黃莉玲

11月2日，一則“聯(lián)通與騰訊新設(shè)合營公司”消息引發(fā)熱議，隨后“騰訊副總裁已擔(dān)任中國聯(lián)通董事”話題更是登上微博熱搜。一時間，各方解讀和傳聞紛紛揚(yáng)揚(yáng)。

一向敏感的資本市場反應(yīng)迅速，當(dāng)天中國聯(lián)通A股股價直線拉升至漲停，甚至通信服務(wù)板塊也隨之上漲。

當(dāng)晚，中國聯(lián)通發(fā)布公告稱該合營企業(yè)的組建正在推進(jìn)過程中，尚未完成設(shè)立登記，對公司當(dāng)前生產(chǎn)經(jīng)營無重大影響，長遠(yuǎn)看有利于放大雙方優(yōu)勢，壯大CDN、邊緣計(jì)算產(chǎn)業(yè)鏈。

這樁背靠通信和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)兩大巨頭的合營案，迅速被外界解讀為“混改”動作。同時，騰訊面臨“國有化”以及“國家批準(zhǔn)雙方設(shè)立合營企業(yè)”等說法也紛涌而來。

設(shè)立合營企業(yè)并非嚴(yán)格意義上的“混改”

從官方公示情況來看，交易一方聯(lián)通創(chuàng)投于2014年4月29日在北京成立，主要業(yè)務(wù)為以企業(yè)自有資金進(jìn)行投資等，最終控制人為中國聯(lián)通。另一方騰訊產(chǎn)投于2019年9月17日在廣東成立，主要業(yè)務(wù)為創(chuàng)業(yè)投資、企業(yè)管理咨詢、投資咨詢，最終控制人為騰訊控股。

據(jù)悉，雙方擬新設(shè)一家主要從事內(nèi)容分發(fā)網(wǎng)絡(luò)（CDN）和邊緣計(jì)算業(yè)務(wù)的合營企業(yè)。交易完成后，聯(lián)通創(chuàng)投、騰訊產(chǎn)投、有關(guān)員工持股平臺將分別持有合營企業(yè)48%、42%、10%的股權(quán)，由聯(lián)通創(chuàng)投、騰訊產(chǎn)投共同控制合營企業(yè)。

在輿論千層浪中，關(guān)于混改（混合所有制改革）的討論聲量最大。

何為混改？根據(jù)中國人民大學(xué)商法研究所所長劉俊海解釋，混改是指國企和民企之間通過并購重組等種種方式，將原先企業(yè)單一的所有制結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變?yōu)榛旌纤兄平Y(jié)構(gòu)，是一種公有制經(jīng)濟(jì)和非公有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展、互利合作的新常態(tài)。

一直以來，國內(nèi)混改“重頭戲”在于國企混改。中國聯(lián)通正是國內(nèi)首家央企層面的混改試點(diǎn)企業(yè)，曾經(jīng)引入騰訊、百度、阿里、京東等多家企業(yè)戰(zhàn)投方。

不僅如此，2017年中國聯(lián)通與騰訊還聯(lián)合宣布，依托各自在通信、云計(jì)算、網(wǎng)絡(luò)安全領(lǐng)域內(nèi)的豐富資源與能力，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，在云計(jì)算和網(wǎng)絡(luò)服務(wù)領(lǐng)域相互開放資源，推進(jìn)深度融合創(chuàng)新，打造全新的“云、管、端”互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)生態(tài)平臺。

由此也不難理解，外界會將這樁合營案與混改聯(lián)系在一起。對此《通信產(chǎn)業(yè)報》撰文指出，這合營案并未改變混改主體中國聯(lián)通A股公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，因此不能將此次合資合作行為與混改“混為一談”。

“但要從廣義上說，混改意味著國企和民企之間‘你中有我、我中有你，新設(shè)的合營公司是雙方的‘混血兒。因此外界理解將合營案理解為企業(yè)的混改動作，問題也不大。”劉俊海補(bǔ)充道。

此外，通信行業(yè)專家項(xiàng)立剛也在微博評論，這樁合并案主要對投資公司層面產(chǎn)生影響，意味著資金實(shí)力更加強(qiáng)大，投資方向更加廣闊，而且投資力度也會加強(qiáng)。但對于公司融合、業(yè)務(wù)層面影響不會特別大?！耙f做混改，業(yè)務(wù)層面有融合，不會是一個投資公司來承載?！?h3>國企、民企聯(lián)姻不代表“國進(jìn)民退”

近段時間以來，有關(guān)騰訊的市場風(fēng)聲不斷。先是10月24日，關(guān)于“中國移動收購騰訊部分股權(quán)，實(shí)現(xiàn)騰訊部分國有化”的消息傳出。隨后騰訊回應(yīng)稱，該消息不實(shí)。

