聶方紅

指數(shù)進(jìn)入3100點(diǎn)到3200點(diǎn)區(qū)間，反彈動(dòng)能明顯弱化，行情走勢(shì)也沒(méi)有前面那么流暢。一方面擔(dān)心行情僅僅只是個(gè)反彈，往上做底氣不足;另一方面就是不知道買什么好，選股難。其實(shí)，大盤走向確實(shí)不好猜，越往上越有壓力，但經(jīng)歷了美股幾次大跌沖擊之后，似乎調(diào)整也有支撐。因此，投資者的注意力應(yīng)該更多放在選股上面，尋找相對(duì)有確定性的投資板塊。

從技術(shù)上看超跌反彈板塊。行情看不懂的時(shí)候，理論上應(yīng)該休息，而不是四面出擊。不過(guò)，盤面感覺(jué)好、操作水平高的投資者可以通過(guò)技術(shù)指標(biāo)選擇跌幅深、周線乖離率過(guò)大、出現(xiàn)明顯底背離的公司做超跌反彈?？紤]到大多數(shù)中小投資者搞不清技術(shù)指標(biāo)，這里給搶超跌反彈提供幾個(gè)較為安全的選股思路：一是選去年以來(lái)從最高位下跌超過(guò)50%以上的公司。如果是腰斬之后再腰斬更好，跌幅越大反彈的動(dòng)能也就越足。二是選業(yè)績(jī)沒(méi)有變臉爆雷的公司。股價(jià)下跌的主要原因不能是基本面的變化，而是大盤系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響，業(yè)績(jī)?cè)胶迷街档藐P(guān)注。ST股、問(wèn)題股原則上不選。三是選有機(jī)構(gòu)主力參與的股票。在一季報(bào)的前10大流通股東名單中有基金、社保、券商、QFII等機(jī)構(gòu)和牛散埋伏其間的機(jī)會(huì)更多，它們的自救能力更強(qiáng)，我們可以跟著它們發(fā)財(cái)，它們解套了我們就可以走人。四是次新股、各類“茅股”、新興產(chǎn)業(yè)賽道股、小盤股優(yōu)先。這些股票群眾基礎(chǔ)好、機(jī)構(gòu)關(guān)注度高、價(jià)格彈性大，搶反彈的成功率高，萬(wàn)一暫時(shí)失敗了也還可以抱著等機(jī)會(huì)。五是二次探底不再創(chuàng)新低的股票。如果有二次探底，股價(jià)不再創(chuàng)新低而是橫盤，說(shuō)明有新資金介入，可以在形勢(shì)好的時(shí)候跟隨。六要嚴(yán)守紀(jì)律，不要把搶反彈投機(jī)短線做成投資長(zhǎng)線。收益預(yù)期不能太高，從最低點(diǎn)反彈過(guò)了50%就要警惕，一旦大盤走弱就要及時(shí)止盈，如果情況不對(duì)頭，哪怕小虧一點(diǎn)也要止損出局。

從經(jīng)濟(jì)上看困境反轉(zhuǎn)板塊。因?yàn)橐咔榈纫蛩氐挠绊?，近兩年有一些行業(yè)遇到了前所未有的困難，經(jīng)營(yíng)與業(yè)績(jī)都出現(xiàn)了問(wèn)題，成為“落難公子”，比較典型的如航空機(jī)場(chǎng)、餐飲酒店、文化旅游、商貿(mào)流通、房地產(chǎn)、養(yǎng)殖業(yè)等。二季度這個(gè)板塊走出了一波吸引眼球的反彈，以致于有些機(jī)構(gòu)把今年定位為“困境反轉(zhuǎn)元年”，號(hào)召投資者把這個(gè)作為布局重點(diǎn)。做困境反轉(zhuǎn)必須注意這么幾點(diǎn)，一是制約這些行業(yè)發(fā)展的最大因素疫情能不能得到較好控制或者出現(xiàn)重大政策調(diào)整。二是要確保是優(yōu)質(zhì)行業(yè)的“落難公子”而不是夕陽(yáng)行業(yè)的“破落戶”。這里面大消費(fèi)行業(yè)有市場(chǎng)、有潛力值得關(guān)注，其他行業(yè)可能需要謹(jǐn)慎。完全是外部環(huán)境引發(fā)的困境可以理解，如果是內(nèi)部因素造成的困難則不能原諒。三是困境會(huì)大浪淘沙，有壟斷優(yōu)勢(shì)的公司、行業(yè)龍頭以及龍二龍三、老字號(hào)品牌、差異化競(jìng)爭(zhēng)能力強(qiáng)的公司可能反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)大，其他或許風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更多，投資者選擇的時(shí)候要瞪大眼睛。四是困境反轉(zhuǎn)是個(gè)概率游戲，根據(jù)確定性決定倉(cāng)位的原則，投資者既要注意選時(shí)也要注意控制倉(cāng)位，不能全部身家都押在這個(gè)上面，最多“下注”兩三只龍頭即可。

