韓 靜

(東莞理工學(xué)院 城市學(xué)院，廣東 東莞 523106)

1 英國PPP項目風(fēng)險管理的主要做法

20世紀90年代以來，英國國內(nèi)對醫(yī)療、教育等公共設(shè)施的需求持續(xù)增長，為了應(yīng)對這種增長需求，英國政府不斷尋求和吸引私人資本投資，探索和改革公共物品的提供方式，從而產(chǎn)生并推動了最初PPP模式的發(fā)展，英國可以說是世界上最早運用PPP模式的國家，并且在運用PPP模式方面取得了較好的效果。首先，英國不僅PPP項目規(guī)模龐大，而且運用的領(lǐng)域也非常廣泛，從一開始的鐵路、公路等公共交通基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域逐步擴展到醫(yī)療、教育等社會性基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。其次，截至目前，英國大部分 PPP 項目都已經(jīng)提前或按時完成融資進入實施運營階段，超半數(shù)的PPP項目公共部門合作者認為項目在運營中的表現(xiàn)能夠達到預(yù)期或比預(yù)期還要好，沒有出現(xiàn)超出工程建設(shè)預(yù)算，而要求公共部門承擔(dān)額外費用的情況。由此可見，英國在PPP模式項目的風(fēng)險管理上有許多處于世界領(lǐng)先地位的成功做法和經(jīng)驗，研究并借鑒其做法和經(jīng)驗對我國PPP模式的發(fā)展具有重要的意義。

1.1 制定并完善政策和指南，推行標準化合同體系

1.1.1 制定并完善相關(guān)政策法規(guī)。 英國政府為了給PPP模式的發(fā)展提供法規(guī)依據(jù)，采取了政策加指南的形式。在 PPP 模式推廣運用的過程中，英國先后頒發(fā)了《綠皮書：政策評審、項目規(guī)劃和評估論證》《資金價值評價方法》《PFI/PPP 采購和合同管理指南》《PFI/PPP 融資指南》等一系列規(guī)范性管理文件，有關(guān)行業(yè)主管部門也制定出臺了行業(yè)實施指南或規(guī)范文件，形成了較為完備的制度框架和保障體系。除此之外，英國政府還對相關(guān)的法律進行了完善以保證PPP模式能夠順利發(fā)展。例如修改《電力法》，將電力產(chǎn)業(yè)的管網(wǎng)進行了分離，還修改了《電信法》，取消了電信公司的獨家壟斷經(jīng)營權(quán)。

1.1.2 制定詳細具體的操作指南。 PPP項目的流程包括項目評估、私人投資機構(gòu)的招投標、合同的制定與管理、建設(shè)采購及運營等環(huán)節(jié)，英國政府制定了與PPP項目各環(huán)節(jié)相關(guān)的指南，指南內(nèi)容包括項目各個具體環(huán)節(jié)詳細的處理方式和操作流程。例如《Standardization of PF2 Contracts(draft)》明確了選擇私人投資機構(gòu)的一般步驟和評價標準，詳細規(guī)定了PF2項目中各參與方制定合同與管理有關(guān)方面的內(nèi)容。其次，制定了專門的爭端解決指南，列出了政府公共部門和私人部門在合作過程中如何解決爭端的辦法。例如，按照2007年頒布的《Standardization of PFI Contracts V4》中第28章的規(guī)定，合作過程中出現(xiàn)的爭端根據(jù)嚴重性程度不同，有3種解決方式：①政府部門和私人部門通過協(xié)商后解決；②就爭端問題咨詢專家的建議加以解決；③解決爭端的最后手段，可以選擇通過法律仲裁或者判決解決。

1.1.3 推行標準化合同體系。 1999年英國財政部頒布了《PFI 標準化合同范本》，該合同范本對PPP模式的操作進行了規(guī)范化，隨后幾年在PPP項目實踐反饋的基礎(chǔ)上對合同范本不斷改進，又陸續(xù)頒布了第二、三、四版。隨著PF2的改革推出，2012年英國財政部頒布了《PF2 標準化合同范本》。在上述標準化合同范本中，根據(jù)PPP 項目全生命周期管理理念，明確規(guī)定了PPP項目中政府和社會資本等相關(guān)各方的權(quán)利和義務(wù)，有利于提高項目建設(shè)和運營的規(guī)范性以及管理的高效性。另外，為了避免潛在的法律糾紛，項目參與方可以通過簽訂項目特許經(jīng)營合同(協(xié)議)、金融管理合同、股東協(xié)議、建造合同、政府直接協(xié)議、委托經(jīng)營合同、獨立認證人任命書等一系列的獨立協(xié)議，確保項目的各項風(fēng)險在協(xié)議或合同中得到清晰的約定。最后，為了加強管控PPP項目的融資風(fēng)險，提高項目參與各方的協(xié)同度，采取了融資方之間簽署協(xié)議、服務(wù)商或承包商的母公司提供擔(dān)保、金融管理服務(wù)方與承包商簽署界面協(xié)議等手段。因此，在PPP項目管理中，英國形成了較為標準的合同體系，清晰界定了風(fēng)險管理的權(quán)責(zé)。

