申萬(wàn)宏源：工業(yè)生產(chǎn)方面，會(huì)議提出擴(kuò)大留抵退稅、擴(kuò)大延長(zhǎng)緩繳社保費(fèi)、保障貨運(yùn)通暢等三方面措施，其中前兩項(xiàng)合計(jì)新增約4600億財(cái)政支持，顯示政策層面可能將當(dāng)前生產(chǎn)困難主要?dú)w因于貨運(yùn)不暢導(dǎo)致的暫時(shí)沖擊，可能預(yù)期后續(xù)生產(chǎn)端韌性較強(qiáng)反彈力度較大;直接刺激消費(fèi)方面，推出階段性減征乘用車(chē)購(gòu)置稅600億、遇困個(gè)人房貸消費(fèi)貸年內(nèi)延期還本付息等政策，直接利好占比較大的燃油汽車(chē)需求。同時(shí)期待穩(wěn)定地產(chǎn)投資竣工政策見(jiàn)效，避免更大范圍的后地產(chǎn)周期可選商品消費(fèi)下滑。與此同時(shí)，大規(guī)模發(fā)放消費(fèi)券、年內(nèi)個(gè)稅減稅促消費(fèi)可能性下降;地產(chǎn)需求再度得到強(qiáng)調(diào)，但因城施策仍是核心思想，中西部、二三線地產(chǎn)需求是核心關(guān)切，城鎮(zhèn)化和地產(chǎn)政策核心邏輯已經(jīng)更加注重結(jié)構(gòu)均衡，可能刺激一線和東部地產(chǎn)泡沫的措施實(shí)施概率仍低;基建投資提出四大新方向，我們傾向于再度上修全年廣義基建投資增速預(yù)期1個(gè)百分點(diǎn)至8%左右，但應(yīng)當(dāng)看到，長(zhǎng)期績(jī)效管理強(qiáng)化的要求并未松動(dòng)，同時(shí)也主要期待長(zhǎng)期貸款支持融資，而非特別國(guó)債直接增加政府債務(wù)負(fù)擔(dān);新增財(cái)政負(fù)擔(dān)尚可騰挪出空間，貨幣政策靠前發(fā)力已經(jīng)基本完成，預(yù)計(jì)下半年實(shí)際GDP同比或可小幅推升至6.0%以上，全年實(shí)際GDP有望接近5.0%，兼顧穩(wěn)增長(zhǎng)和結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

中銀證券：國(guó)常會(huì)此次穩(wěn)增長(zhǎng)政策部署一定程度上超出市場(chǎng)預(yù)期，主要體現(xiàn)在資金和時(shí)間兩方面。從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，二季度在國(guó)內(nèi)疫情影響之下，將出現(xiàn)年內(nèi)GDP增速低點(diǎn)，三季度在基建投資帶動(dòng)下，預(yù)計(jì)GDP增速將顯著改善，目前暫維持全年實(shí)際GDP同比增長(zhǎng)5.2%，CPI同比2.4%的預(yù)測(cè)。大類(lèi)資產(chǎn)配置方面，債券發(fā)行量上升對(duì)利率構(gòu)成一定上行壓力，偏寬松的流動(dòng)性、三季度盈利環(huán)比上行、投資加快落地、消費(fèi)穩(wěn)步恢復(fù)都利好股指，基建投資需求上升推升國(guó)內(nèi)周期品價(jià)格，考慮到上海社會(huì)面疫情清零已經(jīng)達(dá)成，通脹和業(yè)績(jī)環(huán)比改善將成為下一階段大類(lèi)資產(chǎn)配置的主線，因此調(diào)整大類(lèi)資產(chǎn)配置順序?yàn)榇笞?、股票、貨幣、債券?/p>

平安證券：綜合來(lái)看，我們認(rèn)為，市場(chǎng)在5月份以來(lái)便對(duì)政策回暖有所反應(yīng)，市場(chǎng)也會(huì)進(jìn)一步評(píng)估政策落地的后續(xù)效果;當(dāng)前反彈仍然會(huì)以成長(zhǎng)為主導(dǎo)，但是會(huì)更多圍繞政策布局的方向，結(jié)構(gòu)上更多偏向于本輪政策呵護(hù)加碼的制造業(yè)，特別是新基建中的新能源基建，以及消費(fèi)刺激政策涉及的汽車(chē)行業(yè)，特別是結(jié)構(gòu)上的新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈。

數(shù)說(shuō)

250億元

5月23日，中國(guó)人民銀行在香港成功發(fā)行250億元人民幣央行票據(jù)，其中3個(gè)月期100億元，中標(biāo)利率2.49%，1年期150億元，中標(biāo)利率2.80%。多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的機(jī)構(gòu)投資者以及國(guó)際金融組織踴躍認(rèn)購(gòu)，投標(biāo)總量接近580億元。

26%

5月24日，人社部發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，全國(guó)企業(yè)年金實(shí)際運(yùn)作資產(chǎn)達(dá)26063.95億元，一季度加權(quán)平均收益率為-2.75%。養(yǎng)老金產(chǎn)品期末資產(chǎn)凈值為19617.05億元，成立以來(lái)投資收益率達(dá)26.54%。

53.7%

中電聯(lián)數(shù)據(jù)，1～4月，全國(guó)各電力交易中心累計(jì)組織完成市場(chǎng)交易電量16300.9億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)53.7%，占全社會(huì)用電量比重為60.8%，同比提高19.4個(gè)百分點(diǎn)。

80.7%

信通院數(shù)據(jù)顯示，2022年4月，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)手機(jī)出貨量1807.9萬(wàn)部，同比下降34.2%，其中，5G手機(jī)1458.5萬(wàn)部，同比下降31.9%，占同期手機(jī)出貨量的80.7%。

106萬(wàn)億元

中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)消息，1～4月，全國(guó)社會(huì)物流總額106.2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)3.6%。4月份，能源、大宗商品保供領(lǐng)域增長(zhǎng)保持穩(wěn)定。

3.5%

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1～4月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額26582.3億元，同比增長(zhǎng)3.5%。國(guó)有控股企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)13.9%。