□文/張?zhí)炫?王鸞鳳

（湖北大學 湖北·武漢）

［提要］本文基于對3，983名消費者問卷調(diào)查收集的數(shù)據(jù)進行實證研究，采用多元有序Logit回歸模型分析消費者的職業(yè)選擇對于金融素養(yǎng)水平的影響。研究發(fā)現(xiàn)：從事金融相關(guān)職業(yè)對消費者金融素養(yǎng)有顯著的正向影響；家庭職業(yè)背景對消費者金融素養(yǎng)具溢出效應(yīng)，父母從事金融相關(guān)行業(yè)的消費者金融素養(yǎng)較高。據(jù)此，提出建議。

隨著我國金融市場的不斷發(fā)展，消費者在面對豐富的金融產(chǎn)品和服務(wù)時，需要做出不同的金融決策。2002年，經(jīng)合組織為提高各國消費者金融素養(yǎng)水平，啟動金融知識教育項目研究。2008年金融危機爆發(fā)后，金融素養(yǎng)是影響金融決策和保持經(jīng)濟系統(tǒng)穩(wěn)定的重要因素之一，這一觀點在國際上得到普遍認可。金融素養(yǎng)和金融決策之間有著緊密的聯(lián)系，錯誤的金融決策不僅會使消費者付出沉重的代價，還會讓金融市場面臨巨大的風險。提高消費者金融素養(yǎng)不僅能夠防范金融風險的發(fā)生，還能提高消費者和其家庭的金融福祉。

中國人民銀行金融消費權(quán)益保護局自2007年開始，每兩年全面開展一次消費者金融素養(yǎng)問卷調(diào)查。調(diào)查結(jié)果顯示：中國消費者的金融素養(yǎng)整體處于中下水平，有較大的提升空間。主要原因是金融教育的缺失，以及在日常工作和生活中對金融知識的應(yīng)用以及學習機會較少。隨著我國居民收入的增長，消費者廣泛地參與金融市場，而金融市場上各種新興金融產(chǎn)品的數(shù)量日益增加，只有消費者具有一定的金融素養(yǎng)，才能做出良好的金融決策。金融素養(yǎng)較低會讓消費者難以對其進行判斷和分析，從而導致消費者不能通過購買理財產(chǎn)品或者做出合理的投資決策來改善自己的生活水平。我國消費者金融素養(yǎng)較低不僅會減少消費者自身的金融福祉，還會抑制我國金融行業(yè)的發(fā)展，影響金融體系的穩(wěn)定性和安全性。

本文以《中國人民銀行消費者金融素養(yǎng)調(diào)查》為基礎(chǔ)設(shè)計問卷，研究消費者從事的職業(yè)對其金融素養(yǎng)水平的影響，以期為提高中國消費者金融素養(yǎng)、加強防范金融風險能力、維持金融市場的穩(wěn)定、促進金融市場健康發(fā)展提出相應(yīng)建議。

一、文獻綜述

當前國內(nèi)外學者對于金融素養(yǎng)的研究主要集中在其內(nèi)涵概念、影響因素、效果等方面。金融素養(yǎng)的研究最早由Bernheim（1995）在分析經(jīng)濟行為時提出，他認為金融素養(yǎng)能夠幫助家庭和個人做出合理的金融決策。Lusardi（2006）將金融素養(yǎng)定義為自我對金融知識的評價以及對金融知識的掌握情況。也有學者認為金融素養(yǎng)是獲得和使用知識技能，有效管理財富資源，從而實現(xiàn)財富保障的能力。

