朱小梅 譚文元 李博燁 凌惠婷 黃渲雅

摘要：本文通過對(duì)PD企業(yè)案例的進(jìn)行深入的分析，介紹了PD企業(yè)的現(xiàn)狀，剖析目前PD所面臨的進(jìn)行融資的難度高、單一的融資渠道及方式、資金籌集計(jì)劃不明確、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)不強(qiáng)、資金使用效率比較差的現(xiàn)狀，是由于其與外部環(huán)境接觸少、融資目標(biāo)不明了、融資規(guī)劃混亂，并從企業(yè)建設(shè)的角度，建議其強(qiáng)化企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力、明確資金流向，完善財(cái)務(wù)、信息透明化、實(shí)時(shí)化、可靠化。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè);PD企業(yè);融資方式

一、緒論

科技是一個(gè)國(guó)家綜合國(guó)力的主要體現(xiàn)。近年來，中國(guó)由原來的高速增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)模式轉(zhuǎn)向平緩經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式?？萍汲蔀榱送苿?dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向的關(guān)鍵力量，也是中國(guó)突破西方技術(shù)封鎖，將中國(guó)由原來依靠人口紅利的經(jīng)濟(jì)模式，轉(zhuǎn)向依靠科技興國(guó)的經(jīng)濟(jì)模式。

目前雖上至國(guó)家，下至地方縣市均設(shè)置了科技型企業(yè)孵化器，為科技型中小企業(yè)提供科技技術(shù)創(chuàng)新基金，保障科技型中小企業(yè)的生存。但目前此類基金額度較少，僅有少量的科技型中小企業(yè)可以獲得資助，大量的科技型公司由于某種因素不可獲得，為此，其仍需通過自身的融資渠道進(jìn)行相應(yīng)的融資。雖國(guó)家及政府出臺(tái)了多項(xiàng)政策，鼓勵(lì)及推動(dòng)科技型中小企業(yè)通過各類渠道進(jìn)行融資，但目前科技型中小企業(yè)仍面臨著融資難，融資貴的問題。因此，如何打破融資難、融資貴的枷鎖，使得科技型中小型企業(yè)可以安身立命成為研究熱點(diǎn)。

二、科技型中小企業(yè)的概念及融資基本概念

研究科技型中小型企業(yè)的融資方式的第一步是界定科技型中小企業(yè)。然而目前，我國(guó)對(duì)于此類企業(yè)尚未出現(xiàn)統(tǒng)一的界定。學(xué)界內(nèi)通常將可自主設(shè)計(jì)、研發(fā)出具備較高科技含量產(chǎn)品，且可不斷進(jìn)行產(chǎn)品更新、開拓市場(chǎng)的企業(yè)為科技型企業(yè)。并將此類企業(yè)分為一類以經(jīng)營(yíng)通訊、電子、精密儀器等科技產(chǎn)品為主的企業(yè)，另一類為客戶定制開發(fā)相關(guān)軟件、供應(yīng)鏈管理等知識(shí)密集性為主的公司。然而，目前除華為、騰訊、百度等大型科技型企業(yè)外，中國(guó)科技型企業(yè)在數(shù)量上主要以中小企業(yè)為主，且占據(jù)一定量的市場(chǎng)份額。因此，精確的界定科技型中小企業(yè)，并對(duì)其進(jìn)行定向扶持，有利于中國(guó)科技力量的增長(zhǎng)。

融資是通過某種貨幣交易方式，獲取資金進(jìn)而實(shí)現(xiàn)企業(yè)的某種戰(zhàn)略目標(biāo)。此過程涉及資金流入方及流出方的資金交流，及控制權(quán)的交換。從廣義的角度而言，融資應(yīng)涉及資金的授予及接受，但從狹義上而言，融資可僅考慮接受。

在本研究中，融資方式的選擇僅涉及資金的接受，及企業(yè)自身的融資。企業(yè)的融資是其根據(jù)其自身所處的內(nèi)外部環(huán)境，自發(fā)的為保障企業(yè)生存、企業(yè)發(fā)展作出的戰(zhàn)略性的抉擇，并通過相應(yīng)的渠道及中間人，獲取一定資金的過程。

