○水發(fā)集團(tuán)有限公司 都洪軒

一、引言

隨著經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)，兼并和收購(gòu)在全世界范圍內(nèi)發(fā)生。兼并和收購(gòu)可以有效整合優(yōu)勢(shì)資源，促進(jìn)公司的發(fā)展和壯大，因此眾多的公司都樂(lè)于并購(gòu)。高價(jià)收購(gòu)會(huì)形成商譽(yù)，而低價(jià)收購(gòu)則會(huì)產(chǎn)生負(fù)商譽(yù)。負(fù)商譽(yù)是在并購(gòu)交易中，收購(gòu)成本與被收購(gòu)方凈資產(chǎn)公允價(jià)值之間的差額。商譽(yù)與負(fù)商譽(yù)逐漸受到會(huì)計(jì)學(xué)者的關(guān)注，大多數(shù)學(xué)者對(duì)商譽(yù)的看法觀(guān)點(diǎn)比較一致，但是對(duì)負(fù)商譽(yù)的研究卻很少，大多數(shù)研究涉及負(fù)商譽(yù)的存在和性質(zhì)。目前對(duì)于負(fù)商譽(yù)的性質(zhì)仍有不同的看法，因此對(duì)負(fù)商譽(yù)的會(huì)計(jì)處理方法也沒(méi)有達(dá)成共識(shí)。本文梳理了國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)負(fù)商譽(yù)的不同看法，討論、比較了國(guó)內(nèi)外對(duì)負(fù)商譽(yù)的不同的會(huì)計(jì)處理方法，并就改進(jìn)我國(guó)的負(fù)商譽(yù)會(huì)計(jì)處理方法提出了建議。

二、商譽(yù)和負(fù)商譽(yù)的含義

商譽(yù)是指能在未來(lái)期間為企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)超額利潤(rùn)的潛在經(jīng)濟(jì)價(jià)值，或一家企業(yè)預(yù)期的獲利能力超過(guò)可辨認(rèn)資產(chǎn)正常獲利能力(如社會(huì)平均投資回報(bào)率)的資本化價(jià)值。商譽(yù)是企業(yè)整體價(jià)值的一個(gè)組成部分。而負(fù)商譽(yù)是指在非同一控制下的企業(yè)合并中收購(gòu)方收購(gòu)成本低于被收購(gòu)方凈資產(chǎn)公允價(jià)值的差額，負(fù)商譽(yù)常見(jiàn)于低價(jià)并購(gòu)中。

三、負(fù)商譽(yù)的存在性問(wèn)題

關(guān)于負(fù)商譽(yù)是否客觀(guān)存在，各位學(xué)者看法不一。部分學(xué)者認(rèn)為負(fù)商譽(yù)不存在，代表人物Hendriksen[1]在他的著作《會(huì)計(jì)理論》一書(shū)中提出：如果收購(gòu)方提出的收購(gòu)價(jià)格低于被收購(gòu)方可辨認(rèn)資產(chǎn)的公允價(jià)值，那么被收購(gòu)方的所有者為了獲得更高的利潤(rùn)就會(huì)拒絕將企業(yè)整體出售，而是選擇將其拆分，每一項(xiàng)都單獨(dú)出售，以此來(lái)獲得更高的收購(gòu)價(jià)格。所以，Hendriksen試圖從邏輯的角度出發(fā)否認(rèn)負(fù)商譽(yù)的存在。國(guó)內(nèi)學(xué)者閻德玉[2]也認(rèn)為負(fù)商譽(yù)不存在，因?yàn)樨?fù)商譽(yù)的概念和會(huì)計(jì)理論不一致，除此之外還與負(fù)商譽(yù)的定性理論相矛盾。與上述學(xué)者相反，大多數(shù)學(xué)者都認(rèn)為，負(fù)商譽(yù)是客觀(guān)存在的。Comiskey et al[3]通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)負(fù)商譽(yù)對(duì)企業(yè)股價(jià)上漲有促進(jìn)作用，間接證明了負(fù)商譽(yù)的存在。Takahashi[4]通過(guò)研究影響管理層選擇負(fù)商譽(yù)攤銷(xiāo)期的決定因素得出了相似的結(jié)論。李康[5]研究發(fā)現(xiàn)除了惡意并購(gòu)，并購(gòu)是在雙方都想從交易中獲得必要的利益時(shí)進(jìn)行的，在一些特定情況下，被收購(gòu)方為了獲得必要的利益，會(huì)在種種因素的影響之下，被迫將企業(yè)以低于其凈資產(chǎn)公允價(jià)值的價(jià)格出售。除了這些學(xué)術(shù)研究之外，現(xiàn)實(shí)生活中“零元并購(gòu)”、“百元并購(gòu)”都是存在的，隨著并購(gòu)產(chǎn)生負(fù)商譽(yù)的例子越來(lái)越多，大家逐漸認(rèn)可負(fù)商譽(yù)客觀(guān)存在。

