華德亞 陳 敏

（安徽大學(xué) 安徽合肥 30031）

引言

金融作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵因素，決定著資金投入的方式與成本，在高質(zhì)量發(fā)展中不可或缺。數(shù)字金融集支付、融資、投資和其他業(yè)務(wù)于一身，通過互聯(lián)網(wǎng)關(guān)鍵技術(shù)工具的應(yīng)用提升了金融普惠性與精準(zhǔn)性，是新一代金融服務(wù)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年長(zhǎng)三角地區(qū)GDP總量約占全國(guó)的24%，其中有8座萬億GDP城市，占全國(guó)總量的30%。推動(dòng)長(zhǎng)三角地區(qū)數(shù)字金融建設(shè)，是新時(shí)代下實(shí)施長(zhǎng)三角一體化國(guó)家戰(zhàn)略、“十四五”規(guī)劃中“建設(shè)數(shù)字中國(guó)”的積極響應(yīng)，為全國(guó)經(jīng)濟(jì)更好更快發(fā)展起著示范和引領(lǐng)帶動(dòng)作用。

關(guān)于數(shù)字金融的研究，學(xué)者們更多聚焦數(shù)字金融發(fā)展如何提升實(shí)體經(jīng)濟(jì)、驅(qū)動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新、影響城鄉(xiāng)收入差距和促進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展等方面。數(shù)字金融利用現(xiàn)代技術(shù)拓展了金融服務(wù)范圍，提高數(shù)量巨大的小微和弱勢(shì)經(jīng)濟(jì)主體的金融服務(wù)可得性，促進(jìn)了金融服務(wù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展效率與水平的提高。蔣長(zhǎng)流、江成濤（2020）從地級(jí)市層面出發(fā)，發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融通過技術(shù)創(chuàng)新這一中介助力于地區(qū)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。在空間效應(yīng)研究中，李光林等（2021）發(fā)現(xiàn)隨著數(shù)字金融發(fā)展的深化，鄰近地區(qū)數(shù)字金融會(huì)通過空間溢出效應(yīng)影響本地的數(shù)字金融發(fā)展，進(jìn)而助力經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

總之，以往大部分研究是從創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、收入差距等單一視角考察數(shù)字金融對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，且忽視了地理空間因素。因此，本文從高質(zhì)量發(fā)展的多維內(nèi)涵出發(fā)，采用空間經(jīng)濟(jì)學(xué)分析方法討論數(shù)字金融與經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的聯(lián)系。

數(shù)字金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展路徑分析

數(shù)字金融發(fā)展能激勵(lì)創(chuàng)新，提升城市和企業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效。一方面，數(shù)字金融利用技術(shù)手段降低了企業(yè)投融資過程中的信息搜尋成本和交易成本，有利于提高企業(yè)融資成功的概率；另一方面，憑借數(shù)字技術(shù)強(qiáng)有力的地理滲透性，數(shù)字金融發(fā)展能突破時(shí)空障礙，提高貧困地區(qū)企業(yè)融資可得性。此外，數(shù)字金融的發(fā)展使得各類商業(yè)模式和服務(wù)業(yè)態(tài)不斷涌現(xiàn)，這也有利于地區(qū)創(chuàng)新發(fā)展。

數(shù)字金融發(fā)展為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整注入動(dòng)力。數(shù)字金融發(fā)展能夠提升金融效率，緩解中小微公司融資壓力，促進(jìn)企業(yè)不斷提高產(chǎn)品技術(shù)含量，持續(xù)開發(fā)新產(chǎn)品。此外，也能不斷更新商業(yè)模式，使得蘊(yùn)含著巨大市場(chǎng)空間和發(fā)展?jié)摿Φ男缕髽I(yè)、新業(yè)態(tài)不斷出現(xiàn)，有利于優(yōu)化地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

