龍雪梅

產(chǎn)融結(jié)合，從微觀層面看是指企業(yè)以股權(quán)關(guān)系為紐帶，通過參股、控股或人事管理等方式，同時(shí)介入產(chǎn)業(yè)部門與金融部門的經(jīng)濟(jì)行為，在我國實(shí)踐中以產(chǎn)業(yè)部門進(jìn)入金融部門為主。企業(yè)實(shí)施產(chǎn)融結(jié)合，一方面可以形成內(nèi)部資本市場，更好地契合企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，提高資金使用效率，降低交易成本；另一方面也是企業(yè)實(shí)施多元化戰(zhàn)略的一種方式，金融部門成為企業(yè)主要板塊之一，是多元業(yè)務(wù)中的一個單元。

一、YJT集團(tuán)產(chǎn)融結(jié)合的背景分析

走產(chǎn)融結(jié)合之路，既是YJT集團(tuán)發(fā)展的內(nèi)在要求，又是集團(tuán)主動與外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境和金融環(huán)境相適應(yīng)的一種適應(yīng)性選擇。YJT集團(tuán)系云南省綜合交通運(yùn)輸體系建設(shè)主力軍，是資產(chǎn)總量超過5000億元的大型國有企業(yè)，其產(chǎn)業(yè)格局橫向涵蓋公路、水運(yùn)、航空等綜合交通領(lǐng)域，縱向延伸設(shè)計(jì)、監(jiān)理、咨詢、施工、經(jīng)營、物流、金融等全產(chǎn)業(yè)鏈。“十三五”期間，進(jìn)入發(fā)展快車道，集團(tuán)資產(chǎn)總額、凈資產(chǎn)分別達(dá)到5266億元和1560億元，是“十二五”末的2.5倍和2.8倍，五年來實(shí)現(xiàn)營收和利潤總額分別是“十二五”的7倍和6.5倍，擁有近1000億元的年度投融資能力，資產(chǎn)負(fù)債率接近70%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.2，為推進(jìn)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

然而，由于公路資產(chǎn)投資規(guī)模大、回收周期長，公路經(jīng)營企業(yè)往往采用高負(fù)債運(yùn)營模式，銀行貸款為其主要融資來源。以經(jīng)營性高速公路為例，2019年我國經(jīng)營性高速公路資本金占比31.4%，債務(wù)性資金比例68.6%，負(fù)債結(jié)構(gòu)以長期融資、間接融資為主；貨幣資金對短期債務(wù)的覆蓋程度較低，短期流動性壓力較大。由于新建項(xiàng)目初期經(jīng)營效益尚未完全體現(xiàn)，加之高速公路自身的公益屬性，單純依靠通行費(fèi)收入可能較難覆蓋日常剛性支出，企業(yè)面臨較大的流動性壓力。由此看出，公路經(jīng)營企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)尚不牢固，結(jié)構(gòu)性矛盾比較突出。雖然此類資金缺口可以通過優(yōu)化負(fù)債期限結(jié)構(gòu)、提高建設(shè)資金投入與負(fù)債期限匹配性等舉措加以平衡，但若要從根源上解決問題，則急需降低有息負(fù)債規(guī)模，提升直接融資比例，不斷拓展、優(yōu)化企業(yè)權(quán)益性資金引入渠道，以獲取更大的償債安全邊際空間。

YJT集團(tuán)同時(shí)也面臨著諸多矛盾：一方面，高速公路建設(shè)項(xiàng)目增量逐步放緩，新建高速公路橋隧比過高，免收通行費(fèi)及降低物流成本優(yōu)惠政策不斷釋放，持續(xù)影響著集團(tuán)營業(yè)利潤；加之債務(wù)還本付息高峰到來，公路建設(shè)資金供需關(guān)系矛盾日益凸顯；另一方面，隨著后疫情時(shí)代國內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，在兼顧防風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)投資和穩(wěn)增長的政策導(dǎo)向下，金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管持續(xù)加碼，投資意愿下降，企業(yè)融資難度加大，融資環(huán)境再次收緊；此外集團(tuán)重資產(chǎn)、高負(fù)債、寬領(lǐng)域發(fā)展下的風(fēng)險(xiǎn)隱患復(fù)雜多元，規(guī)模性優(yōu)勢與結(jié)構(gòu)性負(fù)擔(dān)并存。

