王冠男 吳 非 曹 銘

一、引言

數(shù)據(jù)被稱為當(dāng)今世界的新石油（謝康等，2020）。這類全新的生產(chǎn)要素具有極強的流動性，它不但可以與其他生產(chǎn)要素交叉融合，而且擁有擴散和復(fù)刻便捷以及供給無限的優(yōu)勢，這極大地突破傳統(tǒng)生產(chǎn)要素對經(jīng)濟增長推動乏力的困局（Glzer和Fritzsche，2017），構(gòu)成經(jīng)濟增長的新引擎。隨著包括大數(shù)據(jù)、人工智能在內(nèi)的數(shù)字技術(shù)的研發(fā)與應(yīng)用，當(dāng)今世界已經(jīng)跨入了數(shù)字時代，建設(shè)數(shù)字國家已經(jīng)在全球范圍內(nèi)獲得共識，各國都把促進數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展、加快企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型作為把握新一輪科技革命的重要途徑。習(xí)近平總書記多次強調(diào)了數(shù)字化轉(zhuǎn)型的重要作用，指出“世界經(jīng)濟數(shù)字化轉(zhuǎn)型是大勢所趨，新的工業(yè)革命將深刻重塑人類社會”，為當(dāng)前數(shù)字經(jīng)濟時代下的微觀主體創(chuàng)新轉(zhuǎn)型指明了方向。

中國信通院統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2020年中國數(shù)字經(jīng)濟繼續(xù)穩(wěn)步發(fā)展，規(guī)模近5.4萬億美元，同比增速達9.6%，增速超越美國成為全球第一。從發(fā)展態(tài)勢來看，近五年來中國數(shù)字經(jīng)濟對經(jīng)濟增長貢獻率也同步上升，各年度都不低于50%，2019年甚至超過了67%。可以說，中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展離不開數(shù)字經(jīng)濟的強大推動力。在當(dāng)前中國經(jīng)濟實踐中，既有企業(yè)主動求變，以期打造全新的數(shù)字化業(yè)務(wù)來深度布局市場，也有在復(fù)雜嚴(yán)峻競爭環(huán)境下的被動轉(zhuǎn)型，以求改善生產(chǎn)經(jīng)營和資源配置效率。當(dāng)前雖然突如其來的新冠肺炎疫情嚴(yán)重沖擊經(jīng)濟生活，也進一步強化了中國企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的決心。中小商業(yè)企業(yè)協(xié)會和阿里云研究中心調(diào)查顯示，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型越成功，面對疫情的沖擊越游刃有余。由此可見，經(jīng)此一“疫”，企業(yè)對數(shù)字化轉(zhuǎn)型的訴求也愈發(fā)迫切，數(shù)字化轉(zhuǎn)型已然成為當(dāng)前和未來經(jīng)濟發(fā)展的核心抓手。

隨著全球產(chǎn)業(yè)、技術(shù)競爭的加劇，開放、競爭等市場化方式在創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略中所占據(jù)的地位越來越重要，以對外開放這樣一個穩(wěn)定的制度設(shè)計來推動微觀主體創(chuàng)新轉(zhuǎn)型乃至經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，已經(jīng)成為驅(qū)動數(shù)字經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的必由之路。2020年5月，習(xí)近平總書記強調(diào)，要“逐步形成以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局”。這充分說明構(gòu)建“雙循環(huán)”新發(fā)展格局是當(dāng)前國內(nèi)外政治經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生變化的情境下，保障和持續(xù)推動中國經(jīng)濟走向更高層次開放與發(fā)展的關(guān)鍵性戰(zhàn)略部署（周小柯和李保明，2021）。此外，黨中央明確提出，“要堅持實施更大范圍、更寬領(lǐng)域、更深層次對外開放”，進一步為中國微觀經(jīng)濟主體的創(chuàng)新轉(zhuǎn)型指明了方向。

