■/ 張少華 楊興云

一、軟件和信息技術(shù)服務(wù)企業(yè)發(fā)展背景

根據(jù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類(lèi)（GB/T 4754-2017），軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)歸屬于“I-信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)”，從事軟件開(kāi)發(fā)、集成電路設(shè)計(jì)、信息系統(tǒng)集成和物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)服務(wù)、運(yùn)行維護(hù)服務(wù)、信息處理和存儲(chǔ)支持服務(wù)、信息技術(shù)咨詢(xún)服務(wù)、數(shù)字內(nèi)容服務(wù)等具體業(yè)務(wù)。工業(yè)和信息化部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2020 年我國(guó)軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)持續(xù)恢復(fù)，逐步擺脫新冠肺炎疫情負(fù)面影響，呈現(xiàn)平穩(wěn)發(fā)展態(tài)勢(shì)，全國(guó)軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)規(guī)模以上企業(yè)超4萬(wàn)家，累計(jì)完成軟件業(yè)務(wù)收入81616億元，同比增長(zhǎng)13.3%。

“十四五”時(shí)期，在5G、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能、區(qū)塊鏈等新技術(shù)的推動(dòng)下，在新基建、信創(chuàng)、智慧城市等諸多利好政策的影響下，中國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)迎來(lái)新一輪發(fā)展機(jī)遇期，軟件和信息技術(shù)服務(wù)企業(yè)面臨著傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級(jí)的廣闊市場(chǎng)前景。國(guó)家《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》提到，到2025年，數(shù)字經(jīng)濟(jì)邁向全面擴(kuò)展期，數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重達(dá)到10%，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型邁上新臺(tái)階。

從軟件和信息技術(shù)服務(wù)企業(yè)視角來(lái)看，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)包括了眾多垂直行業(yè)，包括了農(nóng)業(yè)、工業(yè)、建筑、零售、交通、金融、醫(yī)療、教育等。軟件和信息技術(shù)服務(wù)企業(yè)常見(jiàn)的行業(yè)選擇策略包括：（1）單一行業(yè)聚焦策略，即聚焦為某一個(gè)特定行業(yè)客戶(hù)提供軟件開(kāi)發(fā)和服務(wù)；（2）多行業(yè)聚焦策略，即聚焦為2-5 個(gè)特定行業(yè)客戶(hù)提供軟件開(kāi)發(fā)和服務(wù)；（3）通用行業(yè)策略，即提供泛行業(yè)的、偏通用性的軟件產(chǎn)品即服務(wù)，行業(yè)聚焦性特點(diǎn)不夠明顯（通常超過(guò)5個(gè)），或不區(qū)分行業(yè)。為進(jìn)一步量化，本文對(duì)聚焦行業(yè)進(jìn)行界定，即為公司帶來(lái)的收入占總收比超過(guò)5%的行業(yè)。

到底聚焦于哪些行業(yè)客戶(hù)提供服務(wù)，聚焦在單一行業(yè)還是多個(gè)行業(yè)，還是說(shuō)不分行業(yè)、直接提供跨行業(yè)通用的產(chǎn)品和服務(wù)，是軟件和信息技術(shù)服務(wù)企業(yè)創(chuàng)立和發(fā)展過(guò)程中持續(xù)研究和思考的問(wèn)題。

二、軟件和信息技術(shù)服務(wù)企業(yè)行業(yè)選擇策略分析

本文以中國(guó)電子信息行業(yè)聯(lián)合會(huì)發(fā)布的《2020年度軟件和信息技術(shù)服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力百?gòu)?qiáng)榜單》中的44 家A 股上市公司為樣本（榜單中共計(jì)50 家A 股上市公司，樣本中剔除了6家代表性不足的公司），就公司的行業(yè)選擇策略對(duì)利潤(rùn)水平、人均效能（人均收入、人均凈利潤(rùn)）、投資回報(bào)（總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率）、抗風(fēng)險(xiǎn)性的影響進(jìn)行了分析，以期發(fā)現(xiàn)不同的行業(yè)選擇策略會(huì)產(chǎn)生不同的效益、效能、回報(bào)和抗風(fēng)險(xiǎn)性。

