吳輝

國務(wù)院辦公廳《關(guān)于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》于4月21日正式公布。2個月后，首個實施細則公開征求意見。6月24日，證監(jiān)會就《個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定（征求意見稿）》（以下簡稱《暫行規(guī)定》）向社會公開征求意見。

據(jù)了解，該《暫行規(guī)定》的多項內(nèi)容都與銀行相關(guān)。個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)箭在弦上，各家銀行該如何布局搶灘市場？

銀行或大大受益

具體來看，《暫行規(guī)定》主要規(guī)定三方面內(nèi)容：第一是明確基金管理人、基金銷售機構(gòu)開展個人養(yǎng)老金投資基金業(yè)務(wù)的總體原則和基本要求;第二是明確個人養(yǎng)老金可以投資的基金產(chǎn)品標準要求，并對基金管理人的投資管理和風險管理職責做出規(guī)定;第三是明確基金銷售機構(gòu)的展業(yè)條件要求，并對基金銷售機構(gòu)信息提示、賬戶服務(wù)、宣傳推介、適當性管理、投資者教育等職責做出規(guī)定。

其中，該《暫行規(guī)定》多項內(nèi)容與商業(yè)銀行相關(guān)，如基金托管人、基金銷售機構(gòu)，基金管理人、基金銷售機構(gòu)協(xié)助投資人辦理個人養(yǎng)老金相關(guān)賬戶開立、指定或者變更等職責等。

作為基金的托管人、銷售機構(gòu)，商業(yè)銀行預(yù)計將大大受益。一位銀行業(yè)人士向記者分析稱，未來頭部商業(yè)銀行有望受益于客戶的衍生價值。雖然《暫行規(guī)定》要求免收銷售服務(wù)費、申購費等銷售費用，但代銷機構(gòu)可以根據(jù)投資人申請?zhí)峁┫嚓P(guān)賬戶服務(wù)，有利于獨立完成個人養(yǎng)老金從開戶到產(chǎn)品銷售環(huán)節(jié)的業(yè)務(wù)閉環(huán);銀行渠道在賬戶開立以及銀行理財?shù)榷嘣a(chǎn)品銷售上更加受益于個人養(yǎng)老金政策;且養(yǎng)老金作為長期的投資品，客戶黏性更強，更利于擴大品牌效應(yīng)。

個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的開展，商業(yè)銀行在養(yǎng)老金融服務(wù)領(lǐng)域大有可為。有業(yè)內(nèi)人士表示，商業(yè)銀行及理財子公司可以加大開發(fā)養(yǎng)老儲蓄、養(yǎng)老理財?shù)犬a(chǎn)品，滿足長期限、低風險養(yǎng)老金融需求;此外，銀行還可以利用客戶渠道優(yōu)勢，為客戶提供定制化個人養(yǎng)老金投資的綜合解決方案，擴大養(yǎng)老保險、養(yǎng)老基金等產(chǎn)品銷售。

銀行積極布局個人養(yǎng)老金賬戶相關(guān)業(yè)務(wù)

由于個人養(yǎng)老金實行個人賬戶制度，投資者購買個人養(yǎng)老金相關(guān)金融產(chǎn)品前需開立或者指定個人養(yǎng)老金資金賬戶，而銀行在賬戶、渠道等方面相對成熟，由此商業(yè)銀行在個人養(yǎng)老金制度建設(shè)中具備明顯競爭優(yōu)勢。

盡管目前對養(yǎng)老金賬戶體系建設(shè)尚沒有詳細的披露，但記者注意到，多家銀行正在積極布局個人養(yǎng)老金賬戶相關(guān)業(yè)務(wù)。

“已有多家商業(yè)銀行陸續(xù)參與了人力資源和社會保障部組織的個人養(yǎng)老金信息管理服務(wù)平臺系統(tǒng)對接測試，也積極研究部署和啟動個人養(yǎng)老金賬戶管理制度建設(shè)、系統(tǒng)建設(shè)等相關(guān)工作，為貫徹執(zhí)行個人養(yǎng)老金配套制度做好了準備?！敝袊y行業(yè)協(xié)會秘書長劉峰在中國財富管理50人論壇財富管理專委會舉辦的個人養(yǎng)老金三支柱發(fā)展策略研討會上表示。

工商銀行養(yǎng)老金業(yè)務(wù)部總經(jīng)理韓強也在會上透露：“工商銀行正加快搭建包括賬戶開立、資金繳存、產(chǎn)品投資、待遇領(lǐng)取等全生命周期服務(wù)的個人養(yǎng)老金資金賬戶體系，并與人社部的信息平臺、金融行業(yè)平臺積極開展對接?！?/p>

中信銀行宣布申請成為個人養(yǎng)老金賬戶試點銀行。該行推出“幸福+”養(yǎng)老賬本，實現(xiàn)第一、二、三支柱養(yǎng)老資產(chǎn)的歸集展示。據(jù)了解，“幸福+”養(yǎng)老賬本功能已經(jīng)面向用戶開放，主要向用戶展示電子社?？ā⑵髽I(yè)年金、個人養(yǎng)老金、醫(yī)保電子憑證、養(yǎng)老規(guī)劃、養(yǎng)老社區(qū)等多個功能。其中，“十分精選”產(chǎn)品專區(qū)向用戶提供保險、理財、基金產(chǎn)品的購買服務(wù)。

