徐廣磊　高春南　吳建峰

【摘? 要】近年來，南京市將生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)作為城市主導產(chǎn)業(yè)，打造具有全球影響力的產(chǎn)業(yè)地標。2018年以來，南京生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)陸續(xù)上市，在南京生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的“高地”的基礎上，又增添了多座“高峰”，對產(chǎn)業(yè)發(fā)展起到了推動作用。與此同時，與同樣將生物醫(yī)藥作為重點產(chǎn)業(yè)的蘇州相較，企業(yè)上市數(shù)量上仍存在一定差距。論文通過兩地上市企業(yè)數(shù)量、資產(chǎn)、市值等方向的對比研究，提出南京市在創(chuàng)新生態(tài)、核心企業(yè)市場表現(xiàn)出企業(yè)前瞻性上的不足，并以此提出完善培育體系、引導企業(yè)提升硬實力、優(yōu)化創(chuàng)新生態(tài)、促進產(chǎn)業(yè)集聚發(fā)展的對策與建議。

【Abstract】In recent years， Nanjing has taken biomedical industry as the city's leading industry and built an industrial landmark with global influence. Since 2018， leading enterprises in Nanjing's biomedical industry have been listed one after another. On the basis of the "highland" of Nanjing's biomedical industry， several "peaks" have been added， which has played a driving role in promoting the development of the industry. At the same time， compared with Suzhou， which also takes biomedicine as a key industry， there is still a certain gap in the number of listed enterprises. Based on the comparative study of the number， assets and market value of listed companies in Nanjing and Suzhou， this paper puts forward the shortcomings of innovation ecology and core enterprise market， and puts forward countermeasures and suggestions， such as improving the cultivation system， guiding enterprises to enhance hard power， optimizing innovation ecology and promoting industrial agglomeration development.

【關鍵詞】生物醫(yī)藥;上市企業(yè);高質(zhì)量發(fā)展

【Keywords】biological medicine; listed enterprises; high quality development

【中圖分類號】F426 【文獻標志碼】A 【文章編號】1673-1069（2022）04-0052-04

1 研究背景

南京市作為長三角地區(qū)重要的生物醫(yī)藥基地，也是我國生物醫(yī)藥教育最為集中和發(fā)達的城市之一，具有雄厚的科研、教育和產(chǎn)業(yè)基礎。近年來，南京把生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)作為重點打造的主導產(chǎn)業(yè)打造“全省第一、全國前三、全球有影響力”的產(chǎn)業(yè)地標。于2020年發(fā)布《南京市打造新醫(yī)藥與生命健康產(chǎn)業(yè)地標行動計劃》，推動全市新醫(yī)藥與生命健康產(chǎn)業(yè)高端化、集聚化、國際化發(fā)展，打造國內(nèi)領先、世界一流的新醫(yī)藥與生命健康產(chǎn)業(yè)城。截至2021年11月，南京共有生物醫(yī)藥上市企業(yè)19家。

蘇州市近年來將生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)為“一號產(chǎn)業(yè)”來全力打造，持續(xù)完善支撐保障，營造綜合最優(yōu)生態(tài)，2020-2021年蘇州先后發(fā)布了《全力打造蘇州市生物醫(yī)藥及健康產(chǎn)業(yè)地標實施方案（2020-2030）年》《蘇州市醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園區(qū)及重點監(jiān)測點認定管理辦法（暫行）》。2021年10月在科技部生物技術(shù)發(fā)展中心發(fā)布“中國生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園區(qū)競爭力排行榜”中，蘇州工業(yè)園區(qū)在“綜合競爭力”排名中列全國第一。截至2021年11月，蘇州共有生物醫(yī)藥上市企業(yè)30家。

在最新發(fā)布的2021江蘇百強創(chuàng)新企業(yè)排行榜中，南京3家企業(yè)上榜（奧賽康、南微醫(yī)學、諾唯贊分列40、57、97位），蘇州僅1家企業(yè)上榜（信達生物分列39位）。

2 現(xiàn)狀比較

①南京上市企業(yè)數(shù)量不及蘇州，但企業(yè)質(zhì)地更加優(yōu)越

在上市企業(yè)數(shù)量方面：根據(jù)表1顯示，按照主營業(yè)務行業(yè)分類，截至2021年11月，南京、蘇州兩地生物醫(yī)藥上市企業(yè)分別為19家和30家（見表1）。其中國內(nèi)主板上市企業(yè)分別為15家和17家，香港上市企業(yè)分別為3家和10家，美股上市企業(yè)分別為1家（傳奇生物）和3家（天演藥業(yè)、康乃德、亙喜生物）。

