◎朱蘭

碳金融的定義、起源與功能

（一）碳金融的界定與起源

目前，有關(guān)“碳金融”概念尚未取得一致?？傮w而言，碳金融一般分為兩個層次：狹義的碳金融，指基于溫室氣體排放權(quán)進行市場交易所導(dǎo)致的金融活動，局限于《京都議定書》中所規(guī)定的清潔發(fā)展機制和聯(lián)合履約機制范圍內(nèi)，世界銀行碳金融部的碳金融活動多以狹義的碳金融定義為主；廣義的碳金融，泛指旨在減少溫室氣體排放的各種金融制度安排和金融交易活動，主要包括碳排放權(quán)及其衍生產(chǎn)品的交易和投資、低碳項目開發(fā)的投融資以及其他相關(guān)的金融中介活動（尹應(yīng)凱、崔茂中，2010；雷鵬飛、孟科學(xué)，2019）。碳金融是基于碳排放權(quán)的法律、經(jīng)濟和金融屬性，以碳排放權(quán)及其衍生品為核心，具有公益性、專業(yè)性、國家干預(yù)性以及跨部門和跨行業(yè)性（劉明明，2021）。碳金融作為綠色金融的一種創(chuàng)新形式，區(qū)別于綠色信貸、綠色債券、綠色保險等其他方式（何茜，2021）。

碳金融市場及其體系的形成與國際社會環(huán)境保護制度安排相關(guān)，主要是兩部國際法律文件，即1992年6月通過、1994年正式開始執(zhí)行的《聯(lián)合國氣候變化框架公約》，以及1997年開始談判、2005年開始實施的《京都議定書》?！毒┒甲h定書》限制主要發(fā)達經(jīng)濟體的溫室氣體減排量，要求其在2008年至2012年之間，將溫室氣體排放量在1990年水平基礎(chǔ)上至少減少5%。同時，《京都議定書》制定了聯(lián)合履約機制、清潔能源發(fā)展機制和排放貿(mào)易機制三個減排機制，以協(xié)助相關(guān)國家完成減排任務(wù)。其中對后來影響最大的是聯(lián)合履約和清潔發(fā)展機制，即發(fā)達國家通過提供資金、技術(shù)或者人才等形式，與欠發(fā)達經(jīng)濟體聯(lián)合開展有利于溫室氣體減排的項目，利用項目投資的碳減排量抵消《京都議定書》中的承諾減排量。

伴隨著國際社會對氣候變化和環(huán)境保護的共識形成、制度安排與實施，碳排放權(quán)具有了金融屬性，與清潔能源等低碳項目有關(guān)的投資、碳排放量國際貿(mào)易、碳排放權(quán)期貨、碳基金、CDM項目信貸融資等方式為主的碳金融體系逐漸形成并發(fā)揮作用。

（二）碳金融的功能及其對實現(xiàn)雙碳目標的意義

一般而言，金融通過降低融資成本，增加融資可獲得性和創(chuàng)造新的交易市場，服務(wù)于實體經(jīng)濟，引導(dǎo)和促進經(jīng)濟的低碳轉(zhuǎn)型。而碳金融的功能就在于，通過利用碳排放權(quán)及其衍生產(chǎn)品交易等產(chǎn)生的各種金融制度安排和金融交易活動，在實現(xiàn)溫室氣體減排目標的同時降低金融風(fēng)險、增加社會效益，達到經(jīng)濟社會環(huán)境目標的最優(yōu)（杜莉、李博，2012）。

雙碳目標的實現(xiàn)離不開碳金融體系的構(gòu)建與完善，主要有以下兩方面原因：一是防控金融風(fēng)險。碳中和對銀行業(yè)帶來機遇的同時，也帶來資產(chǎn)擱淺的風(fēng)險（雷鵬，2021）。假定按照“巴黎協(xié)定”氣候行動框架，全球化石能源需求每年下降2%，預(yù)計未來五十年里，全球化石燃料資產(chǎn)的貶值幅度將超過2/3。我國現(xiàn)在有300萬億元的信貸總量，但是綠色信貸余額只有12萬億元，不到4%。據(jù)清華綠色金融團隊測算，2030年中國煤電企業(yè)的貸款違約率可能會從現(xiàn)在的3%左右上升到22%左右。金融機構(gòu)持有大量高碳行業(yè)資產(chǎn)，將會面臨信用風(fēng)險、市場風(fēng)險和流動性風(fēng)險，若處置不當會影響整個金融體系的穩(wěn)定。盡早建立包括碳金融在內(nèi)的綠色金融體系，有助于金融機構(gòu)優(yōu)化投融資結(jié)構(gòu)和降低風(fēng)險。