四、負(fù)商譽(yù)產(chǎn)生的原因及其性質(zhì)

(一)負(fù)商譽(yù)產(chǎn)生的原因

1.并購(gòu)存在交易成本

Hendriksen[1]認(rèn)為在并購(gòu)價(jià)格過(guò)低時(shí)，被并購(gòu)企業(yè)可以將資產(chǎn)拆開(kāi)單項(xiàng)出售來(lái)獲得更高的利潤(rùn)，但是市場(chǎng)上的每項(xiàng)交易都有交易成本，拆開(kāi)單項(xiàng)出售無(wú)疑會(huì)增加交易成本。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，單項(xiàng)出售的交易成本加總起來(lái)可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于整體出售的交易成本。例如大型機(jī)器及其廠(chǎng)房很難分開(kāi)出售，一旦分開(kāi)，機(jī)器也無(wú)法正常運(yùn)轉(zhuǎn)，它們的價(jià)值將大大降低，甚至喪失，因此必須將它們作為一個(gè)整體出售。在這樣的情況下，被并購(gòu)方往往更愿意讓步，接受一個(gè)低于單項(xiàng)公允價(jià)值之和的交易價(jià)格，從而產(chǎn)生并購(gòu)中的負(fù)商譽(yù)。

2.交易市場(chǎng)不完善

資產(chǎn)、負(fù)債都采用公允價(jià)值計(jì)量，由于市場(chǎng)不完善，其估計(jì)值可能存在誤差，特別是沒(méi)有可供觀(guān)察市場(chǎng)的無(wú)形資產(chǎn)的估計(jì),并購(gòu)時(shí)最終的交易價(jià)格是經(jīng)過(guò)雙方討價(jià)還價(jià)而達(dá)成的自交易價(jià)格，雙方達(dá)成的價(jià)格非常可能與公允價(jià)值存在差異。不完善的市場(chǎng)存在一定程度的信息不對(duì)稱(chēng)，交易前的信息收集需要資源的支持，收購(gòu)方可能利用信息優(yōu)勢(shì)和專(zhuān)業(yè)的談判人員，通過(guò)交易中買(mǎi)賣(mài)雙方的談判來(lái)壓低收購(gòu)價(jià)格，造成負(fù)商譽(yù)的存在。

3.被并購(gòu)企業(yè)含有潛在隱性支出

被并購(gòu)企業(yè)可能存在一些潛在的風(fēng)險(xiǎn)，例如隱性負(fù)債或者不良資產(chǎn)。這些會(huì)對(duì)并購(gòu)后的運(yùn)營(yíng)造成負(fù)面影響，可能會(huì)導(dǎo)致未來(lái)有經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)。因此，收購(gòu)方會(huì)在談判時(shí)要求降低交易價(jià)格來(lái)彌補(bǔ)未來(lái)的虧損?；蛘呤潜徊①?gòu)企業(yè)已經(jīng)連續(xù)多年經(jīng)營(yíng)虧損，為了及時(shí)止損，被并購(gòu)企業(yè)管理層急于脫手，從而接受低價(jià)并購(gòu)的結(jié)果，形成負(fù)商譽(yù)。

