摘要：近幾年，隨著平臺(tái)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)日益崛起，逐漸滲透到我國(guó)居民的日常生活中。因此，本文基于平臺(tái)經(jīng)濟(jì)理論，選取2014年到2019年20家不同類別的商業(yè)銀行，采用面板數(shù)據(jù)經(jīng)濟(jì)計(jì)量模型，探究商業(yè)銀行整體經(jīng)營(yíng)盈利所受到互聯(lián)網(wǎng)金融的影響程度。根據(jù)實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果，提出針對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)與當(dāng)今互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的相關(guān)發(fā)現(xiàn)，提出相關(guān)政策建議，以促進(jìn)我國(guó)金融業(yè)安全穩(wěn)健的發(fā)展。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融;商業(yè)銀行盈利能力;平臺(tái)經(jīng)濟(jì)

一、引言

隨著平臺(tái)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融依靠其擁有著先進(jìn)的技術(shù)和數(shù)以萬(wàn)計(jì)的信息量，對(duì)金融行業(yè)存在一定的沖擊作用。雖然商業(yè)銀行經(jīng)歷了時(shí)間的考驗(yàn)，在歷史中不斷完善前進(jìn)，但在數(shù)字經(jīng)濟(jì)的格局下，互聯(lián)網(wǎng)金融影響著商業(yè)銀行的相關(guān)業(yè)務(wù)和運(yùn)營(yíng)模式，從而進(jìn)一步影響到商業(yè)銀行的盈利能力。本文先對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的相關(guān)理論進(jìn)行梳理，進(jìn)一步分析其對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的影響機(jī)制，構(gòu)建模型并展開空間面板回歸，檢驗(yàn)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展對(duì)商業(yè)銀行盈利能力是否存在顯著影響。最后，根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)分析與實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果，給予商業(yè)銀行在現(xiàn)如今的平臺(tái)經(jīng)濟(jì)下提高盈利能力的相關(guān)意見，并且通過(guò)發(fā)掘互聯(lián)網(wǎng)金融的影響程度，提出維護(hù)金融業(yè)發(fā)展的建議。

二、文獻(xiàn)綜述

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融概述綜述

Franklin Allen、James Mcandrews等（2002）認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融不僅僅是信息技術(shù)在傳統(tǒng)金融體系的運(yùn)用，同時(shí)是一種受互聯(lián)網(wǎng)思想和科技影響的新型模式。Berger、Gleisner（2008）認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融是涵蓋眾多金融業(yè)務(wù)在內(nèi)的所有通過(guò)網(wǎng)絡(luò)科技從事的金融業(yè)務(wù)。在國(guó)內(nèi)，“互聯(lián)網(wǎng)金融”這一概念由謝平（2012）首次提出，他認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融既是不同于商業(yè)銀行間接融資，還是不同于資本市場(chǎng)直接融資的第三種金融融資模式。裴長(zhǎng)洪（2015）指出，互聯(lián)網(wǎng)金融是“互聯(lián)網(wǎng)+中國(guó)”的先驅(qū)，有先進(jìn)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和牢固的群眾基礎(chǔ)，可以創(chuàng)造出更多金融服務(wù)。熊宗均（2016）提出互聯(lián)網(wǎng)金融包含了網(wǎng)絡(luò)精神和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，通過(guò)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)來(lái)實(shí)現(xiàn)資金交換，促使金融交易成為一種新模式。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的影響研究綜述

關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的影響，通常會(huì)存在兩種不同的觀點(diǎn)。一類學(xué)者認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融會(huì)降低商業(yè)銀行的盈利能力。Chen（2012）認(rèn)為商業(yè)銀行的支付結(jié)算業(yè)務(wù)會(huì)隨著移動(dòng)支付興起，商業(yè)銀行線下支付業(yè)務(wù)會(huì)被逐漸替代。Ovidiu、Seyed等（2015）的研究顯示，商業(yè)銀行雖開拓了網(wǎng)上銀行等新業(yè)務(wù)區(qū)域，但仍不能有效地提高其營(yíng)運(yùn)效率。楊雅文（2017）認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融弱化了傳統(tǒng)商業(yè)銀行的中介職能，較大的沖擊了商業(yè)銀行的主要盈利模式。吳成頌（2018）發(fā)現(xiàn)商業(yè)銀行負(fù)債業(yè)務(wù)在受到互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊之后，會(huì)產(chǎn)生信貸風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，從而商業(yè)銀行的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)得到增加。