二是“雙碳”目標的實現(xiàn)需要資本的引導(dǎo)和支持。一方面，建設(shè)光伏、風(fēng)電、核電站等綠色能源設(shè)施，以及電網(wǎng)改造等綠色基礎(chǔ)設(shè)施需要大量資本投入。綜合各研究機構(gòu)的測算，中國能源領(lǐng)域需要百萬量級的低碳融資需要。另一方面，綠色技術(shù)的研發(fā)和低碳產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，也需要大量資本的支持和引導(dǎo)。利用碳信貸、碳保險、碳期貨、碳質(zhì)押、碳基金等碳金融工具，引導(dǎo)企業(yè)加大綠色技術(shù)、綠色工藝、綠色產(chǎn)品等綠色創(chuàng)新領(lǐng)域的投入，積極推進自身的碳中和，促進低碳技術(shù)的開發(fā)和能源結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，支持農(nóng)業(yè)和林業(yè)等碳匯產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。企業(yè)也通過自身碳中和的努力和績效獲取社會信譽和資本認可，從而降低因碳減排帶來的生產(chǎn)成本上升。

我國碳交易和碳金融市場的發(fā)展現(xiàn)狀

（一）我國碳交易市場體系構(gòu)建現(xiàn)狀

早期，我國通過清潔能源發(fā)展項目（簡稱CDM項目）與發(fā)達經(jīng)濟體合作，并沒有構(gòu)建自己的碳交易市場。由于CERs的最大需求方歐盟表示，從2013年開始只從最不發(fā)達國家中購入CER，導(dǎo)致我國CDM簽發(fā)數(shù)量大幅減少，中國的CDM一級市場（與原始減排主體間交易的市場）受限，隨后便開始發(fā)展自己的碳交易市場。2011年10月，國家發(fā)展改革委員會辦公廳發(fā)布《關(guān)于開展碳排放權(quán)交易試點工作的通知》（發(fā)改辦氣候[2011]2601號），文件指出為落實“十二五”規(guī)劃關(guān)于逐步建立國內(nèi)碳排放交易市場的要求，在北京等七個省市開展碳排放權(quán)交易試點。2013年開始，我國先后在北京、上海、湖北、福建等八個試點省市正式啟動了試點交易工作。2013年6月18日，深圳市能源集團有限公司在深圳市碳排放權(quán)交易市場向廣東中石油國際事業(yè)有限公司和漢能控股集團有限公司各售出一萬噸碳排放配額，達成了我國首筆碳排放權(quán)交易。2014年12月10日，國家發(fā)展和改革委員會發(fā)布《碳排放權(quán)交易管理暫行辦法》。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2014年到2020年，我國碳交易市場成交量整體呈現(xiàn)先增后減再增的波動趨勢，2017年我國碳交易成交量最大，達到4900.31萬噸二氧化碳當量。2020年全年，我國碳交易市場完成成交量4340.09萬噸二氧化碳當量，同比增長40.85%。盡管各試點地區(qū)覆蓋行業(yè)有所差異，但均包括電力、熱力、石化、鋼鐵等碳排放量較高的產(chǎn)業(yè)。橫向比較各地碳交易情況，廣東、湖北、深圳累計成交量位列前三位，廣東、湖北、北京累計成交額位列前三位，天津、重慶累計成交量和成交額均相對較低。