所選取的樣本均屬于軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，在產(chǎn)業(yè)背景、商業(yè)模式、產(chǎn)品和服務(wù)等方面多有雷同；所研究分析的指標(biāo)均為相對(duì)值數(shù)據(jù)，而并非絕對(duì)值，對(duì)于研究不同組別數(shù)據(jù)之間的差異更有意義。此外，為減少個(gè)體異常數(shù)據(jù)對(duì)樣本中不同組別數(shù)據(jù)的影響，研究并沒(méi)有以不同指標(biāo)的算數(shù)平均值為基礎(chǔ)進(jìn)行分析，而是采取了不同組別中的總體值，以更具有代表性，如在分析單一行業(yè)聚焦企業(yè)的利潤(rùn)水平時(shí)，并沒(méi)有采用這些企業(yè)凈利潤(rùn)率的簡(jiǎn)單平均，而是采用了這一群組企業(yè)的總體凈利潤(rùn)率，即該群組企業(yè)凈利潤(rùn)總和除以該群組企業(yè)收入總和。

（一）44家上市公司的行業(yè)選擇策略概覽

通過(guò)對(duì)44家A股上市公司2020年收入結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)的分析發(fā)現(xiàn)：（1）30%的企業(yè)選擇了單一行業(yè)聚焦的策略，如：恒生電子聚焦于金融行業(yè)，廣聯(lián)達(dá)聚焦于建筑行業(yè)，國(guó)電南瑞聚焦于能源行業(yè)等；（2）50%的企業(yè)選擇了多行業(yè)聚焦策略，如：東方國(guó)信聚焦于電信、金融、工業(yè)和政府4個(gè)行業(yè)，東華軟件聚焦于金融、健康、能源、政府和電信5個(gè)行業(yè)；（3）20%的企業(yè)選擇了通用行業(yè)策略，如用友網(wǎng)絡(luò)、久其軟件、中國(guó)軟件、?？低暤龋ㄒ?jiàn)表1）。

表1 44家上市公司的行業(yè)選擇策略（基于2020年全年數(shù)據(jù)）

（二）不同行業(yè)選擇策略的利潤(rùn)水平

通過(guò)對(duì)44家A股上市公司2020年凈利潤(rùn)率的分析發(fā)現(xiàn)：?jiǎn)我恍袠I(yè)聚焦企業(yè)的總體凈利潤(rùn)率為6.6%，多行業(yè)聚焦企業(yè)的總體凈利潤(rùn)率為5.2%（其中：聚焦2、3、4、5個(gè)行業(yè)的企業(yè)總體凈利潤(rùn)率分別為6.6%、4.2%、5.6%、6.0%），面向通用行業(yè)企業(yè)的總體凈利潤(rùn)率為15.6%（見(jiàn)圖1）。數(shù)據(jù)表明，面向通用行業(yè)服務(wù)的企業(yè)利潤(rùn)水平優(yōu)勢(shì)明顯，這主要是因?yàn)檫@類(lèi)企業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)通用性強(qiáng)，無(wú)需過(guò)多的量身定制，一定程度上減少了定制開(kāi)發(fā)帶來(lái)人力成本消耗；而單一行業(yè)聚焦和多行業(yè)聚焦的企業(yè)，大多數(shù)是基于垂直行業(yè)客戶(hù)提供的深度定制化產(chǎn)品和服務(wù)，在行業(yè)間難以復(fù)制推廣。

圖1 不同行業(yè)選擇策略的總體凈利潤(rùn)率（基于2020年全年數(shù)據(jù)）

（三）不同行業(yè)選擇策略的人均效能

人均效能一般是指每個(gè)人平均辦事的效率和工作的能力，是衡量工作結(jié)果的尺度。為了更加量化，本文選取了全年人均收入（年收入÷年平均員工人數(shù)）和人均凈利潤(rùn)（年凈利潤(rùn)÷年平均員工人數(shù)）兩個(gè)指標(biāo)，來(lái)對(duì)不同行業(yè)選擇策略的企業(yè)人均效能展開(kāi)分析。

