文 · 中石化集團(tuán)財(cái)務(wù)部 趙建航

一、引言

近年來(lái)，中央企業(yè)戰(zhàn)略性結(jié)構(gòu)調(diào)整與重組整合工作持續(xù)推進(jìn)。其中，深化國(guó)家石油天然氣體制改革是深入貫徹習(xí)近平總書(shū)記“四個(gè)革命、一個(gè)合作”能源安全新戰(zhàn)略的重要舉措，對(duì)推進(jìn)能源革命，構(gòu)建清潔低碳、安全高效的能源體系意義重大。在中國(guó)石油、中國(guó)石化兩大石油公司油氣管道業(yè)務(wù)、資產(chǎn)全部歸屬于上市公司的背景下，如何在遵循境內(nèi)外監(jiān)管規(guī)則的基礎(chǔ)上，在較短時(shí)間內(nèi)成功組建完成國(guó)有資本控股、投資主體多元化的國(guó)家管網(wǎng)公司，面臨著許多困難和挑戰(zhàn)。中國(guó)石化天然氣公司順應(yīng)國(guó)家油氣管網(wǎng)改革這一背景，按照總部部署，依法合規(guī)推進(jìn)改革重組，積極開(kāi)展機(jī)制體制創(chuàng)新，按期完成管道資產(chǎn)重組任務(wù)，同時(shí)充分用好改革紅利，使中國(guó)石化天然氣公司實(shí)現(xiàn)了高質(zhì)量跨越式發(fā)展。

本次國(guó)家管網(wǎng)公司整合三大石油公司相關(guān)管道資產(chǎn)，是新中國(guó)成立以來(lái)最大的市場(chǎng)化并購(gòu)重組交易。這項(xiàng)專業(yè)化整合涉及中國(guó)石油、中國(guó)石化、昆侖燃?xì)?、中石化冠?家上市公司，橫跨上海、香港、紐約、倫敦4地資本市場(chǎng)，交易對(duì)價(jià)4061.8億元，創(chuàng)造了2020年全球規(guī)模最大交易、近5年全球油氣行業(yè)最大交易等多個(gè)“全球之最”。本次管網(wǎng)重組整合交易涉及內(nèi)部剝離、重組整合、出資出售等多個(gè)階段，其間過(guò)程之復(fù)雜、類型之多樣、挑戰(zhàn)之艱巨在資本市場(chǎng)上前所未有。本文通過(guò)中國(guó)石化天然氣管道資產(chǎn)重組整合，從側(cè)面反映了本次管網(wǎng)改革整合的歷程，并在剝離留存資產(chǎn)的方式、重組整合路徑的優(yōu)化、評(píng)估方法及參數(shù)的選擇、稅務(wù)成本的合理籌劃、內(nèi)外部資源的重新整合、企業(yè)改革和發(fā)展的統(tǒng)籌安排等方面，對(duì)其諸多做法和經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行了提煉總結(jié)，以為其他企業(yè)重組改革提供一定的參考和借鑒意義。

二、文獻(xiàn)和理論分析

本次管道資產(chǎn)重組改革涉及多個(gè)層面：從宏觀層面是國(guó)家制定產(chǎn)業(yè)政策指導(dǎo)推動(dòng)油氣管網(wǎng)重組和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整；從微觀層面對(duì)天然氣公司而言則是將企業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)資產(chǎn)分拆重組并將其交易至國(guó)家管網(wǎng)公司，獲取股權(quán)和現(xiàn)金對(duì)價(jià)。

