■/ 趙 藝 高 凱 張花蝶

一、引言

傳統(tǒng)的新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為環(huán)境規(guī)制所帶來的成本壓力會改變企業(yè)原有的最優(yōu)生產(chǎn)決策，以致企業(yè)競爭力下降。Miahcel Perter（1995）提出波特假說，系統(tǒng)闡述了環(huán)境保護(hù)和提升企業(yè)競爭力之間存在“雙贏”結(jié)果的可能性?；诓ㄌ丶僬f，學(xué)者圍繞適當(dāng)環(huán)境規(guī)制角度展開研究，認(rèn)為嚴(yán)格的環(huán)境規(guī)制強度促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新（Jaffe A B et al，1997；Hamamoto M，2006）。但目前對于環(huán)境規(guī)制的研究大多仍建立在排污費的基礎(chǔ)之上，其規(guī)制效果同波特假說所提出的觀點一致，即只有當(dāng)其超過一定強度才可以促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新能力的提升（徐保昌等，2016；呂靖燁等，2021）。而何吾潔等（2020）通過將綠色稅收，即對能源消耗和環(huán)境污染具有抑制作用的相關(guān)稅收分類驗證，認(rèn)為排污費對于企業(yè)的綠色創(chuàng)新轉(zhuǎn)型并沒有得到體現(xiàn)，并不能顯著促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新水平的提升。

排污費除較低的繳費標(biāo)準(zhǔn)影響外，由于政策本身并未納入稅法體系缺乏足夠執(zhí)行力和監(jiān)督力難以對企業(yè)進(jìn)行有效的規(guī)制。鑒于此，我國自2018年1 月1 日起正式施行環(huán)保稅以健全綠色稅制體系。目前學(xué)者對于環(huán)保稅實施效果的研究多數(shù)基于理論層面。從理論上講，環(huán)保稅改革對于提高環(huán)保政策整體效率、規(guī)制環(huán)境污染問題以及生態(tài)環(huán)境和整體社會經(jīng)濟(jì)良性發(fā)展具有重要意義（王兵等，2017）。財政中性與稅負(fù)平移的改革原則雖確保了改革初期平穩(wěn)度以及可接受度，但是企業(yè)稅費負(fù)擔(dān)的相對穩(wěn)定也限制了環(huán)保稅效用的發(fā)揮（黃玉林等，2018）。金友良等（2020）將環(huán)保費改稅作為外生事件，以稅負(fù)標(biāo)準(zhǔn)變化不同分組探究政策改變對企業(yè)稅負(fù)的影響，研究發(fā)現(xiàn)環(huán)保稅政策還有待持續(xù)推行并強化實施效果。環(huán)保稅起征距離現(xiàn)在納稅周期已滿三年，仍鮮有研究將環(huán)保稅實施效果納入實證研究，客觀認(rèn)知現(xiàn)行政策實施效果具有重要意義。

二、研究假設(shè)

（一）環(huán)境規(guī)制與企業(yè)創(chuàng)新

波特假說的提出系統(tǒng)闡述了環(huán)境保護(hù)和提升企業(yè)競爭力之間存在雙贏結(jié)果的可能性，指出嚴(yán)格而合理的環(huán)境規(guī)制可以促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新，從而獲得創(chuàng)新補償彌補環(huán)境規(guī)制造成的成本增加。當(dāng)環(huán)境規(guī)制強度較弱時，企業(yè)所增加的成本低于技術(shù)創(chuàng)新投入，企業(yè)創(chuàng)新力度不足從而傾向繳納稅費或者末端處理（李玲，2012）。而隨著環(huán)境規(guī)制強度加大，企業(yè)面臨的治污成本逐步接近或超過企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入，企業(yè)會趨利避害從而選擇進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新（蘇昕，2019；馮莉，2021）。但在作用機制以及微觀效果方面學(xué)者具有不同意見。頡茂華等（2014）認(rèn)為環(huán)境規(guī)制對中國重污染企業(yè)的創(chuàng)新投入存在一定促進(jìn)作用，但效果隨著時間推移逐漸減弱。趙紅（2008）利用工業(yè)企業(yè)面板數(shù)據(jù)研究分析，結(jié)果表明環(huán)境規(guī)制對經(jīng)過滯后處理的企業(yè)創(chuàng)新指標(biāo)具有顯著的正向促進(jìn)效應(yīng)。