通過(guò)對(duì)44家A股上市公司2020年人均收入的分析發(fā)現(xiàn)：?jiǎn)我恍袠I(yè)聚焦企業(yè)的總體人均收入為117萬(wàn)元，多行業(yè)聚焦企業(yè)的總體人均收入為69萬(wàn)元（其中：聚焦2、3、4、5 個(gè)行業(yè)的企業(yè)總體人均收入分別為56萬(wàn)元、86萬(wàn)元、49萬(wàn)元、96萬(wàn)元），面向通用行業(yè)企業(yè)的總體人均收入為119萬(wàn)元（見(jiàn)圖2）。數(shù)據(jù)表明，單一行業(yè)聚焦和面向通用行業(yè)服務(wù)的企業(yè)人均效能明顯高于多行業(yè)聚焦的企業(yè)。究其原因，單一行業(yè)聚焦更多的是在所熟悉的領(lǐng)域、面對(duì)熟悉的客戶(hù)，更容易獲得項(xiàng)目訂單；面向通用行業(yè)的企業(yè)，所提供的產(chǎn)品和服務(wù)適用性高，客戶(hù)范圍廣、基數(shù)大，也比較容易獲得項(xiàng)目訂單；而多行業(yè)聚焦，是在2-5 個(gè)重點(diǎn)行業(yè)進(jìn)行拓展，產(chǎn)品和服務(wù)差別較大、定制程度高，對(duì)于行業(yè)拓展人員的數(shù)量需求比較大，從而導(dǎo)致效能相對(duì)較低。

圖2 不同行業(yè)選擇策略的總體人均收入（基于2020年全年數(shù)據(jù)，單位：萬(wàn)元）

通過(guò)對(duì)44家A股上市公司2020年人均凈利潤(rùn)的分析發(fā)現(xiàn)：?jiǎn)我恍袠I(yè)聚焦企業(yè)的總體人均凈利潤(rùn)為8 萬(wàn)元，多行業(yè)聚焦企業(yè)的總體人均凈利潤(rùn)為4萬(wàn)元（其中：聚焦2、3、4、5 個(gè)行業(yè)的企業(yè)總體人均凈利潤(rùn)分別為4萬(wàn)元、4萬(wàn)元、3萬(wàn)元、6萬(wàn)元），面向通用行業(yè)企業(yè)的總體人均凈利潤(rùn)為18 萬(wàn)元（見(jiàn)圖3）。受人均收入和凈利潤(rùn)率的影響，人均凈利潤(rùn)指標(biāo)以面向通用行業(yè)服務(wù)的企業(yè)最高，單一行業(yè)聚焦的企業(yè)次之，多行業(yè)聚焦企業(yè)的人均凈利潤(rùn)普遍較低。

圖3 不同行業(yè)選擇策略的總體人均凈利潤(rùn)（基于2020年全年數(shù)據(jù)，單位：萬(wàn)元）

（四）不同行業(yè)選擇策略的投資回報(bào)

在投資回報(bào)的研究上，本文選取總資產(chǎn)收益率（年凈利潤(rùn)÷年平均總資產(chǎn)）和凈資產(chǎn)收益率（年凈利潤(rùn)÷年平均凈資產(chǎn)）兩個(gè)指標(biāo)進(jìn)行剖析，以發(fā)現(xiàn)不同行業(yè)選擇策略公司的投資回報(bào)水平。

通過(guò)對(duì)44家A股上市公司2020年總資產(chǎn)收益率的分析發(fā)現(xiàn)：?jiǎn)我恍袠I(yè)聚焦企業(yè)的總體總資產(chǎn)收益率為4.3%，多行業(yè)聚焦企業(yè)的總體總資產(chǎn)收益率為2.6%（其中：聚焦2、3、4、5 個(gè)行業(yè)的企業(yè)總體總資產(chǎn)收益率分別為3.4%、2.1%、2.5%、2.6%），面向通用行業(yè)企業(yè)的總體總資產(chǎn)收益率為11.5%（見(jiàn)圖4）。數(shù)據(jù)表明，面向通用行業(yè)服務(wù)的總資產(chǎn)回報(bào)率優(yōu)勢(shì)明顯，而單一行業(yè)聚焦的企業(yè)次之，多行業(yè)聚焦的企業(yè)最低。