數(shù)字金融為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了更廣闊的對(duì)外開放平臺(tái)。數(shù)字技術(shù)與國(guó)際貿(mào)易的不斷融合使得數(shù)字貿(mào)易異軍突起，它以數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)貨物、服務(wù)、技術(shù)、人才的流動(dòng)，降低了貿(mào)易門檻和交易成本；此外，新的數(shù)字技術(shù)的出現(xiàn)提高了消費(fèi)者偏好與國(guó)內(nèi)外產(chǎn)品的匹配速度，進(jìn)而提升了交易效率和成交規(guī)模。因此，數(shù)字金融發(fā)展能促進(jìn)對(duì)外開放向高水平方向發(fā)展。

數(shù)字金融能夠促進(jìn)協(xié)調(diào)發(fā)展。一方面，數(shù)字技術(shù)助力傳統(tǒng)金融跨越空間地理阻礙，助力欠發(fā)達(dá)地區(qū)創(chuàng)業(yè)人群的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活動(dòng)，有利于縮小城鄉(xiāng)和區(qū)域經(jīng)濟(jì)收入差距；另一方面，數(shù)字金融活動(dòng)本身就是環(huán)境友好型的金融服務(wù)，且數(shù)字技術(shù)衍生了眾多綠色產(chǎn)品，創(chuàng)建了綠色消費(fèi)平臺(tái)，提高了公眾參與綠色消費(fèi)的積極性，從而促進(jìn)人與環(huán)境和諧發(fā)展。

數(shù)字金融能防范風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。數(shù)字技術(shù)有利于增強(qiáng)金融體系抗風(fēng)險(xiǎn)能力，分散實(shí)體經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)環(huán)境。2020年至今，數(shù)字金融在疫情防控、促進(jìn)消費(fèi)、保護(hù)就業(yè)、為企業(yè)提供資金支持等方面發(fā)揮出巨大優(yōu)勢(shì)，有效應(yīng)對(duì)了內(nèi)外部環(huán)境復(fù)雜深刻的變化，有力地穩(wěn)定了經(jīng)濟(jì)與生活秩序。

變量選取、數(shù)據(jù)來源與相關(guān)性檢驗(yàn)

（一）變量的選取

1.高質(zhì)量發(fā)展指數(shù)（HG）的測(cè)度。關(guān)于高質(zhì)量發(fā)展指數(shù)的測(cè)算，很多學(xué)者有其自己的衡量標(biāo)準(zhǔn)，其中比較有代表性的包括：方大春和馬為彪（2019）從創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放和共享五個(gè)維度出發(fā)，考察了我國(guó)30個(gè)省份（不含西藏）高質(zhì)量發(fā)展的時(shí)空格局演變。劉干和鄭思雨（ 2018）采用熵權(quán)法，從五個(gè)維度測(cè)算了我國(guó)31個(gè)省份 2010-2016年的高質(zhì)量發(fā)展綜合得分?；跀?shù)據(jù)可得性，本文借鑒師博、張冰瑤（2019）的做法，首先從三大維度分別設(shè)置一級(jí)指標(biāo)，然后從這三個(gè)維度構(gòu)建了9個(gè)二級(jí)指標(biāo)，以此表征高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)涵，具體如表1所示。

表1 指標(biāo)體系設(shè)置

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將表1中各指標(biāo)的原始數(shù)據(jù)進(jìn)行“最小-最大標(biāo)準(zhǔn)化”處理，在此基礎(chǔ)上對(duì)各級(jí)指標(biāo)進(jìn)行均等賦權(quán)，之后計(jì)算得到長(zhǎng)三角區(qū)域各城市高質(zhì)量發(fā)展指數(shù)（見表2）。就均值來看，經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量從2011年的0.1571上升到 2018 年的0.2496，且各城市的平均水平有很大程度的增長(zhǎng)。

表2 長(zhǎng)三角區(qū)域各城市高質(zhì)量發(fā)展指數(shù)

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進(jìn)一步觀察長(zhǎng)三角地區(qū)發(fā)展質(zhì)量的空間分布狀況，利用ArcGIS軟件進(jìn)行自然間斷點(diǎn)分級(jí)（見圖1）。長(zhǎng)三角地區(qū)高質(zhì)量發(fā)展在地理空間上呈現(xiàn)出非均衡分布的狀態(tài)，且在空間上存在正的相關(guān)性，即高高、低低的城市相互鄰近。具體來看，2011年上海、蘇州、南京的高質(zhì)量發(fā)展處于領(lǐng)先地位，發(fā)展較快的是江蘇南部和浙江的大部分城市，安徽除合肥外的大部分城市高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)程緩慢；到了2018年，各城市高質(zhì)量發(fā)展指數(shù)均增加，發(fā)展速度在加快，發(fā)展差距在縮小。