隨著國內(nèi)金融市場逐漸成熟，布局金融產(chǎn)業(yè)、走產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展之路，已經(jīng)成為大型企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)業(yè)升級和多元化發(fā)展的普遍選擇。大型產(chǎn)業(yè)集團(tuán)走產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展道路，有利于充分融合產(chǎn)業(yè)資本和金融資本，助推產(chǎn)業(yè)升級，豐富產(chǎn)業(yè)集團(tuán)發(fā)展模式，更好地應(yīng)對經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，提升經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展穩(wěn)定性和持續(xù)性。近年來，三峽集團(tuán)、五礦集團(tuán)、中交集團(tuán)等多家央企，借助各種途徑全面布局金融牌照，將金融板塊作為一項(xiàng)核心業(yè)務(wù)推進(jìn)發(fā)展，在產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)支持下逐步發(fā)展為金融市場的重要參與主體。交通基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)作為典型的高投入、重資產(chǎn)、強(qiáng)周期行業(yè)，發(fā)展過程中與金融行業(yè)和各類金融工具緊密結(jié)合，以中航資本、四川成渝、中原高速、山東高速、東莞控股等為代表的交通行業(yè)上市企業(yè)均多方位角逐金融板塊，以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，發(fā)揮資本效能形成產(chǎn)業(yè)融資，以及金融服務(wù)和資本運(yùn)作的良性互補(bǔ)形態(tài)。這為YJT集團(tuán)產(chǎn)融結(jié)合提供了良好的發(fā)展契機(jī)和示范效應(yīng)。

二、YJT集團(tuán)產(chǎn)融結(jié)合的實(shí)踐

“十三五”以來，YJT集團(tuán)遵循“以產(chǎn)帶融、以融促產(chǎn)”的原則，積極發(fā)揮金融服務(wù)于產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的作用，從投融兩端發(fā)力，推動金融資源合理配置和有效利用，以優(yōu)化結(jié)構(gòu)、提升質(zhì)量、拓展平臺、保障需求為重點(diǎn)，確保金融功能充分發(fā)揮，以利于支撐產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。一方面繼續(xù)打好融資“組合拳”，鞏固傳統(tǒng)信貸優(yōu)勢，加大權(quán)益資金引入，拓展直接融資、境外融資渠道，進(jìn)一步加大資產(chǎn)盤活力度，激活資產(chǎn)效益，拓寬融資空間；另一方面從金融投資端涉足金融市場領(lǐng)域，以金融業(yè)務(wù)和產(chǎn)業(yè)投資為支點(diǎn)，有效做好投資與融資匹配、金融與產(chǎn)業(yè)匹配，協(xié)調(diào)平衡好加大投資促發(fā)展與風(fēng)險(xiǎn)防范的關(guān)系，借力金融來支持產(chǎn)業(yè)升級。目前，YJT集團(tuán)主要從融資、金融投資兩條主線展開一系列產(chǎn)融結(jié)合探索，以搶占市場高地。

（一）融資成本持續(xù)降低，融資結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化?！笆濉币詠?，YJT集團(tuán)在獲得并保持AAA信用評級的同時(shí)，不斷強(qiáng)化分析研判，抓住政策機(jī)遇，加強(qiáng)融資成本管控，鞏固與金融機(jī)構(gòu)戰(zhàn)略合作關(guān)系，夯實(shí)公司持續(xù)融資的基礎(chǔ)。結(jié)合公司實(shí)際，集中管理并指導(dǎo)幫助下屬單位開展授信、增信、用信、擔(dān)保、資金拆借、賬戶開立及對外融資業(yè)務(wù)，持續(xù)降本增效，融資成本維持低位，有效緩解了近期債務(wù)壓力。

