王新語

4月28日，伊利股份交出一份耀眼的成績單。2021年度，公司乘勢而上，營業(yè)收入首次突破千億，并直接跨過1100億大關;凈利潤實現(xiàn)近7年來的最快增長。作為亞洲首家營收進入千億級的“超級龍頭”，伊利在中國乃至亞洲乳業(yè)的領導性地位不可撼動，其引領的“一超多強”乳業(yè)格局正式形成。短短16年的時間，伊利將營收從百億做到千億元。但千億營收只是起點，2022年公司設立了更高的經(jīng)營目標。從最新披露的一季報數(shù)據(jù)來看，喜迎“開門紅”，其一季度已完成年度利潤總額目標的1/3。伊利正以強勢崛起的姿態(tài)迎來新一輪的增長。

強大的實力和一騎絕塵的業(yè)績，讓伊利股份備受機構資金青睞。去年四季度，公司第一大流通股東——“聰明錢”北上資金增持伊利股份13429.51萬股，占公司流通股的比例由14.72%升至16.90%。同時，伊利還獲得了“公募一哥”張坤的大手筆的增持，從公開資料來看，“業(yè)務模式有特色、長期邏輯清晰、估值水平合理”是吸引張坤增持的動機所在。

業(yè)績表現(xiàn)一騎絕塵全面開花 優(yōu)勢品類持續(xù)發(fā)力重點品牌強勢提升

2021年度，伊利股份實現(xiàn)營業(yè)總收入1105.95億元，較上年同期增長14.15%;凈利潤87.32億元，較上年同期增長23%。如此高的營收規(guī)模還能保持20%以上的凈利高速增長，實屬難得，但這也恰恰是“奶茅”伊利的實力所在。靚麗的業(yè)績得益于公司優(yōu)勢品類持續(xù)發(fā)力，重點品牌強勢提升，各項業(yè)務全面開花。細分來看，伊利的主營可以劃分成液體乳、奶粉及奶制品和冷飲產(chǎn)品三大業(yè)務。

其中，基本盤液體乳業(yè)務在去年實現(xiàn)營業(yè)收入最高，為849.11億元，同比增長11.54%。無論規(guī)模還是市占率，都繼續(xù)保持行業(yè)領導者地位。其中13億級消費者信賴的“國民品牌”——伊利純牛奶、金典純牛奶、安慕希常溫酸奶三大超級明星單品年銷售額均超過200億元。

正在成為公司的“第二增長曲線”的奶粉及奶制品業(yè)務，2021年度增速最快，實現(xiàn)營業(yè)收入162.09億元，同比增長25.80%。其中，伊利股份“金領冠”旗下系列嬰幼兒配方奶粉，結合通過中歐雙重有機認證的有機A2奶源，實現(xiàn)了有機嬰幼兒配方奶粉的重大突破，是伊利全面硬核實力的集中體現(xiàn)。截至去年底，伊利嬰幼兒配方奶粉零售額市占份額同比提高了1.4個百分點，增速位列市場第一。

而業(yè)務規(guī)模連續(xù)20多年保持第一的冷飲產(chǎn)品業(yè)務，2021年度繼續(xù)穩(wěn)健高增，實現(xiàn)營業(yè)收入71.61億元，同比增長16.28%。其中，“巧樂茲”“甄稀”“NOC須盡歡”等冰淇淋品牌市場滲透率遙遙領先。

更為重要的是，雖然身處競爭充分的行業(yè)，但作為“超級龍頭”的伊利，其成長空間還遠未到天花板。據(jù)悉，由于我國人口基數(shù)大，人均乳制品年消費量不足25kg（按照國家統(tǒng)計局乳及乳制品產(chǎn)量折算為牛奶量，以下人均消費量均指牛奶量），這要遠低于世界平均水平113kg，占歐美國家的人均年消費量（220kg）的十分之一左右。這表明，我國乳品行業(yè)有著廣闊的發(fā)展空間，乳業(yè)龍頭伊利股份也將率先受益。

千億營收只是起點 用創(chuàng)新打造后

千億時代核心驅動力千億營收只是起點，在坐穩(wěn)“中國乳業(yè)第一，亞洲乳業(yè)第一，全球乳業(yè)五強”位置后，伊利提出了更長遠的發(fā)展目標：到2030年成為“全球乳業(yè)第一”，挺進“全球健康食品五強”。根據(jù)此目標指引和行業(yè)發(fā)展情況，伊利在2022年計劃實現(xiàn)營業(yè)總收入1296億元，實現(xiàn)利潤總額122億元。如今一季度已經(jīng)過去，最新的一季報，伊利同樣驚艷二級市場。公司報告期內實現(xiàn)營業(yè)收入309.13億元，同比增長13.41%;實現(xiàn)歸母凈利潤35.19億元，同比增長24.32%。此外，伊利股份同期實現(xiàn)營業(yè)總收入310.47億元，同比增長13.47%;實現(xiàn)利潤總額41.04億元，同比增長20.63%。通過歷年財報來看，伊利股份2022年一季度的營收規(guī)模和利潤規(guī)模均為單季度歷史最高，堪稱史上最強“開門紅”。

上述一季報同時也意味著，僅用一個季度，伊利股份就已完成年度利潤總額目標的1/3。而據(jù)券商預測，伊利2022年歸母凈利潤或將達到108.53億元，進而帶領中國乳業(yè)進入“凈利百億”新時代。創(chuàng)新為矛，效率為盾，這將是伊利后千億時代的核心驅動力。對比乳企數(shù)據(jù)來看，伊利是國內研發(fā)投入規(guī)模最大的乳企，數(shù)據(jù)顯示，伊利股份2021年度的研發(fā)支出為6.01億元，創(chuàng)下年度歷史新高。最新一季報也顯示，報告期內公司研發(fā)支出為1.16億元，同樣創(chuàng)下（一季度）歷史新高。

不斷加碼研發(fā)，為公司業(yè)務的持續(xù)發(fā)展帶來了蓬勃活力。如2021年度以“金領冠嬰幼兒全新配方奶粉”“欣活膳底系列配方奶粉”“金典A2β-酪蛋白有機純牛奶”“舒化奶富硒系列功能奶”“伊利臻濃高鈣牛奶”“暢輕黑標蛋白時光”“QQ星兒童成長配方羊奶粉”“巧樂茲巧榛橘冰淇淋”“優(yōu)酸乳氣泡乳”等為代表的新產(chǎn)品收入占比已達到13.4%。