圖4 不同行業(yè)選擇策略的總體總資產(chǎn)收益率（基于2020年全年數(shù)據(jù)）

通過(guò)對(duì)44家A股上市公司2020年凈資產(chǎn)收益率的分析發(fā)現(xiàn)：?jiǎn)我恍袠I(yè)聚焦企業(yè)的總體凈資產(chǎn)收益率為9.1%，多行業(yè)聚焦企業(yè)的總體凈資產(chǎn)收益率為5.0%（其中：聚焦2、3、4、5 個(gè)行業(yè)的企業(yè)總體凈資產(chǎn)收益率分別為5.6%、5.0%、4.0%、5.0%），面向通用行業(yè)企業(yè)的總體凈資產(chǎn)收益率為20.4%（見(jiàn)圖5）。數(shù)據(jù)表明，面向通用行業(yè)服務(wù)的凈資產(chǎn)回報(bào)率優(yōu)勢(shì)明顯，而單一行業(yè)聚焦的企業(yè)次之，多行業(yè)聚焦的企業(yè)最低。

圖5 不同行業(yè)選擇策略的總體凈資產(chǎn)收益率（基于2020年全年數(shù)據(jù)）

（五）不同行業(yè)選擇策略的抗風(fēng)險(xiǎn)性

2019 年12 月以來(lái)，新冠肺炎疫情對(duì)全社會(huì)正常的生產(chǎn)和生活秩序造成了極大的影響；2020 年對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)者來(lái)說(shuō)，是極不平凡的一年?？梢哉f(shuō)，2020 年是對(duì)各行業(yè)企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力的一次重大考驗(yàn)，而收入增長(zhǎng)率是一項(xiàng)重要的參考指標(biāo)。

通過(guò)對(duì)44家A股上市公司2020年收入增長(zhǎng)率分析發(fā)現(xiàn)：?jiǎn)我恍袠I(yè)聚焦企業(yè)的總體收入增長(zhǎng)率為-6.8%，多行業(yè)聚焦企業(yè)的總體收入增長(zhǎng)率為6.6%（其中：聚焦2、3、4、5 個(gè)行業(yè)的總體收入增長(zhǎng)率分別為6.5%、9.8%、-1.4%、3.6%），面向通用行業(yè)企業(yè)的總體收入增長(zhǎng)率為-0.9%（見(jiàn)圖6）。數(shù)據(jù)表明，通過(guò)多行業(yè)聚焦或者面向通用行業(yè)服務(wù)，不把所有雞蛋放到同一個(gè)籃子里，可以分散風(fēng)險(xiǎn)，有較好的抗風(fēng)險(xiǎn)性。

圖6 不同行業(yè)選擇策略的總體收入增長(zhǎng)率（基于2020年和2019年全年數(shù)據(jù)比較）

（六）總體對(duì)比分析

綜上數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，面向通用行業(yè)服務(wù)的企業(yè)總體上具有較高的利潤(rùn)水平、人均效能和投資回報(bào)高，并且有一定的抗風(fēng)險(xiǎn)性；單一行業(yè)聚焦的企業(yè)在利潤(rùn)水平、人均效能和投資回報(bào)總體處于中等水平，但總體抗風(fēng)險(xiǎn)性較低；多行業(yè)聚焦的企業(yè)雖然在利潤(rùn)水平、人均效能和投資回報(bào)上總體處于較低水平，但有較高的抗風(fēng)險(xiǎn)性。

三、軟件和信息技術(shù)服務(wù)企業(yè)行業(yè)選擇策略總結(jié)

在數(shù)字經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展的當(dāng)下，百行千業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型為軟件和信息技術(shù)服務(wù)企業(yè)帶來(lái)了前所未有的機(jī)遇；面對(duì)機(jī)遇，采取單一行業(yè)聚焦策略可以在特定行業(yè)穩(wěn)扎穩(wěn)打，吃透行業(yè)和客戶(hù)，形成較為牢固的護(hù)城河；從單一行業(yè)走向多個(gè)行業(yè)，甚至走向通用行業(yè)，可以面對(duì)更為廣闊的市場(chǎng)空間，為企業(yè)做大規(guī)模提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

當(dāng)然，不同行業(yè)選擇策略并不是完全隔離的，可以相互滲透或者自由組合，比如：在多行業(yè)聚焦的策略下，雖然是面向特定的幾個(gè)行業(yè)提供產(chǎn)品和服務(wù)，但可以從中提煉相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化、通用化的產(chǎn)品，進(jìn)行跨更多行業(yè)的復(fù)制推廣。