集團(tuán)主動研究分析經(jīng)濟(jì)金融政策和形勢，增強(qiáng)工作預(yù)判性和主動性，不斷優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)。一是積極開拓直接融資渠道，實(shí)現(xiàn)多元融資。“十三五”以來，成功取得交易商協(xié)會債務(wù)融資工具發(fā)行資格（TDFI），發(fā)行各類企業(yè)債券、公司債券、超短融、中期票據(jù)、永續(xù)中票等；二是加大存量資產(chǎn)盤活力度，變資產(chǎn)為資本，形成增量資金。相繼開展公路資產(chǎn)、設(shè)備及相關(guān)配套設(shè)施等融資租賃業(yè)務(wù)、高速公路資產(chǎn)證券化、“一帶一路”物資供應(yīng)鏈資產(chǎn)證券化、有限合伙資產(chǎn)支持票據(jù)等項(xiàng)目；三是開展權(quán)益性融資，引入交通產(chǎn)業(yè)基金、發(fā)行永續(xù)中票募集權(quán)益性資金。“十三五”以來，累計(jì)實(shí)現(xiàn)對外融資較“十二五”增長180%，其中直接融資占比接近40%，融資結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。

（二）積極探索金融投資板塊布局。結(jié)合國家金融監(jiān)管政策變化、《國企改革三年行動方案》精神和國有企業(yè)聚焦主責(zé)主業(yè)的決策部署，為進(jìn)一步優(yōu)化整合產(chǎn)業(yè)資源和金融資源，優(yōu)化提升金融管理效能、切實(shí)防范金融風(fēng)險(xiǎn)，在金融板塊推行事業(yè)部制管理模式，在構(gòu)建“一個管理核心、兩個職能定位、三個業(yè)務(wù)條線、N個下屬子公司”的“123+N”金融布局基礎(chǔ)上，一是成功設(shè)立產(chǎn)融公司、商業(yè)保理公司、融資租賃公司，聚焦產(chǎn)融協(xié)同，持續(xù)在商業(yè)保理、融資租賃、私募基金、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)等與產(chǎn)業(yè)相關(guān)度高的牌照方面進(jìn)行深入研究探索布局金融牌照；二是搭建供應(yīng)鏈金融平臺，分階段推進(jìn)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，打造批量化、模式化的線上業(yè)務(wù)模式；三是探索金融業(yè)務(wù)，與多家產(chǎn)業(yè)鏈合作伙伴和金融機(jī)構(gòu)建立供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)對接關(guān)系，積極推進(jìn)資本市場產(chǎn)品投資業(yè)務(wù)；四是積極推進(jìn)子公司上市業(yè)務(wù)，已有一家所屬企業(yè)成功入選省級“金種子”上市支持名單，以期不斷深化與資本市場融合。

三、YJT集團(tuán)產(chǎn)融結(jié)合的發(fā)展路徑

從“十四五”規(guī)劃來看，交通運(yùn)輸發(fā)展將呈現(xiàn)“三個轉(zhuǎn)變”：在發(fā)展重點(diǎn)上，由追求速度規(guī)模向更加注重質(zhì)量效益轉(zhuǎn)變；在發(fā)展模式上，由各種交通方式相對獨(dú)立發(fā)展向更加注重一體化融合發(fā)展轉(zhuǎn)變；在發(fā)展動力上，由依靠傳統(tǒng)要素驅(qū)動向更加注重創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)變。國家系統(tǒng)布局新基建，各地落實(shí)落地新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，將加快交通數(shù)字化、智能化、網(wǎng)絡(luò)化發(fā)展，加快培育新發(fā)展動能，促進(jìn)新業(yè)態(tài)、新模式、新能源和傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施融合發(fā)展。可以預(yù)見，“十四五”期間綜合交通仍需加快發(fā)展，交通運(yùn)輸行業(yè)的基礎(chǔ)性、先導(dǎo)性、戰(zhàn)略性、服務(wù)性作用將進(jìn)一步凸顯，交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)仍會保持一定規(guī)模。同時(shí)，黨的十九大后，國有金融資本監(jiān)管新規(guī)和兩類公司試點(diǎn)意見開啟了國資國企改革一個新階段和新篇章。云南省為落實(shí)“更好地實(shí)現(xiàn)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防控金融風(fēng)險(xiǎn)、深化金融改革”三大基本任務(wù)，對省屬企業(yè)金融管理也提出了嚴(yán)格要求。

