付潔

摘要：工程機(jī)械行業(yè)屬重資產(chǎn)行業(yè)，經(jīng)營(yíng)不夠靈活，應(yīng)收賬款余額大，供應(yīng)鏈條長(zhǎng)，存貨資金占用高，上述特點(diǎn)使得其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較一般輕資產(chǎn)行業(yè)高。目前，非上市公司沒(méi)有統(tǒng)一的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法，文章通過(guò)對(duì)ZY公司原有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系的優(yōu)化研究，提出了建立更為科學(xué)、完整財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系的思路，為管理層決策提供幫助，為實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施爭(zhēng)取寶貴時(shí)間。

關(guān)鍵詞：工程機(jī)械;財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系

一、前言

針對(duì)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究，Altman在前人研究的基礎(chǔ)上提出了Z分?jǐn)?shù)模型，我國(guó)學(xué)者周首華、楊濟(jì)華等在Z分?jǐn)?shù)模型的基礎(chǔ)上建立了F分?jǐn)?shù)模型，加入了現(xiàn)金流量這一預(yù)測(cè)自變量，彌補(bǔ)了Z分?jǐn)?shù)模型的不足。但對(duì)于非上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究，目前還沒(méi)有較為統(tǒng)一的方法，各公司一般會(huì)根據(jù)自身情況選取具有代表性的財(cái)務(wù)指標(biāo)建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系。

二、工程機(jī)械行業(yè)簡(jiǎn)介

工程機(jī)械行業(yè)是指從事工程機(jī)械相關(guān)性質(zhì)的生產(chǎn)、服務(wù)的單位或個(gè)體的組織結(jié)構(gòu)體系的總稱，包括挖掘機(jī)械，鏟土運(yùn)輸機(jī)械，工程起重機(jī)械等18類產(chǎn)品。隨著工程機(jī)械行業(yè)的發(fā)展，行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、競(jìng)爭(zhēng)日趨嚴(yán)重，呈現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)的局面。一些規(guī)模、體量較小的品牌，由于缺乏規(guī)模經(jīng)濟(jì)和供應(yīng)鏈議價(jià)能力，一旦在競(jìng)爭(zhēng)中稍有不慎，就有可能被市場(chǎng)淘汰。行業(yè)有較為鮮明的特點(diǎn)。

（一）應(yīng)收賬款高，壞賬風(fēng)險(xiǎn)高

由于行業(yè)內(nèi)的目標(biāo)客戶主要為建筑公司、施工隊(duì)伍等，資金實(shí)力孱弱，很多行業(yè)巨頭為搶占市場(chǎng)份額，紛紛推出分期付款、銀行按揭和融資租賃等信用銷售方式，甚至推出“零首付”、“五年分期”等優(yōu)惠條件，意味著客戶不花一錢就可以購(gòu)買一臺(tái)挖掘機(jī)，只要在五年內(nèi)用賺到的錢分期還款即可。這些銷售方式為客戶提供了融資渠道，大大緩解了客戶資金不足的難題，因此能迅速吸引客戶，拓展市場(chǎng)份額。在這樣的背景下，業(yè)內(nèi)公司“應(yīng)收賬款”一般都數(shù)額巨大。2019年，三一重工、徐工、柳工、中聯(lián)重科、山河智能五家公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率平均值僅為3.07，顯著低于其他類型上市公司兩位數(shù)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。

（二）重資產(chǎn)行業(yè)，經(jīng)營(yíng)不靈活，周轉(zhuǎn)率低下

工程機(jī)械行業(yè)屬于重資產(chǎn)行業(yè)，除少數(shù)找別人代工的企業(yè)外，大部分企業(yè)都擁有自己的土地、廠房、設(shè)備，為了提高生產(chǎn)效率和自動(dòng)化程度，各個(gè)企業(yè)都在不斷升級(jí)換代更先進(jìn)的設(shè)備。這就使得業(yè)內(nèi)公司的固定資產(chǎn)投資較高，2019年，三一重工、徐工、柳工、中聯(lián)重科、山河智能五家公司的固定資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比例平均為13.18%，其中體量較小的山河智能甚至達(dá)到28.25%。過(guò)高的資產(chǎn)投入，不僅增加籌資額，還導(dǎo)致資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低，影響營(yíng)運(yùn)能力和盈利能力，使公司面臨較大的籌資、投資風(fēng)險(xiǎn)。另外，由于行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，如果企業(yè)想收縮產(chǎn)能，則原來(lái)投入的固定資產(chǎn)將血本無(wú)歸，如果不收縮產(chǎn)能，生產(chǎn)出的產(chǎn)品又會(huì)形成積壓，使行業(yè)內(nèi)的企業(yè)面臨較大的投資風(fēng)險(xiǎn)。

