文/肖怡之（暨南大學(xué)）

一、引言

創(chuàng)新是驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的力量之一，尤其是進(jìn)入產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整時(shí)期，重要性日益顯著。結(jié)構(gòu)性調(diào)整階段，國(guó)家更注重依靠創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的引領(lǐng)性發(fā)展。企業(yè)作為重要的微觀主體，其創(chuàng)新水平不僅與該企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力息息相關(guān)，也能促進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。新時(shí)代我國(guó)追求的是高質(zhì)量的發(fā)展，習(xí)近平總書記強(qiáng)調(diào)，創(chuàng)新是引領(lǐng)發(fā)展的動(dòng)力，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整時(shí)期，施行多年的財(cái)政省直管縣改革是否符合新時(shí)代的發(fā)展要求，是否符合培育戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)需要企業(yè)層面的證據(jù)。因此，研究企業(yè)創(chuàng)新能力影響因素和相關(guān)作用機(jī)制具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。

政府在經(jīng)濟(jì)發(fā)展和創(chuàng)新推動(dòng)上扮演了極其重要的角色，財(cái)政省直管縣改革的進(jìn)行則為我們剝離其他因素，研究政府財(cái)政體制改革影響企業(yè)創(chuàng)新能力提供了一個(gè)很好的契機(jī)。改革一方面調(diào)動(dòng)了縣級(jí)政府發(fā)展經(jīng)濟(jì)的積極性和主動(dòng)性，創(chuàng)造更有利的投融資環(huán)境和企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境，影響企業(yè)的研發(fā)投入和創(chuàng)新績(jī)效。另一方面改善了縣級(jí)政府的財(cái)政困境，增強(qiáng)了縣級(jí)政府促進(jìn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)，支持企業(yè)創(chuàng)新的能力。對(duì)政策研究者和制定者而言，我們有必要通過實(shí)證檢驗(yàn)評(píng)估財(cái)政省直管縣改革的影響。

本文在以下幾個(gè)方面有所貢獻(xiàn)：首先，本文提供了研究財(cái)政省直管縣效果的另一視角，豐富了相關(guān)文獻(xiàn)，考察已經(jīng)實(shí)行20 年的改革與現(xiàn)今經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的相適性，加深了對(duì)于財(cái)政省直管縣改革的理解。其次，本文基于我國(guó)財(cái)政分權(quán)制度和晉升錦標(biāo)賽理論，將財(cái)政體制改革下政府采取各項(xiàng)政策手段的動(dòng)機(jī)與創(chuàng)新激勵(lì)結(jié)果聯(lián)系起來，加深了對(duì)政府行為的理解，為政策制定提供參考。最后，本文將財(cái)政省直管縣改革視為一次準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)，避免了內(nèi)生性問題，結(jié)合宏觀與微觀層面，豐富了財(cái)政政策與企業(yè)行為的研究。

二、文獻(xiàn)回顧

（一）文獻(xiàn)綜述

1994 年底，全國(guó)除海南省外建立起的“中央——省——市——縣——鄉(xiāng)鎮(zhèn)”政府層級(jí)機(jī)構(gòu)浮現(xiàn)出諸多問題，龐明禮（2007）得出市管縣體質(zhì)存在“城鄉(xiāng)悖論”“財(cái)政悖論”和“效率悖論”。為解決縣域財(cái)政困難、城鄉(xiāng)發(fā)展不平衡問題，激發(fā)縣域經(jīng)濟(jì)活力，我國(guó)從2002 年開始以試點(diǎn)的方式開展“省直管縣”財(cái)政體制改革。相關(guān)研究主要聚焦改革是否達(dá)到了最初推行的目的（傅光明，2006），大多數(shù)學(xué)者肯定了財(cái)政省直管縣的促進(jìn)作用。部分學(xué)者著眼于企業(yè)，從微觀層面分析省直管縣改革的作用與影響（王小龍、方金金，2015；李廣眾、賈凡勝，2019）。但在“創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展”的經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，檢驗(yàn)已經(jīng)施行20 年的財(cái)政省直管縣改革是否符合新時(shí)代的要求，現(xiàn)有文獻(xiàn)少有涉及。

