鄧詩(shī)瑩

摘 要：在2020年初新冠疫情全面暴發(fā)的情況之下，中小企業(yè)面臨的融資問(wèn)題越來(lái)越多，出現(xiàn)了融資難度大、速度慢、風(fēng)險(xiǎn)集中、相關(guān)制度不健全、企業(yè)內(nèi)部成本大、融資平臺(tái)的缺乏等問(wèn)題。需要建立健全的企業(yè)融資環(huán)境，加強(qiáng)中小企業(yè)信用建設(shè)以及社會(huì)征信體系，專業(yè)化細(xì)分融資模式和等級(jí)，加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，借鑒國(guó)外中小企業(yè)融資經(jīng)驗(yàn)并促進(jìn)企業(yè)的數(shù)字化辦公，來(lái)緩解疫情下的中小企業(yè)融資困境，使得中小企業(yè)融資渠道被有效的拓寬，企業(yè)的融資會(huì)比傳統(tǒng)融資方式更加容易。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè);融資;企業(yè);新冠疫情

一、引言

2020年初，新冠疫情全面暴發(fā)，企業(yè)面臨停工停產(chǎn)，導(dǎo)致社會(huì)經(jīng)濟(jì)體系各環(huán)節(jié)受到了不同程度的負(fù)面影響。面對(duì)疫情的不確定性，大部分投資者對(duì)企業(yè)采取了撤資行為，導(dǎo)致企業(yè)無(wú)法周轉(zhuǎn)資金，企業(yè)無(wú)法維持正常運(yùn)營(yíng)。在新冠疫情的影響下，中小企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)難，同時(shí)企業(yè)為了急需經(jīng)營(yíng)下去而進(jìn)行融資的行為也變得困難起來(lái)了。目前，我國(guó)中小企業(yè)數(shù)量已占據(jù)企業(yè)總額的90%，但是其占有的金融資源卻不足五分之一。中小企業(yè)是國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)進(jìn)步的核心動(dòng)力，但其面臨的融資問(wèn)題令人擔(dān)心。

二、中小企業(yè)融資需求特征分析

中小企業(yè)在面對(duì)市場(chǎng)的變化時(shí)不僅擁有較強(qiáng)的適應(yīng)性，而且擁有廣泛的經(jīng)營(yíng)范圍，但中小企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所付出的成本較高，同時(shí)又由于抵御經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的能力較差，所以提高經(jīng)濟(jì)效益成為了中小企業(yè)的一個(gè)重難點(diǎn)，再加上中小企業(yè)自身薄弱的資金，導(dǎo)致企業(yè)想要提高經(jīng)濟(jì)效益便更加為難了。在新冠疫情的影響下，企業(yè)需要依靠融資來(lái)增加周轉(zhuǎn)資金的難度又變大了，中小企業(yè)融資主要存在以下幾點(diǎn)需求特征。

1.資金需求“短、小、頻、急”

從疫情暴發(fā)以來(lái)，中小企業(yè)想要急需正常經(jīng)營(yíng)下去所面臨的資金需求越來(lái)越多，其中最明顯的特征主要由以下四個(gè)字來(lái)概括：短、小、頻、急。“短”是指中小企業(yè)在資金的使用時(shí)間上表現(xiàn)出使用期限較短，通常情況下使用時(shí)間約為一年。這些方面主要是由于中小企業(yè)的投資規(guī)模不大，而一般的資金需求通常用于公司的存貨和企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)，因此短期信貸供應(yīng)大多是中小型的，因?yàn)樗梢詽M足公司的資金需求?！靶　笔侵柑峁┬☆~信貸的中小企業(yè)，與大公司相比中小企業(yè)需要較少的固定資產(chǎn)投入，因此較小的中小企業(yè)對(duì)資金的需求也較小。“頻”即中小企業(yè)具有短暫而頻繁的資金需求。由于中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方式導(dǎo)致了中小企業(yè)對(duì)資金的需求情況較為特殊，所以經(jīng)常出現(xiàn)需要臨時(shí)資金的情況?！凹薄笔侵钢行∑髽I(yè)對(duì)資金需求具有較高的時(shí)效性，并且緩沖等待時(shí)間較短，錯(cuò)過(guò)時(shí)機(jī)就會(huì)有一定收益的流失，所以中小企業(yè)有時(shí)急需資金。

