潘戈

4月22日晚間，養(yǎng)元飲品（603156.SH）公布了2021年年報。報告期內(nèi)，養(yǎng)元飲品共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入69.06億元，同比增長55.99%;實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤17.65億元，同比增長60.09%。不僅如此，公司全年經(jīng)營凈現(xiàn)金流20.29億元，同比增長87.7%，毛利率同比提升1.3個百分點(diǎn)至49.12%，ROE（加權(quán)）水平也回升至17.56%。

2021年對養(yǎng)元飲品是不平凡的一年，一面是消費(fèi)市場整體偏弱;一面是原材料價格的顯著上漲，但公司通過全方位的品牌升級、產(chǎn)品細(xì)分，以優(yōu)異的業(yè)績表現(xiàn)和現(xiàn)金流狀況，繼續(xù)展現(xiàn)了細(xì)分龍頭的價值所在。

品類矩陣進(jìn)一步完善 品牌、渠道加速升級

新消費(fèi)趨勢之下，國內(nèi)消費(fèi)者個性化、健康化需求不斷增長，成為相關(guān)消費(fèi)品牌獲客的重要發(fā)力方向?；诙嗄陙砩罡参锬绦袠I(yè)積累的洞察力，六個核桃產(chǎn)品矩陣正不斷完善，從不同維度對產(chǎn)品進(jìn)行升級，2021年推出的新品“六個核桃2430”就是一個典例。

該產(chǎn)品的推出背景在于，當(dāng)下消費(fèi)者對于核桃補(bǔ)腦的認(rèn)知已經(jīng)普遍存在，但對核桃的食用量并沒有準(zhǔn)確概念。對此，2018年中國疾病預(yù)防控制中心通過《補(bǔ)充核桃對學(xué)生記憶作用的隨機(jī)雙盲對照研究》給出了明確的定量標(biāo)準(zhǔn)建議：每天補(bǔ)充24g核桃，連續(xù)30天。養(yǎng)元飲品敏銳覺察到了該科研成果的市場價值，正式推出了“六個核桃2430”。據(jù)了解，該產(chǎn)品每罐240ml含有24g核桃仁，每天一罐，堅持30天，實(shí)現(xiàn)了核桃健腦營養(yǎng)更精準(zhǔn)的量化式升級。

不僅如此，公司年內(nèi)還重磅推出了第二大品牌新品“養(yǎng)元植物奶”，在踐行綠色可持續(xù)發(fā)展理念基礎(chǔ)上，為消費(fèi)者提供又一營養(yǎng)新選擇。加上細(xì)分產(chǎn)品“六個核桃·考前三十天”、“六個核桃·夢濃”等，不僅使得養(yǎng)元飲品不斷滿足了消費(fèi)者多元需求，還助推了整體品牌的高端化轉(zhuǎn)型。

值得一提的是，這樣的轉(zhuǎn)型還體現(xiàn)在原有產(chǎn)品在品牌視覺系統(tǒng)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品包裝等方面的升級，公司正以全新品牌符號和包裝形象、多元細(xì)化的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，不斷滿足市場消費(fèi)需求。

從渠道來看，養(yǎng)元飲品2021年持續(xù)重構(gòu)消費(fèi)者主權(quán)時代下的全域全鏈條營銷模式。年內(nèi)，公司依托六個核桃2430系列產(chǎn)品，全力開展“C端運(yùn)營”，在穩(wěn)固傳統(tǒng)渠道基礎(chǔ)上，積極開拓便利店等新興流量渠道，線上則持續(xù)覆蓋社群、直播、內(nèi)容等平臺，構(gòu)建三維一體、高效打通、相互賦能。與此同時，公司也加快數(shù)字化，逐步實(shí)現(xiàn)經(jīng)銷商業(yè)務(wù)可視化、售點(diǎn)管理和流程標(biāo)準(zhǔn)化、消費(fèi)者鏈接精準(zhǔn)化、全鏈渠道內(nèi)容一體化。如此一整套營銷模式升級戰(zhàn)略，讓養(yǎng)元飲品在新時代消費(fèi)市場實(shí)現(xiàn)了全面布局，增長動能進(jìn)一步被釋放。

研發(fā)能力持續(xù)強(qiáng)化 植物奶市場空間值得期待

經(jīng)過多年發(fā)展，養(yǎng)元飲品已經(jīng)成為植物蛋白行業(yè)領(lǐng)軍者，而面對消費(fèi)需求的不斷變化，研發(fā)能力正成為衡量企業(yè)發(fā)展前景的重要標(biāo)尺。據(jù)了解，六個核桃已擁有多套行業(yè)領(lǐng)先的核桃乳生產(chǎn)工藝，如“5·3·28核桃乳生產(chǎn)技術(shù)”“全核桃CET冷萃工藝”和“五重細(xì)化研磨工藝”，不僅持續(xù)推動行業(yè)技術(shù)革新，也實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品口感和營養(yǎng)進(jìn)一步優(yōu)化升級。2021年，養(yǎng)元飲品與北京工商大學(xué)等科研院校聯(lián)合成立“中國核桃產(chǎn)業(yè)研究院”，加速核桃產(chǎn)業(yè)技術(shù)開發(fā)應(yīng)用研究，引導(dǎo)核桃飲品產(chǎn)業(yè)高端化發(fā)展。

據(jù)了解，作為國標(biāo)主導(dǎo)制定者，六個核桃2022年重磅啟動科研創(chuàng)新戰(zhàn)略，不僅充分利用外部資源，也持續(xù)強(qiáng)化自身研發(fā)實(shí)力，充分發(fā)揮院士工作站、博士后科研工作站等七大研發(fā)平臺的優(yōu)勢，可以預(yù)見的是，這有望進(jìn)一步提升公司產(chǎn)品競爭力、持續(xù)滿足消費(fèi)需求。

值得一提的是，作為養(yǎng)元飲品的重磅單品，養(yǎng)元植物奶正是公司研發(fā)實(shí)力的一次“秀肌肉”，該品類將帶來的增長空間或許不容小覷。據(jù)了解，相較于牛奶蛋白，大豆蛋白質(zhì)助于降低膽固醇水平、改善新陳代謝，存在更多產(chǎn)品升級的可能性，市場潛力被廣泛看好。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的分析報告顯示，未來幾年我國植物奶行業(yè)的年均增速有望超過20%。

而作為養(yǎng)元飲品打造的第二戰(zhàn)略大單品，養(yǎng)元植物奶專門引進(jìn)了國內(nèi)第一條也是目前惟一一條全球頂級的全豆生產(chǎn)設(shè)備，采用全球最先進(jìn)的歐洲植物奶生產(chǎn)工藝?？紤]到養(yǎng)元植物奶擁有與高端牛奶相近的蛋白質(zhì)含量、0膽固醇、0反式脂肪、0人工激素，其也有望獲得更多消費(fèi)者的青睞。

實(shí)際上，在“植物蛋白”功能被確定后，植物蛋白飲料市場的增長空間已經(jīng)被打開，未來隨著行業(yè)集中度不斷提高，養(yǎng)元飲品的領(lǐng)軍地位逐步顯現(xiàn)，有望積極搶占市場份額，進(jìn)一步拓展公司業(yè)績的增量空間。