劉康 李堪

我國商業(yè)銀行綠色金融業(yè)務(wù)現(xiàn)狀

近年來，隨著世界各國陸續(xù)制定中長期綠色低碳發(fā)展戰(zhàn)略，以推動經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展，綠色金融開始成為各國關(guān)注的熱點。與此同時，各國銀行業(yè)也紛紛開展綠色金融業(yè)務(wù)，以支持經(jīng)濟綠色復(fù)蘇。當前，我國監(jiān)管機構(gòu)積極推動綠色金融體系建設(shè)，銀行業(yè)也開啟了綠色金融業(yè)務(wù)實踐和探索，在綠色金融標準設(shè)計、綠色金融激勵機制、環(huán)境信息披露與風(fēng)險管理、綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新等方面都取得了較大進展。

綠色金融監(jiān)管制度框架持續(xù)完善。一是建立綠色金融體系的頂層架構(gòu)。2016年8月，中國人民銀行等七部委共同出臺了《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》，自上而下構(gòu)建了我國綠色金融體系發(fā)展的頂層架構(gòu)。二是綠色金融的標準體系不斷完善。例如，《綠色債券支持項目目錄（2021年版）》自2021年7月開始實施，實現(xiàn)了綠色債券支持范圍的“國內(nèi)統(tǒng)一、國際趨同”，并進一步細化了綠色債券支持項目目錄，為我國綠色債券市場發(fā)展提供了穩(wěn)定框架。三是綠色金融激勵約束機制逐步建立。例如，2021年6月發(fā)布的《銀行業(yè)金融機構(gòu)綠色金融評價方案》，將金融機構(gòu)綠色貸款、綠色債券等業(yè)務(wù)納入量化考核范圍，其評價結(jié)果也納入人民銀行金融機構(gòu)評級體系。

銀行業(yè)開始推進綠色金融戰(zhàn)略規(guī)劃建設(shè)。比如，中國工商銀行發(fā)布《2021～2023年發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃》，提出綠色金融體系建設(shè)的目標、路徑和工具，并從行業(yè)政策出發(fā)，制訂加強氣候風(fēng)險管理等配套管理措施，支持低碳經(jīng)濟轉(zhuǎn)型及“雙碳”目標實現(xiàn)。中國銀行發(fā)布《中國銀行服務(wù)“碳達峰、碳中和”目標行動計劃》，明確了下一步綠色產(chǎn)業(yè)的投資目標及路徑。華夏銀行、興業(yè)銀行等股份制銀行也制訂了可持續(xù)發(fā)展方案，推動自身運營的碳中和目標，并積極參與綠色產(chǎn)業(yè)與綠色金融產(chǎn)品相關(guān)的創(chuàng)新項目。

商業(yè)銀行逐步引入環(huán)境與氣候風(fēng)險管理。近年來，國內(nèi)部分商業(yè)銀行已率先開展相關(guān)領(lǐng)域?qū)嵺`，比如，中國工商銀行在2016年就選取典型行業(yè)開展環(huán)境與氣候風(fēng)險壓力測試，2019年就碳交易對商業(yè)銀行信用風(fēng)險開展火電行業(yè)壓力測試。近期，人民銀行已將多家大型商業(yè)銀行作為氣候風(fēng)險壓力測試的試點，強化其開展環(huán)境與氣候風(fēng)險管理的能力。

環(huán)境信息披露機制逐步建立。2021年，人民銀行編制了《銀行業(yè)金融機構(gòu)環(huán)境信息披露操作手冊（試行）》和《金融機構(gòu)碳核算技術(shù)指南（試行）》，規(guī)定金融機構(gòu)應(yīng)對經(jīng)營活動和投融資活動的環(huán)境影響及碳排放進行核算。當前，我國多家商業(yè)銀行已開始通過社會責(zé)任報告或網(wǎng)站新聞等途徑對相關(guān)環(huán)境信息進行披露，部分商業(yè)銀行已開始披露綠色信貸及投資的相關(guān)信息，環(huán)境信息披露機制已逐步建立。

綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新逐步開展，碳中和債、可持續(xù)發(fā)展掛鉤債等融資產(chǎn)品陸續(xù)推出。例如，繼浦發(fā)銀行在2022年1月9日發(fā)布了“中債-浦發(fā)銀行ESG精選債券指數(shù)”之后，首支融合“綠色金融”與“可持續(xù)發(fā)展”雙主題的“中債-平安理財ESG優(yōu)選綠色債券指數(shù)”也在1月14日發(fā)布。相關(guān)創(chuàng)新迅速豐富了我國綠色金融產(chǎn)品體系，截至2021年11月末，綠色債券已累計發(fā)行超過1.6萬億元。

整體來看，國內(nèi)商業(yè)銀行綠色金融業(yè)務(wù)發(fā)展整體仍處于起步階段，綠色金融業(yè)務(wù)發(fā)展與碳中和的契合度仍不充分，國內(nèi)各商業(yè)銀行的綠色實踐發(fā)展尚不均衡，解決“轉(zhuǎn)型企業(yè)找資金難、綠色資金找企業(yè)難”的能力仍待提升，綠色金融發(fā)展的市場機制亟待加強，綠色金融市場發(fā)展仍有待進一步拓展。

商業(yè)銀行綠色金融業(yè)務(wù)面臨的問題

綠色金融監(jiān)管及市場機制有待完善

綠色金融標準體系亟待修訂、完善。一是國內(nèi)外綠色標準仍有較大差異，加大了綠色資本跨境流動的交易成本;二是國內(nèi)綠色信貸、綠色產(chǎn)業(yè)等標準設(shè)定與2021年7月發(fā)布的《綠色債券項目支持目錄》（2021年版）中的綠色標準尚未同步，不同綠色產(chǎn)品的標準差異仍然較大;三是棕色產(chǎn)業(yè)向綠色轉(zhuǎn)型的技術(shù)路徑、準入門檻及轉(zhuǎn)型金融標準尚待確立;四是部分綠色債券發(fā)行存在“漂綠”“洗綠”現(xiàn)象，嚴重損害了綠色債券發(fā)行主體的聲譽，并加大了投資者的篩選甄別成本，第三方綠色評估認證機構(gòu)發(fā)展亟待規(guī)范。

綠色金融相關(guān)市場機制建設(shè)有待加強。一是綠色資金投向的結(jié)構(gòu)錯配亟須調(diào)整。當前，綠色資金大多集中投向可再生能源和清潔能源等低碳領(lǐng)域綠色項目，由于可以獲得較高收益，金融機構(gòu)普遍具有更強的投資意愿。同時，工業(yè)污染治理、環(huán)境和生態(tài)修復(fù)等亟須從高碳向低碳、零碳轉(zhuǎn)型領(lǐng)域的項目收益低、風(fēng)險大，嚴重缺乏資金支持，如果后續(xù)無法獲得足夠資金支持或?qū)?dǎo)致轉(zhuǎn)型失敗并引發(fā)金融和社會風(fēng)險。因此，亟須通過政策引導(dǎo)優(yōu)化綠色投資結(jié)構(gòu)。二是政府激勵政策的實施力度、覆蓋范圍及效果有待加強。西方國家對此已有較多探索，政府對綠色發(fā)展的激勵較多通過財政貼息、稅收減免、提供低利率貸款等形式實施。比如，美國房利美發(fā)行綠色建筑認證MBS，打造了居者有其屋的綠色版本，該運作模式通過市場化方式募集了更多低利率資金，激勵了綠色建筑及房地產(chǎn)領(lǐng)域發(fā)展;英國政府在2007年出臺的金融激勵政策支持了按揭貸款機構(gòu)推動碳金融相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展。三是部分中小企業(yè)發(fā)行或投資周期較長的綠色資產(chǎn)違約損失風(fēng)險相對較高，其風(fēng)險分擔機制亟須加強。

