何倬

2022年錯綜復雜的形勢下，A股經(jīng)歷了4個月的下跌，雖然此后行情開始修復上漲，但公募、私募等各類投資機構(gòu)的業(yè)績回撤明顯，八成以上私募出現(xiàn)虧損。根據(jù)公開信息顯示，1573家有最新業(yè)績記錄的私募公司中，取得正收益的僅占18.6%。

私募投資步入困難模式之際，50位投資經(jīng)理在1.77萬億元資金參與的大比拼中脫穎而出，獲評為新一屆的“新財富最佳私募投資經(jīng)理”。這些獲獎?wù)哂心男┕餐c？他們的制勝法寶是什么？

50位投資經(jīng)理、10家機構(gòu)奪魁

第三屆新財富最佳私募評選自2022年1月17日開啟之后，經(jīng)過近7個月的業(yè)績量化指標初篩、私募走訪、機構(gòu)投票等定量、定性評價，最終于8月2日發(fā)布結(jié)果，50位參評人獲評為“新財富最佳私募投資經(jīng)理”，10家私募管理機構(gòu)獲評為“新財富最佳私募管理人”。

評選本著“公平、公正、公開”原則，首先依據(jù)收益、風險、風險調(diào)整后收益等層面的客觀指標，定量初篩入圍名單。

基于入圍名單，評選團隊開啟為期4個月的走訪，對北上廣深及成都、杭州、石家莊等地的近百家私募進行了實地及在線盡調(diào)，對參評私募的投資理念、投資決策流程、風控體系、團隊組織架構(gòu)等進行多方面的定性分析;同時邀請銀行私人銀行、銀行理財子公司、證券、第三方財富管理公司、信托等領(lǐng)域的近40家機構(gòu)，組成專業(yè)評審團進行投票，最終產(chǎn)生獲獎名單。

在“最佳私募投資經(jīng)理”獎項的評選中，參評者按股票策略、管理期貨、宏觀對沖、量化策略、債券策略進行分組，分別競逐五大組別的獎項，各獎項最終獲獎人數(shù)分別是38人、4人、2人、3人、3人。

圖1“：新財富最佳私募投資經(jīng)理”所在私募的規(guī)模分布

數(shù)據(jù)來源：新財富

“最佳私募管理人”獎項的評選，則邀請與私募管理人有廣泛合作的近40家機構(gòu)參與投票，依據(jù)私募管理人的資產(chǎn)管理規(guī)模與機構(gòu)投票及盡調(diào)情況，綜合計算得出評選結(jié)果。

最終，北京天演資本管理有限公司、寧波幻方量化投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）、寧波靈均投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）、上海高毅資產(chǎn)管理合伙企業(yè)（有限合伙）、上海景林資產(chǎn)管理有限公司、上海聚鳴投資管理有限公司、上海盤京投資管理中心（有限合伙）、深圳市中歐瑞博投資管理股份有限公司、西藏源樂晟資產(chǎn)管理有限公司、永安國富資產(chǎn)管理有限公司等10家私募獲得本屆“新財富最佳私募管理人”獎項，成為最受市場主流機構(gòu)認可的私募。

獲獎投資經(jīng)理向頭部私募集中

新財富最佳私募評選中，不同規(guī)模私募同臺競技，獲獎?wù)呷泽w現(xiàn)了頭部機構(gòu)占優(yōu)勢的特征，百億私募成為最大贏家，且優(yōu)勢有增無減。

本屆評選結(jié)果顯示，獲獎投資經(jīng)理所在私募的資管規(guī)模在100億元及以上的，占據(jù)一半，而第二屆評選中，其占比為38%。此外，50億-100億元、20億-50億元、20億元以下規(guī)模的私募占比分別為22%、26%、2%（圖1）。

從私募機構(gòu)的數(shù)量分布看，資管規(guī)模在100億元及以上、50億-100億元、20億-50億元、20億元以下的機構(gòu)占比分別為1.25%、0.95%、2.6%、95.2%。由此可見，百億私募在行業(yè)中為小眾陣營，但其投資經(jīng)理仍能以1.25%的數(shù)量，在50強中占據(jù)半壁江山，背后支撐的是其可觀的業(yè)績與較高的市場認可度。

獲獎投資經(jīng)理向百億私募集中，主要源于更具挑戰(zhàn)性的環(huán)境下，頭部私募雖然整體收益仍然為負，但表現(xiàn)略勝一籌。具體而言，2022年上半年，百億以上私募收益率均值為-5.9%，而其他規(guī)模私募的收益率均值在-6.8%和-7.9%之間。