（三）供應(yīng)鏈條長(zhǎng)，資金占用高

工程機(jī)械行業(yè)生產(chǎn)工藝復(fù)雜、流程長(zhǎng)，涉及零部件上千種，部分核心進(jìn)口件無(wú)法代替。供應(yīng)鏈條涉及國(guó)內(nèi)、國(guó)外，種類包括自制件、外購(gòu)件，任何一個(gè)配件出現(xiàn)問(wèn)題都會(huì)導(dǎo)致缺件待工，降低生產(chǎn)效率。而近年來(lái)行業(yè)景氣度高，很多核心的零部件處于供不應(yīng)求狀態(tài)，為滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，生產(chǎn)企業(yè)一般會(huì)提前向廠商訂貨，大部分進(jìn)口件生產(chǎn)廠家都是在收到全款后才開(kāi)始排產(chǎn)，從付款到提貨，這期間會(huì)占用大量資金。

三、ZY公司簡(jiǎn)介

ZY公司成立于2005年，注冊(cè)資本：36218.25萬(wàn)元，位于貴州省貴陽(yáng)市經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)。公司成立時(shí)控股股東為新加坡公司，ZY公司在與新加坡合資期間學(xué)習(xí)了外方先進(jìn)的管理技術(shù)，并引進(jìn)了ERP系統(tǒng)，企業(yè)計(jì)劃、采購(gòu)、生產(chǎn)、銷售、財(cái)務(wù)環(huán)節(jié)全部通過(guò)ERP完成，內(nèi)控較為健全且能有效執(zhí)行。公司于2016年下半年轉(zhuǎn)為國(guó)有控股，并于2018年在肯尼亞內(nèi)羅畢設(shè)立分公司，希望通過(guò)分公司輻射非洲市場(chǎng)。

公司所處行業(yè)為工程機(jī)械專用設(shè)備制造業(yè)。公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)可分為挖掘機(jī)、以挖掘機(jī)底盤為基礎(chǔ)衍生的特種工程裝備、特殊裝備、應(yīng)急救援裝備四大板塊。產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于國(guó)防、基建、能礦開(kāi)發(fā)、應(yīng)急救援、科考等眾多領(lǐng)域，形成了國(guó)內(nèi)、國(guó)外兩大市場(chǎng)，特殊產(chǎn)品和民品兩大板塊。近年來(lái)特殊產(chǎn)品銷量呈上升趨勢(shì)。由于缺乏規(guī)模經(jīng)濟(jì)，供應(yīng)鏈議價(jià)能力弱，周邊配套環(huán)境差，運(yùn)輸成本高等原因，產(chǎn)品不具備價(jià)格優(yōu)勢(shì)，主要通過(guò)為客戶提供高技術(shù)含量和差異化的產(chǎn)品維持市場(chǎng)份額。

公司2020年收入10億余元，資產(chǎn)總額20億余元，近年來(lái)由于行業(yè)景氣度提升，資產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，盈利能力不斷提升，與此同時(shí)，資產(chǎn)負(fù)債率也呈逐年上升態(tài)勢(shì)，資產(chǎn)負(fù)債率由2017年年末的57%上升到2020年年末的80%。

四、ZY公司原有的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系

ZY公司未上市，主要通過(guò)盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、成長(zhǎng)能力這幾項(xiàng)指標(biāo)來(lái)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。其中，盈利能力是企業(yè)生存和發(fā)展的前提，只有企業(yè)具備良好的盈利能力，才能對(duì)外籌集到資金。同時(shí)，只有資金利潤(rùn)率高于借款利息率，才會(huì)讓籌集資金的使用效益給公司帶來(lái)正收益，減少籌資風(fēng)險(xiǎn);償債能力考察公司償還債務(wù)的能力，一般認(rèn)為公司負(fù)債水平越低，償債能力越強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小;營(yíng)運(yùn)能力考察公司各項(xiàng)資產(chǎn)創(chuàng)造利潤(rùn)的能力和效率，資金周轉(zhuǎn)越快，對(duì)內(nèi)投資收益越大，投資風(fēng)險(xiǎn)越小，流動(dòng)性越強(qiáng)，資金回收風(fēng)險(xiǎn)越小;成長(zhǎng)能力主要考察收入和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率，只有具有成長(zhǎng)性的公司，才能保證良好的資金流轉(zhuǎn)和收入分配機(jī)制。