另一類學(xué)者認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融使商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)模式的創(chuàng)新，提高了其盈利能力。Petter G、Geoff D （2014）發(fā)現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)金融在較大程度上會(huì)改變銀行存款量而對(duì)其負(fù)債方面產(chǎn)生沖擊，而較小程度上沖擊其資產(chǎn)方面。邢遠(yuǎn)峰和高國(guó)勛（2015）認(rèn)為與電商平臺(tái)相結(jié)合后的商業(yè)銀行可以在業(yè)務(wù)渠道、戰(zhàn)略導(dǎo)向等方面進(jìn)行全方位變革和整合。Qin（2016）等學(xué)者采用DEA-PCA模型，對(duì)中國(guó)16家上市商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)進(jìn)行了實(shí)證研究，得到各上市商業(yè)銀行在是否進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新方面的績(jī)效評(píng)價(jià)存在顯著差異。紀(jì)晶（2018）以電子商務(wù)為切入口，認(rèn)為隨著其發(fā)展以及與商業(yè)銀行各項(xiàng)業(yè)務(wù)的不斷融合，擴(kuò)大和補(bǔ)充了商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)。

（三）文獻(xiàn)述評(píng)

綜合國(guó)內(nèi)外研究文獻(xiàn)，可以發(fā)現(xiàn)國(guó)外對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的研究?jī)H限于金融服務(wù)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的依賴或者電子商務(wù)的發(fā)展等，國(guó)內(nèi)研究雖然涉及了以支付寶為首的第三方支付及網(wǎng)絡(luò)眾籌，但其極少?gòu)腞ochet和Tirole（2003）等人提出的平臺(tái)經(jīng)濟(jì)角度出發(fā)，研究互聯(lián)網(wǎng)金融通過(guò)整個(gè)交易空間平臺(tái)對(duì)商業(yè)銀行盈利的影響。并且，國(guó)內(nèi)外的文獻(xiàn)較大部分是通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)金融的業(yè)務(wù)情況和金融功能方面來(lái)定性和定量分析其對(duì)商業(yè)銀行盈利的影響。

因此，本文將基于平臺(tái)經(jīng)濟(jì)理論展開研究，一方面是因?yàn)槠脚_(tái)的數(shù)據(jù)交易獲取，且數(shù)據(jù)可靠性較大。另一方面，是因?yàn)樵诨ヂ?lián)網(wǎng)金融與商業(yè)銀行這兩個(gè)產(chǎn)業(yè)模式的競(jìng)爭(zhēng)過(guò)程中，不僅僅存在著互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)商業(yè)銀行的影響，還存在著商業(yè)銀行對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的影響，在這四個(gè)理論支撐中，基于平臺(tái)經(jīng)濟(jì)理論能夠更加有效并明確地解釋兩者之間的相關(guān)性。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的影響機(jī)理

互聯(lián)網(wǎng)金融自出現(xiàn)到發(fā)展至今依靠其優(yōu)勢(shì)，對(duì)商業(yè)銀行產(chǎn)生的沖擊主要體現(xiàn)在商業(yè)銀行的資產(chǎn)、負(fù)債和中間業(yè)務(wù)這三個(gè)方面。

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)的影響

資產(chǎn)業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模的行為，其利潤(rùn)大部分來(lái)源于存貸利差。而隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，對(duì)商業(yè)銀行的客戶流量和投融資業(yè)務(wù)的辦理會(huì)產(chǎn)生一定的沖擊。互聯(lián)網(wǎng)金融中的P2P貸款、眾籌融資等平臺(tái)的貸款形式，有著流程簡(jiǎn)潔迅速、信息透明等特點(diǎn)，滿足了Chris Anderson（2004）提出的尾部客戶的部分需求，但新鮮事物仍存在一定風(fēng)險(xiǎn)，其在短期內(nèi)對(duì)商業(yè)銀行盈利不會(huì)造成太大威脅。但自2016年，政府相繼出臺(tái)與普惠金融相關(guān)的利好政策后，互聯(lián)網(wǎng)金融的銀行業(yè)務(wù)與金融科技逐漸融合，其市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，客戶流量也越來(lái)越多。因此，隨著國(guó)家政策的推行、科技的進(jìn)步，貸款“低門檻”平臺(tái)的擴(kuò)張，會(huì)在一定程度上對(duì)商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)商業(yè)銀行負(fù)債業(yè)務(wù)的影響