三、文獻(xiàn)綜述

Robyn Owen ?David Deakins及Maja Savic等（2019）通過金融自動(dòng)扶梯理論及資源觀理論對(duì)全球金融危機(jī)后，40家英國(guó)科技型中小企業(yè)的融資渠道進(jìn)行了研究，研究結(jié)果表明成功的融資策略正在形成，這些策略包括自我引導(dǎo)、合作和新興的后GFC金融自動(dòng)扶梯融資，后者嚴(yán)重依賴政府干預(yù)。報(bào)告還指出了仍存在的資金缺口，以及為解決這些問題而采取更具凝聚力的融資和支持政策的必要性。Ale? Pustovrh等（2017）以來自斯洛文尼亞的105家中小企業(yè)為樣本，對(duì)基于變量的結(jié)構(gòu)方程模型（SEM）進(jìn)行了測(cè)試，研究結(jié)果表明內(nèi)部（組織）因素對(duì)高科技中小企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)影響很大，而創(chuàng)新對(duì)高科技中小企業(yè)的商業(yè)化推動(dòng)者影響很大。

夏軼群及梁冉（2019）通過模型模擬對(duì)科技型中小企業(yè)的商業(yè)銀行貸款機(jī)制進(jìn)行研究，研究結(jié)果表明政府對(duì)于科技型中小企業(yè)的支持對(duì)商業(yè)銀行為科技型中小企業(yè)放貸起促進(jìn)作用。但當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)性較大時(shí)，政府的支持力度的促進(jìn)作用不顯著。宋華，陳思潔（2019）通過對(duì)中國(guó)249家科技型中小企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)研究視角的價(jià)值共創(chuàng)分析，研究發(fā)現(xiàn)在此分析中，科技型中小型企業(yè)可通過內(nèi)外活動(dòng)以提高自身的融資績(jī)效，并且外在環(huán)境對(duì)于科技型中小企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力的提升起到促進(jìn)作用。王換娥，孫靜，田華杰（2018）從科技型中小企業(yè)的融資渠道入手，研究目前中國(guó)科技型中小企業(yè)融資所面對(duì)問題，并從法律及制度層面給予建議，研究結(jié)果表明科技型中小企業(yè)在融資渠道有自身企業(yè)架構(gòu)、政府、金融體制及法制體制等因素導(dǎo)致了其融資困難，認(rèn)為可通過完善法制體系，金融體系、加大政府扶持力度，最主要的完善自身企業(yè)構(gòu)架，增加企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力等方式解決科技型中小企業(yè)融資困難問題。

四、PD企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

PD企業(yè)成立于2014年，主要的經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)為互聯(lián)網(wǎng)金融軟件開發(fā)與銷售。其為一家IT企業(yè)，核心產(chǎn)品是P2P軟件。其對(duì)于自身初期的定位為“互聯(lián)網(wǎng)金融IT服務(wù)商”，但在2016年由于國(guó)家對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的整治工作的開展，公司開始向“互聯(lián)網(wǎng)金融IT+DT綜合服務(wù)商”轉(zhuǎn)型。

PD企業(yè)在股東大會(huì)下，設(shè)董事會(huì)，并有監(jiān)事會(huì)進(jìn)行監(jiān)管。董事會(huì)設(shè)董事會(huì)秘書記錄及管理相關(guān)董事會(huì)資料，并辦理相關(guān)信息披露事項(xiàng)，董事會(huì)下設(shè)總經(jīng)理一名，全權(quán)負(fù)責(zé)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)及對(duì)外活動(dòng)?？偨?jīng)理下設(shè)一名分管網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)部、產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)部、技術(shù)研發(fā)部、技術(shù)支持部的副總理，分管戰(zhàn)略發(fā)展部、市場(chǎng)部、銷售部的副總理、及分管人事部、財(cái)務(wù)部及后勤部的副總理。各部均有相應(yīng)的負(fù)責(zé)部長(zhǎng)。PD企業(yè)仍處在成長(zhǎng)階段初期，其主要的表現(xiàn)如下：

（一）企業(yè)建立時(shí)間短，股權(quán)結(jié)構(gòu)不復(fù)雜

PD企業(yè)于2014年底成立，由三名自然人發(fā)起，各自分別出資50萬、30萬及20萬，共計(jì)100萬作為注冊(cè)資金，股權(quán)的占比為50%、30%及20%。在2016年由公司的發(fā)展需求，公司進(jìn)行了股權(quán)調(diào)整，引進(jìn)了四名新的自然人作為股東，注冊(cè)資本為500萬元，股權(quán)占比為70%、10%、8%、6%、3%、2%及1%

