文/何薇（江蘇理工學(xué)院商學(xué)院）

近年來，企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的問題已經(jīng)成為社會(huì)的熱點(diǎn)話題。越來越多的國(guó)家開始重視低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展。在2020年的聯(lián)合國(guó)氣候峰會(huì)上，中國(guó)貫徹可持續(xù)發(fā)展理念以及保護(hù)生態(tài)環(huán)境的需要，正式提出了“雙碳”目標(biāo)，碳排放力爭(zhēng)2030年前達(dá)到峰值，爭(zhēng)取2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和。碳中和政策關(guān)乎國(guó)家能源安全問題，中國(guó)要實(shí)現(xiàn)碳中和需要依靠發(fā)展新能源和綠色科技等方法，憑借自身力量實(shí)現(xiàn)減排。所以在微觀層面，企業(yè)應(yīng)當(dāng)承擔(dān)相應(yīng)的社會(huì)責(zé)任，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。因此，ESG成為實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)的重要路徑之一。

環(huán)境 、社會(huì)和治理（Environmental，Social and governance，以下簡(jiǎn)稱“ESG”）是關(guān)注企業(yè)非財(cái)務(wù)績(jī)效的企業(yè)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn),其內(nèi)容包括ESG信息披露、評(píng)估評(píng)級(jí)和投資三個(gè)維度。在過去25年里，全球披露ESG報(bào)告的公司呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，ESG報(bào)告包括環(huán)境數(shù)據(jù)（如碳排放、用水量、廢物產(chǎn)生）、社會(huì)數(shù)據(jù)（如員工構(gòu)成、產(chǎn)品信息、客戶相關(guān)信息）和治理數(shù)據(jù)（如政治游說、反腐敗計(jì)劃、董事會(huì)多元化）。盡管在1990年代初披露ESG數(shù)據(jù)的公司不到20家，但到2016年，發(fā)布可持續(xù)發(fā)展報(bào)告或綜合報(bào)告的公司數(shù)量已增至近9000家。投資者對(duì)ESG數(shù)據(jù)的興趣也迅速增長(zhǎng)。2006年啟動(dòng)的聯(lián)合國(guó)負(fù)責(zé)任投資原則的簽署方承諾將ESG問題納入其投資分析和所有權(quán)政策和實(shí)踐。[1]由此可見，我國(guó)提出“雙碳”目標(biāo)之后,ESG作為可持續(xù)發(fā)展在企業(yè)層面的反應(yīng)引起政府相關(guān)部門、行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)、投資機(jī)構(gòu)、上市公司等各利益相關(guān)方的重視，成為實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)的重要路徑之一。本文從ESG對(duì)促進(jìn)碳達(dá)峰碳中和實(shí)現(xiàn)的作用，企業(yè)通過ESG進(jìn)行可持續(xù)發(fā)展的驅(qū)動(dòng)因素及ESG報(bào)告的發(fā)展現(xiàn)狀這幾個(gè)角度進(jìn)行研究，并提出相應(yīng)的政策建議及未來展望。

一、ESG對(duì)促進(jìn)碳達(dá)峰碳中和實(shí)現(xiàn)的作用

目前，我國(guó)碳會(huì)計(jì)、碳金融還在起步階段，ESG評(píng)級(jí)、信息披露和投資可以為碳達(dá)峰碳中和戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)提供動(dòng)力和配套支撐。