在互聯(lián)網(wǎng)金融的業(yè)務(wù)中，對(duì)商業(yè)銀行存款產(chǎn)生較大影響的主要為第三方支付清算、互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)取５谌街Ц稑I(yè)務(wù)在一定程度上會(huì)導(dǎo)致商業(yè)銀行活期存款的流失，并且，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品相對(duì)于傳統(tǒng)的線下理財(cái)申購(gòu)程序便捷，最低購(gòu)買額度低，流動(dòng)性強(qiáng)。這兩項(xiàng)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)隨著產(chǎn)品技術(shù)的研發(fā)創(chuàng)新不斷融合，使商業(yè)銀行的流動(dòng)性不斷分散，較為典型便是，居民會(huì)將資金存入支付寶平臺(tái)的余額寶中，在消費(fèi)時(shí)進(jìn)行線上支付，在不需要消費(fèi)時(shí)便存儲(chǔ)在余額寶中獲取收益。但是，從另一方面出發(fā)，商業(yè)銀行也逐漸與這些平臺(tái)展開合作，使居民和企業(yè)的存款較少的發(fā)生外流，例如，人們可以直接通過(guò)支付寶平臺(tái)扣除銀行卡中的資金進(jìn)行日常平臺(tái)支付。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)商業(yè)銀行負(fù)債業(yè)務(wù)的影響程度相對(duì)較小，但近年來(lái)我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金的規(guī)模隨著平臺(tái)的擴(kuò)張而不斷擴(kuò)大，對(duì)商業(yè)銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)產(chǎn)生了較大的影響。

（三）互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的影響

商業(yè)銀行發(fā)展至今，隨著信用卡的不斷普及，其從中獲取的手續(xù)費(fèi)收入占總收入的比重逐漸上升，而若通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的第三方支付來(lái)實(shí)現(xiàn)銀聯(lián)交易，則不僅對(duì)其POS機(jī)業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響，對(duì)其盈利也會(huì)造成沖擊。商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)還包括代理業(yè)務(wù)，其中比重較大的則為代理證券業(yè)務(wù)。但基于對(duì)商業(yè)銀行安全性原則，代理業(yè)務(wù)的門檻相對(duì)較高，要求較為苛刻，能符合要求的客戶相對(duì)較少，而互聯(lián)網(wǎng)金融的有關(guān)理財(cái)產(chǎn)品，操作便捷，收取的手續(xù)費(fèi)相較于商業(yè)銀行又較少。就整體來(lái)說(shuō)，不管是在支付結(jié)算業(yè)務(wù)還是代理業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行的盈利水平都受到了互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的較大沖擊。

四、實(shí)證分析

（一）樣本選取和數(shù)據(jù)來(lái)源

本文選擇了我國(guó)20家上市商業(yè)銀行作為研究樣本，其中包括5家國(guó)有大型商業(yè)銀行，即中國(guó)工商銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、交通銀行;5家全國(guó)股份制商業(yè)銀行，即招商銀行、中信銀行、平安銀行、華夏銀行、興業(yè)銀行;5家城市商業(yè)銀行，即北京銀行、上海銀行、南京銀行、江蘇銀行、寧波銀行;以及北京、上海、天津、廣州、重慶這5家農(nóng)村商業(yè)銀行。銀行的所有數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)。

關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融的數(shù)據(jù)，選取2014-2019年第三方支付平臺(tái)數(shù)據(jù)交易額與P2P網(wǎng)貸平臺(tái)交易額，數(shù)據(jù)來(lái)源于網(wǎng)貸之家、艾瑞咨詢。GDP、貨幣供應(yīng)量等宏觀數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)家統(tǒng)計(jì)局。

（二）模型設(shè)定

為了較為簡(jiǎn)潔清晰地分析互聯(lián)網(wǎng)金融第三方支付和P2P平臺(tái)成交額的上升對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的影響，本文構(gòu)建的面板數(shù)據(jù)回歸模型如下：