商業(yè)銀行綠色治理架構(gòu)和戰(zhàn)略體系亟待完善

近年來，國際金融機構(gòu)在加強綠色治理領(lǐng)域的實踐已較為成熟。一是積極完善綠色治理組織架構(gòu)。例如，匯豐銀行董事會設(shè)定可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的目標和戰(zhàn)略，負責(zé)監(jiān)督實施并定期聽取集團執(zhí)行委員會關(guān)于氣候和可持續(xù)金融創(chuàng)新的報告;高盛董事會及其委員會負責(zé)監(jiān)督氣候風(fēng)險的管理和戰(zhàn)略實施監(jiān)督，并在2021年成立氣候指導(dǎo)小組監(jiān)督與氣候有關(guān)的風(fēng)險和機會決策，制訂到2050年實現(xiàn)長期凈零承諾目標;貝萊德董事會負責(zé)審定業(yè)務(wù)戰(zhàn)略，2021年，董事會審查和討論了涵蓋可持續(xù)性相關(guān)戰(zhàn)略所有相關(guān)方面，包括支持到2050年或更早實現(xiàn)凈零排放的全球目標、擴大可持續(xù)投資的解決方案及投資管理團隊對環(huán)境和社會問題的參與計劃等。二是推動完善可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃。國際商業(yè)銀行會在充分評估銀行風(fēng)險管理架構(gòu)、數(shù)據(jù)和系統(tǒng)等內(nèi)部因素，以及氣候變化相關(guān)政策和法規(guī)、技術(shù)進步等外部因素的基礎(chǔ)上，綜合制定涵蓋市場機遇分析、產(chǎn)品和客戶管理、戰(zhàn)略合作、管理平臺、風(fēng)險和情景分析等模塊的可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略計劃。比如，匯豐銀行以“凈零銀行”設(shè)置其2030年經(jīng)營目標和2050年碳排放目標戰(zhàn)略規(guī)劃，規(guī)劃的一個關(guān)鍵部分是制訂氣候解決方案，旨在推動可持續(xù)發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施成為全球綠色投資的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。2020年8月，匯豐銀行氣候資產(chǎn)管理公司成立，著力于推動市場投資于農(nóng)田、森林和水等各種涉及自然資源保護的可持續(xù)發(fā)展項目。與之相比，當前國內(nèi)部分大型商業(yè)銀行已經(jīng)完善了綠色治理架構(gòu)及綠色金融發(fā)展規(guī)劃，但有眾多中小銀行相關(guān)建設(shè)仍然不足，亟須完善綠色治理架構(gòu)，推動制訂可持續(xù)綠色發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃。

商業(yè)銀行氣候風(fēng)險管理與信息披露能力尚待提升

氣候風(fēng)險管理能力亟須提升。國外金融機構(gòu)的氣候風(fēng)險管理經(jīng)驗較為豐富，可供借鑒。比如，匯豐銀行在2020年將氣候風(fēng)險納入集團的風(fēng)險管理框架，建立了氣候風(fēng)險的三道防線，確保風(fēng)險管理制衡有效，將氣候變化帶來的風(fēng)險納入偏好框架，并設(shè)置防控措施，以達到銀行對監(jiān)管、投資者和社會的脫碳承諾。在風(fēng)險評估方面，渣打銀行分別建立了客戶層面和投資組合層面的風(fēng)險評估機制，并且建立了氣候風(fēng)險壓力測試和資本充足率的計量和分析框架。貝萊德建立了三道防線來管理投資客戶的風(fēng)險，其中投資團隊和業(yè)務(wù)團隊是第一道防線，負責(zé)環(huán)境因素對投資組合的風(fēng)險識別等;風(fēng)險管理部門是第二道防線，負責(zé)監(jiān)控、計量和報告等與ESG相關(guān)的風(fēng)險;內(nèi)部審計部門則是第三道防線，負責(zé)確保氣候風(fēng)險相關(guān)的風(fēng)險管理和治理穩(wěn)健有效。近年來，工商銀行、興業(yè)銀行、江蘇銀行等商業(yè)銀行已陸續(xù)嘗試在氣候風(fēng)險識別與量化領(lǐng)域展開相關(guān)研究應(yīng)用，但整體來看，國內(nèi)許多商業(yè)銀行對環(huán)境與氣候風(fēng)險的認識仍然不足，相關(guān)數(shù)據(jù)的可得性質(zhì)量不一，對環(huán)境與氣候相關(guān)風(fēng)險管理的模型和方法尚處于探索階段，對氣候風(fēng)險的認識和分析能力亟待提升。