本文貢獻在于，在研究立意上，將新時代的中國對外開放同微觀主體創(chuàng)新轉(zhuǎn)型聯(lián)系起來，解讀“對外開放—企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型”之間的聯(lián)系，豐富對對外開放同企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型互動的理解；在研究數(shù)據(jù)上，基于大數(shù)據(jù)技術(shù)來識別上市企業(yè)年報文本，刻畫出企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型指標(biāo)；在研究范式上，基于雙循環(huán)背景下國內(nèi)國際兩種資源充分利用、賦能創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的視角，從“融資約束與融資成本”和“研發(fā)投入與創(chuàng)新產(chǎn)出”開展機制路徑研究，破解對外開放影響企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的機制，為深度理解微觀主體創(chuàng)新轉(zhuǎn)型映射至宏觀經(jīng)濟治理方面的研究提供了借鑒。

二、文獻梳理與理論機制分析

國內(nèi)外學(xué)者的研究成果大多圍繞技術(shù)、組織和社會這三個因素對數(shù)字化轉(zhuǎn)型進行界定和開展。在與實體經(jīng)濟融合的過程中，僅數(shù)字技術(shù)給企業(yè)效益帶來的提升非常有限（Kane，2014）。自此，學(xué)者們不再局限于數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用，開始從組織變革的視角出發(fā)探討數(shù)字化轉(zhuǎn)型問題（Ilvonen等，2018）。此外，數(shù)字化轉(zhuǎn)型對現(xiàn)代社會產(chǎn)生的顛覆性的影響也是研究關(guān)注的重點。雖然中國數(shù)字經(jīng)濟的整體規(guī)模不斷擴大，但是在行業(yè)之間的差異較大，且部分企業(yè)的轉(zhuǎn)型仍然面臨較多障礙（王永貴和汪淋淋，2021）。究其原因，主要還是緣于企業(yè)的融資與創(chuàng)新這兩個方面，只有當(dāng)企業(yè)同時具備足夠的創(chuàng)新能力與較低的融資約束時（毛其淋，2019），數(shù)字化轉(zhuǎn)型方能有效推進。從這個角度來看，高質(zhì)量的對外開放，能夠滿足企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型進程中的關(guān)鍵需求。

對外開放能夠有效改善企業(yè)的融資境遇，進而為企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供良好財務(wù)保障。中國企業(yè)面臨著較強的融資約束，部分企業(yè)可能囿于現(xiàn)金流的不確定性而降低在數(shù)字化轉(zhuǎn)型方面的努力。堅持對外開放、充分利用全球市場和國際資源正是應(yīng)對該難題的一劑良方。首先，對外開放能為企業(yè)拓寬融資渠道，降低轉(zhuǎn)型成本。一方面，多渠道籌資能夠改善企業(yè)的融資狀況，使企業(yè)更易于獲取構(gòu)建數(shù)字化平臺的資金；另一方面，外部投資也能直接提供轉(zhuǎn)型所需的設(shè)備，破解企業(yè)的融資困境。其次，中國已經(jīng)步入了由“引進來”向“走出去”轉(zhuǎn)變的新階段，政府也一再出臺政策鼓勵企業(yè)“走出去”。在開放的環(huán)境下，企業(yè)既可以直接出口化解過剩產(chǎn)能，也能開展對外投資，獲得技術(shù)溢出提升企業(yè)的競爭力，或者繞開貿(mào)易壁壘、拓寬銷售市場獲取更多的利潤，這些都能增強企業(yè)的融資能力。再次，企業(yè)進行國內(nèi)外業(yè)務(wù)雙邊拓展，還能稀釋投資風(fēng)險、釋放良好的聲譽信號（曹亞軍和楊旭晗，2019），更容易獲得融資方的資金支持?？偟膩砜?，對外開放有效改善企業(yè)的財務(wù)狀況，企業(yè)有更加充分的金融資源投入數(shù)字化轉(zhuǎn)型項目中，由此推動企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型水平的提升。

三、研究設(shè)計

（一）數(shù)據(jù)來源

本研究的上市公司數(shù)據(jù)主要從國泰安數(shù)據(jù)庫（CSMAR）獲得?？紤]到會計準(zhǔn)則的一致性及股權(quán)分置改革的影響，本文僅截取A股主板上市公司2007—2018年的綜合數(shù)據(jù)。為進一步強化數(shù)據(jù)與本文研究對象的匹配性，在進行回歸分析前對已有數(shù)據(jù)進行以下處理：一是剔除金融房地產(chǎn)等非實體行業(yè)樣本；二是剔除ST掛牌和退市的實體企業(yè)；三是剔除IPO年度觀測值，保留至少連續(xù)五年連貫樣本；四是采用Winsor方式，將1%和99%分位的數(shù)據(jù)定義為異常值進行縮尾處理，以消除其對結(jié)果偏差的影響。