產(chǎn)業(yè)政策的基礎(chǔ)是產(chǎn)業(yè)組織理論。喬·貝恩(Bain，1958)在吸收和繼承馬歇爾的完全競(jìng)爭(zhēng)理論、張伯倫的壟斷競(jìng)爭(zhēng)理論和克拉克的有效競(jìng)爭(zhēng)理論的基礎(chǔ)上，提出了SCP分析范式。這一范式認(rèn)為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)決定了產(chǎn)業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)，也決定了企業(yè)的行為及其戰(zhàn)略，最終決定了企業(yè)的績(jī)效。SCP范式已成為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)組織理論分析企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)行為和市場(chǎng)效率的主要工具。近年來(lái)，中國(guó)學(xué)者對(duì)產(chǎn)業(yè)政策和改革實(shí)踐的認(rèn)識(shí)逐漸深化，“改革時(shí)期穩(wěn)定成長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方針，應(yīng)包括產(chǎn)業(yè)政策，用后者對(duì)部門(mén)結(jié)構(gòu)、地區(qū)結(jié)構(gòu)、規(guī)模結(jié)構(gòu)等進(jìn)行調(diào)節(jié)”（吳敬璉，1998），“健全競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)資源配置的基礎(chǔ)機(jī)制，是制定產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策時(shí)要解決的深層次問(wèn)題”（林毅夫，2013），“產(chǎn)業(yè)政策設(shè)計(jì)與實(shí)施的目標(biāo)應(yīng)該是建立公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)體系與產(chǎn)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)”（芮明杰，2016）。自然壟斷產(chǎn)業(yè)是指其主營(yíng)業(yè)務(wù)具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，需要大規(guī)模固定資本投資，進(jìn)入壁壘高、邊際成本下降，具有網(wǎng)絡(luò)效益的產(chǎn)業(yè)，一般為公用事業(yè)或基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)（蘇東水，2015）。本次油氣管網(wǎng)重組改革，即國(guó)家通過(guò)產(chǎn)業(yè)政策指導(dǎo)將油氣管網(wǎng)業(yè)務(wù)從三大石油公司一體化產(chǎn)業(yè)鏈條中重組出來(lái)，組建一家受政府嚴(yán)格監(jiān)管的專業(yè)化運(yùn)營(yíng)公司，從而促進(jìn)上游勘探開(kāi)發(fā)和下游天然氣銷售業(yè)務(wù)的市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)，打造公平有效競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)。

分拆重組是企業(yè)內(nèi)部和企業(yè)之間的資產(chǎn)重組和產(chǎn)權(quán)交易活動(dòng)，目前已經(jīng)成為現(xiàn)代公司資本運(yùn)營(yíng)與重組的重要組成部分，也是管理層用來(lái)配置公司資源的一種重要戰(zhàn)略（Helfat et al.,2004）。企業(yè)分拆有三種類型，即分立、股權(quán)切離、資產(chǎn)剝離，分拆目的包括：突出主業(yè)，提高管理效率，增加信息透明度，抵御敵意收購(gòu)，籌集資金，擺脫經(jīng)營(yíng)虧損的包袱，美化財(cái)務(wù)報(bào)表等（周春生，2007）。如何主動(dòng)推進(jìn)企業(yè)重組分拆并使其產(chǎn)生更好的效果，美國(guó)本杰明·戈梅斯·卡塞雷斯（2017）提出了重混戰(zhàn)略，指出整合或重混兩家或多家企業(yè)的資源和能力是創(chuàng)造價(jià)值的有效戰(zhàn)略途徑，重混戰(zhàn)略本質(zhì)是公司對(duì)目標(biāo)、資源、組織體制的重新定位、重新配置、重新構(gòu)造和調(diào)整，以適應(yīng)內(nèi)外部環(huán)境的變化，保持和創(chuàng)造競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的過(guò)程。在本次改革過(guò)程中，天然氣公司主動(dòng)適應(yīng)改革調(diào)整帶來(lái)的挑戰(zhàn)，一方面將剝離留存的業(yè)務(wù)與自身業(yè)務(wù)進(jìn)行重新組合，另一方面妥善處理好與國(guó)家管網(wǎng)公司的合作關(guān)系，把握機(jī)遇，迅速調(diào)整業(yè)務(wù)重心，強(qiáng)化資源獲取和市場(chǎng)拓展能力，實(shí)現(xiàn)企業(yè)快速有效發(fā)展。