興業(yè)銀行宣布個人養(yǎng)老金賬戶相關(guān)業(yè)務(wù)準備已基本完成。據(jù)介紹，政策落地后，客戶可通過興業(yè)銀行手機銀行、柜面等渠道開立個人養(yǎng)老金資金賬戶，持續(xù)轉(zhuǎn)入個人稅前收入的一部分，即可自主投資稅收遞延養(yǎng)老金融產(chǎn)品，獲取持續(xù)收益，達到退休年齡后就可以從賬戶一次性或分次領(lǐng)取個人養(yǎng)老金。

華夏銀行則推出了“華夏頤養(yǎng)”養(yǎng)老金融系列產(chǎn)品，集合了賬戶服務(wù)、現(xiàn)金結(jié)算、企業(yè)服務(wù)、資金保值增值等綜合金融服務(wù)。

養(yǎng)老理財產(chǎn)品得到進一步發(fā)展

值得一提的是，在個人養(yǎng)老金制度不斷建立的同時，專屬金融產(chǎn)品也得到了初步發(fā)展。

以已經(jīng)試點的養(yǎng)老理財產(chǎn)品為例，截至6月30日，自首批養(yǎng)老理財產(chǎn)品開始募集以來，養(yǎng)老理財產(chǎn)品已累計發(fā)行27只，大多數(shù)產(chǎn)品的業(yè)績比較基準在5.8%―8%，運行穩(wěn)健。

而在養(yǎng)老理財產(chǎn)品之后，養(yǎng)老儲蓄產(chǎn)品也呼之欲出。據(jù)悉，特定養(yǎng)老儲蓄業(yè)務(wù)初步擬由工行、農(nóng)行、中行、建行4家大型銀行在部分城市開展試點，單家銀行試點規(guī)模暫定100億元。

銀行面臨的機遇和挑戰(zhàn)

中信證券首席經(jīng)濟學家明明表示，個人養(yǎng)老金賬戶可能絕大多數(shù)會在商業(yè)銀行設(shè)立，同時此賬戶具有唯一性，且資金不可提前支取，每個客戶每年可能帶來上萬元的資金沉淀。在主場優(yōu)勢下，個人養(yǎng)老金賬戶的資金很可能優(yōu)先配置銀行理財，有力推動銀行理財資金逐步長期化。而且賬戶內(nèi)資金配置公募基金和保險等產(chǎn)品時也會通過銀行購買，對于銀行金融產(chǎn)品代銷業(yè)務(wù)也會形成一定增量。未來各大商業(yè)銀行預(yù)計將會就個人養(yǎng)老金賬戶設(shè)立上開啟“營銷大戰(zhàn)”。

星圖金融研究院副院長薛洪言表示，個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)具有長期性，用戶黏性很強，所以，銀行在業(yè)務(wù)初期的發(fā)力方向在于快速做大個人養(yǎng)老金用戶規(guī)模，加速推進存量用戶滲透，在與同業(yè)的競爭中爭取形成先發(fā)優(yōu)勢，夯實競爭壁壘。

薛洪言認為，長期來看，個人養(yǎng)老金產(chǎn)品看中的是收益能力，需要配置較高比例的股權(quán)類資產(chǎn)。相較基金公司、券商等機構(gòu)，銀行在權(quán)益資產(chǎn)配置方面缺乏競爭優(yōu)勢，需要持續(xù)補短板。

不過，商業(yè)銀行加快養(yǎng)老金賬戶體系建設(shè)的同時，也面臨多方面的挑戰(zhàn)。業(yè)內(nèi)人士認為，商業(yè)銀行需要加強個人養(yǎng)老金投資方面的投研能力和風險管理能力，轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)資管產(chǎn)品投資增值理念，圍繞不同類型客戶養(yǎng)老需求提供定制化服務(wù)和穩(wěn)健的資產(chǎn)配置方案。

國信證券研報指出，盡管短期內(nèi)商業(yè)銀行可以通過資金賬戶形成先發(fā)優(yōu)勢，但是長期來看，產(chǎn)品體系、投資能力、綜合財富管理能力才是各金融機構(gòu)競爭力的關(guān)鍵所在。未來，銀行還需要建立深度研究的框架、體系和邏輯，利用多種分析工具，補齊在權(quán)益領(lǐng)域經(jīng)驗不足的短板，同時不斷完善投資體系，提升以“投研一體化”為核心的大類資產(chǎn)配置能力。

展望未來，參考美國經(jīng)驗，銀行在個人養(yǎng)老金賬戶設(shè)立上將占據(jù)主導地位，同時養(yǎng)老理財和養(yǎng)老儲蓄也會成為我國養(yǎng)老第三支柱建設(shè)重要的推動力量。