在此背景下，YJT集團(tuán)未來產(chǎn)融工作將聚焦服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，做強(qiáng)做精主業(yè)，從全局上、規(guī)劃上、制度上結(jié)合自身資源稟賦，通過戰(zhàn)略性重組、突破性重構(gòu)、大格局創(chuàng)構(gòu)、專業(yè)化整合，發(fā)揮集團(tuán)產(chǎn)業(yè)集群優(yōu)勢，推動實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，利用金融手段改造價(jià)值鏈、供應(yīng)鏈乃至產(chǎn)業(yè)鏈、生態(tài)鏈，具體從三個層面進(jìn)一步深化產(chǎn)融布局。

（一）明確金融板塊職能，為集團(tuán)投融資服務(wù)?；诋a(chǎn)業(yè)資本、金融資本雙輪并轉(zhuǎn)原則，賦予金融板塊管理職能，專門從事股權(quán)投資和管理，實(shí)現(xiàn)資本投資最優(yōu)化。一是對金融業(yè)務(wù)進(jìn)行全面監(jiān)控，了解企業(yè)經(jīng)營狀況和風(fēng)險(xiǎn)狀況，促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)防控工作有序開展；二是以私募基金、有限合伙等形式參與集團(tuán)及控股單位股權(quán)性融資，改善產(chǎn)業(yè)組合，加快固定資產(chǎn)流動性，提高投資收益率；三是加強(qiáng)資產(chǎn)經(jīng)營和資本運(yùn)作，通過上市、兼并收購、資產(chǎn)證券化、受托投資等方式實(shí)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)收益提升，拓展融資通道，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)循環(huán)發(fā)展。

（二）為集團(tuán)資金提供集中管理服務(wù)，推動資金高效利用。一是以產(chǎn)業(yè)資本為主設(shè)立財(cái)務(wù)公司，將其定位為集團(tuán)“內(nèi)部銀行”或“內(nèi)部融資機(jī)構(gòu)”，致力成為集團(tuán)資金結(jié)算平臺、資金歸集平臺或金融服務(wù)平臺，通過財(cái)務(wù)集團(tuán)平衡集團(tuán)內(nèi)部資金余缺，加強(qiáng)集團(tuán)資金集中管理，提高資金使用效率；同時(shí)提供市場化利率，降低交易成本，在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級和創(chuàng)新發(fā)展中提供更多金融服務(wù)；二是通過保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)或保險(xiǎn)代理，統(tǒng)一代理集團(tuán)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，提高議價(jià)能力，將保險(xiǎn)代理費(fèi)用留存集團(tuán)內(nèi)部，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)資金整體增值。

（三）為集團(tuán)價(jià)值鏈提供信用服務(wù)，推動集團(tuán)業(yè)務(wù)發(fā)展。一是抓緊建設(shè)供應(yīng)鏈金融平臺，通過保理公司及融資租賃公司開展以偏債權(quán)為主業(yè)務(wù)，為上下游客戶提供供應(yīng)鏈、產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)，促進(jìn)集團(tuán)對上下游客戶的滲透力及影響力，提升集團(tuán)信用度；二是通過擔(dān)保公司為成員單位提供擔(dān)保征信等服務(wù)，降低對外融資成本,減少保證金占用，不斷提高集團(tuán)品牌認(rèn)知度及影響力。

四、未來YJT產(chǎn)融結(jié)合的業(yè)務(wù)創(chuàng)新

結(jié)合新時(shí)代下國家對金融管理的新變化，以及YJT集團(tuán)產(chǎn)融結(jié)合的發(fā)展路徑，未來集團(tuán)具體從以下幾方面探索發(fā)展新業(yè)務(wù)。

（一）加強(qiáng)精細(xì)化管理，開展流動資金管理服務(wù)。以提高短期資金收益為主要目標(biāo)，利用自有和合法閑置資金，通過購買低風(fēng)險(xiǎn)短期金融產(chǎn)品形成資產(chǎn)或權(quán)益，獲取短期資金管理收益。可以涵蓋期限風(fēng)險(xiǎn)級別為R1或R2級別或同等的金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的短期產(chǎn)品（如結(jié)構(gòu)性存款）、由金融機(jī)構(gòu)明確保障投資本金的產(chǎn)品（券商收益憑證）、利率債，包括國債（含國債逆回購）、地方政府債券、央行票據(jù)、政策性金融債、貨幣基金以及以此類債券足額質(zhì)押的相關(guān)金融產(chǎn)品，讓“資金池”流動起來，在充分保障安全的前提下，提高短期、零星資金的收益。