1.2 以整體風(fēng)險成本最小化為原則，堅持理性務(wù)實的風(fēng)險管理理念

1.2.1 合理分擔(dān)項目風(fēng)險。 英國 PPP 項目會根據(jù)政府和社會資本雙方的風(fēng)險管理能力，依據(jù)整體風(fēng)險最小化原則，在項目建設(shè)和運營中讓政府與社會資本方合理地分擔(dān)風(fēng)險，某種風(fēng)險由哪方承擔(dān)通常需要評價承擔(dān)方的風(fēng)險管理能力，根據(jù)評價結(jié)果選擇能力較強的一方承擔(dān)該種風(fēng)險。如果本應(yīng)由政府部門承擔(dān)的風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給了社會資本方，那么，社會資本方為了實現(xiàn)預(yù)期的投資回報目標，可能會通過降低項目成果品質(zhì)、提升投資回報等措施來對沖轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險，這將違背PPP項目模式優(yōu)化公共服務(wù)、提高投資效率的初衷，無法真正實現(xiàn)PPP項目的價值。因此，為了使PPP項目的參與各方實現(xiàn)長期的合作共贏，英國政府會分析各項風(fēng)險的影響因素及后續(xù)影響，考量某項風(fēng)險的最佳承擔(dān)方，統(tǒng)籌考慮由哪一方采取合適的管理方式來管理風(fēng)險。

1.2.2 識別、對沖和轉(zhuǎn)嫁潛在風(fēng)險。 英國政府制定的法規(guī)中要求PPP項目采取物有所值評價標準，通過建立項目風(fēng)險矩陣，綜合評估項目的經(jīng)濟性、有效性以及效果。風(fēng)險矩陣詳細列示各類潛在風(fēng)險，包括市場及收入風(fēng)險、政治風(fēng)險、法律風(fēng)險、融資風(fēng)險、建設(shè)施工風(fēng)險、運營風(fēng)險等，從全生命周期角度預(yù)判PPP項目中上述可能涉及的風(fēng)險種類，分析各類風(fēng)險發(fā)生的概率、可能帶來的不利影響以及可能帶來的經(jīng)濟損失，最后根據(jù)風(fēng)險矩陣確定各項風(fēng)險的管理方式及最佳承擔(dān)方。此外，英國保險市場具有高度的成熟性，對于承擔(dān)方難以依靠自身進行化解的風(fēng)險，保險公司通常會提供相應(yīng)的保險產(chǎn)品，投資公司可以通過購買該保險產(chǎn)品對沖或向外轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險。

1.2.3 優(yōu)化項目風(fēng)險配置。 通過招投標方式選擇社會投資方式，報價有兩種方式：標準投標和有變量的投標。英國在PPP項目中采取雙重平行比選的方法，社會投資方需要同時提交標準投標報價和有變量的投標報價。其中，標準報價投標書需要嚴格遵循政府確定的風(fēng)險承擔(dān)方式，運用風(fēng)險矩陣預(yù)判各類風(fēng)險，并將風(fēng)險劃分為可保留、可轉(zhuǎn)移、可協(xié)商三類。而在有變量的投標報價中，社會資本方可以根據(jù)市場調(diào)研數(shù)據(jù)來判斷市場預(yù)期，評估自身的風(fēng)險管理能力，并由此來確定自身承擔(dān)的風(fēng)險種類以及承擔(dān)比例，投標書中的報價將以變量的形式反映出承擔(dān)或放棄承擔(dān)某種風(fēng)險。除此之外，還要以凈現(xiàn)值作為比較基準，對社會資本方的標準投標報價和有變量的投標報價進行折算，并對兩者的凈現(xiàn)值折算結(jié)果進行比較。這種雙重平行比選的方法是一種有效的市場化競爭手段，既可以降低項目風(fēng)險預(yù)判偏差，同時也提供了一個優(yōu)化項目風(fēng)險配置的模式，有效提高了風(fēng)險管理效能。