為推動(dòng)創(chuàng)新、使創(chuàng)新成果達(dá)到最優(yōu)，政府會(huì)采取一系列的政策手段如政府補(bǔ)助和稅收優(yōu)惠。部分學(xué)者認(rèn)為研發(fā)費(fèi)用稅收優(yōu)惠對(duì)企業(yè)研發(fā)投入、產(chǎn)出、創(chuàng)造有利的融資環(huán)境等具有促進(jìn)影響（Kasahara 等，2014）。但也有學(xué)者認(rèn)為只有在一定范圍內(nèi)稅收優(yōu)惠政策起到積極作用。政府補(bǔ)助與企業(yè)創(chuàng)新之間的正向激勵(lì)作用機(jī)制一是直接補(bǔ)貼改善了企業(yè)自有研發(fā)資金不足問題，降低研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)；二是政府補(bǔ)貼往往不足以彌補(bǔ)某一研發(fā)項(xiàng)目所需全部資金，但能促進(jìn)企業(yè)增加額外的研發(fā)投入，但也有學(xué)者認(rèn)為政府補(bǔ)貼可能會(huì)替代私人研發(fā)投資（安同良等，2009）。

對(duì)文獻(xiàn)的梳理可知，財(cái)政省直管縣的研究重點(diǎn)首先是改革對(duì)區(qū)域宏觀經(jīng)濟(jì)、政府財(cái)政和稅收等方面的直接影響，來自微觀層面及聚焦財(cái)政省直管縣如何具體的影響微觀企業(yè)行為的研究較少。其次是政府宏觀政策對(duì)于企業(yè)創(chuàng)新行為的影響經(jīng)久不衰，以研究政府補(bǔ)助和稅收優(yōu)惠為主。本文從縣域企業(yè)創(chuàng)新能力的微觀角度出發(fā)，考察財(cái)政“省直管縣”這一實(shí)行近20年的改革與現(xiàn)今經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的相適性，為其注入新的活力。

（二）研究問題

我國(guó)地方政府在推動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中扮演了極其重要的角色，晉升錦標(biāo)賽理論認(rèn)為地方政府官員出于自身仕途考慮，有強(qiáng)烈的動(dòng)力發(fā)展當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)，地區(qū)間激烈的競(jìng)爭(zhēng)推動(dòng)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展（周黎安，2007）。政府為促進(jìn)本地經(jīng)濟(jì)而建立起的財(cái)政競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，會(huì)作出有利于當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的行為和決策（徐現(xiàn)祥、王賢彬，2010）。企業(yè)創(chuàng)新是驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的力量之一，尤其是進(jìn)入產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整時(shí)期，重要性日益顯著。因此地方政府有動(dòng)機(jī)關(guān)注并促進(jìn)轄區(qū)內(nèi)企業(yè)的創(chuàng)新投入產(chǎn)出，增加財(cái)政支出，支持轄區(qū)內(nèi)企業(yè)的創(chuàng)新研發(fā)。

從“省——市——縣”到“省——縣”，一方面減少的政府層級(jí)提高了管理效率，調(diào)動(dòng)了縣級(jí)政府發(fā)展轄區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的積極性；另一方面縣級(jí)政府資金調(diào)度和補(bǔ)貼及時(shí)，提高了財(cái)政支出效率，縣級(jí)政府在稅收分享中比例增加，增強(qiáng)了縣級(jí)政府自我積累和自我發(fā)展的能力。因此改革后縣級(jí)政府更有能力和動(dòng)力促進(jìn)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)，推動(dòng)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展。但由于政府官員績(jī)效與當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展水平掛鉤，縣級(jí)政府為了在短時(shí)間內(nèi)作出明顯的成績(jī)，在采用政策工具時(shí)會(huì)以能夠快速出創(chuàng)新成果的企業(yè)作為幫扶對(duì)象。而企業(yè)為了獲得政府支持，會(huì)加大能夠短時(shí)間內(nèi)出成果的創(chuàng)新活動(dòng)研發(fā)力度，發(fā)生策略性創(chuàng)新行為（黎文靖、鄭曼妮，2016）。