氣候環(huán)境信息披露能力仍須加強。當前，國際商業(yè)銀行對氣候風(fēng)險披露的實踐已全面展開。2017年，金融穩(wěn)定理事會（FSB）的TCFD發(fā)布關(guān)于氣候相關(guān)披露建議，匯豐銀行、渣打銀行、高盛以及貝萊德等金融機構(gòu)，也從2019年開始逐年發(fā)布TCFD報告。目前，歐盟、英國、中國香港、日本等國家和地區(qū)已宣布根據(jù)其相關(guān)建議進行披露，其中，香港金融管理局要求受監(jiān)管機構(gòu)參照TCFD的財務(wù)披露框架于2023年年中進行首次披露。當前，我國大部分商業(yè)銀行對棕色及高碳資產(chǎn)的相關(guān)信息披露仍然較少，采集、計算、評估及披露碳排放和碳足跡信息的能力仍然不足，商業(yè)銀行氣候環(huán)境信息披露水平有待進一步加強。我國商業(yè)銀行應(yīng)做好國際TCFD相關(guān)進展的研究追蹤，并做好后續(xù)能夠達到國際相關(guān)要求進行氣候風(fēng)險信息披露的各項準備工作。

綠色金融產(chǎn)品亟需創(chuàng)新，投資者結(jié)構(gòu)仍待優(yōu)化

近年來，綠色金融產(chǎn)品已經(jīng)成為國際投資市場的主流產(chǎn)品。比如，匯豐銀行從2017年開始在金融市場上逐步推出可持續(xù)發(fā)展債券并持續(xù)創(chuàng)新擴容，其ESG產(chǎn)品包括債券產(chǎn)品、結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品以及信托基金產(chǎn)品等。渣打銀行除了在金融市場上創(chuàng)新和投資ESG產(chǎn)品外，還提供綠色按揭等綠色金融服務(wù)，并積極拓展個人金融業(yè)務(wù)。一方面，對于符合香港綠色建筑協(xié)會綠色環(huán)評（包括環(huán)境可持續(xù)性、社會可持續(xù)性及經(jīng)濟可持續(xù)性三大可持續(xù)發(fā)展支柱）認證的金級和鉑金級的一手、二手物業(yè)及政府資助的房屋，可以向客戶提供綠色按揭貸款服務(wù)，最低貸款額度可超過100萬港元，在按揭利率上可以享受折扣利率優(yōu)化以及現(xiàn)金回贈;另一方面，可為客戶提供可持續(xù)發(fā)展儲蓄賬戶，客戶的儲蓄余額只用于符合渣打銀行的“綠色和可持續(xù)發(fā)展產(chǎn)品框架”的可持續(xù)發(fā)展項目，包括綠色金融、可持續(xù)發(fā)展基建項目等，客戶在該類型賬戶下可以獲得額外的收益。當前，我國綠色金融產(chǎn)品持續(xù)創(chuàng)新，但需要看到，當前我國綠色金融產(chǎn)品的多樣性與流動性同發(fā)達國家相比尚有較大差距，能夠解決個人綠色融資、產(chǎn)業(yè)綠色發(fā)展以及支持高碳行業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型經(jīng)濟活動的金融工具和產(chǎn)品研發(fā)仍然不足，整體創(chuàng)新能力還較弱，綠色金融產(chǎn)品服務(wù)深度及廣度仍有待提升。

