周光友 楊潔萌

（復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，上海 200433）

一、引言

《中華人民共和國國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》提出，要“加快數(shù)字化發(fā)展，建設(shè)數(shù)字中國”和“完善貨幣供應(yīng)調(diào)控機(jī)制，穩(wěn)妥推進(jìn)數(shù)字貨幣研發(fā)。”2021年7月16日，中國人民銀行數(shù)字人民幣研發(fā)工作組發(fā)布《中國數(shù)字人民幣的研發(fā)進(jìn)展白皮書》，全面闡釋數(shù)字人民幣體系的研發(fā)背景、目標(biāo)愿景、設(shè)計(jì)框架及相關(guān)政策考慮。目前，23個(gè)試點(diǎn)地區(qū)開展了數(shù)字人民幣各類試點(diǎn)活動(dòng)，推動(dòng)數(shù)字人民幣加速走進(jìn)人們的生活。截至2022年8月31日，試點(diǎn)地區(qū)通過數(shù)字人民幣累計(jì)交易筆數(shù)約為3.6億筆，金額約為1000.4億元，支持?jǐn)?shù)字人民幣支付商戶門店數(shù)量達(dá)到560萬個(gè)。

從國際上看，近年來，各國中央銀行競相開展法定數(shù)字貨幣（CBDC）研發(fā)，部分國家開展了應(yīng)用試點(diǎn)。中國2014年就成立法定數(shù)字貨幣研發(fā)小組并開展法定數(shù)字貨幣相關(guān)研發(fā)工作，目前處于世界領(lǐng)先地位。與其他國家已發(fā)行或計(jì)劃發(fā)行的法定數(shù)字貨幣相比，數(shù)字人民幣有哪些優(yōu)勢和機(jī)遇？面對世界百年未有之大變局，數(shù)字人民幣又面臨哪些劣勢和挑戰(zhàn)？本文將對全球目前已發(fā)行和計(jì)劃發(fā)行的法定數(shù)字貨幣進(jìn)行系統(tǒng)梳理和比較，運(yùn)用PEST-SWOT分析矩陣，進(jìn)一步全方位分析數(shù)字人民幣的發(fā)展前景，并對中國進(jìn)一步積極穩(wěn)妥推進(jìn)數(shù)字人民幣研發(fā)提出有針對性的政策建議。

二、文獻(xiàn)綜述和問題的提出

國際清算銀行（BIS）2019年初的調(diào)查報(bào)告顯示：大多數(shù)中央銀行都在研究法定數(shù)字貨幣，有些中央銀行已經(jīng)到了審議實(shí)際問題的階段，但各中央銀行實(shí)際行事似乎非常謹(jǐn)慎，很少有報(bào)告計(jì)劃在短期或中期發(fā)行法定數(shù)字貨幣 （Barontini和 Holden，2019）[1]。不過，這一切在2020年發(fā)生了改變，全球主要中央銀行對法定數(shù)字貨幣的興趣和熱情與日俱增。根據(jù)國際清算銀行2022年發(fā)布的第四次調(diào)查顯示，截至2021年末，90%的經(jīng)濟(jì)體正在參與法定數(shù)字貨幣的研究，較過去四年來增加了1/3，62%的中央銀行正在進(jìn)行實(shí)驗(yàn)或概念驗(yàn)證（2019年為42%），26%的中央銀行正在推進(jìn)相關(guān)試點(diǎn)，較2020年幾乎翻了一番（2020年為14%）（Kosse和Mattei，2022）[2]。

各國中央銀行對于法定數(shù)字貨幣的態(tài)度轉(zhuǎn)變，原因在于：一方面，想要應(yīng)對2019年諸如Facebook、IBM、沃爾瑪?shù)壬虡I(yè)巨頭推出的數(shù)字貨幣項(xiàng)目；另一方面，全球新冠肺炎疫情的暴發(fā)成為態(tài)度轉(zhuǎn)變的助推因素。姚前（2020）[3]認(rèn)為疫情可能使得社會(huì)“去現(xiàn)金化”進(jìn)一步加速，而美國推出2萬億元經(jīng)濟(jì)刺激法案時(shí)，其初稿曾包含數(shù)字美元（Digital Dollar）的構(gòu)想，其中可洞察數(shù)字美元戰(zhàn)略意圖。Auer等（2020）[4]則指出，人們擔(dān)心新冠肺炎病毒通過紙幣傳播，“現(xiàn)金+病毒”的互聯(lián)網(wǎng)搜索數(shù)量創(chuàng)歷史新高，新冠肺炎疫情可能會(huì)加速現(xiàn)金支付向數(shù)字支付的轉(zhuǎn)變，其中面向公眾的法定數(shù)字貨幣可能會(huì)異軍突起。Boar和Wehrli（2021）[5]的調(diào)查顯示，部分中央銀行因新冠肺炎疫情而改變了對法定數(shù)字貨幣的立場，以便在緊急情況下確保流動(dòng)性，在人們需要社交距離時(shí)利用法定數(shù)字貨幣作為現(xiàn)金或現(xiàn)金的潛在補(bǔ)充。

從法定數(shù)字貨幣的研發(fā)進(jìn)展看，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的需求似乎并不特別緊迫。Mersch（2017）[6]認(rèn)為盡管電子支付不斷深化，歐洲仍然需要繼續(xù)發(fā)行現(xiàn)金以滿足人們的日常需求。Bech等（2018）[7]認(rèn)為盡管很多支付手段都逐漸走向電子化，但現(xiàn)金仍然是流行的支付手段，在數(shù)字支付方面也具有強(qiáng)大的監(jiān)管框架。Khiaonarong和Humphrey（2019）[8]認(rèn)為一個(gè)國家的現(xiàn)金使用水平和趨勢將影響對中央銀行數(shù)字貨幣的需求，并指出引入法定數(shù)字貨幣的最佳時(shí)機(jī)是在現(xiàn)金的替代物普遍化之前。

欠發(fā)達(dá)的新興市場國家對法定數(shù)字貨幣的需求更加強(qiáng)烈。Boar和Wehrli（2021）[5]指出發(fā)展中國家非常重視提高金融的普惠性，這也成為他們發(fā)行法定數(shù)字貨幣的首要原因。

一些學(xué)者進(jìn)一步分析了中央銀行發(fā)行法定數(shù)字貨幣的動(dòng)因。Dyson和Hodgson（2016）[9]分析了中央銀行發(fā)行法定數(shù)字貨幣旨在啟用新的貨幣政策工具、促進(jìn)支付系統(tǒng)創(chuàng)新、提高金融穩(wěn)定性、增加金融包容性等9大原因。Engert和Fung（2017）[10]重點(diǎn)探索了中央銀行數(shù)字貨幣的內(nèi)涵，包括中央銀行鑄幣稅、貨幣政策、銀行體系和金融穩(wěn)定性以及支付等。Wadsworth（2018）[11]評(píng)估了中央銀行在貨幣分布、支付、貨幣穩(wěn)定性和金融穩(wěn)定性四個(gè)功能領(lǐng)域中發(fā)行公共數(shù)字貨幣的優(yōu)缺點(diǎn)，中央銀行需要權(quán)衡不同職能之間的利弊。