ESG對(duì)碳達(dá)峰碳中和的推動(dòng)作用體現(xiàn)在三個(gè)方面:一是ESG在政策及監(jiān)管層面成為助力實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)的重要支撐。隨著出臺(tái)可持續(xù)發(fā)展、綠色轉(zhuǎn)型、企業(yè)社會(huì)責(zé)任及環(huán)境信息披露等一系列政策，ESG逐漸受到機(jī)構(gòu)和企業(yè)的高度重視，從而在政策端落實(shí)并運(yùn)用可持續(xù)發(fā)展理念，促進(jìn)碳中和目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。監(jiān)管層面，一方面將可持續(xù)發(fā)展納入行業(yè)規(guī)范可以提高行業(yè)整體的非財(cái)務(wù)性績(jī)效，促進(jìn)能源結(jié)構(gòu)調(diào)整及能源使用效率，降低碳排放水平；另一方面構(gòu)建統(tǒng)一的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，通過監(jiān)管功能有效推動(dòng)碳中和的進(jìn)程。二是ESG投資可以充分發(fā)揮綠色金融對(duì)實(shí)現(xiàn)“雙碳”政策的服務(wù)與支持。ESG信息披露和評(píng)估評(píng)級(jí),可以推動(dòng)ESG投資,為碳中和巨額融資需求提供技術(shù)支撐和風(fēng)險(xiǎn)管理。投資者可以基于第三方評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)發(fā)布的ESG評(píng)級(jí)結(jié)果評(píng)估企業(yè)在履行可持續(xù)發(fā)展方面的表現(xiàn)。三是ESG發(fā)展將環(huán)境、社會(huì)責(zé)任和公司治理的理念更深入地傳導(dǎo)至企業(yè)運(yùn)營(yíng)層面和決策層面，實(shí)現(xiàn)企業(yè)碳中和的長(zhǎng)遠(yuǎn)使命。企業(yè)通過加大綠色技術(shù)的研發(fā)及更規(guī)范化的流程管理，在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中實(shí)現(xiàn)環(huán)境保護(hù)和節(jié)能減排。

二、企業(yè)通過ESG進(jìn)行可持續(xù)發(fā)展的驅(qū)動(dòng)因素

企業(yè)作為社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要單位，既存在政府環(huán)境規(guī)范的壓力和政策引導(dǎo)的外部驅(qū)動(dòng)，也存在自身改革和提高績(jī)效的內(nèi)部驅(qū)動(dòng)。企業(yè)通過ESG進(jìn)行可持續(xù)發(fā)展既有內(nèi)部驅(qū)動(dòng)因素，也有外在驅(qū)動(dòng)因素。

（一）內(nèi)在驅(qū)動(dòng)因素

ESG表現(xiàn)推動(dòng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策行為，起到對(duì)碳達(dá)峰碳中和的促進(jìn)作用，實(shí)現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)，提高企業(yè)長(zhǎng)期價(jià)值。根據(jù)可持續(xù)發(fā)展理論，企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值取決于長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)的健康程度。雖然從短期來看，企業(yè)對(duì)ESG投入需要一定的成本，但是從長(zhǎng)期來看，可以通過ESG來提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率。其中內(nèi)在驅(qū)動(dòng)因素主要包括以下兩點(diǎn)：首先，企業(yè)戰(zhàn)略層面，將可持續(xù)發(fā)展理念融入企業(yè)管理體系和戰(zhàn)略發(fā)展，可以幫助企業(yè)提高非財(cái)務(wù)績(jī)效，在提高自身效率的同時(shí)還能滿足利益相關(guān)者的需求。其次，企業(yè)運(yùn)營(yíng)層面，企業(yè)日常生產(chǎn)過程中通過更規(guī)范更專業(yè)的流程實(shí)現(xiàn)環(huán)境保護(hù)的社會(huì)責(zé)任，并通過加大綠色技術(shù)的研發(fā)投入，開發(fā)符合客戶需求的產(chǎn)品，從而獲得更高的ESG評(píng)級(jí)。ESG評(píng)級(jí)高的企業(yè)更容易獲得優(yōu)質(zhì)的資源，形成良好的企業(yè)形象，從而提高企業(yè)聲譽(yù)。研究表明，ESG報(bào)告對(duì)企業(yè)發(fā)展有顯著的經(jīng)濟(jì)影響。例如，ESG信息披露與較低的資本約束、較低的資本成本以及圍繞強(qiáng)制性ESG披露的股價(jià)變動(dòng)相關(guān)。[2]

良好的ESG表現(xiàn)是企業(yè)向利益相關(guān)者及市場(chǎng)釋放積極信號(hào)的機(jī)會(huì)，有助于企業(yè)提高資本市場(chǎng)及利益相關(guān)者的支持，從而減少融資成本，緩解融資約束阻力。所以企業(yè)有內(nèi)在動(dòng)力進(jìn)行可持續(xù)發(fā)展。

（二）外在驅(qū)動(dòng)因素

在“雙碳”政策的背景下，金融市場(chǎng)全面推動(dòng)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)的建設(shè)，加強(qiáng)發(fā)展碳期貨等衍生產(chǎn)品。由于客戶需求或作為其產(chǎn)品開發(fā)過程的一部分，大量投資者使用ESG信息。通過ESG信息建立新的產(chǎn)品，比如綠色債券，債券的收益將分配給改善環(huán)境或成果的項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)。所以企業(yè)有外在驅(qū)動(dòng)加強(qiáng)ESG表現(xiàn)并提高ESG報(bào)告質(zhì)量。