從天然氣公司改革實(shí)踐來(lái)看，本次國(guó)家油氣管網(wǎng)重組較好地實(shí)現(xiàn)了政府產(chǎn)業(yè)政策引導(dǎo)和企業(yè)市場(chǎng)化改革的協(xié)調(diào)統(tǒng)一，也從一個(gè)側(cè)面體現(xiàn)了我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制“有為政府”和“有效市場(chǎng)”的有機(jī)結(jié)合。

三、管網(wǎng)重組改革目標(biāo)和具體路徑分析

（一）管網(wǎng)重組背景分析

一是天然氣管網(wǎng)輸配設(shè)施發(fā)展的客觀需要。隨著能源綠色低碳轉(zhuǎn)型步伐的加快，天然氣在我國(guó)一次能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)中的比例逐年提高，儲(chǔ)運(yùn)輸配系統(tǒng)不斷發(fā)展完善。截至2019年年底，我國(guó)天然氣管道里程數(shù)增長(zhǎng)至8.1萬(wàn)公里，初步形成了主干管道、區(qū)域管網(wǎng)、進(jìn)口通道與城市配氣管線組成的全國(guó)性天然氣管網(wǎng)；已投運(yùn)LNG接收站21座，基本實(shí)現(xiàn)從華北到華南沿海的全覆蓋；已建成儲(chǔ)氣庫(kù)27座，調(diào)峰能力超過(guò)120億立方米。其中，長(zhǎng)輸管道、接收站和儲(chǔ)氣庫(kù)等設(shè)施主要集中在三大石油公司。三大公司憑借在資源獲取和管道運(yùn)營(yíng)等方面的優(yōu)勢(shì)，統(tǒng)籌資源、銷售和管道輸送，實(shí)施一體化經(jīng)營(yíng)。由于儲(chǔ)運(yùn)設(shè)施的天然壟斷性，天然氣銷售用戶大部分是單一氣源，近幾年隨著市場(chǎng)的互相滲透與競(jìng)爭(zhēng)程度的提高，在部分地區(qū)逐漸形成了雙氣源甚至多氣源的供氣格局，但整體上互聯(lián)互通仍顯不足，亟須構(gòu)建“全國(guó)一張網(wǎng)”的輸配格局。

二是國(guó)家石油天然氣管網(wǎng)運(yùn)營(yíng)機(jī)制改革的具體要求。2017年，中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)了《關(guān)于深化石油天然氣體制改革的若干意見(jiàn)》，提出改革油氣管網(wǎng)運(yùn)營(yíng)機(jī)制，推進(jìn)國(guó)有大型油氣企業(yè)干線管道獨(dú)立，實(shí)現(xiàn)管道輸送和銷售分開(kāi)。2019年，以管網(wǎng)改革為“抓手”的油氣改革明顯加速。2019年3月19日，中央全面深化改革委員會(huì)第七次會(huì)議正式審議通過(guò)《石油天然氣管網(wǎng)運(yùn)營(yíng)機(jī)制改革實(shí)施意見(jiàn)》，提出組建國(guó)家管網(wǎng)公司，有序推進(jìn)上游資源多主體多渠道供應(yīng)，著力建立全國(guó)統(tǒng)一高效集輸?shù)挠蜌夤芫W(wǎng)，加快形成下游銷售市場(chǎng)充分競(jìng)爭(zhēng)格局；同年12月9日，國(guó)家管網(wǎng)公司成立，標(biāo)志著我國(guó)在深化油氣體制改革進(jìn)程中邁出了關(guān)鍵一步。國(guó)家管網(wǎng)公司負(fù)責(zé)全國(guó)油氣干線管道和部分儲(chǔ)氣調(diào)峰設(shè)施的投資建設(shè)、運(yùn)行調(diào)度，對(duì)三大石油公司油氣管道資產(chǎn)進(jìn)行重組整合。中國(guó)石化順應(yīng)國(guó)家油氣體制改革，全面貫徹國(guó)家深化體制改革部署，積極推進(jìn)重組改革工作（見(jiàn)圖1）。