1.3 加強監(jiān)管體制的建設(shè)

1.3.1 行政層面的監(jiān)管。 英國的PPP行政管理模式是財政部、審計署、公共事業(yè)管理委員會、公私合作署、PUK公司等部門和機構(gòu)共同參與的方式。其中，財政部是主導(dǎo)，負責(zé)制定所有與PPP項目相關(guān)的政策；審計署則負責(zé) PPP 項目的前中后全流程審計；公共事業(yè)管理委員對財政部制定的政策進行研究調(diào)查并提出相應(yīng)意見；公私合作署屬于財政部的下屬機構(gòu)，負責(zé)根據(jù)政策和指南對各地開展的PPP項目提供支持；PUK公司是由英國政府與私人企業(yè)共同投資組建的股份公司，其中政府部門持股49%，私人部門持股51%，PUK公司的主要職責(zé)是搭建政府公共部門與私人部門之間的合作平臺，為政府公共部門與私人部門提供專業(yè)服務(wù)工作。上述行政監(jiān)管機構(gòu)相對獨立，職能分工明確，有助于提高監(jiān)管的效率。

1.3.2 履約層面的監(jiān)管。 英國政府制定了一系列PPP項目規(guī)范性管理文件，出臺了行業(yè)實施指南或規(guī)范明確了各個環(huán)節(jié)的要求，政府和社會資本方熟知項目操作流程的細節(jié)，通過這些文件和指南，項目的參與各方能清楚了解任務(wù)如何執(zhí)行以及需要達到的效果。因為項目成功與否，資金起到至關(guān)重要的作用，因此在融資環(huán)節(jié)方面，英國政府充分利用各種資金來源，包括養(yǎng)老金資源，創(chuàng)新發(fā)展引入保險基金、搭建投資平臺、成立政府股權(quán)投資基金等多種模式，積極引導(dǎo)社會資金支持 PPP 項目。另外，為了吸引多元化的社會資本方，英國政府在項目籌備期會頒布大量的優(yōu)惠政策，提高社會資本方的投標意向，提高運營效率，激活競爭。履約過程實現(xiàn)信息公開同步，保障了運營過程的客觀性。

1.3.3 公眾層面的監(jiān)督。 英國社會注重信息公開，宣傳企業(yè)文化和國民權(quán)利意識較強，社會公眾可以通過公開信息監(jiān)督PPP 的全流程。另外，英國政府要求企業(yè)及時客觀的公開管理情況和經(jīng)營數(shù)據(jù)，監(jiān)管機構(gòu)也會不定期對企業(yè)進行檢查，因此英國企業(yè)普遍重視誠信建設(shè)和檔案記錄的延續(xù)性；最后，英國民眾在政府的鼓勵下，具有較強的公民監(jiān)督權(quán)利意識，對發(fā)現(xiàn)和揭發(fā)政府的違規(guī)行為較為積極，同時社會團體對政府服務(wù)的失職瀆職可以通過多種形式進行投訴。

2 北京地鐵4號線項目管理及成功經(jīng)驗

2.1 北京地鐵4號線的規(guī)劃設(shè)計

考慮到軌道交通項目性質(zhì)同時兼具公益性和可經(jīng)營性的特點，北京地鐵4號線項目分為A、B兩部分，總投資約153億元。其中A部分由政府出資的投資公司(實際為公司下屬的4號線公司)投資建設(shè)，項目內(nèi)容包括征地拆遷、洞體結(jié)構(gòu)、軌道建設(shè)等土建工程。B部分由社會投資方投資建設(shè)，項目內(nèi)容包括車輛、信號、自動售檢票系統(tǒng)等機電設(shè)備的投資和建設(shè)。A部分所需資金較多，公益性較強，因此從經(jīng)濟責(zé)任角度考慮須由政府來承擔(dān)；B部分相對而言可經(jīng)營性強，可以在政府引導(dǎo)下由社會投資者參與投資建設(shè)及運營管理。在對世界各城市軌道交通建設(shè)項目的運營成本、客流和票價結(jié)構(gòu)進行數(shù)據(jù)統(tǒng)計和分析的基礎(chǔ)上，投資公司建立了軌道交通項目壽命期現(xiàn)金流量模型，對北京地鐵4號線項目A、B兩部分的投資比例進行了測算。假設(shè)新建地鐵項目經(jīng)營期30年、投資回報率10%，通過模型測算結(jié)果表明項目30年財務(wù)凈現(xiàn)值的總額，約占項目總投資的30%，這是具有市場價值可以吸引社會投資方的部分，而剩下的70%投資則應(yīng)作為公益性投資由政府負責(zé)。因此，項目最終確定的A部分和B部分的基礎(chǔ)比例關(guān)系為7∶3?？偼顿Y額153億元中，政府負責(zé)A部分土建投資，投資額約為107億元，社會資本負責(zé)B部分機電投資，投資額約為46億元。

