許維鴻

繼美國(guó)彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)亞當(dāng)?波森提出“全球化的終結(jié)？”之問(wèn)后，全球最大資產(chǎn)管理公司貝萊德的CEO拉里?芬克3月24日稱，烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)標(biāo)志著全球化的結(jié)束，也造成全球供應(yīng)鏈危機(jī)，引發(fā)英美的嚴(yán)重通貨膨脹。這真是欲加之罪、何患無(wú)辭：美國(guó)面臨通貨膨脹，根本原因是美聯(lián)儲(chǔ)喪失獨(dú)立性、無(wú)節(jié)制印鈔票，華爾街的金融機(jī)構(gòu)交易員對(duì)此早就心知肚明；另一方面，21世紀(jì)的全球化是一個(gè)嶄新的全球化，絕對(duì)不會(huì)被英美“宣布”結(jié)束。

工業(yè)化幾百年來(lái)，歐美全球殖民、美蘇全球冷戰(zhàn)，可以被看作是全球化的兩個(gè)歷史版本，當(dāng)今世界的全球化是3.0，其特征是種族更平等、貿(mào)易更自由、互聯(lián)網(wǎng)通信和高鐵技術(shù)讓普通人生活更便捷。這一系列提升人類文明的新應(yīng)用，孕育出中國(guó)倡導(dǎo)的“一帶一路”為代表的多元化、重民生的新發(fā)展思路。因此，全球化并沒有結(jié)束，只不過(guò)是美國(guó)主導(dǎo)的單極化體系走不下去了，新的全球化將讓世界更加五彩斑斕，金融投資必須要跟上這個(gè)變化。

英美期待的全球化，是單極化體系，也就是20世紀(jì)冷戰(zhàn)結(jié)束后存在三四十年的美元作為全球唯一主要儲(chǔ)備和貿(mào)易結(jié)算貨幣、依托美國(guó)軍事力量和英文媒體影響力的全球化，俗稱“美元+美軍+美媒”全球化。大航海時(shí)代以來(lái)，英美作為海權(quán)國(guó)家，一直在經(jīng)營(yíng)這種地緣和經(jīng)濟(jì)政治體系，并不惜發(fā)起經(jīng)濟(jì)制裁、貿(mào)易糾紛，乃至發(fā)動(dòng)戰(zhàn)爭(zhēng)，來(lái)鞏固這種基于海權(quán)體系的全球化。

率先打破單極化體系的，是老牌歐洲的陸權(quán)國(guó)家——法國(guó)和德國(guó)。二戰(zhàn)后，歐洲國(guó)家痛定思痛，開始建立旨在實(shí)現(xiàn)歐洲大陸經(jīng)濟(jì)一體化的歐盟和歐元，通過(guò)貿(mào)易和貨幣一體化盡量避免內(nèi)部的沖突和戰(zhàn)爭(zhēng)。雖然歐元區(qū)的財(cái)政政策和貨幣政策協(xié)調(diào)依然時(shí)不時(shí)有磕磕絆絆，但是誕生僅二十余年的歐元，在全球影響力的不斷擴(kuò)大卻是不爭(zhēng)的事實(shí)。

筆者2004年開始曾在巴黎的金融市場(chǎng)工作多年，親眼見證歐盟和歐元區(qū)東擴(kuò)的艱難歷程，也切身感受到中東歐國(guó)家，包括土耳其都希望通過(guò)加入歐盟和歐元區(qū)，帶動(dòng)自身經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、更好融入全球化。漸漸地，歐元逐漸成為中東石油出口國(guó)、亞洲制造業(yè)國(guó)家重要的央行儲(chǔ)備貨幣，歐洲大陸金融中心也從倫敦、紐約分享全球財(cái)富管理的生意。作為應(yīng)對(duì)，英美不斷用“基軍+美媒”、高舉北約東擴(kuò)大旗、營(yíng)造所謂“俄羅斯威脅”，千方百計(jì)用軍事聯(lián)盟團(tuán)結(jié)或離間歐洲各國(guó)。如果說(shuō)歐盟和歐元區(qū)是以經(jīng)濟(jì)發(fā)展為綱東進(jìn)，那么英美帶給中東歐國(guó)家的就是各種先進(jìn)武器，輔以媒體宣傳，挑起大大小小的政治或地緣沖突。

