☉香 帥

“復(fù)利”被稱(chēng)為“世界第八大奇跡”，也是一個(gè)容易被濫用的詞語(yǔ)。所謂復(fù)利，是指每經(jīng)過(guò)一個(gè)計(jì)息期后，都要將所產(chǎn)生的利息加入本金，通俗地說(shuō)，就是利滾利。

這種利滾利的威力有多大？比如，一筆24美元的資產(chǎn)，如果從1626年開(kāi)始以9%的投資回報(bào)率進(jìn)行復(fù)利增長(zhǎng)，增長(zhǎng)374年，到2000年，就會(huì)變成約2386萬(wàn)億美元。

2386萬(wàn)億美元是一個(gè)在現(xiàn)實(shí)生活中幾乎不可能看到的天文數(shù)字。2020年蘋(píng)果公司的市值一度達(dá)到1.68萬(wàn)億美元，而美國(guó)全年國(guó)民生產(chǎn)總值不過(guò)是21萬(wàn)億美元。24美元在374年間不斷以每年9%的速度增長(zhǎng)，會(huì)形成一筆相當(dāng)于1400多個(gè)蘋(píng)果公司，或100多個(gè)美國(guó)國(guó)民生產(chǎn)總值的巨額財(cái)富。

復(fù)利的力量真的是水滴石穿，積跬步以至千里。所以，我們平時(shí)談的復(fù)利思維，主要說(shuō)的是“長(zhǎng)期”和“增長(zhǎng)”兩個(gè)關(guān)鍵詞?！皬?fù)”你可以理解成重復(fù)、不間斷，“利”則是增長(zhǎng)、進(jìn)步、利潤(rùn)。

但這個(gè)理解還沒(méi)有抓住復(fù)利的另一個(gè)核心——復(fù)利思維其實(shí)是一種加速度思維。

加速度思維

回到文章開(kāi)頭的例子。

仔細(xì)分析這筆財(cái)富的增長(zhǎng)過(guò)程，你會(huì)看到這么一串?dāng)?shù)字：到第10年的時(shí)候，這筆投資其實(shí)沒(méi)有增加多少，只不過(guò)從24美元變成56.8美元；到第50年的時(shí)候，變成1784.6美元。數(shù)字本身并不是很令人驚奇，對(duì)不對(duì)？但是，到第200年的時(shí)候，這個(gè)數(shù)字就變得驚人了，是7.3億美元；到第374年，就變成2000多萬(wàn)億美元。

你發(fā)現(xiàn)這些數(shù)字里的秘密了嗎？那就是，隨著時(shí)間的推移，復(fù)利導(dǎo)致的絕對(duì)值的增長(zhǎng)，呈現(xiàn)出一種加速的趨勢(shì)。時(shí)間越久，這種絕對(duì)值的加速就越快。

當(dāng)初始財(cái)富很少時(shí)，在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，復(fù)利的效果不是特別明顯。但是，一旦跨過(guò)一定的閾值，絕對(duì)財(cái)富累積的速度就變得非常明顯了。

這種趨勢(shì)在企業(yè)發(fā)展上也是非常明顯的。全世界小微企業(yè)的生存周期都很短，原因之一就是初始值太低，即使按復(fù)利增長(zhǎng)，早期企業(yè)的絕對(duì)規(guī)模和實(shí)力還是很弱小。所以，它們抵御外界風(fēng)險(xiǎn)的能力是比較低的。

這就是戰(zhàn)略專(zhuān)家曾鳴老師說(shuō)過(guò)的，企業(yè)首先要完成的是從0到0.1的突破。在達(dá)到0.1這個(gè)生存閾值之前，企業(yè)隨時(shí)都會(huì)面臨翻船的風(fēng)險(xiǎn)。所以，在這個(gè)閾值之前，任何長(zhǎng)期戰(zhàn)略遠(yuǎn)景都沒(méi)有生存本身重要。同樣，在我們個(gè)人的成長(zhǎng)過(guò)程中，也會(huì)經(jīng)常碰到這個(gè)閾值帶來(lái)的問(wèn)題：我努力了很久，效果卻不是很明顯。這種感覺(jué)，經(jīng)常會(huì)伴隨著很大的挫敗感，讓人堅(jiān)持不下去。

比如背單詞這件事，很多人會(huì)停留在一本單詞書(shū)的前面幾頁(yè)。當(dāng)年我準(zhǔn)備考GRE（美國(guó)研究生入學(xué)考試）時(shí)就是這個(gè)樣子。背了一陣子，覺(jué)得詞匯量沒(méi)有什么顯著增加，反復(fù)幾次也沒(méi)有什么效果。一直到快考試時(shí)被逼急了，才拼命地花一周時(shí)間死磕，把整本書(shū)背完，不管中間忘掉多少，再花一周時(shí)間背第二遍、第三遍。

這時(shí)，奇跡出現(xiàn)了，在背第三遍的時(shí)候，我很明顯地感覺(jué)到單詞在腦子里呈現(xiàn)出有序的排列，不同單詞之間的聯(lián)系開(kāi)始浮現(xiàn)。第三遍只花了不到5天就完成了，而且明顯能感覺(jué)背的效果要好很多。然后，第四遍、第五遍就完全是越過(guò)山丘的感覺(jué)了。到第六遍的時(shí)候，只花了一天多時(shí)間，很多單詞一眼掃過(guò)去，例句已經(jīng)自動(dòng)呈現(xiàn)在腦海里了。

