譚保羅

金融是國民經(jīng)濟(jì)的命脈。對普通人來說，金融同樣重要，它不但關(guān)系到家庭、個人財富的增減，也關(guān)系到日常的衣食住行。

在國務(wù)院今年的政府工作報告中，金融被放在了非常重要的位置，從貨幣政策的總基調(diào)，到貸款利率的引導(dǎo)，再到對小微企業(yè)的關(guān)注，報告都進(jìn)行了諸多的表述，其中一些還有著重要的信號意義。

在總體層面，對金融風(fēng)險的防范和化解依然被放在重要位置，并提出一系列切實可行的舉措，比如對中小銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)的改革。在更加微觀的層面，對傳統(tǒng)的“弱勢主體”更給予了足夠關(guān)注。比如，報告對貨幣政策的闡述，就涉及了小微企業(yè)的貸款難、利率高等問題。

尤其值得一提的是，對相關(guān)主體的金融扶持方面，也體現(xiàn)了對市場的尊重，比如推進(jìn)涉企信用信息共享，構(gòu)建良好融資生態(tài)等。顯然，這既考慮到金融機(jī)構(gòu)的市場化運(yùn)作需要，也考慮到中小微企業(yè)融資中，亟待解決的信息不對稱問題。

總體而言，可以期待未來的金融和貨幣政策將可能有更多的，對特定主體的“普惠”和“讓利”色彩。

防范和化解重大風(fēng)險，是政府工作報告多次提到的內(nèi)容。報告指出，繼續(xù)按照穩(wěn)定大局、統(tǒng)籌協(xié)調(diào)、分類施策、精準(zhǔn)拆彈的基本方針，做好經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域風(fēng)險處置工作。

梳理公開數(shù)據(jù)和案例，可以發(fā)現(xiàn)，近年來我國金融領(lǐng)域風(fēng)險事件多半來自兩個領(lǐng)域，一是部分民營資本的過度擴(kuò)張，過度舉債，導(dǎo)致一定范圍內(nèi)發(fā)生了信用事件或兌付危機(jī)；二是部分地方政府的部門或官員對金融領(lǐng)域有不規(guī)范的介入，導(dǎo)致區(qū)域性金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)問題，影響了區(qū)域金融的安全和穩(wěn)定。

在過去幾年，部分民營金融資本的不規(guī)范擴(kuò)張過程，的確引發(fā)了一些波及面較大的金融風(fēng)險事件。其中，安邦和海航等就引發(fā)了市場極大的關(guān)注，目前，這些金融風(fēng)險已經(jīng)得到了妥善的處理，企業(yè)的重組也成功完成，并未造成過大的負(fù)面影響。

此外，近兩年來，復(fù)星等國內(nèi)知名民營財團(tuán)都陸續(xù)放慢了在金融領(lǐng)域的擴(kuò)張步伐，不再尋求在金融領(lǐng)域的過度擴(kuò)張，而是專注于把主業(yè)做大做強(qiáng)。同時，在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，騰訊和螞蟻集團(tuán)等巨頭也更加注重規(guī)范化發(fā)展。螞蟻集團(tuán)已暫停上市，而騰訊直到現(xiàn)在也并未把金融板塊單獨(dú)拆分，以謀求上市。

除了民營金融資本無序擴(kuò)張帶來的金融風(fēng)險外，爆發(fā)在一些地方的局部風(fēng)險也曾經(jīng)多次出現(xiàn)，比如包商銀行事件。包商銀行已于2021年被裁定破產(chǎn)，該事件反映了一些地方性金融機(jī)構(gòu)存在嚴(yán)重的公司治理缺陷，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)被掏空，最終走上了破產(chǎn)之路。

以上一系列金融風(fēng)險事件，最終都得到了妥善的處理，充分凸顯了監(jiān)管部門處理風(fēng)險的及時性和有效性。不過，風(fēng)險的“防患于未然”比處置風(fēng)險更為重要。

