董麗麗

隨著我國市場經(jīng)濟的發(fā)展與人民幣兌美元中間價機制的形成，人民幣市場化進程進一步加快。對此，我國外貿(mào)企業(yè)的經(jīng)營過程中，需要加強對匯率變動問題與市場波動問題的重視。通過提前對匯率的變動情況進行預(yù)測，來規(guī)避一些經(jīng)營上的風(fēng)險，讓外貿(mào)產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險概率得以降低。本文通過對匯率改革情況進行簡單的分析，希望對我國外貿(mào)企業(yè)的經(jīng)營與發(fā)展提供一定的參考。

隨著我國市場經(jīng)濟的發(fā)展以及對外貿(mào)易需求的增長，我國的外貿(mào)企業(yè)長期以來一直處于一個穩(wěn)定發(fā)展的狀態(tài)，對我國經(jīng)濟的發(fā)展起到了非常重要的作用。互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的快速發(fā)展，對經(jīng)濟市場環(huán)境起到了一定的沖擊作用。在這樣的大環(huán)境下，我國國內(nèi)市場的供需關(guān)系也在隨之發(fā)生轉(zhuǎn)變，外貿(mào)企業(yè)在經(jīng)濟市場上的優(yōu)勢也被不斷地縮減，這無疑對外貿(mào)企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展造成了一定的影響，大部分外貿(mào)企業(yè)只能通過代理、差價等方式賺取小部分利潤。特別是在人民幣匯率國際化、市場化的進程中，不少外貿(mào)企業(yè)由于風(fēng)險防范措施不到位，產(chǎn)生了較大的匯兌損失，這就凸顯出匯率風(fēng)險管理的重要性和緊迫性。

一、人民幣匯率市場化發(fā)展歷程

首先在第一輪匯率改革期間，我國明確了人民幣匯率應(yīng)當(dāng)根據(jù)市場供求而進行浮動性變化，并逐步加快了我國外匯經(jīng)濟的發(fā)展。最終，第一輪匯率改革讓人民幣的兌換業(yè)務(wù)得到了一定的發(fā)展，是第一輪匯率改革最明顯的效果。

在第二輪匯率改革期間，我國改變了原先以美元為標準的貨幣政策，將貨幣的匯率變化與市場波動的情況相結(jié)合，根據(jù)市場狀況，對人民幣匯率進行調(diào)整。經(jīng)過第二輪匯率改革，人民幣匯率的波動頻率與幅度有所增加，美元與人民幣的兌匯率波動幅度也有所擴大，讓美元與人民幣之間的兌換差價波動幅度得到了一定的提升。

第三輪匯率改革是就是我國如今開展的匯率改革措施，本次匯率改革的目標就是完善人民幣與美元之間匯率的轉(zhuǎn)變與報價的設(shè)計，市場可以根據(jù)美元與人民幣在上一日的匯率情況與一籃子貨幣的匯率情況，對當(dāng)日的開盤報價進行調(diào)整。在這一過程中，根據(jù)上一日的匯率情況就能夠大致判斷外匯市場的波動情況與供求狀態(tài)的變動，而一籃子貨幣匯率變化能夠保持人民幣與美元之間匯率波動的穩(wěn)定性。這一輪匯率改革中，影響最大的就是外貿(mào)企業(yè)，人民幣在經(jīng)過這一輪匯率改革后，與美元之間的中間價會與如今的市場價格更加接近，使整體的匯率變化情況與市場的變動之間有越來越緊密的聯(lián)系。外貿(mào)企業(yè)在這一輪匯率改革下，其經(jīng)營風(fēng)險的問題會進一步擴大，對于匯率變動的預(yù)估難度也會有所增加。在經(jīng)過這一輪匯率改革后，人民幣雖然處于貶值的狀態(tài)，但隨著美元的不斷漲幅，人民幣的貶值情況也在不斷地縮減。雖然整體上屬于貨幣政策的改革，但外貿(mào)企業(yè)在這樣整體貶值，且貶值不斷縮減的狀況下，其匯率兌換所造成的損失也在不斷擴大。