（二）挖掘內(nèi)涵式資本運(yùn)作，開展保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。交通產(chǎn)業(yè)重資產(chǎn)特征與保險(xiǎn)深度黏合，契合度很高，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和風(fēng)險(xiǎn)防控需求巨大。通行費(fèi)收費(fèi)、救援、汽車租賃、公共出行、物流運(yùn)輸?shù)榷鄠€板塊產(chǎn)業(yè)場景與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的長期穩(wěn)定結(jié)合，不僅能夠平滑行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)有利于實(shí)現(xiàn)成本控制。集團(tuán)內(nèi)部、與供應(yīng)鏈聯(lián)動的關(guān)聯(lián)企業(yè)、上下游企業(yè)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)若均由集團(tuán)保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司經(jīng)辦，不僅能夠賺取手續(xù)費(fèi)帶來利潤，推動成本向收益轉(zhuǎn)換，同時(shí)保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)可以視為掌握保險(xiǎn)用戶的出口，一定范圍內(nèi)可以發(fā)揮中介優(yōu)勢反向影響保險(xiǎn)公司和保險(xiǎn)資金為集團(tuán)主業(yè)融資服務(wù)。

（三）發(fā)展擔(dān)保業(yè)務(wù)，將生產(chǎn)業(yè)務(wù)管理過程轉(zhuǎn)化為資本形態(tài)運(yùn)營。擔(dān)保公司屬非金融機(jī)構(gòu)，相較于其他金融企業(yè)準(zhǔn)入門檻較低，擔(dān)保公司通過為集團(tuán)內(nèi)部公司進(jìn)行融資擔(dān)保，出具投標(biāo)保函、履約保函等，在收取擔(dān)保費(fèi)用的同時(shí)，帶來穩(wěn)定的內(nèi)部承保市場。擔(dān)保公司一方面可以取得一定的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)收益，另一方面幫助集團(tuán)降低對外融資成本和減少保證金資金占用，加強(qiáng)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控，提高品牌認(rèn)知度。

（四）發(fā)起成立產(chǎn)業(yè)投資基金?；趪摇耙粠б宦贰睉?zhàn)略構(gòu)想、混合所有制改革、建立多層次資本市場三大背景，與社會資本對接，以智慧交通戰(zhàn)略為主旨發(fā)起設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金，重點(diǎn)布局于高速公路建設(shè)和智慧交通產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)、新能源及服務(wù)“雙循環(huán)”經(jīng)濟(jì)等產(chǎn)業(yè)及產(chǎn)業(yè)園區(qū)。產(chǎn)業(yè)投資基金充分吸引社會資本，集中金融資源，放大財(cái)政資金和投放資金的杠桿效應(yīng)，為集團(tuán)提供新的產(chǎn)業(yè)融資渠道工具?；鹳Y產(chǎn)在基金管理有限公司層面不納入集團(tuán)合并報(bào)表，可通過基金公司運(yùn)作，優(yōu)化財(cái)務(wù)績效；發(fā)揮專業(yè)理財(cái)功能為閑置流動資金提供一種較為安全的避險(xiǎn)供給。一些社會資金作為優(yōu)先級LP，而基金穿透的項(xiàng)目為交通基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，集團(tuán)作為劣后級LP，通過基金的杠桿作用，發(fā)揮資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)與行業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)互補(bǔ)、國有資本和民間資本融合的優(yōu)勢，撬動資金投入交通產(chǎn)業(yè)建設(shè)，業(yè)務(wù)模式沿著產(chǎn)業(yè)基金→定增基金→私募基金序次推進(jìn)。