（二）變量設(shè)定

1.被解釋變量

企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型（DCG）。目前鮮有文獻對“數(shù)字化轉(zhuǎn)型”進行定量研究，大多都是基于定性的方法進行分析，比如陳春花等（2019）、陳劍等（2020）等。雖然也有學(xué)者嘗試著用“企業(yè)當(dāng)年是否進行數(shù)字化轉(zhuǎn)型”的“0-1”虛擬變量對數(shù)字化轉(zhuǎn)型進行測度（何帆和劉紅霞，2019），但是這種處理方法顯然難以體現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的“強度”，換言之，單憑虛擬變量無法準(zhǔn)確衡量企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的程度或者說階段。

本文借鑒吳非等（2021）的文本分析法，首先，匯總了政府工作報告和行業(yè)報告中有關(guān)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵詞，將詞頻匯總為“底層技術(shù)運用”與“技術(shù)實踐運用”兩大類。其中“底層技術(shù)運用”包括數(shù)字技術(shù)中較為常用的基本底層技術(shù)，也就是“ABCD”技術(shù)，而“技術(shù)實踐運用”則包含了表述眾多數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用場景與實踐方法的關(guān)鍵詞（詳細的詞頻圖譜與結(jié)構(gòu)組成參見圖1）。其次，運用Python爬蟲的方式，爬取并整理了所有A股上市企業(yè)已公開披露的年度報告，并通過PDFbox工具識別匹配與統(tǒng)計匯總了“數(shù)字化轉(zhuǎn)型”關(guān)鍵詞詞頻數(shù)；再次，將兩者頻數(shù)求和得到特定企業(yè)特定年份的數(shù)字化轉(zhuǎn)型總詞頻（對數(shù)化處理）。基于上述方法，本文批量處理并手工檢驗了全部企業(yè)年報，從而構(gòu)建了企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型初始指標(biāo)。

圖1 企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的“ABCD”底層技術(shù)與實踐運用

2.核心解釋變量

對外開放（Open）。本文借鑒李沁洋和許年行（2019）的研究，以《中國區(qū)域?qū)ν忾_放指數(shù)報告》中的對外開放指數(shù)（China Opening-up Index）為中國各地區(qū)對外開放的代理變量。中國區(qū)域?qū)ν忾_放指數(shù)是建立在區(qū)域外與境外的雙維對外開放內(nèi)涵上，以此計算出各省級行政區(qū)域的對外開放指數(shù)得分（Open），同時進一步從經(jīng)濟、技術(shù)和社會三大維度分別計算對應(yīng)區(qū)域的經(jīng)濟開放指數(shù)得分（Open-E）、技術(shù)開放指數(shù)得分（Open-T）、社會開放指數(shù)得分（Open-S），在后文的檢驗中，將對這三類子指標(biāo)進行穩(wěn)健性檢驗。

3.控制變量

本文加入了一系列可能影響企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的控制變量，具體如下：（1）企業(yè)成立時長（Age）及其平方項（Age2）；（2）企業(yè)規(guī)模（Asset）；（3）企業(yè)營收規(guī)模（Gi）；（4）賬面市值比（BMR）；（5）股權(quán)集中度（Cocon），采用第一大股東集中度進行衡量；（6）凈資產(chǎn)收益率（ROE）；（7）兩職合一（Dual），當(dāng)董事長和總經(jīng)理兩職合一時為1，否則為0；（8）QFII機構(gòu)持股（QFII），采用QFII機構(gòu)持股占總流通股比例進行代理。

測試階段，對其原煙氣的初始濃度進行多次檢測，HCl和SO2濃度分別為300mg/m3、120mg/m3左右。如圖4所示，采用干法+濕法的脫酸工藝，其HCl和SO2的排放濃度均控制在10 mg/m3以內(nèi)，其中HCl的排放濃度比SO2要低，主要是因為HCl更易被濕法塔內(nèi)堿性溶液吸收和反應(yīng)。HCl和SO2的去除率高達99%和96%。干法+濕法的脫酸工藝同樣滿足酸性氣體超低排放的要求，但其污染物的排放濃度比采用半干法+濕法脫酸工藝的略高，這主要是因干法工藝對酸性組分的去除效果比半干法差。