其中，ROA（總資產(chǎn)收益率）為衡量商業(yè)銀行整體盈利性強(qiáng)弱額標(biāo)準(zhǔn)，考慮了商業(yè)銀行高負(fù)債的經(jīng)營(yíng)模式。同時(shí)，PT表示互聯(lián)網(wǎng)金融的主要兩個(gè)平臺(tái)業(yè)務(wù)，即P2P網(wǎng)貸交易平臺(tái)與第三方支付平臺(tái)的交易額平均值，利用綜合數(shù)據(jù)作為解釋變量來(lái)進(jìn)行模型構(gòu)建，表示互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)整體對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的影響。除此之外，GDP與貨幣供給量作為控制變量加入到模型中，表示宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)商業(yè)銀行盈利能力產(chǎn)生的影響。存貸比其與非利息收入也為控制變量，可用于衡量銀行的內(nèi)部效率和措施實(shí)施情況。

（三）實(shí)證檢驗(yàn)

1.描述性統(tǒng)計(jì)

對(duì)20家商業(yè)銀行數(shù)據(jù)處于2014-2019年的數(shù)據(jù)進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)，各個(gè)變量的統(tǒng)計(jì)結(jié)果如下表所示：

2.單位根檢驗(yàn)

為考察選取的數(shù)據(jù)是否具有平穩(wěn)性，對(duì)需要對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，得到結(jié)果如下：

由上表可知，所有變量均拒絕原假設(shè)，即可以得出所有的變量其序列之間是平穩(wěn)的，不存在偽回歸的現(xiàn)象。

3.回歸分析

由于本文數(shù)據(jù)樣本量相對(duì)較少且為空間面板數(shù)據(jù)，對(duì)此先進(jìn)行F檢驗(yàn)，得到結(jié)果如下：

由表可得，本文選擇固定效應(yīng)回歸模型進(jìn)行研究面板回歸，得到回歸結(jié)果，如下表所示：

根據(jù)回歸結(jié)果可知，F(xiàn)值為37.903，對(duì)應(yīng)p值較小，表明拒絕了模型不顯著的原假設(shè)，即模型設(shè)立存在合理性。同時(shí)，從表中可以看出，LNPT、LNGDP、LNMS對(duì)LNROA都存在一定的顯著影響，但只有LNGDP對(duì)LNROA存在顯著正向影響，剩下兩個(gè)解釋變量對(duì)LNROA為負(fù)向顯著影響。

五、結(jié)論與建議

基于平臺(tái)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論影響機(jī)制，通過(guò)2014年開始的20家商業(yè)銀行的盈利能力的相關(guān)實(shí)證分析，可以發(fā)現(xiàn)，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融及數(shù)字經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，我國(guó)傳統(tǒng)商業(yè)銀行面臨著前所未有的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。

在實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果中，可以發(fā)現(xiàn)，P2P網(wǎng)貸規(guī)模與第三方支付平臺(tái)的不斷擴(kuò)大，對(duì)商業(yè)銀行的盈利能力存在負(fù)面的影響。雖然互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展對(duì)商業(yè)銀行利益有沖擊作用，但顯著性還是不如國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值與貨幣供給量，即宏觀經(jīng)濟(jì)變量對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的影響程度較大。對(duì)比互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)與商業(yè)銀行自身存貸比和非利息性收入，互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的影響更為明顯。

綜合上述結(jié)論，商業(yè)銀行在面對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的時(shí)期，不能因循守舊，要學(xué)會(huì)順應(yīng)時(shí)代潮流轉(zhuǎn)型升級(jí)，面對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策時(shí)，從各個(gè)業(yè)務(wù)開展創(chuàng)新采取積極的措施。同時(shí)，商業(yè)銀行應(yīng)該提升自身經(jīng)營(yíng)效應(yīng)，對(duì)金融產(chǎn)品進(jìn)行創(chuàng)新，降低一定的平臺(tái)“門檻”，使得產(chǎn)品更加大眾化，吸引更多尾部客戶。此外，根據(jù)近幾年互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展可知，該行業(yè)的交易規(guī)模在不斷擴(kuò)大，政府應(yīng)該出臺(tái)相關(guān)的規(guī)范政策，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行相關(guān)監(jiān)管。對(duì)該平臺(tái)進(jìn)行政策上的監(jiān)管，不僅可以改善該行業(yè)發(fā)展體制中的不足，還能防止我國(guó)商業(yè)銀行受到的不公平競(jìng)爭(zhēng)，甚至對(duì)整個(gè)金融行業(yè)的安全穩(wěn)健的發(fā)展有著至關(guān)重要的保護(hù)作用。

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作者：陳柳嫣?1998.3???性別：女???籍貫：浙江寧波????學(xué)校：華南理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院碩士生，??主要研究方向：互聯(lián)網(wǎng)金融