杜 佳

(南京審計大學外國語學院，江蘇 南京 211815)

一、引言

2020年以來，新冠肺炎疫情對實體經濟的發(fā)展帶來了極大沖擊，中小企業(yè)更是受到了嚴重威脅。為了扶持和幫助中小企業(yè)應對疫情，國家出臺并實施了一系列幫扶政策，如黨中央、國務院提出做好“六穩(wěn)”工作、落實“六?！比蝿?，推動小微企業(yè)融資擔保降費獎補政策，延期普惠小微企業(yè)貸款還本付息政策等，這些都產生了積極作用。2021年7月初，中國人民銀行發(fā)布了《關于深入開展中小微企業(yè)金融服務能力提升工程的通知》，要求大力推動中小微企業(yè)融資增量擴面提質增效，進一步提升銀行業(yè)金融機構對中小微企業(yè)(含個體工商戶)金融服務能力，強化“敢貸、愿貸、能貸、會貸”長效機制建設，推動金融在新發(fā)展階段更好地服務于實體經濟。

既然中小微企業(yè)對一國國民經濟發(fā)展具有極其重要的作用，各國也都重視對中小微企業(yè)的支持，為什么小微企業(yè)融資難和融資貴卻成為一個“世界性難題”，且在我國尤為突出?本文試圖從小微企業(yè)融資特點分析入手，剖析我國小微企業(yè)融資難的成因，最后探索建立服務小微企業(yè)融資長效機制的具體路徑。

二、小微企業(yè)的融資特點

什么是小微企業(yè)?目前理論界也沒有一個統(tǒng)一的定義。著名經濟學家郎咸平較早提出“小微企業(yè)”概念，但他也只是從定性的角度對這個概念加以解釋，泛指小型企業(yè)、微型企業(yè)、家庭作坊式企業(yè)以及個體工商戶等在內的一切沒有明確規(guī)模的企業(yè)。根據《中華人民共和國中小企業(yè)促進法》，中小企業(yè)劃分為中型、小型、微型三種類型。同時，根據各行業(yè)特點，具體標準如企業(yè)營業(yè)收入、從業(yè)人員數量、資產總額等指標也不盡相同。本文研究的小微企業(yè)泛指小型和微型企業(yè)，包括家庭作坊式企業(yè)及個體工商戶。它們的突出特點就是規(guī)模小、資金積累少、抗風險能力弱。

小微企業(yè)不僅有自身特點，而且在融資方面也有特色，主要包括以下幾個方面。

(一)內源融資為主

小微企業(yè)的資金來源大多依靠內部的資本積累、留存收益以及閑置資金。數據顯示，中小企業(yè)資金來源中超過一半的資金來自企業(yè)主的家庭儲蓄。大型企業(yè)產生融資需求時的首選是銀行借貸，而在小微企業(yè)資金來源中僅占7.8%?？梢哉f，小微企業(yè)的整個生命周期中，多半時間需用企業(yè)主的自有資金維系發(fā)展現狀，使用外部資金為輔(圖1)。

圖1 小微企業(yè)資金來源

(二)外部融資渠道少

相對大中型企業(yè)來說，可供小微企業(yè)選擇的外部融資渠道較少，比如通過資本市場發(fā)行股票、債券融資的可能性幾乎為零，向大銀行貸款的可能性也不大，更不可能在國際金融市場上籌資。對小微企業(yè)來說，當內源融資不足需要外源融資時，可選擇的外部融資渠道和方式有:向親戚朋友借貸、向小微金融機構借款、網絡借款等。有資料顯示，能使用兩種渠道的微型企業(yè)和個體經營者僅有28.8%，而使用3種渠道數量的微型企業(yè)和個體經營者數量占比更是低至18.7%(圖2)。

圖2 小微經營者2019年使用過的融資渠道數量

(三)融資成本高

名義利率＝基準利率＋風險溢價補償。盡管國家為支持小微企業(yè)，要求銀行降低基準利率，實際上銀行也做了“讓利”而降低基準利率，但是，由于小微企業(yè)風險居高不下，銀行對小微企業(yè)貸款的“風險補償”卻不能降低，甚至升高，其結果是貸款名義利率仍然沒有降低。特別是中小銀行，它們的資金來源成本就高，貸款利率下降空間極小，按照“高進高出”的原則，中小銀行對小微企業(yè)的貸款就要收取較高的利息。然而，能夠從正規(guī)銀行獲得貸款的小微企業(yè)畢竟是少數，更多的小微企業(yè)只能從民間借貸、網絡小貸公司貸款來獲取外源融資，大大提高了融資成本。