這個(gè)時(shí)候再做GRE的題，感覺(jué)就完全變了，因?yàn)樯~沒(méi)有了，數(shù)學(xué)部分、邏輯部分的理解基本上就沒(méi)有了障礙。再加上一點(diǎn)點(diǎn)套路式的訓(xùn)練，很快就能拿到高分。更重要的是，經(jīng)過(guò)這么一次GRE的特訓(xùn)之后，你會(huì)發(fā)現(xiàn)自己讀英文文獻(xiàn)的難度降低了好多，在英語(yǔ)學(xué)習(xí)上能夠進(jìn)入一個(gè)相對(duì)正向的反饋機(jī)制了。

換句話說(shuō)，只有經(jīng)過(guò)一個(gè)閾值之后，復(fù)利的加速效應(yīng)才能夠真正實(shí)現(xiàn)。

如何實(shí)現(xiàn)加速度

“加速度”才是復(fù)利奇跡的來(lái)源。而要實(shí)現(xiàn)這個(gè)加速度，必須跨過(guò)一個(gè)基本閾值，也就是要實(shí)現(xiàn)從0到0.1的突破。

如果一個(gè)人的初始值很大，比如說(shuō)有錢(qián)的人投資，比如說(shuō)北京大學(xué)、清華大學(xué)的學(xué)生畢業(yè)后找工作，硅谷的精英自己創(chuàng)業(yè)，那他自然會(huì)發(fā)現(xiàn)復(fù)利效應(yīng)更容易實(shí)現(xiàn)。

但是，對(duì)絕大多數(shù)普通人來(lái)說(shuō)，這個(gè)初始值是比較低的。那么，怎樣才能完成財(cái)富或成長(zhǎng)道路上的閾值突破，實(shí)現(xiàn)復(fù)利效應(yīng)呢？我的答案是初始速度要快。

還是回到開(kāi)頭的例子，一筆24美元的小額資金，每年9%的收益率，按復(fù)利增長(zhǎng)，到1萬(wàn)美元要花70年時(shí)間，到100萬(wàn)美元要花124年，177年已破億元。很明顯，最早的1萬(wàn)美元的積累花費(fèi)了更長(zhǎng)時(shí)間，后面慢慢有了加速度。那假設(shè)初始資金只有10美元，給定9%的增速，到1萬(wàn)美元要花費(fèi)多長(zhǎng)時(shí)間呢？81年?？墒?，如果我們改變?cè)鲩L(zhǎng)速度，以15%的速度進(jìn)行復(fù)利增長(zhǎng)，事情就會(huì)起變化：到1萬(wàn)美元只要花50年，83年后到達(dá)100萬(wàn)美元，116年后破億元。

所以，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，只要增長(zhǎng)速度夠快，初始值所造成的差異很快就可以忽略不計(jì)，而且可以實(shí)現(xiàn)逆襲，更快地實(shí)現(xiàn)復(fù)利的加速度效應(yīng)。

這個(gè)邏輯放在企業(yè)和個(gè)人成長(zhǎng)上也是一樣的，甚至更明顯。在起步階段，你必須竭盡全力保持高速增長(zhǎng)，爭(zhēng)取在最短的時(shí)間內(nèi)突破閾值，步入加速度的進(jìn)程，這樣才能讓你在后期獲得復(fù)利的紅利。就像我前面說(shuō)的背單詞的小例子，如果沒(méi)有第一遍、第二遍死磕式的記憶，后面的一切都是空話。同樣，很多創(chuàng)業(yè)企業(yè)為什么要在開(kāi)始階段狂飆猛進(jìn)，跟自己、跟產(chǎn)品、跟市場(chǎng)死磕？這都是為了更快地實(shí)現(xiàn)從0到0.1的突破，開(kāi)始加速度發(fā)展，拉大自己和其他競(jìng)爭(zhēng)者的差距。

所以，當(dāng)不少學(xué)生來(lái)跟我抱怨復(fù)利的效果在自己身上并不顯著時(shí)，我經(jīng)常會(huì)問(wèn)他們一些問(wèn)題：你的速度夠快嗎？你有沒(méi)有把自己逼到墻角，然后再縱身一躍？如果你認(rèn)為自己的賽道是對(duì)的，但又看不到努力堅(jiān)持的效果，那最好的辦法是什么？就是加速，加速，再加速，直到突圍為止。初始速度不夠的話，實(shí)現(xiàn)復(fù)利效應(yīng)就要耗費(fèi)長(zhǎng)得多的時(shí)間。

從這個(gè)意義上再來(lái)看復(fù)利思維，你就會(huì)發(fā)現(xiàn)，它不僅要求有一個(gè)長(zhǎng)期增長(zhǎng)框架，更基本的是要求有足夠的初始速度。只有突破閾值，才能真正實(shí)現(xiàn)復(fù)利的加速度，獲得復(fù)利的紅利。

（馬 特摘自中信出版集團(tuán)《香帥金融學(xué)講義》一書(shū)，劉宏圖）