2.融資需求多元化

不同行業(yè)中小企業(yè)在其重要項(xiàng)目上的資金需求和融資方式等方面會(huì)表現(xiàn)出不同的特征。例如：以技術(shù)為基礎(chǔ)的中小企業(yè)所創(chuàng)造的創(chuàng)新和高科技含量，對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的抵押融資需求增加了，并且制造行業(yè)的中小企業(yè)由于固定資產(chǎn)的大量投資，越來(lái)越多的制造業(yè)中小企業(yè)的資金需求可能更大，所以資金使用和周轉(zhuǎn)時(shí)間較長(zhǎng)。

三、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀及問(wèn)題分析

近年來(lái)，我國(guó)密切關(guān)注中小企業(yè)的發(fā)展，并連續(xù)發(fā)布了一系列政策和法規(guī)，這些政策和法規(guī)大大改善了中小企業(yè)的發(fā)展。中小企業(yè)整體發(fā)展的持續(xù)增長(zhǎng)，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的提高和運(yùn)營(yíng)效率的提高，造成了持續(xù)的財(cái)務(wù)問(wèn)題，中小企業(yè)由于規(guī)模限制、財(cái)政限制、技術(shù)和人力資源而難以成長(zhǎng)。我國(guó)中小企業(yè)的特點(diǎn)是經(jīng)營(yíng)規(guī)模小、效益低、交易成本高，同時(shí)中小企業(yè)的外部環(huán)境具有財(cái)務(wù)資源不足，內(nèi)部具有財(cái)務(wù)管理不善和缺乏財(cái)務(wù)手段等因素，給中小企業(yè)帶來(lái)了經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的資金周轉(zhuǎn)困難。

1.融資難度大、速度慢、風(fēng)險(xiǎn)集中

據(jù)統(tǒng)計(jì)，中小企業(yè)占我國(guó)企業(yè)總額的90%，對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的提升做出了巨大的貢獻(xiàn)，但是中小企業(yè)在銀行可以貸款的金額總額還不到貸款總額的20%，因此也導(dǎo)致了中小企業(yè)的融資難度大。申請(qǐng)中小企業(yè)貸款的過(guò)程復(fù)雜且耗時(shí)久，通常貸款從申請(qǐng)到放貸最快是10天，最慢的是一個(gè)月，有時(shí)是三至四個(gè)月。而中小企業(yè)的貸款對(duì)時(shí)間較為敏感，可能會(huì)錯(cuò)過(guò)獲得貸款的最佳時(shí)期。此外，中小企業(yè)獲得資金的機(jī)會(huì)有限，因此無(wú)權(quán)發(fā)行股票或債券，給中小企業(yè)的發(fā)展造成了一定程度上的困擾。

中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模小、效益低、交易成本高，以及利潤(rùn)的不確定性，造成其較高的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，并且主要集中在金融機(jī)構(gòu)和其他資金提供者中，從而無(wú)法有效地分散中小企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所帶來(lái)的周轉(zhuǎn)資金;企業(yè)的財(cái)務(wù)制度以及不規(guī)范的內(nèi)部治理，再加上我國(guó)資本市場(chǎng)原本的機(jī)制不完善，導(dǎo)致了企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的增大，使得中小企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)得不到有效分散，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)過(guò)于集中。

2.企業(yè)融資制度不完善

我國(guó)缺乏相對(duì)完善的金融和法律體系。中小企業(yè)在交易過(guò)程中的法律漏洞也給中小企業(yè)項(xiàng)目的成功融資帶來(lái)了隱患。此外，在國(guó)內(nèi)稅收等政策方面，中小企業(yè)不像大型公司那樣享有同樣的優(yōu)勢(shì)，而是受益于國(guó)家稅收優(yōu)惠和其他政策，這又加劇了中小企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)，導(dǎo)致中小企業(yè)在融資過(guò)程中所面對(duì)的困難會(huì)越來(lái)越多。

3.企業(yè)成本支出過(guò)大

中國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)導(dǎo)報(bào)發(fā)布的《科技型中小企業(yè)生存發(fā)展情況調(diào)查報(bào)告》顯示，在關(guān)于疫情期間的主要支出壓力的調(diào)查項(xiàng)中，有62.78%的企業(yè)表示花費(fèi)最多的部分為員工工資及福利，其次就是租金和償還貸款的部分花費(fèi)較多。報(bào)告中，有59.8%的企業(yè)認(rèn)為需要1-3個(gè)月恢復(fù)到正常經(jīng)營(yíng)水平，25.6%的企業(yè)需要3-6個(gè)月才能恢復(fù)到正常經(jīng)營(yíng)水平，甚至有部分企業(yè)表示需要更久的時(shí)間來(lái)恢復(fù)。此外，在調(diào)查中有75.05%的企業(yè)表示，2020年?duì)I業(yè)收入預(yù)計(jì)同比降低10%至50%以上不等。以上調(diào)查結(jié)果均顯示了中小企業(yè)在疫情期間由于原有固定成本的支出，導(dǎo)致中小企業(yè)的資金需求仍在不斷上升，很多企業(yè)由于現(xiàn)金流短缺且無(wú)外部資金的及時(shí)補(bǔ)充而面臨破產(chǎn)清算。