圖1 三大石油公司納入管網(wǎng)重組主要資產(chǎn)范圍

本次管網(wǎng)改革目標(biāo)為：通過(guò)建立天然氣運(yùn)營(yíng)“新機(jī)制”，實(shí)現(xiàn)“放開(kāi)兩頭、管住中間”，即構(gòu)建上游多主體多渠道供應(yīng)、下游銷售充分競(jìng)爭(zhēng)、中間統(tǒng)一高效集輸油氣市場(chǎng)體系，著力拓寬能源供應(yīng)主體多元化格局，釋放“全國(guó)一張網(wǎng)”紅利，實(shí)現(xiàn)全國(guó)主干網(wǎng)全覆蓋、全連通，提高油氣資源配置效率，最終推動(dòng)全國(guó)更大范圍內(nèi)天然氣消費(fèi)實(shí)現(xiàn)新增長(zhǎng)，更好地保障油氣安全穩(wěn)定供應(yīng)。

（二）天然氣公司基本情況和重組改革思路

中國(guó)石化天然氣公司成立于2005年6月，是中國(guó)石化股份公司（簡(jiǎn)稱“股份公司”）直屬負(fù)責(zé)天然氣業(yè)務(wù)發(fā)展的專業(yè)化公司，與天然氣有限責(zé)任公司、長(zhǎng)城燃?xì)馔顿Y有限公司實(shí)行“一套機(jī)構(gòu)，三塊牌子”。天然氣公司自成立以來(lái)，按照“資源、管網(wǎng)、市場(chǎng)、效益”相統(tǒng)一的原則，加快儲(chǔ)運(yùn)設(shè)施建設(shè)，加大市場(chǎng)開(kāi)發(fā)力度，加強(qiáng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理，實(shí)現(xiàn)了中國(guó)石化天然氣業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。公司先后建成并投用了川氣東送管道、榆濟(jì)管道、鄂安滄管道一期等主干管道，青島、北海、天津3座LNG接收站，文96儲(chǔ)氣庫(kù)、金壇儲(chǔ)氣庫(kù)、文23儲(chǔ)氣庫(kù)一期，國(guó)家大流量標(biāo)定站武漢分站，以及山東、江蘇等13個(gè)省級(jí)及區(qū)域管網(wǎng)。國(guó)家油氣管網(wǎng)改革前，擁有獨(dú)（合）資管網(wǎng)里程超過(guò)1.3萬(wàn)公里；LNG接收站3座，接收能力1800萬(wàn)噸/年；儲(chǔ)氣庫(kù)3座，工作氣量34億方/年。中國(guó)石化管道資產(chǎn)重組交易產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)如圖2所示。

圖2 管道資產(chǎn)重組交易產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)圖

天然氣公司經(jīng)與管網(wǎng)公司多次協(xié)商，充分考慮管道業(yè)務(wù)分布在不同經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)主體、對(duì)外持股單位以及部分需剝離留存業(yè)務(wù)、資產(chǎn)等實(shí)際情況，本著降低重組成本和交易復(fù)雜程度、簡(jiǎn)化操作，確保方案合規(guī)可行的原則，確立了資產(chǎn)剝離、內(nèi)部重組、出資出售“三步走”的工作思路和重組交易方案（見(jiàn)圖3）。

圖3 “三步走”重組交易方案

第一步，資產(chǎn)剝離。因天然氣公司所屬管道業(yè)務(wù)、資產(chǎn)分布在不同層次、不同持股比例等分子公司，且與天然氣銷售等其他業(yè)務(wù)混合經(jīng)營(yíng)，在向國(guó)家管網(wǎng)公司出資前，需要通過(guò)資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)、分立或現(xiàn)金收購(gòu)等多種方式，將不屬于本次出資范圍的業(yè)務(wù)和資產(chǎn)進(jìn)行剝離，繼續(xù)留存在天然氣公司內(nèi)部持續(xù)經(jīng)營(yíng)。

第二步，內(nèi)部重組。充分考慮現(xiàn)行稅收法規(guī)的相關(guān)規(guī)定，資產(chǎn)剝離完成后，將天然氣公司持有的出資范圍內(nèi)的參股股權(quán)、資產(chǎn)整合至其全資子公司，用于向國(guó)家管網(wǎng)公司出資。