同時，環(huán)境規(guī)制對創(chuàng)新的影響不僅取決于環(huán)境規(guī)制強度，也取決于環(huán)境規(guī)制政策本身結(jié)構(gòu)（B?hringer et al.，2012）。作為環(huán)保稅前身，我國排污費存在較多隱性優(yōu)惠，難以有效治理企業(yè)排污以及催化企業(yè)發(fā)展創(chuàng)新能力（宋爽，2017）。環(huán)保稅稅收利用其稅收法律的規(guī)范性和強制力管制企業(yè)的污染行為，征收方式脫離行政手段，從制度上降低企業(yè)通過尋租逃避環(huán)境治理的可能，其規(guī)制效力應(yīng)顯著高于原有的排污費政策。在環(huán)保稅政策實施初期，由于無法獲取原有規(guī)制隱性優(yōu)惠，企業(yè)面臨較大的處罰壓力，排污成本大于相對應(yīng)的收益從而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度會減緩甚至下滑，因此短期內(nèi)環(huán)保稅對于企業(yè)創(chuàng)新效益并未完全顯現(xiàn)，具有滯后性。據(jù)此提出以下假設(shè)：

H1a：當(dāng)環(huán)境規(guī)制未達(dá)到特定閾值時，會抑制企業(yè)創(chuàng)新，而當(dāng)其達(dá)到特定閾值時，會促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新，即環(huán)境規(guī)制對企業(yè)創(chuàng)新影響效應(yīng)呈U型；

H1b：環(huán)保稅較排污費而言對企業(yè)創(chuàng)新影響力更強，但具有滯后性。

（二）異質(zhì)性檢驗

在識別環(huán)境規(guī)制對污染企業(yè)創(chuàng)新的影響效應(yīng)基礎(chǔ)之上，進(jìn)一步考察環(huán)境規(guī)制對異質(zhì)性企業(yè)的影響效應(yīng)差異可以分析環(huán)境規(guī)制政策的可能優(yōu)化方向。以產(chǎn)權(quán)性質(zhì)而言，國企對于貫徹國家發(fā)展理念責(zé)任感以及執(zhí)行意識更強，受到環(huán)境規(guī)制的影響也更為顯著（聶輝華等，2008）。相比之下，非國有企業(yè)基于綠色理念實現(xiàn)創(chuàng)新發(fā)展固然可以體現(xiàn)企業(yè)的社會效益，但其作為利益追求者往往更關(guān)注經(jīng)濟(jì)利益。同時地方政府的晉升競賽導(dǎo)致地方為吸引更多企業(yè)聚集，而存在一定程度上以污染換取發(fā)展的趨勢（周建仁等，2016）。因此，非國有企業(yè)創(chuàng)新受到環(huán)境規(guī)制的影響可能并不顯著。

同時，規(guī)模不同的企業(yè)在獲取創(chuàng)新資源上存在差異，其企業(yè)戰(zhàn)略也會存在傾向性。熊彼特假說認(rèn)為由于大規(guī)模企業(yè)在規(guī)模經(jīng)濟(jì)、資產(chǎn)風(fēng)險以及資金渠道等占有優(yōu)勢，同時創(chuàng)新活動需要持續(xù)的資金投入與利潤留存，因此大規(guī)模企業(yè)創(chuàng)新能力理論上優(yōu)于小規(guī)模企業(yè)（Schumpeter，1942）。據(jù)此提出以下假設(shè)：

H2a：國有企業(yè)受到環(huán)境規(guī)制影響的強度較非國有企業(yè)更為突出；

H2b：大規(guī)模企業(yè)受到環(huán)境規(guī)制影響的強度較中小企業(yè)更為突出。

（三）微觀效應(yīng)機制

盛丹等（2019）以社會責(zé)任、環(huán)境信息披露角度探究環(huán)境規(guī)制影響機制，認(rèn)為主要傳導(dǎo)路徑來源于緩解企業(yè)融資約束以促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。企業(yè)創(chuàng)新資金主要來自企業(yè)利潤留存以及企業(yè)投資資本增加進(jìn)行融資，但由于創(chuàng)新活動成本高，投資期與回收期長，企業(yè)難以單單依靠內(nèi)部融資來承擔(dān)創(chuàng)新活動。因此，外部融資是企業(yè)創(chuàng)新活動資金的重要來源之一，企業(yè)經(jīng)常面臨來自金融體制發(fā)展滯后以及融資層面的壓力。已有研究以企業(yè)金融因素與企業(yè)創(chuàng)新之間的影響機制為研究視角，成果表明企業(yè)良好的融資能力可以促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新（Brown J.R.et al.，2009）。

