趙春雨

A股總有追不完的熱點(diǎn)，你可能連“新半軍”還沒研究明白，一個(gè)名為“培育鉆石”的新詞匯又出現(xiàn)在視野。

前不久，惠豐鉆石（839725.BJ）在北京證券交易所掛牌上市，成為A股首家以金剛石微粉為主業(yè)的上市公司，被稱之為“鉆石第一股”，其上市第7個(gè)交易日，最高股價(jià)已突破56元/股，較28.18元/股發(fā)行價(jià)實(shí)現(xiàn)翻倍。

培育鉆石看似是個(gè)新興的、不起眼的小領(lǐng)域，A股只有10只培育鉆石概念股，總市值約1 400多億元。不過近3個(gè)月漲幅近71%，特別是7月份，A股震蕩調(diào)整，它仍然漲了18.3%。

在10只概念股中，從已公布的今年半年報(bào)業(yè)績預(yù)告看，有5家預(yù)增。其中，有3家企業(yè)的二季度業(yè)績創(chuàng)下單季凈利潤歷史新高。甚至多家券商給出買入、增持等評級，在研報(bào)中將培育鉆石的成長性與新能源車進(jìn)行類比。

不過從行業(yè)生命周期看，培育鉆石尚處于發(fā)展初期。那么未來的培育鉆石真的能與“新半軍”媲美嗎？其是幫助消費(fèi)者實(shí)現(xiàn)“克拉自由”還是新一波收割“韭菜”的智商稅？

天然鉆石遇瓶頸

“鉆石恒久遠(yuǎn)，一顆永流傳。”

一直以來，鉆石與愛情緊密相連，成為貴過黃金的“稀有石頭”。許多領(lǐng)域的玩家都紛紛入局，賺得盆滿缽滿。當(dāng)然，這一切離不開消費(fèi)者對鉆石的執(zhí)著，甚至將其視為對愛情最堅(jiān)定的捍衛(wèi)者。

但，天然鉆石形成的條件十分苛刻，需在溫度高達(dá) 1 100℃-1 500℃，壓力在4.5Gpa-6Gpa的環(huán)境下才能形成。因此，天然鉆石的產(chǎn)量一直有限，價(jià)格也持續(xù)走高。

鉆石價(jià)格主要掌握在幾大珠寶公司手中，如戴比爾斯（De Beers），他們都會定下當(dāng)年鉆石交易價(jià)格。這種定價(jià)也決定了當(dāng)年珠寶市場的價(jià)格走向，而這種定價(jià)每年在以10%的速度增長。

戴比爾斯算得上是世界上最大的原鉆供應(yīng)商，目前占據(jù)了世界天然原鉆80%的供應(yīng)量。為了拉動(dòng)世界鉆石需求，戴比爾斯專門成立了鉆石貿(mào)易公司負(fù)責(zé)營銷。

正因存在壟斷鉆石來源的巨頭，珠寶商想要賣出一枚鉆戒需要經(jīng)過多個(gè)環(huán)節(jié)：先從鉆石批發(fā)商手中購買，再送到加工廠制造，隨后進(jìn)行成品批發(fā)，最后送到商場及專賣店出售。層層關(guān)卡，決定了鉆石的價(jià)格會持續(xù)走高。在這個(gè)復(fù)雜的過程中，擁有鉆石源頭的一方，始終有價(jià)格決定權(quán)。

除去源頭，鉆石的終端銷售成本也是逐漸增加。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，近幾年房租成本上漲約30%，人工成本平均上漲15%左右，以前2 000元左右的首飾加工技術(shù)工人，現(xiàn)在用6 000～8 000元的工資也不一定請得到。再加上品牌營銷及商場等成本開支，無疑讓鉆石產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)走高。

隨著生活水平的提高，人們對精致生活的追求也在不斷提高，越來越多的人開始認(rèn)識和了解有關(guān)鉆石知識，越來越多的人也開始為自己或愛人購買鉆石飾品。因此，消費(fèi)者對于鉆石飾品的消費(fèi)需求愈發(fā)強(qiáng)烈，這也是推動(dòng)鉆石整體價(jià)格上漲的原因之一。

目前，鉆石價(jià)格持續(xù)呈現(xiàn)上升趨勢，尤其是高品質(zhì)、1克拉或以上的鉆石價(jià)格上漲的勢頭更加猛烈。但天然鉆石本就是一種不可再生的稀有物質(zhì)，總有被開采完畢的那天，同時(shí)消費(fèi)者的個(gè)性化需求逐漸增加，對鉆石性價(jià)比的追求也越來越強(qiáng)，這才也讓培育鉆石迎來了機(jī)會。