國內(nèi)學(xué)者則針對中國法定數(shù)字貨幣的發(fā)行構(gòu)架實(shí)際展開了研究。姚前和李連三（2016）[12]提出了運(yùn)用大數(shù)據(jù)手段為數(shù)字貨幣體系的運(yùn)行、調(diào)控、貨幣政策實(shí)施乃至貨幣體系從紙質(zhì)向數(shù)字轉(zhuǎn)軌過程提供有力支撐。王晟（2016）[13]分析了使用區(qū)塊鏈發(fā)行法定數(shù)字貨幣的優(yōu)勢，探討了承擔(dān)法定貨幣職能時(shí)區(qū)塊鏈貨幣的技術(shù)形態(tài)。謝眾（2016）[14]基于目前二元體系下的實(shí)物現(xiàn)金投放和回籠模式，考慮了中央銀行數(shù)字貨幣使用環(huán)境的建設(shè)。姚前（2016）[15]提出了中國法定數(shù)字貨幣“一幣、兩庫、三中心”的原型構(gòu)想，即數(shù)字人民幣、“數(shù)字貨幣發(fā)行庫”和“數(shù)字貨幣商業(yè)銀行庫”、認(rèn)證中心、登記中心和大數(shù)據(jù)分析中心。周子衡和李發(fā)強(qiáng)（2017）[16]認(rèn)為法定數(shù)字貨幣不僅將打破各種網(wǎng)絡(luò)支付的“平臺(tái)壁壘”，貫通“對私場景”，而且還將根本性地開啟“對公場景”。鄒傳偉（2019）[17]根據(jù)公開渠道信息，梳理中國法定數(shù)字貨幣核心特征并推測其設(shè)計(jì)，認(rèn)為中國法定數(shù)字貨幣應(yīng)該是全球范圍內(nèi)最具可實(shí)施性的中央銀行數(shù)字貨幣方案。朱太輝和張皓星（2020）[18]基于中央銀行數(shù)字貨幣專利申請信息，系統(tǒng)分析了中央銀行數(shù)字貨幣的設(shè)計(jì)演變、雙層投放體系及其潛在影響。

此外，一些學(xué)者闡釋了中國發(fā)行法定數(shù)字貨幣的優(yōu)勢和機(jī)遇。楊潔萌（2019）[19]認(rèn)為相比私有體系發(fā)行的數(shù)字貨幣，中國法定數(shù)字貨幣具有堅(jiān)實(shí)的信用背書、龐大的用戶基礎(chǔ)、牢固的用戶習(xí)慣、領(lǐng)先的理論框架和人民幣國際化等五大優(yōu)勢。孫立堅(jiān)和楊潔萌（2020）[20]進(jìn)一步指出，在后疫情時(shí)代中國法定數(shù)字貨幣迎來前所未有的機(jī)遇。封思賢和楊靖（2020）[21]分析了加拿大、新加坡、瑞典、委內(nèi)瑞拉等國的法定數(shù)字貨幣實(shí)踐，從技術(shù)手段、發(fā)行流通體系、使用用途、存在形式、儲(chǔ)備資產(chǎn)等方面進(jìn)行了比較，并對中國法定數(shù)字貨幣發(fā)行提出政策建議。姚前（2021）[22]結(jié)合目前全球各國中央銀行法定數(shù)字貨幣研發(fā)的特征，指出中國法定數(shù)字貨幣具備優(yōu)秀的品質(zhì)，在未來的法定數(shù)字貨幣競爭中能脫穎而出。

綜合現(xiàn)有文獻(xiàn)不難發(fā)現(xiàn)，目前國內(nèi)外學(xué)者對法定數(shù)字貨幣表現(xiàn)出了濃厚的研究興趣，就發(fā)行動(dòng)機(jī)、獨(dú)特優(yōu)勢等進(jìn)行了詳細(xì)的分析，許多國家的中央銀行也開展了相應(yīng)的研究和試點(diǎn)。但目前除了國際清算銀行的調(diào)查報(bào)告，綜合梳理和比較各國法定數(shù)字貨幣發(fā)行情況的文獻(xiàn)較少。由于數(shù)字人民幣試點(diǎn)剛剛開啟，分析數(shù)字人民幣的優(yōu)勢和可能面臨的挑戰(zhàn)的文獻(xiàn)較少。

本文的創(chuàng)新之處在于：一是系統(tǒng)梳理全球目前已發(fā)行和計(jì)劃發(fā)行的法定數(shù)字貨幣概況，總結(jié)其各自特點(diǎn)和共同規(guī)律；二是運(yùn)用PEST-SWOT分析矩陣，從政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、技術(shù)等方面全方位分析數(shù)字人民幣的優(yōu)勢、劣勢、機(jī)遇和挑戰(zhàn)。在此基礎(chǔ)上，為中國更加積極穩(wěn)妥推進(jìn)數(shù)字人民幣研發(fā)提出有針對性的政策建議。

三、世界各國法定數(shù)字貨幣研發(fā)概況

本文搜集了有關(guān)國家法定數(shù)字貨幣研發(fā)情況，并從發(fā)行時(shí)間、信用背書、發(fā)行動(dòng)機(jī)、發(fā)行機(jī)制、發(fā)行特點(diǎn)、發(fā)行結(jié)果等方面進(jìn)行比較分析（見表1）。

表1：各國法定數(shù)字貨幣實(shí)踐總結(jié)

（一）部分小型新興市場國家積極開展法定數(shù)字貨幣研發(fā)和試點(diǎn)

厄瓜多爾、烏拉圭、突尼斯、塞內(nèi)加爾、委內(nèi)瑞拉、馬紹爾群島、南非、泰國、烏克蘭、柬埔寨、巴哈馬等小型新興市場國家，從2014年起就陸續(xù)開始了法定數(shù)字貨幣的研發(fā)。這些國家GDP總量①普遍不到1000億美元，通貨膨脹率較高，超過了4.5%（其中委內(nèi)瑞拉通脹率高達(dá)1946%），部分國家利率水平虛高（如委內(nèi)瑞拉為54.06%，厄瓜多爾為9.33%，烏拉圭為5.25%），部分國家經(jīng)常賬戶余額為負(fù)（如烏拉圭、塞內(nèi)加爾、委內(nèi)瑞拉、柬埔寨、巴哈馬），政府債務(wù)比重平均為60.7%（其中委內(nèi)瑞拉為350%），現(xiàn)金流通比例較高。

這些國家法定數(shù)字貨幣大部分基于國家信用支撐，有些基于實(shí)物資產(chǎn)支撐（如厄瓜多爾的Dinero Electronico基于琥珀蜜蠟，委內(nèi)瑞拉的石油幣基于原油），有帶有紀(jì)念幣性質(zhì)的立陶宛發(fā)行的LBCoin，也有完全依賴于區(qū)塊鏈技術(shù)的去中心化的馬紹爾群島的Sovereign。

從發(fā)行動(dòng)機(jī)看，他們希望通過發(fā)行法定數(shù)字貨幣解決其復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)政治問題，搭上快車，改善國內(nèi)困境。同時(shí)希望借助數(shù)字化技術(shù)提高支付清算效率，增強(qiáng)金融安全穩(wěn)定性。此外，法定數(shù)字貨幣還能幫助他們實(shí)現(xiàn)金融服務(wù)的普惠性，彌補(bǔ)本國金融基礎(chǔ)設(shè)施的不足，滿足更多沒有被傳統(tǒng)金融體系服務(wù)的民眾。部分國家希望借助法定數(shù)字貨幣擺脫美元化的影響，提高本國貨幣服務(wù)經(jīng)濟(jì)的能力，彌補(bǔ)預(yù)算缺口。