（五）開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。針對經(jīng)營性PPP項(xiàng)目在通車運(yùn)營后短期內(nèi)存在現(xiàn)金流不足的問題，探討將產(chǎn)權(quán)與收費(fèi)權(quán)適當(dāng)分離，找出適合資產(chǎn)進(jìn)行資產(chǎn)證券化融資，包括債權(quán)基礎(chǔ)設(shè)施、不動產(chǎn)設(shè)施、應(yīng)收賬款、不動產(chǎn)收益權(quán)（包括通行費(fèi)收入、物業(yè)租金等收入）、租賃合同、BT回購款等。在項(xiàng)目安排上搭建優(yōu)先次級結(jié)構(gòu)，優(yōu)先級以實(shí)際融資需求由各金融機(jī)構(gòu)認(rèn)購，次級收益憑證全部由內(nèi)部企業(yè)認(rèn)購，次級收益憑證為優(yōu)先級受益憑證提供一定的信用支持，通過內(nèi)外部信用加持，推動資產(chǎn)證券化融資快速落地，降低集團(tuán)交易成本。資產(chǎn)證券化融資規(guī)模靈活，基礎(chǔ)資產(chǎn)價(jià)值與企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)隔離，不受企業(yè)凈資產(chǎn)限制，獲得的資金用途靈活不受限制，能夠優(yōu)化財(cái)務(wù)狀況，增強(qiáng)企業(yè)資產(chǎn)流動性，優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

（六）推動重點(diǎn)板塊上市等資本多層次運(yùn)作，多維度服務(wù)集團(tuán)上市工作。圍繞“培育一個上市企業(yè)，帶動一個產(chǎn)業(yè)鏈，逐步形成一個產(chǎn)業(yè)集群”的目標(biāo)，從金融角度推進(jìn)上市各項(xiàng)工作。研判上市主體成本與風(fēng)險(xiǎn)，圍繞政策解讀、方案比較等方面用好股權(quán)激勵計(jì)劃，配合做好應(yīng)戰(zhàn)談判，提升企業(yè)價(jià)值，盡快完成所屬企業(yè)上市的目標(biāo)。上市公司最大的特點(diǎn)在于利用證券市場進(jìn)行籌資，廣泛吸收社會閑散資金，從而迅速擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，增強(qiáng)產(chǎn)品競爭力和市場占有率，上市后企業(yè)可以更好地應(yīng)用配股、增發(fā)、可轉(zhuǎn)換公司債等各種融資工具，為收購兼并等資本運(yùn)營奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。通過內(nèi)部金融平臺推動上市、重組、兼并、收購等活動，必定會降低不必要的投融資成本，更能節(jié)省交易時(shí)間，控制交易節(jié)奏。

五、YJT集團(tuán)產(chǎn)融結(jié)合的管理對策

產(chǎn)融結(jié)合過程中，企業(yè)會面臨“脫實(shí)向虛”、“主業(yè)空心化”、金融業(yè)務(wù)占比過大、配置效率有待提高等問題，引發(fā)企業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。因此，如何強(qiáng)化管理，避免盲目擴(kuò)張，強(qiáng)化產(chǎn)融結(jié)合協(xié)同效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)健康可持續(xù)發(fā)展，成為YJT集團(tuán)金融板塊重點(diǎn)思考的問題。YJT集團(tuán)可以從戰(zhàn)略布局、公司治理、風(fēng)險(xiǎn)管控、業(yè)務(wù)經(jīng)營、人才培養(yǎng)等角度全方位考慮。

（一）加強(qiáng)戰(zhàn)略布局，進(jìn)一步明確主業(yè)地位。習(xí)近平總書記指出：“凡是成功的企業(yè)，要攀登到事業(yè)頂峰，都要靠心無旁騖攻主業(yè)”，“交叉混業(yè)也是為了相得益彰發(fā)展主業(yè)，而不能是投機(jī)趨利?！盰JT集團(tuán)應(yīng)堅(jiān)決貫徹落實(shí)黨和國家有關(guān)經(jīng)濟(jì)方針政策、中央金融方針政策和監(jiān)管要求，緊扣聚焦企業(yè)主責(zé)主業(yè)；進(jìn)一步明確主業(yè)的核心地位，避免盲目向金融業(yè)擴(kuò)張，導(dǎo)致企業(yè)“脫實(shí)向虛”，不利于集團(tuán)實(shí)體產(chǎn)業(yè)和金融產(chǎn)業(yè)長遠(yuǎn)穩(wěn)定協(xié)調(diào)發(fā)展；把金融板塊服務(wù)集團(tuán)戰(zhàn)略、服務(wù)主業(yè)、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)作為金融業(yè)務(wù)開展的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，深入了解產(chǎn)業(yè)客戶需求，結(jié)合產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢和特征創(chuàng)新金融服務(wù)產(chǎn)品，逐步樹立自身品牌，形成服務(wù)質(zhì)量提升、品牌價(jià)值不斷顯現(xiàn)的良性循環(huán)。