自2007 年7 月國家相關(guān)部門聯(lián)合首次推出綠色信貸政策以來，對于提高綠色環(huán)保企業(yè)的信貸支持力度以及降低環(huán)境違規(guī)企業(yè)的信貸額度之間的平衡政策逐步完善。2021 年4 月銀保監(jiān)會稱將大力推進(jìn)金融資源向綠色項目傾斜，不斷提升綠色信貸在信貸余額中的占比，降低高碳行業(yè)授信余額。因此環(huán)境規(guī)制強度較低的企業(yè)有助于傳遞企業(yè)積極順應(yīng)國家政策并持有可持續(xù)發(fā)展理念的正面信息，可以降低企業(yè)融資成本從而改善企業(yè)資金流配置（武運波、高志剛，2019）。據(jù)此提出以下假設(shè)：

H3：融資約束在環(huán)境規(guī)制對創(chuàng)新能力影響效用之中具有調(diào)節(jié)效應(yīng)。

三、研究設(shè)計

（一）變量設(shè)計

1.樣本選擇與數(shù)據(jù)來源。本文選取制造業(yè)上市企業(yè)作為初始樣本。企業(yè)信息披露行為會影響資本市場估值和未來盈利能力（Chen Y.et al.，2018），故剔除沒有披露排污費以及環(huán)保稅納稅額的樣本，以排除信息披露干擾因素，同時剔除樣本期間內(nèi)處于異常狀態(tài)的企業(yè)（ST、ST*）。為了有效測度環(huán)保政策對于企業(yè)創(chuàng)新的現(xiàn)時影響，在樣本區(qū)間的選擇考量之中基于我國2014 年修訂《環(huán)境保護(hù)法》、2016年出臺環(huán)保稅法以及2018年開始征收環(huán)保稅的宏觀環(huán)境變化，選取2015-2019年制造業(yè)上市企業(yè)作為樣本數(shù)據(jù)以更能反映當(dāng)前企業(yè)發(fā)展的客觀形勢，并與2018-2019年間涉及環(huán)保稅繳納的企業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行匹配之后形成五年面板數(shù)據(jù)。

2.指標(biāo)選取。

（1）核心變量。①創(chuàng)新指數(shù)（DPI）。為了綜合有效反映企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新水平，參考崔也光等（2020）借助層次分析法和熵權(quán)法對各項指標(biāo)的權(quán)重賦值，從創(chuàng)新投入、技術(shù)水平、創(chuàng)新環(huán)境以及管理者四個層面綜合賦值得出創(chuàng)新指數(shù)，見表1。創(chuàng)新指數(shù)為各方案層指標(biāo)數(shù)據(jù)與相應(yīng)權(quán)重的加權(quán)和，各項指標(biāo)數(shù)據(jù)來源于國泰君安（CSMAR）數(shù)據(jù)庫。

表1 創(chuàng)新指數(shù)權(quán)重構(gòu)成

②環(huán)境規(guī)制（Er）。我國自2018 年起征環(huán)保稅，因此以2018 年為時點，2015-2017 年環(huán)境規(guī)制數(shù)據(jù)基于企業(yè)所繳納的排污費，2018-2019年基于企業(yè)所繳納的環(huán)保稅。排污費以及環(huán)保稅數(shù)據(jù)均源于企業(yè)出具的年度社會責(zé)任報告。

③融資約束（SA）：參考Hadlock C et al（2010）對融資約束計算公式的重新定義，計算公式如下：

（2）控制變量。本文引入以下控制變量以多層次探究企業(yè)創(chuàng)新研發(fā)能力的相關(guān)影響因素：企業(yè)規(guī)模（Size)：企業(yè)樣本期間年末總資產(chǎn)的自然對數(shù)；企業(yè)資本結(jié)構(gòu)(Debt)：企業(yè)樣本期間年末總負(fù)債與總資產(chǎn)的比例；企業(yè)年齡（Age)：企業(yè)自成立日至樣本期末的年數(shù)；企業(yè)可持續(xù)增長率(G)：企業(yè)樣本期間內(nèi)凈資產(chǎn)收益率與收益留存率乘積的增長比例；企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量（Cash)：企業(yè)在樣本期間內(nèi)經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量。企業(yè)指標(biāo)數(shù)據(jù)來源于CSMAR數(shù)據(jù)庫。