二、外貿(mào)企業(yè)在匯率風(fēng)險管理過程中存在的問題

（一）匯率風(fēng)險的類型與應(yīng)對

根據(jù)經(jīng)濟市場的變動情況，匯率風(fēng)險的類型也會有一定的不同。在如今的市場中，匯率的風(fēng)險問題一般集中在交易、折算與經(jīng)營這三方面上。交易風(fēng)險就是企業(yè)或個人在使用人民幣與外部進行交易的過程中，由于匯率不斷變動可能產(chǎn)生的經(jīng)濟損失，交易風(fēng)險一般都會在商品與勞務(wù)關(guān)系的進出口過程中產(chǎn)生，其風(fēng)險概率相對較高。折算風(fēng)險是在企業(yè)或個人進行債務(wù)方面處理的過程中，對其他流通貨幣與人民幣進行折算的過程中，由于匯率不斷變動而可能導(dǎo)致?lián)p失，這一風(fēng)險問題在發(fā)生后也會造成一定的損失。最后，經(jīng)營風(fēng)險是企業(yè)在運營的過程中，由于對于匯率的變化缺乏預(yù)測與關(guān)注，使匯率發(fā)生變化后，影響到企業(yè)的交易或商品的銷售，增加了企業(yè)在交易過程中的損失與經(jīng)營生產(chǎn)的成本，導(dǎo)致企業(yè)在整體上處于一種虧損的狀態(tài)，讓企業(yè)短期內(nèi)的現(xiàn)金持有量發(fā)生減少。

這三種匯率變化所導(dǎo)致的風(fēng)險本身存在一定的互通性，所以企業(yè)在進行風(fēng)險管控工作的過程中，應(yīng)當(dāng)重視對這些風(fēng)險問題區(qū)分，進行針對性地預(yù)測，以此提高對風(fēng)險問題的應(yīng)對效果。

（二）匯率風(fēng)險認知不夠全面

很多企業(yè)在面對匯率風(fēng)險問題時，本身對于匯率風(fēng)險問題的認知就存在嚴重的不足。很多企業(yè)認為金融相關(guān)的工具在面對匯率風(fēng)險的問題時并不會起到較為明顯的效果。長期以來，部分外貿(mào)企業(yè)在過去面臨經(jīng)營風(fēng)險時，使用金融工具依舊沒有解決或緩解匯率風(fēng)險，故其后續(xù)不會運用金融工具去解決或緩解匯率風(fēng)險。除這部分企業(yè)外，還有一部分企業(yè)在經(jīng)營的過程中非常重視金融工具對匯率風(fēng)險的作用，這些企業(yè)認為面對匯率風(fēng)險，最有效的應(yīng)對方式就是使用金融工具，只要將金融工具進行合理地使用，就必然能夠規(guī)避掉所有存在的匯率風(fēng)險。但這些企業(yè)只知道金融工具的重要性，而對如何使用金融工具缺少了解與認知，使這些企業(yè)在運用金融工具的過程中，使用了錯誤的方法，導(dǎo)致企業(yè)的損失并沒有縮小。最后，還有一部分企業(yè)在使用金融工具的過程中，并沒有意識到金融工具用于規(guī)避風(fēng)險的作用，而是將金融工具用于盈利目的，導(dǎo)致企業(yè)的風(fēng)險進一步擴大。

（三）缺少完善的預(yù)測方法與應(yīng)對方案

外貿(mào)企業(yè)在多年的經(jīng)營過程中，都已經(jīng)意識到匯率風(fēng)險對于企業(yè)經(jīng)營所帶來的影響，并都采取了一定的預(yù)測與應(yīng)對的手段，希望規(guī)避匯率所帶來的風(fēng)險問題。但在實際的經(jīng)營過程中，這些外貿(mào)企業(yè)所采取預(yù)測與應(yīng)對的效果相對較差，無法幫助外貿(mào)企業(yè)應(yīng)對經(jīng)營過程中存在的匯率風(fēng)險。這些企業(yè)在進行匯率風(fēng)險的預(yù)測與應(yīng)對時，一般都會利用金融工具來進行資金的買賣操作，希望通過這種方式來規(guī)避一部分匯率風(fēng)險。但這種方式需要依靠企業(yè)自身與財務(wù)部門之間對匯率風(fēng)險的整體應(yīng)對工作，如果單純的依靠財務(wù)部門進行匯率風(fēng)險的應(yīng)對，很有可能導(dǎo)致無法適當(dāng)?shù)貙︼L(fēng)險進行提前的預(yù)測，當(dāng)外貿(mào)企業(yè)意識到風(fēng)險問題時，已經(jīng)難以通過金融工具進行資金的買賣操作。使這部分外貿(mào)企業(yè)在面對匯率風(fēng)險時的處理效果相對較差，無法滿足企業(yè)對于風(fēng)險防控工作的要求，導(dǎo)致這些企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險依舊相對較大。