圖1 長(zhǎng)三角城市間經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量的空間分布狀況（2011年、2018年）

2.數(shù)字金融發(fā)展的測(cè)度。數(shù)字金融發(fā)展的測(cè)度指標(biāo)選取方面，數(shù)字金融發(fā)展（DF）具體數(shù)值來自北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心發(fā)布的“北大數(shù)字普惠金融指數(shù)”。鑒于該指數(shù)對(duì)數(shù)字普惠金融的發(fā)展評(píng)價(jià)是多維度的，且得到了學(xué)者們廣泛的認(rèn)可，本文選擇它作為衡量數(shù)字金融的主要指標(biāo)。

3.控制變量。具體控制變量包括：

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（TL）。數(shù)字金融均可作用于第一、二、三產(chǎn)業(yè)而激勵(lì)其創(chuàng)新，不同產(chǎn)業(yè)之間的創(chuàng)新溢出效應(yīng)有助于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量提升。利用泰爾指數(shù)（TL）來衡量各個(gè)城市產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的發(fā)展情況，該指標(biāo)為負(fù)向指標(biāo)，任何偏離了0的數(shù)值均代表了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理，其公式如下：

對(duì)外開放度（OPEN）。對(duì)外開放水平可以影響我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量和數(shù)量，本文用各城市凈出口與GDP的比重予以表征。

基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)（IV）?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中跨區(qū)域的物資和人員流動(dòng)提供了基礎(chǔ)保障，尤其有利于落后地區(qū)融入全國(guó)統(tǒng)一的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行網(wǎng)絡(luò)，本文采用人均固定資產(chǎn)投資來表征。

各變量的定義如表3所示。

表3 各變量的定義

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（二）數(shù)據(jù)來源

高質(zhì)量發(fā)展指數(shù)相關(guān)的指標(biāo)數(shù)據(jù)以及控制變量數(shù)據(jù)分別來源于江浙滬皖四地統(tǒng)計(jì)年鑒及《中國(guó)城市統(tǒng)計(jì)年鑒（ 2011-2018 年）》，個(gè)別缺失數(shù)據(jù)從相關(guān)省份對(duì)應(yīng)年份的統(tǒng)計(jì)公報(bào)獲得或使用插值法補(bǔ)足。數(shù)字金融指數(shù)來自《中國(guó)數(shù)字普惠金融發(fā)展指數(shù)（2011-2018）》，并進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理。主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果如表4所示。

表4 變量描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果

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（三）空間相關(guān)性檢驗(yàn)

全局空間相關(guān)性分析。首先通過Moran's I指數(shù)檢驗(yàn)長(zhǎng)三角區(qū)域數(shù)字金融和高質(zhì)量發(fā)展的空間自相關(guān)性，具體見表5所示。從2011到2018年，數(shù)字金融的Moran's I指數(shù)均大于0.34，經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量的Moran's I指數(shù)均在0.25左右，且在1%水平下顯著，說明該地區(qū)數(shù)字金融和高質(zhì)量發(fā)展水平均具有顯著的空間相關(guān)性。因此，基于空間性分析區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是合理的。

