高皓　安靜

2022年5月4日，山東藍翔技校校長榮蘭祥再遭前妻孔素英舉報，揭發(fā)其涉私藏槍支、強奸和賄賂等多項罪名。此前4月27日，女兒容婷通過視頻實名舉報母親非法處置教育資產(chǎn)等。這場始于2010年的離婚糾紛，歷經(jīng)12年仍然未能終了?？姿赜纱稳氇z、十多人被判刑、近百人跨省打架、274名天倫花園業(yè)主被牽連、藍翔系涉多宗訴訟案等，已達到家族企業(yè)沖突強度光譜的最高沖突級別。作為夫妻離婚引爆家族戰(zhàn)爭的典型案例，其揭開了民企夫妻相爭的真實與殘酷，也反映出近來頻發(fā)的企業(yè)家離婚案所帶來的負面影響。

相比而言，雖然大多上市公司控股股東離婚案未如藍翔般激烈，但背后大多存在不足為外人道的難言之隱。以我們研究的2009-2021年A股主板上市公司的23家控股股東離婚案為例，其中金科股份、沃爾核材、葵花藥業(yè)、萊紳通靈、牧高笛等五家在離婚前后，因股權(quán)糾紛、財產(chǎn)分割等引發(fā)重大沖突，個人受重傷者有之，失去控制權(quán)者有之。仍有正在進行的離婚糾紛外溢至上市公司層面，如麗人麗妝、賽騰股份等，導致出現(xiàn)股權(quán)凍結(jié)等問題。

盡管不幸的婚姻各有各的不幸，但復盤這些企業(yè)家離婚案例卻有諸多共性。中國民營企業(yè)家身處的年代，正是中國婚姻形態(tài)和婚戀價值觀驟變的大時代;他們大多曾是患難夫妻，將婚姻和事業(yè)深深綁定，患難同當;他們作為中國創(chuàng)富時代中的弄潮兒，短短數(shù)年間公司便成功上市，家庭財富和企業(yè)資產(chǎn)早已水乳交融。但是，當這些企業(yè)家夫妻一再上演令人大跌眼鏡的離婚大戲之時，又不啻于一篇篇鮮活的“婚姻經(jīng)濟學”案例。

上市公司控股股東夫妻相爭在家族企業(yè)治理中具有較強的典型性和代表性。上市放大了資源杠桿，但當資本市場與夫妻相爭在上市公司中疊加時，風險危害性也以乘數(shù)級放大，人性的弱點更使家庭與企業(yè)難以兩全。其中令人唏噓的真實案例包括，家庭和企業(yè)雙雙失去、負債外逃的華昌達創(chuàng)始人顏華;企業(yè)還在但人在牢獄的葵花藥業(yè)前董事長關(guān)彥斌;離婚十年又舊賬重提，再度平分股權(quán)最終喪失控制權(quán)的沃爾核材創(chuàng)始人周和平。

控股股東離婚給企業(yè)和家族帶來的影響是長期性的。即使某些離婚案看似已經(jīng)塵埃落定，但隨著時間的演進，當初的離婚方案可能會繼續(xù)發(fā)酵，隨著外部環(huán)境的變化產(chǎn)生進一步隱患，給企業(yè)經(jīng)營和治理帶來持續(xù)影響，也會影響二代的接班格局。

我們希望從家族和企業(yè)兩個維度，以企業(yè)控制權(quán)設計和離婚機制設計為視角，復盤解析如何實現(xiàn)平衡企業(yè)控制權(quán)和財產(chǎn)分割這兩大沖突性目標，既做到夫妻好聚好散、避免升級為戰(zhàn)爭，又保有企業(yè)控制權(quán)。這不但對上市公司及其利益攸關(guān)者意義深遠，也是企業(yè)家應當肩負的事業(yè)與家庭之雙重責任。E97FC540-75AA-47BF-BF17-112B7A6E6ADB