（二）公司架構(gòu)簡(jiǎn)單

PD企業(yè)的七名股東均全職在公司任職，其中現(xiàn)股權(quán)占比為70%的股東出任總經(jīng)理，其中股權(quán)占比為10%、8%及6%的三名股東出任三名副經(jīng)理。其余股東出任了技術(shù)研發(fā)部、技術(shù)支持部及產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)部負(fù)責(zé)部長(zhǎng)。公司的重大事項(xiàng)由股東會(huì)進(jìn)行討論后進(jìn)行決定。由于控股股東的股權(quán)占比已達(dá)70%，企業(yè)的重大事項(xiàng)的決定權(quán)實(shí)質(zhì)上歸其所有。

（三）產(chǎn)品單一。且資產(chǎn)規(guī)模不大

公司歷經(jīng)5年的發(fā)展，目前旗下的主要核心產(chǎn)品認(rèn)為P2P，且其任占公司的銷售收入的60%。進(jìn)而公司的營(yíng)銷好壞對(duì)該產(chǎn)品的依賴性大，進(jìn)而限制了PD企業(yè)的盈利空間。截止2018年年末，PD企業(yè)總資產(chǎn)為1936萬元，所有者權(quán)益為1529萬元。

五、PD企業(yè)融資存在的問題及原因分析

（一）PD企業(yè)融資存在的問題

（1）融資的難度高

PD企業(yè)尤其企業(yè)自身的結(jié)構(gòu)，及資本規(guī)模較小，其進(jìn)行相關(guān)融資的難度高，尤其是其所處于的金融軟件領(lǐng)域，市場(chǎng)的變化迅速，且競(jìng)爭(zhēng)激烈。若PD企業(yè)未能及時(shí)的保障資金來源穩(wěn)定，使得資金在最短的時(shí)間到位，其企業(yè)在市場(chǎng)的占有率將受到威脅，且盈利下降，進(jìn)而影響其進(jìn)一步的融資，形成惡性循環(huán)。

（2）單一的融資渠道及方式

目前PD企業(yè)的未有長(zhǎng)期的負(fù)債。其所有的負(fù)債全為流動(dòng)負(fù)債，并以預(yù)收賬款、應(yīng)付職工薪資、稅收為主。目前，PD企業(yè)的融資方式主要為各股東加大投資及企業(yè)的留存收益，外源融資沒有。該融資方式，嚴(yán)重的限制了PD企業(yè)的發(fā)展，使得PD企業(yè)的資金到位周期長(zhǎng)。

（3）資金籌集計(jì)劃不明確

由于公司未設(shè)立專門的融資戰(zhàn)略部，管理者相關(guān)知識(shí)儲(chǔ)配較少且人員相關(guān)領(lǐng)域未涉獵，使得公司對(duì)外源融資的規(guī)模缺乏認(rèn)知，進(jìn)而不可準(zhǔn)確的把握外源融資，進(jìn)行相關(guān)融資。

（4）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)不強(qiáng)

由于其所處的行業(yè)波動(dòng)性較大，PD企業(yè)由于其自身企業(yè)架構(gòu)的問題，并未很好的感知外部環(huán)境及自身發(fā)展趨向，并不能及時(shí)出臺(tái)相應(yīng)的措施，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

（5）資金使用效率比較差

目前PD公司的應(yīng)收賬中主要的是股東借款，使得其資金的流通性差，企業(yè)的資金長(zhǎng)期的被股東所占有，表明PD企業(yè)缺乏自有資金的有效管理。

（二）PD企業(yè)融資困難存在的原因

（1）與外部環(huán)境接觸少

由于PD企業(yè)的股東中多數(shù)為技術(shù)出身，缺乏對(duì)于金融行業(yè)的知識(shí)儲(chǔ)配，并且公司僅成立了5年，自身對(duì)于融資的需求不高，且仍處于關(guān)注技術(shù)研發(fā)階段。此外，雖公司擁有十余項(xiàng)發(fā)明專利，擁有的無形知識(shí)產(chǎn)權(quán)大，但管理人員缺乏對(duì)于財(cái)務(wù)核算的意識(shí)。因此，其對(duì)于外部的融資環(huán)境接觸較少。此外，PD公司未非公眾公司，其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不透明。