早期的金融素養(yǎng)理論并沒有引起學者的重視，直到次貸危機發(fā)生后，研究影響金融素養(yǎng)的因素得到國內(nèi)外學者及機構(gòu)的關(guān)注。美國總統(tǒng)金融素養(yǎng)咨詢委員會（PACFL）指出，消費者的金融素養(yǎng)普遍較低是造成金融危機的重要原因之一；美聯(lián)儲前主席Bernanke（2010）認為，提高消費者金融素養(yǎng)能夠增強金融市場的抗風險能力和經(jīng)濟系統(tǒng)的穩(wěn)定。吳衛(wèi)星（2017）的研究發(fā)現(xiàn)金融素養(yǎng)的缺乏會阻礙居民家庭做出合理的金融決策，提高家庭金融素養(yǎng)則可以改善居民家庭的金融決策。

王高宇（2015）將金融素養(yǎng)的影響因素細分為人口統(tǒng)計特征、心理因素、家庭因素、金融經(jīng)驗因素，其中人口統(tǒng)計特征、心理因素受自身影響較大，家庭因素與金融經(jīng)驗因素受外部的影響較大。有學者發(fā)現(xiàn)，金融素養(yǎng)隨著年齡的增加呈駝峰狀。Lusardi＆Mitchell（2011）也表示相同觀點，他們認為年輕人和老年人的金融素養(yǎng)較低，而中年人金融素養(yǎng)較高。在性別的影響上，Chen＆volpe（2002）發(fā)現(xiàn)在大學生群體中，女性的金融素養(yǎng)要低于男性；而Woodyard＆Robb（2012）指出，除了老年人外，所有年齡段的女性金融素養(yǎng)要低于男性。金融素養(yǎng)與個人受教育程度呈正向關(guān)系，Lusardi＆Mitchell（2006）調(diào)查表明，接受過高等教育的消費者黨的金融素養(yǎng)水平要高于一般人。對心理因素的研究主要在消費者對風險的態(tài)度、自我效能和改善金融素養(yǎng)的動機這三個方向。Dohmen＆Falk（2010）研究發(fā)現(xiàn)，消費者越厭惡風險其金融素養(yǎng)水平越低。Chatterjee＆Finke（2011）研究表明，自我效能可以提高消費者對投資決策的信心，是金融素養(yǎng)改變金融決策的重要條件。消費者自身是否有改善金融素養(yǎng)的想法，對于其金融素養(yǎng)的影響十分重要，消費者即使接受了金融教育，但是缺乏改善金融素養(yǎng)的動機，其金融素養(yǎng)水平并不會得到提升。有關(guān)家庭與社會背景因素，國內(nèi)外也做了頗多研究。王宇熹（2015）通過對上海市消費者的調(diào)研和實證發(fā)現(xiàn)，父母的受教育程度越高，其子女的金融素養(yǎng)水平越高。Lusardiet al（2010）認為青年消費者的金融素養(yǎng)水平與他們父母的受教育程度顯著正相關(guān)。Monticome（2010）認為，較高的家庭收入對消費者的金融素養(yǎng)水平有積極的影響。Campenhout（2015）認為父母接受過相關(guān)的金融培訓或者有相關(guān)的工作背景，有助于年輕人金融素養(yǎng)水平的提升。就金融經(jīng)驗因素而言，接受專業(yè)的金融課程教育和從事金融相關(guān)的工作是金融經(jīng)驗的兩種表現(xiàn)形式。Hanna、Hill＆Perdeue（2010）通過對大學中不同專業(yè)的學生調(diào)查發(fā)現(xiàn)，商學院的學生的金融素養(yǎng)要高于其他文科專業(yè)，這表示專業(yè)對金融素養(yǎng)有非常重要的影響。Chen＆Volpe（1998）通過調(diào)查924名大學生也支持這一觀點，調(diào)查結(jié)果顯示商科專業(yè)的學生在回答金融知識問題和做出金融決策的正確率高于非商科專業(yè)，即受到較為系統(tǒng)的金融課程學習的學生的金融素養(yǎng)較高。Yang（2010）發(fā)現(xiàn)工作類型是影響金融素養(yǎng)的重要因素，處于金融和財務(wù)工作環(huán)境的消費者，其金融素養(yǎng)水平要高于其他職業(yè)。王宇熹（2015）基于對上海地區(qū)的消費者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在金融行業(yè)或者金融相關(guān)行業(yè)工作的人員金融素養(yǎng)相對較高。Lusardi＆Mitchell（2014）發(fā)現(xiàn)消費者接觸股票、基金、理財產(chǎn)品越頻繁，其金融素養(yǎng)水平越高，這也間接說明從事金融相關(guān)工作對金融素養(yǎng)水平有正向影響。

