馬 巍 馬雨晗

（1.沈陽工業(yè)大學 經(jīng)濟學院，遼寧沈陽 110870；2.東北財經(jīng)大學 工商管理學院，遼寧大連 116025）

一、引言

2021年初以來，包括礦產(chǎn)品在內(nèi)的國際大宗商品價格出現(xiàn)了大幅上漲，其中鐵礦石價格上漲70%、鋁土礦價格上漲60%，鐵礦石價格更是突破了2011年的歷史價格高位。由于中國銅礦、鐵礦石、鋁土礦的對外依存度都接近或超過80%，國際礦產(chǎn)品價格的全面上漲必然通過價格傳導機制傳導至國內(nèi)，造成中國各產(chǎn)業(yè)上游生產(chǎn)資料價格普遍上漲，進而給制造業(yè)企業(yè)帶來巨大壓力。中國作為全球最大的礦產(chǎn)品進口國，在礦產(chǎn)品國際定價中缺乏話語權的弊端顯露無遺，在當前中國正處于轉型升級的關鍵時期，面對中美貿(mào)易摩擦的不利局面，必須準確把握礦產(chǎn)品國際定價機制演進趨勢并采取積極應對措施，以更好保障中國經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展。

二、礦產(chǎn)品國際定價機制的演進趨勢

（一）從貿(mào)易角度看礦產(chǎn)品國際定價機制的演進

礦產(chǎn)品國際貿(mào)易在很大程度上會影響到全球礦產(chǎn)品的供需關系和供需局面，而具有主導權的國家或地區(qū)可以獲得限制其他貿(mào)易主體選擇范圍的權利，并因此獲得額外收益。在貿(mào)易結構上，具有主導權的國家或地區(qū)通過定價機制影響礦產(chǎn)品國際主導權主要體現(xiàn)在以下三個方面。一是通過掌握礦產(chǎn)品貿(mào)易渠道來主導國際定價機制。必和必拓、淡水河谷等國際礦業(yè)巨頭不僅具有強大的生產(chǎn)能力，還通過遍布全球的貿(mào)易渠道，將下游用戶都納入其貿(mào)易鏈。[1]有的礦業(yè)巨頭還會進一步參與產(chǎn)業(yè)鏈的上下游，從而獲得更大的結構性權力。如國際礦業(yè)巨頭企業(yè)嘉能可，在全球五十多個國家都建立了辦事處，不僅銷售自身生產(chǎn)的有色金屬礦石，而且購進和銷售第三方有色金屬，對全球有色金屬價格產(chǎn)生了巨大影響力。二是通過壟斷礦產(chǎn)品運輸主導國際定價機制。礦產(chǎn)品價格中海運費占比較高，在協(xié)議價格多為到岸價的情況下，掌握礦產(chǎn)品跨國運輸特別是壟斷國際海運主體對礦產(chǎn)品國際定價的影響力不言而喻。國際礦石價格每次大漲，中國企業(yè)受到的影響程度都遠超日本，這與負責礦石運輸?shù)母缮⒇洿腥毡酒髽I(yè)占比高有很大關系，目前全球60%新增散貨輪屬于日本的三井商社。三是通過國際海運安全主導國際定價機制。依賴國際海運的礦石，對海運安全同樣有著很大的依賴。海運安全得不到保障，礦石價格必然上漲。

基于這三方面分析，可以看到當前礦產(chǎn)品國際定價機制的演進趨勢。首先，為了擺脫長期以來的被動局面，近些年來中國加大了拓展礦產(chǎn)品來源渠道的力度，以分散市場風險，在礦產(chǎn)品定價上爭取更多主動權。如鐵礦石進口，除了傳統(tǒng)的巴西、澳大利亞等進口渠道外，中國還加大了與中亞國家、朝鮮及非洲國家的合作，從源頭上提升中國鐵礦石進口定價主動權。其次，在國際海運運力方面，近些年來中國等新興經(jīng)濟體的海運能力有了較大提升。如中國遠洋不僅擁有各類大型散裝船舶70余艘，運力達到400萬載重噸，而且還擁有100余艘日常租船，運力達到1500萬載重噸，運力的提升將有助于中國應對礦產(chǎn)品到岸價格的波動。[2]再次，隨著中國亞丁灣護航取得成功，中國軍隊在海外的表現(xiàn)讓世界為之矚目，以往全球海運完全依靠美國的局面有所改善。這三個方面的改變，一定程度提升了中國在國際礦產(chǎn)品定價機制中的話語權。

