張鵬

無(wú)論是企業(yè)、銀行或是其他經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的機(jī)構(gòu)或團(tuán)體，其經(jīng)營(yíng)的根本目的均是為了獲取最大限度的經(jīng)濟(jì)效益，這就使得這些單位將盈利能力的分析作為重要工作內(nèi)容之一。在明確自身的盈利能力之后，以銀行為首的各單位得以明確未來(lái)發(fā)展的資源配置傾向，進(jìn)而在發(fā)展過(guò)程中獲取理想的經(jīng)濟(jì)效益及社會(huì)效益。這種運(yùn)營(yíng)層面的需求促成了各種分析法的出現(xiàn)，而19世紀(jì)誕生的杜邦分析法則以其獨(dú)到的實(shí)用性及強(qiáng)大的綜合性拔得頭籌，成為銀行業(yè)界用于分析盈利能力的常備方法。在銀行順應(yīng)社會(huì)發(fā)展潮流做大做強(qiáng)的同時(shí)，以杜邦分析法為首的各類型實(shí)用的盈利能力分析方式發(fā)揮了至關(guān)重要的作用。

一、關(guān)于杜邦分析法

1.杜邦分析法出現(xiàn)的歷史淵源。杜邦分析法的誕生與杜邦公司直接相關(guān)，而杜邦公司則是在1903年時(shí)，由各類型獨(dú)自運(yùn)營(yíng)的企業(yè)出于相同目的，相互進(jìn)行合并最終獲得的成果。而在杜邦公司成立后的十六年間，整個(gè)公司對(duì)垂直式企業(yè)多種經(jīng)營(yíng)市場(chǎng)組織的調(diào)節(jié)需求逐漸提升，對(duì)資產(chǎn)投資獲利狀態(tài)最大化的追求也愈發(fā)明顯，而正是出于這種需求，杜邦公司企業(yè)管理人員于1919年經(jīng)過(guò)大量的數(shù)據(jù)調(diào)查與分析之后，圍繞凈資產(chǎn)收益率這一核心內(nèi)容創(chuàng)辦了杜邦財(cái)務(wù)分析法，之后簡(jiǎn)稱杜邦分析法。與其他財(cái)務(wù)分析方法不同，杜邦分析法在財(cái)務(wù)分析理念上有其獨(dú)創(chuàng)性，而這種獨(dú)創(chuàng)性使得杜邦分析法能幫助企業(yè)以更直觀方式了解企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)狀態(tài)，從而對(duì)企業(yè)自身的運(yùn)營(yíng)策略進(jìn)行調(diào)整，這對(duì)企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的提升是有很大幫助的。正是因?yàn)閾碛羞@種獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，杜邦分析法才能在整個(gè)社會(huì)發(fā)展過(guò)程中被沿襲至今，即使是到了當(dāng)今的信息時(shí)代也能發(fā)揮其獨(dú)特的價(jià)值。

2.杜邦財(cái)務(wù)分析體系的剖析。杜邦財(cái)務(wù)分析體系的出發(fā)點(diǎn)是各單位的財(cái)務(wù)部門，從相對(duì)基礎(chǔ)的角度進(jìn)行理解，杜邦財(cái)務(wù)分析體系需要同時(shí)對(duì)社會(huì)機(jī)構(gòu)的股份提升價(jià)值、盈利水平以及業(yè)績(jī)等多方面財(cái)務(wù)相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行全盤分析，并對(duì)分析結(jié)果進(jìn)行進(jìn)一步整合與研究，進(jìn)而獲得具有綜合性與代表性的結(jié)論。而如果從微觀層面上來(lái)看，杜邦分析法下的機(jī)構(gòu)或是企業(yè)會(huì)被當(dāng)作一個(gè)單獨(dú)的單位，之后由多個(gè)財(cái)務(wù)關(guān)鍵指標(biāo)的乘積構(gòu)成其凈資產(chǎn)收益率，這種做法的好處是使社會(huì)機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)工作形成一個(gè)簡(jiǎn)潔而獨(dú)立的系統(tǒng)，進(jìn)而為社會(huì)機(jī)構(gòu)深入研究其運(yùn)營(yíng)方法提供數(shù)據(jù)及理論上的支持。對(duì)于公司、銀行而言，能夠?qū)ζ溆疆a(chǎn)生影響的要素是多方面的，而杜邦分析法的又一個(gè)價(jià)值就在于能對(duì)這些因素進(jìn)行系統(tǒng)化的評(píng)估與規(guī)劃。相比其他經(jīng)濟(jì)分析法而言，杜邦分析法以凈資產(chǎn)收益率作為核心的特征，使得其能夠有效對(duì)銀行的盈利水平、運(yùn)營(yíng)能力進(jìn)行系統(tǒng)化的評(píng)估，而這種系統(tǒng)化的評(píng)估又能同時(shí)包含多種財(cái)政數(shù)據(jù)，因而具有其獨(dú)特的先進(jìn)性。

