賴 琳

（青島科技大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，山東 青島266100）

一、研究背景

新冠肺炎疫情期間，眾多企業(yè)出現(xiàn)需求不足、信息不暢、物流中斷等難題，導(dǎo)致企業(yè)正常的運營面臨嚴(yán)峻的考驗，其中影響企業(yè)生存與發(fā)展的重要問題是銷售停滯、現(xiàn)金流斷裂。作為與人們生活息息相關(guān)的快遞行業(yè)，受疫情影響，各公司運營業(yè)績也在不同程度上遭受重創(chuàng)。圓通、申通、韻達(dá)等公司收入普遍下降，其中圓通因此導(dǎo)致公司經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量凈額日益減少。由于公司在2020年持續(xù)加大運轉(zhuǎn)中心、自動化設(shè)備等核心資源的投入力度，全方位推廣智能語音機器人，建立云呼叫中心；同時加大研發(fā)資金支持，利用各種優(yōu)秀科創(chuàng)平臺，加快大數(shù)據(jù)等新興科技的推廣與應(yīng)用，加速業(yè)務(wù)運營產(chǎn)品與工具的迭代更新，導(dǎo)致投資活動流量凈額和籌資活動現(xiàn)金流量凈額增多。目前，雖然已平穩(wěn)度過疫情低谷期，但快遞行業(yè)競爭日趨白熱化，圓通速遞仍存在諸多困擾。因而，企業(yè)營運資金的管理顯得十分重要。

營運資金亦稱營運資本，是指企業(yè)在正常運營的狀態(tài)下所需要的資金的總稱，它是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營成果的評價標(biāo)準(zhǔn)。我國企業(yè)營運資金管理包括靜態(tài)與動態(tài)管理；我國傳統(tǒng)營運資金管理的內(nèi)容包括對存貨、應(yīng)收賬款及應(yīng)付賬款的管理。然而，現(xiàn)代的營運資金管理通過多渠道進(jìn)行劃分，其中包括按營銷、采購、服務(wù)、投資等多種渠道進(jìn)行劃分，從而能更清楚地反映公司營運管理能力的強弱，營運資金周轉(zhuǎn)速度越快，證明企業(yè)資金利用效率越高，經(jīng)營能力越強。

我國疫情雖然度過了最艱難的階段，但影響一直存續(xù)。在疫情的肆虐下，各行各業(yè)的經(jīng)營業(yè)績均受到一定的影響，快遞行業(yè)也包括在其中。圓通速遞作為快遞行業(yè)的重要組成部分，目前已然發(fā)展成為集快遞、物流、航空等為一體的大型綜合物流服務(wù)的運營平臺與供應(yīng)鏈集成平臺。但近年來，圓通速遞的營運資產(chǎn)較少且營運負(fù)債較多，導(dǎo)致營運資金較少，在行業(yè)中處于弱勢地位；而應(yīng)收款項較多、存貨周轉(zhuǎn)較慢等情況的存在，又導(dǎo)致現(xiàn)金存量較低。由于現(xiàn)金的缺少，圓通速遞通過大規(guī)模的投融資活動保持現(xiàn)金流的穩(wěn)定。

二、圓通速遞的營運資金問題

（一）單票價格低，增量增收少

由于疫情的影響，公司業(yè)務(wù)雖然有所增加，但持續(xù)的價格戰(zhàn)導(dǎo)致業(yè)務(wù)單票價格一直處于下降狀態(tài)，出現(xiàn)增量增收少的情況，致使公司利潤雖有所增加但增幅較小。價格戰(zhàn)在短時間內(nèi)難以結(jié)束，而不斷增加的產(chǎn)能儲備在短期內(nèi)也無法發(fā)揮作用?！暗蛢r格”是一把“雙刃劍”，這種較為激進(jìn)的競爭策略雖然給圓通份額帶來增長，但同時會增加經(jīng)營風(fēng)險與財務(wù)風(fēng)險。疫情期間，公司單票價格呈整體下降趨勢，以犧牲利潤為代價來獲取業(yè)務(wù)量的增長并不是企業(yè)發(fā)展長遠(yuǎn)之計。各家快遞業(yè)務(wù)量攀升，但是整個快遞行業(yè)單票收入?yún)s在下降，近幾年來圓通單票價格如表1所示，可看出單票收入總體呈下降趨勢。