（二）從生產(chǎn)角度看國際礦產(chǎn)品定價機制的演進

一般而言，誰掌握了生產(chǎn)端，誰就擁有了定價權的主導地位，特別是礦產(chǎn)品這種重資產(chǎn)行業(yè)，礦石生產(chǎn)企業(yè)背后都有著金融資本與生產(chǎn)資本的支撐，這讓在全球產(chǎn)量占比較大的大礦企往往擁有很強的定價權。如淡水河谷、力拓、必和必拓與FMG的鐵礦石產(chǎn)量在全球鐵礦石貿(mào)易量中的占比高達66.7%，其股東有摩根大通、花旗、匯豐等大型金融集團，對全球鐵礦石普氏指數(shù)、TSI指數(shù)等具有很大影響，這些巨頭企業(yè)在國際鐵礦石市場的主導地位顯而易見。全球最大的十家銅礦生產(chǎn)企業(yè)，除智利國家銅業(yè)、斯特拉塔集團外，其余8家生產(chǎn)企業(yè)全部受到美國的主導。即使是前兩家企業(yè)，股東中也有黑石集團等美國企業(yè)，表明美國在礦產(chǎn)品定價機制中具有很大的主導權。[3]

從生產(chǎn)角度具體分析，一方面，近年來全球礦產(chǎn)品生產(chǎn)的集中度有所下降。過去三年，非洲鐵礦石產(chǎn)量增長了12.2%，亞洲及俄羅斯遠東地區(qū)的鐵礦石產(chǎn)量增長了15%。銅礦生產(chǎn)方面，2010年十大銅礦企業(yè)產(chǎn)量在全球銅礦總產(chǎn)量中的占比為56%，2020年這一占比降至44%。非傳統(tǒng)礦企和非傳統(tǒng)礦產(chǎn)品出口國在生產(chǎn)端的占比提升，會相應削弱傳統(tǒng)定價主導權，形成新的定價局面，即生產(chǎn)端的新興力量會要求增加話語權。另一方面，中國等新興經(jīng)濟體資本在全球的投資逐步加速，美國及其盟友掌控全球鐵礦石定價的局面逐步出現(xiàn)了變化。截至2020年，中國礦業(yè)企業(yè)在海外的投資量累計已經(jīng)超過萬億美元。其中，僅2013年中國采礦業(yè)海外并購項目43宗，規(guī)模達到342.3億美元。2020年，中國對外投資中，金融類投資為227.9億美元，這樣的投資力度無疑會增強中國在全球金融市場的力量，在國際礦產(chǎn)品定價領域的話語權自然會得到提升，有助于改變國際礦產(chǎn)品定價機制。[4]