在制度建設(shè)方面，北京、上海、武漢等試點地區(qū)根據(jù)自身經(jīng)濟發(fā)展水平和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，在制度建設(shè)、機制創(chuàng)新、市場培育、區(qū)域合作等方面做了大量卓有成效的工作，為全國碳交易市場的建立積累了大量經(jīng)驗。但由于各個區(qū)域的碳交易行業(yè)覆蓋面有限，區(qū)域之間缺乏協(xié)同機制，碳交易市場流動性差，亟需全國性的碳交易市場。2021年，全國碳排放權(quán)交易形成，采用“雙城模式”，即碳排放權(quán)交易中心設(shè)置在上海，由上海環(huán)境能源交易所股份有限公司承擔交易系統(tǒng)賬戶開立和運行維護等工作，碳配額登記結(jié)算中心設(shè)置在武漢，由湖北碳排放權(quán)交易中心有限公司承擔注冊登記系統(tǒng)賬戶開立和運行維護等工作。生態(tài)環(huán)境部發(fā)布的三份碳排放權(quán)管理規(guī)則文件，即《碳排放權(quán)登記管理規(guī)則(試行)》《碳排放權(quán)交易管理規(guī)則(試行)》和《碳排放權(quán)結(jié)算管理規(guī)則(試行)》，確定了我國碳排放權(quán)登記、交易、結(jié)算等規(guī)則。上海環(huán)交所2021年7月15日發(fā)布的《關(guān)于全國碳排放權(quán)交易相關(guān)事項的公告（滬環(huán)境交[2021]34號）》，規(guī)定了碳交易的交易場所、交易方式、交易時段、交易賬戶等重要信息。發(fā)電行業(yè)由于碳排放權(quán)量在全行業(yè)占比最高，以及行業(yè)管理制度相對健全、數(shù)據(jù)基礎(chǔ)較好，成為首個納入全國碳市場的行業(yè)。首批交易主體是2225家火電控排企業(yè)，碳排放總量超過40億噸/年，就容量而言，是歐盟碳市場的三倍，是全球規(guī)模最大的碳交易市場。

經(jīng)過近十年的碳交易試點經(jīng)驗積累，我國碳排放權(quán)交易市場建設(shè)取得了明顯進展。未來隨著農(nóng)業(yè)、航空業(yè)等更多行業(yè)納入，我國碳交易市場規(guī)模將逐漸擴大（金書秦等，2021）。但與此同時，碳排放權(quán)交易市場存在控排企業(yè)未履約處罰力度偏小、覆蓋行業(yè)和交易產(chǎn)品比較單一、體制機制不健全等短板，有待進一步完善（張友國，2021）。

（二）我國碳金融市場的實踐

碳金融市場在應(yīng)對氣候變化和實現(xiàn)我國雙碳目標方面具有重要作用。目前，全球碳金融市場每年交易規(guī)模超過600億美元，其中起步最早、市場交易最活躍的品種是碳期貨，年交易額占1/3（中國人民銀行，2021）。與全球較為成熟的碳金融市場相比，我國碳金融市場尚處于初級發(fā)展階段，金融化程度總體偏低。從實踐來看，碳排放權(quán)交易試點地區(qū)和金融機構(gòu)開發(fā)了碳債券、碳排放權(quán)抵質(zhì)押融資、碳基金、碳資產(chǎn)支持證券等產(chǎn)品，開展了初步探索與嘗試。目前，我國已經(jīng)開展的碳金融產(chǎn)品包括但不限于以下幾種：

1.碳基金。碳基金是指由政府、企業(yè)、組織或個人等主體投資設(shè)立的專門基金，致力于在全球范圍投資于碳市場或溫室氣體減排、新能源項目，給予投資者市場收益回報，以幫助改善全球氣候變暖。2014年，華能集團與諾安基金共同發(fā)布了全國首支監(jiān)管部門備案的“碳排放權(quán)專項資產(chǎn)管理計劃”基金。2021年7月16日，武漢光谷聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所、湖北碳排放權(quán)交易中心代表湖北兩山綠色產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司與武昌區(qū)、各大金融機構(gòu)、產(chǎn)業(yè)資本簽約了規(guī)模為100億的“武漢碳達峰基金”，代表武漢知識產(chǎn)權(quán)交易所與國家電力投資集團、盛隆電氣、正邦集團簽約了規(guī)模為100億的“碳中和基金”，其中碳達峰基金是國內(nèi)首只由地方政府牽頭組建的百億級碳基金。

2.碳資產(chǎn)質(zhì)押融資。碳資產(chǎn)質(zhì)押融資是指將碳資產(chǎn)（包括但不限于碳排放權(quán)交易配額，核證減排量等）作為質(zhì)押物，向銀行或其他金融機構(gòu)申請貸款的融資方式。2014年9月9日，湖北宜化集團和興業(yè)銀行簽訂“碳排放權(quán)質(zhì)押貸款協(xié)議”，利用自有的碳排放配額獲得了4000萬元的質(zhì)押貸款，成為我國首單碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款項目。2021年7月16日，興業(yè)銀行杭州分行在中國人民銀行杭州中心支行的指導(dǎo)和推動下，為浙江某環(huán)保能源公司辦理了全國首筆碳排放權(quán)質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)，質(zhì)押物為碳排放配額30萬噸當量，貸款金額為1000萬元人民幣。除了興業(yè)銀行之外，建設(shè)銀行、光大銀行、浦發(fā)銀行等多家銀行均有碳排放權(quán)相關(guān)的抵押貸款產(chǎn)品。