基于以上分析，本文將進(jìn)行以下研究工作：第一，受到財(cái)政“省直管縣”改革影響的企業(yè)，創(chuàng)新能力是否提升；第二，這一影響結(jié)果在不同行業(yè)企業(yè)中是否有所差異；第三，分析改革的影響機(jī)制是經(jīng)濟(jì)環(huán)境改善、政府補(bǔ)貼還是稅收優(yōu)惠。

三、研究樣本與數(shù)據(jù)

（一）樣本選擇

考慮改革開展的時(shí)間，本文選擇2002-2019 年滬深A(yù) 股上市公司作為研究樣本。專利數(shù)據(jù)及企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來源于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫，省直管縣改革縣（市）名單及改革實(shí)施時(shí)間來源于各省級(jí)政府官方網(wǎng)站相關(guān)文件及現(xiàn)有文獻(xiàn)，縣域?qū)用鏀?shù)據(jù)來源于國(guó)研網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫。刪除金融類公司，ST 企業(yè)，再剔除注冊(cè)地屬于自治縣內(nèi)的企業(yè)及注冊(cè)地所在縣（市）在樣本期間進(jìn)行了撤縣設(shè)區(qū)等其他行政區(qū)域變化的企業(yè)，最終得到的研究樣本包含858 家公司，7084 個(gè)觀測(cè)值。

（二）變量定義

本文以企業(yè)專利申請(qǐng)數(shù)量衡量企業(yè)創(chuàng)新能力，patent=ln（企業(yè)當(dāng)年申請(qǐng)專利數(shù)量+1）。專利與企業(yè)研發(fā)投入具有強(qiáng)相關(guān)性及易得性，能有效衡量技術(shù)創(chuàng)新（Scherer,1965）。專利申請(qǐng)數(shù)量則排除了專利授權(quán)由于其他原因被取消的情形，更能及時(shí)反映企業(yè)真實(shí)的創(chuàng)新水平（Griliches，1990）。以企業(yè)發(fā)明專利申請(qǐng)數(shù)量衡量企業(yè)的核心創(chuàng)新能力，intention=ln（企業(yè)當(dāng)年申請(qǐng)發(fā)明專利數(shù)量+1）。

本文設(shè)置虛擬變量direct 反映企業(yè)所在地是否為財(cái)政省直管縣，劃分處理組和對(duì)照組，上市公司注冊(cè)地點(diǎn)是否屬于進(jìn)行財(cái)政省直管縣改革的縣（市），屬于的direct 取值為1，否則為0。再設(shè)置虛擬變量time 反映財(cái)政省直管縣改革的進(jìn)程，改革前取1，改革后為0。以上兩個(gè)虛擬變量的交互項(xiàng)did=direct*time，衡量財(cái)政省直管縣改革對(duì)于企業(yè)創(chuàng)新能力的影響。

四、實(shí)證分析

（一）全樣本回歸

本文使用雙重差分模型，將財(cái)政“省直管縣”改革視為一次準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)，研究改革前后省直管縣轄區(qū)內(nèi)企業(yè)的創(chuàng)新能力變化情況，回歸模型如下：

被解釋變量為Patent 時(shí)交乘項(xiàng)系數(shù)顯著為正，改革提高了縣域內(nèi)企業(yè)申請(qǐng)專利數(shù)量，有效促進(jìn)了企業(yè)創(chuàng)新能力的提升。公司規(guī)模、年齡越大，盈利能力越強(qiáng)，創(chuàng)新能力相對(duì)更強(qiáng)，符合大多數(shù)學(xué)者的研究結(jié)果。在縣域經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平對(duì)企業(yè)創(chuàng)新能力的提升有積極影響。被解釋變量為invention 時(shí)，交乘項(xiàng)系數(shù)并不顯著，本文沒有足夠證據(jù)表明財(cái)政“省直管縣”改革對(duì)企業(yè)核心創(chuàng)新能力的提升有顯著效果。

（二）分組檢驗(yàn)

科技行業(yè)是知識(shí)與技術(shù)密集型行業(yè)，產(chǎn)品要求高迭代快，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，對(duì)科技的創(chuàng)新進(jìn)步有更高的要求，科技型企業(yè)擁有較強(qiáng)的創(chuàng)新能力，是推動(dòng)科技進(jìn)步、實(shí)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新的重要力量。本文進(jìn)一步研究在高科技行業(yè)和非高科技行業(yè)中，改革對(duì)企業(yè)創(chuàng)新能力的影響差異?；貧w結(jié)果如表1、表2 所示，受篇幅所限不展示部分控制變量。