2.2 北京地鐵4號線項目成功經(jīng)驗分析

北京地鐵4號線項目是我國在城市公共交通領(lǐng)域利用PPP模式進行市場化融資并取得成功的第一個項目，該項目的成功加速了北京市軌道交通的發(fā)展，也為我國采取PPP模式建設(shè)公共交通設(shè)施提供了非常寶貴的經(jīng)驗借鑒。

2.2.1 創(chuàng)新的項目運作方式。 北京地鐵4號線創(chuàng)造性地將項目分割成兩部分，項目公司承擔(dān)的項目建設(shè)成本約占項目總投資的30%，有效地減輕了項目公司對項目的整體投入，通過設(shè)置30年的特許經(jīng)營期限，保證了4號線票款收入能夠完全覆蓋項目的成本和合理收益。而且為保證地鐵4號線的運營維護項目實施機構(gòu)創(chuàng)造性的通過租賃的方式將洞體車站等土建部分出租給項目公司使用，保證了項目公司對于4號線項目整體的運營管理，而且租賃形式通過象征性收取租金減輕了項目公司的投入也避免了國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的復(fù)雜程序，提高了項目實施效率。通過合理的合同體系設(shè)置，北京地鐵4號線項目豐富了軌道交通領(lǐng)域引入社會資本的模式，針對項目本身提高運營水平和引進先進管理經(jīng)驗的需求，采用了“A包” “B包”的模式，采用類似操作模式的實踐案例包括北京地鐵4號線、杭州地鐵1號線等。

2.2.2 有力的政策保障體系。 PPP模式雖然強調(diào)引入社會資本，利用社會資本在管理、技術(shù)等領(lǐng)域的優(yōu)勢，轉(zhuǎn)變政府職能，但轉(zhuǎn)變政府職能并不意味著政府放棄在公共服務(wù)領(lǐng)域的管理職能，將PPP項目事項全部交給社會資本處理，政府作為與社會資本締結(jié)長期合作關(guān)系的主體，由傳統(tǒng)的領(lǐng)導(dǎo)者轉(zhuǎn)變?yōu)镻PP項目全程參與者和有力保障者。北京地鐵4號線項目成立了由市政府副秘書長牽頭的招商領(lǐng)導(dǎo)小組，在地鐵4號線的實施過程中，北京市國資委、法制辦、財政局、運輸局、路政局等政府部門全程參與指導(dǎo)，明確分工，由市發(fā)改委負責(zé)項目實施方案的編制和報批，市交通委作為項目實施機構(gòu)負責(zé)通過競爭性談判方式選取適合的社會資本，并與選定的社會資本簽署項目特許經(jīng)營協(xié)議。在北京市政府實施地鐵4號線項目的過程中，北京市政府下發(fā)《北京市人民政府批轉(zhuǎn)市發(fā)展改革委關(guān)于本市深化城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制改革實施意見的通知》，通知規(guī)定“通過明確政府與社會投資7∶3的基礎(chǔ)比例，吸引社會投資者進入軌道交通建設(shè)和經(jīng)營市場，緩解政府當(dāng)期資金壓力，解決運營中財政補貼高的問題”，為地鐵4號線的項目實施方式提供了政策依據(jù)。因此通過制定發(fā)布政策文件，奠定了北京地鐵4號線實施的政策基礎(chǔ)。