3.碳債券。碳債券指政府、企業(yè)為籌集低碳經(jīng)濟項目資金而向投資者發(fā)行的、承諾在一定時期支付利息和到期還本的債務(wù)憑證。2014年浦發(fā)銀行主承銷的10億元中廣核風(fēng)電有限公司附加碳收益中期票據(jù)，是我國首單企業(yè)碳債券。2021年3月18日，中國銀行間市場交易商協(xié)會發(fā)布《關(guān)于明確碳中和債相關(guān)機制的通知》，明確提出為碳中和債券的注冊評議開辟綠色通道，加強碳中和債券的注冊服務(wù)工作。2021年7月1日，實施《銀行業(yè)金融機構(gòu)綠色金融評價方案》和《綠色債券支持項目目錄(2021)》，將綠色債券納入銀行綠色金融業(yè)務(wù)評價體系，統(tǒng)一了國內(nèi)綠色項目標準，確定了綠色債券的定義，對綠色債券支持領(lǐng)域和范圍進行科學(xué)統(tǒng)一的界定，形成更為完善的激勵約束政策和認定標準。新世紀評級數(shù)據(jù)顯示，2021年1月至5月我國債券市場中綠色債券累計發(fā)行數(shù)量150只，累計發(fā)行金額1924.95億元，同比分別增長56.25%和82.72%。其中，2021年一季度國內(nèi)綠色債券發(fā)行總額已超2020年發(fā)行總額的50%以上。

4.碳資產(chǎn)托管。碳資產(chǎn)托管，是指將企業(yè)所有與碳排放相關(guān)的管理工作（包括內(nèi)容包含減排項目開發(fā)，碳資產(chǎn)賬戶管理，碳交易委托與執(zhí)行，低碳項目投融資、風(fēng)險評估等相關(guān)碳金融咨詢服務(wù)）委托給專業(yè)咨詢公司策劃實施，以達到企業(yè)碳資產(chǎn)保值增值的目的。2014年12月9日，湖北發(fā)布全國首單托管業(yè)務(wù)信息，湖北興發(fā)化工集團股份有限公司向武漢鋼實中新碳資源管理有限公司和武漢中新綠碳投資管理有限公司兩家托管機構(gòu)，托管100萬噸碳排放權(quán)。

5.借碳交易。根據(jù)《上海環(huán)境能源交易所借碳交易業(yè)務(wù)細則（試行）》的規(guī)定，借碳交易指的是符合條件的配額借入方存入一定比例的初始保證金后，向符合條件的配額借出方借入配額并在交易所進行交易，待雙方約定的借碳期限屆滿后，由借入方向借出方返還配額并支付約定收益的行為。借碳交易是上海環(huán)境能源交易所在試點階段于2015年推出的一項創(chuàng)新型業(yè)務(wù)，同年8月份申能財務(wù)公司與四家電廠成交了首筆借碳交易。

6.碳資產(chǎn)支持證券。與碳債券類似，碳資產(chǎn)支持證券（碳ABS）是以碳減排項目收益作為基礎(chǔ)資產(chǎn)進行結(jié)構(gòu)化融資的資金運作方式。我國首單碳中和ABS是2021年4月龍源電力股份有限公司在深交所發(fā)行的“龍源電力可再生能源電價附加補助2期綠色資產(chǎn)支持專項計劃（專項用于碳中和）”，發(fā)行總金額為10.3億元，基礎(chǔ)資產(chǎn)為應(yīng)收補貼款。上交所首單碳中和ABS則是中國東方資產(chǎn)管理股份有限公司發(fā)行的“東方欲曉12號綠色資產(chǎn)支持專項計劃（專項用于碳中和）”，發(fā)行規(guī)模高達52.526億元，相關(guān)募集資金將用于具有碳減排效益的綠色產(chǎn)業(yè)項目。

