林 榕

引言

改革開放以來，福建與香港之間往來日益密切，閩港經(jīng)貿(mào)關(guān)系取得長足發(fā)展。 作為國際金融、貿(mào)易中心的香港，逐漸發(fā)展為福建重要的境外資金來源地和貿(mào)易合作伙伴，同時也成為福建企業(yè)向外投資和上市融資的主要目的地之一。 1997 年香港回歸，更是為福建與香港之間的經(jīng)貿(mào)合作帶來新的發(fā)展機遇。福建勞動力資源優(yōu)勢與香港金融、貿(mào)易服務(wù)等優(yōu)勢互相補充、互相促進，閩港經(jīng)貿(mào)合作進一步向縱深發(fā)展。 為此，香港回歸后的閩港經(jīng)貿(mào)合作關(guān)系問題也成為眾多專家學(xué)者關(guān)注的重點。本文在此背景上采用計量經(jīng)濟學(xué)方法進一步探討閩港經(jīng)貿(mào)合作與福建地區(qū)經(jīng)濟增長之間的關(guān)系。

閩港經(jīng)貿(mào)合作與福建經(jīng)濟增長的統(tǒng)計分析

1.閩港貿(mào)易總額明顯上升，福建長期處于貿(mào)易順差狀態(tài)

1997 年香港回歸后， 福建與香港地區(qū)之間的貿(mào)易進出口總額大幅增長，并于2013 年達到最高110.36 億美元，之后有所下降。 2021 年，福建與香港地區(qū)進出口貿(mào)易總額達74.08 億美元，較1997 年增幅為198%，其中出口貿(mào)易額為72.69 億美元，進口貿(mào)易額為1.4 億美元，福建與香港地區(qū)的貿(mào)易合作主要以貨物輸出為主。2021 年，福建對香港出口額占福建出口亞洲地區(qū)貿(mào)易額的9.42%，占福建全部出口額的4.36%，兩地貿(mào)易合作已成為福建經(jīng)濟的重要組成部分。

此外， 自1997 年以來福建在閩港貿(mào)易中一直處于貿(mào)易順差狀態(tài)。2013 年貿(mào)易順差更是達到了100.85 億美元，2013 年之后貿(mào)易順差有所下降，但福建在閩港貿(mào)易中處于順差地位的情況一直未改變。

圖1 1997要2021 年閩港貿(mào)易情況

2.香港地區(qū)為福建吸收境外資金的重要來源地

1997 年香港回歸后， 福建實際利用港資金額呈較大幅度的增長，整體上呈上升趨勢，2016 年實際利用港資金額最高達48.92 億美元， 較1997 年漲幅為114%。 1997—2000 年福建實際利用港資金額呈下降趨勢，一方面是由于香港作為臺灣投資大陸的重要中轉(zhuǎn)站，受兩岸局勢的影響，投資者處于觀望的態(tài)度； 另一方面受1997 年亞洲金融危機影響，各經(jīng)濟體經(jīng)濟結(jié)構(gòu)進行調(diào)整，投資熱度有所下降。 此外，2018 年爆發(fā)的國際金融危機， 也使得2018 年福建實際利用港資金額大幅下降。 但整體上閩港經(jīng)貿(mào)合作促進了福建經(jīng)濟的外向型發(fā)展。

圖2 1997要2021 年福建實際利用港資情況

基于模型下閩港經(jīng)貿(mào)合作與經(jīng)濟增長的實證分析

1.模型概述

本文采用向量自回歸VAR 模型對閩港經(jīng)貿(mào)合作與福建省經(jīng)濟增長之間的關(guān)系進行實證研究。VAR 模型是Christopher Sims 于1980 年提出的，描述的是在同一樣本期間內(nèi)的n 個內(nèi)生變量可以作為它們過去值的線性函數(shù)。 VAR 模型的表達式如下：

若假設(shè)擾動項服從正態(tài)分布，可利用條件最大似然估計（MLE）進行分析，這等價于對每個方程分別用OLS 進行估計。 若在模型中加入外生變量xi，則（1）式可寫為：