（二）嚴(yán)格界定產(chǎn)融結(jié)合的邊界和范圍。產(chǎn)融結(jié)合可以在一定程度上分散風(fēng)險(xiǎn)，通過金融創(chuàng)新和金融服務(wù)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本和金融資本互惠互利。集團(tuán)高層須具備金融意識，尤其要具備跨界整合意識，嚴(yán)格界定產(chǎn)融結(jié)合的邊界和范圍，堅(jiān)持有所為有所不為，以集團(tuán)金融板塊業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃為出發(fā)點(diǎn)，圍繞風(fēng)險(xiǎn)管理，建立完整的風(fēng)險(xiǎn)偏好體系；規(guī)范集團(tuán)金融活動，警惕陷入金融投機(jī)的惡性循環(huán)，嚴(yán)格隔離金融板塊與實(shí)業(yè)板塊，建立嚴(yán)密的“防火墻”，合理開展業(yè)務(wù)合作；明確各子公司之間的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任邊界，不得濫用控制權(quán)干預(yù)金融機(jī)構(gòu)獨(dú)立自主經(jīng)營；建立內(nèi)部資金支持限額及調(diào)整程序，不得直接或變相套取、挪用、擠占金融機(jī)構(gòu)及其客戶資金，不得直接或間接對出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)構(gòu)提供超額資金支持，并防止在單家附屬機(jī)構(gòu)退出時(shí)造成風(fēng)險(xiǎn)傳染，影響整體經(jīng)營穩(wěn)健性。

（三）完善公司法人治理結(jié)構(gòu)，健全依法決策機(jī)制。集團(tuán)及其子公司之間應(yīng)保持合理而明確的股權(quán)關(guān)系，減少不必要的交叉持股、多層控股，避免造成組織架構(gòu)混亂、管理責(zé)任不清、報(bào)告路線復(fù)雜等問題。集團(tuán)需要結(jié)合實(shí)際情況設(shè)計(jì)與管理層責(zé)權(quán)利相匹配的制度，構(gòu)建責(zé)權(quán)利統(tǒng)一有機(jī)整體的董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理層制度，提升治理主體依法履職能力，將法治工作納入公司章程，強(qiáng)調(diào)在公司章程中對法治工作予以規(guī)定；建立總法律顧問制度和總審計(jì)師制度，作為公司管理層重要成員，主導(dǎo)公司風(fēng)險(xiǎn)體系運(yùn)作，通過戰(zhàn)略支持、法務(wù)監(jiān)督和合規(guī)監(jiān)管承接董事會對經(jīng)理層制衡。