（三）模型設(shè)定與實證策略

為研究對外開放程度對企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響，本文設(shè)定了式（1）加以檢驗。

其中，被解釋變量為企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型（DCG），對外開放程度（Open）是本文的核心解釋變量，CVs表示前述控制變量；ε為模型隨機誤差項。為了提升回歸結(jié)果的可靠性，本文在實證研究中還進一步使用以下方法處理變量及回歸結(jié)果：第一，考慮到對外開放影響企業(yè)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型具有一定的時滯，對外開放程度為滯后一期的核心解釋變量。第二，實證表格中報告的t統(tǒng)計量均經(jīng)過Cluster聚類穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤調(diào)整。第三，為較好地吸收固定效應(yīng)對回歸的影響，回歸中還進一步控制了“時間（Year）”“行業(yè)（Ind）”的虛擬變量。

四、實證結(jié)果分析

（一）基準(zhǔn)回歸：對外開放與企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型

表1報告了“對外開放—企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型”關(guān)系的核心檢驗結(jié)果。在M（1）中，僅在控制年份和行業(yè)的基礎(chǔ)上進行檢驗，研究發(fā)現(xiàn)，對外開放顯著提升了企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型水平（L.Open回歸系數(shù)為0.118，并在1%的水平上高度顯著）。在M（2）中，則進一步加入了前述控制變量，結(jié)果顯示，L.Open的回歸系數(shù)有所縮?。ㄟ@或許是因為控制變量的加入吸收了對外開放的部分作用），但依舊呈現(xiàn)高度顯著狀態(tài)。這意味著，對外開放促進企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的核心結(jié)論依舊保持不變。

表1 對外開放與企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型：基準(zhǔn)回歸

進一步地，基于對外開放程度的高低組別（以中位數(shù)為界）進行識別檢驗，以區(qū)分不同強度下的對外開放程度對微觀主體的創(chuàng)新轉(zhuǎn)型行為的影響。實證結(jié)果發(fā)現(xiàn)［M（3）～M（4）］，在對外開放程度較大的組別中，L.Open的回歸系數(shù)為0.202且t值為4.75，而在對外開放程度較低的組別中，L.Open無法展現(xiàn)出具有統(tǒng)計顯著差異的影響。這意味著，只有在較強的對外開放程度下，才能對微觀主體形成有效驅(qū)動力。這同前述回歸結(jié)果保持邏輯一致性，也從側(cè)面為本文提供了經(jīng)驗證據(jù)支撐。

（二）異質(zhì)性檢驗

前述的回歸分析僅就全樣本視角解讀了“對外開放—企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型”的影響關(guān)系，為理解雙循環(huán)新發(fā)展格局下的對外開放提供了經(jīng)驗支撐。但需注意的是，中國作為一個典型的大國，企業(yè)屬性類別差異明顯，且不同地域的企業(yè)也往往具有鮮明的稟賦差異特征。基于上述考慮，前文的實證檢驗所得出的核心結(jié)論需要進一步細化分析。一方面，本文基于企業(yè)的屬性特征差異（產(chǎn)權(quán)屬性和科技屬性）進行分解；另一方面，基于企業(yè)的地域差異（東部-中部-西部）進行分組檢驗，以期精準(zhǔn)識別對外開放對企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響。

在表2的分析中，首先針對企業(yè)的所有制差異（國有-非國有）進行驗證。結(jié)果顯示，對外開放顯著提升了非國有企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型進程，而對國有企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型并沒有產(chǎn)生具有顯著差異的影響。之所以出現(xiàn)上述現(xiàn)象，第一，國有企業(yè)本身就嵌入了濃厚的國家信譽，其在現(xiàn)有的市場格局中往往具有較大的優(yōu)勢地位，其變革的內(nèi)生性需求相對較弱；第二，國有企業(yè)在獲取各類資源上更具優(yōu)勢地位，對外開放下國際國內(nèi)兩種資源的利用對這類企業(yè)的影響并不明顯。與之成鮮明對比的是，非國有企業(yè)通常面臨著不進則退的市場競爭壓力，且往往面臨著較大的資源邊界約束，對外開放不單為非國有企業(yè)打開了更加廣闊市場，還提供了更豐富多元的資源渠道，由此為非國有企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供了動力和基礎(chǔ)。