由此可見，研究如何通過有效的措施和政策，提高消費者的金融素養(yǎng)水平，具有重要意義。目前，國內(nèi)外學者對金融素養(yǎng)的影響因素研究大多在統(tǒng)計描述方面，對于如何進一步通過金融教育和普及金融技能應(yīng)用的方式，來提高金融素養(yǎng)水平的研究較少。本文通過問卷調(diào)查，利用有序Logit模型重點研究影響金融素養(yǎng)的因素，深入分析消費者的職業(yè)對金融素養(yǎng)的影響，為通過金融教育和金融職業(yè)技能培訓等外部因素來提高我國消費者金融素養(yǎng)水平以及普及家庭金融教育、發(fā)揮家庭背景所帶來的溢出效應(yīng)，提供一定的依據(jù)。

二、研究設(shè)計

（一）問卷設(shè)計。本文借鑒北京大學中國社會科學調(diào)查中心設(shè)計的中國家庭追蹤調(diào)查問卷（CFPS），以及中國人民銀行消費者權(quán)益保護局發(fā)布的《消費者金融素養(yǎng)調(diào)查簡要報告》，進行了問卷設(shè)計。問卷共包括四大部分：第一部分是基本信息；第二部分是金融產(chǎn)品的認識；第三部分金融素養(yǎng)狀況；第四部分是金融教育。第一部分包括消費者的年齡、性別、收入、學歷、專業(yè)、職業(yè)、家庭背景；第二部分包括對信用卡、儲蓄卡的認識，對金融產(chǎn)品風險的認識；第三部分包括財務(wù)規(guī)劃、通脹與利率知識、貸款常識、風險分散，其中從財務(wù)規(guī)劃的角度設(shè)計了5道題，通脹知識角度設(shè)計了4道題，貸款常識的角度設(shè)計了6道題，風險分散的角度設(shè)計了5道題，最后匯總這20個問題的得分作為消費者的金融素養(yǎng)得分；第四部分包括消費者對金融教育重要性的看法、對自身金融素養(yǎng)水平的評價以及對金融知識的興趣。

（二）數(shù)據(jù)來源與模型設(shè)定。本文共獲得有效問卷3，983份。為保證問卷數(shù)據(jù)的有效性，本文對問卷數(shù)據(jù)進行信度分析，來測量樣本回答結(jié)果的可靠程度。本文參考趙宇（2018）的模型，構(gòu)建有序Logit模型對金融素養(yǎng)進行實證分析。其模型為：

其中，αi是模型的截距；β是模型中各解釋變量的系數(shù)；x代表影響金融素養(yǎng)水平的因素；Y代表消費者的金融素養(yǎng)水平；Pi代表消費者金融素養(yǎng)水平為i的概率（i=1，2，3）；代表消費者的金融素養(yǎng)為i與個人金融素養(yǎng)為i+1時的概率之比，即消費者金融素養(yǎng)為i時的概率，這里以y=i+1作為參考分類；P（y≤i）為累積概率，即消費者金融素養(yǎng)為i以及低于i的概率之和。

（三）變量的選取及變量說明

1、被解釋變量：金融素養(yǎng)（FL）。借鑒Lusardi&Mitchell（2008）金融素養(yǎng)觀點，從財務(wù)能力、通貨膨脹與利率、風險分散、貸款知識四個方面度量金融素養(yǎng)。根據(jù)回答問題的正確與否來評分，答對一道計1分，答錯得0分。將得分加總后，根據(jù)李克特的平均值差數(shù)法，將金融素養(yǎng)分為較高、一般、較低三個等級，賦值較高等級的金融素養(yǎng)為3，一般的為2，較低的為1。