為了消除量綱給回歸結(jié)果帶來的影響，對企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量（Cash）進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，計算過程如下：

（二）模型構(gòu)建

根據(jù)本文設(shè)定，建立回歸模型檢驗環(huán)境規(guī)制對于企業(yè)創(chuàng)新的影響：

為了研究環(huán)境規(guī)制與企業(yè)創(chuàng)新能力之間的非線性關(guān)系，引入環(huán)境規(guī)制（Er）的平方項構(gòu)建模型如下：

為了研究環(huán)境規(guī)制對企業(yè)創(chuàng)新的微觀影響機制，采用逐步回歸分析法，引入融資約束（SA）探究其與環(huán)境規(guī)制和創(chuàng)新能力調(diào)節(jié)凈效應(yīng)。如果b 值顯著則存在調(diào)節(jié)效應(yīng)，如果b值不顯著則通過Sobel模型以及bootstrap重復(fù)檢驗其是否存在調(diào)節(jié)效應(yīng)。

其中α 為常數(shù)項，βi為待定系數(shù)，Cv 為控制變量，a、b、c、d為待定系數(shù)，ε為隨機擾動項。

四、實證結(jié)果分析

（一）變量描述性統(tǒng)計

各變量描述性統(tǒng)計分析結(jié)果見表2。由表2可知，樣本企業(yè)的創(chuàng)新指數(shù)標(biāo)準(zhǔn)差為3.52，最小值為2.65，最大值為21.52，企業(yè)之間的創(chuàng)新研發(fā)能力相差較大。

表2 變量描述性統(tǒng)計表

（二）回歸結(jié)果分析

首先對各變量進(jìn)行LLC 單位根檢驗以避免偽回歸結(jié)果，單位根檢驗結(jié)果如表3所示。結(jié)果表明樣本數(shù)據(jù)均平穩(wěn)。

表3 各變量LLC單位根檢驗結(jié)果

對模型（1）、模型（2）進(jìn)行回歸，回歸結(jié)果見表4。列（1）檢驗了總樣本回歸結(jié)果，模型（1）環(huán)境規(guī)制對企業(yè)創(chuàng)新的回歸系數(shù)在5%的水平上顯著為負(fù)，模型（2）環(huán)境規(guī)制與企業(yè)創(chuàng)新一次項顯著負(fù)相關(guān)，二次項顯著正相關(guān)，即環(huán)境規(guī)制與企業(yè)創(chuàng)新指數(shù)呈U 型影響，假設(shè)H1 成立。當(dāng)環(huán)境規(guī)制小于特定值時會加強企業(yè)的成本壓力，抑制企業(yè)創(chuàng)新。但環(huán)境規(guī)制達(dá)到適當(dāng)閾值后可以促進(jìn)企業(yè)自主研發(fā)創(chuàng)新。同時目前的環(huán)境規(guī)制強度尚在U型左側(cè)，與企業(yè)創(chuàng)新顯著負(fù)相關(guān)。

為分析環(huán)保稅和排污費對企業(yè)創(chuàng)新影響的政策規(guī)制差異，分別對排污費和環(huán)保稅回歸，回歸結(jié)果見列（2）、列（3）。對于排污費而言，模型（2）的回歸結(jié)果表明其對企業(yè)創(chuàng)新影響雖呈U型，但排污費規(guī)制強度并未達(dá)到特定閾值，尚未起到政策規(guī)制理想效果。列（3）環(huán)保稅模型（1）回歸結(jié)果影響系數(shù)在1%水平上為-0.623，大于總樣本-0.207，表明環(huán)保稅對于企業(yè)創(chuàng)新的影響力更強。為了探究環(huán)保稅對于企業(yè)創(chuàng)新能力影響的滯后性，以滯后一期的創(chuàng)新指數(shù)為解釋變量進(jìn)行回歸分析，回歸結(jié)果如列（4）。結(jié)果表明經(jīng)過一期滯后環(huán)保稅對于創(chuàng)新指數(shù)影響系數(shù)從-0.623 提升至-0.570。由于環(huán)保稅實施時間較短，其對于企業(yè)創(chuàng)新影響具有滯后性，假設(shè)H2成立。

