亚洲免费av电影一区二区三区,日韩爱爱视频,51精品视频一区二区三区,91视频爱爱,日韩欧美在线播放视频,中文字幕少妇AV,亚洲电影中文字幕,久久久久亚洲av成人网址,久久综合视频网站,国产在线不卡免费播放

        ?

        英科醫(yī)療:業(yè)績(jī)現(xiàn)原形 激進(jìn)投資遇大考

        2022-05-16 23:47:46薛宇
        證券市場(chǎng)周刊 2022年17期
        關(guān)鍵詞:合伙手套所得稅

        薛宇

        得益于疫情,英科醫(yī)療(300677.SZ)2020年業(yè)績(jī)爆發(fā),2021年依然呈現(xiàn)正向增長,當(dāng)期營業(yè)收入162.4億元,凈利潤74.3億元,同比分別增長17.37%、6.04%。但2022年一季度,公司凈利潤大降98%至8349萬元,公司疫情機(jī)遇下的高增長宣告結(jié)束。

        目前來看,英科醫(yī)療現(xiàn)有產(chǎn)能已嚴(yán)重過剩,但公司在建產(chǎn)能規(guī)模更大,未來擴(kuò)產(chǎn)能否順利實(shí)施有待關(guān)注。

        作為上市公司國際貿(mào)易平臺(tái)的子公司香港英科保有公司80%以上的未分配利潤,值得關(guān)注的是,香港英科或已成為英科醫(yī)療的“避稅”平臺(tái)。與此同時(shí),公司以巨資投資各類合伙企業(yè),風(fēng)險(xiǎn)巨大,并不符合股東利益。

        業(yè)績(jī)現(xiàn)原形 產(chǎn)能嚴(yán)重過剩

        2021年二季度起,英科醫(yī)療營收和凈利潤的環(huán)比增速即開始大幅轉(zhuǎn)負(fù)。2021年,英科醫(yī)療單季度營收分別為67.35億元、39.4億元、29.72億元、25.93億元,同比增速為770.86%、7.16%、-33.88%、-46.98%,環(huán)比增速為37.67%、-41.5%、-24.56%、-12.74%;凈利潤分別為37.36億元、21.43億元、10.64億元、4.88億元,同比增速為2791.66%、19.58%、-56.61%、-81.49%,環(huán)比增速為41.8%、-42.63%、-50.37%、-54.16%。

        2022年一季度,英科醫(yī)療營收22.88億元,凈利潤僅8349萬元,同比增速分別為-66.03%、-97.77%,環(huán)比增速為-11.78%、-82.88%。

        據(jù)2022年一季報(bào),英科醫(yī)療營收大幅下降原因?yàn)殇N售價(jià)格的下降。相應(yīng)地,公司毛利率和凈利率亦是大降,分別為18.25%、3.47%,不僅顯著低于2020年和2021年,甚至還要低于疫情前水平。2017-2021年,英科醫(yī)療毛利率分別為24.92%、24.94%、25.1%、69.03%、61.51%,凈利率為8.29%、9.48%、8.56%、50.62%、45.96%。

        產(chǎn)品銷售價(jià)格大漲恰恰是英科醫(yī)療此前業(yè)績(jī)爆發(fā)的重要原因。2020年和2021年,公司個(gè)人防護(hù)類產(chǎn)品營業(yè)收入為134.52億元、158.07億元,一次性PVC手套、丁腈手套的銷售量為247.64億只、404.51億只,由此可大致算得公司一次性手套單價(jià)分別為543.21元/千只、390.78元/千只;2019年分別為17.69億元、155.09億只,可知單價(jià)約為114.09元/千只。

        由上述數(shù)據(jù),英科醫(yī)療2021年一次性手套單價(jià)已經(jīng)下降28.06%。

        2022年一季度手套銷售價(jià)格進(jìn)一步下降,逐漸回歸至疫情前水平,盈利大降表明英科醫(yī)療疫情機(jī)遇下的高增長已宣告結(jié)束。與此同時(shí),公司目前產(chǎn)能與銷售量的對(duì)比也印證了《證券市場(chǎng)周刊》此前對(duì)英科醫(yī)療產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的判斷。

        相比2019年一次性手套銷售量155.09億只,公司2021年銷售量增長1.61倍,但產(chǎn)能卻增長近三倍:2019年,英科醫(yī)療手套總產(chǎn)能約190億只,2021年產(chǎn)能達(dá)到750億只。公司現(xiàn)有產(chǎn)能已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過當(dāng)年銷售量404.51億只。

        產(chǎn)能擴(kuò)張遠(yuǎn)不止于此。根據(jù)年報(bào),英科醫(yī)療目前在建(項(xiàng)目進(jìn)度低于100%)的手套產(chǎn)能合計(jì)超過1389.84億只。