因此，政府工作報告把防止風(fēng)險放在了重要位置。報告指出，壓實地方屬地責(zé)任、部門監(jiān)管責(zé)任和企業(yè)主體責(zé)任，加強(qiáng)風(fēng)險預(yù)警、防控機(jī)制和能力建設(shè)，設(shè)立金融穩(wěn)定保障基金，運(yùn)用市場化、法治化方式化解風(fēng)險隱患，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線。

報告還提到，深化中小銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)和公司治理改革，加快不良資產(chǎn)處置。此舉非常具有針對性，無論從1990年代海發(fā)行的破產(chǎn)，還是近年的包商銀行事件，都可以看出一些區(qū)域性的中小銀行由于股權(quán)結(jié)構(gòu)的問題，會受到股東的過度影響，可能成為部分股東的“提款機(jī)”。顯然，監(jiān)管層早已認(rèn)識到了問題的根源所在。同時，也從側(cè)面凸顯了國家對老百姓切身利益的關(guān)注，因為銀行運(yùn)營健康狀況事關(guān)廣大儲戶的身家。

實體經(jīng)濟(jì)是中國經(jīng)濟(jì)的底盤，而廣大中小微企業(yè)更關(guān)系到群眾的就業(yè)問題。目前，中小企微企業(yè)貢獻(xiàn)了我國大約80%以上的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位，但一些中小微企業(yè)時常面臨融資難、融資貴的問題，也是客觀存在的。

近幾年，金融監(jiān)管部門已經(jīng)采取很多具體措施，解決中小微企業(yè)融資可得性的問題，比如定向降準(zhǔn)、中小企業(yè)私募債的發(fā)行等。通過一系列措施，中小微企業(yè)融資難、融資貴的問題得了一定的緩解。但不可否認(rèn)，金融對中小微企業(yè)的“支持”是一項持久戰(zhàn)，需要長期關(guān)注和堅持。

實際上，無論國內(nèi)還是國外，和大型企業(yè)相比，中小微企業(yè)的融資難度、融資成本都會更高，這是金融機(jī)構(gòu)基于貸款風(fēng)險考量的正常狀態(tài)。但近年來，我國中小微的融資難也一定程度受到宏觀貨幣政策的影響，尤其是在貨幣政策收緊時，一些銀行往往先保證大型企業(yè)，尤其是國企群體的融資需要，而中小微企業(yè)更容易暴露在政策變動的沖擊之下。

顯然，報告并沒有忽略這一點(diǎn)。對于貨幣政策，報告指出，加大穩(wěn)健的貨幣政策實施力度。發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，為實體經(jīng)濟(jì)提供更有力支持。擴(kuò)大新增貸款規(guī)模，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速與名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定。

對中小微企業(yè)來說，宏觀融資環(huán)境的穩(wěn)定和新增貸款規(guī)模的擴(kuò)大，無疑是一種利好。報告指出，進(jìn)一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，引導(dǎo)資金更多流向重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，擴(kuò)大普惠金融覆蓋面?？梢灶A(yù)期，未來融資環(huán)境對中小微企業(yè)將有更大的概率是友善的。

除了融資難，還有融資貴的問題。

解決融資貴問題，相關(guān)改革早已啟動，貸款市場報價利率（LPR）的改革就是典型案例。

2019年，我國推出了這一改革，對降低中小微企業(yè)的融資成本起到了重要作用。據(jù)統(tǒng)計，LPR改革以來，企業(yè)貸款利率出現(xiàn)明顯下降，從2019年7月的5.32%降至2022年1月的4.5%，累計降幅達(dá)0.82個百分點(diǎn)。基于企業(yè)部門龐大的融資總量，0.82個百分點(diǎn)的降幅顯然意義重大，無疑是金融改革送給廣大實體企業(yè)的超級“禮包”。

未來，這一“禮包”還將延續(xù)。比如，報告多次提到了“利率”，對降低中小微企業(yè)的融資成本給予了足夠的關(guān)注。報告指出，推動金融機(jī)構(gòu)降低實際貸款利率、減少收費(fèi)，讓廣大市場主體切身感受到融資便利度提升、綜合融資成本實實在在下降。