第三步，出資出售。天然氣公司統(tǒng)籌優(yōu)化、合理匹配出資出售股權(quán)，以持有的相關(guān)管道股權(quán)和資產(chǎn)向國(guó)家管網(wǎng)公司出資獲得相應(yīng)股權(quán)，超出部分取得現(xiàn)金對(duì)價(jià)。

（三）天然氣公司重組改革重點(diǎn)工作

天然氣公司在推進(jìn)重組交易過(guò)程中，統(tǒng)籌考慮、服從大局、創(chuàng)新方式、平穩(wěn)推進(jìn)，主要從以下幾個(gè)方面展開(kāi)重組改革。

第一，理清資產(chǎn)邊界，劃清重組范圍。天然氣公司根據(jù)國(guó)家油氣管網(wǎng)運(yùn)營(yíng)機(jī)制改革總體要求和中國(guó)石化整體部署，經(jīng)與國(guó)家管網(wǎng)公司反復(fù)協(xié)商，按照有利于全國(guó)“一張網(wǎng)”布局以及雙方生產(chǎn)運(yùn)行管理便于銜接的原則，確定了納入重組交易的資產(chǎn)范圍，包括設(shè)計(jì)壓力大于4兆帕的在役在建8290公里天然氣管道，北海LNG接收站、文23儲(chǔ)氣庫(kù)、武漢大流量計(jì)量站，以及8家省級(jí)管網(wǎng)股權(quán)等資產(chǎn)（股權(quán)）。同時(shí)，在確保國(guó)家油氣管網(wǎng)改革能夠順利落地的前提下，天然氣公司以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)供儲(chǔ)銷一體化管控，提高創(chuàng)效能力為目標(biāo)，確定了留存經(jīng)營(yíng)的資產(chǎn)與業(yè)務(wù)。

第二，提前摸清情況，創(chuàng)新審計(jì)評(píng)估?？紤]本次交易規(guī)模較大，天然氣公司在資產(chǎn)界面未完全確定時(shí)，提前研究制定資產(chǎn)負(fù)債分割方案，組織相關(guān)專業(yè)機(jī)構(gòu)開(kāi)展預(yù)審預(yù)評(píng)，履行基礎(chǔ)工作程序，降低了當(dāng)年疫情對(duì)審計(jì)、評(píng)估工作的進(jìn)度影響。在推進(jìn)過(guò)程中，如按照常規(guī)操作，由于審計(jì)、評(píng)估目的不同，對(duì)于此次涉及的“三步走”交易方案，應(yīng)采用審計(jì)、評(píng)估一步，操作一步的推進(jìn)方式。但由于審計(jì)、評(píng)估基準(zhǔn)日確定為2019年12月31日，而此次交易方案中資產(chǎn)剝離、內(nèi)部重組工作尚未完成，按照不同基準(zhǔn)日分步審計(jì)評(píng)估將導(dǎo)致工作量大幅增加?；诖?，天然氣公司創(chuàng)新方式，對(duì)出資、出售涉及的審計(jì)、評(píng)估報(bào)告采用了模擬會(huì)計(jì)主體的處理，即按照假設(shè)資產(chǎn)剝離、內(nèi)部重組工作已經(jīng)完成后的狀態(tài)，出具模擬審計(jì)、評(píng)估報(bào)告，確保整體交易方案順利推進(jìn)。

第三，統(tǒng)籌規(guī)劃方案，優(yōu)化重組路徑。天然氣公司充分考慮重組資產(chǎn)實(shí)際，遵循依法合規(guī)、操作可行、稅負(fù)較低的原則，統(tǒng)籌規(guī)劃方案，采取多種方式持續(xù)優(yōu)化重組交易路徑，有序剝離留存資產(chǎn)，整合參股股權(quán)，在最后交易階段，考慮特殊性稅務(wù)重組有關(guān)股權(quán)支付比例問(wèn)題，持續(xù)優(yōu)化出資出售股權(quán)配比，天然氣公司交易至國(guó)家管網(wǎng)公司相關(guān)股權(quán)（資產(chǎn)）評(píng)估值為415億元。其中，229億元獲得國(guó)家管網(wǎng)4.58%的股權(quán)對(duì)價(jià)，186億元獲得現(xiàn)金對(duì)價(jià)。