        而據(jù)英科醫(yī)療發(fā)布的投資公告,公司2020年以來計(jì)劃擴(kuò)產(chǎn)新增產(chǎn)能達(dá)到約3023.18億只,投資總額將超過200億元;公司一次性手套遠(yuǎn)期總產(chǎn)能將達(dá)到3438.9億只,約為同行擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃的3-4倍,擴(kuò)產(chǎn)最為激進(jìn)。

        隨著疫情得到控制,產(chǎn)能擴(kuò)張和需求逐漸回歸穩(wěn)定狀態(tài),市場(chǎng)面臨階段性供大于需的局面。

        現(xiàn)有產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的情況下,英科醫(yī)療在建產(chǎn)能及規(guī)劃未建的產(chǎn)能還能順利實(shí)施嗎?如果在建產(chǎn)能繼續(xù)實(shí)施,公司產(chǎn)能過剩將進(jìn)一步加劇。

        2020年和2021年,英科醫(yī)療分別實(shí)現(xiàn)凈利潤70.07億元、74.3億元,而此前公司最高凈利潤不超過2億元。疫情機(jī)遇給英科醫(yī)療帶來異常豐厚的利潤,但公司(擬)現(xiàn)金分紅僅為10.57億元、4.13億元,占公司凈利潤的15.08%、5.56%。2021年年報(bào)顯示,公司存在重大資金支出安排,這說明擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃將繼續(xù)實(shí)施?

        尤其值得關(guān)注的是,低分紅背后還隱藏著公司的“避稅”秘密。

        “避稅”秘密

        2021年年末,英科醫(yī)療賬面遞延所得稅負(fù)債高達(dá)20.12億元,占公司負(fù)債總額的44.7%。其中,境外子公司未分配利潤對(duì)應(yīng)遞延所得稅負(fù)債金額為16.56億元,相應(yīng)的應(yīng)納稅暫時(shí)性差異為110.42億元。

        上述境外子公司即為英科醫(yī)療用品(香港)有限公司(下稱“香港英科”),該公司為英科醫(yī)療的全資子公司。財(cái)報(bào)顯示,公司絕大多數(shù)利潤均來自香港英科。2020年,香港英科營收為102.53億元,凈利潤為46.71億元,占公司營收和凈利潤的74.1%、66.66%;2021年?duì)I收為134.92億元,凈利潤為63.07億元,占比為83.08%、84.89%。

        實(shí)際上,香港英科并未繳納所得稅,這也是其未分配利潤產(chǎn)生遞延所得稅負(fù)債的原因。根據(jù)香港《稅務(wù)條例》,對(duì)非香港產(chǎn)生或獲得之盈利,免征利得稅。另外,根據(jù)國稅發(fā)[2009]82號(hào),香港英科不屬于實(shí)際管理機(jī)構(gòu)在中國境內(nèi)的居民企業(yè),無需繳納企業(yè)所得稅。

        但是,根據(jù)中國有關(guān)企業(yè)所得稅法律法規(guī),一旦香港英科向公司分紅,公司就應(yīng)將其納入應(yīng)稅收入,計(jì)算繳納企業(yè)所得稅,英科醫(yī)療整體資金將因納稅而有一定程度的縮水。對(duì)于香港英科利潤中未分配的部分,公司需按照15%的稅率確認(rèn)所得稅費(fèi)用,計(jì)提遞延所得稅負(fù)債。

        香港英科2021年年末未分配利潤達(dá)110.42億元,占上市公司未分配利潤的比例高達(dá)80.84%。那么,香港英科實(shí)際上是否成為英科醫(yī)療的“避稅”平臺(tái)?

        在招股書中,英科醫(yī)療表示,香港英科為公司國內(nèi)多個(gè)生產(chǎn)基地提供外銷服務(wù),由于公司海外客戶數(shù)量較多,各生產(chǎn)基地分別與客戶結(jié)算的難度較大,香港英科作為統(tǒng)一的國際貿(mào)易和資金結(jié)算平臺(tái)便于與客戶進(jìn)行結(jié)算和開展海外采購業(yè)務(wù),公司設(shè)立香港英科并非為了避稅。

        公司表示,香港英科銷售毛利率和凈利率遠(yuǎn)低于上市公司,屬于一般貿(mào)易企業(yè)正常利率范圍。例如,2016年,上市公司綜合毛利率24.5%,而香港英科綜合毛利率1.74%;上市公司綜合凈利率7.35%,而香港英科綜合凈利率0.9%。

        目前情況則完全不同。經(jīng)計(jì)算,香港英科2020年和2021年的凈利率分別為45.56%、46.75%,上市公司同期凈利率則分別為50.62%、45.96%,二者并無明顯差異。然而,英科醫(yī)療其他子公司2021年凈利率卻明顯更低,其中山東英科、江蘇英科、安徽英科、江西英科營收分別為23.95億元、4.92億元、61.87億元、4.2億元,凈利率分別僅為15.71%、0.67%、23.29%、9.9%。

        這是否表明,香港英科實(shí)質(zhì)上已不再是貿(mào)易性質(zhì)的企業(yè)?其利潤是否主要來自于英科醫(yī)療國內(nèi)其他子公司呢?