表1 圓通近五年平均快遞單票價格 （單位：元）

（二）研發(fā)投入成本高，回報期較長

在“中國制造”到“中國智造”的時代背景下，十四五規(guī)劃對物流行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提出新的要求，傳統(tǒng)快遞行業(yè)不再是簡單的貨物運輸過程。由于該行業(yè)的業(yè)務(wù)量與人工成本的不斷增加以及運輸效率的高要求，在各個因素的共同影響下，快遞公司開始向人工智能方向演進(jìn)。因此，研發(fā)投入就變成企業(yè)投資生產(chǎn)的重要一環(huán)。因此，圓通速遞也在全面推進(jìn)數(shù)字化戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，企業(yè)不斷向智能化、科技化方向邁進(jìn)，推進(jìn)智慧外場管理系統(tǒng)、無人分揀設(shè)備等一系列智慧物流體系建設(shè)。但由于研發(fā)投入的風(fēng)險高、成本高、回報期長等特點，需要企業(yè)擁有持續(xù)的資金支持，為企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展提供動力。

（三）信用借款過多，短期無法償還

短期借款相對于股權(quán)融資來講，雖然限制條款較少，程序簡單，但短期借款會增加企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，進(jìn)而增加信用風(fēng)險。2020年，圓通速遞舉借的巨額短期貸款，將陸續(xù)到期，公司面臨著巨大的還款壓力，從而導(dǎo)致信用風(fēng)險增加。外部融資的高成本增大了公司還債的壓力，如若其后年度公司的經(jīng)營活動所創(chuàng)造的現(xiàn)金流量仍然無法大幅增加，將對公司的財務(wù)狀況造成不利影響。

（四）行業(yè)競爭優(yōu)勢不強，任重道遠(yuǎn)

作為行業(yè)龍頭的順豐，在疫情期間仍戰(zhàn)斗在一線，相比于圓通速遞，業(yè)績遙遙領(lǐng)先，已經(jīng)成功地將疫情所帶來的“危機”轉(zhuǎn)變?yōu)椤皺C遇”。順豐在逆境中實現(xiàn)了一個又一個奇跡，如企業(yè)市場份額不斷擴(kuò)大、營業(yè)收入的大幅增加以及企業(yè)價值不斷提升，增速遠(yuǎn)超其他快遞公司。順豐在時代的大背景下，不只發(fā)展普通快遞業(yè)務(wù)，公司還涉及金融、供應(yīng)鏈與電商等其他業(yè)務(wù)。然而，圓通速遞仍以基礎(chǔ)快遞業(yè)為主。由此看來，圓通速遞在行業(yè)內(nèi)的競爭優(yōu)勢不強，期望與順豐齊頭并進(jìn)還有很多學(xué)習(xí)借鑒的地方，發(fā)展之路任重道遠(yuǎn)。

三、營運資金管理的解決對策

（一）建立差異化的競爭戰(zhàn)略，提高企業(yè)市場占有率

由于物流市場的不斷擴(kuò)大，我國基礎(chǔ)物流服務(wù)已無法滿足市場發(fā)展的需要，想要從“三通一達(dá)”逐漸同質(zhì)化且業(yè)務(wù)單一的模式中走出來，圓通速遞必須擁有與其他物流公司不同的服務(wù)戰(zhàn)略，及時搶占市場。比如，順豐采取的直營模式與信息追蹤系統(tǒng)相結(jié)合的方式，增大了快件運輸中保超高的時效性與安全性，這是“三通一達(dá)”以及其他快遞公司現(xiàn)階段所缺少的優(yōu)勢。圓通速遞可以根據(jù)自身情況，采取按時達(dá)、快遞下鄉(xiāng)達(dá)以及特殊物品特殊遞送服務(wù)等方式。實施差異化競爭戰(zhàn)略，不僅可以使公司提高自身的市場占有率，從而獲得更多的收益；也可以緩解自身的資金壓力，提高資金的管理效率。