（三）從金融角度看國際礦產(chǎn)品定價機制的演進

金融是國際礦產(chǎn)品定價機制中的重要力量。2020年，全球礦產(chǎn)勘查投入總額約為83億美元，采礦業(yè)投資額約為2900億美元，這離不開金融資本的支持。一方面，交易貨幣很容易影響礦產(chǎn)品定價機制。這其中既有如1974年美國與沙特簽訂美元石油協(xié)議這樣的政治主導力量，也有美國利用全球金融地位推動美元成為主要大宗商品結算貨幣這樣的市場主導力量?？傊?，全球礦產(chǎn)品計價和結算中使用越多的貨幣，該貨幣國在礦產(chǎn)品定價中的影響越大，往往只需要通過調(diào)整匯率政策和貨幣政策就可以影響礦產(chǎn)品價格走勢。另一方面，國際礦產(chǎn)品交易中心掌握在誰手中，誰的話語權就越大。作為全球最大的有色金屬交易所，倫敦金屬交易所的股東包括了高盛、摩根大通和港交所等金融機構，股東通過發(fā)布交易基準價、人為操控某類金屬倉儲等方式就可以實現(xiàn)對交易價格的操縱。2013年美國一家鋁型材企業(yè)起訴倫敦金屬交易所和高盛操縱鋁價，2014年美國鄧肯鍍鋅公司起訴嘉能可、摩根大通和高盛操縱鋅價格等，都揭示了國際礦產(chǎn)品定價機制中的操縱現(xiàn)象。從金融角度看，當前國際礦產(chǎn)品定價機制演進的表現(xiàn)可歸納如下：（1）國際礦產(chǎn)品交易中使用非美元貨幣結算情況逐步增加。如2021年5月，中國最大的鋼鐵集團公司（中國寶武）繼與必和必拓、淡水河谷完成人民幣結算后，又與力拓實現(xiàn)人民幣跨境結算，實現(xiàn)了與三大鐵礦石企業(yè)的人民幣跨境結算。截至2021年6月，人民幣在全球支付金額中的占比為2.5%，同比增加0.7個百分點；與此同時，人民幣在全球外匯儲備中的占比也達到2.5%，比2016年增加1.1個百分點。隨著越來越多國家在礦產(chǎn)品交易中努力擺脫美元依賴，國際礦產(chǎn)品定價機制演進將會進一步體現(xiàn)出美元控制逐漸被削弱的趨勢。[5]（2）傳統(tǒng)交易所外的其他交易所正在興起。包括上海期貨交易所、俄羅斯期貨交易所的交易量都有較大幅度提升，應對傳統(tǒng)交易所操縱交易價格的能力逐漸增強。未來，這一發(fā)展趨勢還會進一步加強，國際礦產(chǎn)品定價機制必然會發(fā)生積極變化。

（四）從規(guī)則角度看國際礦產(chǎn)品定價機制的演進

一方面，作為現(xiàn)代國際經(jīng)貿(mào)規(guī)則的制定者，美國利用布雷頓森林體系規(guī)范著全球經(jīng)濟貿(mào)易運轉。在國際礦產(chǎn)品貿(mào)易中，凡是加入該體系的成員都要遵守其規(guī)則，一旦突破規(guī)則就會受到打壓。如20世紀90年代日本經(jīng)濟達到頂峰時，日本住友曾想控制銅現(xiàn)貨以逼倉期貨空頭，被美國、英國聯(lián)手打壓，造成自身爆倉損失慘重。[6]另一方面，通過主導全球貿(mào)易的國際組織影響國際礦產(chǎn)品定價機制。在此情況下，國際礦產(chǎn)品定價走勢基本是按照美國的利益訴求演進的。此外，美國還通過強化業(yè)內(nèi)共識來影響國際礦產(chǎn)品定價機制。如摩根大通、高盛等發(fā)布的行業(yè)研究報告、礦產(chǎn)品價格指數(shù)極大程度影響著礦產(chǎn)品價格走勢，而這些報告或指數(shù)的編制帶有很強的主觀“能動性”，完全可以通過指標數(shù)據(jù)選擇、權重分配、算法改變等達到想要的分析結果，進而影響國際礦產(chǎn)品價格形成。[7]

從規(guī)則角度看，國際礦產(chǎn)品定價機制的演進有以下趨勢。一方面，全球經(jīng)貿(mào)規(guī)則正處于重構的關鍵期。以美國為代表的發(fā)達國家“一言堂”、發(fā)展中國家只能被動遵守的國際經(jīng)貿(mào)規(guī)則制定方式正在得到改變，體現(xiàn)在國際礦產(chǎn)品定價機制中，就是發(fā)展中國家與發(fā)達國家的博弈能力提升，發(fā)展中國家的訴求越來越受到重視。另一方面，中國等新興經(jīng)濟體在國際貨幣基金組織、世界銀行、世貿(mào)組織等重要組織中的話語權正在逐步加大，顯著提升了新興經(jīng)濟體和發(fā)展中國家在國際礦產(chǎn)品定價機制中的話語權。