由于工程機(jī)械行業(yè)大部分為上市公司（三一重工、徐工、中聯(lián)重科、柳工、山河智能等），相關(guān)數(shù)據(jù)可以自網(wǎng)絡(luò)獲取，便于進(jìn)行橫向比較，ZY公司一直通過(guò)上述指標(biāo)評(píng)估其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，ZY公司也通過(guò)和自身2017～2019年的財(cái)務(wù)指標(biāo)縱向?qū)Ρ葋?lái)評(píng)估財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

第一，盈利能力主要通過(guò)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、毛利率、凈利率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)利潤(rùn)率、三項(xiàng)費(fèi)用比重7項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行衡量。在橫向比較的7項(xiàng)指標(biāo)中，ZY公司僅有1項(xiàng)超過(guò)平均值;在縱向比較的7項(xiàng)指標(biāo)中，ZY公司2020年有6項(xiàng)指標(biāo)有所改善。綜合分析認(rèn)為其盈利能力雖然存在風(fēng)險(xiǎn)，但處于可控范圍，該項(xiàng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估為“中”。

第二，償債能力主要通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率和速動(dòng)比率3項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行衡量。在橫向比較的3項(xiàng)指標(biāo)中，ZY公司全部低于平均值;在縱向比較的3項(xiàng)指標(biāo)中，ZY公司2020年所有指標(biāo)都沒(méi)有改善。綜合分析認(rèn)為其償債能力存在極大風(fēng)險(xiǎn)，該項(xiàng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估為“高”。

第三，營(yíng)運(yùn)能力主要通過(guò)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率3項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行衡量。在橫向比較的3項(xiàng)指標(biāo)中，ZY公司有1項(xiàng)指標(biāo)顯著超過(guò)平均值;在縱向比較的3項(xiàng)指標(biāo)中，ZY公司2020年有1項(xiàng)指標(biāo)有明顯提升。綜合分析認(rèn)為其營(yíng)運(yùn)能力雖然存在風(fēng)險(xiǎn)，但處于可控范圍，該項(xiàng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估為“中”。

第四，成長(zhǎng)能力主要通過(guò)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率2項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行衡量。在橫向比較的2項(xiàng)指標(biāo)中，ZY公司雖然全部低于平均值，但其兩位數(shù)的增長(zhǎng)在全國(guó)已處于中等偏上水平;在縱向比較的2項(xiàng)指標(biāo)中，ZY公司2020年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率大幅提升。綜合分析認(rèn)為該項(xiàng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估為“低”。

從上述四個(gè)方面的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)結(jié)果顯示，盈利能力風(fēng)險(xiǎn)為“中”，償債能力風(fēng)險(xiǎn)為“高”，營(yíng)運(yùn)能力風(fēng)險(xiǎn)為“中”，成長(zhǎng)能力風(fēng)險(xiǎn)為“低”。綜合四個(gè)方面的能力，因償債能力達(dá)到了報(bào)警線，所以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最終評(píng)級(jí)為“高”。

五、原有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系的不足

（一）未將現(xiàn)金流量指標(biāo)納入財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系

現(xiàn)金流主要包括經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，反映企業(yè)在一定期間現(xiàn)金或現(xiàn)金等價(jià)物流入、流出的數(shù)量，涉及企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、投融資的各個(gè)環(huán)節(jié)，現(xiàn)金流是企業(yè)的“血液”，遠(yuǎn)比基于“權(quán)責(zé)發(fā)生制”下編制的“利潤(rùn)表”更具有參考意義：沒(méi)有足夠的現(xiàn)金流，企業(yè)無(wú)法運(yùn)轉(zhuǎn)。如果財(cái)務(wù)分析時(shí)不考慮它的存在，分析的基礎(chǔ)必然不牢固，結(jié)果必然不準(zhǔn)確。

（二）未將非財(cái)務(wù)指標(biāo)納入財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系