4.收購(gòu)方具有資源優(yōu)勢(shì)

收購(gòu)方是優(yōu)勢(shì)企業(yè)，被并購(gòu)企業(yè)認(rèn)為并購(gòu)?fù)瓿珊髸?huì)給企業(yè)帶來(lái)更好的發(fā)展，其未來(lái)的利潤(rùn)將遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于目前的虧損，因而愿意失去現(xiàn)有的利益，同意以很低的價(jià)格完成并購(gòu)交易，甚至同意“1元并購(gòu)”、“百元并購(gòu)”，但資產(chǎn)卻以公允價(jià)值入賬，從而產(chǎn)生了巨大的負(fù)商譽(yù)。

5.國(guó)家政策調(diào)控

我國(guó)部分大型企業(yè)出現(xiàn)困難時(shí)，國(guó)家為了穩(wěn)定就業(yè)，通常會(huì)積極促進(jìn)企業(yè)并購(gòu)，這樣一方面可以讓企業(yè)尋找出路，幫助企業(yè)走出困境；另一方面，也可以加強(qiáng)對(duì)資源的整合。

(二)負(fù)商譽(yù)的性質(zhì)

國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)負(fù)商譽(yù)的性質(zhì)進(jìn)行了廣泛的研究，但是目前還沒(méi)有達(dá)成統(tǒng)一的看法。

1.負(fù)商譽(yù)是一種利得。并購(gòu)方用低于公允價(jià)值的價(jià)格取得了較多的凈資產(chǎn)，并購(gòu)方資金減少小于凈資產(chǎn)的增加，負(fù)商譽(yù)可以被看作此次交易所獲取的利得。

2.負(fù)商譽(yù)是一種遞延收益。由于被收購(gòu)的企業(yè)在未來(lái)的利潤(rùn)較低，收購(gòu)方將以較低的價(jià)格獲得具有較高公允價(jià)值的凈資產(chǎn)，其差額是一種收益，是對(duì)收購(gòu)方的補(bǔ)償。因此該項(xiàng)收購(gòu)會(huì)產(chǎn)生遞延收益，有利于以后期間。

3.負(fù)商譽(yù)是一種負(fù)債。低價(jià)收購(gòu)的企業(yè)通常含有隱性負(fù)債或者不良資產(chǎn)，例如職工的退休福利、未攤銷(xiāo)的費(fèi)用等。這些隱性支出會(huì)導(dǎo)致未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)。所以負(fù)商譽(yù)是一種負(fù)債。

4.負(fù)商譽(yù)是一種自創(chuàng)商譽(yù)。被并購(gòu)企業(yè)之所以同意低價(jià)收購(gòu)是因?yàn)椴①?gòu)企業(yè)是優(yōu)勢(shì)企業(yè)，擁有很高的商譽(yù)。換句話(huà)說(shuō)，這是并購(gòu)企業(yè)自身商譽(yù)的過(guò)度。

以上觀(guān)點(diǎn)都各有自己的道理，但都有局限性。第一種將負(fù)商譽(yù)視為利得，切實(shí)反映了被收購(gòu)公司希望快速變現(xiàn)所以愿意低價(jià)合并的情況，以及收購(gòu)公司在談判中占上風(fēng)的現(xiàn)實(shí)，但如果真的采取這種觀(guān)點(diǎn)和相應(yīng)的會(huì)計(jì)處理方式，就會(huì)給管理層留下太多的空間，使其在合并中弄虛作假，操縱盈余。第二種將負(fù)商譽(yù)視為遞延收益和第三種觀(guān)點(diǎn)將負(fù)商譽(yù)視為負(fù)債是相互矛盾的。但是分開(kāi)敘述，兩種觀(guān)點(diǎn)都可以說(shuō)出自己的理由，由此看出負(fù)商譽(yù)的復(fù)雜性和特殊性，也說(shuō)明兩種說(shuō)法都具有局限性。最后將負(fù)商譽(yù)視為自創(chuàng)商譽(yù)的觀(guān)點(diǎn)，忽略了一個(gè)事實(shí)，企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)并不是為了獲得商譽(yù)資產(chǎn)投資[6]。