對(duì)于投資類金融機(jī)構(gòu)來說，碳達(dá)峰碳中和的提出進(jìn)一步對(duì)投資市場(chǎng)產(chǎn)生了影響。ESG信息披露及評(píng)級(jí)為投資決策提供了重要依據(jù)，投資類金融機(jī)構(gòu)可以根據(jù)碳中和目標(biāo)適時(shí)調(diào)整投資戰(zhàn)略，主動(dòng)識(shí)別和控制與碳中和密切相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，積極踐行低碳投資，擴(kuò)大對(duì)綠色領(lǐng)域的投資規(guī)模，充分發(fā)揮資本市場(chǎng)對(duì)實(shí)現(xiàn)碳中和經(jīng)濟(jì)支持。

對(duì)于銀行類金融機(jī)構(gòu)來說，踐行ESG理念并將ESG納入授信流程有助于識(shí)別和控制與碳中和相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。只有在充分掌握貸款企業(yè)環(huán)保的相關(guān)信息，如環(huán)境資產(chǎn)、環(huán)境負(fù)債、環(huán)境收入和環(huán)境費(fèi)用等前提下才能向企業(yè)發(fā)放綠色信貸。如發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在違反環(huán)境保護(hù)等相關(guān)法律政策時(shí)，可采取停止、延緩發(fā)放貸款等措施，從而倒逼企業(yè)提供高質(zhì)量的ESG信息。[3]特別是監(jiān)管部門將ESG納入銀行授信全流程以后，碳會(huì)計(jì)作為上市公司環(huán)境信息披露的一部分，強(qiáng)化了ESG的信息透明化。所以企業(yè)有外在驅(qū)動(dòng)進(jìn)行可持續(xù)發(fā)展。

三、我國(guó)ESG報(bào)告的發(fā)展現(xiàn)狀

世界上主要證券交易所也紛紛發(fā)布與ESG相關(guān)的規(guī)定，要求上市公司披露ESG報(bào)告、社會(huì)責(zé)任報(bào)告（CSR）和可持續(xù)發(fā)展報(bào)告。我國(guó)目前A股上市公司ESG報(bào)告屬于公司自愿性披露范疇。我國(guó)100強(qiáng)公司，有78家發(fā)布了可持續(xù)發(fā)展報(bào)告，且有1129家A股上市公司在2020年披露了 ESG報(bào)告或CSR報(bào)告，約占全部A股上市公司的27%?，F(xiàn)階段，我國(guó)還沒有統(tǒng)一且明確的ESG標(biāo)準(zhǔn)和披露制度。另外，ESG發(fā)展時(shí)間也比較短，資產(chǎn)規(guī)模相對(duì)較小，現(xiàn)有ESG投資水平不足以支撐碳中和融資需求?，F(xiàn)有ESG表現(xiàn)對(duì)碳減排針對(duì)性不強(qiáng)，主要體現(xiàn)在制度層面和執(zhí)行層面。

（一）制度層面

雖然企業(yè)環(huán)境信息披露的政策法規(guī)在不斷出臺(tái)，但是大部分法律法規(guī)都以政策引導(dǎo)為主，特別是對(duì)ESG的指南沒有統(tǒng)一的規(guī)范及標(biāo)準(zhǔn)，因此導(dǎo)致信息結(jié)構(gòu)多樣且不夠客觀。目前ESG報(bào)告的框架主要由區(qū)域性和國(guó)際性組織提供報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)，如CRI、SASB、WEF等。[4]不同機(jī)構(gòu)提出的指南側(cè)重點(diǎn)各有不同且缺乏協(xié)調(diào)機(jī)制。由于標(biāo)準(zhǔn)無法統(tǒng)一，不同框架下的ESG報(bào)告缺乏穩(wěn)定性及可比較性，造成了編制者和使用者難以進(jìn)行橫向比較。此外由于大部分ESG框架及指南由區(qū)域性機(jī)構(gòu)提出，并非針對(duì)A股上市公司系統(tǒng)指定，所以存在不適用我國(guó)上市公司企業(yè)的情況，增加了ESG報(bào)告的編制及使用成本。