從技術(shù)路線看，大部分國家選擇采用區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)行，也有部分國家考慮其他技術(shù)方案。除了馬紹爾群島的Sovereign通過ICO采取完全去中心化的發(fā)行方式，其他國家均由中央銀行進(jìn)行中心化方式發(fā)行，存在一定的手續(xù)費(fèi)，部分國家的法定數(shù)字貨幣需關(guān)聯(lián)銀行賬戶和手機(jī)號(hào)碼，塞內(nèi)加爾發(fā)行的e-CFA計(jì)劃支持多國間跨境使用。

綜合這些國家的實(shí)踐情況，從發(fā)行到成熟使用仍有較長的過渡期，大部分新興市場國家沒有具體的發(fā)行時(shí)間表，其中烏拉圭的e-Peso在6個(gè)月的試點(diǎn)后宣布取消，厄瓜多爾的Dinero Electronico在運(yùn)行不到3年之后宣告失敗，成為首個(gè)法定數(shù)字貨幣發(fā)行失敗的國家。

（二）部分發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體謹(jǐn)慎穩(wěn)步推進(jìn)法定數(shù)字貨幣研發(fā)和測試

一些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，如英國、新加坡、加拿大、瑞典等較早出臺(tái)了各自的法定數(shù)字貨幣研發(fā)項(xiàng)目和相關(guān)白皮書，但大部分仍處于研發(fā)和測試階段（見表1）。這些國家經(jīng)濟(jì)體量較大，通貨膨脹率在3%左右的穩(wěn)定水平，利率水平都接近或處于零利率，除瑞典外政府債務(wù)占GDP比重高于90%，流通中現(xiàn)金比例很低（其中瑞典已經(jīng)停止新發(fā)紙幣，處于“無現(xiàn)金社會(huì)”）。

與部分新興市場國家的法定數(shù)字貨幣基于實(shí)物或去中心化不同，上述發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的法定數(shù)字貨幣均以本國信用為基礎(chǔ)發(fā)行，由中央銀行統(tǒng)籌進(jìn)行中心化發(fā)行。

從發(fā)行動(dòng)機(jī)看，由于自身金融設(shè)施較為完備，原有支付體系運(yùn)行順暢，他們發(fā)行法定數(shù)字貨幣主要是在未來現(xiàn)金支付減少的情況下提供一種新的支付工具以及應(yīng)對私有數(shù)字貨幣的沖擊，必要時(shí)也可成為一種新的貨幣政策工具，克服零利率下限，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。部分國家還開展了跨境法定數(shù)字貨幣項(xiàng)目的試點(diǎn)工作，為未來數(shù)字貨幣情景下多貨幣支付系統(tǒng)的搭建奠定基礎(chǔ)。

從技術(shù)路線看，這些國家傾向于使用區(qū)塊鏈技術(shù)，借助分布式賬本建立高效的雙層投放的支付系統(tǒng)。除了新加坡的Ubin聚焦于批發(fā)型法定數(shù)字貨幣，其他國家側(cè)重于零售型法定數(shù)字貨幣的開發(fā)。瑞典的e-Krona側(cè)重于對現(xiàn)金的替代，不計(jì)付利息，有些國家的法定數(shù)字貨幣在未來可能支持計(jì)付利息。

從這些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的實(shí)踐看，他們的法定數(shù)字貨幣項(xiàng)目起步也較早，且有更加詳細(xì)的白皮書說明，已完成部分試點(diǎn)階段的技術(shù)測試，各試點(diǎn)階段和未來試點(diǎn)的目標(biāo)更加清晰，在發(fā)行方式和配套監(jiān)管層面也有更深入的安排，試點(diǎn)步伐更加穩(wěn)健。此外，他們也積極開展國際合作，與其他相關(guān)國家和國際組織共同探索可跨境使用的法定數(shù)字貨幣。

（三）美、歐、日等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體態(tài)度轉(zhuǎn)變，加速推進(jìn)法定數(shù)字貨幣研發(fā)

美、歐、日等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體由于本國支付體系較為發(fā)達(dá)，起初對發(fā)行法定數(shù)字貨幣的意愿并不強(qiáng)烈②，甚至都曾公開表示沒有發(fā)行法定數(shù)字貨幣的計(jì)劃和必要，且發(fā)行法定數(shù)字貨幣可能會(huì)帶來一些風(fēng)險(xiǎn)。

受到新冠肺炎疫情和新型貨幣競爭等因素影響，美、歐、日等中央銀行一改之前對法定數(shù)字貨幣的反對、中立、遲疑的態(tài)度，正從審慎保守轉(zhuǎn)向積極進(jìn)取，目前均發(fā)布了較為詳細(xì)的法定數(shù)字貨幣報(bào)告，加速研發(fā)測試美元、歐元、日元等主流國際貨幣的數(shù)字化（見表1）。

美、歐、日經(jīng)濟(jì)體量大，面臨零利率困境，政府債務(wù)占GDP比重超過100%，現(xiàn)金流通比例較低，金融基礎(chǔ)設(shè)施較為發(fā)達(dá)。數(shù)字美元、數(shù)字歐元、數(shù)字日元等全球主流貨幣的入局，必將對全球法定數(shù)字貨幣格局產(chǎn)生影響深遠(yuǎn)。

從發(fā)行動(dòng)機(jī)看，盡管現(xiàn)金依然是美、歐、日國家的主流支付方式，銀行卡等支付系統(tǒng)較為完備，但其中央銀行希望法定數(shù)字貨幣可以作為后備支付系統(tǒng)，進(jìn)一步提高支付清算效率；發(fā)行法定數(shù)字貨幣也可作為新的貨幣政策工具，提升貨幣政策有效性；此外，他們也希望通過發(fā)行數(shù)字貨幣應(yīng)對國際貨幣競爭，來鞏固其原有貨幣在國際貨幣體系中的地位。

從技術(shù)路線看，美、歐、日法定數(shù)字貨幣都擬采用中心化發(fā)行方式，非常關(guān)注區(qū)塊鏈技術(shù)和可編程性在法定數(shù)字貨幣中的應(yīng)用前景。他們都聚焦于發(fā)行零售型法定數(shù)字貨幣，均計(jì)付利息。數(shù)字美元和數(shù)字日元都傾向于采取雙層投放模式，而數(shù)字歐元單層投放與雙層投放皆可接受，集中模式與分散模式并存。

綜合美、歐、日的法定數(shù)字貨幣實(shí)踐，盡管他們已經(jīng)公布了相關(guān)白皮書，但在設(shè)計(jì)上的相關(guān)細(xì)節(jié)還未明確，沒有確定未來發(fā)行的時(shí)間表，推行步伐相對其他國家更為謹(jǐn)慎。