（三）穩(wěn)健型檢驗

本文選取的創(chuàng)新指數(shù)基于層次分析法和熵權(quán)法對于評估體系中各指標(biāo)數(shù)據(jù)的權(quán)重賦值所測算，檢驗結(jié)果可能受到測算結(jié)果的影響。為了保證研究結(jié)果的穩(wěn)定性，本文使用企業(yè)研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例（RD）來替代創(chuàng)新指數(shù)（DPI）進(jìn)行回歸，指標(biāo)數(shù)據(jù)來自國泰君安數(shù)據(jù)庫?；貧w結(jié)果如表5，與表4進(jìn)行對比研究結(jié)論近似一致。

表4 基準(zhǔn)回歸結(jié)果表

表5 RD回歸結(jié)果表

五、進(jìn)一步分析

（一）異質(zhì)性分析

將樣本分為國企和非國企分組回歸，回歸結(jié)果如表6 所示。由表6 可知，國企創(chuàng)新受到環(huán)境規(guī)制影響在5%水平上顯著為負(fù)，非國企創(chuàng)新對于環(huán)境規(guī)制的影響并不顯著。國企可獲取的創(chuàng)新資源一向較為充足，但創(chuàng)新能力有待商榷。其創(chuàng)新能力的負(fù)向作用可能是因為國企受到政策規(guī)制導(dǎo)致成本增加，管理層將視野更多投放在成本較低的尋租行為獲取利潤，不愿將剩余資金投資于風(fēng)險相對較高的創(chuàng)新活動。而對于非國企而言，其需要通過自主生產(chǎn)性活動才可以獲取更多超額利潤，因此環(huán)境規(guī)制對于其已有企業(yè)戰(zhàn)略的影響并不顯著。

由表6大企業(yè)和中小企業(yè)的回歸結(jié)果可知，環(huán)境規(guī)制政策對規(guī)模較大企業(yè)創(chuàng)新的負(fù)向沖擊相對更突出，環(huán)境規(guī)制促進(jìn)中小企業(yè)創(chuàng)新效果初顯成效。大企業(yè)與國企在創(chuàng)新活動上存在一些通病，規(guī)模的擴(kuò)張與管理流程的正規(guī)化在一定程度上削弱了企業(yè)的創(chuàng)新靈活性。代理問題引發(fā)的管理者自利行為使得資金不能有效流通到風(fēng)險較大的創(chuàng)新活動。另一方面，由于現(xiàn)行環(huán)境規(guī)制政策執(zhí)行過程中一般更加突出大企業(yè)，對于大企業(yè)來說面臨較強的環(huán)境壓力與投資者壓力，其創(chuàng)新戰(zhàn)略的決策受限于此出現(xiàn)負(fù)向增長。而中小企業(yè)創(chuàng)新一定程度上出現(xiàn)增長，環(huán)境規(guī)制已初見成效。

表6 異質(zhì)性分析回歸結(jié)果表

（二）微觀機制分析

根據(jù)假設(shè)H3，環(huán)境規(guī)制通過增加企業(yè)融資壓力從而影響企業(yè)創(chuàng)新。企業(yè)所受到的環(huán)境規(guī)制影響著外部投資者以及融資渠道對企業(yè)的評級，增加了企業(yè)融資壓力提升了管理者危機意識，以倒逼企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新。對模型（3-1）至模型（3-3）進(jìn)行回歸，得出的結(jié)果如表7所示。結(jié)果表明均存在中介效應(yīng)，說明假設(shè)H3 成立。環(huán)境規(guī)制對于融資約束的影響系數(shù)值a顯著為正，即環(huán)境規(guī)制會加劇企業(yè)所面臨的融資約束壓力。同時現(xiàn)有的環(huán)境規(guī)制對于企業(yè)創(chuàng)新能力的凈效應(yīng)顯著為負(fù)，說明現(xiàn)有環(huán)境規(guī)制并未達(dá)到適宜的閾值。但經(jīng)過融資約束12.56%的調(diào)節(jié)效應(yīng)，系數(shù)影響提高0.042，融資約束具有顯著的正向調(diào)節(jié)作用，企業(yè)面臨的環(huán)境規(guī)制及其附加在融資層面的壓力會綜合驅(qū)動其逐步轉(zhuǎn)變管理思想，從而提升企業(yè)創(chuàng)新能力。