2、核心解釋變量：消費者的職業(yè)（profession）。消費者從事金融相關(guān)行業(yè)，表明消費者在日常生活中接觸到和使用的金融知識較多，反映了消費者對于金融知識的持續(xù)學習以及應(yīng)用。因此，根據(jù)消費者是否從事金融相關(guān)行業(yè)對該變量賦值，若從事金融相關(guān)行業(yè)則賦值為1，若從事其他行業(yè)則賦值為0。

3、其他控制變量。本文選取年齡（Age）、性別（Gender）、收入（Income）、受教育程度（Education）、家庭金融教育（Family_education）、消費者所學專業(yè)（Major）等六個變量為其他控制變量。上述變量的具體賦值和說明見表1。（表1）

表1 變量的選取及變量說明一覽表

（四）變量描述性統(tǒng)計。表2反映了樣本數(shù)據(jù)的分布情況。從該表可以看出，金融素養(yǎng)的最小值為0，最大值為3，平均值為1.94，說明樣本中被訪者金融素養(yǎng)水平較低，且存在較大差異。從年齡和性別分布來看，本次受訪者年齡多集中在25～35歲之間，男性受訪者多于女性受訪者。受訪者的學歷最大值為7，最小值為1，平均值為5.24，標準差為1.55，說明本樣本中被訪者受教育水平差異顯著。樣本中消費者的收入差距也較大，平均值為3.22，最大值為6，最小值為1，標準差為1.27。（表2）

表2 變量描述性統(tǒng)計一覽表

三、實證分析

（一）相關(guān)檢驗。對樣本數(shù)據(jù)進行信度分析，判斷數(shù)據(jù)的有效性。數(shù)據(jù)是否真實可靠，根據(jù)分析結(jié)果中的Cronbachα系數(shù)值來判斷，若系數(shù)值在0.6以上，則表明數(shù)據(jù)有效。檢驗結(jié)果如表3所示，信度系數(shù)α=0.745〉0.6，表明問卷調(diào)查的數(shù)據(jù)有效。（表3）

表3 樣本數(shù)據(jù)的可靠性統(tǒng)計一覽表

使用有序Logit模型回歸，需要對模型進行平行性檢驗，來觀察是否可以進一步分析。平行性檢驗的原假設(shè)是各回歸方程互相平行，根據(jù)表4結(jié)果可見，平行檢驗的結(jié)果為P=0.706〉0.05，接受原假設(shè)，說明模型通過平行性檢驗，可進一步進行分析。（表4）

表4 有序Logit回歸模型平行性檢驗一覽表

（二）實證結(jié)果分析。由表5可知，在控制變量上，結(jié)果顯示消費者的性別會顯著影響其金融素養(yǎng)水平，男性受訪者的金融素養(yǎng)要高于女性受訪者，且在5%的水平上顯著，相對于老年群體，消費者的年齡與其金融素養(yǎng)顯著正相關(guān)，即消費者金融素養(yǎng)水平隨著年齡呈“倒U”形；消費者的收入水平會對金融素養(yǎng)產(chǎn)生積極影響，且在1%的水平上顯著，其原因可能是收入較高的人群對金融理財知識的需求更大；消費者的受教育程度對其金融素養(yǎng)水平產(chǎn)生顯著正向影響，且在1%的水平上顯著，這可能是由于受教育水平更高的消費者所獲得的金融知識和對于金融概率的理解能力更強；消費者所學專業(yè)的不同，對于金融素養(yǎng)的影響具有差異性，經(jīng)管類專業(yè)與消費者金融素養(yǎng)呈顯著正相關(guān)，這說明接受過專業(yè)金融知識教育的消費者具有較高的金融素養(yǎng)的概率更大。在核心解釋變量消費者的職業(yè)選擇上，從事金融相關(guān)職業(yè)與消費者金融素養(yǎng)在1%的水平上呈顯著正相關(guān)，說明在其他條件不變的情況下，從事金融行業(yè)工作的消費者的金融素養(yǎng)更高，其原因可能是從事金融相關(guān)行業(yè)的消費者對于金融知識的應(yīng)用較多，并且相比于其他職業(yè)的消費者更容易接觸金融相關(guān)事務(wù)，對基礎(chǔ)金融問題有正確的認識和理解。父母從事金融相關(guān)職業(yè)能提高消費者的金融水平，也表明從事金融相關(guān)職業(yè)可能對消費者金融素養(yǎng)具有溢出效應(yīng)。（表5）