表5 長(zhǎng)三角地區(qū)數(shù)字金融DF與高質(zhì)量發(fā)展水平HG的Moran’s I指數(shù)檢驗(yàn)結(jié)果

注：、、分別表示在10%、5%、1%的顯著性水平下通過檢驗(yàn)，下同。

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局部空間相關(guān)性分析。為進(jìn)一步反映長(zhǎng)三角地區(qū)數(shù)字金融與高質(zhì)量發(fā)展的局部相關(guān)性，圖2給出了2011年和2018年長(zhǎng)三角區(qū)域41個(gè)城市高質(zhì)量發(fā)展水平的Moran I散點(diǎn)圖?？傮w來看，長(zhǎng)三角地區(qū)數(shù)字金融發(fā)展存在高高集聚、低低集聚的發(fā)展?fàn)顩r（第一、第三象限），具體如表6所示。其中，合肥市的數(shù)字金融發(fā)展水平明顯高于其周邊城市，2020年底“合肥數(shù)據(jù)賦能行動(dòng)之賦能金融”正式啟動(dòng)，這一行動(dòng)將更好地利用數(shù)據(jù)這一要素的價(jià)值，提高金融創(chuàng)新精度和加大金融普惠力度，讓小微企業(yè)和個(gè)人用戶更有獲得感。

圖2 長(zhǎng)三角地區(qū)數(shù)字金融發(fā)展水平的Moran I散點(diǎn)圖（2011年、2018年）

表6 Moran’s I散點(diǎn)圖對(duì)應(yīng)象限分布

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模型設(shè)定與實(shí)證分析

（一）模型構(gòu)建與檢驗(yàn)

本文采用二進(jìn)制鄰接矩陣，為了防止“孤島”的存在，將舟山市與寧波市相鄰。運(yùn)用LM檢驗(yàn)、Wald檢驗(yàn)和LR檢驗(yàn)選擇模型形式（見表7），由此可判斷SAR模型優(yōu)于SEM模型，因此選擇空間滯后模型來分析數(shù)字金融對(duì)長(zhǎng)三角經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量的影響及其空間效應(yīng)。其模型形式為：

表7 LM 檢驗(yàn)、LR檢驗(yàn)和Wald檢驗(yàn)結(jié)果

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式（2）中，ρ表示內(nèi)生交互效應(yīng)的系數(shù)，其大小是對(duì)相鄰城市之間空間溢出或者擴(kuò)散效應(yīng)程度的反映。

檢驗(yàn)各個(gè)變量之間的多重共線性是進(jìn)行多元回歸分析的重要前提，VIF值檢測(cè)法是其常用檢測(cè)方法。結(jié)果（見表8）發(fā)現(xiàn)，4個(gè)解釋變量的 VIF值均小于10，可以判斷各個(gè)變量之間不存在多重共線性問題。

表8 多重共線性檢驗(yàn)結(jié)果

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（二）實(shí)證結(jié)果與分析

首先，進(jìn)行隨機(jī)效應(yīng)和固定效應(yīng)模型的選擇，利用Hausman檢驗(yàn)得到卡方統(tǒng)計(jì)值為26.82，P值接近0且顯著，故采用固定效應(yīng)模型。然后，分別固定時(shí)間、個(gè)體、雙固定進(jìn)行回歸。從表9可知，時(shí)間固定效應(yīng)模型、個(gè)體固定效應(yīng)模型與雙固定效應(yīng)模型的R分別為0.6437、0.7417與0.7277，故選用固定個(gè)體的空間滯后效應(yīng)模型。

表9 SAR模型的估計(jì)結(jié)果

注：括號(hào)內(nèi)為z值。

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表9表明：模型的空間溢出系數(shù)顯著為正值（0.364），表明長(zhǎng)三角經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量有顯著的空間溢出效應(yīng)。從區(qū)域一體化的視角來看，由于資源稟賦的不同，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)會(huì)產(chǎn)生一定的溢出效應(yīng)，繼而向周邊城市傳播新的生產(chǎn)方式或貢獻(xiàn)科技創(chuàng)新技術(shù)；在城市群內(nèi)部，為了提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量與居民生活質(zhì)量，大城市會(huì)逐漸轉(zhuǎn)移產(chǎn)業(yè)至鄰近城市，或是與周邊城市合作共建。

數(shù)字金融發(fā)展（DF）的估計(jì)結(jié)果顯著為正。與傳統(tǒng)金融相比，數(shù)字金融能拓展交易渠道，降低交易成本，使得金融服務(wù)更加全面、便捷，包括在積極創(chuàng)新的市場(chǎng)體系、合理的產(chǎn)業(yè)體系和充滿活力的對(duì)外開放體系下更有效率地從事經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)生活，以及更加公平的共享區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展成果和綠色生態(tài)環(huán)境，而這正是高質(zhì)量發(fā)展所追求的目標(biāo)。