此外，本屆獲獎?wù)咧?，股票策略的投資經(jīng)理占76%，他們主要來自百億私募，這也使得百億私募的獲獎面明顯提高。

40%來自清北復交，投資經(jīng)歷最長30年，人均資管規(guī)模超百億

將目光聚焦到獲獎的私募投資經(jīng)理本身，可以通過學歷背景、從業(yè)年限、管理規(guī)模、從業(yè)經(jīng)歷等要素，勾勒這50位佼佼者的基本畫像。

學歷是進入金融行業(yè)的敲門磚，也是知識儲備的體現(xiàn)，而投資經(jīng)理作為金融業(yè)塔尖上的群體，具有高學歷的要求。第三屆“新財富最佳私募投資經(jīng)理”獲獎?wù)邔W歷以碩士為主，占比為72%，其次是博士學歷，占比為16%，即碩士及以上學歷占88%，這一數(shù)據(jù)與第二屆評選持平（圖2）。

名校，也是投資經(jīng)理常有的標簽。50位投資經(jīng)理就讀學校以國內(nèi)雙一流高校、專業(yè)財經(jīng)院校、海外名校為主，其中畢業(yè)于清華大學、北京大學、復旦大學、上海交通大學的有20位，有5位分別畢業(yè)于上海財經(jīng)大學、中央財經(jīng)大學、東北財經(jīng)大學、江西財經(jīng)大學等財經(jīng)院校。

投資是一門實戰(zhàn)派學問，從業(yè)經(jīng)歷一定程度代表實戰(zhàn)能力的積累。50位獲獎?wù)叩钠骄鶑臉I(yè)年限為19.2年，其中23位從業(yè)時間在20年及以上，其余也都有10年以上投資經(jīng)歷。其中，上海開思股權(quán)投資基金的陳京偉從業(yè)長達30年，實戰(zhàn)經(jīng)驗最豐富。

陳京偉本科就讀于南開大學，主修金融專業(yè)，后獲得復旦大學MBA、英國瑞丁大學國際銀行投資學碩士學位，曾在中國農(nóng)業(yè)銀行、中信萬通證券、匯添富基金管理公司工作。2001年，陳京偉開始專注研究及投資海外市場的中國上市公司，聚焦TMT、能源、醫(yī)療等領(lǐng)域，曾在2021年的第二屆評選中當選“新財富最佳私募投資經(jīng)理”，今年他蟬聯(lián)這一榮譽。

圖2：新財富最佳私募投資經(jīng)理學歷分布

數(shù)據(jù)來源：新財富

一般而言，資管規(guī)模越大，對投資經(jīng)理的組合管理、行業(yè)配置、倉位管理、風險控制等能力要求越高，管理資金規(guī)模也是投資經(jīng)理實戰(zhàn)能力的重要體現(xiàn)。從這一指標衡量，50位投資經(jīng)理平均資管規(guī)模為102.9億元，其中19位管理規(guī)模在百億以上。本屆股票策略獎項獲得者高毅資產(chǎn)鄧曉峰、量化策略獎項獲得者天演資本謝曉陽，管理規(guī)模居前。

鄧曉峰是高毅資產(chǎn)合伙人、首席投資官、資深基金經(jīng)理，具有21年從業(yè)經(jīng)驗，曾任博時基金權(quán)益投資總部董事總經(jīng)理兼股票投資部總經(jīng)理，并獲得公募股票型基金2007至2014年8年業(yè)績冠軍。鄧曉峰認為，投資回報主要來源是公司本身的價值創(chuàng)造，而不是與交易對手的博弈，應(yīng)注重公司的基本面，投資基于對商業(yè)模式和盈利的判斷。他的投資風格為價值投資、逆向投資。

謝曉陽是劍橋大學工程學學士、倫敦政治經(jīng)濟學院金融學碩士，曾于倫敦自營交易公司TibraCapital任投資經(jīng)理，負責歐洲各國股指期權(quán)做市，2014年發(fā)起設(shè)立天演資本，擔任公司的投資總監(jiān)。天演資本作為百億量化私募，專注量化選股策略、指數(shù)增強策略、混合多策略、市場中性策略。

雖然2022年中國私募證券投資基金擴張腳步放緩，但市場的考驗之下，優(yōu)秀的私募投資經(jīng)理和管理人正基于這一契機，進一步強化風險管控能力，確立審慎穩(wěn)健的投資理念，探尋可持續(xù)發(fā)展的常勝之道。新財富將持續(xù)跟蹤私募行業(yè)發(fā)展態(tài)勢，通過科學評價體系，挖掘具有優(yōu)秀投資管理能力、卓越投資理念的私募基金投資經(jīng)理及管理人，促進行業(yè)投資管理水平提升，為推動資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展積極貢獻力量。

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