三、提高中國在國際礦產(chǎn)品定價機制中的話語權面臨的困難

（一）貿(mào)易渠道集中度和海運安全性還不理想

雖然中國是全球最大的礦產(chǎn)品進口國，但這種進口地位并沒有轉化為定價機制中的話語權。一方面，中國礦產(chǎn)品貿(mào)易企業(yè)沒有形成全球化貿(mào)易渠道布局，對國際礦產(chǎn)品出口巨頭企業(yè)的渠道依賴性較大。英美等國家礦企巨頭的貿(mào)易網(wǎng)絡大多是在二戰(zhàn)前后形成，日本也早在20世紀六七十年代就開始著手全球布局，在國際礦產(chǎn)品貿(mào)易中占據(jù)了絕對支配地位。而中國企業(yè)開始海外布局是在21世紀以后才開始的，全球主要礦藏、礦企早已掌握在西方國家手中。此外，日本等西方國家還主導著干散貨船運輸力量，可以通過炒作運力來影響礦石的到岸價，顯著強化了其在礦產(chǎn)品定價機制中的話語權。另一方面，在礦產(chǎn)品進口貿(mào)易海運路線方面，中國礦企始終面臨嚴峻的海運安全問題，不利于提升中國話語權。[8]

（二）礦產(chǎn)品進口依存度過高且對全球礦產(chǎn)資源掌控較差

除了部分稀有金屬外，中國鐵、銅、鉛、鋅、錫、鎳等資源稟賦不足，經(jīng)濟建設所需的大部分礦產(chǎn)品都對進口有著較大依賴，其中，鐵、銅、鋁礦石產(chǎn)品進口量一直較大。2020年，中國鐵、銅和鋁等礦產(chǎn)品的進口量分別為11.7億噸、2200萬噸和11000萬噸，而出口的金屬產(chǎn)品多以半成品為主，產(chǎn)品附加值較低。更為關鍵的是相關冶煉廠集中度低、企業(yè)規(guī)模小，致使中國企業(yè)在國際礦產(chǎn)品價格談判中地位不高。綜上，中國在礦產(chǎn)品生產(chǎn)與銷售兩端都缺少定價話語權，受到國際巨頭企業(yè)的制約非常明顯。即使是在中國儲量比較豐富的稀有金屬領域，相關企業(yè)規(guī)模也較小，沒有扭成一股繩與國際買家進行價格談判，一直無法形成中國主導的稀有金屬定價機制，稀有金屬甚至出現(xiàn)了“金子賣出白菜價”的情況。[9]此外，中國企業(yè)在國際礦產(chǎn)品貿(mào)易中尚未實現(xiàn)生產(chǎn)資本與金融資本的深度融合，有實力的國有企業(yè)在海外市場往往只專注生產(chǎn)端，將主要精力放在了礦石資源購買、礦企并購上，較少參與期貨市場，不利于提升中國國際礦產(chǎn)品定價話語權。

（三）金融市場的力量比較薄弱

金融資本在國際礦產(chǎn)品定價機制博弈中重要性顯而易見。目前，中國在全球金融市場的力量還比較薄弱。首先，人民幣在國際礦產(chǎn)品交易計價和結算貨幣市場中的份額占比較小。人民幣國際化時日尚短，僅在“一帶一路”沿線部分國家中的國際化步伐較快，且美元對人民幣匯率的影響依然較大，致使中國貨幣政策對國際礦產(chǎn)品價格形成機制的影響力不大。其次，中國金融市場的開放度有限。在比較嚴格的金融市場準入制度影響下，國際資本較難參與中國期貨市場交易，加之結售匯機制限制，制約了中國成為國際礦產(chǎn)品交易中心，較難影響國際礦產(chǎn)品價格形成。最后，中國還沒有形成具有國際影響的大宗商品定價中心。上海期貨交易所發(fā)展時間只有30年左右，影響力與1876年成立的倫敦有色金屬交易所不在一個水平線上。目前，其對定價機制的影響力僅限于鎢、鍺等稀有金屬領域。特別是2015年起泛亞有色金屬交易所委受托業(yè)務的停止，更是削弱了中國在國際礦產(chǎn)品定價機制上的話語權。