培育鉆石迎機(jī)遇

培育鉆石又稱合成鉆石、人造鉆石，是在實(shí)驗(yàn)室中生產(chǎn)的鉆石，與天然鉆石在化學(xué)成分、晶格結(jié)構(gòu)、物理性能等完全相同。但，培育鉆石的價(jià)格僅僅只是同級別天然鉆石的三分之一。

近年來，毛坯天然鉆石產(chǎn)量呈不斷下降趨勢，但全球鉆石消費(fèi)市場需求卻不斷增加，供需失衡的情形下，恰好給了培育鉆石發(fā)展的絕佳機(jī)遇。

數(shù)據(jù)顯示，實(shí)驗(yàn)室培育鉆石在全球鉆石市場中的占比只有不到4%，但專家預(yù)測到2030年有望增長到10%。

現(xiàn)階段，全球珠寶級的實(shí)驗(yàn)室培育鉆石產(chǎn)量約為600～700萬克拉，而中國產(chǎn)量高達(dá)300萬克拉，占世界產(chǎn)能的二分之一。

其中，中國培育鉆石市場中，80%的產(chǎn)能都來自河南省商丘市。商丘本是中國的超硬材料及制品高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)基地，當(dāng)?shù)氐钠髽I(yè)可以近水樓臺先得月，在培育鉆石技術(shù)成熟時(shí)，依托供應(yīng)鏈資源，迅速切入該市場。

隨著技術(shù)發(fā)展，只需要幾個(gè)星期，便可以在實(shí)驗(yàn)室培育出鉆石，市面上的售價(jià)也可以比天然鉆石低30%到40%。得益于價(jià)格優(yōu)勢，實(shí)驗(yàn)室培育鉆石在過去幾年快速占領(lǐng)市場。

以力量鉆石為例，從上世紀(jì)90年代成立初，主做技術(shù)門檻低的金剛石微粉業(yè)務(wù)，而到了2011年后，公司開始布局培育鉆石業(yè)務(wù)。2021年9月24日，其于創(chuàng)業(yè)板上市。如今，已經(jīng)“最大可培育30克拉人造鉆石毛胚，打磨后成品可達(dá)到10克拉?！?/p>

據(jù)力量鉆石年報(bào)顯示，公司的人工鉆石業(yè)務(wù)從2020年的3 700萬元激增到了2021年1.97億元。而人工鉆石的毛利率高達(dá)81%，遠(yuǎn)比公司的原業(yè)務(wù)毛利高。

同在河南的黃河旋風(fēng)同樣位居培育鉆石企業(yè)的前排，占全球培育鉆石銷售市場的20%。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2020年黃河旋風(fēng)總營收為24.51億元，毛利率為20.17%，人造鉆石的銷售比重達(dá)到30%，同比增長22%。2021年以來，黃河旋風(fēng)不光上演了7天5漲停，11月的股價(jià)相較于年初的最低點(diǎn)，更是上漲了近400%。

不管從質(zhì)量、產(chǎn)能還是價(jià)格，培育鉆石都不輸于天然鉆石。

隨著培育鉆石年產(chǎn)量翻倍增長，質(zhì)量也大幅提升，彩鉆、異形鉆同時(shí)開放供應(yīng)。在市場一片大好的場景下，資本對培育鉆石產(chǎn)業(yè)的青睞和扶持，實(shí)實(shí)在在為行業(yè)帶來了動(dòng)力。

如今，培育鉆石還沒有得到政府相關(guān)政策的支持，產(chǎn)業(yè)仍能按照健康可持續(xù)的大方向推進(jìn)，說明行業(yè)幕后的操盤手早已深刻理解了傳統(tǒng)超硬材料以及珠寶行業(yè)碰到的問題。

同時(shí)，各路玩家結(jié)合鉆石行業(yè)多次變革的發(fā)展路徑，當(dāng)下消費(fèi)者對鉆石需求的消費(fèi)環(huán)境等形勢，對培育鉆石賽道進(jìn)行全產(chǎn)業(yè)鏈的布局，市場影響力正在慢慢吞噬天然鉆石的地盤。

主宰格局的關(guān)鍵

無論從資金實(shí)力、全球化運(yùn)營、品牌影響力等各方面，中國培育鉆石仍比國外落后很多。

以美國為例，其培育鉆石的市場競爭在市場前端，即To C端，所以渠道的發(fā)達(dá)程度比較高。但在中國，培育鉆石仍然處于供應(yīng)鏈的前端，因此有了國內(nèi)“河南四大金剛”。他們主要使用的是HPHT高溫高壓技術(shù)生長的培育鉆石，在成本管控方面得到良好的保障。

成本的有效控制，會導(dǎo)致在培育鉆石從批發(fā)端就開始了價(jià)格戰(zhàn)。這也是國內(nèi)培育鉆石行業(yè)長期處于介于生產(chǎn)端到品牌端的過度發(fā)展的過程。