1. 未考慮內(nèi)部控制對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系的影響

現(xiàn)有的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系還停留在對(duì)“財(cái)務(wù)狀況”的評(píng)價(jià)，沒(méi)有考慮非財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響，例如公司內(nèi)控制度的健全程度、執(zhí)行的有效性。國(guó)內(nèi)有文獻(xiàn)表明內(nèi)部控制質(zhì)量的高低與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大小成反比關(guān)系，高質(zhì)量的內(nèi)部控制體系可以提升企業(yè)管理效率，緩解“委托代理”和“信息不對(duì)稱”問(wèn)題，可以減少企業(yè)內(nèi)幕交易，提升透明度。

2. 未考慮企業(yè)核心能力的影響

核心能力是指企業(yè)所擁有的特殊資源和能力，它是企業(yè)保持長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵因素。一旦核心能力消失或減弱，將給企業(yè)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生巨大影響。新冠疫情發(fā)生后，公司內(nèi)、外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生重大變化，原有核心能力能否繼續(xù)保持將對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生重大影響。

（三）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警報(bào)告環(huán)節(jié)不夠細(xì)化

ZY公司財(cái)務(wù)預(yù)警報(bào)告環(huán)節(jié)只包括“低風(fēng)險(xiǎn)”、“中風(fēng)險(xiǎn)”和“高風(fēng)險(xiǎn)”，表達(dá)方式不夠細(xì)化，匯報(bào)內(nèi)容不足以讓管理層充分了解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的層級(jí)和原因。而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系最核心的內(nèi)容是為管理層決策提供信息，以便實(shí)施應(yīng)對(duì)措施。

六、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系的優(yōu)化

（一）增加現(xiàn)金流量指標(biāo)

增加現(xiàn)金流量比率、現(xiàn)金比率、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量對(duì)銷售收入比率、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)的比率、資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量回報(bào)率和利息支付倍數(shù)6項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行橫向?qū)Ρ群螅琙Y公司上述各指標(biāo)均高于上市公司平均值，主要是近年來(lái)特殊產(chǎn)品銷售占比大，結(jié)款較為迅速，ZY公司現(xiàn)金較為充沛。

通過(guò)對(duì)比自身2017～2019經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~、投資活動(dòng)凈額、籌資活動(dòng)凈額及凈利潤(rùn)4項(xiàng)縱向指標(biāo)時(shí)發(fā)現(xiàn)，2019、2020年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~均超過(guò)5億，遠(yuǎn)高于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)。

雖然2020年ZY公司的資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)80%，但由于現(xiàn)金流充沛，2020年12月31日期末貨幣資金余額為13.40億元，占資總額48%，是期末有息負(fù)債的數(shù)倍，公司可以隨時(shí)償還有息負(fù)債。另外，公司 “預(yù)收賬款”金額12.3億元，占負(fù)債的56%，是金額最大的一項(xiàng)，該款項(xiàng)為特殊客戶支付的預(yù)付款，只要產(chǎn)品生產(chǎn)完成、檢驗(yàn)合格即可結(jié)轉(zhuǎn)收入，無(wú)需償還。由于現(xiàn)金余額充足，預(yù)收賬款不需要?dú)w還，雖然資產(chǎn)負(fù)債率偏高，但并不影響其償債能力。

考慮現(xiàn)金流量指標(biāo)后，ZY公司6項(xiàng)橫向指標(biāo)全部高于平均值， 4項(xiàng)縱向指標(biāo)都表明其現(xiàn)金流量充沛，可見(jiàn)原來(lái)的預(yù)警體系將償債能力風(fēng)險(xiǎn)評(píng)為“高”不夠準(zhǔn)確，償債能力風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)評(píng)估為“中”，所以最終財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)為“中”。

（二）增加非財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)的設(shè)計(jì)

除增加和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)密切相關(guān)的內(nèi)部控制質(zhì)量這一非財(cái)務(wù)指標(biāo)外，還應(yīng)考慮將ZY公司核心能力設(shè)置為預(yù)警指標(biāo)。核心能力是指企業(yè)所擁有的特殊資源和能力，它是影響企業(yè)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵因素。采用美國(guó)杰恩·巴尼提出的VRIO 模型對(duì)企業(yè)核心能力從四個(gè)方面進(jìn)行評(píng)估，分別是價(jià)值性、稀缺性、不可模仿性和組織能力（可利用性）。根據(jù)ZY公司實(shí)際情況，對(duì)各項(xiàng)資源和能力進(jìn)行VRIO分析如表1所示。