緊接著10月31日，又有市場傳聞稱以中信為首的財(cái)團(tuán)正在接洽騰訊南非大股東，擬全額收購其手中的騰訊股票，拿下騰訊控股權(quán)。到了11月1日，騰訊最大股東、南非Naspers集團(tuán)荷蘭子公司Prosus以及中信集團(tuán)雙雙辟謠，稱傳聞不實(shí)。

有了兩波傳聞的“加持”，這樁合營案更是在一定程度上助推騰訊“國有化”的傳聞愈演愈烈，進(jìn)而引起資本市場的波動。

劉俊海告訴南都記者，騰訊作為互聯(lián)網(wǎng)巨頭本身就自帶流量，加上中國聯(lián)通也是傳統(tǒng)國企，各界自然會對這樁合營案有不同解讀，也很容易出現(xiàn)“販賣焦慮”的聲音。

但他強(qiáng)調(diào)，國企、民企聯(lián)姻不意味著“國進(jìn)民退”，也不是“國退民進(jìn)”，而是企業(yè)之間優(yōu)勢互補(bǔ)、強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，“企業(yè)有沒有競爭優(yōu)勢要靠市場去選擇，讓消費(fèi)者用腳投票?！?/p>

劉俊海還特別談到，要結(jié)合黨的二十大報告理解當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢。黨的二十大報告重申，毫不動搖鞏固和發(fā)展公有制經(jīng)濟(jì)，毫不動搖鼓勵、支持、引導(dǎo)非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展。同時，黨的二十大報告還提出，優(yōu)化民營企業(yè)發(fā)展環(huán)境，依法保護(hù)民營企業(yè)產(chǎn)權(quán)和企業(yè)家權(quán)益，促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大。

何為經(jīng)營者集中審查？

除此之外，在消息傳播發(fā)酵過程中，還有文章對這樁交易的獲批通過冠以“國家批準(zhǔn)”的說法。

南都記者注意到，有反壟斷學(xué)者認(rèn)為這一說法并不嚴(yán)謹(jǐn)。因?yàn)閲沂袌霰O(jiān)管總局在經(jīng)營者集中反壟斷審查中批準(zhǔn)該交易，僅僅是對該交易會否引發(fā)競爭問題進(jìn)行判斷，還上升不到“國家批準(zhǔn)”層面。

據(jù)了解，經(jīng)營者集中審查是反壟斷執(zhí)法的事前監(jiān)管手段，以防范潛在的壟斷風(fēng)險和防止資本無序擴(kuò)張。

根據(jù)《反壟斷法》規(guī)定，如果經(jīng)營者集中達(dá)到國務(wù)院規(guī)定的申報標(biāo)準(zhǔn)的，經(jīng)營者應(yīng)當(dāng)事先向市場監(jiān)管總局申報，未申報的不得實(shí)施集中。過去一兩年時間內(nèi)，國家市場監(jiān)管總局接連對多起互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)違法實(shí)施集中案件開出罰單，敲響行業(yè)警鐘。

值得一提的是，10月28日十三屆全國人大常委會第三十七次會議上，國家發(fā)改委主任何立峰向全國人大常委會作關(guān)于數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況的報告，其中談到將支持和引導(dǎo)平臺經(jīng)濟(jì)規(guī)范健康持續(xù)，完成平臺經(jīng)濟(jì)專項(xiàng)整改，實(shí)施常態(tài)化監(jiān)督，集中推出一批“綠燈”投資案例。

另外，在經(jīng)營者集中審查中，經(jīng)營者的市場份額是一項(xiàng)重要考量因素。

本案案件公示表披露了2021年交易雙方在三個相關(guān)市場的市場份額。在中國境內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心（IDC）服務(wù)市場中，聯(lián)通創(chuàng)投份額為10%-15%，騰訊產(chǎn)投份額為0%-5%；在內(nèi)容分發(fā)網(wǎng)絡(luò)（CDN）服務(wù)市場，騰訊產(chǎn)投份額為5%-10%；邊緣計(jì)算服務(wù)市場，騰訊產(chǎn)投份額為0%-5%。

根據(jù)《經(jīng)營者集中審查暫行規(guī)定》，在同一相關(guān)市場，所有參與集中的經(jīng)營者所占市場份額之和小于15%的；或是存在上下游關(guān)系的參與集中的經(jīng)營者，在上下游市場所占的市場份額小于25%的；可以適用簡易程序。

因此國家市場監(jiān)管總局認(rèn)為，本案符合“簡易案件”要求，且最終無條件批準(zhǔn)這一交易。

與此同時，還有反壟斷學(xué)者在呼吁反壟斷執(zhí)法機(jī)構(gòu)提高經(jīng)營者集中案件透明度，公開諸如案件公示期間各方的意見、對意見的處理情況，以及無條件批準(zhǔn)類案件的論證細(xì)節(jié)等等，以便外界進(jìn)行實(shí)質(zhì)性監(jiān)督。