不論被解釋變量是patent 或invention，交乘項(xiàng)系數(shù)都僅在高科技行業(yè)中顯著為正，財(cái)政省直管縣改革對(duì)高科技行業(yè)企業(yè)的創(chuàng)新能力具有積極影響。并且這一影響不僅體現(xiàn)在創(chuàng)新成果的“數(shù)量”上，也體現(xiàn)在“質(zhì)量”上，真正推動(dòng)了企業(yè)的技術(shù)進(jìn)步，提升了核心競(jìng)爭(zhēng)力。

表1全樣本回歸

表2分組回歸

（三）中介效應(yīng)檢驗(yàn)

本文通過Goodman 中介效應(yīng)檢驗(yàn)法分析效應(yīng)的具體路徑。以Ln(Gdp/縣域總?cè)丝?衡量外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境；本文設(shè)置外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境gdp_per、政府補(bǔ)貼subsidy、稅收優(yōu)惠tax_credit 作為中介變量，以公司所獲補(bǔ)貼收入/企業(yè)總資產(chǎn)衡量政府補(bǔ)貼，以（所得稅費(fèi)用-遞延所得稅費(fèi)用）/息稅前利潤(rùn)衡量稅收優(yōu)惠指標(biāo)。

由于gdp 在主回歸中作為控制變量使用，因此以gdp_per 作為中介變量進(jìn)行中介效應(yīng)檢驗(yàn)時(shí)為防止共線性的影響，刪去gdp 這一控制變量。以subsidy、tax_credit 為中介變量時(shí)保留。結(jié)果如表3 所示，受篇幅所限不展示控制變量。

gdp_per 相關(guān)系數(shù)均顯著，這表明財(cái)政“省直管縣”改革通過提升縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平影響企業(yè)創(chuàng)新能力。subsidy 的系數(shù)均顯著，表明財(cái)政“省直管縣”改革通過增加政府對(duì)企業(yè)的補(bǔ)貼影響企業(yè)的創(chuàng)新能力，補(bǔ)貼相對(duì)數(shù)額越大，對(duì)企業(yè)創(chuàng)新能力的促進(jìn)作用也越大。tax_credit 相關(guān)系數(shù)均不顯著，使用Sobel 檢驗(yàn)， Z 值小于1.96，中介效應(yīng)并不顯著，不能證明稅收優(yōu)惠的中介作用。

五、結(jié)語

本文利用雙重差分法，研究財(cái)政“省直管縣”改革對(duì)于企業(yè)創(chuàng)新能力的影響，從企業(yè)微觀角度檢驗(yàn)這一歷時(shí)20 年的改革政策與新時(shí)期產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展的相適性。首先，財(cái)政“省直管縣”改革能夠促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新能力的提高，但對(duì)企業(yè)的核心創(chuàng)新能力提升效果有限。其次，改革對(duì)高科技行業(yè)企業(yè)的創(chuàng)新能力及創(chuàng)新質(zhì)量具有積極影響，非高科技行業(yè)企業(yè)則不然。最后，本文發(fā)現(xiàn)財(cái)政“省直管縣”改革通過提升人均GDP 改善經(jīng)濟(jì)環(huán)境，增加政府補(bǔ)貼額度等方式提高企業(yè)創(chuàng)新能力。

表3中介效應(yīng)檢驗(yàn)

財(cái)政“省直管縣”改革直到今天依然具有活力和生命力，地方政府應(yīng)更好地使用下放的財(cái)政權(quán)力，為創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略提供支持。財(cái)政“省直管縣”改革對(duì)于企業(yè)核心創(chuàng)新能力的影響不夠，因此政府在采取補(bǔ)貼等政策方式時(shí)應(yīng)注重甄別，有針對(duì)性地發(fā)放補(bǔ)貼。本文樣本大多數(shù)為大中規(guī)模國(guó)有企業(yè)，財(cái)政“省直管縣”改革對(duì)小型企業(yè)、其他所有制企業(yè)影響如何，這也是后續(xù)研究可以完善和探索的地方。