許維鴻

繼美國彼得森國際經濟研究所所長亞當?波森提出“全球化的終結？”之問后，全球最大資產管理公司貝萊德的CEO拉里?芬克3月24日稱，烏克蘭戰(zhàn)爭標志著全球化的結束，也造成全球供應鏈危機，引發(fā)英美的嚴重通貨膨脹。這真是欲加之罪、何患無辭：美國面臨通貨膨脹，根本原因是美聯(lián)儲喪失獨立性、無節(jié)制印鈔票，華爾街的金融機構交易員對此早就心知肚明；另一方面，21世紀的全球化是一個嶄新的全球化，絕對不會被英美“宣布”結束。

工業(yè)化幾百年來，歐美全球殖民、美蘇全球冷戰(zhàn)，可以被看作是全球化的兩個歷史版本，當今世界的全球化是3.0，其特征是種族更平等、貿易更自由、互聯(lián)網通信和高鐵技術讓普通人生活更便捷。這一系列提升人類文明的新應用，孕育出中國倡導的“一帶一路”為代表的多元化、重民生的新發(fā)展思路。因此，全球化并沒有結束，只不過是美國主導的單極化體系走不下去了，新的全球化將讓世界更加五彩斑斕，金融投資必須要跟上這個變化。

英美期待的全球化，是單極化體系，也就是20世紀冷戰(zhàn)結束后存在三四十年的美元作為全球唯一主要儲備和貿易結算貨幣、依托美國軍事力量和英文媒體影響力的全球化，俗稱“美元+美軍+美媒”全球化。大航海時代以來，英美作為海權國家，一直在經營這種地緣和經濟政治體系，并不惜發(fā)起經濟制裁、貿易糾紛，乃至發(fā)動戰(zhàn)爭，來鞏固這種基于海權體系的全球化。

率先打破單極化體系的，是老牌歐洲的陸權國家——法國和德國。二戰(zhàn)后，歐洲國家痛定思痛，開始建立旨在實現(xiàn)歐洲大陸經濟一體化的歐盟和歐元，通過貿易和貨幣一體化盡量避免內部的沖突和戰(zhàn)爭。雖然歐元區(qū)的財政政策和貨幣政策協(xié)調依然時不時有磕磕絆絆，但是誕生僅二十余年的歐元，在全球影響力的不斷擴大卻是不爭的事實。

筆者2004年開始曾在巴黎的金融市場工作多年，親眼見證歐盟和歐元區(qū)東擴的艱難歷程，也切身感受到中東歐國家，包括土耳其都希望通過加入歐盟和歐元區(qū)，帶動自身經濟的發(fā)展、更好融入全球化。漸漸地，歐元逐漸成為中東石油出口國、亞洲制造業(yè)國家重要的央行儲備貨幣，歐洲大陸金融中心也從倫敦、紐約分享全球財富管理的生意。作為應對，英美不斷用“基軍+美媒”、高舉北約東擴大旗、營造所謂“俄羅斯威脅”，千方百計用軍事聯(lián)盟團結或離間歐洲各國。如果說歐盟和歐元區(qū)是以經濟發(fā)展為綱東進，那么英美帶給中東歐國家的就是各種先進武器，輔以媒體宣傳，挑起大大小小的政治或地緣沖突。

應該說，英、美利用英語作為全球“第一外語”的政治宣傳優(yōu)勢，在過去40年還是取得很多瓦解歐盟、壓制歐元區(qū)的“戰(zhàn)績”。但是，隨著以中國為代表的第三世界國家的經濟發(fā)展、及美跨國公司因勢利導的全球化產業(yè)鏈布局，世界經濟格局已經發(fā)生本質變化。加上美國過度擴張的外交和軍事戰(zhàn)略，華盛頓被迫通過美聯(lián)儲不斷印鈔票給聯(lián)邦政府舉債“輸血”，最終釀成2008年次貸危機引發(fā)的全球金融海嘯、2022年美國國內通貨膨脹的失控，并發(fā)酵為美國國內的貧富差距擴大和各階層撕裂。不管美國金融機構和政客愿不愿意，單極化的全球化必然終結，而近期的俄烏沖突顯然加劇了這個進程。

因此，除了英美以外的其他國家，都期待-個取代舊秩序的全球化新版本，期待更多元、更平等的世界新格局。對于財富管理機構，新全球化格局需要新的投資邏輯，至少應該知道全球財富會涌向哪里？可以預見的是，中國的“一帶一路”倡議必然會贏得更多國家認可。更多發(fā)展中國家不會被英美政治蠱惑、不會做大國博弈的犧牲品，而是聚焦本國民生，通過基礎設施投資促進鴛易自由化，進而促進全球化分工，形成更廣泛的多邊跨境金融合作。無論是歐元還是人民幣，都會在全球貿易結算體系中占有更多份額，也將在各國央行外匯儲備中進一步取代美元一枝獨秀的存量份額。

正是看到人類歷史的滾滾大潮，本文伊始提到的全球最大資產管理機構貝萊德掌門人，雖然嘴上發(fā)牢騷慨嘆“全球化終結”，“身體還是很誠實”地加大了舟包括中國在內的新興市場布局和銷售產品種類。無獨有偶，全球幾乎所有大型財富管理機構都已經以各種形式積極進入中國，躍躍欲試地分享新世紀最具潛力的財富管理市場。地球另一端，在英國“脫歐”后，大量金融機構也務實地將歐洲總部從倫敦遷往法蘭克福、由黎、盧森堡等歐洲大陸金融中心。金融的本質是服務于實體經濟，跨國金融機構的BBB必須用經營業(yè)績向董事會和股東負責。當全球化進入新版本，金融投資也要與時俱進，否則就將被歷史淘/▲（作者是甬興證券副總裁）