（1）、（2）式中，yi為內(nèi)生變量列向量，xi為外生變量列向量，p 為滯后階數(shù)，ak為n×n 矩陣，εi為n×1 誤差向量，I 為樣本數(shù)。 在本研究中，yi為福建經(jīng)濟增長，xi為閩港貿(mào)易進出口。

式（2）可用矩陣表達如下：

即含有k 個時間序列變量的VAR(p)模型由k個方程組成。

2.數(shù)據(jù)來源與變量選擇

本研究用福建地區(qū)生產(chǎn)總值GDP 表示衡量福建地區(qū)經(jīng)濟增長的指標（單位：億元），用福建對香港出口EX 表示閩港貿(mào)易出口額（單位：萬美元），用福建省對香港進口IM 表示閩港貿(mào)易進口額（單位：萬美元），用CAP 表示福建省實際利用港資金額（單位：萬美元），以上3 個變量（EX、IM、CAP）代表閩港經(jīng)貿(mào)合作的指標。 本研究選取的為1997—2021 年間福建地區(qū)生產(chǎn)總值、 閩港貿(mào)易進出口金額、福建實際利用港資金額等數(shù)據(jù)，并采用stata 軟件進行VAR 模型分析。 數(shù)據(jù)來源為福建省歷年統(tǒng)計年鑒數(shù)據(jù)。

通常原始數(shù)據(jù)都具有異方差性，研究中均取原始數(shù)據(jù)的對數(shù)進行研究，不僅可以消除原始數(shù)據(jù)的異方差性，而且不改變原始數(shù)據(jù)的時間趨勢。

3.基于VAR 模型的實證分析

（1）序列平穩(wěn)性檢驗

時間序列數(shù)據(jù)須進行平穩(wěn)性檢驗，若時間序列中存在單位根現(xiàn)象，對方程進行回歸分析則會存在偽回歸。 若平穩(wěn)性檢驗時間序列非平穩(wěn)，則一般可以通過差分的方法來消除單位根，從而得到平穩(wěn)的時間序列。 在差分過程中，當進行到第d 次差分時序列平穩(wěn)，則方程服從i 階單整。

從表1 可得， 變量序列l(wèi)nGDP、lnEX、lnIM、lnCAP 在1%、5%、10%的統(tǒng)計顯著水平上是非平穩(wěn)的。為避免回歸方程存在單位根現(xiàn)象，本文將時間序列數(shù)據(jù)進行差分， 差分后的數(shù)據(jù)再重新進行平穩(wěn)性檢驗。變量的一階差分、二階差分分別用dln-GDP、dlnEX、dlnIM、dlnCAP 及 dlnGDP2、dlnEX2、dlnIM2、dlnCAP2 表示。 差分后變量的平穩(wěn)性檢驗如表2。

表1 lnGDP堯lnEX堯lnIM堯lnCAP 的平穩(wěn)性檢驗

表2 差分后變量的平穩(wěn)性檢驗

表2 的檢驗結(jié)果可看出，一階差分dlnGDP 在統(tǒng)計上不平穩(wěn)，dlnEX 在5%的顯著水平上平穩(wěn)，dlnIM 和dlnCAP 在1%的顯著水平上平穩(wěn)；二階差分dlnGDP2、dlnEX2、dlnIM2、dlnCAP2 均 在1%顯著水平上平穩(wěn)。 因VAR 模型只有建立在序列平穩(wěn)的基礎(chǔ)上才是有效的， 為減少差分后數(shù)據(jù)分析的復(fù)雜性，本研究主要選取一階差分變量（即dlnGDP、dlnEX、dlnIM、dlnCAP）進行分析，以減小誤差。 此外， 仍需要將代表福建經(jīng)濟增長的指標即福建地區(qū)生產(chǎn)總值及福建對香港出口貿(mào)易額、 福建對香港進口貿(mào)易額、 福建實際利用港資金額等數(shù)據(jù)進一步分析，以確定各變量之間存在的具體關(guān)系。

（2）確定模型滯后階數(shù)

進行VAR 建模時，首先要確定滯后階數(shù)。 本研究主要采用AIC 準則和SC 準則作為選擇最優(yōu)滯后階數(shù)的參考。具體為對回歸方程設(shè)定不同的滯后階數(shù)進行統(tǒng)計分析， 當統(tǒng)計結(jié)果的AIC 或SC 數(shù)值最小時， 則所對應(yīng)的滯后階數(shù)為最優(yōu)的滯后階數(shù)， 回歸方程的統(tǒng)計結(jié)果才較為可靠。 對dlnGDP、dlnEX、dlnIM、dlnCAP 建立向量自回歸模型，得到的結(jié)果如表3。