（四）在全球經(jīng)貿(mào)規(guī)則重構中的權威還不足

2008年全球金融危機后，中國參與全球經(jīng)濟治理的積極性顯著提升，“一帶一路”建設更是成為中國參與全球治理的重要平臺。但由于建設時間較短，加之中美貿(mào)易摩擦，致使中國在全球規(guī)則重構中的話語權不大。一方面，在國際經(jīng)貿(mào)規(guī)則重構中，與西方國家豐富的制度理論、制度實踐相比，中國在主流經(jīng)濟學中的影響力有限，在區(qū)域自貿(mào)協(xié)定新規(guī)則制定等重要領域方面，中國智慧、中國方案還比較少。如中國基本都是積極參與區(qū)域自貿(mào)協(xié)定談判，還沒有主導過區(qū)域自貿(mào)協(xié)定，而美國主導的USCMA及TTIP等都成為新時期經(jīng)貿(mào)規(guī)則的主要標準。另一方面，在國際礦產(chǎn)品定價機制上，傳統(tǒng)制度的路徑依賴非常大，各國也大多習慣了現(xiàn)有的規(guī)則，重新制定新規(guī)則的難度較大。中國期貨市場的價格是含稅價，與國際慣例的未稅價正好相反，要扭轉市場的慣性思維難度較大。市場主體對西方國家各大投行、金融機構和國際礦產(chǎn)品巨頭企業(yè)發(fā)布的各類指數(shù)已經(jīng)非常習慣，而中國在這些方面的研究與信息發(fā)布都比較薄弱，價格預期影響力不大，不利于構建中國主導的國際礦產(chǎn)品定價機制。[10]

四、提高中國在國際礦產(chǎn)品定價機制中的話語權之對策建議

（一）加快形成更有安全保障的全球化貿(mào)易網(wǎng)絡

努力擺脫對國外礦企傳統(tǒng)貿(mào)易渠道的依賴，避免受制于人，加快形成更安全、更有保障的礦產(chǎn)品全球化貿(mào)易網(wǎng)絡。一方面，在貿(mào)易網(wǎng)絡和渠道上下功夫。著眼于打破美日等國對礦產(chǎn)品海運的壟斷局面，利用中國強大的造船能力，加快建設干散貨輪。以國有企業(yè)和有實力的民營企業(yè)為重點，支持其海外并購重要礦藏和礦企，大力發(fā)展電子商務，打造“供應鏈+”平臺經(jīng)濟、“供應鏈+”互聯(lián)網(wǎng)等新的礦產(chǎn)品貿(mào)易渠道。加快與非洲等重要礦產(chǎn)區(qū)國家的談判合作，支持中國企業(yè)在當?shù)亟ㄔO倉儲、鐵路、碼頭等基礎設施，保障中國企業(yè)的運力。另一方面，維護國家安全的前提下，在維護國際航線上投入更多力量。在重要航線的關鍵區(qū)域開展國際合作，通過在當?shù)嘏c東道國共同巡航、在當?shù)卦O置軍艦補給站等方式，提高中國重要海外航線安全性。