三、應(yīng)對方法與改善策略

外貿(mào)企業(yè)在如今的市場環(huán)境中，必須要去適應(yīng)市場，應(yīng)當(dāng)通過了解匯率并加強應(yīng)對方案的方法來提高外貿(mào)企業(yè)面對風(fēng)險的處理效果。63334256-D28B-4619-9239-7AF17A443338

（一）選擇正確的應(yīng)對方案

外貿(mào)企業(yè)在經(jīng)營的過程中，對于匯率風(fēng)險應(yīng)當(dāng)制定出一套完整的防控方案，通過防控方案與戰(zhàn)略的制定來讓企業(yè)在面對匯率風(fēng)險時擁有更多的處理與應(yīng)對的方法，規(guī)避匯率風(fēng)險所造成的影響。

1.消極管理戰(zhàn)略

企業(yè)在面對一些難以應(yīng)對，或即使應(yīng)對的匯率風(fēng)險問題時，可以主動地去承擔(dān)匯率風(fēng)險。這一方式的運用能夠幫助到一些外貿(mào)業(yè)務(wù)占比較小，且企業(yè)整體體量不大的企業(yè)，因為這部分企業(yè)本身外貿(mào)比重不大，盲目進行應(yīng)對很有可能導(dǎo)致?lián)p失擴大，不如直接應(yīng)對，去承擔(dān)可能存在的風(fēng)險，降低企業(yè)的管理與應(yīng)對的難度。

2.積極管理戰(zhàn)略

企業(yè)在面對可以得到處理的匯率風(fēng)險問題時，可以通過使用金融工具或提前的應(yīng)對準備等方式，對匯率風(fēng)險進行一定的規(guī)避，如果處理效果較好，還有可能在處理的過程中獲得一定的收益。這一方式的運用能夠幫助外貿(mào)在企業(yè)經(jīng)營中占比較大，且擁有專業(yè)的風(fēng)險應(yīng)對部門的企業(yè)，所以存在一定的門檻，需要企業(yè)自行選擇。

3.完全規(guī)避戰(zhàn)略

如果企業(yè)在面對匯率風(fēng)險問題不想采取消極應(yīng)付的方法，且沒有進行積極管理的能力，就可以采取套期保值等方式，對風(fēng)險問題直接進行規(guī)避處理。這一方式的運用能夠幫助一些不想面對風(fēng)險的企業(yè)應(yīng)對處理匯率風(fēng)險問題，其損失的概率相對較小。

（二）完善現(xiàn)有的預(yù)測方案與應(yīng)對策略

外貿(mào)企業(yè)在運營的過程中，非常重要的一點就是對匯率風(fēng)險的預(yù)測與應(yīng)對。外貿(mào)企業(yè)可以根據(jù)匯率變動情況與國際形勢的變動等，對可能存在的匯率風(fēng)險問題進行預(yù)測，一些有條件的企業(yè)還可以通過招收專業(yè)人員與尋求第三方防控企業(yè)的方式，來對匯率風(fēng)險問題進行提前的預(yù)測與規(guī)避。同時企業(yè)在內(nèi)部也應(yīng)當(dāng)由專業(yè)的工作人員負責(zé)在面對匯率風(fēng)險時的處理工作，盡可能讓企業(yè)在匯率風(fēng)險的過程中，可以高效地進行處理與應(yīng)對。

（三）選擇合理的應(yīng)對方法與規(guī)避方案

1.選擇合適的合同貨幣

外貿(mào)企業(yè)在運營的過程中，最直接的一種匯率風(fēng)險管控方式就是對外貿(mào)貨幣的選擇，企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身的經(jīng)營策略與經(jīng)營類型，盡可能多的使用本國貨幣進行合同中的交易互動。如果交易雙方的幣種無法保持一致，就需要在交易的過程中，將匯率變動所造成的損失提前計算在產(chǎn)品的價格中，這樣即使出現(xiàn)匯率的風(fēng)險問題，企業(yè)也不需要進行應(yīng)對，這樣就能夠縮減企業(yè)在經(jīng)營過程中可能存在的風(fēng)險問題。