以上對(duì)負(fù)商譽(yù)性質(zhì)的判斷都是只基于造成負(fù)商譽(yù)的一個(gè)原因，因此對(duì)負(fù)商譽(yù)性質(zhì)的判斷都有各自的局限性。收購(gòu)雙方受不同的市場(chǎng)因素影響，每個(gè)案例中的收購(gòu)對(duì)象也不同，他們的收購(gòu)后計(jì)劃和預(yù)期也不盡相同。所以，對(duì)于負(fù)商譽(yù)的性質(zhì)的確定應(yīng)該將相關(guān)觀(guān)點(diǎn)進(jìn)行整合，然后根據(jù)收購(gòu)目的等具體情況具體分析。單純將負(fù)商譽(yù)視為利得、遞延收益或其他形式的資產(chǎn)都是不合適的。

五、各國(guó)對(duì)負(fù)商譽(yù)的會(huì)計(jì)處理方法

(一)國(guó)外負(fù)商譽(yù)會(huì)計(jì)處理的比較與分析

1.國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(IASC)最初在1967年發(fā)布的《企業(yè)合并》中提到了負(fù)商譽(yù)的賬務(wù)處理。另外又發(fā)布了IAS22，該條款修訂了關(guān)于負(fù)商譽(yù)的規(guī)定，提出了兩種會(huì)計(jì)處理方法。一是把負(fù)商譽(yù)分?jǐn)偟礁黜?xiàng)可辨認(rèn)資產(chǎn)的價(jià)值中，如果分?jǐn)偤笕匀挥杏囝~，應(yīng)作為遞延收益處理并在五年內(nèi)攤銷(xiāo)完畢。二是收購(gòu)的凈資產(chǎn)的公允價(jià)值和收購(gòu)成本之間的差額全部作為遞延收益處理，攤銷(xiāo)方法與上述相同。按照準(zhǔn)則兩種處理方法都是可以的。

2.英國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(ASB)規(guī)定，超過(guò)被收購(gòu)方可辨認(rèn)非貨幣性資產(chǎn)公允價(jià)值的負(fù)商譽(yù)應(yīng)該在預(yù)期收益期限作為遞延收益攤?cè)霌p益表,未超過(guò)被收購(gòu)方可辨認(rèn)非貨幣性資產(chǎn)公允價(jià)值的負(fù)商譽(yù)應(yīng)在資產(chǎn)的折舊期限內(nèi)攤銷(xiāo)。

3.美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(FASB)于2000年在《企業(yè)合并與無(wú)形資產(chǎn)》中提出，收購(gòu)方的入賬價(jià)值減去收購(gòu)成本后，應(yīng)該先沖減無(wú)法辨認(rèn)的無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值，如果有剩余，就將剩余部分分?jǐn)偟礁黜?xiàng)可辨認(rèn)資產(chǎn)的價(jià)值中。目前，德國(guó)、意大利和俄羅斯都根據(jù)這一條例修改了本國(guó)的負(fù)商譽(yù)處理方法。

4.法國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則將支付的對(duì)價(jià)少于被購(gòu)企業(yè)凈資產(chǎn)的部分確認(rèn)為負(fù)商譽(yù)，然后將負(fù)商譽(yù)看作一種遞延收益進(jìn)行處理，在后期一定時(shí)間內(nèi)攤銷(xiāo)計(jì)入各期損益。