（四）中國高度重視數(shù)字人民幣研發(fā)，已經(jīng)多輪試點(diǎn)，具有先發(fā)優(yōu)勢

中國人民銀行2014年成立法定數(shù)字貨幣研究小組，持續(xù)推進(jìn)法定數(shù)字貨幣項(xiàng)目DC/EP（Digital Currency/Electronic Payment），到2019年底，已完成了法定數(shù)字貨幣的頂層設(shè)計(jì)、標(biāo)準(zhǔn)制定、功能研發(fā)、聯(lián)調(diào)測試等工作。2020年4月起先行在深圳、蘇州、雄安新區(qū)和成都進(jìn)行內(nèi)部封閉試點(diǎn)測試。2020年10月，深圳第一個(gè)開啟“禮享羅湖數(shù)字人民幣紅包”活動(dòng)，數(shù)字人民幣正式走進(jìn)大眾生活。2021年7月16日，數(shù)字人民幣研發(fā)工作組發(fā)布《中國數(shù)字人民幣的研發(fā)進(jìn)展白皮書》。

除了中國人民銀行之外，中國香港也于2017年開展法定數(shù)字貨幣的研究工作，由香港金融管理局率領(lǐng)眾港幣發(fā)鈔銀行啟動(dòng)批發(fā)型法定數(shù)字貨幣——Lion-Rock項(xiàng)目，并與中國人民銀行數(shù)字貨幣研究所開展了使用數(shù)字人民幣進(jìn)行跨境支付的技術(shù)測試，也與多國中央銀行共同開展m-CBDC bridge研究項(xiàng)目?；趯εl(fā)型法定數(shù)字貨幣的經(jīng)驗(yàn)，香港金融管理局于2021年6月啟動(dòng)了e-HKD項(xiàng)目，這是一個(gè)零售型法定數(shù)字貨幣項(xiàng)目，旨在研究發(fā)行e-HKD的可行性，并于2021年10月發(fā)布了e-HKD的白皮書。此外，香港金融管理局還與國際清算銀行開展了Aurum項(xiàng)目，以探索中間型法定數(shù)字貨幣和法定數(shù)字貨幣支持的電子貨幣這兩種架構(gòu)的技術(shù)可行性。2022年10月，數(shù)字人民幣與香港地區(qū)“轉(zhuǎn)數(shù)快”快速支付系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)互聯(lián)互通。

中國在法定數(shù)字貨幣研發(fā)方面已經(jīng)走在了世界前列，具有先發(fā)優(yōu)勢。從發(fā)行動(dòng)機(jī)看，數(shù)字人民幣主要側(cè)重于滿足國內(nèi)市場需求，立足于國內(nèi)支付系統(tǒng)的現(xiàn)代化。在發(fā)行設(shè)計(jì)上，數(shù)字人民幣是人民幣的數(shù)字化形式，定位于對M0的替代，不計(jì)付利息。從技術(shù)路線看，數(shù)字人民幣不預(yù)設(shè)技術(shù)路線，不局限于區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用，特有的“雙離線”等功能的使用可以補(bǔ)齊現(xiàn)有支付體系短板、打破交易壁壘，滿足多樣化的支付需求?？煽啬涿杂兄诒Ｗo(hù)用戶隱私，同時(shí)更好開展反洗錢、反恐怖、反毒品和反跨境賭博活動(dòng)。

從中國法定數(shù)字貨幣的實(shí)踐可以看出，經(jīng)過多輪試點(diǎn)，數(shù)字人民幣的技術(shù)可行性和操作穩(wěn)定性已經(jīng)得到了很好的論證，相關(guān)功能得到了較好的應(yīng)用，使用者也感受到了數(shù)字人民幣的好處，可以說中國的法定數(shù)字貨幣研發(fā)已取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，“呼之欲出”。而香港金融管理局的LionRock項(xiàng)目以及數(shù)字貨幣研究所和其他中央銀行展開的合作項(xiàng)目，也開啟了中國探索法定數(shù)字貨幣跨境使用的進(jìn)程。

（五）法定數(shù)字貨幣必成大勢，國際貨幣競爭開啟新格局

從2009年比特幣問世以來，數(shù)字貨幣就成為全球關(guān)注的熱點(diǎn)，跟隨比特幣而來的是一萬余種各類私有數(shù)字貨幣，但由于他們大都沒有信用背書，價(jià)格因市場操作而波動(dòng)劇烈，且發(fā)行機(jī)構(gòu)魚龍混雜，甚至部分“空氣幣”淪為龐氏騙局。法定數(shù)字貨幣因其法定性、穩(wěn)定性和錨定性等特點(diǎn)，是數(shù)字貨幣未來的必然發(fā)展方向。

從世界各國競相研發(fā)和測試法定數(shù)字貨幣的實(shí)踐看，各國對法定數(shù)字貨幣產(chǎn)生的必然性、發(fā)展的必要性已經(jīng)達(dá)成共識(shí)。比較各國中央銀行已發(fā)行或計(jì)劃發(fā)行的法定數(shù)字貨幣，不難發(fā)現(xiàn)，盡管發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和新興市場國家的發(fā)行動(dòng)機(jī)不盡相同，但各國中央銀行都希望法定數(shù)字貨幣可以提高支付體系的效率，服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展；普遍認(rèn)為法定數(shù)字貨幣是中央銀行的直接負(fù)債，絕大部分中央銀行的法定數(shù)字貨幣與原有貨幣等價(jià)，并采取中心化的發(fā)行機(jī)制。技術(shù)路線上，各國中央銀行采取不同策略，有的采用區(qū)塊鏈的分布式技術(shù)，也有不預(yù)設(shè)路線的。發(fā)行模式上，有直接運(yùn)營體系，也有雙層運(yùn)營體系。更多中央銀行聚焦于零售型法定數(shù)字貨幣，也有中央銀行開展了批發(fā)型法定數(shù)字貨幣的研發(fā)（見表1）。

多國中央銀行開展跨境數(shù)字貨幣的研發(fā)和合作以及數(shù)字美元、數(shù)字歐元、數(shù)字日元等全球主流貨幣的入局，將進(jìn)一步加速全球法定數(shù)字貨幣的研發(fā)，推動(dòng)法定數(shù)字貨幣時(shí)代的加速到來，從而形成國際貨幣競爭的新格局。

四、數(shù)字人民幣PEST-SWOT分析

中國在發(fā)行法定數(shù)字貨幣方面具備多重優(yōu)勢，后疫情時(shí)代數(shù)字人民幣迎來了前所未有的機(jī)遇。當(dāng)然，在全球數(shù)字貨幣競爭和世界百年未有之大變局下，數(shù)字人民幣的發(fā)行和推廣也面臨著諸多挑戰(zhàn)。以下運(yùn)用PEST-SWOT分析矩陣，以全球視野分析數(shù)字人民幣的政治（Politics）、經(jīng)濟(jì)（Economy）、社會(huì)（Society）、技術(shù)（Technology）四個(gè)宏觀環(huán)境方面的優(yōu)勢（Strengths）、劣勢（Weaknesses）、機(jī)遇 （Opportunities）和挑戰(zhàn)（Threats）（見表2）。