三、小微企業(yè)融資難的成因

小微企業(yè)的融資特點反映出小微企業(yè)的融資困境，造成這種困境的主要原因如下。

(一)經濟下行，經營環(huán)境變差

在疫情的影響下，2020年第一季度國內生產總值同比2019年下降6.8%，第二季度大幅回升，比上年同期增長3.2%，但投資、消費、出口均出現兩位數負增長。

外部經濟環(huán)境下行，使得小微企業(yè)經營者生產過程困難增多。疫情沖擊下，出口訂單出現大批量延遲或取消現象，雖然大多數中小微企業(yè)并沒有直接面對海外客戶，但它們是整個供應鏈的組成部分，因此不可避免地會受到影響，結果必然是經營收入直線下降。這再次暴露出小微企業(yè)抗風險能力弱的問題，一旦經濟環(huán)境出現動蕩，小微企業(yè)必是首當其沖受到波及的弱勢群體。同時，其通過獲得貸款以減輕現金流壓力的難度因為疫情的影響而加大。

(二)企業(yè)內部管理不規(guī)范

內部融資是小微企業(yè)當前最主要的融資渠道，但小微企業(yè)由于內部管理不規(guī)范，自身產生資本和獲得資本的能力逐漸降低。

我國的小微企業(yè)在經營上普遍存在“散、弱、低、粗、污”的問題。自身技術能力不強、產品競爭力弱這些問題嚴重阻礙了小微企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，使其難以長期支撐經營下去。研究數據顯示，2020年小微企業(yè)第一季度營業(yè)收入僅為同期的48.8%，外部環(huán)境任何些微變化，帶給小微企業(yè)的沖擊可能都是毀滅性的，同時，小微企業(yè)自身財務、征信管理不規(guī)范。大多數小微企業(yè)并沒有系統(tǒng)的財務管理標準，沒有大型企業(yè)完善的外部監(jiān)督管理機制，使得小微企業(yè)經營者松懈了對財務管理的規(guī)范，即使企業(yè)主將來希望通過間接融資的方式獲取資金，商業(yè)銀行獲取企業(yè)當前經營狀況的財務、征信信息也是一大難題。

(三)資本偏好產生融資壁壘

資本的趨利性決定了小微企業(yè)很難從現有商業(yè)銀行獲得貸款融資。商業(yè)銀行是營利性經濟組織，追求用更低的成本獲得更高的回報。

首先，小微企業(yè)由于自身征信管理不規(guī)范，提高了商業(yè)銀行處理小微企業(yè)貸款業(yè)務時獲取信息的難度，增加了其發(fā)展客戶時付出的時間成本。相較而言，大型企業(yè)的財務信息可從其公開披露的月報、季報、年報等中獲得。而小微企業(yè)的信息透明度一般較低，多數獲得方式為非正常渠道。盡管商業(yè)銀行以較高的利率提供給小微企業(yè)資金，但并不能彌補商業(yè)銀行從中增加的服務成本。

其次，小微企業(yè)信息保障程度低且缺少擔保物，商業(yè)銀行即使投入大量時間調查小微企業(yè)的信用信息，也難以掌握其真實全面的信息。截至2019年5月，單戶授信1000萬元以下的小微企業(yè)貸款不良率是5.9%，比大型企業(yè)高出4.5%，比中型企業(yè)高出3.3%。相較于中國整體銀行業(yè)貸款不良率2%左右的水平，小微企業(yè)明顯高出3%～4%。貸款風險高是商業(yè)銀行面對小微企業(yè)“惜貸”的重要原因。

最后，小微企業(yè)由于資金需求量少且頻繁、周期短的特性，申請貸款類型多為小額貸款和短期貸款。小微企業(yè)的貸款需求與大中型企業(yè)相比，均呈現高頻率需求狀態(tài)，且有不斷上升趨勢。因此，與服務大型企業(yè)相比，商業(yè)銀行服務中小企業(yè)需花費更多的時間，但貸款利潤較少，資本的趨利性使得商業(yè)銀行更愿意為征信信息規(guī)范完整、貸款獲利更高的大型企業(yè)服務，這也加重了中小企業(yè)融資難的問題(圖3)。