        若事實(shí)如此,英科醫(yī)療國內(nèi)公司部分利潤“分給”香港英科導(dǎo)致營業(yè)利潤減少、相應(yīng)納稅減少,而香港英科又不必納稅,這也就意味著,將大多數(shù)利潤留存在香港英科實(shí)際上很可能成為英科醫(yī)療的“避稅”手段。

        熱衷投資

        2021年起,借疫情大賺一筆的英科醫(yī)療開始熱衷于投資,部分投資體現(xiàn)在“其他非流動(dòng)金融資產(chǎn)”科目,該項(xiàng)目2020年年末僅1567萬元,2021年年末增至4.74億元,2022年一季度末達(dá)6.37億元。這還不是全部。據(jù)統(tǒng)計(jì),英科醫(yī)療及其子公司對(duì)合伙企業(yè)投資總額合計(jì)超過19億元。

        其中,香港英科以5000萬美元投資Horizon Capital Investment Fund L.P.,后者投資領(lǐng)域包括互聯(lián)網(wǎng)、新消費(fèi)、醫(yī)療和科技領(lǐng)域;以1.3億元間接投資常州云常股權(quán)投資中心(有限合伙)。

        此外,公司全資子公司山東英科以1.01億元投資蘇州濟(jì)峰三號(hào)股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)份額,布局醫(yī)療健康和生命科學(xué)等領(lǐng)域;以2億元投資齊魯前海(青島)創(chuàng)業(yè)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙),布局大健康和智能制造等領(lǐng)域。全資子公司新加坡英科以1億美元投資Warburg Pincus Global Growth 14, L.P.,投資方向包括商業(yè)服務(wù)、金融服務(wù)、醫(yī)療健康領(lǐng)域。

        上市公司還以3億元投資無錫尚賢湖博尚投資合伙企業(yè)(有限合伙),投資方向?yàn)樾乱淮畔⒓夹g(shù),先進(jìn)制造,醫(yī)療健康,消費(fèi)科技等。

        由以上可知,英科醫(yī)療投資的合伙企業(yè)中大部分投資領(lǐng)域與主業(yè)完全不相關(guān),且風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)高于公司主業(yè),并不符合股東利益。

        《證券市場(chǎng)周刊》記者已向英科醫(yī)療發(fā)送采訪函,截至發(fā)稿未收到公司方面回復(fù)。

        猜你喜歡
        合伙手套所得稅
        棉手套
        戰(zhàn)后所得稅稽征與官商博弈(1945—1949)
        老牌國企的“有限合伙”實(shí)踐
        商周刊(2019年18期)2019-10-12 08:50:54
        做只手套好過冬
        “遞延所得稅”對(duì)企業(yè)所得稅影響分析
        合伙種地
        大灰狼(2018年4期)2018-05-17 16:26:20
        神秘的白手套
        棉手套
        各項(xiàng)稅收收入(1994~2016年)
        淺談所得稅會(huì)計(jì)
        中文字幕亚洲精品第1页| 大地资源网高清在线播放| 亚洲aⅴ在线无码播放毛片一线天 中国国语毛片免费观看视频 | 国产内射视频免费观看| 夜夜骚久久激情亚洲精品| 无码成人一区二区| 91av小视频| 亚洲人成伊人成综合网中文| 男男亚洲av无一区二区三区久久| 高潮潮喷奶水飞溅视频无码| 成在人线av无码免费| 久久久久AV成人无码网站| 亚洲av熟女中文字幕| 亚洲热线99精品视频| 啪啪免费网站| 在线日韩中文字幕乱码视频| 色视频网站一区二区三区| 米奇影音777第四色| 国产妇女乱一性一交| 字幕网中文字幕精品一区| 国产69精品久久久久9999apgf| 8ⅹ8x擦拨擦拨成人免费视频 | 美腿丝袜在线一区二区| 少妇人妻陈艳和黑人教练| 中文字幕人妻中文| 人妻av在线一区二区三区| 亚洲精品久久久久久久蜜桃| 国产suv精品一区二区69| 91久久精品人妻一区二区| 电驱蚊液可以插一晚上吗| 欧美成人午夜精品久久久| 欧美日韩中文字幕久久伊人| 国产影院一区二区在线| 男女性杂交内射妇女bbwxz| 亚洲欧美日韩精品高清| 冲田杏梨av天堂一区二区三区| 老熟女的中文字幕欲望| 五月天激情婷婷婷久久| 午夜国产精品视频免费看电影 | 亚洲av一宅男色影视| 久久精品国产亚洲av成人擦边|