除了上述碳金融產(chǎn)品以外，還有讓與擔保、碳金融結(jié)構(gòu)性存款、碳排放配額回購融資等其他碳排放權(quán)及其衍生品金融產(chǎn)品。碳排放權(quán)具有與普通大宗商品類似的稀缺性、使用價值和可交易性特征，可進行現(xiàn)貨交易，且價格由供求市場決定。另外，碳配額清繳不涉及實物的交割，更多的是一種憑證交易，易于標準化，因此我國碳市場目前以現(xiàn)貨交易為主，更多體現(xiàn)了碳排放權(quán)的商品屬性。但是，由于碳排放權(quán)的法律屬性不明確、碳價格水平?jīng)Q定標準、碳資產(chǎn)價值評估體系薄弱等原因，我國碳金融整體上處于零星試點狀態(tài)，區(qū)域發(fā)展不均衡，缺乏系統(tǒng)完善的碳金融市場，碳資產(chǎn)的金融屬性和貨幣屬性或類貨幣屬性較低。陳智穎等（2020）通過基于碳排放權(quán)交易和碳減排融資兩個維度構(gòu)建碳金融發(fā)展評價指標體系進行測度，發(fā)現(xiàn)我國整體碳金融發(fā)展水平較低、波動較大，而且不同試點地區(qū)碳金融發(fā)展水平差異較大，形成三個梯隊和三個模式。

我國碳金融市場建設(shè)面臨的挑戰(zhàn)

引導(dǎo)金融資源向綠色低碳產(chǎn)業(yè)傾斜成為我國金融機構(gòu)工作的重要內(nèi)容。由于碳金融是以碳排放權(quán)以及衍生品為核心，其不僅涉及碳排放權(quán)的法律屬性、碳排量分配、碳排放權(quán)定價機制、碳資產(chǎn)評估，還包括產(chǎn)業(yè)層面的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和結(jié)構(gòu)變遷、宏觀層面的財政貨幣金融政策和制度的完善等（杜莉、韓麗娜，2010；雷鵬飛、孟科學(xué)，2019）。結(jié)合我國碳市場的發(fā)展現(xiàn)狀，基于碳金融市場發(fā)展的理論基礎(chǔ)和他國實踐，我國碳金融市場的發(fā)展還存在諸多難點和堵點。

第一，碳排放權(quán)的法律屬性界定難題。碳排放權(quán)性質(zhì)，特別是其法律性質(zhì)的界定，是碳交易制度建設(shè)中的核心要素問題（鄭爽，2019）。但是，關(guān)于碳排放權(quán)的法律屬性，不同學(xué)說對此界定不同，包括環(huán)境容量利用權(quán)、準物權(quán)、新型財產(chǎn)權(quán)、行政規(guī)制權(quán)、發(fā)展權(quán)和碳資產(chǎn)等（田丹宇，2018）。在我國現(xiàn)行法律體系之下，《中華人民共和國民法典》并未對碳排放權(quán)作出規(guī)定，根據(jù)“物權(quán)法定”的基本原則，即使碳排放權(quán)在權(quán)利內(nèi)容（即占有、使用、收益）上與用益物權(quán)高度相似，也不能將碳排放權(quán)界定為一種物權(quán)。2021年，生態(tài)環(huán)境部就全國碳排放權(quán)交易市場發(fā)布的相關(guān)部門規(guī)章，沒有對碳排放權(quán)作出任何明確的定義，而只是規(guī)定全國碳交易市場的交易產(chǎn)品為“碳排放權(quán)配額”，無法解釋碳排放權(quán)的法律性質(zhì)以及流轉(zhuǎn)交易所適用的法律基礎(chǔ)（楊本研、方堃，2021）。

第二，碳排放數(shù)據(jù)的精準度與靈敏度難題。根據(jù)全國碳市場的制度設(shè)計，2021年首個履約周期里，控排企業(yè)需要履約2019年和2020年碳排放量，配額不足以覆蓋排放量的，須從碳市場購入缺額。其中，2019年的碳排放數(shù)據(jù)需控排企業(yè)在2020年年底之前完成排放報告，并于2021年上半年完成核查。因此，碳排放數(shù)據(jù)核查是碳排放配額、交易、金融化等系列活動發(fā)生的基礎(chǔ)，碳排放數(shù)據(jù)的精準性和靈敏性是碳價格和碳資產(chǎn)定價準確、防止價格扭曲、保證碳市場公平有效的前提。