中小企業(yè)在融資成本中不僅沒(méi)有如同大型企業(yè)一樣的優(yōu)惠利率，而且支付的浮動(dòng)利率也比大型企業(yè)高。其中銀行在向中小企業(yè)提供抵押貸款時(shí)，所進(jìn)行的抵押或擔(dān)保行為使這一過(guò)程復(fù)雜化，但也可能導(dǎo)致?lián)＠实纳仙拓?cái)產(chǎn)價(jià)值的下降，并迫使銀行支付相應(yīng)的費(fèi)用。由于官方融資渠道的狹窄和阻塞，許多中小企業(yè)被迫利用私營(yíng)部門的高利率促進(jìn)其發(fā)展，使中小企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于不利地位。

4.融資平臺(tái)的缺乏

在融資過(guò)程中，融資者（可能是金融機(jī)構(gòu)或銀行）與被融資者之間可能會(huì)因?yàn)槿谫Y平臺(tái)中的雙方信息不對(duì)稱，導(dǎo)致了交易的不平等。融資者可能因?yàn)槿谫Y所帶來(lái)的潛在收益而對(duì)企業(yè)進(jìn)行融資，但又因市場(chǎng)上缺乏適合為中小企業(yè)融資提供平臺(tái)的金融系統(tǒng)以及金融機(jī)構(gòu)，所以融資者對(duì)融資的熱情逐漸被分散。使銀行無(wú)法從中小企業(yè)獲得有關(guān)其運(yùn)營(yíng)的可靠且連續(xù)的數(shù)據(jù)，以及對(duì)中小企業(yè)融資的熱情不可避免地會(huì)減少。

5.中小企業(yè)自身信息不匹配、信用不高

企業(yè)資金的需求與供給不匹配，企業(yè)無(wú)法良好運(yùn)轉(zhuǎn)，面對(duì)疫情的不確定性，企業(yè)管理者為了維持企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，即使是停工停產(chǎn)，企業(yè)原有的固定成本仍在消耗企業(yè)所剩不多的資金，使得企業(yè)無(wú)法保證一定的收益，同時(shí)銀行也會(huì)避免向這一類型的企業(yè)貸款。企業(yè)用于貸款的抵押物與估值價(jià)值的不對(duì)稱，使得融資者對(duì)于企業(yè)的不信任，導(dǎo)致企業(yè)難以通過(guò)信用貸款的方式進(jìn)行融資，也難以緩解資金不足所帶來(lái)的困境。

我國(guó)大多數(shù)中小企業(yè)是城鄉(xiāng)企業(yè)或者民營(yíng)企業(yè)，其管理者本身素質(zhì)普遍不高，從而導(dǎo)致了企業(yè)自身信用等級(jí)變低，而且這種企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力一般偏弱，規(guī)模有限、資金短缺、償還貸款的失敗率和基本利率高，使企業(yè)在市場(chǎng)上面臨越來(lái)越大的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)閾?dān)心銀行和其他金融機(jī)構(gòu)不敢向其提供貸款。甚至有一部分中小企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)不明晰，導(dǎo)致了企業(yè)難以將經(jīng)營(yíng)效率提高，從而很難開拓新市場(chǎng)發(fā)展新業(yè)務(wù)，也無(wú)法有效規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。同樣因?yàn)槠髽I(yè)自身這樣的影響，所以銀行不愿意向失敗率高和違約率高的中小企業(yè)貸款。同時(shí)，中小企業(yè)對(duì)改進(jìn)金融體系營(yíng)銷的敏感性較低，對(duì)這一舉措的認(rèn)識(shí)較低，缺乏合格的金融人員，不知道如何利用金融市場(chǎng)和融資工具來(lái)塑造自身的形象，這限制了他們獲得資金的機(jī)會(huì)。