第四，多線條同步推進(jìn)，“三同時(shí)”一步交割。天然氣公司本次管網(wǎng)重組涉及分公司、全資（控股）公司、參股股權(quán)共計(jì)23戶，資產(chǎn)占有主體多，資產(chǎn)分布廣，企業(yè)類型復(fù)雜且訴求不一。多家合資公司需要對(duì)方股東放棄優(yōu)先購(gòu)買權(quán)以及同意出資前先行剝離部分資產(chǎn)。天然氣公司按照資產(chǎn)（股權(quán)）不同，“一企一策”制定方案，依法合規(guī)、高頻溝通相關(guān)股東，確保其放棄優(yōu)先受讓權(quán)、按時(shí)完成分立公告等。同時(shí)，鑒于時(shí)間緊迫，天然氣公司將“資產(chǎn)剝離、內(nèi)部重組、出資出售”三項(xiàng)工作同步操作，最終順利完成相關(guān)資產(chǎn)重組交接，按時(shí)向國(guó)家管網(wǎng)移交商定范圍內(nèi)的管道、LNG接收站、儲(chǔ)氣庫(kù)、計(jì)量站及8家省級(jí)管網(wǎng)股權(quán)，實(shí)現(xiàn)了生產(chǎn)安全、隊(duì)伍穩(wěn)定、過(guò)渡平穩(wěn)。

管網(wǎng)資產(chǎn)交割后，天然氣公司利用國(guó)家管網(wǎng)改革帶來(lái)的第三方設(shè)施公平開(kāi)放契機(jī)，建立與國(guó)家管網(wǎng)公司日常對(duì)接機(jī)制，發(fā)揮協(xié)同優(yōu)勢(shì)，努力占領(lǐng)更多資源入口、更多輸送通道，優(yōu)化管輸路徑，大力拓展銷售區(qū)域，在繼續(xù)保持川氣東送管道、榆濟(jì)管道、鄂安滄管道、天津管道、山東管道等主干管網(wǎng)高負(fù)荷運(yùn)行的同時(shí)，通過(guò)廣東粵東、深圳迭福、新奧舟山、廣匯啟東、上海申能等第三方接收站和西氣東輸一線、西氣東輸二線等管網(wǎng)設(shè)施，2020年為珠三角、長(zhǎng)三角等高端市場(chǎng)增供13.1億方。通過(guò)多方努力，天然氣公司2020年第四季度市場(chǎng)銷氣量同比增長(zhǎng)22%以上。

四、思考與啟示

深化石油天然氣體制改革對(duì)于國(guó)家推進(jìn)能源革命，構(gòu)建清潔低碳、安全高效的能源體系意義重大。天然氣公司順應(yīng)國(guó)家油氣管網(wǎng)改革，高效完成重組整合，按期移交相關(guān)資產(chǎn)，同時(shí)進(jìn)行機(jī)制體制創(chuàng)新，提高資源配置效率，天然氣業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)快速有效發(fā)展?？偨Y(jié)本次管網(wǎng)重組改革工作，主要有以下四點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)和啟示。

一是堅(jiān)持市場(chǎng)化原則操作。本次重組交易業(yè)務(wù)資產(chǎn)均屬于在境內(nèi)外上市的股份公司，天然氣公司作為股份公司所屬分（子）公司，在重組交易過(guò)程中始終堅(jiān)持市場(chǎng)化原則，本著對(duì)所有股東高度負(fù)責(zé)的態(tài)度，有序推進(jìn)各項(xiàng)重組改革工作。尤其是聚焦國(guó)有資產(chǎn)保值增值，以全過(guò)程價(jià)值鏈為導(dǎo)向，在充分考慮未來(lái)市場(chǎng)發(fā)展、管道資產(chǎn)管容等基礎(chǔ)上合理優(yōu)化評(píng)估參數(shù)，審慎提供相關(guān)成本、費(fèi)用、銷量等數(shù)據(jù)，慎重選擇資產(chǎn)評(píng)估方法，確保評(píng)估結(jié)果公允合理，最終評(píng)估溢價(jià)73億元，溢價(jià)率為21.4%，充分體現(xiàn)了交易資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值。