從上述分析結(jié)果可以看出，ZY公司的技術(shù)資源、質(zhì)量體系（主要指特殊產(chǎn)品承制體系）、研發(fā)能力是其核心能力，應(yīng)和內(nèi)部控制質(zhì)量一并列為非財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)。非財(cái)務(wù)指標(biāo)由公司管理層根據(jù)“高、中、低”三個(gè)級(jí)別進(jìn)行評(píng)定，任何一項(xiàng)非財(cái)務(wù)指標(biāo)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)如評(píng)級(jí)為高，則非財(cái)務(wù)指標(biāo)的整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)即為高。如果與非財(cái)務(wù)指標(biāo)有關(guān)的環(huán)境發(fā)生重大變化，則需重新進(jìn)行等級(jí)評(píng)定。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系最終評(píng)級(jí)時(shí)，財(cái)務(wù)指標(biāo)權(quán)重占70%，非財(cái)務(wù)指標(biāo)權(quán)重占30%。

（三）財(cái)務(wù)預(yù)警報(bào)告環(huán)節(jié)的優(yōu)化

ZY公司財(cái)務(wù)預(yù)警報(bào)告環(huán)節(jié)只包括“高、中、低”三種報(bào)警方式，管理層無(wú)法直接通過(guò)報(bào)告判斷影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素，不能針對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別做出及時(shí)有效的決策。針對(duì)這一問(wèn)題，建議增加“程度預(yù)警”、“趨勢(shì)預(yù)警”和“波動(dòng)預(yù)警”三個(gè)分類指標(biāo)?！俺潭阮A(yù)警”分為“高、中、低”三種程度?！摆厔?shì)預(yù)警”分為“惡化、好轉(zhuǎn)、持平”三種趨勢(shì)?！安▌?dòng)預(yù)警”顯示波動(dòng)異常（一般為變化50%以上）的指標(biāo)及其波動(dòng)原因。如某項(xiàng)指標(biāo)為“高”或“惡化”，則表示需重點(diǎn)關(guān)注，迅速展開(kāi)調(diào)查，明確報(bào)警原因，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及造成原因呈報(bào)至管理層，為管理層提供決策依據(jù)，并在整個(gè)公司實(shí)施改進(jìn)方案，讓公司全員參與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范和控制。方案實(shí)施后，持續(xù)關(guān)注解決方案的后續(xù)實(shí)施效果，動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)，隨時(shí)根據(jù)實(shí)際情況調(diào)整方案，控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)蔓延。如為“中”或“持平”則表示企業(yè)可能存在一定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提醒財(cái)務(wù)預(yù)警人員對(duì)異常的預(yù)警指標(biāo)進(jìn)行關(guān)注，并調(diào)查異常原因，對(duì)指標(biāo)持續(xù)監(jiān)測(cè)。如為“低”則表示企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處于安全范圍。

七、結(jié)語(yǔ)

本文認(rèn)為ZY公司原有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系存在以下不足：一是未將非財(cái)務(wù)指標(biāo)納入預(yù)警體系;二是未考慮現(xiàn)金流量對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響，導(dǎo)致預(yù)測(cè)結(jié)果不準(zhǔn)確;三是原預(yù)警體系的報(bào)告內(nèi)容較為粗放，報(bào)告環(huán)節(jié)流于形式，未對(duì)實(shí)施結(jié)果進(jìn)行監(jiān)控。本文提出了優(yōu)化財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系的一些思路，力求更準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

由于所處行業(yè)、區(qū)域、市場(chǎng)地位和生命周期的不同，各公司應(yīng)充分根據(jù)自身特點(diǎn)有針對(duì)性地制定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，切不可盲目模仿。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系是一把雙刃劍，較為完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系可以盡早發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)苗頭，為管理層決策提供有效信息，為企業(yè)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)爭(zhēng)取寶貴時(shí)間。但如預(yù)警體系設(shè)計(jì)時(shí)考慮過(guò)多，流程設(shè)計(jì)過(guò)于繁鎖又會(huì)耗費(fèi)過(guò)多時(shí)間和資源，導(dǎo)致分析結(jié)果過(guò)于復(fù)雜，失去指導(dǎo)意義。

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（作者單位：貴州詹陽(yáng)動(dòng)力重工有限公司）