表3 最優(yōu)滯后階數(shù)的檢測結(jié)果

由表3 可得， 根據(jù)AIC 準則表明最優(yōu)的滯后階數(shù)為1 階，因此本研究選擇1 階滯后VAR(1)模型進行研究。

（3）模型平穩(wěn)性檢驗

為了進一步確定所回歸的模型是否穩(wěn)定，本文對模型統(tǒng)計的全部單位根進行檢驗。 如果單位根全部落在單位圓內(nèi)，則認為當前的系統(tǒng)是穩(wěn)定的，否則認為系統(tǒng)不是穩(wěn)定的。 分析結(jié)果如圖3。

從圖3 可知，模型得出的全部單位根均落在單位圓之內(nèi)，表明VAR(1)模型得出的全部單位根均小于1，因此該VAR(1)統(tǒng)計模型是穩(wěn)定的。

圖3 特征值分布圖

（4）Johansen協(xié)整檢驗

回歸方程若是非平穩(wěn)序列，則很可能出現(xiàn)偽回歸的情況，協(xié)整檢驗的目的就是對回歸方程表示的因果關(guān)系是否是偽回歸進行檢驗，即檢驗變量之間是否存在穩(wěn)定的關(guān)系。 本文采用Johansen 協(xié)整檢驗方法，分析結(jié)果如表4。

表4 Johansen 協(xié)整檢驗結(jié)果淵跡統(tǒng)計量冤

根據(jù)表4 和表5 看出，Johansen 協(xié)整檢驗的跡統(tǒng)計值在協(xié)整秩為2 的時候在5%的統(tǒng)計水平上顯著，表明變量之間至多存在兩個協(xié)整關(guān)系，即福建經(jīng)濟增長與福建對香港進口貿(mào)易額、 福建對香港出口貿(mào)易額、 福建實際利用港資金額存在長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。

表5 Johansen 協(xié)整檢驗結(jié)果淵最大特征值統(tǒng)計量冤

通過回歸模型得出的參數(shù)化結(jié)果如表6。

表6 協(xié)整的標準化參數(shù)結(jié)果

由表6 可得到福建地區(qū)生產(chǎn)總值、 福建對香港出口貿(mào)易額、福建對香港進口貿(mào)易額、福建實際利用港資金額之間的關(guān)系式為：

根據(jù)dlnGDP、dlnEX、dlnIM、dlnCAP 的協(xié)整關(guān)系， 可以得出福建地區(qū)生產(chǎn)總值與福建對香港進口貿(mào)易額、福建對香港出口貿(mào)易額、福建實際利用港資金額的函數(shù)關(guān)系。 福建對香港出口貿(mào)易額每增長1%，可帶動福建地區(qū)生產(chǎn)總值增長1.13%；福建對香港進口貿(mào)易額每增長1%，會導(dǎo)致福建地區(qū)生產(chǎn)總值下降1.03%；福建實際利用港資金額每增長1%，福建地區(qū)生產(chǎn)總值上升0.09 個百分點。

以上分析表明閩港出口貿(mào)易、 福建實際利用港資金額對福建經(jīng)濟增長具有顯著的拉動作用，閩港進口貿(mào)易對福建經(jīng)濟增長則具有負作用。 通過對方程殘差進行檢驗， 檢驗結(jié)果顯示殘差序列無自相關(guān)的關(guān)系。

（5）脈沖響應(yīng)函數(shù)分析

脈沖響應(yīng)函數(shù)可以在VAR 模型的基礎(chǔ)上制造方程間相互獨立的沖擊， 并觀察到這些沖擊對變量施加的時間軌跡， 進而預(yù)測對變量當前值和未來值的影響。 基于VAR（1）模型的脈沖響應(yīng)函數(shù)， 本文采用cholsky 分析法作了脈沖響應(yīng)分析，研究結(jié)果如圖4。