在上市企業(yè)資產(chǎn)方面：南京、蘇州兩地生物醫(yī)藥上市企業(yè)總資產(chǎn)分別為973.38億元和898.53億元。其中國內(nèi)主板上市企業(yè)總資產(chǎn)分別為683.02億元和475.52億元，香港上市企業(yè)總資產(chǎn)分別為232.82億元和364.28億元，美股上市企業(yè)總資產(chǎn)分別為56.53億元和58.73億元。

在上市企業(yè)市值方面：南京、蘇州兩地生物醫(yī)藥上市企業(yè)總資產(chǎn)分別為2 928.44億元和3 355.31億元。其中國內(nèi)主板上市企業(yè)總資產(chǎn)分別為1 730.48億元和1 830.82億元，香港上市企業(yè)總資產(chǎn)分別為748.02億元和1 389.87億元，美股上市企業(yè)總資產(chǎn)分別為449.95億元和134.62億元。

股票市值是反映上市企業(yè)受資本關注的重要指標。從表1可以看出：第一，南京上市企業(yè)資源更加豐富。雖然南京市生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)公開上市企業(yè)數(shù)量僅是蘇州市企業(yè)數(shù)量的60%，但上市企業(yè)平均資產(chǎn)是1倍以上，企業(yè)資產(chǎn)反映企業(yè)過去的交易、事項形成并由企業(yè)擁有或控制的資源，可見南京上市企業(yè)整體資源優(yōu)于蘇州。第二，蘇州上市企業(yè)更受投資市場認可。對比南京和蘇州生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)上市企業(yè)市值，在資產(chǎn)優(yōu)于蘇州的情況下，總市值小于蘇州，平均市值較蘇州低14.58%。第三，兩地美股上市企業(yè)價值差距更加明顯。南京市生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)港股上市3家企業(yè)總市值和蘇州10家企業(yè)總市值相差不大，南京傳奇生物在美股的企業(yè)市值是蘇州3家企業(yè)總市值的3倍以上。

②南京以化藥為主，蘇州在產(chǎn)業(yè)方向上多頭并進

從生物醫(yī)藥企業(yè)細分領域上看，南京上市企業(yè)（見圖1）化學藥11家、生物制品4家、醫(yī)療器械2家、醫(yī)療銷售1家;蘇州上市企業(yè)化學藥9家、生物制品6家、醫(yī)療器械13家、醫(yī)療銷售2家。

可以看出，南京上市企業(yè)在細分領域上集中在化學藥領域，生物制品領域雖然企業(yè)數(shù)量不多，但企業(yè)平均總市值最好;蘇州則呈現(xiàn)出以醫(yī)療器械領域為核心，化學藥、生物制品領域多頭并進的全面發(fā)展趨勢。

③南京領軍企業(yè)與蘇州相當，兩地產(chǎn)業(yè)合作存在契機

領軍企業(yè)在技術(shù)領域的標桿，對城市產(chǎn)業(yè)集聚發(fā)展具有重要的意義，從市值超過100億元的巨頭企業(yè)上看（見表2），南京生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)企業(yè)數(shù)量與蘇州企業(yè)相同，在核心技術(shù)和產(chǎn)品上，南京上市企業(yè)圍繞醫(yī)學前沿技術(shù)在基因合成、原料藥、高端醫(yī)療器械、血液制品、腫瘤藥和消化藥6個方面發(fā)展較快，而蘇州則在腫瘤藥、高端醫(yī)療器械、癌癥藥物、微球材料、高端仿制藥、眼癥藥物6個方面走在前列，可見從數(shù)量和技術(shù)領域上南京與蘇州相當，細分領域存在上下游關系，為兩地區(qū)域間產(chǎn)業(yè)發(fā)展的合作提供了契機。

3 主要問題

3.1 南京上市企業(yè)創(chuàng)新生態(tài)不足

從企業(yè)成立的時間上看（見圖2），南京和蘇州呈現(xiàn)出新老藥企區(qū)分。南京生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)上市企業(yè)絕大部分成立于2001年之前，為20年以上老牌藥企，而蘇州均為2002以后企業(yè)，在時間線差距明顯。

從上市時間上看（見圖3），南京生物醫(yī)藥上市企業(yè)上市時間集中在2016年和2020年。而蘇州企業(yè)上市時間集中在2018年以后，2021年，蘇州上市生物醫(yī)藥企業(yè)已有9家之多。

