張鵬

摘要：當(dāng)前國(guó)內(nèi)外新冠疫情肆虐，俄烏局勢(shì)持續(xù)惡化，自烏克蘭危機(jī)爆發(fā)，美國(guó)等西方國(guó)家對(duì)俄羅斯的制裁不斷加碼，通貨膨脹上升，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的嚴(yán)峻嚴(yán)重影響了金融投資績(jī)效。為了擺脫疫情以及不良環(huán)境對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)的困擾，避免經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下滑，我國(guó)政府號(hào)召要建立起和疫情防控和應(yīng)對(duì)危機(jī)相協(xié)調(diào)的經(jīng)濟(jì)社會(huì)運(yùn)行體系，盡早讓我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展步入到正常的運(yùn)行中。本文基于有效投資理論研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下的有效投資問(wèn)題，希望對(duì)投資者能夠提供一定的思路。

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)形勢(shì);投資價(jià)值;有效投資

根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，投資和消費(fèi)以及出口是拉動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三駕馬車(chē)。近些年來(lái)，從中央到地方各級(jí)政府都陸續(xù)出臺(tái)了鼓勵(lì)投資的各項(xiàng)政策舉措，我國(guó)民間的投資力度不斷加大，投資領(lǐng)域、投資渠道變得越來(lái)越多元化。如何在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下實(shí)現(xiàn)有效投資，是經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域的重要課題。

一、相關(guān)研究分析

前期有研究提出：何謂有效投資？顧名思義就是指一項(xiàng)投資有效益而無(wú)虧損，其包含的最重要內(nèi)涵是以最小的投入得到最大的經(jīng)濟(jì)效益。我國(guó)企業(yè)的有效投資案例有許多，比如在2003年的11月，大連機(jī)床集團(tuán)正式收購(gòu)美國(guó)即將瀕臨破產(chǎn)的英格索爾生產(chǎn)系統(tǒng)公司，大連機(jī)床集團(tuán)在并購(gòu)成功后，積極引進(jìn)其先進(jìn)的技術(shù)，填補(bǔ)自己在技術(shù)落后上的空白，同時(shí)被并購(gòu)的英格索公司的資金周轉(zhuǎn)問(wèn)題也得到了解決開(kāi)始進(jìn)入到正常的運(yùn)營(yíng)中。同時(shí)大連機(jī)床集團(tuán)因?yàn)闃I(yè)績(jī)上的出色表現(xiàn)和英格索爾公司的加持，吸引了不少新老客戶，如通用汽車(chē)、福特汽車(chē)等公司接踵而來(lái)，通過(guò)這個(gè)案例，我們可以看出，這種在雙方都獲益的并購(gòu)活動(dòng)中，就是一種有效的投資管理。

黃群慧（2021）認(rèn)為，有效投資是指具有效率的投資，有效的投資既要避免投資規(guī)模低于最優(yōu)點(diǎn)而造成的投資不足、無(wú)法發(fā)揮出投資的作用，又要防止投資的規(guī)模高于最優(yōu)點(diǎn)而形成投資的過(guò)度、造成極大的投資浪費(fèi)。申兵（2021）認(rèn)為城市是實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略的重要空間載體，推進(jìn)新型城市建設(shè)，有利于激發(fā)全社會(huì)的投資活力，拓展投資新領(lǐng)域，增強(qiáng)投資的增長(zhǎng)后勁，為國(guó)家現(xiàn)代化建設(shè)打造重要的引擎。實(shí)施一系列的民生工程和發(fā)展工程，是實(shí)現(xiàn)有效投資的重要路徑，將推動(dòng)投資需求巨大潛力得到充分的釋放，促進(jìn)資本這一重要的經(jīng)濟(jì)要素根據(jù)市場(chǎng)規(guī)律和國(guó)家發(fā)展需求做好優(yōu)化配置，充分發(fā)揮投資對(duì)優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)、提升供給的質(zhì)量，加快構(gòu)建新發(fā)展格局的關(guān)鍵性作用。

二、投資低效分析

我國(guó)在過(guò)去很長(zhǎng)的一段時(shí)間里，都存在投資過(guò)熱的現(xiàn)象，甚至是投資的盲目跟風(fēng)，最后，很多投資不當(dāng)?shù)钠髽I(yè)紛紛被淘汰，很多投資項(xiàng)目形同虛設(shè)或產(chǎn)出低下。投資效率低下給經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)的問(wèn)題不容忽視。有數(shù)據(jù)表明，為實(shí)現(xiàn)1美元的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，我國(guó)需要投入5到7美元，而在美國(guó)卻只需投入1到 2美元即可。雖然該數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確與否有待驗(yàn)證，但由此可窺見(jiàn)在我國(guó)投資低效的一個(gè)側(cè)面。