不過，值得注意的是，在加強(qiáng)金融對實體經(jīng)濟(jì)的有效支持方面，報告的有關(guān)表述也充分考慮到了對市場化方式的重視。

其中，報告提到推進(jìn)涉企信用信息共享，加快稅務(wù)、海關(guān)、電力等單位與金融機(jī)構(gòu)信息聯(lián)通，擴(kuò)大政府性融資擔(dān)保對小微企業(yè)的覆蓋面，努力營造良好融資生態(tài)，進(jìn)一步推動解決實體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)融資難題。

客觀地說，在社會融資系統(tǒng)的運(yùn)行中，中小微企業(yè)的融資難并非完全是銀行“嫌貧愛富”的原因。銀行需要對股東和儲戶負(fù)責(zé)，必須對貸款進(jìn)行風(fēng)險控制，從而維持一個較好的資產(chǎn)質(zhì)量水平?，F(xiàn)實中，很多中小微企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)并不完善，銀行要通過財務(wù)信息甄選合格貸款對象的成本太高。

更有甚者，一些企業(yè)還存在“兩本賬”問題，而財務(wù)數(shù)據(jù)的粉飾和失實也并不是個案，因此銀行對企業(yè)真實的資信更加無從判斷。但是，企業(yè)的其他一些數(shù)據(jù)和財務(wù)數(shù)據(jù)相比，往往更能直接反映其經(jīng)營的真實情況。其中，納稅的數(shù)據(jù)、海關(guān)的貨物通關(guān)數(shù)據(jù)和用電情況，往往比財務(wù)報表的數(shù)據(jù)更有力量。

于是，建立一個囊括企業(yè)真實經(jīng)營信息的“超級數(shù)據(jù)庫”，對降低金融機(jī)構(gòu)對融資主體的甄選成本、緩解信息不對稱，必然有著十分重要的意義。這是一種極其富有市場化思維的金融改革舉措，體現(xiàn)了對市場的充分尊重。在現(xiàn)有金融體系客觀條件的約束下，這種做法無疑能夠?qū)⑿畔⒊杀窘档阶畹汀?/p>

除中小微企業(yè)的融資之外，另一種“融資”也是市場關(guān)注的焦點(diǎn)。

房地產(chǎn)市場有著很強(qiáng)的金融屬性，以新房為例，在供應(yīng)一方，是房地產(chǎn)企業(yè)的開發(fā)貸或者債券融資；在需求一方，則是購房者的按揭貸款。無論對于哪一方來說，金融系統(tǒng)的政策變化都事關(guān)重大。在過去的調(diào)控中，貨幣領(lǐng)域的政策和地方政府的限購一起，共同構(gòu)成了中國樓市調(diào)控的“雙輪”。

報告提到，繼續(xù)保障好群眾住房需求。堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，探索新的發(fā)展模式，堅持租購并舉，加快發(fā)展長租房市場，推進(jìn)保障性住房建設(shè)，支持商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求，穩(wěn)地價、穩(wěn)房價、穩(wěn)預(yù)期，因城施策促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展。

未來，監(jiān)管部門在樓市具體會采取哪些政策，目前還需要觀察。但不難發(fā)現(xiàn)，2022年2月以來，在一些非一線城市，限購門檻和按揭貸款的可得性都發(fā)生了一定程度的放寬，貸款利率也出現(xiàn)了下降。然而，也必須注意，這些變化并不代表房地產(chǎn)政策的轉(zhuǎn)向，房住不炒依然不會動搖。但另一方面，年輕人的解決居住問題置業(yè)需要，城市居民改善型的購房需求，以及其他各種合理住房需求 ，未來也將可能獲得一定的支持。

報告指出，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，保持流動性合理充裕?？梢灶A(yù)見，隨著中國經(jīng)濟(jì)的不斷復(fù)蘇，2022年的貨幣政策在穩(wěn)健的同時，將更加富有靈活性，也將更加從容。穩(wěn)健而又靈活適度，在很多舉措上富有“普惠”色彩，卻也能做到對市場規(guī)律的充分尊重，這正是貨幣政策的高超之處。

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