杜邦財(cái)務(wù)分析法常將凈資產(chǎn)收益比率（即權(quán)益凈利率）作為系統(tǒng)性指標(biāo)，而這也是其客觀層面的內(nèi)在核心要素。在所有的財(cái)務(wù)分析法中，均需要面對(duì)錯(cuò)綜復(fù)雜的財(cái)務(wù)關(guān)系，這對(duì)杜邦分析法也是一樣的，但杜邦分析法在對(duì)總資產(chǎn)凈利率的系統(tǒng)性進(jìn)行發(fā)掘之后，能夠以銷售經(jīng)理比率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)比率以及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率充分表現(xiàn)出總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)效率。由于能夠?qū)傎Y產(chǎn)凈利率產(chǎn)生影響的因素種類繁雜，因此在研究其數(shù)據(jù)表顯示就需要對(duì)所有因素進(jìn)行深入調(diào)查分析，進(jìn)而確定總資產(chǎn)凈利率形成過(guò)程中不同影響因素的影響程度。此外，杜邦分析法中還額外舉出權(quán)益乘數(shù)這一特殊數(shù)據(jù)概念（該概念為杜邦分析法中獨(dú)有），其價(jià)值在于表現(xiàn)出銀行運(yùn)營(yíng)過(guò)程中財(cái)務(wù)杠桿程度的具體狀態(tài)，進(jìn)而幫助銀行管理人員了解到銀行當(dāng)前的負(fù)債水平及負(fù)債要求。權(quán)益乘數(shù)的高低與銀行所承擔(dān)的負(fù)債水平及負(fù)債情況呈正比，權(quán)益乘數(shù)越低，銀行承受的杠桿收益越小，相對(duì)應(yīng)銀行經(jīng)營(yíng)過(guò)程中面臨的風(fēng)險(xiǎn)也就越小。

3.杜邦分析法的應(yīng)用思路。當(dāng)杜邦分析法應(yīng)用在銀行盈利能力分析的過(guò)程中時(shí)，對(duì)杜邦分析法中關(guān)鍵要素的考量是必須的，如果應(yīng)用杜邦分析法的關(guān)鍵因素拆分凈資產(chǎn)利潤(rùn)率，會(huì)發(fā)現(xiàn)其對(duì)關(guān)鍵因素進(jìn)行分析的應(yīng)用思路是影響杜邦分析法應(yīng)用效果的決定性因素。該思路在應(yīng)用過(guò)程中充分體現(xiàn)了系統(tǒng)論這一概念，使銀行的利潤(rùn)得以結(jié)合成一個(gè)完整的整體，內(nèi)部各組成部分相互之間也能實(shí)現(xiàn)有效整合，并建立起各種程度的聯(lián)系。這樣一來(lái)，就能從基礎(chǔ)層面了解到不同指標(biāo)產(chǎn)生變化的深層次原因，進(jìn)而提升了杜邦分析法的實(shí)際應(yīng)用價(jià)值，并使其能夠獲得廣泛認(rèn)可。