6.新冠疫情下企業(yè)外部扶持政策力度的加大

在政策方面，從2020年2月份開始國(guó)家陸續(xù)出臺(tái)一系列財(cái)政和借貸措施支持中小企業(yè)渡過(guò)疫情難關(guān)，包括面向中小銀行的定向降準(zhǔn)、加大力度發(fā)行中小企業(yè)金融債券、提高再貼現(xiàn)再貸款額度從而增加其流動(dòng)性和降低融資成本;面向大型國(guó)有銀行則是繼續(xù)通過(guò)優(yōu)惠政策鼓勵(lì)向中小企業(yè)分配信貸資源。

在中小企業(yè)資金供給方面，銀保監(jiān)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2020年第一季度銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)用于小微企業(yè)的貸款總額同比增長(zhǎng)了11.8%，其中普惠型小微企業(yè)貸款總額同比增長(zhǎng)了26%。在疫情期間，資本市場(chǎng)融資過(guò)程中，除了與疫情相關(guān)的市場(chǎng)及企業(yè)投資者普遍對(duì)市場(chǎng)及企業(yè)持消極態(tài)度。

四、中小企業(yè)融資問(wèn)題的對(duì)策

為了應(yīng)對(duì)當(dāng)前在中小企業(yè)融資的挑戰(zhàn)，從資金來(lái)源的角度來(lái)看，公共融資平臺(tái)為了確保向中小企業(yè)公開信息，保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)，執(zhí)行項(xiàng)目并控制投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)，還需從資金的來(lái)源上控制住投資者的投資風(fēng)險(xiǎn);擴(kuò)大公共籌資模式的傳播范圍，提高公眾對(duì)融資認(rèn)知的專門知識(shí)，以促進(jìn)認(rèn)識(shí)并支持這些模式;對(duì)于法律法規(guī)的制定，信用體制的完善和投資者的保護(hù)等對(duì)策能夠推動(dòng)眾籌融資模式的合法合規(guī)的步伐不斷前進(jìn)。

1.建立健全的企業(yè)融資環(huán)境

首先，一個(gè)行業(yè)想要以健康和可持續(xù)的狀態(tài)發(fā)展下去，必須要有相關(guān)且健全的法律和條例，使其能夠在合法和安全的條件下運(yùn)作，企業(yè)融資的健康發(fā)展，應(yīng)站在現(xiàn)有的法律體系角度上，對(duì)于現(xiàn)有的中小企業(yè)融資方法制定更合適的法律體系。其次，為了拓寬企業(yè)融資的渠道需要建立多層次的金融市場(chǎng)體系，從而拓寬我國(guó)資本市場(chǎng)的深度與廣度，使得市場(chǎng)逐漸變得完善。最后，政府應(yīng)提供一系列稅收減免、利息補(bǔ)貼等優(yōu)惠政策。鼓勵(lì)各金融機(jī)構(gòu)向科技型中小企業(yè)提供貸款，并為進(jìn)行融資的金融機(jī)構(gòu)提供完善的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖措施。

2.加強(qiáng)中小企業(yè)信用以及社會(huì)征信體系的建設(shè)

在中小企業(yè)融資過(guò)程中，如果根據(jù)一些相關(guān)指標(biāo)對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行評(píng)級(jí)來(lái)決定平臺(tái)優(yōu)惠力度的大小，那么信用評(píng)級(jí)較好的企業(yè)就可以得到更多的、力度更大的優(yōu)惠條件，同樣項(xiàng)目審核等程序的耗時(shí)更短。不但良好的信用對(duì)中小企業(yè)自身至關(guān)重要，而且是中小企業(yè)進(jìn)行融資的首要條件。

2020年末，我國(guó)征信模式為政府主導(dǎo)型，該征信模式的服務(wù)主體仍是中國(guó)人民銀行，并沒(méi)有建成市場(chǎng)化的、統(tǒng)一的征信體系。在大數(shù)據(jù)背景下，將第三方平臺(tái)如支付寶、微信等的數(shù)據(jù)及時(shí)與中國(guó)人民銀行的征信數(shù)據(jù)進(jìn)行整合，對(duì)企業(yè)進(jìn)行全面、客觀、準(zhǔn)確的信用評(píng)估，有利于規(guī)范我國(guó)征信業(yè)發(fā)展并有效緩解科技型中小企業(yè)減少信用的困境。

3.專業(yè)化細(xì)分融資模式和等級(jí)，加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)