2010年以前，南京生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)企業(yè)無論是數(shù)量還是規(guī)模均與蘇州相當，同處城市上市企業(yè)發(fā)展初期，當時蘇州上市企業(yè)較多集中于傳統(tǒng)制造業(yè)，具備一定規(guī)模的生物醫(yī)藥企業(yè)不多。但隨著新藥品實施政策出臺，蘇州當?shù)卦絹碓蕉嗟目萍夹?、專注型、服務型生物醫(yī)藥企業(yè)開始嶄露頭角，如前沿技術(shù)納米微球材料為主要產(chǎn)品的納微科技;專注眼科領域治療各類藥物的歐康維視生物;服務于各大醫(yī)藥的藥物管理信息系統(tǒng)的麥迪科技。特別是2018年以后，蘇州把握新證券法實施、科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板注冊制改革、新三板改革等機遇，促成更多蘇州企業(yè)在境內(nèi)外資本市場上市掛牌和融資。對比企業(yè)成立和上市數(shù)據(jù)，南京生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)企業(yè)從初創(chuàng)到上市大部分需要20年，而蘇州企業(yè)僅需要10年左右，差距十分明顯，反映出企業(yè)在上市企業(yè)培育上創(chuàng)新生態(tài)較蘇州有所不足，企業(yè)受環(huán)境影響活力有待提升。

3.2 南京核心龍頭企業(yè)在市場表現(xiàn)不足

核心龍頭企業(yè)是城市的產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主力軍，對產(chǎn)業(yè)科技創(chuàng)新和經(jīng)濟效益發(fā)揮著關鍵核心的作用。南京金斯瑞生物科技與蘇州信達生物是國內(nèi)免疫學、基因治療的領跑者，企業(yè)規(guī)模、銷售收入、發(fā)展前景均在兩個城市首屈一指，且均在港股上市。如表3所示，金斯瑞生物科技“起得早、走得晚”于2002年成立早于信達生物近10年，在港股上市時間僅早3年。在企業(yè)成長上，金斯瑞生物科技增長率（30%左右）相對平穩(wěn)發(fā)展，信達生物相對成長較快，僅在其上市的第2年就實現(xiàn)在營業(yè)總收入上趕超。

在成長模式上，金斯瑞生物科技2002年在美國新澤西州成立，2009年，隨著生產(chǎn)能力的提高、服務技術(shù)的優(yōu)化，成為國內(nèi)最大的生物醫(yī)藥外包公司，2011年遷入南京成立新的研發(fā)及生產(chǎn)中心。信達生物則是蘇州本地成長企業(yè)，與全球500強企業(yè)美國禮來制藥公司兩次達成產(chǎn)品開發(fā)戰(zhàn)略合作，創(chuàng)造了多個“中國第一”。不同的成長模式在企業(yè)上市的表現(xiàn)截然不同，金斯瑞生物科技上市表現(xiàn)比較穩(wěn)健，而信達生物在市場活力上較為出色。

3.3 南京企業(yè)缺乏發(fā)展賽道的前瞻性

南京南微醫(yī)學與蘇州沛嘉醫(yī)療-B同為介入式高端醫(yī)療器械的龍頭企業(yè)，如表4所示，兩家企業(yè)的成立時間和上市時間大致相當。在主營業(yè)務上略有不同，南微醫(yī)學主要產(chǎn)品為消化內(nèi)鏡診療器械、息肉、活檢類等器械，而沛嘉醫(yī)療-B主要產(chǎn)品為神經(jīng)介入器械和經(jīng)導管瓣膜器械。在公開的年報數(shù)據(jù)中，雖然南微醫(yī)學在營業(yè)收入遠超沛嘉醫(yī)療-B，但沛嘉醫(yī)療-B增長率保持在100%以上，相關證券公司預測到2022年，沛嘉醫(yī)療-B增長率將超過200%，實現(xiàn)爆發(fā)式增長。

可以看出，一是政府培育上市的企業(yè)的思路上，南京屬于傳統(tǒng)式發(fā)展模式，蘇州更加關注前沿性技術(shù);二是企業(yè)在市場經(jīng)濟中，擁有的前沿技術(shù)一旦得到市場認可，企業(yè)市場轉(zhuǎn)化能力將實現(xiàn)爆發(fā)性增長。