雖然目前還未制定相關(guān)的碳會(huì)計(jì)及ESG報(bào)告的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，但是我國(guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則一直與國(guó)際會(huì)計(jì)報(bào)告準(zhǔn)則保持相對(duì)趨同的發(fā)展速度，在“雙碳”目標(biāo)的驅(qū)動(dòng)下，可以預(yù)測(cè)我國(guó)將加快對(duì)碳會(huì)計(jì)及ESG報(bào)告的準(zhǔn)則研究與制定，為可持續(xù)發(fā)展提供動(dòng)力及制度保障。

（二）執(zhí)行層面

從執(zhí)行層面看，雖然企業(yè)有一定的驅(qū)動(dòng)力去實(shí)踐可持續(xù)發(fā)展的理念以及提高ESG表現(xiàn)，但是在實(shí)施過程中還存在一定的問題。雖然近年來ESG評(píng)級(jí)已經(jīng)成為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展新的載體，但是通過分析其發(fā)展現(xiàn)狀可知，ESG報(bào)告目前還面臨著在運(yùn)營(yíng)過程中信息量龐大且難以采集、來源分散、數(shù)據(jù)可靠性等問題。其原因可能一是因?yàn)樯疃瓤沙掷m(xù)發(fā)展信息披露的成本更高，導(dǎo)致企業(yè)在進(jìn)行環(huán)境信息披露時(shí)流于形式；二是公司在運(yùn)營(yíng)中并沒有融入ESG理念，導(dǎo)致相關(guān)信息的生成渠道受限。由于相關(guān)的碳會(huì)計(jì)專業(yè)人才缺乏，企業(yè)很難提高ESG信息披露的質(zhì)量。

四、ESG發(fā)展的相關(guān)政策建議及未來展望

從上述分析可見，目前ESG信息披露過程中還存在一定的問題，其內(nèi)在核心原因主要是由于缺乏ESG相關(guān)的權(quán)威及系統(tǒng)的指引，所以在執(zhí)行過程中對(duì)企業(yè)來說有一定的難度，且流于形式。所以從企業(yè)到政府及相關(guān)機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)協(xié)同作用，作出相應(yīng)的措施進(jìn)行改進(jìn)。

企業(yè)作為社會(huì)經(jīng)濟(jì)中的重要環(huán)節(jié)，既受到政府的監(jiān)督與引導(dǎo)，也存在提高自身績(jī)效的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)。隨著信息透明度的提升，信息披露成為企業(yè)展示其落實(shí)可持續(xù)發(fā)展的重要途徑。我國(guó)ESG的發(fā)展還存在一定的問題，需要從以下三個(gè)方面進(jìn)一步改善。

（一）探索ESG框架及體系，建立第三方監(jiān)督機(jī)制

企業(yè)為了提高自身聲譽(yù)，從而提高長(zhǎng)期價(jià)值，并且在資本市場(chǎng)降低融資約束和成本，獲得更高的資金投入，企業(yè)有內(nèi)驅(qū)力去提高ESG表現(xiàn)。監(jiān)管部門應(yīng)推動(dòng)建立完善且符合中國(guó)國(guó)情的ESG框架，建立第三方監(jiān)督機(jī)制。

現(xiàn)在區(qū)域性機(jī)構(gòu)提出的ESG框架及體系大部分是西方國(guó)家的標(biāo)準(zhǔn)，不符合中國(guó)國(guó)情。應(yīng)當(dāng)積極推動(dòng)建立符合中國(guó)國(guó)情的ESG框架及體系，增強(qiáng)企業(yè)間報(bào)告的可比較性，并通過建立審計(jì)指標(biāo)體系來完善第三方監(jiān)督機(jī)制。建立第三方監(jiān)督機(jī)制可以推動(dòng)報(bào)告的信息透明化的進(jìn)程，并且可以加強(qiáng)企業(yè)與利益相關(guān)者之間的連接。ESG審計(jì)可以借鑒傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)告第三方審計(jì)，對(duì)企業(yè)的環(huán)境、社會(huì)責(zé)任及治理進(jìn)行審計(jì)，確保報(bào)告信息的可靠性和真實(shí)性。此外，為了保證政策的制定與執(zhí)行，還應(yīng)加強(qiáng)相關(guān)專業(yè)人員的培訓(xùn)，探索新的審計(jì)模式及工作方法，加快可持續(xù)發(fā)展審計(jì)的實(shí)施。