表2：數(shù)字人民幣PEST-SWOT矩陣

（一）數(shù)字人民幣優(yōu)勢分析

1.政治優(yōu)勢。（1）政治大局穩(wěn)定。在中國共產(chǎn)黨的正確領(lǐng)導(dǎo)下，中國政治穩(wěn)定，安定團(tuán)結(jié)，成功走出中國式現(xiàn)代化道路，國家治理體系和治理能力現(xiàn)代化水平不斷提高，為發(fā)行數(shù)字人民幣奠定了牢固的政治基礎(chǔ)。（2）制度優(yōu)勢顯著。中國特色社會(huì)主義制度具有顯著優(yōu)勢，社會(huì)主義制度和市場經(jīng)濟(jì)有機(jī)結(jié)合，經(jīng)濟(jì)體制改革穩(wěn)步推進(jìn)，宏觀經(jīng)濟(jì)政策穩(wěn)定，貨幣政策工具行之有效，為發(fā)行數(shù)字人民幣奠定了穩(wěn)定的制度基礎(chǔ)。（3）國家信用強(qiáng)大。貨幣是國家的“名片”，數(shù)字人民幣由國家信用背書，與實(shí)物人民幣等價(jià)，幣值穩(wěn)定。中國綜合國力逐步提升，為數(shù)字人民幣提供了強(qiáng)大的信用背書，也有利于發(fā)行跨境使用的數(shù)字人民幣。（4）政策支持有力。國家高度重視數(shù)字人民幣研發(fā)，中國具備集中力量辦大事的能力，且較早著手法定數(shù)字貨幣研發(fā)，已具備先發(fā)優(yōu)勢，能夠在國際數(shù)字貨幣競爭中贏得先機(jī)。

2.經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢。（1）世界第二大經(jīng)濟(jì)體。2021年中國GDP達(dá)114.37萬億人民幣，占世界GDP比重預(yù)計(jì)超過18%；社會(huì)消費(fèi)品零售總額44萬億元，其中實(shí)物商品網(wǎng)上零售額10.8萬億元；貨物進(jìn)出口總額39.1萬億元，年末國家外匯儲(chǔ)備3.25萬億美元。流通中貨幣（M0）余額9.08萬億元，通貨膨脹率低于1%。經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要更加穩(wěn)定、安全、智能的支付工具，為數(shù)字人民幣應(yīng)運(yùn)而生創(chuàng)造了條件。（2）數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速。2021年中國以數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化為特征的數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出45.5萬億元，占GDP比重達(dá)39.8%，排名世界第2。數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要建設(shè)適應(yīng)時(shí)代要求、安全普惠的新型零售支付基礎(chǔ)設(shè)施，數(shù)字經(jīng)濟(jì)呼喚數(shù)字金融，數(shù)字金融亟須數(shù)字貨幣。（3）金融基礎(chǔ)設(shè)施完善。中國有完善的金融體系，支付體系先進(jìn)。借助數(shù)字化技術(shù)，數(shù)字人民幣將打破時(shí)空界限，使得更多偏遠(yuǎn)地區(qū)和原先沒有被傳統(tǒng)金融系統(tǒng)覆蓋的消費(fèi)者更容易、更便捷地獲得金融服務(wù)，提升金融普惠性。

3.社會(huì)優(yōu)勢。（1）社會(huì)長期穩(wěn)定。中國人民安居樂業(yè)、社會(huì)長治久安，中國是世界上最為安全的國家之一，刑事案件和治安案件一直呈下降趨勢，為數(shù)字人民幣的推廣使用創(chuàng)造了良好的社會(huì)條件。（2）用戶基礎(chǔ)龐大。2021年中國互聯(lián)網(wǎng)上網(wǎng)人數(shù)達(dá)10.32億人，其中手機(jī)上網(wǎng)人數(shù)10.29億人，互聯(lián)網(wǎng)普及率超過73%，形成了全球規(guī)模最大的數(shù)字社會(huì)，具有龐大的數(shù)字人民幣的用戶基礎(chǔ)。（3）移動(dòng)支付超前。中國移動(dòng)支付走在世界前列，網(wǎng)絡(luò)支付用戶規(guī)模達(dá)到9.04億，消費(fèi)者已然養(yǎng)成手機(jī)支付習(xí)慣，無論是移動(dòng)支付用戶規(guī)模、交易規(guī)模還是滲透率，都處于領(lǐng)先地位。（4）應(yīng)用場景豐富。新消費(fèi)時(shí)代來臨，電子商務(wù)、電商直播、線上線下融合等新商業(yè)模式催生出更多應(yīng)用場景，基于社交網(wǎng)絡(luò)和新媒介的新消費(fèi)關(guān)系更有利于推廣數(shù)字人民幣。

4.技術(shù)優(yōu)勢。（1）技術(shù)先進(jìn)性。數(shù)字人民幣由中國人民銀行中心化發(fā)行，綜合使用數(shù)字證書體系、數(shù)字簽名、安全加密存儲(chǔ)等技術(shù)，具有不可重復(fù)花費(fèi)、不可偽造、交易不可篡改等特性③，數(shù)字人民幣運(yùn)營系統(tǒng)滿足高安全性、高可用性、高可擴(kuò)展性、高并發(fā)性、業(yè)務(wù)連續(xù)性要求。（2）使用安全性。數(shù)字人民幣是安全等級(jí)最高的國家法定數(shù)字貨幣，先進(jìn)的加密技術(shù)確保其安全性。數(shù)字人民幣的“雙層運(yùn)營模式”和“替代M0”的不計(jì)息特性，與其他國家設(shè)計(jì)的計(jì)息法定數(shù)字貨幣相比，對現(xiàn)有金融體系沖擊更?、?。（3）可控匿名性。數(shù)字人民幣的可控匿名性等特點(diǎn)有助于協(xié)助政府打擊洗錢、逃稅、電信網(wǎng)絡(luò)詐騙等違法犯罪行為，在保障必要監(jiān)管要求的前提下，更加注重用戶隱私的保護(hù)。（4）供應(yīng)鏈完整性。數(shù)字人民幣頂層設(shè)計(jì)完善、技術(shù)路線清晰，申請的專利涵蓋數(shù)字貨幣的發(fā)行、流通、應(yīng)用全流程，已經(jīng)形成了完整的供應(yīng)鏈，且已完成多輪試點(diǎn)，可操作性和技術(shù)可行性得到了較好的驗(yàn)證。

（二）數(shù)字人民幣劣勢分析

1.政治劣勢。（1）發(fā)展中國家。2021年中國人均GDP剛超過1.2萬美元，中國仍處于并將長期處于社會(huì)主義初級(jí)階段的基本國情沒有變，生產(chǎn)力水平仍然落后于許多發(fā)達(dá)國家，人均資源稟賦處于世界較低水平，對未來數(shù)字人民幣的境外發(fā)行吸引力帶來一定障礙。（2）人民幣國際化程度低。目前人民幣的國際化程度較低，在國際支付清算體系中比例不高，作為支付貨幣占比僅2.7%，作為貿(mào)易貨幣占比僅1.3%，遠(yuǎn)低于美元、歐元和英鎊（前三者比例總和超過80%）。（3）受到霸權(quán)阻礙遏制。目前國際大宗商品、國際貿(mào)易等多以美元結(jié)算，研發(fā)數(shù)字人民幣很容易被視為挑戰(zhàn)美元霸權(quán)。國際霸權(quán)為維護(hù)美元主導(dǎo)的支付體系和跨境結(jié)算SWIFT系統(tǒng)，將阻礙甚至遏制數(shù)字人民幣國際化。