4 對策與建議

生物醫(yī)藥類企業(yè)以其行業(yè)的特殊性，具有資產(chǎn)規(guī)模小、研發(fā)投入高、回報周期長等特點。

2020年是中國IPO的大年，也是資本市場改革加速之年，繼科創(chuàng)板之后，新三板精選層、創(chuàng)業(yè)板試點注冊制紛紛落地。

2000年至今，蘇州共有14家生物醫(yī)藥企業(yè)上市，而南京僅有7家，可見南京在培育生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)上市企業(yè)上相較蘇州存在一定差距。

目前，南京生物醫(yī)藥上市企業(yè)發(fā)展相較蘇州在科創(chuàng)環(huán)境、多元化發(fā)展格局、企業(yè)自身的活力上都存在一定的差距，特別是進入成熟期的地方龍頭企業(yè)如何進一步發(fā)展成為國家級產(chǎn)業(yè)細分領域單項冠軍，提出建議如下。

4.1 瞄準上市條件，建立分類分層的培育體系

建立市級上市后備企業(yè)培育庫的生物醫(yī)藥專題庫，參照上市條件進行針對性輔導，提升企業(yè)運營能力，并對現(xiàn)有培育機制進行優(yōu)化和落實。

一是對于瞪羚、獨角獸企業(yè)，需強化對瞪羚企業(yè)和獨角獸企業(yè)的培育，給予和落實瞪羚企業(yè)和獨角獸企業(yè)積極的金融政策和資金補貼的同時，發(fā)揮瞪羚企業(yè)和獨角獸企業(yè)的“燈塔”作用，促進生物醫(yī)藥企業(yè)進行科技創(chuàng)新，不斷壯大上市企業(yè)隊伍。

二是對南京生物醫(yī)藥高新技術(shù)龍頭企業(yè)進行摸排調(diào)研，挖掘具備前沿核心技術(shù)和自主知識產(chǎn)權(quán)，技術(shù)轉(zhuǎn)化前景廣闊的擬上市企業(yè)，組織搭建擁有保薦承銷業(yè)務資質(zhì)券商及中介機構(gòu)與企業(yè)交流對接平臺。

三是積極對接北上深證券交易所和證監(jiān)會派出機構(gòu)，優(yōu)化南京市政府、金融監(jiān)管局、中介機構(gòu)三者的聯(lián)動機制，組建專業(yè)的培育輔導的人才隊伍，提高各機構(gòu)部門對科創(chuàng)板、新三板后備企業(yè)培育與上市的積極性，把科創(chuàng)企業(yè)上市納入地方考核體系。

4.2 適應新發(fā)展形勢，引導上市企業(yè)提升硬實力

藥品上市許可持有人制度（MAH）的實施以來，打破了原有醫(yī)藥企業(yè)上市許可與生產(chǎn)許可合一管理模式，極大地激發(fā)了生物醫(yī)藥行業(yè)的創(chuàng)新活力。相較于藥品上市許可與生產(chǎn)許可捆綁的模式，MAH制度的出臺使得上市許可與生產(chǎn)許可分離，鼓勵藥物研發(fā)創(chuàng)新、保障藥品供應、遏制低水平重復建設、促進生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展。南京應當把握機會，促進更多的新藥研發(fā)CRO/CMO/CDMO企業(yè)加快發(fā)展，同時對其委外的業(yè)務進行出臺專項扶持政策，降低控制風險，釋放創(chuàng)新活力。

4.3 優(yōu)化創(chuàng)新生態(tài)，促進產(chǎn)業(yè)集聚發(fā)展

在新發(fā)展格局下，南京生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)要發(fā)揮長三角城市群創(chuàng)新資源集聚優(yōu)勢，提高產(chǎn)業(yè)整體效益，協(xié)同布局一批生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)重大項目和研發(fā)平臺，構(gòu)建藥品“研發(fā)、臨床在南京，生產(chǎn)在周邊”的協(xié)同模式，支持南京都市圈生物醫(yī)藥企業(yè)龍頭組建創(chuàng)新聯(lián)合體帶動提高整個產(chǎn)業(yè)鏈的研發(fā)水平，加快都市圈產(chǎn)業(yè)園在生產(chǎn)環(huán)節(jié)的產(chǎn)業(yè)承接，推動都市圈城市創(chuàng)新券通兌通用，合力打造橫向協(xié)同、垂直分工的產(chǎn)業(yè)鏈條，形成資金共同投入、利益共同分享的協(xié)同創(chuàng)新共同體，充分保障生物醫(yī)藥上市企業(yè)在GMP廠房建設的空間，提供更加良好的區(qū)域創(chuàng)新氛圍。

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