表2 對外開放與企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型：企業(yè)異質(zhì)性

進一步地，本文轉(zhuǎn)向關(guān)注“高科技企業(yè)-非高科技企業(yè)”的科技屬性差異。結(jié)果顯示，高科技企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型水平在對外開放水平提升下得以顯著提高，而非高科技企業(yè)的促進作用則并不顯著。本文認為，高科技企業(yè)本身就有著較強的創(chuàng)新轉(zhuǎn)型需求，而且往往有著先天的技術(shù)稟賦優(yōu)勢和創(chuàng)新能動性。對外開放能夠為這類企業(yè)提供更加廣闊的市場、外域的先進技術(shù)和資源供給，由此驅(qū)動高科技企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型水平顯著提升。而非高科技企業(yè)本身的生產(chǎn)經(jīng)營宗旨并非銳意創(chuàng)新，外部環(huán)境的改善并不足以成為驅(qū)動這類企業(yè)踏入高風(fēng)險、高投入、長周期的數(shù)字化轉(zhuǎn)型領(lǐng)域的決定性因素。

最后，本文將研究視角由企業(yè)屬性差異轉(zhuǎn)向了地域差異，探討對外開放對東部、中部、西部地區(qū)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型影響的非對稱性效果。實證結(jié)果顯示，對外開放程度越高，越能促進東部地區(qū)企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型（L.Open的回歸系數(shù)為0.176，且通過了1%的統(tǒng)計顯著性檢驗），而對中、西部企業(yè)而言，并沒有形成顯著的驅(qū)動作用（t值最大僅為1.22）。上述回歸結(jié)果表明，沿海東部地區(qū)的對外開放卓有成效，能夠驅(qū)動轄域內(nèi)經(jīng)濟主體的創(chuàng)新轉(zhuǎn)型。一方面，東部地區(qū)本身長期走在改革開放第一線，積累了豐富的對外開放經(jīng)驗；另一方面，東部地區(qū)的先發(fā)優(yōu)勢使得當(dāng)?shù)胤e累了足夠的要素稟賦，能夠有效支持轄域內(nèi)企業(yè)的創(chuàng)新轉(zhuǎn)型活動。相比之下，中西部地區(qū)本身的對外開放進程相對較慢，加之這類地區(qū)經(jīng)濟基礎(chǔ)相對薄弱，企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)新進程相對較慢，以至于對外開放進程對這類企業(yè)的影響并不足夠明顯。表3的實證結(jié)果也表明，中西部地區(qū)的開放步伐仍存在一定程度的滯后，仍需進一步推動內(nèi)陸地區(qū)同世界經(jīng)濟的高質(zhì)量接軌。