2.2.3 構(gòu)建有效的風(fēng)險分擔(dān)和合理的收益分配機制。 首先，北京地鐵4號線PPP項目的票價機制：政府和社會投資方的特許經(jīng)營協(xié)議中以4號線測算票價為基礎(chǔ)，約定了票價差額補償和收益分享標準。協(xié)議中規(guī)定如果30年經(jīng)營期中票價的實際收入達不到測算票價收入，政府需向特許經(jīng)營公司補償票價差額。反之，如果實際票價收入超過測算票價收入，實際票價高于測算票價差額部分的70%應(yīng)由特許經(jīng)營公司返還給市政府。其次，北京地鐵4號線PPP項目的客流機制：項目以市場調(diào)研和預(yù)測的客流為基礎(chǔ)，如果運營過程中客流量連續(xù)三年達不到預(yù)測的80%，特許經(jīng)營公司可以選擇申請補償，也可以放棄項目；當(dāng)實際客流量超過預(yù)測客流10%以內(nèi)時，特許經(jīng)營公司需額外支付超出預(yù)測客流量票款收入的50%給政府；當(dāng)實際客流量超出客流量10%以上時，特許經(jīng)營公司需額外支付超出預(yù)測客流量票款收入的60%給政府。北京地鐵4號線PPP項目的票價機制和客流機制設(shè)計得非常巧妙，能夠有效地分擔(dān)風(fēng)險，形成合理的收益分配機制，在政府和社會投資方之間找到利益的平衡點，有助于政府方和社會投資方的順暢合作，既可以為社會投資方帶來合理預(yù)期收益；同時也提高了政府部門的管理和服務(wù)效率。

2.2.4 完善的PPP項目監(jiān)管體系。 北京地鐵4號線PPP項目從建設(shè)、移交到后期維護運轉(zhuǎn)良好，有賴于項目具有相對完善的監(jiān)管體系。①項目建立了全生命周期績效管理機制，包括事前設(shè)定績效目標、事中進行績效跟蹤、事后進行績效評價，并將績效評價結(jié)果作為價格變動、合同修訂的重要依據(jù)，確保在不干涉項目公司的政策運營的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)公共利益最大化。②在監(jiān)管體系中清晰確定政府與市場的邊界是政府做好PPP項目監(jiān)管工作的關(guān)鍵，有效保障了運營過程和服務(wù)質(zhì)量。政府在北京地鐵4號線項目中的監(jiān)管內(nèi)容包括：負責(zé)監(jiān)督檢查各類文件和計劃、審批采購和建設(shè)申請、驗收備案試運營。③北京地鐵4號線項目監(jiān)管體系的完善性也體現(xiàn)在監(jiān)管范圍的全面性(包括投資、建設(shè)和運營)和監(jiān)管時段的全過程(包括事前監(jiān)管、事中監(jiān)管和事后監(jiān)管)中。監(jiān)管的標準則結(jié)合具體監(jiān)管內(nèi)容，遵守能量化的盡量量化，不能量化的盡量細化的原則。

3 國內(nèi)外PPP模項目風(fēng)險管理經(jīng)驗借鑒

通過上述對我國和英國PPP項目實踐做的一些整理和分析之后，我們發(fā)現(xiàn)依賴政府與社會資本合作的PPP項目能否取得成功，關(guān)鍵點不僅包括PPP制度的設(shè)計是否合理，風(fēng)險分擔(dān)責(zé)任是否劃分明確，還包括項目在投資、建設(shè)和運營的全過程中監(jiān)督是否到位。其中PPP 制度的合理設(shè)計需要融資、管理、治理等方面的專業(yè)知識，在風(fēng)險識別、管控和監(jiān)督的具體實踐過程當(dāng)中又需要可操作性。因此，在借鑒國內(nèi)外PPP 項目運用的風(fēng)險管理的主要做法和經(jīng)驗中，應(yīng)該遵循原則先于規(guī)則，討論如下幾個要點。

3.1 完善相關(guān)制度，創(chuàng)造穩(wěn)定的投融資環(huán)境

相對完善的法律法規(guī)和制度保障是PPP 項目能夠順利進行的保障，PPP項目投融資金額巨大，時間較長，因此產(chǎn)生的高風(fēng)險很容易讓項目投資者望而卻步，只有完善相關(guān)法律法規(guī)和制度，避免法律漏洞，才能創(chuàng)造穩(wěn)定的投融資環(huán)境，更好地解決PPP項目風(fēng)險問題，使參與PPP項目的各方能夠做到有法可依、依法辦事、各司其職，最終推動項目的順利實施。建立健全相關(guān)法規(guī)制度應(yīng)注重以下幾點：①政府部門應(yīng)加強對PPP模式成功案例、各國推行PPP模式經(jīng)驗的學(xué)習(xí)和總結(jié)，制定及完善包括PPP模式的操作流程、權(quán)責(zé)關(guān)系、風(fēng)險分擔(dān)及履約監(jiān)管等方面的法律法規(guī)及規(guī)章制度，建立與完善公共交通、醫(yī)療、教育、水電等領(lǐng)域的相關(guān)法規(guī)，做到各領(lǐng)域內(nèi)的PPP項目開展工作都有法可依；②為了防止PPP項目期內(nèi)由于政府換屆影響投融資環(huán)境，有必要制定項目預(yù)后防范機制；③為了提高政府的責(zé)任意識，降低政府違約的概率，制定政府責(zé)任追究制度，對政府行為進行規(guī)范性約束。