（2）融資目標(biāo)不明了

PD公司管理人員的融資理念的缺失，使得PD企業(yè)目前尚缺與公司發(fā)展戰(zhàn)略相配套的、清晰的融資目標(biāo)，進(jìn)而導(dǎo)致PD對(duì)于資金的規(guī)劃及使用缺乏有效、合理管理，使得其對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的防范意識(shí)弱

（3）融資規(guī)劃混亂

由于其的融資目標(biāo)不明確，進(jìn)而PD的融資行為也為無的放矢，在融資工作上的管理雜亂無章，使得企業(yè)的融資難度增加。

六、結(jié)論與建議

（一）結(jié)論

科技是推動(dòng)中國(guó)雄飛的關(guān)鍵力量，尤其是當(dāng)下中國(guó)人口紅利下降的時(shí)代，中國(guó)處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)刻，大力發(fā)展科技是國(guó)家不二的選擇。為促進(jìn)中國(guó)科技力量的增強(qiáng)，國(guó)家已為眾多的科技型中小企業(yè)出臺(tái)多項(xiàng)扶持及優(yōu)惠政策。

本文通過文獻(xiàn)調(diào)研，初步的對(duì)中小企業(yè)、科技型中小企業(yè)、融資及科技型中小企業(yè)的現(xiàn)狀有相關(guān)的知識(shí)儲(chǔ)備，并通過深入的學(xué)習(xí)，完善了對(duì)于科技型中小企業(yè)的知識(shí)體系。

本文通過對(duì)PD企業(yè)案例的進(jìn)行深入的分析，介紹了PD企業(yè)的現(xiàn)狀，剖析目前PD所面臨的進(jìn)行融資的難度高、單一的融資渠道及方式、資金籌集計(jì)劃不明確、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)不強(qiáng)、資金使用效率比較差的現(xiàn)狀，是由于其與外部環(huán)境接觸少、融資目標(biāo)不明了、融資規(guī)劃混亂，并從企業(yè)建設(shè)的角度，建議其強(qiáng)化企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力、明確資金流向，完善財(cái)務(wù)、信息透明化、實(shí)時(shí)化、可靠化。

由于作者本人理論水平和研究能力的限制，對(duì)于其原因分析可能不夠深入，一些分析僅僅是根據(jù)企業(yè)主要負(fù)責(zé)人的口頭反映，缺乏相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的支撐。作者希望今后能夠有更多的學(xué)者對(duì)這一課題進(jìn)行更為深入的研究。

（二）對(duì)策建議

（1）打鐵還需自身硬—強(qiáng)化企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力

在當(dāng)下的融資大環(huán)境下，科技型中小企業(yè)所面臨的困境，主要是由于其自身企業(yè)的特殊性所導(dǎo)致的。因此，在眾多的科技型中小企業(yè)中，要想獲得融資機(jī)會(huì)，還需企業(yè)加強(qiáng)自身的競(jìng)爭(zhēng)力。加強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵在于完善企業(yè)結(jié)構(gòu)、管理人員及企業(yè)相關(guān)人員增強(qiáng)融資相關(guān)知識(shí)、增加對(duì)外界融資環(huán)境的認(rèn)識(shí)、樹立良好的企業(yè)信用形象、合理的利用企業(yè)資金。企業(yè)因?qū)?quán)利細(xì)化，避免一言堂的局面，使專業(yè)的人員在專業(yè)的領(lǐng)域可以進(jìn)來專業(yè)化的事情。企業(yè)應(yīng)引進(jìn)新技術(shù)的人員，促進(jìn)自身技術(shù)的更新?lián)Q代，保持自身在市場(chǎng)的活力?？萍夹推髽I(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵評(píng)價(jià)指標(biāo)就是企業(yè)的創(chuàng)新能力。作為一家科技型企業(yè)一旦失去創(chuàng)新，將容易被市場(chǎng)所淘汰。在面對(duì)重大的融資決策時(shí)，企業(yè)可臨時(shí)抽調(diào)企業(yè)中專業(yè)的人員組成專業(yè)的決策小組，共同商議形成決策，必要時(shí)可求助外界專業(yè)人士幫助。