表3 對外開放與企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型：地區(qū)異質(zhì)性

五、對外開放影響企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的機制

在前述的實證分析中，就“對外開放—企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型”的影響和結(jié)構(gòu)性特征進行了檢驗，但二者之間的影響渠道尚不明晰。基于此，借助溫忠麟等（2004）的中介效應(yīng)模型開展研究。選取“融資約束與融資成本”和“研發(fā)投入與創(chuàng)新產(chǎn)出”兩組中介變量進行識別檢驗。其中融資約束指標(biāo)借鑒了Kaplan和Zingales（1997）提出的KZ-Index，該指數(shù)為融資約束的正指標(biāo)；融資成本指標(biāo)則以阮堅等（2020）的利息支出與總負債比（Debtcost）作為代理指標(biāo)。同時，創(chuàng)新投入（R&D，研發(fā)投入占比）和創(chuàng)新產(chǎn)出（LnPati，企業(yè)該年度專利申請數(shù)總和）則用于刻畫企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新潛能的增加對數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響效果。具體的模型設(shè)定可見回歸（2）～（4）。最后，對被解釋變量、中介變量和解釋變量分別進行前置1期、保持當(dāng)期和滯后1期的處理，以達到模擬現(xiàn)實中經(jīng)濟效應(yīng)傳導(dǎo)時滯和降低可能存在的反向因果干擾的效果。其余變量設(shè)定同前文所述一致。選取這兩類中介變量的原因是，其一，當(dāng)前“雙循環(huán)”的方針需要企業(yè)對國內(nèi)外兩類市場和兩種資源予以同樣的重視，為企業(yè)進一步打開市場空間，在這種情景下，企業(yè)更容易獲得更多的金融資源，從而有可能為數(shù)字化轉(zhuǎn)型創(chuàng)新提供良好財務(wù)保障；其二，高水平對外開放的一個重要目標(biāo)導(dǎo)向在于積極參與國際合作，增強高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)生動力，這種對外開放能夠有效激發(fā)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新潛能，從而為有效的數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供堅實的技術(shù)動力。為了檢驗上述兩條路徑是否成立，本文進行了實證檢驗（表4、表5）。

在表4中，首先針對“對外開放—融資約束與融資成本—企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型”的路徑進行識別檢驗。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，對外開放有效降低了企業(yè)的融資約束和融資成本（L.Open的回歸系數(shù)分別為-0.056和-0.087，均通過了1%的統(tǒng)計顯著性檢驗），從而顯著地優(yōu)化了企業(yè)面臨的財務(wù)困境問題。確實，對外開放為企業(yè)提供了來源更加多樣豐富的資金渠道，這種優(yōu)化能夠有效改善企業(yè)的資源邊界約束。進一步地，資源邊界約束往往是橫亙在企業(yè)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型過程中的難題，尤其財務(wù)資源的不足往往會侵蝕企業(yè)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型所需的資源。更為重要的是，企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型同傳統(tǒng)的創(chuàng)新不同，不但關(guān)注底層硬件、技術(shù)的創(chuàng)新，還關(guān)注組織架構(gòu)、制度模式等層面的優(yōu)化，這類優(yōu)化所需要投入的成本和期間費用巨大，面臨的不確定性更高。在較強的資源邊界約束下，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型面臨著“不敢轉(zhuǎn)”的困局。從這個角度來看，對外開放從“融資約束—融資成本”的維度改善了企業(yè)財務(wù)狀況，不僅能為企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型行為提供堅實的財務(wù)基礎(chǔ)，而且能在數(shù)字化轉(zhuǎn)型的長期過程中平滑風(fēng)險，由此形成了顯著的正向驅(qū)動路徑，這也同前述的理論機制分析邏輯保持一致。

表4 對外開放與企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的機制識別：財務(wù)狀況機制

在表5中，轉(zhuǎn)向?qū)Α皩ν忾_放—研發(fā)投入與創(chuàng)新產(chǎn)出—企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型”的路徑進行識別檢驗。實證結(jié)果發(fā)現(xiàn)，對外開放提振了企業(yè)的創(chuàng)新動能，其對研發(fā)投入和創(chuàng)新產(chǎn)出的回歸系數(shù)分別為0.004和0.174（均呈現(xiàn)出高度顯著狀態(tài)）。對外開放與企業(yè)創(chuàng)新的交互作用更為復(fù)雜，推動技術(shù)創(chuàng)新“補短板”成為解決國內(nèi)大循環(huán)的重要痛點。需要指出的是，數(shù)字化轉(zhuǎn)型活動是以底層的數(shù)字技術(shù)為依托的，企業(yè)在實踐中面臨著兩個問題，一是企業(yè)專項的研發(fā)投入不足，特別是在數(shù)字經(jīng)濟轉(zhuǎn)型時代下，原有的生產(chǎn)和技術(shù)模式發(fā)生了重要改變，企業(yè)的創(chuàng)新轉(zhuǎn)型思路和底層基礎(chǔ)都需要進行大范圍的“遷移”，從而需要更多的專項資金注入才能實現(xiàn)；二是企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型所依賴的底層技術(shù)更容易被外界所模仿，企業(yè)往往需要通過有效的專利設(shè)計對這類知識、技術(shù)產(chǎn)權(quán)進行鎖定和保護，方能有足夠的動機開展數(shù)字技術(shù)應(yīng)用，進而推動數(shù)字化轉(zhuǎn)型?？傊髽I(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型是依托于數(shù)字技術(shù)基礎(chǔ)上的重大組織結(jié)構(gòu)、生產(chǎn)模式和要素配置模式的創(chuàng)新，基礎(chǔ)技術(shù)創(chuàng)新動能的提升，能夠為數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供高效動力源泉?；谏鲜龇治?，在“投入-產(chǎn)出”層面的創(chuàng)新優(yōu)化，能夠給企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供堅實的技術(shù)基礎(chǔ)。對外開放在增強了企業(yè)的創(chuàng)新動能后，必然會在數(shù)字化轉(zhuǎn)型進程中為企業(yè)提供有效的技術(shù)與創(chuàng)新要素支撐。