（二）加快中國企業(yè)生產(chǎn)資本與金融資本“走出去”步伐

加快中國企業(yè)生產(chǎn)資本與金融資本“走出去”步伐，努力改變中國在礦產(chǎn)品生產(chǎn)端的弱勢地位，破解中國雖然是最大買家卻只能被動接受市場定價的窘境。一方面，支持生產(chǎn)資本走出去，不僅要鼓勵國有企業(yè)巨頭“走出去”，收購更多的礦山礦企，還要鼓勵有一定競爭力的民營企業(yè)“走出去”，通過在海外投資收購、建廠或是股權投資，不斷提升中國在全球的礦產(chǎn)品產(chǎn)能。特別是要鼓勵企業(yè)抱團組隊，提高談判能力，不斷提高中國企業(yè)在生產(chǎn)端的實力。[11]另一方面，支持金融資本“走出去”。配合中國礦產(chǎn)品生產(chǎn)資本“走出去”，推動配套的金融資本“走出去”?？梢允怯傻V企同步開展生產(chǎn)性投資和期貨等金融投資，也可以是加強對海外礦產(chǎn)品投資的引導，對每一次重要的國際礦企、礦山投資，都要同步配上一個金融機構的相應金融投資。鼓勵礦產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)與銀行等金融機構建立戰(zhàn)略合作關系，既實現(xiàn)對產(chǎn)能并購的提升，又實現(xiàn)對期貨市場影響力的提升。

（三）推進人民幣國際化以提高中國金融影響力

從美國主導國際礦產(chǎn)品定價機制的實踐可以看到，金融力量在國際礦產(chǎn)品定價機制形成中具有很大影響力，應加快推進中國金融市場改革，助力中國企業(yè)爭奪礦產(chǎn)品定價機制話語權。一是加快完善金融體系，推進金融市場開放。在市場風險可控的前提下，加快金融市場改革，推進資本賬戶放開步伐，為國際資本進入中國資本市場提供更多的金融服務，提高中國金融市場的吸引力。二是通過人民幣國際化，逐步放開人民幣兌換限制和推進資本項目的自由兌換，讓更多國家有動力將人民幣作為礦產(chǎn)品等大宗商品定價和交易貨幣。同時努力提升人民幣在國際貨幣基金組織中的分量，既要提高人民幣在特別提款權籃子貨幣的分量，也要提高各國儲備貨幣中人民幣的占比。三是加強期貨市場建設，提升中國期貨市場的影響力。從完善期貨市場規(guī)則體系入手，對標倫敦有色金屬交易中心，推進期貨市場的全球化，在使用人民幣作為計價和結算貨幣的前提下，努力將上海期貨交易所打造成亞洲乃至全球的礦產(chǎn)品定價中心。[12]

（四）努力提高中國在全球經(jīng)貿(mào)規(guī)則重構中的話語權

全球經(jīng)貿(mào)規(guī)則重構是提高中國話語權的重大機遇。一方面，要積極參與國際規(guī)則重構，提出中國方案。在維護全球多邊規(guī)則的前提下，積極跟進區(qū)域規(guī)則發(fā)展潮流，從規(guī)則標準、規(guī)則內(nèi)容深度等方面入手，提出區(qū)域自貿(mào)協(xié)定的中國范式。積極推動世貿(mào)組織、國際貨幣基金組織等國際組織改革，提高發(fā)展中國家在治理中的話語權，削弱美國等西方發(fā)達國家的主導地位，為提高中國在國際礦產(chǎn)品定價機制中話語權奠定基礎。另一方面，在國際礦產(chǎn)品領域，從編制、發(fā)布礦產(chǎn)品價格指數(shù)入手，逐步讓市場主體習慣中國在礦產(chǎn)品價格形成上的發(fā)聲。鼓勵國內(nèi)研究部門和指數(shù)編制部門規(guī)范指數(shù)編制工作，在接軌國際規(guī)則的同時，編制具有中國特色的價格指數(shù)。[13]通過中國具有比較優(yōu)勢的稀有金屬價格指數(shù)編制，形成中國版指數(shù)體系。同時，鼓勵國內(nèi)金融機構加強研究，在行業(yè)發(fā)展預測上拿出有分量的預測報告，徹底改變國際市場對中國行業(yè)預測的固有印象，努力提高中國在礦產(chǎn)品價格形成上的影響力。