2.提前收匯或推遲付匯

在進行外貿(mào)交易的過程中，如果作為出口企業(yè)的一方根據(jù)匯率的波動與市場環(huán)境的變化預(yù)測到貨幣可能會出現(xiàn)貶值的情況，就需要提前進行貨物的交付，并督促對方企業(yè)盡快進行付款，避免企業(yè)在交易的過程中因為匯率波動的情況而產(chǎn)生經(jīng)濟損失。如果出口企業(yè)的一方根據(jù)匯率的波動與市場環(huán)境的變化預(yù)測到貨幣可能會出現(xiàn)增值的情況，就需要推遲商品的收貨時間，并盡可能地將付款時間進行推遲，避免因為匯率的波動而產(chǎn)生不必要的經(jīng)濟損失。

3.通過對沖的方式降低風(fēng)險

對于一些風(fēng)險問題，企業(yè)可以提前進行進口出口業(yè)務(wù)同時進行的方式，讓兩項交易的過程都同時在匯率波動的過程中，這樣就能夠通過收支平衡的方式，減少外匯波動所帶來的經(jīng)濟上的波動，以此來應(yīng)對可能存在的風(fēng)險與問題。

4.使用匯率衍生品來降低風(fēng)險

外貿(mào)企業(yè)在經(jīng)營的過程中，可以運用匯率衍生品來對匯率風(fēng)險問題進行提前的規(guī)避，也就是期權(quán)、遠期購匯等產(chǎn)品，通過這些產(chǎn)品的應(yīng)用，就能夠讓企業(yè)在面對匯率風(fēng)險的過程中，有一個較為穩(wěn)定的經(jīng)營狀況，避免企業(yè)在匯率風(fēng)險中出現(xiàn)較為嚴重的金融波動情況，讓企業(yè)的運營風(fēng)險得以降低。

（四）使用金融工具衍生品進行風(fēng)險應(yīng)對

如今，人民幣的金融工具已經(jīng)相對較為成熟，在如今的市場環(huán)境中，企業(yè)已經(jīng)能夠利用這些金融工具進行風(fēng)險的對沖處理來降低企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。在面對匯率風(fēng)險時，進口企業(yè)可以根據(jù)自己的運營情況，選擇多種貨幣同時交易的方式，降低在交易過程中可能存在的匯率風(fēng)險問題。而出口企業(yè)可以根據(jù)自身的運營情況與匯率風(fēng)險問題的判斷，提前選擇資金的對沖處理，此外，外貿(mào)企業(yè)還可以通過期權(quán)交易等方式，提前應(yīng)對可能存在的風(fēng)險問題，讓企業(yè)在運營的過程中，資產(chǎn)的情況能夠更加穩(wěn)定。

（五）使用人民幣進行跨境交易

隨著我國影響力的擴大，人民幣在國際市場中也可以用于直接進行外貿(mào)交易。目前包括一帶一路國家在內(nèi)，世界范圍已經(jīng)有百余個國家支持直接使用人民幣進行外匯結(jié)算，對此，外貿(mào)企業(yè)可以直接使用人民幣進行跨境結(jié)算，降低外貿(mào)企業(yè)面對的匯率風(fēng)險問題。

（六）進行合理的資金調(diào)配

如果外貿(mào)企業(yè)同時經(jīng)營進口與出口的產(chǎn)業(yè)，就可以通過進出口經(jīng)營狀況的變動，進行資金上的調(diào)整。例如企業(yè)在一天同時需要進行外匯的收付，那企業(yè)就可以直接使用收受的外匯進行付款，這樣就能夠讓企業(yè)不承擔(dān)匯率風(fēng)險問題，就算外匯收付存在一定的差值，企業(yè)也能夠憑借這種方式規(guī)避一部分的風(fēng)險問題，讓企業(yè)在后續(xù)的風(fēng)險應(yīng)對可以更加簡單。

結(jié) 語

在如今的經(jīng)濟市場中，外貿(mào)企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險也在不斷地擴大。對此，外貿(mào)企業(yè)需要積極地對匯率風(fēng)險進行預(yù)測與應(yīng)對，降低企業(yè)在面對匯率風(fēng)險的過程中可能出現(xiàn)的損失情況，推動企業(yè)自身的發(fā)展與我國經(jīng)濟水平的提高。

（作者單位：1.中石化國際事業(yè)南京有限公司;2.江蘇恒馨源服務(wù)外包有限公司）63334256-D28B-4619-9239-7AF17A443338