表5 對外開放與企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的機制識別：創(chuàng)新潛能機制

續(xù)表

六、研究結(jié)論和政策啟示

加快構(gòu)建以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局是黨在新時期提出的重要方針。實施高水平對外開放，客觀上有利于加快形成新發(fā)展格局，也有助于實體企業(yè)的創(chuàng)新轉(zhuǎn)型升級。本文基于中國的對外開放水平對企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響展開研究，得到如下結(jié)論：

第一，對外開放是驅(qū)動企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的重要動力。對外開放水平越高，企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型強度越大，上述結(jié)論在較長的時間序列中依舊穩(wěn)定存在。第二，對外開放對企業(yè)的數(shù)字化創(chuàng)新驅(qū)動效應(yīng)存在較強的非對稱性特征。從企業(yè)屬性特征來看，對外開放對于非國有企業(yè)和高科技企業(yè)具有明顯的數(shù)字化轉(zhuǎn)型驅(qū)動效應(yīng)；從企業(yè)所屬地域特征來看，對外開放對于東部地區(qū)企業(yè)有著較好的促進作用，而對中西部地區(qū)企業(yè)的帶動作用并不明顯。第三，對外開放能夠改善企業(yè)財務(wù)、創(chuàng)新狀況進而促進數(shù)字化轉(zhuǎn)型。具體來看，對外開放帶來的投資活躍度提升將會對企業(yè)融資難和融資貴問題形成對沖，并能夠從“投入-產(chǎn)出”層次促進企業(yè)創(chuàng)新動能的增加，進而為數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供助力。

基于以上結(jié)論，本文的政策啟示是：第一，堅持對外開放，以數(shù)字化轉(zhuǎn)型作為經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的突破口，打造數(shù)字強國。在復(fù)雜嚴(yán)峻的競爭環(huán)境以及新冠肺炎疫情的疊加影響下，寬領(lǐng)域、高水平的對外開放能夠激發(fā)經(jīng)濟活力，促使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，推動數(shù)字技術(shù)助力實體經(jīng)濟，從而推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。第二，立足于我國數(shù)字化發(fā)展的實際，從國家戰(zhàn)略的高度推進數(shù)字技術(shù)進步以及企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的進程。一方面，在資本和技術(shù)上加強與各國企業(yè)的充分交流，降低企業(yè)轉(zhuǎn)型、創(chuàng)新風(fēng)險，提高企業(yè)在數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新方面的主觀意愿；另一方面，加大對數(shù)字創(chuàng)新的政策扶持力度，包括給予融資便利和實施相應(yīng)的稅收優(yōu)惠政策、營造良好的市場環(huán)境、保護創(chuàng)新主體的知識產(chǎn)權(quán)等，增強企業(yè)在國際上的競爭力。第三，因地制宜，穩(wěn)步推進區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展。實行差異化戰(zhàn)略，優(yōu)先支持東部地區(qū)，尤其是非國有企業(yè)、高科技企業(yè)探索數(shù)字化轉(zhuǎn)型路徑，實現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級。與此同時，也要強化對區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展的統(tǒng)籌規(guī)劃，循序漸進地向中西部地區(qū)拓展，利用東部地區(qū)的先行經(jīng)驗，實現(xiàn)區(qū)域優(yōu)勢互補，提高數(shù)字經(jīng)濟協(xié)同發(fā)展水平。