2.經(jīng)濟(jì)劣勢。（1）發(fā)展不平衡不充分。人民日益增長的美好生活需要和不平衡不充分的發(fā)展之間的矛盾成為當(dāng)前中國社會(huì)的主要矛盾，區(qū)域發(fā)展、城鄉(xiāng)發(fā)展、收入分配等方面存在不平衡，市場競爭、有效供給、動(dòng)力轉(zhuǎn)換、制度創(chuàng)新等方面存在不充分，影響到數(shù)字人民幣的大范圍推廣和使用。（2）經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力。受國內(nèi)外多種因素共同影響，近年來中國經(jīng)濟(jì)增長速度有所下降成為“新常態(tài)”，2022年經(jīng)濟(jì)發(fā)展更是面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力。（3）數(shù)字人民幣不計(jì)息。這可能會(huì)降低數(shù)字人民幣的吸引力，因?yàn)槿藗兛赡芤艞壴诂F(xiàn)在第三方平臺(tái)帶來的利息收益，存在額外的機(jī)會(huì)成本。

3.社會(huì)劣勢。（1）城鄉(xiāng)區(qū)域發(fā)展差距較大。中國幅員遼闊，地區(qū)發(fā)展存在差異，收入分配差距較大，全面普及數(shù)字人民幣存在一定難度?？紤]到地理環(huán)境的不同，未來推廣時(shí)需因地制宜。（2）部分人群不便使用。雖然移動(dòng)支付已經(jīng)較為普及，但對于部分偏遠(yuǎn)地區(qū)居民和老年人群體，相比于現(xiàn)金使用的無門檻，數(shù)字人民幣支付要依靠智能設(shè)備和智能軟件，不熟悉智能化技術(shù)增大了這部分群體使用數(shù)字人民幣的難度。（3）對數(shù)字人民幣認(rèn)識(shí)不深。相比于現(xiàn)金，目前數(shù)字人民幣的受眾群體較少，且大部分民眾對數(shù)字人民幣的認(rèn)識(shí)不深，增加了其使用數(shù)字人民幣的顧慮。

4.技術(shù)劣勢。（1）依賴電力和支付設(shè)備。盡管數(shù)字人民幣的“雙離線”功能可以在沒有網(wǎng)絡(luò)的情況下完成支付，但數(shù)字人民幣的正常使用仍需依賴電力和支付設(shè)備的完好，在斷電情況下無法使用，在遇到自然災(zāi)害時(shí)現(xiàn)金使用更有優(yōu)勢。（2）技術(shù)迭代升級(jí)迅速?，F(xiàn)代信息技術(shù)發(fā)展日新月異，技術(shù)路線選擇必須長期演進(jìn)、持續(xù)迭代、動(dòng)態(tài)升級(jí)、定期評(píng)估、持續(xù)優(yōu)化，否則很容易落后。

（三）數(shù)字人民幣機(jī)遇分析

1.政治機(jī)遇。（1）仍然處于重要戰(zhàn)略機(jī)遇期。和平與發(fā)展仍然是時(shí)代主題，中國發(fā)展仍然處于重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，這為數(shù)字人民幣的研發(fā)提供了和平的國內(nèi)外環(huán)境。（2）中國日益走近世界舞臺(tái)中央。中國不斷推進(jìn)高水平對外開放，國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)，跨境貿(mào)易持續(xù)增長，對跨境使用的支付工具的需求也日益顯現(xiàn)。目前跨境支付成本高、速度慢、透明度低且難以廣泛使用，數(shù)字人民幣的各種特點(diǎn)或可解決跨境支付痛點(diǎn)。（3）人民幣國際化趨勢。隨著中國國際地位的不斷提高，人民幣全球支付排名已經(jīng)躍升至第四位，人民幣的國際化速度必將加快。目前中國人民銀行數(shù)字貨幣研究所已與多國中央銀行合作探索跨境支付以及使用數(shù)字人民幣支付清算，為人民幣國際化拓寬新路徑。

2.經(jīng)濟(jì)機(jī)遇。（1）高質(zhì)量發(fā)展需要。在新發(fā)展理念指導(dǎo)下，構(gòu)建新發(fā)展格局，建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系，以深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線進(jìn)行質(zhì)量變革、效率變革、動(dòng)力變革，迫切需要數(shù)字人民幣賦能。（2）擴(kuò)大國內(nèi)消費(fèi)需要。中國是全球最大和最有增長潛力的消費(fèi)市場，14億人口和4億中等收入群體為數(shù)字人民幣實(shí)際應(yīng)用提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。擴(kuò)大的國內(nèi)需求和深度挖掘的需求潛力將為數(shù)字人民幣創(chuàng)造更大需求空間。（3）經(jīng)濟(jì)全球化需要。經(jīng)濟(jì)全球化依然是當(dāng)代世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要特征和長期趨勢，只有全球化才能實(shí)現(xiàn)資源和生產(chǎn)要素的全球合理配置、資本和商品的全球性流動(dòng)以及科技的全球性創(chuàng)新。數(shù)字人民幣可以國內(nèi)大循環(huán)為基礎(chǔ)，逐步探索擴(kuò)大在國際循環(huán)中的應(yīng)用。（4）補(bǔ)齊現(xiàn)有支付體系短板需要。目前為大眾廣泛接受的第三方支付，雖然支付效率較高，但沒有對公支付，存在一定的提現(xiàn)手續(xù)費(fèi)和設(shè)備安裝成本，平臺(tái)間存在交易壁壘，存在盜號(hào)、欺詐等潛在風(fēng)險(xiǎn)。數(shù)字人民幣已經(jīng)開啟公司企業(yè)部門與政府部門的數(shù)字支付，數(shù)字支付的對公場景能彌補(bǔ)目前第三方支付的空白。

3.社會(huì)機(jī)遇。（1）電子商務(wù)快速發(fā)展。中國2021年的電子商務(wù)交易額達(dá)42.3萬億元，網(wǎng)絡(luò)購物用戶規(guī)模占網(wǎng)民整體的八成，網(wǎng)上外賣用戶規(guī)模占網(wǎng)民整體的45%以上。電子商務(wù)的快速發(fā)展呼喚數(shù)字人民幣這樣更加安全、穩(wěn)定、快捷的支付方式的誕生。（2）“非接觸式”支付需求。新冠肺炎疫情使得人們對現(xiàn)金是否攜帶病毒和增加傳播風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生疑慮，而更加傾向于“非接觸式”的交易模式，將提高公眾對數(shù)字人民幣的認(rèn)知與接受程度。（3）“無現(xiàn)金社會(huì)”大勢所趨。目前銀行卡和第三方支付對現(xiàn)金的替代效應(yīng)日趨明顯，正在大大加速“無現(xiàn)金社會(huì)”到來的步伐。數(shù)字人民幣的發(fā)行順應(yīng)了經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展大勢和貨幣自身發(fā)展趨勢。