3.2 將風(fēng)險分配給更有能力管理風(fēng)險一方的原則

PPP項目的風(fēng)險分擔(dān)原則應(yīng)該是將各類風(fēng)險分配給政府和社會資本方中管理風(fēng)險能力更強的一方，只有這樣才能更好地管控風(fēng)險。例如，在公共交通項目中，政府對運量需求預(yù)測可能會出現(xiàn)偏差，這時會產(chǎn)生與項目市場需求相關(guān)的風(fēng)險，政府為了拉高GDP和政績可能會強行通過不該上馬的項目，在這種情況下，社會資本方無法應(yīng)對，因此建議這類風(fēng)險由政府承擔(dān)，這樣可以迫使政府部門盡量尊重并盡可能順應(yīng)市場需求。此外，在公共交通項目建設(shè)中有時會出現(xiàn)意外的不可抗力情形引發(fā)額外成本，化解這類風(fēng)險的常見的市場化方式是事前購買商業(yè)保險，通常這類風(fēng)險由社會資本方承擔(dān)比較合適，或者由雙方根據(jù)情況進行協(xié)商共同承擔(dān)。政府和社會資本方的PPP 協(xié)議中應(yīng)盡可能包括明確清晰的風(fēng)險分擔(dān)方案，如果存在雙方共同承擔(dān)的風(fēng)險，需寫明雙方如何共同承擔(dān)。在實踐操作中，項目參與方可以通過設(shè)定成本偏差的閾值來降低風(fēng)險，因此，政府和社會資本方在評價自己的風(fēng)險掌控能力時，有必要設(shè)置 PPP 項目各環(huán)節(jié)成本和收益的合理閾值，并據(jù)此判斷各環(huán)節(jié)的成本和收益和合理閾值的適配度。

3.3 限制社會資本收益的原則

PPP項目中的社會資本方因其獲得政府授權(quán)執(zhí)行項目工作、承擔(dān)相關(guān)風(fēng)險而獲得相應(yīng)收益是理所應(yīng)當(dāng)?shù)?。但是，觀察國內(nèi)外眾多的 PPP項目實踐，尤其是分析PPP項目失敗的原因時會發(fā)現(xiàn)社會資本方一方面獲得了政府的必要授權(quán)，但另一方面自身承擔(dān)的風(fēng)險和獲得的收益卻不匹配，導(dǎo)致項目失敗之后的最終損失由政府買單并且轉(zhuǎn)嫁給使用者或者納稅人。因此，適當(dāng)限制社會資本方的收益，使其收益和風(fēng)險相匹配，有利于避免社會資本方的投機主義。一方面，在管理和運用PPP模式時應(yīng)該適當(dāng)?shù)夭扇〖顧C制，刺激和保護社會資本方獲取收益行為的積極性；另一方面，無論PPP項目的建設(shè)、運營和維護環(huán)節(jié)是分包給不同的社會資本方，還是總包給一個社會資本，都必須監(jiān)控各環(huán)節(jié)的成本最小化行為，最大限度地避免偷工減料，以低成本獲得高收益?？傮w而言，社會資本在 PPP 項目全生命周期的收益應(yīng)當(dāng)?shù)玫较拗?，其取得的收益?yīng)處在合理并可持續(xù)的范圍之內(nèi)，而非暴力或與風(fēng)險不相匹配。

另外，需要注意的是，PPP項目的市場調(diào)查是進行項目決策的基礎(chǔ)，在確定項目上馬之前，無論政府部門還是民營機構(gòu)都應(yīng)積極進行充分的市場調(diào)查，獲取有效真實的市場調(diào)查數(shù)據(jù)，這是做好市場預(yù)測工作的有力保障。為了遏制各種違規(guī)PPP項目的發(fā)展，加強項目監(jiān)管，需要提高 PPP項目的信息透明度，做好項目準備、建設(shè)和移交各個環(huán)節(jié)信息的公布。PPP項目的風(fēng)險管理專業(yè)性和綜合性較強，因此，需要建立PPP人才儲備和培養(yǎng)機制，只有堅持不斷地引進和培養(yǎng)與PPP業(yè)務(wù)相關(guān)的優(yōu)秀管理人才，才有可能將PPP項目的運營風(fēng)險降至最低。