（2）明確資金流向，完善財(cái)務(wù)

企業(yè)的立命之本為企業(yè)擁有可維持自身生存的資金，一旦資金鏈出現(xiàn)問題，將嚴(yán)重阻礙企業(yè)的發(fā)展，甚至于導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。此外，良好、可靠、符合真實(shí)的財(cái)務(wù)將影響企業(yè)的信用，放映企業(yè)的管理水平，使得企業(yè)可更容易通過銀行融資，甚至于通過其他大型金融機(jī)構(gòu)融資。在財(cái)務(wù)管理方面，其必須根據(jù)會(huì)計(jì)規(guī)范的要求，將企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況規(guī)范化、透明化及可信化，構(gòu)建完善的當(dāng)代會(huì)計(jì)管理制度。形成此套制度，第一是要求企業(yè)的財(cái)務(wù)人員熟知會(huì)計(jì)規(guī)范及可熟練的使用;第二是要求企業(yè)的財(cái)務(wù)人員可如實(shí)的記錄企業(yè)的每一筆資金流動(dòng)，并形成規(guī)范、可靠的財(cái)務(wù)記錄，及時(shí)的向管理層提供相關(guān)信息，使得管理層可實(shí)時(shí)了解目前企業(yè)的資金現(xiàn)狀，在其作出決策時(shí)，可根據(jù)目前企業(yè)的資金現(xiàn)狀，及時(shí)的作出最貼合實(shí)際的決策;第三，由于中小型企業(yè)的資金規(guī)模較小，因此，應(yīng)對(duì)于每一筆資金的流動(dòng)作出科學(xué)、合理的規(guī)劃，使每筆錢都可以花在刀刃上，更為重要的企業(yè)可建立其一套預(yù)算制度，尤其是經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)均在內(nèi)的預(yù)算機(jī)制，使得企業(yè)可及時(shí)的根據(jù)自身所處的內(nèi)外部環(huán)境，作出及時(shí)的調(diào)整。

（3）信息透明化、實(shí)時(shí)化、可靠化

企業(yè)的形象與企業(yè)自身的宣傳力度緊密相關(guān)。在互聯(lián)網(wǎng)飛速發(fā)展的今天，信息的傳遞已可做到秒達(dá)。因此，企業(yè)應(yīng)利用好互聯(lián)網(wǎng)資源，建立自己的門戶完成，及時(shí)的更新網(wǎng)站信息，使得外界可及時(shí)且更為全面的了解企業(yè)。信息的公布有時(shí)可起到降低企業(yè)負(fù)面影響的作用，尤其是當(dāng)企業(yè)面臨負(fù)面新聞時(shí)，網(wǎng)站信息的聲明可起到危機(jī)公關(guān)的作用，使得信息使用者可及時(shí)的獲取企業(yè)目前的態(tài)度及事件更為真實(shí)地一面，避免以訛傳訛，形成不可挽回的局面。對(duì)于信息的公布是，應(yīng)注意以下幾點(diǎn)：第一必須保證信息的真實(shí)性，這是企業(yè)信用形象的保證;第二做好時(shí)效性高，及時(shí)的更新網(wǎng)站信息，使得外界可及時(shí)了解到企業(yè)信息，更新對(duì)企業(yè)的認(rèn)知;第三，做到上述兩點(diǎn)時(shí)，還需要做到信息公告的專業(yè)化，提升外界對(duì)企業(yè)的專業(yè)性的認(rèn)知，尤其是財(cái)務(wù)信息的公布時(shí)，更應(yīng)專業(yè)化，使得外界對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)形成該企業(yè)財(cái)務(wù)制度專業(yè)且完善的形象，有利于企業(yè)的后續(xù)融資。

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作者簡(jiǎn)介：

朱小梅（1998-），女，漢族，廣西玉林人，廣西財(cái)經(jīng)學(xué)院，廣西財(cái)經(jīng)學(xué)院本科在讀，審計(jì)學(xué)方向。

基金項(xiàng)目：

大學(xué)生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)訓(xùn)練項(xiàng)目（項(xiàng)目編號(hào)202111548140）。