表5 有序Logi t模型估計結(jié)果一覽表

（三）穩(wěn)健性檢驗。使用二元Logit模型研究消費者職業(yè)、專業(yè)以及個人和社會因素對金融素養(yǎng)的影響。將消費者金融素養(yǎng)得分位于前50%的賦值為1，其他賦值為0。利用二元Logit回歸對數(shù)據(jù)進行回歸，得到結(jié)果如表6所示，該結(jié)果與前文回歸結(jié)果基本一致。（表6）

表6 二元Logit模型回歸結(jié)果一覽表

四、政策建議

研究發(fā)現(xiàn)，消費者的職業(yè)選擇會對其金融素養(yǎng)水平有顯著影響，從事金融相關(guān)行業(yè)的消費者的金融素養(yǎng)水平較高；經(jīng)管類專業(yè)的消費者金融素養(yǎng)水平要高于其他專業(yè)；職業(yè)選擇對金融素養(yǎng)有一定的溢出效應(yīng)，表現(xiàn)在父母從事金融行業(yè)的消費者，其金融素養(yǎng)水平較高。

由此本文認為，發(fā)展和普及金融教育對于我國的消費者金融素養(yǎng)的提升具有至關(guān)重要的作用。針對我國消費者群體，應(yīng)積極開展金融教育普及講座，從金融意識、金融能力、財務(wù)能力、風險預防能力等角度進行金融專業(yè)知識教育，并利用互聯(lián)網(wǎng)等多媒體頻道拓寬金融知識普及渠道。

相比于從事金融行業(yè)的消費者，普通職業(yè)消費者的金融素養(yǎng)相對較低，這將會嚴重影響其自身的金融福祉。因此，有必要針對從事非金融行業(yè)的消費者開展金融知識的普及教育，可以通過公司自發(fā)或者政府支持等方式，聘請金融機構(gòu)的專業(yè)人員，針對公司員工開展有關(guān)個人財務(wù)規(guī)劃、貸款常識以及對金融產(chǎn)品風險的認識等金融知識的講座和培訓，以提升普通職業(yè)消費者的金融素養(yǎng)水平，促進其財富累積，提高普通職業(yè)消費者的生活水平。

銀行應(yīng)承擔起提高消費者金融知識和技能應(yīng)用的責任。通過組織開展對客戶的金融知識和技能培訓加強消費者使用金融知識的頻率，以及通過有獎問答等方式提高消費者使用金融知識的積極性，銀行通過開展上述活動能夠在學校之外給更多的消費者進行專業(yè)的金融知識教育和提供金融技能應(yīng)用的場景，通過改變消費者的金融經(jīng)驗來提高其金融素養(yǎng)水平。打造更加透明和健康的金融市場環(huán)境。消費者只有通過比較好的金融體驗和金融服務(wù)，才會自發(fā)去提高自身的金融素養(yǎng)水平，而良好的金融體驗和服務(wù)需要一個健康和透明的市場，可以依托互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)提高金融市場的透明化程度以及更加及時、準確地將金融信息傳遞給消費者，讓消費者獲得良好金融體驗的反饋，能夠自發(fā)去學習金融知識和技能。