4.技術(shù)機(jī)遇。（1）數(shù)字科技迅猛發(fā)展。2021年中國研發(fā)（R&D）經(jīng)費(fèi)支出達(dá)2.79萬億元，占國內(nèi)生產(chǎn)總值比重為2.44%，數(shù)字經(jīng)濟(jì)推動(dòng)數(shù)字科技飛速發(fā)展。數(shù)字人民幣在設(shè)計(jì)上接納各種利于數(shù)字人民幣支付結(jié)算的技術(shù)，未來數(shù)字科技將賦能數(shù)字人民幣，借助人工智能技術(shù)，通過搭載智能合約實(shí)現(xiàn)更多傳統(tǒng)貨幣不能實(shí)現(xiàn)的功能。（2）金融基礎(chǔ)設(shè)施數(shù)字化升級(jí)。中國已經(jīng)建成全球最大的光纖和4G網(wǎng)絡(luò)，在5G和人工智能領(lǐng)域的發(fā)展也處于世界領(lǐng)先地位，數(shù)量眾多的5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用場景加速落地。未來數(shù)字人民幣可以和5G技術(shù)、物聯(lián)網(wǎng)等數(shù)字科技結(jié)合，促進(jìn)金融基礎(chǔ)設(shè)施數(shù)字化升級(jí)，更好服務(wù)數(shù)字經(jīng)濟(jì)各領(lǐng)域。（3）貨幣發(fā)展趨勢。從貨幣發(fā)展和改革歷程看，貨幣形態(tài)隨著科技進(jìn)步、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)發(fā)展不斷演變，實(shí)物、金屬鑄幣、紙幣均是相應(yīng)歷史時(shí)期發(fā)展進(jìn)步的產(chǎn)物。法定數(shù)字貨幣是貨幣未來發(fā)展的必然趨勢，人民幣也必然要順應(yīng)時(shí)代發(fā)展的大勢實(shí)現(xiàn)數(shù)字化。

（四）數(shù)字人民幣挑戰(zhàn)分析

1.政治挑戰(zhàn)。（1）世界百年未有之大變局。世界進(jìn)入動(dòng)蕩變革期，國際環(huán)境更趨復(fù)雜，不僅僅停留在經(jīng)濟(jì)層面，還會(huì)影響到國際規(guī)則制定、國別競爭等政治層面，對數(shù)字人民幣的發(fā)行尤其是跨境使用帶來一定的挑戰(zhàn)。（2）貨幣競爭加劇。全球中央銀行法定數(shù)字貨幣競相發(fā)行的趨勢已初見端倪。部分西方國家或擔(dān)心數(shù)字人民幣成為全球第一個(gè)法定數(shù)字貨幣廣泛使用的技術(shù)平臺(tái)，擔(dān)心中國以后會(huì)影響數(shù)字貨幣的方案設(shè)計(jì)和標(biāo)準(zhǔn)制定，一些國家可能通過設(shè)置支付壁壘、提取高額手續(xù)費(fèi)等方式給數(shù)字人民幣跨境使用造成阻礙。

2.經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)。（1）世界經(jīng)濟(jì)陷入低迷期。全球經(jīng)濟(jì)面臨較大的下行壓力，幫助經(jīng)濟(jì)盡快走出新冠肺炎疫情陰霾、走上復(fù)蘇道路已成為各國中央銀行的重要任務(wù)。（2）私有數(shù)字貨幣挑戰(zhàn)。目前各類私人數(shù)字貨幣魚龍混雜，各類數(shù)字貨幣數(shù)量達(dá)10000余種，部分私有數(shù)字貨幣的包裝和炒作給現(xiàn)行貨幣體系帶來挑戰(zhàn)。

3.社會(huì)挑戰(zhàn)。（1）人口增長放緩。中國的新出生人口數(shù)量自2018年起呈現(xiàn)連續(xù)下降態(tài)勢，2021年人口自然增長率僅為0.34‰。人口老齡化、少子化是當(dāng)前中國面臨的重大挑戰(zhàn)。數(shù)字人民幣在未來推廣普及的過程中需要考慮覆蓋全年齡段人群的使用需求，滿足不同人群的支付便利。（2）存在“數(shù)字鴻溝”。目前中國50歲及以上網(wǎng)民規(guī)模占比達(dá)28%，中國不同區(qū)域之間發(fā)展不平衡不充分問題仍然存在，推廣數(shù)字人民幣要彌合城鄉(xiāng)之間、老少之間的“數(shù)字鴻溝”，采取不同的支付設(shè)備，因地因人制定不同的支付解決方案。（3）相關(guān)法律需要完善。雖然《中華人民共和國中國人民銀行法（修訂草案）》增加了“人民幣包括實(shí)物形式和數(shù)字形式”，明確了數(shù)字人民幣屬于人民幣的法定形式，提供了數(shù)字人民幣發(fā)行的法律依據(jù)，但涉及數(shù)字人民幣的具體法律法規(guī)尚不完善，需要進(jìn)一步設(shè)立單獨(dú)的監(jiān)管措施和管理辦法，明確發(fā)行和監(jiān)管框架。

4.技術(shù)挑戰(zhàn)。（1）高并發(fā)挑戰(zhàn)。數(shù)字人民幣在前期發(fā)行試點(diǎn)運(yùn)行順利，但未來大范圍普及時(shí)，交易量巨大，勢必面臨瞬時(shí)高并發(fā)要求，需要有充分預(yù)案防范系統(tǒng)崩潰的風(fēng)險(xiǎn)。（2）網(wǎng)絡(luò)攻擊挑戰(zhàn)。由于依托電子支付系統(tǒng)，數(shù)字人民幣不可避免有網(wǎng)絡(luò)攻擊、服務(wù)器崩潰等技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，容易成為黑客的攻擊目標(biāo)，技術(shù)上需要在加密算法、信息安全、數(shù)據(jù)安全等各方面確保系統(tǒng)的安全穩(wěn)定性。

五、數(shù)字人民幣發(fā)展的政策建議

通過以上分析不難發(fā)現(xiàn)，中國數(shù)字人民幣存在多方面的優(yōu)勢和機(jī)遇，也面臨一系列挑戰(zhàn)。為進(jìn)一步推進(jìn)數(shù)字人民幣研發(fā)，本文基于SWOT分析的戰(zhàn)略框架（見表3） 提出如下針對性的政策建議。

表3：數(shù)字人民幣SWOT發(fā)展戰(zhàn)略

（一）SO戰(zhàn)略：創(chuàng)造機(jī)遇、乘勢而上

1.積極穩(wěn)妥推進(jìn)數(shù)字人民幣研發(fā)和使用，以先發(fā)優(yōu)勢賦能經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。貨幣具有先天的壟斷性，各國競相研發(fā)法定數(shù)字貨幣的局勢已經(jīng)形成，法定數(shù)字貨幣的發(fā)行權(quán)、控制權(quán)、規(guī)則制定權(quán)等將成為主權(quán)國家間競爭的“新賽道”。數(shù)字人民幣具有諸多優(yōu)勢、面臨諸多機(jī)遇，中國應(yīng)加速搶占“第一賽道”，下好“先手棋”，發(fā)揮已經(jīng)具備的在法定數(shù)字貨幣“賽道”的先發(fā)優(yōu)勢，更加積極穩(wěn)妥推進(jìn)數(shù)字人民幣的研發(fā)和使用。同時(shí)，注重將數(shù)字人民幣的優(yōu)勢與貨幣政策有機(jī)結(jié)合，構(gòu)建數(shù)字人民幣框架背景下的貨幣政策體系，使貨幣政策傳導(dǎo)效果更好、時(shí)效性和精準(zhǔn)性更強(qiáng)，賦能經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