表7 微觀機制檢驗表

六、政策建議

根據(jù)本文研究提出以下政策建議。

（一）持續(xù)深化建立長效機制

從環(huán)境規(guī)制對于企業(yè)創(chuàng)新的影響分析得知，當(dāng)環(huán)境規(guī)制達(dá)到合適的強度時可以促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新能力的提升，現(xiàn)行環(huán)保稅較排污費而言具有更強的規(guī)制力，但我國現(xiàn)行環(huán)境規(guī)制并未達(dá)到相應(yīng)閾值。同時由于環(huán)保稅實施時間較短，政策效益并未完全體現(xiàn)，因此環(huán)保稅對于制造業(yè)企業(yè)創(chuàng)新影響具有滯后性，短期內(nèi)呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。據(jù)此我國應(yīng)持續(xù)深化環(huán)保稅改革，建立實施環(huán)保稅的長效機制，持續(xù)推行環(huán)保稅政策并強化實施效果，讓環(huán)保稅成為提高企業(yè)績效的法治基礎(chǔ)，科學(xué)調(diào)整制度設(shè)計以最大限度發(fā)揮政策規(guī)制在促進(jìn)制造業(yè)創(chuàng)新發(fā)展上的作用。

（二）針對企業(yè)異質(zhì)性進(jìn)行優(yōu)化

從異質(zhì)性分析結(jié)果可知，環(huán)境規(guī)制政策對規(guī)模較大以及國有企業(yè)創(chuàng)新的負(fù)向沖擊較為突出，非國有企業(yè)受環(huán)境規(guī)制影響并不顯著，環(huán)境規(guī)制促進(jìn)中小企業(yè)創(chuàng)新效果初顯成效。國有企業(yè)主要面臨著創(chuàng)新意愿不強的問題，更傾向于非生產(chǎn)性的尋租行為而非生產(chǎn)性的創(chuàng)新活動。對于此，首先國家應(yīng)該加強對國企尋租行為的限制，激發(fā)國企創(chuàng)新精神。其次國企可以以高管持股激勵來緩解委托代理問題所帶來的短視決策。同時規(guī)模較大企業(yè)與國企在一定程度上存在共同性，因此可以針對性出臺相應(yīng)政策激發(fā)其自主創(chuàng)新意愿。

而相對國有企業(yè)而言，目前環(huán)境政策對于非國有企業(yè)并未產(chǎn)生有效規(guī)制。因此應(yīng)加強對非國有企業(yè)的規(guī)制力度，對違反稅收規(guī)則的企業(yè)進(jìn)行重點巡查并進(jìn)行嚴(yán)厲處罰，采取強硬措施幫助非國有企業(yè)樹立環(huán)保意識，實施創(chuàng)新戰(zhàn)略。同時國家應(yīng)當(dāng)出臺針對中小企業(yè)創(chuàng)新相關(guān)補助政策，以幫助中小企業(yè)獲取創(chuàng)新資源，配合環(huán)境規(guī)制政策以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)與環(huán)境雙贏。

（三）推進(jìn)配套綠色信貸政策

通過調(diào)節(jié)效應(yīng)機制的研究，融資約束對企業(yè)創(chuàng)新能力具有顯著的正向調(diào)節(jié)作用，這表明環(huán)境規(guī)制引起的融資約束壓力會倒逼企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新。因此通過跟進(jìn)配套綠色信貸政策，可以協(xié)同環(huán)境規(guī)制更好地達(dá)到政策效果，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長與生態(tài)環(huán)境的平衡。政府應(yīng)充分發(fā)揮資源統(tǒng)籌功能，引導(dǎo)、助力銀行出臺并有效執(zhí)行綠色信貸政策。推出綠色相關(guān)信用評級，提高企業(yè)社會責(zé)任表現(xiàn)等綠色因素在信貸評估中的占比，降低高污染企業(yè)授信余額，從而達(dá)到理想規(guī)制效果。