由于直接測量二氧化碳排放量成本較高，中國以及國外的碳市場大多以參數(shù)（部分參數(shù)需要實測）核算的方法計算碳排放量。但是，一方面，在政策標準有缺失、盈利空間較大、監(jiān)管不夠嚴格的情況下，企業(yè)操縱數(shù)據(jù)降低碳排放量以減少財務(wù)支出的動機和投機行為就會出現(xiàn)。另一方面，由于地方生態(tài)環(huán)境主管部門人力物力有限，與碳排放計量、核查相關(guān)的監(jiān)測技術(shù)能力、設(shè)備先進性、標準體系等尚有欠缺，“雙隨機、一公開”的碳排放核查方式下，可能出現(xiàn)漏查或失誤，難以達到高質(zhì)量碳排放數(shù)據(jù)核查的工作要求。

第三，支撐碳金融市場創(chuàng)新發(fā)展的要素不足。碳金融創(chuàng)新與發(fā)展需要碳交易市場產(chǎn)品、碳市場從業(yè)人員、碳市場定價機制、碳市場交易主體等諸多元素的支撐。一是碳排放權(quán)交易市場存在短板。目前碳排放配額全部試行免費分配，不能反映碳排放配額的稀缺性，碳排放配額分配機制有待進一步完善。碳排放權(quán)交易市場覆蓋行業(yè)單一，市場流動性較低；交易產(chǎn)品單一，大多以碳排放權(quán)現(xiàn)貨交易為主；尚未形成合理的碳排放權(quán)價格形成機制，碳價格受政策、制度和監(jiān)管因素、市場基本面、能源價格、極端天氣技術(shù)等外界因素影響（郇志堅、李青，2010）。二是碳金融從業(yè)人才需要具備復(fù)合型知識和技能，要了解工程、經(jīng)濟、金融、法學(xué)等諸多學(xué)科的知識，才能在碳交易市場的基礎(chǔ)上設(shè)計適合中國國情的碳金融產(chǎn)品，而目前這類人才比較欠缺。三是碳金融市場尚不具備完善的、分工明確的、多層次的市場主體。碳金融體系的完善，需要碳信用評級公司、碳審計服務(wù)公司、碳交易法律服務(wù)機構(gòu)、碳保險服務(wù)機構(gòu)等中介機構(gòu)，提供碳測度、碳價值評估、咨詢等服務(wù)。四是需要進一步完善碳金融市場法規(guī)和制度體系。我國碳金融市場尚處于發(fā)展的初級階段，相關(guān)的監(jiān)管體系、標準確定、碳金融市場規(guī)章制度和業(yè)務(wù)操作準則、指引等還不健全。

加快我國碳金融市場發(fā)展的對策建議

在應(yīng)對全球氣候變化、推進碳中和的過程中，碳交易和碳金融成為世界各國降低碳排放量、引導(dǎo)綠色技術(shù)創(chuàng)新的重要工具。隨著我國經(jīng)濟發(fā)展階段的轉(zhuǎn)變，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、人口結(jié)構(gòu)、能源結(jié)構(gòu)和收入分配結(jié)構(gòu)均發(fā)生了轉(zhuǎn)變（朱蘭，2021）?！半p碳”目標提出之后，碳金融作為促進我國碳市場發(fā)展、助力經(jīng)濟低碳轉(zhuǎn)型的重要工具，進一步加快發(fā)展我國碳金融市場成為我國“十四五”時期乃至更長一段時期經(jīng)濟社會工作的重要任務(wù)。針對我國碳排放權(quán)交易市場和碳金融實踐發(fā)展現(xiàn)狀，我們認為要從碳達峰、碳中和角度，以前瞻性、全局性、戰(zhàn)略性的眼光推進碳金融市場的建設(shè)和完善。

第一，加強基礎(chǔ)理論和交叉學(xué)科研究，解決碳市場構(gòu)建的共性問題。碳排放權(quán)的法律屬性和金融屬性界定、碳排放額的分配機制、碳定價規(guī)則制定等都是碳交易和碳金融市場健康、長遠發(fā)展的根本問題，是碳金融產(chǎn)品設(shè)計和實施的理論基礎(chǔ)和實踐依據(jù)。而上述問題的理論研究目前大多以國外學(xué)者和機構(gòu)為主，國內(nèi)對碳排放測度、碳排放權(quán)法律屬性以及碳定價等基礎(chǔ)理論問題的研究相對薄弱，尤其是涉及交叉學(xué)科領(lǐng)域的問題，需要鼓勵和支持工程學(xué)、經(jīng)濟學(xué)、法學(xué)、金融機構(gòu)等不同領(lǐng)域?qū)＜覍W(xué)者，共同研究碳市場的共性問題。在當前新一代信息技術(shù)革命和產(chǎn)業(yè)變革、國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟形勢和貿(mào)易格局以及國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展階段和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷的復(fù)雜形勢下，碳排放權(quán)法律屬性、碳定價機制、碳排放總額分配機制和原則等問題尚沒有國際統(tǒng)一標準的情況下，應(yīng)在借鑒國外理論研究和實踐基礎(chǔ)上，結(jié)合中國基本國情進行適度優(yōu)化，盡早制定有利于經(jīng)濟穩(wěn)定、充分發(fā)展的碳定價機制、碳信用機制等。