2.加快金融基礎(chǔ)設(shè)施數(shù)字化升級(jí)，調(diào)動(dòng)多主體參與的積極性。數(shù)字人民幣將是數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代的“新基建”，進(jìn)一步促進(jìn)中國金融基礎(chǔ)設(shè)施的數(shù)字化。目前數(shù)字人民幣App已支持工、農(nóng)、中、建、交、郵儲(chǔ)、招商等商業(yè)銀行以及支付寶的網(wǎng)商銀行和微信的微眾銀行，京東等相關(guān)企業(yè)也在協(xié)助數(shù)字人民幣的多種測試，不同商家也在積極參與試點(diǎn)。未來要調(diào)動(dòng)各類主體的積極性，鼓勵(lì)消費(fèi)者使用數(shù)字人民幣，鼓勵(lì)各類企業(yè)積極參與數(shù)字人民幣流通環(huán)節(jié)，鼓勵(lì)第三方支付公司主動(dòng)推動(dòng)數(shù)字人民幣與現(xiàn)有支付工具的交互連通，提升服務(wù)品質(zhì)。政府部門應(yīng)當(dāng)完善相關(guān)法律法規(guī)和政策標(biāo)準(zhǔn)，為運(yùn)營商和商戶提供更加公平競爭的商業(yè)環(huán)境，共同打造數(shù)字人民幣生態(tài)。

（二）WO戰(zhàn)略：抓住機(jī)遇、揚(yáng)長避短

1.拓展試點(diǎn)范圍，提升使用體驗(yàn)，縮小“數(shù)字鴻溝”。目前數(shù)字人民幣的技術(shù)可行性和操作穩(wěn)定性已經(jīng)得到了很好的論證，建議進(jìn)一步拓展試點(diǎn)范圍，增加試點(diǎn)地區(qū)，并增強(qiáng)試點(diǎn)的差異性和錯(cuò)位性，可以考慮在特定區(qū)域支持?jǐn)?shù)字人民幣的自由流通，持續(xù)反饋使用體驗(yàn)，提升試點(diǎn)效果。同時(shí)，適時(shí)啟動(dòng)對公領(lǐng)域的法定數(shù)字發(fā)行和試點(diǎn)工作。進(jìn)一步提升使用體驗(yàn)，在考慮支付便捷性的同時(shí)公平兼顧老年人群體、經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)人群，通過智能卡、可視卡等硬件錢包，幫助他們跨越“數(shù)字鴻溝”。

2.重視數(shù)字人民幣知識(shí)普及，加大宣傳推廣力度。數(shù)字人民幣已經(jīng)經(jīng)過多輪試點(diǎn)，但民眾對于數(shù)字人民幣的認(rèn)知還不夠全面，一些人對數(shù)字人民幣仍然存在一定誤解，將其與比特幣等私有數(shù)字貨幣混淆，與“炒幣”、投機(jī)畫等號(hào)，使用數(shù)字人民幣的社群效應(yīng)沒有充分發(fā)揮。因此，中央銀行和媒體要加大宣傳普及力度，使用多種手段向公眾宣傳數(shù)字人民幣知識(shí)，引導(dǎo)公眾正確認(rèn)識(shí)數(shù)字人民幣，鼓勵(lì)公眾兌換和使用數(shù)字人民幣。

（三）ST戰(zhàn)略：迎接挑戰(zhàn)、發(fā)揮優(yōu)勢

1.總結(jié)試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)一步強(qiáng)化理論與實(shí)證研究。要加大試點(diǎn)區(qū)域數(shù)字人民幣使用效果的調(diào)查評(píng)估，認(rèn)真總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，深入了解市場需求，彰顯數(shù)字人民幣使用的便利性、安全性，讓更多的大眾熱愛和使用數(shù)字人民幣。要進(jìn)一步加強(qiáng)數(shù)字人民幣對現(xiàn)有金融體系影響的研究，構(gòu)建理論和實(shí)證模型進(jìn)一步分析數(shù)字人民幣發(fā)行對貨幣供應(yīng)量、流通速度、貨幣乘數(shù)等影響，為全面推廣可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)做好預(yù)案。

2.完善相關(guān)法律法規(guī)，加快數(shù)字人民幣配套制度建設(shè)，參考現(xiàn)金和銀行賬戶管理思路，建立適合數(shù)字人民幣管理模式。要強(qiáng)化對各類別數(shù)字人民幣錢包的分級(jí)分類管理，設(shè)置錢包余額上限、交易金額上限等，防范注冊大量非實(shí)名錢包用于非法交易。要適時(shí)修訂配套法律法規(guī)，如《中華人民共和國商業(yè)銀行法》《中華人民共和國人民幣管理?xiàng)l例》等，并制定專門針對數(shù)字人民幣流通各環(huán)節(jié)的法律法規(guī)，為數(shù)字人民幣發(fā)行提供法制保障。要繼續(xù)開展對各類私有數(shù)字貨幣的整頓清理，鞏固數(shù)字人民幣法定地位。

（四）WT戰(zhàn)略：化危為機(jī)、補(bǔ)齊短板

1.加強(qiáng)先進(jìn)技術(shù)應(yīng)用，保障使用安全。對于使用者來說，數(shù)字人民幣的安全性是非常重要的因素。在技術(shù)層面，要保障數(shù)字人民幣支付系統(tǒng)運(yùn)行的安全性和穩(wěn)定性，打擊假冒軟件，依法懲治個(gè)別機(jī)構(gòu)冒用中央銀行名義推出所謂“法定數(shù)字貨幣產(chǎn)品”進(jìn)行詐騙等行為。同時(shí)設(shè)立保障機(jī)制，對消費(fèi)者因支付差錯(cuò)而產(chǎn)生的損失進(jìn)行追索，充分利用大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、信息集散處理，保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益。

2.積極參與數(shù)字金融全球治理，促成跨境法定數(shù)字貨幣合作，推進(jìn)數(shù)字人民幣國際化。數(shù)字貨幣可以突破時(shí)間空間界線，實(shí)現(xiàn)跨境結(jié)算的實(shí)時(shí)準(zhǔn)確完成，具備成為“世界貨幣”的潛力。目前各國都在積極參與法定數(shù)字貨幣的研發(fā)，數(shù)字貨幣競爭將在全球數(shù)字經(jīng)濟(jì)競爭中居于核心地位。中國有必要進(jìn)一步研究數(shù)字貨幣時(shí)代人民幣國際化的實(shí)現(xiàn)路徑，探索發(fā)行中國主導(dǎo)的可跨境使用的全球數(shù)字貨幣的可行性，實(shí)現(xiàn)“彎道超車”。此外，中國應(yīng)該積極參與全球數(shù)字金融治理并爭取話語權(quán)，參與國際清算銀行、國際貨幣組織等國際組織的法定數(shù)字貨幣共同研發(fā)項(xiàng)目，參與制定法定數(shù)字貨幣國際監(jiān)管統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，和其他國家開展跨境法定數(shù)字貨幣研發(fā)與合作，掌握數(shù)字技術(shù)關(guān)鍵領(lǐng)域知識(shí)產(chǎn)權(quán)，在數(shù)字經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵領(lǐng)域建立競爭優(yōu)勢。

注：

①基礎(chǔ)數(shù)據(jù)來源，https：//zh.tradingeconomics.com/，下同。

②歐洲中央銀行和日本中央銀行雙方在2016年12月啟動(dòng)了一項(xiàng)名為“Stella”的聯(lián)合研究項(xiàng)目，該項(xiàng)目旨在研究分布式賬本技術(shù)（DLT）在金融市場基礎(chǔ)設(shè)施中的應(yīng)用，但彼時(shí)不看好中央銀行數(shù)字貨幣的發(fā)展前景。

③中國人民銀行數(shù)字貨幣研究所.中國數(shù)字人民幣的研發(fā)進(jìn)展白皮書[R].2021年7月。

④詳細(xì)分析見Yang和Zhou（2022）[23]。