為了最大程度地吸引融資者或金融機(jī)構(gòu)的資金投入，企業(yè)必須保證項(xiàng)目的真實(shí)性，并在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候向公眾展示項(xiàng)目計(jì)劃書以及后續(xù)具體的實(shí)施計(jì)劃。而在平臺(tái)上所有融資項(xiàng)目的信息都是透明、公開的，為了保護(hù)融資項(xiàng)目的知識(shí)產(chǎn)權(quán)以及該項(xiàng)目研發(fā)計(jì)劃所需要的資助資金，需最大程度地降低知識(shí)產(chǎn)權(quán)被盜的風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)中小企業(yè)的融資，還需要對(duì)各種行業(yè)不同的融資項(xiàng)目進(jìn)行專業(yè)化細(xì)分，例如技術(shù)行業(yè)、創(chuàng)新行業(yè)、制造行業(yè)、數(shù)字化行業(yè)等等。為了防止企業(yè)項(xiàng)目的知識(shí)產(chǎn)權(quán)被竊取或被他人所用，企業(yè)和融資平臺(tái)可以將項(xiàng)目的不同階段分為不同等級(jí)（等級(jí)越高融資者可獲得的項(xiàng)目材料越多），在融資者達(dá)到某一等級(jí)時(shí)就公布項(xiàng)目某一對(duì)應(yīng)部分的材料，在這個(gè)過(guò)程中就需要融資平臺(tái)對(duì)融資項(xiàng)目的內(nèi)容等級(jí)進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管并劃分好等級(jí)，這樣真正對(duì)項(xiàng)目信息感興趣的投資者會(huì)獲得更多機(jī)會(huì)，同時(shí)企業(yè)也有了更大的融資成功可能，會(huì)對(duì)整個(gè)融資過(guò)程帶來(lái)好的收益。

4.借鑒國(guó)外中小企業(yè)融資經(jīng)驗(yàn)

對(duì)于我國(guó)的中小企業(yè)融資可以借鑒國(guó)外中小企業(yè)的融資經(jīng)驗(yàn)，例如美國(guó)、德國(guó)、法國(guó)等，這些國(guó)家對(duì)于中小企業(yè)的融資都設(shè)立了專門針對(duì)不同中小企業(yè)的融資機(jī)構(gòu)，幫助企業(yè)融資成功。同時(shí)，美德兩國(guó)還會(huì)根據(jù)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)狀況制定財(cái)稅政策，用來(lái)幫助中小企業(yè)節(jié)省開支。在美國(guó)，中小企業(yè)獲得外部資金的來(lái)源除了有傳統(tǒng)的銀行貸款，還有通過(guò)發(fā)行股票或股權(quán)來(lái)進(jìn)行融資。同時(shí)，政府也會(huì)設(shè)立各項(xiàng)基金和資金的扶持計(jì)劃，將支持中小企業(yè)發(fā)展納入國(guó)家的立法計(jì)劃，并在國(guó)家相關(guān)的經(jīng)濟(jì)政策上給予一定支持。

5.促進(jìn)企業(yè)進(jìn)行數(shù)字化辦公

在這次新冠疫情的影響之下，90%的企業(yè)進(jìn)行了線上辦公，甚至所有學(xué)校都進(jìn)行了線上教學(xué)。隨著數(shù)字化的不斷發(fā)展，數(shù)字化辦公給企業(yè)帶來(lái)的便利可見(jiàn)一斑。所以應(yīng)促進(jìn)中小企業(yè)進(jìn)行數(shù)字化辦公，以優(yōu)化其經(jīng)營(yíng)發(fā)展，拓展業(yè)務(wù)范圍，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，從而提高其信用水平，增強(qiáng)企業(yè)融資可得性。

五、研究結(jié)論

我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展過(guò)程中必須面臨的重大挑戰(zhàn)之一就是融資問(wèn)題，尤其在新冠疫情的影響下中小企業(yè)融資的難度逐漸提升，但新冠疫情下企業(yè)外部扶持政策力度的加大幫助了部分企業(yè)渡過(guò)此次難關(guān)。本文研究了新冠疫情下的中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀及問(wèn)題，并提出了對(duì)策，最后得出的結(jié)論是：其融資發(fā)展的過(guò)程中還有很多不完善的地方，因此我們?cè)谌谫Y時(shí)仍然要不斷地發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，并對(duì)其進(jìn)行改進(jìn)。相關(guān)部門和地方政府也要抓住這次機(jī)會(huì)，支持中小企業(yè)的發(fā)展。

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