應(yīng)該說(shuō)，英、美利用英語(yǔ)作為全球“第一外語(yǔ)”的政治宣傳優(yōu)勢(shì)，在過(guò)去40年還是取得很多瓦解歐盟、壓制歐元區(qū)的“戰(zhàn)績(jī)”。但是，隨著以中國(guó)為代表的第三世界國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展、及美跨國(guó)公司因勢(shì)利導(dǎo)的全球化產(chǎn)業(yè)鏈布局，世界經(jīng)濟(jì)格局已經(jīng)發(fā)生本質(zhì)變化。加上美國(guó)過(guò)度擴(kuò)張的外交和軍事戰(zhàn)略，華盛頓被迫通過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)不斷印鈔票給聯(lián)邦政府舉債“輸血”，最終釀成2008年次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融海嘯、2022年美國(guó)國(guó)內(nèi)通貨膨脹的失控，并發(fā)酵為美國(guó)國(guó)內(nèi)的貧富差距擴(kuò)大和各階層撕裂。不管美國(guó)金融機(jī)構(gòu)和政客愿不愿意，單極化的全球化必然終結(jié)，而近期的俄烏沖突顯然加劇了這個(gè)進(jìn)程。

因此，除了英美以外的其他國(guó)家，都期待-個(gè)取代舊秩序的全球化新版本，期待更多元、更平等的世界新格局。對(duì)于財(cái)富管理機(jī)構(gòu)，新全球化格局需要新的投資邏輯，至少應(yīng)該知道全球財(cái)富會(huì)涌向哪里？可以預(yù)見的是，中國(guó)的“一帶一路”倡議必然會(huì)贏得更多國(guó)家認(rèn)可。更多發(fā)展中國(guó)家不會(huì)被英美政治蠱惑、不會(huì)做大國(guó)博弈的犧牲品，而是聚焦本國(guó)民生，通過(guò)基礎(chǔ)設(shè)施投資促進(jìn)鴛易自由化，進(jìn)而促進(jìn)全球化分工，形成更廣泛的多邊跨境金融合作。無(wú)論是歐元還是人民幣，都會(huì)在全球貿(mào)易結(jié)算體系中占有更多份額，也將在各國(guó)央行外匯儲(chǔ)備中進(jìn)一步取代美元一枝獨(dú)秀的存量份額。

正是看到人類歷史的滾滾大潮，本文伊始提到的全球最大資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)貝萊德掌門人，雖然嘴上發(fā)牢騷慨嘆“全球化終結(jié)”，“身體還是很誠(chéng)實(shí)”地加大了舟包括中國(guó)在內(nèi)的新興市場(chǎng)布局和銷售產(chǎn)品種類。無(wú)獨(dú)有偶，全球幾乎所有大型財(cái)富管理機(jī)構(gòu)都已經(jīng)以各種形式積極進(jìn)入中國(guó)，躍躍欲試地分享新世紀(jì)最具潛力的財(cái)富管理市場(chǎng)。地球另一端，在英國(guó)“脫歐”后，大量金融機(jī)構(gòu)也務(wù)實(shí)地將歐洲總部從倫敦遷往法蘭克福、由黎、盧森堡等歐洲大陸金融中心。金融的本質(zhì)是服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)的BBB必須用經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)向董事會(huì)和股東負(fù)責(zé)。當(dāng)全球化進(jìn)入新版本，金融投資也要與時(shí)俱進(jìn)，否則就將被歷史淘/▲（作者是甬興證券副總裁）