（四）完善風(fēng)險(xiǎn)控制體系，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理。將風(fēng)控體系嵌入整個公司經(jīng)營管理，遵守國家有關(guān)法律法規(guī)，依法接受各類監(jiān)管機(jī)構(gòu)合規(guī)監(jiān)管，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范，并與國有企業(yè)改革、完善國有金融資本管理等重大改革相銜接。綜合考慮產(chǎn)業(yè)及金融屬性，搭建一套既能夠滿足集團(tuán)統(tǒng)一管理，又充分結(jié)合金融行業(yè)特點(diǎn)，有自身特色且行之有效的內(nèi)部控制和合規(guī)體系，并進(jìn)行分級匹配和管理。制訂與其面臨的法律風(fēng)險(xiǎn)相稱的相關(guān)制度，在制度、流程、風(fēng)控矩陣、關(guān)鍵事實(shí)證據(jù)、集體決策文件、部門及崗位職責(zé)等諸多環(huán)節(jié)，體現(xiàn)并與信息化系統(tǒng)的審批系統(tǒng)相結(jié)合，通過標(biāo)準(zhǔn)化、數(shù)字化手段高效實(shí)現(xiàn)流程化管理，形成定期評價(jià)、整改及修訂機(jī)制，在動態(tài)調(diào)整中實(shí)現(xiàn)風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)目標(biāo)。探索以風(fēng)險(xiǎn)為錨點(diǎn)，統(tǒng)籌風(fēng)險(xiǎn)的識別、分析、評估和防范問題，協(xié)同權(quán)力、責(zé)任和利益，建立管理工作項(xiàng)目清單、風(fēng)險(xiǎn)評估報(bào)告，制定風(fēng)險(xiǎn)管理工作規(guī)范和指引；培育公司風(fēng)險(xiǎn)管理文化，完善風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，形成以事前監(jiān)管與規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、事中控制風(fēng)險(xiǎn)、事后管理風(fēng)險(xiǎn)的有效風(fēng)控機(jī)制。

（五）強(qiáng)化科技賦能，加強(qiáng)數(shù)字資產(chǎn)管理。集團(tuán)金融板塊由多家金融成員企業(yè)組成，隨著信息化與數(shù)字化時(shí)代到來，各個成員企業(yè)在業(yè)務(wù)開展過程中，各自積累了不同維度、不同類型的龐大數(shù)據(jù)，包括客戶數(shù)據(jù)、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、交易數(shù)據(jù)、管理數(shù)據(jù)等。集團(tuán)可以將不同成員企業(yè)的金融數(shù)據(jù)進(jìn)行匯聚，對數(shù)據(jù)進(jìn)行加工、分析、挖掘和可視化處理等，通過整合集團(tuán)內(nèi)部數(shù)據(jù)，加強(qiáng)數(shù)據(jù)統(tǒng)一管理，用于營銷、研發(fā)、運(yùn)營、風(fēng)控等多種目的，全面提升集團(tuán)競爭力。如通過對客戶精準(zhǔn)畫像，形成數(shù)據(jù)產(chǎn)品提供給各成員企業(yè)用于交叉營銷和精準(zhǔn)營銷。強(qiáng)化數(shù)據(jù)統(tǒng)一性和規(guī)范性，提高數(shù)據(jù)質(zhì)量，在數(shù)據(jù)共享、數(shù)據(jù)質(zhì)量管理、數(shù)據(jù)運(yùn)用等方面有效發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)；搭建大數(shù)據(jù)平臺、數(shù)據(jù)共享平臺，利用數(shù)據(jù)分析工具，進(jìn)一步提升數(shù)據(jù)分析質(zhì)量；明確數(shù)據(jù)歸口管理部門、業(yè)務(wù)部門、信息科技部門和內(nèi)控合規(guī)部門等相關(guān)部門問責(zé)和合作機(jī)制，加強(qiáng)金融數(shù)據(jù)安全管理。

（六）加強(qiáng)人才儲備，提高員工素質(zhì)。產(chǎn)融結(jié)合高效發(fā)展離不開高素質(zhì)人才。首先，加大內(nèi)部金融人才培養(yǎng)，建立內(nèi)部培訓(xùn)機(jī)制，注重業(yè)務(wù)人員基礎(chǔ)知識培訓(xùn)，普及金融知識與相關(guān)業(yè)務(wù)，學(xué)習(xí)前沿知識，解決本公司產(chǎn)融結(jié)合遇到的實(shí)際問題，提升應(yīng)用業(yè)務(wù)操作能力。其次，完善人才招聘制度，招聘能力強(qiáng)、行業(yè)地位高的金融和管理人才；提高招聘門檻和薪資水平，以高薪資和良好發(fā)展前景吸引外部優(yōu)秀人才。最后，創(chuàng)建符合金融市場發(fā)展規(guī)律的激勵約束機(jī)制與人才培養(yǎng)體系，積極創(chuàng)造條件，推動產(chǎn)融結(jié)合及職業(yè)經(jīng)理人改革，打造既有國企優(yōu)勢又具市場競爭力的人才管理體系。