圖3 貸款總體需求指數

(四)政策缺乏長期性支持

當前國家連續(xù)出臺一系列政策，增加了對小微企業(yè)融資的支持力度。為響應國家號召，金融機構支持小微企業(yè)融資的力度也有所增大。2020年金融機構為小微企業(yè)普惠金融貸款金額呈不斷上升趨勢，平均增速6.8%。但金融機構服務小微企業(yè)的各項動作都帶有明顯的政治色彩，商業(yè)銀行為小微企業(yè)服務的主觀能動性并沒有本質提高，其服務的短期性較明顯。同時，在國家供給側結構性改革的要求下，小微企業(yè)的融資需求和金融機構的服務提供兩者之間仍然不能完全匹配，金融機構精準服務小微企業(yè)的長效機制仍未形成。

四、建立服務小微企業(yè)融資長效機制的路徑

小微企業(yè)融資難融資貴的問題要得到徹底解決，必須要從長遠出發(fā)，通過完善制度、健全法規(guī)，調動銀行與企業(yè)兩方面的積極性，通力合作，建立起服務小微企業(yè)融資的長效機制，具體路徑如下。

(一)政策路徑

貫徹落實中央銀行發(fā)布的各種支持中小企業(yè)發(fā)展的貨幣信貸政策，解決小微企業(yè)當前資金困難。央行應始終貫徹穩(wěn)健的貨幣政策基調，把握政策的實施力度與作用效果，加大對小微企業(yè)的金融支持。通過實施定向降準、專項再貼現再貸款以及貸款延期還本付息等政策，精準滴灌，專項扶持，減輕小微企業(yè)發(fā)展綜合融資成本負擔。

(二)法律路徑

建立健全金融服務小微企業(yè)法律法規(guī)，出臺《金融服務小微企業(yè)促進法》。建設金融機構服務小微企業(yè)融資的長效機制，而非臨時性、短期性相關政策約束，構建有效支持小微企業(yè)發(fā)展的體制機制，這需要相關法律法規(guī)的制度保障，出臺《金融服務小微企業(yè)促進法》，提升商業(yè)銀行向小微企業(yè)放貸的內在動力，讓金融活力源源不斷地自發(fā)流向小微企業(yè)。

(三)機構路徑

加強金融機構改革與創(chuàng)新，增加金融服務小微企業(yè)的業(yè)務種類。小微企業(yè)自身特殊性決定其與大型企業(yè)多數業(yè)務種類匹配度低，商業(yè)銀行應根據小微企業(yè)特性，建立與小微企業(yè)經營發(fā)展相匹配的服務系統(tǒng)，不斷創(chuàng)新與改革業(yè)務類型，提高銀行針對小微企業(yè)金融服務的準確率與積極性。

(四)自強路徑

建立健全小微企業(yè)管理制度，提高小微企業(yè)綜合實力。小微企業(yè)融資困境的成因，很大程度上是企業(yè)自身各方面管理機制的缺陷造成的。因此，小微企業(yè)應加強優(yōu)化管理體制和發(fā)展思維，形成自身的強制約束力，最終達成提高自身盈利能力，提高外部獲資能力。建立為小微企業(yè)服務的長效融資機制，離不開對其自身管理機制的規(guī)范，從而煥發(fā)小微企業(yè)融資活力。

(五)技術路徑

廣泛應用金融科技，提高普惠金融服務實體經濟能力。利用各類金融與科技相融合的手段，創(chuàng)新金融服務類型，增加服務方式的多樣性與靈活性，拓寬普惠金融服務實體經濟渠道，推動金融機構讓利實體經濟進程。加強金融服務基礎設施建設，增強技術保障。小微企業(yè)受其資金與規(guī)模限制，在技術設施構建上難以像大型企業(yè)有較大預算。金融機構應主動搭建小微企業(yè)金融服務基礎設施，提高金融服務的過程效率，提高服務過程的傳導效率，讓金融活水更快更好地流向小微企業(yè)。

解決小微企業(yè)融資難與貴問題是一項長期性、系統(tǒng)性工程，也是一個復雜、艱巨的過程。其中不僅需要提升小微企業(yè)自身經營現代化程度，更需要政府部門、金融服務機構、國家政策發(fā)揮合力，提高企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的前瞻性和實效性。各銀行業(yè)金融機構要建立健全盡職免責制度，制定針對性強、具備可操作性的實施細則，保障盡職免責制度有效落地，切實有效開展和提升中小微企業(yè)金融服務能力。