二、杜邦分析法在平安銀行盈利能力分析中的實(shí)際應(yīng)用

1.銷售利潤(rùn)率的分析。尋常所說(shuō)的銷售利潤(rùn)率，指的是銷售凈利潤(rùn)與銷售收入兩者的比值，常用于衡量企業(yè)或銀行在銷售過(guò)程中獲得利潤(rùn)的能力。顯而易見(jiàn)，銷售利潤(rùn)率數(shù)值表現(xiàn)越高，銀行在銷售活動(dòng)中所獲得的利潤(rùn)就越高，因而銷售利潤(rùn)率對(duì)銀行的盈利能力有直接影響。以過(guò)往較為穩(wěn)定的數(shù)據(jù)結(jié)果來(lái)看，平安銀行在過(guò)往幾年中的銷售凈利潤(rùn)一直處于增長(zhǎng)狀態(tài)，這意味著銀行獲取利潤(rùn)的能力與社會(huì)的發(fā)展在整體上是同步的，但在之后的一年間出現(xiàn)了大幅下跌，說(shuō)明平安銀行在這一年里的銷售活動(dòng)受到外界（社會(huì)整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境的大規(guī)模變動(dòng)）或內(nèi)在因素（銷售方式的變化）的嚴(yán)重影響。能夠?qū)︿N售凈利率產(chǎn)生影響的因素包括構(gòu)成銷售利潤(rùn)的各個(gè)項(xiàng)目，而通過(guò)平安銀行當(dāng)時(shí)的利潤(rùn)表來(lái)看，利息支出上的大幅增長(zhǎng)及營(yíng)業(yè)支出上的增長(zhǎng)均對(duì)這一要素產(chǎn)生了嚴(yán)重影響，此外未決訴訟預(yù)計(jì)負(fù)債的大幅提升也在一定程度上影響了平安銀行的銷售凈利率。在所有因素中，營(yíng)業(yè)收入的大幅增加從整體上來(lái)看確實(shí)對(duì)平安銀行的銷售凈利率產(chǎn)生了積極影響，而對(duì)于營(yíng)業(yè)收入而言，構(gòu)成其內(nèi)容的大部分以利息收入為主，如2012年平安銀行利息收入占了營(yíng)業(yè)總收入超過(guò)80%的比重。由此可見(jiàn)，銷售利潤(rùn)率的波動(dòng)在很大程度上對(duì)平安銀行的盈利能力產(chǎn)生了重要影響。

2.總資產(chǎn)凈利率的分析。銀行的總資產(chǎn)凈利率通常以銀行獲取的凈利潤(rùn)與總資產(chǎn)的比值表現(xiàn)，在衡量銀行營(yíng)業(yè)能力的過(guò)程中同樣具有重要的參考價(jià)值。就平安銀行公開(kāi)的過(guò)往三年財(cái)報(bào)報(bào)表數(shù)據(jù)來(lái)看，其總資產(chǎn)收益率的分布整體上呈現(xiàn)出u型狀態(tài)，在第二年時(shí)的總資產(chǎn)收益率指數(shù)最不理想。由此可見(jiàn)平安銀行對(duì)已有資產(chǎn)的應(yīng)用狀態(tài)整體上并不理想。出于提升銀行盈利能力的考量，平安銀行應(yīng)將各項(xiàng)資產(chǎn)利用率的提升作為下一階段的重點(diǎn)工作，靈活采用各種措施以實(shí)現(xiàn)總資產(chǎn)收益率的上漲。而就會(huì)對(duì)總資產(chǎn)收益率產(chǎn)生影響的驅(qū)動(dòng)因素來(lái)看，相比第二年，第三年的銷售凈利率影響額表現(xiàn)為負(fù)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率影響額表現(xiàn)為正，但兩者在指數(shù)上相差將近30左右，且在取絕對(duì)值進(jìn)行比較之后，后者指數(shù)表現(xiàn)僅有前者的八分之一。由此可見(jiàn)銷售凈利率影響額對(duì)平安銀行總資產(chǎn)凈利率的影響相當(dāng)大，因此需要以提升銀行銷售凈利率的做法來(lái)獲取更高的總資產(chǎn)凈利率。