比如前幾年投資房地產(chǎn)的熱潮，房地產(chǎn)市場(chǎng)就是投資過(guò)剩和投資低效的一個(gè)典型例子。在2013年，火熱的溫州房地產(chǎn)市場(chǎng)突然崩盤(pán)，讓投資者措手不及。其他省市在進(jìn)行城市改造和基礎(chǔ)設(shè)施翻新的時(shí)候也出現(xiàn)了毫無(wú)節(jié)制的情況，修建廣場(chǎng)、拓寬?cǎi)R路，使得城市建設(shè)停留在反復(fù)拆建的惡性循環(huán)中，不但浪費(fèi)了大量的人力、財(cái)力、物力，而且還產(chǎn)生了大量的垃圾和多種污染。

這些投資低效的原因主要有三個(gè)方面。

1.沒(méi)有形成良好的市場(chǎng)主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)

通過(guò)這么多年的市場(chǎng)化經(jīng)濟(jì)的改革，我國(guó)經(jīng)濟(jì)在許多行業(yè)中基本是擺脫了之前計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的拘束，有了質(zhì)的進(jìn)步，但是在一些特殊行業(yè)或者關(guān)鍵性的領(lǐng)域中，依舊還是由國(guó)家掌控，形成了一套特有的政府主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)。政府主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)通常對(duì)市場(chǎng)，對(duì)價(jià)格不敏感，生產(chǎn)性資源做不到合理的配置，造成資源的過(guò)度浪費(fèi)，即投資效率低下。除此之外，政府主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)還會(huì)對(duì)社會(huì)投資造成干預(yù)，比如對(duì)公共基礎(chǔ)設(shè)施和私人領(lǐng)域的投資決策，政府的決策都將會(huì)直接影響到對(duì)投資項(xiàng)目的選擇，投資的選擇將會(huì)造成大量的投資不能產(chǎn)生有效的收益。

2.資本市場(chǎng)不發(fā)達(dá)

資本市場(chǎng)的重要性不言而喻，有專家通過(guò)實(shí)證對(duì)1990年代以來(lái)資本在各行各業(yè)之間的配置情況進(jìn)行研究，結(jié)果表明我國(guó)資本市場(chǎng)化水平較低，資本的配置效率偏低。通常資本市場(chǎng)化的水平偏低有一個(gè)最為直接的結(jié)果就是資本市場(chǎng)不能對(duì)企業(yè)產(chǎn)生相應(yīng)的約束力。研究結(jié)果還表明，我國(guó)與其他發(fā)展中的國(guó)家相比，投資主要是以企業(yè)的自有資金為主。查閱資料可知在最近5年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)上來(lái)看，企業(yè)的自由資金在不斷加重，對(duì)于投資銀行及證券的比重呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)，可以看出公司治理結(jié)構(gòu)存在問(wèn)題。

3.政府部門(mén)審批制度改革滯后

政府部門(mén)在很多時(shí)候還是不合時(shí)宜地唱“主角”，起主導(dǎo)作用，也就是政府審批的范圍過(guò)大、環(huán)節(jié)過(guò)多、門(mén)檻過(guò)高容易形成政府干預(yù)。如此一來(lái)，不僅拖延了投資的進(jìn)度，也打擊了國(guó)民投資的積極性。在經(jīng)濟(jì)學(xué)界認(rèn)為，當(dāng)危機(jī)緩和之后，政府不能再扮演起投資主體的角色，而是要盡量發(fā)揮出市場(chǎng)主體的作用。此外，政府投資的欲望越來(lái)越大也是一個(gè)重要原因。長(zhǎng)期以來(lái)，很多地方政府嘗到了投資推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的甜頭，為追求 GDP水平和稅收，于是不分情況不切實(shí)際大量投資項(xiàng)目和引進(jìn)投資，如大量進(jìn)行開(kāi)發(fā)區(qū)建設(shè)以及重復(fù)建設(shè)等，從而導(dǎo)致投資效能低下。

三、實(shí)施有效投資分析

完善投資決策體制是有效投資的基礎(chǔ)。要想投資有效益，投資的決策將會(huì)起到重要的作用，投資都是用真金白銀在投資，不是所有的企業(yè)或個(gè)人都輸?shù)闷穑瑹o(wú)效投資是毫無(wú)意義的，投資的效益有大有小，有多有少，通常與國(guó)家的經(jīng)濟(jì)狀況、發(fā)展戰(zhàn)略、投資的規(guī)模、布局決策等有關(guān)，投資的決策不佳，自然不會(huì)有好的投資效益和好的科學(xué)決策，需要從實(shí)際情況出發(fā)，有良好的發(fā)展戰(zhàn)略和合理的布局及目標(biāo)。