在對(duì)控制變量的檢驗(yàn)中，對(duì)外開放度的系數(shù)顯著為正，即對(duì)外開放發(fā)展水平越高，經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量也越高，隨著我國(guó)對(duì)外開放力度持續(xù)提高，長(zhǎng)三角也不斷深入?yún)⑴c國(guó)際分工，與國(guó)外企業(yè)互動(dòng)交流愈發(fā)頻繁；泰爾指數(shù)的系數(shù)顯著為負(fù)，這表明產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)越合理越有利于提高長(zhǎng)三角地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量，這可能是因?yàn)閿?shù)字金融借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)不斷更新商業(yè)模式，新業(yè)態(tài)的涌現(xiàn)不斷促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，從而轉(zhuǎn)化增長(zhǎng)動(dòng)力，助推地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展；基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平與高質(zhì)量發(fā)展負(fù)相關(guān)但沒有通過檢驗(yàn)，可能是因?yàn)殚L(zhǎng)三角部分地區(qū)的交通運(yùn)輸、能源供給等傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施已趨于飽和，因此在“新基建”政策的引領(lǐng)下，優(yōu)化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)成為大勢(shì)所趨。

（三）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

在進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)時(shí)，本文采用縮短樣本時(shí)間年限的方法。具體地，將原本的年限2011-2018年縮短為2014-2018年，對(duì)模型（2）進(jìn)行重新回歸，結(jié)果如表9的模型（4）所示，可以看出各個(gè)變量的數(shù)據(jù)稍有變化，但是各變量正負(fù)號(hào)和顯著性沒有發(fā)生顯著變化，可以表明本文的結(jié)果是穩(wěn)健的。

研究結(jié)論與政策建議

（一）研究結(jié)論

本文以江浙滬皖41個(gè)城市2011-2018年面板數(shù)據(jù)為研究樣本，探討數(shù)字金融對(duì)長(zhǎng)三角區(qū)域經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的影響。主要結(jié)論為：從空間效應(yīng)上來看，長(zhǎng)三角地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量存在著顯著的正向溢出效應(yīng)，本地經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展會(huì)帶動(dòng)周邊地區(qū)經(jīng)濟(jì)質(zhì)量上的增長(zhǎng)；數(shù)字金融對(duì)本地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量具有顯著正向影響，說明數(shù)字金融已經(jīng)成為地區(qū)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要?jiǎng)恿Γ黄渌绊懸蛩刂?，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理性與對(duì)外開放度的系數(shù)為正，說明二者均有助于地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)發(fā)展這一指標(biāo)對(duì)高質(zhì)量發(fā)展的影響不明顯。

（二）政策建議

第一，注重“新基建”，推進(jìn)金融業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。落實(shí)“新基建”政策，進(jìn)一步加大互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)，大幅度增加光纖通信傳輸網(wǎng)絡(luò)的數(shù)量和提升網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的覆蓋率，增強(qiáng)數(shù)字技術(shù)方面的投資力度，逐漸消弭制約地區(qū)發(fā)展質(zhì)量的數(shù)字鴻溝。第二，協(xié)調(diào)好產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。要充分重視產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)在數(shù)字金融與地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的中介效應(yīng)，各地要因地制宜制定符合自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策的產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的要素再配置。第三，強(qiáng)化多元監(jiān)管機(jī)制。長(zhǎng)三角地區(qū)金融機(jī)構(gòu)覆蓋率高、覆蓋面廣，傳統(tǒng)金融監(jiān)管具有一定的局限性，要建立新型多元監(jiān)管機(jī)制，重視監(jiān)管技術(shù)創(chuàng)新，防范數(shù)字金融發(fā)展帶來的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)要實(shí)行柔性監(jiān)管，促進(jìn)數(shù)字金融持續(xù)創(chuàng)新，賦能經(jīng)濟(jì)發(fā)展。