3.權(quán)益凈利率的分析。權(quán)益凈利率的分析關(guān)系到權(quán)益乘數(shù)。此處所說(shuō)的權(quán)益凈利率指的是凈利潤(rùn)與股東權(quán)益的比值，相比以上兩種凈利率而言，權(quán)益凈利率在用于衡量盈利能力時(shí)具有最高的綜合程度。從上述內(nèi)容中可以得知，平安銀行凈資產(chǎn)收益率的分布圖形表現(xiàn)出u型特征，而總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)及銷售利率則對(duì)權(quán)益凈利率起驅(qū)動(dòng)作用。此前已經(jīng)針對(duì)凈利潤(rùn)率進(jìn)行過(guò)簡(jiǎn)單說(shuō)明，因此對(duì)權(quán)益凈利率的分析主要圍繞權(quán)益乘數(shù)與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率進(jìn)行分析。通常情況下權(quán)益乘數(shù)可用于表現(xiàn)銀行的負(fù)債程度，這種表現(xiàn)是呈正比例關(guān)系的，即權(quán)益乘數(shù)表現(xiàn)出的指數(shù)越高，銀行的負(fù)債程度就越高，銀行在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中要承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大;但從另一個(gè)角度進(jìn)行分析，權(quán)益乘數(shù)同樣表現(xiàn)出債權(quán)融資的偏好性，權(quán)益乘數(shù)指數(shù)越大，債權(quán)融資的偏好性就越強(qiáng)。至于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，則以其周轉(zhuǎn)速率直接表現(xiàn)銀行的盈利狀態(tài)。一般來(lái)講總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，代表總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的速度越快，在這種情況下銀行盈利的總額也就越大。就平安銀行在過(guò)往幾年的周轉(zhuǎn)率表現(xiàn)來(lái)看，并沒(méi)有出現(xiàn)很大程度的波動(dòng)，因此可以判斷出平安銀行的資產(chǎn)利用率整體處于相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài)。

三、平安銀行盈利能力存在的問(wèn)題與解決方法

1.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)正在擴(kuò)大。就上文中對(duì)平安銀行盈利能力的分析來(lái)看，由于過(guò)往幾年平安銀行權(quán)益乘數(shù)的表現(xiàn)處于較高水平，可以看出銀行管理者具有一定的風(fēng)險(xiǎn)傾向，這就使得平安銀行整體面臨較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。而收入主要來(lái)源以利息收入為主的表現(xiàn)形式也具有很強(qiáng)的單一性，導(dǎo)致平安銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大幅上升。解決方法是強(qiáng)化中間業(yè)務(wù)的開(kāi)展力度。利息收入相較其他收入而言，很容易受到外部市場(chǎng)環(huán)境的影響，因此要使經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的狀況得到緩解，就需要重視常規(guī)產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)及優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的引入。

2.未決訴訟預(yù)計(jì)負(fù)債呈增加趨勢(shì)。結(jié)合平安銀行近幾年的財(cái)務(wù)報(bào)告來(lái)看，銀行最終呈現(xiàn)出的不良貸款率呈上升趨勢(shì)，這導(dǎo)致銀行因未決訴訟承受的預(yù)計(jì)負(fù)債出現(xiàn)大幅上升的情況。據(jù)可靠數(shù)據(jù)顯示，平安銀行在過(guò)去一年中遭起訴的未決訴訟多達(dá)88筆，涉及金額為4.63億人民幣。解決這一問(wèn)題則需要借助完善風(fēng)險(xiǎn)管理體系的實(shí)現(xiàn)。該體系的建立首先要對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域進(jìn)行詳細(xì)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)估，進(jìn)而使大額授信面臨的風(fēng)險(xiǎn)得到控制;其次則需要強(qiáng)化不良貸款處置的力度，對(duì)每一筆不良貸款均進(jìn)行詳細(xì)核對(duì)，做好相應(yīng)的責(zé)任追究工作，針對(duì)授信不合規(guī)等其他違反規(guī)定的行為也應(yīng)強(qiáng)化處罰力度，避免違規(guī)操作出現(xiàn)。

綜合上述內(nèi)容來(lái)看，在以杜邦分析法進(jìn)行分析之后，平安銀行盈利能力整體表現(xiàn)還是比較可觀的，但面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題仍需重點(diǎn)解決，且應(yīng)對(duì)未決訴訟預(yù)計(jì)負(fù)債也需以更加積極的態(tài)度處理，通過(guò)采取有效的措施提升銷售凈利率、總資產(chǎn)凈利率及權(quán)益凈利率，并合理應(yīng)用財(cái)務(wù)杠桿，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)資本的優(yōu)化以及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的有效控制，最終獲得銀行盈利能力的提升。

（作者單位：東北電力大學(xué)）