商業(yè)銀行綠色金融業(yè)務(wù)發(fā)展框架展望

完善綠色金融監(jiān)管制度及激勵機制框架

加強綠色金融標準監(jiān)管指引。一是積極參與國際綠色標準規(guī)則制定，提升我國在全球綠色領(lǐng)域的話語權(quán)與影響力，持續(xù)推動國內(nèi)外綠色標準進一步接軌;二是修訂完善綠色金融標準，推動國內(nèi)綠色信貸、綠色債券等各項綠色金融標準趨于統(tǒng)一;三是加快推動棕色向綠色轉(zhuǎn)型金融標準確立;四是推動形成透明、一致的第三方綠色評估機構(gòu)認證標準及流程。

加大綠色金融激勵機制建設(shè)。一是通過金融政策支持降低綠色發(fā)展成本，加大優(yōu)惠力度、拓寬覆蓋范圍，通過財政貼息、稅收減免、碳減排支持工具等方式給予綠色投資領(lǐng)域更多低利率資金支持，將利益實質(zhì)性讓渡給綠色項目投資者。二是加大對商業(yè)銀行監(jiān)管考核中的綠色因素占比，如可考慮將較低風(fēng)險的綠色資產(chǎn)納入向人民銀行借款的合格抵押品范圍，適當降低商業(yè)銀行持有綠色資產(chǎn)風(fēng)險權(quán)重等方式，鼓勵商業(yè)銀行提升運用綠色產(chǎn)品投融資的積極性。三是加強市場化激勵機制，優(yōu)化綠色項目投資結(jié)構(gòu)。如可借鑒美國經(jīng)驗加大市場化募資力度，支持創(chuàng)新發(fā)行綠色ABS等金融產(chǎn)品，募集更多低利率綠色發(fā)展資金;通過增加綠色擔保、綠色保險等外部增信手段提升投資周期長、風(fēng)險高的綠色資產(chǎn)價值，降低綠色金融產(chǎn)品違約損失，分擔高碳向低碳、零碳轉(zhuǎn)型領(lǐng)域的發(fā)展成本及風(fēng)險。四是推動商業(yè)銀行等金融機構(gòu)從實踐層面“自下而上”推動綠色金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)發(fā)展協(xié)調(diào)配合、資金供給端與需求端高效對接，在推動商業(yè)銀行加強內(nèi)部激勵機制建設(shè)的同時，鼓勵其嘗試在管制—標準—激勵方面形成更多政策框架支持建議。

完善商業(yè)銀行綠色治理架構(gòu)與戰(zhàn)略規(guī)劃

一是可借鑒國際金融同業(yè)經(jīng)驗，推動更多商業(yè)銀行將綠色治理納入整體公司治理架構(gòu)，明確董事會及高級管理層在應(yīng)對氣候風(fēng)險和支持綠色低碳發(fā)展領(lǐng)域的主體責(zé)任，及其在商業(yè)銀行戰(zhàn)略規(guī)劃、風(fēng)險偏好等方面的公司治理要求。由董事會對可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略和氣候風(fēng)險管理承擔最終責(zé)任;對高級管理層建議的可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略進行審批、對其后續(xù)實施進行支持和監(jiān)督，將氣候相關(guān)因素嵌入全行的業(yè)務(wù)活動和決策過程中;董事會或其管理委員會須審批氣候風(fēng)險偏好，酌情設(shè)置風(fēng)險偏好定量指標。二是推動更多商業(yè)銀行盡快制訂雙碳戰(zhàn)略規(guī)劃和可持續(xù)發(fā)展路線圖。根據(jù)國家戰(zhàn)略和長期愿景，明確自身運營和投融資碳中和戰(zhàn)略目標，制訂步驟清晰、可執(zhí)行的行動路線圖，明確各方責(zé)任，層層壓實雙碳工作任務(wù)。

強化氣候風(fēng)險管理及環(huán)境信息披露等配套機制建設(shè)