近年，中國培育鉆石毛坯生產(chǎn)雖然在提速，但加工的速度反而越來越慢，質(zhì)量也得不到保障。日益高漲的人工成本，讓國內(nèi)培育鉆石加工的主戰(zhàn)場，逐漸轉(zhuǎn)移到更具性價(jià)比的印度。由于進(jìn)出口貿(mào)易的環(huán)節(jié)，培育鉆石的加工周期被大大拉長，價(jià)格也沒有國內(nèi)直接加工的優(yōu)惠。

還有一個(gè)很重要的環(huán)節(jié)是證書。

不管是天然鉆還是培育鉆，消費(fèi)者們對鉆石精度、純度的界定僅僅局限于一張紙。目前，懸在培育鉆石頭頂?shù)囊话训肚∏【褪桥嘤@石證書，它是培育鉆石通向終端消費(fèi)者的必經(jīng)之路，也是不可缺失的通行證。不過，現(xiàn)在證書面臨著兩個(gè)短期無法解決的難題。

一是鑒定標(biāo)準(zhǔn)。

培育鉆雖與天然鉆有相同屬性，但并非天然。鉆石市場通用的國家檢測、分級標(biāo)注僅針對于天然鉆石。而培育鉆石在這些標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，還需要對地方原料采集、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)等方面補(bǔ)充一些適用于培育鉆石檢測、分級，從而對培育鉆石有明確的質(zhì)量劃分。

鉆石的價(jià)格及附加價(jià)值較高，一般的消費(fèi)者很難用肉眼自行區(qū)分，級別稍微差一點(diǎn)價(jià)格就會差很多。因此培育鉆石的證書需嚴(yán)謹(jǐn)、權(quán)威，這也將直接影響到培育鉆石產(chǎn)品的推廣。

隨著培育鉆石行業(yè)的火爆，國內(nèi)有了北京國檢、北京國首、華測、江蘇省黃金協(xié)會、中國機(jī)具協(xié)會、河南中南、華晶、力量等10多個(gè)組織機(jī)構(gòu)和企業(yè)，共同推出對培育鉆石的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，這些標(biāo)準(zhǔn)級別局限于團(tuán)體，并未完全被市場所接納，其影響力較為局限。

現(xiàn)階段只有出現(xiàn)更高層級的地方標(biāo)準(zhǔn)和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的誕生，才能有效地統(tǒng)一各個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)施，為培育鉆石綠色發(fā)展鋪平道路。

二是鑒定周期。

專家表示，培育鉆石的鑒定、分級時(shí)間周期遠(yuǎn)大于天然鉆石。全國現(xiàn)有150多家鉆石檢測機(jī)構(gòu)，上千個(gè)檢測工作站，但開展培育鉆石鑒定、分級業(yè)務(wù)的檢測機(jī)構(gòu)數(shù)量極少，有一定知名度的甚至不足5家。

調(diào)查發(fā)現(xiàn)，培育鉆石最長的送檢周期甚至超過一個(gè)月。反觀天然鉆石，3個(gè)工作日內(nèi)完成檢測、分級已是常態(tài)，還有加急服務(wù)。消費(fèi)者可以放心消費(fèi)，商家也可以快速實(shí)現(xiàn)資金回籠，對天然鉆石行業(yè)良性循環(huán)非常有利。

伴隨培育鉆石的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)或者國家標(biāo)準(zhǔn)的缺失，導(dǎo)致于大部分檢測機(jī)構(gòu)裹足不前，日益增長的檢測需求無法得到快速的滿足，消費(fèi)者不敢買培育鉆石，商家現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)困難。

因此，培育鉆石在得到統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)范下，應(yīng)快速解決配套證書問題等問題，加大對培育鉆石的自我加工力度，在減少成本的基礎(chǔ)上，縮短制作周期。

消費(fèi)者購買鉆石的心理早已被商家拿捏到位，而培育鉆石更多的是用網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行售賣，沒有實(shí)體店的體驗(yàn)感，更多消費(fèi)者也是抱著試試的心態(tài)購買。這樣一來，培育鉆石與天然鉆石之間將會持續(xù)存在一條不可跨越的鴻溝，未來發(fā)展也將被約束。

目前，培育鉆石在解決硬傷的前提下，應(yīng)在零售渠道端積極布局，快速提升消費(fèi)者觸達(dá)和認(rèn)知，以及技術(shù)工藝持續(xù)迭代帶來的品質(zhì)及產(chǎn)能提升，凸顯性價(jià)比，驅(qū)動(dòng)著培育鉆石滲透率快速提升。

好品牌的誕生依附于是否擁有一條健康的全產(chǎn)業(yè)鏈，解決好上中下游存在的不足，才能將市場、消費(fèi)者牢牢握在手中，培育鉆石行業(yè)的發(fā)展路徑大概就是這樣。