聶方紅

指數(shù)進入3100點到3200點區(qū)間，反彈動能明顯弱化，行情走勢也沒有前面那么流暢。一方面擔心行情僅僅只是個反彈，往上做底氣不足;另一方面就是不知道買什么好，選股難。其實，大盤走向確實不好猜，越往上越有壓力，但經歷了美股幾次大跌沖擊之后，似乎調整也有支撐。因此，投資者的注意力應該更多放在選股上面，尋找相對有確定性的投資板塊。

從技術上看超跌反彈板塊。行情看不懂的時候，理論上應該休息，而不是四面出擊。不過，盤面感覺好、操作水平高的投資者可以通過技術指標選擇跌幅深、周線乖離率過大、出現(xiàn)明顯底背離的公司做超跌反彈?？紤]到大多數(shù)中小投資者搞不清技術指標，這里給搶超跌反彈提供幾個較為安全的選股思路：一是選去年以來從最高位下跌超過50%以上的公司。如果是腰斬之后再腰斬更好，跌幅越大反彈的動能也就越足。二是選業(yè)績沒有變臉爆雷的公司。股價下跌的主要原因不能是基本面的變化，而是大盤系統(tǒng)性風險的影響，業(yè)績越好越值得關注。ST股、問題股原則上不選。三是選有機構主力參與的股票。在一季報的前10大流通股東名單中有基金、社保、券商、QFII等機構和牛散埋伏其間的機會更多，它們的自救能力更強，我們可以跟著它們發(fā)財，它們解套了我們就可以走人。四是次新股、各類“茅股”、新興產業(yè)賽道股、小盤股優(yōu)先。這些股票群眾基礎好、機構關注度高、價格彈性大，搶反彈的成功率高，萬一暫時失敗了也還可以抱著等機會。五是二次探底不再創(chuàng)新低的股票。如果有二次探底，股價不再創(chuàng)新低而是橫盤，說明有新資金介入，可以在形勢好的時候跟隨。六要嚴守紀律，不要把搶反彈投機短線做成投資長線。收益預期不能太高，從最低點反彈過了50%就要警惕，一旦大盤走弱就要及時止盈，如果情況不對頭，哪怕小虧一點也要止損出局。

從經濟上看困境反轉板塊。因為疫情等因素的影響，近兩年有一些行業(yè)遇到了前所未有的困難，經營與業(yè)績都出現(xiàn)了問題，成為“落難公子”，比較典型的如航空機場、餐飲酒店、文化旅游、商貿流通、房地產、養(yǎng)殖業(yè)等。二季度這個板塊走出了一波吸引眼球的反彈，以致于有些機構把今年定位為“困境反轉元年”，號召投資者把這個作為布局重點。做困境反轉必須注意這么幾點，一是制約這些行業(yè)發(fā)展的最大因素疫情能不能得到較好控制或者出現(xiàn)重大政策調整。二是要確保是優(yōu)質行業(yè)的“落難公子”而不是夕陽行業(yè)的“破落戶”。這里面大消費行業(yè)有市場、有潛力值得關注，其他行業(yè)可能需要謹慎。完全是外部環(huán)境引發(fā)的困境可以理解，如果是內部因素造成的困難則不能原諒。三是困境會大浪淘沙，有壟斷優(yōu)勢的公司、行業(yè)龍頭以及龍二龍三、老字號品牌、差異化競爭能力強的公司可能反轉機會大，其他或許風險會更多，投資者選擇的時候要瞪大眼睛。四是困境反轉是個概率游戲，根據(jù)確定性決定倉位的原則，投資者既要注意選時也要注意控制倉位，不能全部身家都押在這個上面，最多“下注”兩三只龍頭即可。

從政策上看穩(wěn)增長受益板塊。3月份以來，國內疫情多發(fā)疊加俄烏沖突，經濟增長遇到了前所未有的挑戰(zhàn)。中央已經將“經濟要穩(wěn)住”作為當前各級工作的明確要求，本周國務院還專門召開“全國穩(wěn)住經濟大盤電視電話會議”進行部署，正在不斷出臺一系列穩(wěn)增長的具體措施，穩(wěn)增長事實上已經成為市場各方關注的重點。經濟政策的變化必然反映到資本市場，投資者在選擇穩(wěn)增長政策受益標的的時候，首先要考慮政策的聚焦點?，F(xiàn)階段疫情防控與企業(yè)紓困、居民消費提振、投資發(fā)力、房地產穩(wěn)定轉正可能是重點、引爆點。選股思路也要沿著這個方向走。其次要考慮政策的效應點。對經濟增長更具立竿見影效果的要優(yōu)先推進，從這個角度看，保市場主體生存排第一、刺激搞活消費可能比刺激投資更有實效、穩(wěn)住房地產在穩(wěn)投資中更具緊迫性。這也是一段時間以來房地產板塊反復走強的邏輯所在。再次要考慮政策的收益點。什么樣的企業(yè)可能享受的政策紅利最多、對業(yè)績的影響最大，通過提前預判做出前瞻選擇。值得注意的是，上層對穩(wěn)增長的高度重視和頻頻出臺支持政策很可能也會封殺股市的下跌空間，投資者可以預期樂觀一些。

從事件上看國防軍工板塊。俄烏沖突和東亞局勢日趨復雜告訴我們，世界進入了新的動蕩變革期，我國的國防和軍隊現(xiàn)代化建設步伐可能還要加快，國防軍工板塊因此就成了國家的“必選消費行業(yè)”，應該有好的投資機會。投資者可以把重點放在常規(guī)導彈、?？昭b備、無人化裝備、精確制導武器和信息化裝備以及重點裝備的更新?lián)Q代上面。這個板塊可以長期看好，選股應關注研發(fā)能力強、技術水平高、具有一定壟斷性質、軍民融合、業(yè)績優(yōu)秀的主機廠、核心分系統(tǒng)或者設備供應商。

從新產業(yè)上看大飛機關聯(lián)板塊。近日即將交付的首架C919大飛機在上海試驗成功，意味著大飛機距離商用越來越近。有研究機構測算，大飛機的商用將催生萬億新市場，全國多地均在爭搶大飛機產業(yè)的配套基地，資本市場肯定會有呼應。投資者可以未雨綢繆，抓緊尋找大飛機產業(yè)的核心供應商。因為大飛機高度集成現(xiàn)代高新科技，涉及新材料、高端制造、電子信息、先進動力、自動控制、計算機等眾多領域，可以達到1：15極強量級的產業(yè)帶動效應，很可能會成為下一個高端制造業(yè)投資者追捧的風口，值得重視。

從市場上看稀缺資源板塊。如果找今年以來調整幅度最小的板塊可能非稀缺資源板塊莫屬，特別是5月下旬斯諾威礦業(yè)54%股權的拍賣以20億元天價成交，把鋰礦資源的火爆行情推向瘋狂的高峰。當前，國際稀缺資源相關產業(yè)已經成為暴利行業(yè)。資本市場也進入了一輪又一輪尋寶游戲，從原來的黃金等貴金屬、稀土等稀有金屬擴大到包括煤炭、農產品、銅鋁錫、鋰鈷鎳、精細化工原料、鉀肥等多個領域，投資者完全可以根據(jù)相關商品市場價格變化進行取舍。投資的順序是上游礦產資源優(yōu)先、有礦資源的加工企業(yè)次之、純粹加工的中游再次，最后才是相關下游行業(yè)。應該注意的是，有些稀缺資源完全是炒作、很容易像當年中國企業(yè)家到處高價買礦那樣，行情過去一地雞毛，變成高位接盤俠。

（本文提及個股僅做舉例分析，不做投資建議。）