加強氣候風(fēng)險分析和管理機制建設(shè)。一是商業(yè)銀行應(yīng)將氣候風(fēng)險納入自身的風(fēng)險管理框架，借鑒TCFD建議及國際大行先進實踐經(jīng)驗，建立完善的風(fēng)險管理制度和流程，有效識別、計量、監(jiān)控、報告和緩釋氣候風(fēng)險。二是鼓勵商業(yè)銀行進一步加強量化能力建設(shè)，加強氣候風(fēng)險相關(guān)識別和量化分析的方法和工具運用，加強壓力測試和情景分析，提升相關(guān)風(fēng)險管理能力。三是鼓勵金融機構(gòu)建立環(huán)境事件風(fēng)險應(yīng)急披露機制，做好危機事件披露應(yīng)對準備。

加強環(huán)境信息披露機制。一是可考慮采納TCFD等國際風(fēng)險信息披露框架，加強對氣候風(fēng)險的識別、評估、管理及重點領(lǐng)域的披露。二是大中型商業(yè)銀行應(yīng)逐步提升金融機構(gòu)碳核算披露能力，建立對高碳資產(chǎn)敞口和主要資產(chǎn)碳足跡進行計算和披露的機制。三是推動形成轉(zhuǎn)型金融信息披露機制，披露相關(guān)資金使用、轉(zhuǎn)型路徑實施、轉(zhuǎn)型目標實現(xiàn)情況及產(chǎn)生的環(huán)境效益等。四是商業(yè)銀行可運用區(qū)塊鏈和人工智能等金融科技進行棕色和綠色資產(chǎn)的識別、分類以及相關(guān)影響測算，解決綠色低碳產(chǎn)品貼標、低碳投資者識別與激勵等應(yīng)用場景中數(shù)據(jù)可得性問題，提高信息披露的標準化水平及透明度。

繼續(xù)推動綠色產(chǎn)品創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)

深化綠色產(chǎn)品創(chuàng)新轉(zhuǎn)型。一是從當前以現(xiàn)貨綠色金融產(chǎn)品為主轉(zhuǎn)向現(xiàn)貨、期貨與衍生品并重，滿足期限及流動性等多種市場轉(zhuǎn)換需求，幫助投資者實現(xiàn)跨期貼現(xiàn)、套期保值及風(fēng)險管理;二是加大商業(yè)銀行零售條線綠色產(chǎn)品創(chuàng)新，大力發(fā)展個人綠色消費貸款及綠色理財?shù)葮I(yè)務(wù);三是創(chuàng)新轉(zhuǎn)型金融類及綠色農(nóng)業(yè)等產(chǎn)業(yè)類金融產(chǎn)品，滿足不同行業(yè)的融資需求;四是加大發(fā)行碳中和金融產(chǎn)品的力度，鼓勵可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券（SLB）等產(chǎn)品創(chuàng)新，推動可持續(xù)范疇的綠色債券、綠色指數(shù)等金融產(chǎn)品發(fā)行繼續(xù)增長;五是借鑒國際經(jīng)驗，加強綠色按揭服務(wù)等綠色金融服務(wù)創(chuàng)新。

持續(xù)優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)。一是強化綠色投資理念。目前境內(nèi)市場對綠色投資的理念宣傳還須進一步加強，投資者尤其是個人投資者缺乏對ESG和綠色投資的了解，應(yīng)擴大踐行ESG理念的投資者范圍，搭建全社會綠色投資者網(wǎng)絡(luò)，推動建立社會責(zé)任投資者制度，吸引更多投資者進入國內(nèi)綠色投資領(lǐng)域。二是持續(xù)優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)。一方面，完善外匯衍生產(chǎn)品，以滿足發(fā)行人和投資者對沖外匯風(fēng)險的需求，吸引個人投資者進入綠色投資者行列;另一方面，加強同國際機構(gòu)及國際交易所的合作與信息共享，提升我國綠色產(chǎn)品的國際市場影響力，吸引更多國際投資者進入我國進行綠色投資。

（本文僅代表作者個人觀點，與所在單位無關(guān)）

（作者單位：中國工商銀行金融市場部，中國工商銀行〔亞洲〕有限公司風(fēng)險管理部）

責(zé)任編輯：孫 爽

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