綜上所述，由于各國(guó)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和對(duì)負(fù)商譽(yù)的看法不同，對(duì)負(fù)商譽(yù)的確認(rèn)和計(jì)量也不盡相同。國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求負(fù)商譽(yù)在調(diào)減資產(chǎn)后確認(rèn)損益，這簡(jiǎn)化了負(fù)商譽(yù)的核算。但導(dǎo)致公司很容易虛增收入和利潤(rùn)，在一定程度上誤導(dǎo)利益相關(guān)者。英國(guó)和法國(guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在一定程度上緩解了以前方法的問(wèn)題，但如果負(fù)商譽(yù)過(guò)大，仍有可能被夸大。而美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)的方法比其他方法更合理，但是其抵減攤銷(xiāo)比例存在一定的缺陷,如果負(fù)商譽(yù)不是因?yàn)楸皇召?gòu)企業(yè)的隱性負(fù)債導(dǎo)致的，那么就不應(yīng)該使得調(diào)減后的資產(chǎn)價(jià)值低于資產(chǎn)賬面價(jià)值，更何況調(diào)減至零會(huì)使得財(cái)務(wù)報(bào)表無(wú)法真實(shí)完整地反映企業(yè)的資產(chǎn)情況。

(二)我國(guó)負(fù)商譽(yù)會(huì)計(jì)處理方法的現(xiàn)狀與不足

我國(guó)的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》并沒(méi)有明確提出“負(fù)商譽(yù)”一詞，也沒(méi)有對(duì)其含義做出詳細(xì)的解釋。2011年我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)發(fā)布了《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第20號(hào)——企業(yè)合并》，其中規(guī)定：如果在收購(gòu)中出現(xiàn)了并購(gòu)成本小于被收購(gòu)企業(yè)的可辨認(rèn)凈資產(chǎn)的公允價(jià)值的情況，那么首先應(yīng)重新審查被收購(gòu)方各種可辨別資產(chǎn)和負(fù)債的公允價(jià)值，如果在復(fù)核之后仍然存在差額，那么就將差額計(jì)入當(dāng)期損益，作為并購(gòu)企業(yè)的一項(xiàng)收益。

我國(guó)現(xiàn)行的對(duì)負(fù)商譽(yù)的會(huì)計(jì)處理方法基本上采用了“負(fù)商譽(yù)是一種利得”的觀(guān)點(diǎn)。經(jīng)過(guò)前面的梳理，可以發(fā)現(xiàn)負(fù)商譽(yù)的形成原因復(fù)雜，其實(shí)質(zhì)是一種利得的觀(guān)點(diǎn)并不能被大多數(shù)學(xué)者所認(rèn)可。所以我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)負(fù)商譽(yù)的規(guī)定存在一定的缺陷，在確認(rèn)和計(jì)量方面都有一定的問(wèn)題。首先確認(rèn)方面不符合負(fù)商譽(yù)的實(shí)質(zhì)，也沒(méi)有考慮到隱性負(fù)債的影響；在計(jì)量方面沒(méi)有考慮公允價(jià)值被增大的可能性，對(duì)具體計(jì)量方法也沒(méi)有明確規(guī)定。在我國(guó)現(xiàn)行的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，負(fù)商譽(yù)可能成為公司管理盈余的工具，一些公司可能利用負(fù)商譽(yù)來(lái)管理盈余或增加利潤(rùn)，以實(shí)現(xiàn)某些目標(biāo)[7]。例如，一家公司可能通過(guò)利用低價(jià)收購(gòu)產(chǎn)生的負(fù)商譽(yù)來(lái)增加其年度利潤(rùn)，造成良好盈利的假象，誤導(dǎo)相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)和外部投資者。

六、建議

目前，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)負(fù)商譽(yù)的處理方法并不是很完善，存在一定的缺陷，但是全球并購(gòu)大浪潮下負(fù)商譽(yù)經(jīng)常出現(xiàn)，而且數(shù)額往往巨大，所以結(jié)合我國(guó)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)情況，改進(jìn)我國(guó)負(fù)商譽(yù)的會(huì)計(jì)處理準(zhǔn)則非常有必要。本文參考相關(guān)文獻(xiàn)，在比較、借鑒其他國(guó)家關(guān)于負(fù)商譽(yù)的會(huì)計(jì)處理方法的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國(guó)的實(shí)際情況對(duì)負(fù)商譽(yù)的會(huì)計(jì)處理方法改進(jìn)提出相應(yīng)的建議。