第二，培育科技、人才等關(guān)鍵要素，推進碳金融市場長遠穩(wěn)定發(fā)展。新時代碳金融市場的發(fā)展，離不開數(shù)字科技、新型人才等其他要素的支撐。針對碳排放數(shù)據(jù)的不透明、重復(fù)登記、數(shù)據(jù)核查和監(jiān)管難等問題，國際機構(gòu)正在針對自愿市場的標準化交易和數(shù)字技術(shù)，比如無人機和低空飛行飛機的空中傳感器進行測度，機器學(xué)習(xí)和人工智能改進項目監(jiān)控，以及區(qū)塊鏈提供交易可塑性和永恒性等，從而幫助改善碳排放數(shù)據(jù)核查、監(jiān)測質(zhì)量，增強碳信用市場的透明度，提高市場流動性和運行效率。另外，人才是助推碳金融、碳市場發(fā)展的催化劑。2021年3月，碳排放管理員列入《中華人民共和國職業(yè)分類大典》，成為十八個新職業(yè)中唯一一個綠色職業(yè)。碳排放管理員專業(yè)性較強，工作內(nèi)容較為廣泛，涉及碳資產(chǎn)管理、碳達峰與碳中和規(guī)劃編制、碳標簽碳足跡和低碳產(chǎn)品認證，也包括提供外部的碳排放監(jiān)測、統(tǒng)計核算、核查、交易等相關(guān)服務(wù)（李紫宸，2021）。應(yīng)通過各種培訓(xùn)活動，加快提升碳市場從業(yè)人員素質(zhì)，規(guī)范碳排放管理員新職業(yè)的發(fā)展，為碳排放權(quán)交易市場和碳金融市場的平穩(wěn)運行和健康發(fā)展打好人才基礎(chǔ)。

第三，加強頂層設(shè)計，提高宏觀政策的匹配度，降低政策和制度風(fēng)險。碳金融市場作為國家開展氣候治理的一種工具，具有強烈的政府干預(yù)色彩，其運行也面臨著政策調(diào)整、監(jiān)管不力等政策風(fēng)險（王遙、王文濤，2014）。一是提高多部門多行業(yè)政策的協(xié)調(diào)性。由于碳金融市場跨部門跨行業(yè)特性，比如全國能權(quán)交易市場建設(shè)、電力行業(yè)結(jié)構(gòu)性改革以及可再生能源電力消納保障機制等，都與碳排放權(quán)交易市場的碳排放總額、分配機制等有關(guān)，需要不同部門加強政策聯(lián)動性，防止“九龍治水”。二是加強碳金融市場的風(fēng)險識別和監(jiān)管體系設(shè)計。建立碳金融產(chǎn)品設(shè)計風(fēng)險監(jiān)管，依據(jù)我國碳交易產(chǎn)品特征設(shè)計碳金融產(chǎn)品，從源頭上防止出現(xiàn)碳金融市場風(fēng)險。借鑒其他發(fā)達經(jīng)濟體的碳金融風(fēng)險和監(jiān)管機制，構(gòu)建多層次的碳金融監(jiān)管框架，采取專門監(jiān)管與協(xié)同監(jiān)管相結(jié)合的模式，構(gòu)建融政府、市場和社會于一體的多元共治體系（劉明明，2021）。三是加強碳金融市場制度建設(shè)，培育多層次碳金融市場主體。碳金融體系的完善，不僅需要商業(yè)銀行和企業(yè)的參與，也需要碳信用評級公司、碳審計服務(wù)公司、碳交易法律服務(wù)機構(gòu)、碳監(jiān)測和評估等中介機構(gòu)，提供碳排放權(quán)及其衍生品交易所需的碳核算、融資擔保、法律協(xié)助、技術(shù)支持等。