（二）引入新的戰(zhàn)略投資者，為企業(yè)研發(fā)保駕護(hù)航

2020年圓通速遞自動化投入效果顯著，從產(chǎn)能投入方面來看，成本端的優(yōu)化效果漸趨顯現(xiàn)。業(yè)績的大幅反彈以及價格政策的持續(xù)落地與不斷推進(jìn)，使收入一直保持向好態(tài)勢。但是，由于不斷加碼的短期貸款，使公司面臨巨大的還款壓力。雖有阿里為其持股66億，但投資活動與短期貸款之間存在不平衡。各項投資回收期較長，投資活動獲得的現(xiàn)金流量難以短期實現(xiàn)。加之短期貸款償還期限較短，在以后年度的還款壓力巨大。圓通只有接受新一輪的融資、不斷地引入新的戰(zhàn)略投資者，不斷提高現(xiàn)金持有量才能有效應(yīng)對這一壓力。在疫情的影響下，各大電商平臺與自媒體網(wǎng)絡(luò)不斷發(fā)展，對物流運輸業(yè)的需求增加。如今在疫情后期，圓通速遞可以通過該渠道與更多平臺合作，為企業(yè)吸納更多的營運資金，從而為企業(yè)高額的研發(fā)投入保駕護(hù)航。

（三）提高現(xiàn)金持有量，緩解貸款帶來的壓力

圓通速遞擁有大額貸款的主要原因是現(xiàn)金持有量不足，企業(yè)現(xiàn)金不僅具有預(yù)防價值，還有競爭效應(yīng)。尤其是在新冠疫情的沖擊下，多數(shù)公司經(jīng)營性現(xiàn)金流不足，甚至瀕臨破產(chǎn)。因此，擁有充足的現(xiàn)金顯得十分重要。圓通速遞維持現(xiàn)金的方式主要靠外部融資和減少投資來實現(xiàn)，就長遠(yuǎn)來看，應(yīng)加強自身對現(xiàn)金的風(fēng)險監(jiān)控與預(yù)警機制，根據(jù)情況具體情況調(diào)整公司的資金管理策略，從而使企業(yè)持有充足的現(xiàn)金流。同時，應(yīng)改變以往只在年末編制下年度預(yù)算的機制，應(yīng)制定長遠(yuǎn)并完善的預(yù)算體系，明確各部門職責(zé)、協(xié)調(diào)一致，在經(jīng)營過程中發(fā)現(xiàn)并解決問題，以提高企業(yè)全面預(yù)算能力，形成高效的現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)與循環(huán)。

（四）提高自身競爭力，掌握更多話語權(quán)

面對順豐如此強勁的對手，圓通速遞只有不斷地優(yōu)化成本控制、提高自身服務(wù)質(zhì)量、拓寬業(yè)務(wù)渠道才能在競爭中脫穎而出。電商快遞搶占市場的核心競爭力主要在于如何控制成本，這也是快遞同質(zhì)化所導(dǎo)致的結(jié)果。因此，擴(kuò)大業(yè)務(wù)量的規(guī)模能夠有效地分?jǐn)偣潭ǔ杀?，單件快遞的邊際成本也將隨之下降。網(wǎng)絡(luò)效率提高了生產(chǎn)與運轉(zhuǎn)效率，效率越高，成本越能得到控制。在快遞行業(yè)得終端者得天下，提高“最后一公里”的服務(wù)質(zhì)量，便是提高自身競爭力的關(guān)鍵。圓通速遞開辟的媽媽驛站服務(wù)，應(yīng)進(jìn)一步完善，不應(yīng)只局限于電商平臺的輸送服務(wù)，還可增加生鮮蔬菜送達(dá)等多種現(xiàn)代便民服務(wù)，以拓寬自身業(yè)務(wù)渠道。圓通速遞目前的市場模式為直營與加盟相結(jié)合，管理松散難成體系，應(yīng)學(xué)習(xí)“龍頭”企業(yè)順豐的運作模式，提高加盟商的服務(wù)質(zhì)量，從而提高自身競爭優(yōu)勢。

由于營運資金是在物流企業(yè)中所占比重最大且最具活力的資金，因此，對企業(yè)營運資金的管理是物流企業(yè)資金管理的必修課。本文通過對圓通速遞營運資金管理的研究，從該公司營運資金的現(xiàn)金流量管理、投資管理、籌資管理和營運管理四個方面展開，并相應(yīng)地對營運資金管理存在的問題進(jìn)行分析，從中發(fā)現(xiàn)現(xiàn)階段公司在營運資金管理方面存在的主要問題是增量增收少、研發(fā)投入成本高、信用借款過多與行業(yè)競爭優(yōu)勢不強這四個方面，為此從營運資金管理和資金結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整等方面提出了相應(yīng)的建議。