投資項(xiàng)目對(duì)有效投資起到?jīng)Q定性的作用。項(xiàng)目的好壞和投資收益有直接的關(guān)系，不論是關(guān)系到國(guó)家發(fā)展的項(xiàng)目，還是小到一個(gè)企業(yè)運(yùn)行的項(xiàng)目，都應(yīng)該審時(shí)度勢(shì)，做好項(xiàng)目的前期調(diào)查。以浙江為例，投資就是要牢牢把握國(guó)家主題主線的要求，全面實(shí)施國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略、對(duì)重大的決策要加大戰(zhàn)略性投資，培育新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn);加大對(duì)各大產(chǎn)業(yè)的投資，壯大實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展;加大對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的投資，改善發(fā)展的硬環(huán)境;加大對(duì)創(chuàng)新投資，建設(shè)創(chuàng)新型省份;加大對(duì)民生的投入，促進(jìn)社會(huì)的和諧發(fā)展。

實(shí)現(xiàn)國(guó)資、民資、外資的互促共進(jìn)是有效投資發(fā)展的力量。民間投資一直是國(guó)民投資的特色和亮點(diǎn)，比如浙江省的民間投資，必須要進(jìn)一步的提升民間投資在全社會(huì)投資中的主體地位，突出抓好浙商發(fā)展工程，完善民間投資政策，努力清除阻礙民間投資的“絆腳石”，敲掉阻礙民間投資的“玻璃門(mén)”。

四、促進(jìn)有效投資的研究建議

通過(guò)以上對(duì)投資低效以及有效投資的分析，本文提出以下建議：

1.抓好重點(diǎn)項(xiàng)目的推進(jìn)與實(shí)施

應(yīng)該持續(xù)推進(jìn)和實(shí)施重點(diǎn)項(xiàng)目，促進(jìn)發(fā)揮投資有效性;進(jìn)一步的加大對(duì)投資工作安排的力度，重視對(duì)有效投資項(xiàng)目的協(xié)調(diào)服務(wù)、要素保障、環(huán)境優(yōu)化和項(xiàng)目管理之間的和諧統(tǒng)一，集中精力跟進(jìn)項(xiàng)目的進(jìn)程情況，增加有效投資，充分發(fā)揮重點(diǎn)項(xiàng)目對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的支撐作用和對(duì)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的引領(lǐng)作用。有意識(shí)、有舉措的抓緊梳理和推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施與重大產(chǎn)業(yè)等項(xiàng)目，特別是要加強(qiáng)對(duì)交通運(yùn)輸、公用設(shè)施、環(huán)保等與民生發(fā)展息息相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。要引導(dǎo)企業(yè)加快轉(zhuǎn)型升級(jí)項(xiàng)目，助力企業(yè)拓展市場(chǎng)業(yè)務(wù)、降本增效、減負(fù)增利，大力推動(dòng)工業(yè)提速增效。正確的引導(dǎo)民間資本的投資，形成多元化的市場(chǎng)投資布局。要強(qiáng)化工作目標(biāo)的責(zé)任制考核，確保項(xiàng)目建設(shè)的進(jìn)度和質(zhì)量。要充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的基礎(chǔ)性作用，加強(qiáng)銀行和企業(yè)之間的對(duì)接，優(yōu)先支持重大項(xiàng)目的融資和企業(yè)上市及發(fā)行債券。