從政策上看穩(wěn)增長(zhǎng)受益板塊。3月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)疫情多發(fā)疊加俄烏沖突，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)遇到了前所未有的挑戰(zhàn)。中央已經(jīng)將“經(jīng)濟(jì)要穩(wěn)住”作為當(dāng)前各級(jí)工作的明確要求，本周國(guó)務(wù)院還專門召開(kāi)“全國(guó)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤電視電話會(huì)議”進(jìn)行部署，正在不斷出臺(tái)一系列穩(wěn)增長(zhǎng)的具體措施，穩(wěn)增長(zhǎng)事實(shí)上已經(jīng)成為市場(chǎng)各方關(guān)注的重點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)政策的變化必然反映到資本市場(chǎng)，投資者在選擇穩(wěn)增長(zhǎng)政策受益標(biāo)的的時(shí)候，首先要考慮政策的聚焦點(diǎn)?，F(xiàn)階段疫情防控與企業(yè)紓困、居民消費(fèi)提振、投資發(fā)力、房地產(chǎn)穩(wěn)定轉(zhuǎn)正可能是重點(diǎn)、引爆點(diǎn)。選股思路也要沿著這個(gè)方向走。其次要考慮政策的效應(yīng)點(diǎn)。對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更具立竿見(jiàn)影效果的要優(yōu)先推進(jìn)，從這個(gè)角度看，保市場(chǎng)主體生存排第一、刺激搞活消費(fèi)可能比刺激投資更有實(shí)效、穩(wěn)住房地產(chǎn)在穩(wěn)投資中更具緊迫性。這也是一段時(shí)間以來(lái)房地產(chǎn)板塊反復(fù)走強(qiáng)的邏輯所在。再次要考慮政策的收益點(diǎn)。什么樣的企業(yè)可能享受的政策紅利最多、對(duì)業(yè)績(jī)的影響最大，通過(guò)提前預(yù)判做出前瞻選擇。值得注意的是，上層對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)的高度重視和頻頻出臺(tái)支持政策很可能也會(huì)封殺股市的下跌空間，投資者可以預(yù)期樂(lè)觀一些。

從事件上看國(guó)防軍工板塊。俄烏沖突和東亞局勢(shì)日趨復(fù)雜告訴我們，世界進(jìn)入了新的動(dòng)蕩變革期，我國(guó)的國(guó)防和軍隊(duì)現(xiàn)代化建設(shè)步伐可能還要加快，國(guó)防軍工板塊因此就成了國(guó)家的“必選消費(fèi)行業(yè)”，應(yīng)該有好的投資機(jī)會(huì)。投資者可以把重點(diǎn)放在常規(guī)導(dǎo)彈、?？昭b備、無(wú)人化裝備、精確制導(dǎo)武器和信息化裝備以及重點(diǎn)裝備的更新?lián)Q代上面。這個(gè)板塊可以長(zhǎng)期看好，選股應(yīng)關(guān)注研發(fā)能力強(qiáng)、技術(shù)水平高、具有一定壟斷性質(zhì)、軍民融合、業(yè)績(jī)優(yōu)秀的主機(jī)廠、核心分系統(tǒng)或者設(shè)備供應(yīng)商。

從新產(chǎn)業(yè)上看大飛機(jī)關(guān)聯(lián)板塊。近日即將交付的首架C919大飛機(jī)在上海試驗(yàn)成功，意味著大飛機(jī)距離商用越來(lái)越近。有研究機(jī)構(gòu)測(cè)算，大飛機(jī)的商用將催生萬(wàn)億新市場(chǎng)，全國(guó)多地均在爭(zhēng)搶大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)的配套基地，資本市場(chǎng)肯定會(huì)有呼應(yīng)。投資者可以未雨綢繆，抓緊尋找大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)的核心供應(yīng)商。因?yàn)榇箫w機(jī)高度集成現(xiàn)代高新科技，涉及新材料、高端制造、電子信息、先進(jìn)動(dòng)力、自動(dòng)控制、計(jì)算機(jī)等眾多領(lǐng)域，可以達(dá)到1：15極強(qiáng)量級(jí)的產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)效應(yīng)，很可能會(huì)成為下一個(gè)高端制造業(yè)投資者追捧的風(fēng)口，值得重視。

從市場(chǎng)上看稀缺資源板塊。如果找今年以來(lái)調(diào)整幅度最小的板塊可能非稀缺資源板塊莫屬，特別是5月下旬斯諾威礦業(yè)54%股權(quán)的拍賣以20億元天價(jià)成交，把鋰礦資源的火爆行情推向瘋狂的高峰。當(dāng)前，國(guó)際稀缺資源相關(guān)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為暴利行業(yè)。資本市場(chǎng)也進(jìn)入了一輪又一輪尋寶游戲，從原來(lái)的黃金等貴金屬、稀土等稀有金屬擴(kuò)大到包括煤炭、農(nóng)產(chǎn)品、銅鋁錫、鋰鈷鎳、精細(xì)化工原料、鉀肥等多個(gè)領(lǐng)域，投資者完全可以根據(jù)相關(guān)商品市場(chǎng)價(jià)格變化進(jìn)行取舍。投資的順序是上游礦產(chǎn)資源優(yōu)先、有礦資源的加工企業(yè)次之、純粹加工的中游再次，最后才是相關(guān)下游行業(yè)。應(yīng)該注意的是，有些稀缺資源完全是炒作、很容易像當(dāng)年中國(guó)企業(yè)家到處高價(jià)買礦那樣，行情過(guò)去一地雞毛，變成高位接盤俠。

（本文提及個(gè)股僅做舉例分析，不做投資建議。）