（二）借助大數(shù)據(jù)提高ESG報(bào)告的質(zhì)量

互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，信息越來越透明化，信息披露逐漸成為企業(yè)主動(dòng)向利益相關(guān)者展示其可持續(xù)發(fā)展及履行社會(huì)責(zé)任的一個(gè)重要途徑。目前還存在著ESG數(shù)據(jù)信息量大且來源分散等問題，可以借助大數(shù)據(jù)等工具來提高ESG報(bào)告的質(zhì)量，從而推動(dòng)ESG評(píng)估評(píng)級(jí)的發(fā)展。企業(yè)應(yīng)當(dāng)在生產(chǎn)和管理過程中運(yùn)用大數(shù)據(jù)技術(shù)及平臺(tái)進(jìn)行監(jiān)控，加強(qiáng)可持續(xù)發(fā)展報(bào)告的真實(shí)性和可靠性。同時(shí)，大數(shù)據(jù)平臺(tái)可以開發(fā)專業(yè)的環(huán)境績(jī)效和數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)系統(tǒng)，給企業(yè)提供共享、管理和監(jiān)督等服務(wù)，從而實(shí)現(xiàn)信息披露的目標(biāo)。

（三）提高企業(yè)ESG披露及應(yīng)用的積極性

從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度看，對(duì)企業(yè)實(shí)施懲罰性政策，固然可以矯正企業(yè)在環(huán)境方面的行為，但監(jiān)督成本相對(duì)較高。相反，激勵(lì)性政策可以更有效引導(dǎo)企業(yè)低碳發(fā)展、綠色轉(zhuǎn)型，監(jiān)督成本相對(duì)較低。所以應(yīng)積極推動(dòng)企業(yè)主動(dòng)進(jìn)行ESG信息披露及評(píng)級(jí)。

首先，企業(yè)應(yīng)充分認(rèn)識(shí)到ESG表現(xiàn)對(duì)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)及外部投資有直接影響，深刻認(rèn)識(shí)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展與企業(yè)社會(huì)責(zé)任的重要性及必要性。企業(yè)應(yīng)轉(zhuǎn)變發(fā)展思路，牢固把握“雙碳”政策新機(jī)遇，化被動(dòng)為主動(dòng)。其次，企業(yè)應(yīng)提高管理層及員工的專業(yè)知識(shí)，特別是加強(qiáng)會(huì)計(jì)人員碳會(huì)計(jì)方面的學(xué)習(xí)與教育，提高自身環(huán)保意識(shí)及專業(yè)能力。

其次，要建立良好的披露及應(yīng)用環(huán)境。監(jiān)管部門和相關(guān)政策制定部門應(yīng)該深入研究構(gòu)建國(guó)內(nèi)協(xié)同、國(guó)際接軌、清晰規(guī)范、切實(shí)可行的評(píng)級(jí)與信息披露標(biāo)準(zhǔn)。會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)界與學(xué)術(shù)界應(yīng)該圍繞“雙碳”目標(biāo)，加強(qiáng)對(duì)碳會(huì)計(jì)的研究。應(yīng)當(dāng)建立健全的資本市場(chǎng)制度。完善的資本市場(chǎng)制度能夠促進(jìn)利益相關(guān)者之間的信息交流，幫助企業(yè)將ESG表現(xiàn)有效全面地傳遞到資本市場(chǎng)，緩解信息不對(duì)稱等問題。

總之，ESG作為一種新理念、新方法，要確保其發(fā)展與落實(shí)，既需要技術(shù)層面上的應(yīng)用研究，也需要學(xué)術(shù)層面上的理論建構(gòu)。ESG未來發(fā)展首先需要建立一套與國(guó)際接軌且符合中國(guó)國(guó)情的框架體系。應(yīng)結(jié)合信息披露、社會(huì)責(zé)任、公司治理、環(huán)境保護(hù)、綠色金融等領(lǐng)域，建立完善的理論基礎(chǔ)為ESG的發(fā)展提供依據(jù)。將ESG有效助力于綠色低碳轉(zhuǎn)型、能源結(jié)構(gòu)調(diào)整和碳減排工作，促進(jìn)碳中和目標(biāo)的達(dá)成。