負(fù)商譽(yù)形成的原因非常多，相對(duì)應(yīng)地導(dǎo)致學(xué)者們對(duì)負(fù)商譽(yù)的性質(zhì)的定義也各有不同。所以負(fù)商譽(yù)的會(huì)計(jì)確認(rèn)不能單一的從某一方面認(rèn)定。負(fù)商譽(yù)非常復(fù)雜，因此不能將負(fù)商譽(yù)簡(jiǎn)單地歸結(jié)為資產(chǎn)、負(fù)債或者所有者權(quán)益。而是應(yīng)該結(jié)合負(fù)商譽(yù)的性質(zhì)及負(fù)商譽(yù)產(chǎn)生的原因綜合考慮，結(jié)合實(shí)際具體問(wèn)題具體分析，根據(jù)實(shí)際情況靈活地看待負(fù)商譽(yù)的本質(zhì)，然后再來(lái)確定選擇哪種會(huì)計(jì)處理方法[8]。

例如，在確認(rèn)并購(gòu)中產(chǎn)生的負(fù)商譽(yù)時(shí)，首先要確定被收購(gòu)方是否有任何隱性負(fù)債。如果是因?yàn)楸皇召?gòu)企業(yè)存在隱性負(fù)債才產(chǎn)生了負(fù)商譽(yù)，那么負(fù)商譽(yù)可以確認(rèn)為負(fù)債；如果負(fù)商譽(yù)的產(chǎn)生是因?yàn)橘Y產(chǎn)公允價(jià)值的高估，那么可以先沖減固定資產(chǎn)的公允價(jià)值，如果還有剩余，則將剩余部分作為遞延收益，采用適當(dāng)?shù)臄備N(xiāo)方法進(jìn)行攤銷(xiāo)，等等。這種靈活的方法的優(yōu)點(diǎn)是，它符合對(duì)負(fù)商譽(yù)性質(zhì)的靈活理解，并在不違反會(huì)計(jì)審慎原則的情況下考慮到其產(chǎn)生的原因。值得注意的是，在實(shí)踐中，可能無(wú)法準(zhǔn)確識(shí)別負(fù)商譽(yù)，也就無(wú)法選擇合適的會(huì)計(jì)處理方法。這時(shí)更有效的方法是基于權(quán)益性交易應(yīng)該繞過(guò)損益表，直接進(jìn)入資產(chǎn)負(fù)債表的觀(guān)點(diǎn)，將負(fù)商譽(yù)列入資產(chǎn)負(fù)債表，然后在財(cái)務(wù)報(bào)表的附注中披露。未來(lái)可以根據(jù)負(fù)商譽(yù)產(chǎn)生的影響再進(jìn)一步調(diào)整，使得負(fù)商譽(yù)的處理更加合理。

無(wú)論企業(yè)采用何種方式處理低價(jià)并購(gòu)產(chǎn)生的負(fù)商譽(yù)問(wèn)題，都必須特別注意負(fù)商譽(yù)對(duì)公司當(dāng)前和未來(lái)?yè)p益的影響，避免企業(yè)管理人員濫用負(fù)商譽(yù)進(jìn)行盈余操縱，使得負(fù)商譽(yù)成為企業(yè)盈余管理的工具。同時(shí)，負(fù)商譽(yù)應(yīng)該與它潛在的虧損事項(xiàng)相聯(lián)系，體現(xiàn)收入配比原則。除此之外，企業(yè)應(yīng)當(dāng)在財(cái)務(wù)報(bào)告中充分披露當(dāng)前存在的負(fù)商譽(yù)產(chǎn)生的原因，以幫助投資者做出合理的投資決策，從而進(jìn)一步促進(jìn)形成良好的投資環(huán)境，健康的資本市場(chǎng)。