2.建立健全各項(xiàng)有利于投資有效性的制度

要建立和健全對(duì)投資管理的有效機(jī)制。未來(lái)進(jìn)一步加強(qiáng)投資有效性，對(duì)投資項(xiàng)目要有充分的前期調(diào)研論證，完善投資項(xiàng)目的事中控制和事后評(píng)價(jià)等機(jī)制。細(xì)化各類投資控制的標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)對(duì)過(guò)程的控制，推進(jìn)項(xiàng)目后評(píng)價(jià)制度和投資考核責(zé)任制，開(kāi)展對(duì)投資項(xiàng)目的精細(xì)化管理。要建立健全全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，正確的處理加強(qiáng)投資風(fēng)險(xiǎn)管控和提高投資項(xiàng)目決策效率的關(guān)系，進(jìn)一步完善內(nèi)控制度，一方面可以研究建立起風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任制，加強(qiáng)制度執(zhí)行力度，努力做到從投資的分析、決策、實(shí)施、運(yùn)營(yíng)等各個(gè)環(huán)節(jié)上有效防范和控制投資風(fēng)險(xiǎn)，另一方面，加強(qiáng)實(shí)時(shí)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，通過(guò)信息化體系的構(gòu)建保障整體風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，要以制度來(lái)覆蓋全流程、流程覆蓋風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)為目標(biāo)，切實(shí)提高投資的管理能力。政府部門(mén)要在健全和完善法制政策、對(duì)投資環(huán)境進(jìn)行優(yōu)化的基礎(chǔ)上，加強(qiáng)對(duì)各類投資主體的具體投資項(xiàng)目的管理，包括對(duì)項(xiàng)目的全過(guò)程管理，嚴(yán)格推行項(xiàng)目法人責(zé)任制、招投標(biāo)制和工程監(jiān)理制及合同管理制。

3.進(jìn)一步發(fā)揮國(guó)資在擴(kuò)大有效投資中的引領(lǐng)帶動(dòng)作用。

國(guó)資在擴(kuò)大投資有效性方面起到非常重要的作用。加強(qiáng)國(guó)資的重組整合，提高有效投資的能力;完善國(guó)企戰(zhàn)略的發(fā)展規(guī)劃，提升有效投資的整體水平;實(shí)施“走出去、引進(jìn)來(lái)”的發(fā)展戰(zhàn)略，加大有效投資的力度。要進(jìn)一步強(qiáng)化與央企和外資的合作，發(fā)揮在新的歷史時(shí)期央企和外資在擴(kuò)大有效投資中的重要作用。必須進(jìn)一步的優(yōu)化對(duì)政府的投資決策，積極發(fā)揮財(cái)政資金“四兩撥千斤”的作用，大力創(chuàng)新并推廣新型的投資和融資。

五、結(jié)語(yǔ)

綜上所述，投資可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，但是投資有風(fēng)險(xiǎn)，不是所有的投資都能取得成效，本金來(lái)之不易，疫情之下生活壓力也大，不要奢望去追求一夜暴富，堅(jiān)持長(zhǎng)期投資，有效投資，做時(shí)間的朋友才是正確的決定。如何有效的進(jìn)行投資，是值得我們探究的。當(dāng)下正值國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)蕭條期，要打破之前由政府主導(dǎo)的體制，形成新型的投資體制，也就是由市場(chǎng)作為主導(dǎo)的投資，比如企業(yè)自己決定投資的方式與項(xiàng)目類別，銀行有多種借貸及融資方式可供選擇、中介有良好的服務(wù)規(guī)范。

因?yàn)橥顿Y的管理體制不是一時(shí)就能改變的，雖然我國(guó)在投資領(lǐng)域多次改革，同時(shí)也取得了不錯(cuò)的成績(jī)，但是整體來(lái)看還沒(méi)有完全改革。針對(duì)科學(xué)決策的不到位、社會(huì)的參與度不夠等，都會(huì)致使投資領(lǐng)域在管理體制、總量規(guī)模、投資結(jié)構(gòu)、投資布局與生產(chǎn)力布局以及投資效益等方面都存在一些問(wèn)題，這類隱含的投資風(fēng)險(xiǎn)、投資低效、債務(wù)負(fù)擔(dān)等問(wèn)題需要引起足夠的重視，必須以提高投資的質(zhì)量和效益為核心，加強(qiáng)對(duì)投資的日常管理，確保債務(wù)可控，規(guī)避投資的意外風(fēng)險(xiǎn)，提高投資的整體效益。

參考文獻(xiàn)：

[1]劉偉、陳彥斌，2020：《2020—2035 年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與基本實(shí)現(xiàn)社會(huì)主義現(xiàn)代化》，《中國(guó)人民大學(xué)學(xué)報(bào)》第4 期.

[2]閆紫謙.全省經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐加快，總體呈現(xiàn)回暖向好態(tài)勢(shì)[N].黑龍江日?qǐng)?bào)，2020-08-19.

[3]中國(guó)社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所.中國(guó)經(jīng)濟(jì)報(bào)告（2020）——大變局下的經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展[M].中國(guó)社會(huì)科學(xué)出版社，2020：61.

[4]王輝耀.加大雙向投資 推動(dòng)構(gòu)建新發(fā)展格局[N].北京青年報(bào)，2020-12-13.

[5]汪紅駒.當(dāng)前增加有效投資的重點(diǎn)是補(bǔ)短板[J].中國(guó)發(fā)展觀察，2018，（17）.