圖4 脈沖響應(yīng)圖

脈沖響應(yīng)圖表示的是一個被測系統(tǒng)在一個沖擊激勵信號輸入時所得到的在時間-幅度上的響應(yīng)特性。上圖中橫軸表示的是VAR 模型的時間趨勢，縱軸表示的是未來20 年內(nèi)每一沖擊帶來的變量變動的百分比。

第一行表示一個單位實際利用港資金額對系統(tǒng)的影響。 福建實際利用港資金額對福建地區(qū)生產(chǎn)總值、閩港進口貿(mào)易額、閩港出口貿(mào)易額在短期內(nèi)均具有正效應(yīng)， 其中對閩港出口貿(mào)易額的影響最為顯著。

第二行表示一個單位閩港出口貿(mào)易額對系統(tǒng)的影響。 福建對香港出口貿(mào)易額在短期內(nèi)會降低福建實際利用港資金額、福建地區(qū)生產(chǎn)總值，對閩港進口貿(mào)易額影響則由正轉(zhuǎn)負， 但長期內(nèi)閩港出口貿(mào)易額的影響效應(yīng)逐漸減弱。

第三行表示一個單位的福建地區(qū)生產(chǎn)總值對系統(tǒng)的影響。 福建地區(qū)生產(chǎn)總值對閩港出口貿(mào)易額、閩港進口貿(mào)易額、福建實際利用港資金額等均具有正效應(yīng)。

第四行表示一個單位閩港進口貿(mào)易額對系統(tǒng)的影響。 閩港進口貿(mào)易額在短期內(nèi)對福建實際利用港資金額、閩港出口貿(mào)易額具有正效應(yīng)，對福建地區(qū)生產(chǎn)總值則有輕微的負效應(yīng)。

結(jié)論及建議

1.閩港經(jīng)貿(mào)合作與福建經(jīng)濟增長存在穩(wěn)定的均衡關(guān)系

通過以上模型的協(xié)整檢驗統(tǒng)計結(jié)果可得，福建地區(qū)經(jīng)濟增長與閩港進口貿(mào)易額、 閩港出口貿(mào)易額、福建實際利用港資金額存在穩(wěn)定的關(guān)系。提升閩港出口貿(mào)易額、 福建實際利用港資金額對福建經(jīng)濟增長具有促進作用， 二者與福建經(jīng)濟增長為正相關(guān)的關(guān)系。而閩港進口貿(mào)易額增長，則導(dǎo)致福建地區(qū)生產(chǎn)總值下降， 閩港進口貿(mào)易與福建經(jīng)濟增長為負相關(guān)的關(guān)系。 建議福建地區(qū)可進一步優(yōu)化港商營商環(huán)境， 出臺優(yōu)惠政策吸引港資入閩投資。 此外，促進對港出口貿(mào)易，維持對港貿(mào)易順差狀態(tài)。

2.吸引港資為促進閩港經(jīng)貿(mào)往來的重要因素

福建實際利用港資金額增長， 不僅可以促進福建地區(qū)經(jīng)濟增長， 還可同步帶動福建對香港的進出口貿(mào)易，有力地促進閩港經(jīng)貿(mào)發(fā)展。因此建議福建地區(qū)持續(xù)加大對港資的招商力度， 持續(xù)優(yōu)化招商環(huán)境吸引港資入閩投資。

3.福建地區(qū)經(jīng)濟增長是加強閩港經(jīng)貿(mào)合作的內(nèi)生動力

研究結(jié)果顯示， 福建地區(qū)經(jīng)濟增長對閩港貿(mào)易出口額、閩港貿(mào)易進口額、福建實際利用港資金額均具有正效應(yīng)， 福建地區(qū)經(jīng)濟增長為閩港經(jīng)貿(mào)合作增長的內(nèi)生動力。 因此建議福建地區(qū)通過大力發(fā)展自身經(jīng)濟來帶動閩港貿(mào)易總額的增長，提升福建實際利用港資金額， 從而吸引港資對閩投資。 另外，建議進一步調(diào)整優(yōu)化對港貿(mào)易結(jié)構(gòu)，促進閩港出口貿(mào)易增長，維持閩港貿(mào)易順差，以實現(xiàn)福建本地區(qū)的經(jīng)濟增長。