二是堅(jiān)持合理減少稅負(fù)成本。天然氣公司全面梳理分析稅收政策，在重組交易過(guò)程中，從方案設(shè)計(jì)開(kāi)始到交割完成始終把稅收籌劃作為重要決策因素，爭(zhēng)取合理稅收優(yōu)惠。如采取公司分立后安排老主體出資，適用現(xiàn)行特殊處理政策；合理匹配用于出資出售的股權(quán)，用評(píng)估增值率高的控股股權(quán)排序優(yōu)先填充出資額；安排期間損益分紅，通過(guò)提前分紅減免期間損益所得稅，以及在交割過(guò)程中堅(jiān)持通過(guò)“資產(chǎn)和負(fù)債、人員一并劃轉(zhuǎn)”等措施，努力適用減少增值稅相關(guān)政策。通過(guò)合理籌劃，有效減少了稅負(fù)成本。

三是堅(jiān)持全過(guò)程依法合規(guī)操作。天然氣公司嚴(yán)格履行合規(guī)程序，一方面按照內(nèi)控權(quán)限做好內(nèi)部決策，涉及人員變動(dòng)的重大事項(xiàng)依法召開(kāi)職工代表大會(huì)審議通過(guò)，確保了改革平穩(wěn)推進(jìn)；另一方面針對(duì)合資公司實(shí)際，積極主動(dòng)與對(duì)方股東溝通協(xié)商，爭(zhēng)取對(duì)方放棄優(yōu)先購(gòu)買權(quán)，召開(kāi)股東會(huì)、董事會(huì)履行公司決策程序，審議通過(guò)留存資產(chǎn)剝離和股權(quán)轉(zhuǎn)讓等重大事項(xiàng)。同時(shí)，在股份公司統(tǒng)一指導(dǎo)下，就納入重組范圍資產(chǎn)確立了“現(xiàn)狀移交”的整體原則，于2020年9月30日24時(shí)起，標(biāo)的資產(chǎn)及其相關(guān)業(yè)務(wù)、人員由國(guó)家管網(wǎng)公司接收，與標(biāo)的資產(chǎn)相關(guān)的義務(wù)、責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)均由國(guó)家管網(wǎng)公司承擔(dān)，確保了資產(chǎn)交割后續(xù)風(fēng)險(xiǎn)及責(zé)任整體可控。

四是堅(jiān)持統(tǒng)籌改革重組和企業(yè)發(fā)展。天然氣公司在推進(jìn)管道資產(chǎn)改革重組的同時(shí)，充分研究把握國(guó)家管網(wǎng)改革帶來(lái)的紅利，積極適應(yīng)國(guó)家油氣管網(wǎng)改革趨勢(shì)，將企業(yè)發(fā)展重點(diǎn)轉(zhuǎn)向資源貿(mào)易和市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)與開(kāi)發(fā)，按照“集約化管理、一體化統(tǒng)籌、精干高效”的原則，優(yōu)化調(diào)整機(jī)關(guān)部門(mén)設(shè)置，組建注冊(cè)了7家新的省級(jí)銷售中心和4家新的省級(jí)銷售合資公司，構(gòu)建了扁平化管理體系，并于2020年7月正式投入運(yùn)營(yíng)，企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和控制力大幅提高。同時(shí)，結(jié)合國(guó)家管網(wǎng)下步布局規(guī)劃，進(jìn)一步規(guī)劃建設(shè) LNG 接收站、中轉(zhuǎn)站等資源投放項(xiàng)目，發(fā)展空白區(qū)域支干線管道等管網(wǎng)互補(bǔ)項(xiàng)目，為未來(lái)企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)打好基礎(chǔ)。