劉翔

【關(guān)鍵詞】 區(qū)塊鏈; 供應(yīng)鏈; 技術(shù)賦能; 模式創(chuàng)新

【中圖分類(lèi)號(hào)】 F832? 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 A? 【文章編號(hào)】 1004-5937（2021）23-0148-05

一、引言

區(qū)塊鏈?zhǔn)前凑諘r(shí)間順序?qū)⑿畔?shù)據(jù)以首尾相接形式組成鏈?zhǔn)綌?shù)據(jù)結(jié)構(gòu)，并以密碼學(xué)保障系統(tǒng)內(nèi)信息數(shù)據(jù)無(wú)法篡改和偽造的一種分布式架構(gòu)系統(tǒng)。其工作原理與流程是利用鏈?zhǔn)綌?shù)據(jù)結(jié)構(gòu)檢驗(yàn)和存儲(chǔ)數(shù)據(jù)，以分布式節(jié)點(diǎn)和共識(shí)算法更新數(shù)據(jù)，利用密碼學(xué)保證數(shù)據(jù)安全，使用可編程腳本代碼實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)目標(biāo)與目的。因此，區(qū)塊鏈技術(shù)是一種“可信任的機(jī)器”，而金融的本質(zhì)又是基于信任的合作，二者之間天然存在契合性[ 1 ]。區(qū)塊鏈技術(shù)是未來(lái)產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與變革的全新賽道，與其他數(shù)字技術(shù)之間存在極強(qiáng)的互補(bǔ)性和相互促進(jìn)作用，不僅可作為金融領(lǐng)域創(chuàng)新及數(shù)字化和智能化的基礎(chǔ)，而且是高質(zhì)量經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵，其應(yīng)用領(lǐng)域?qū)⒑w民生、公共服務(wù)及新基建等[ 2 ]。隨著區(qū)塊鏈技術(shù)由1.0更新迭代至3.0，其技術(shù)信任屬性也將不斷完善，促使社會(huì)信任的Technique維度得以實(shí)現(xiàn)，并與現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)的信任需求相契合，加速技術(shù)參與社會(huì)信任模式的構(gòu)建，更好地服務(wù)金融創(chuàng)新[ 3 ]。進(jìn)一步而言，區(qū)塊鏈技術(shù)的共識(shí)機(jī)制多樣性有助于金融科技創(chuàng)新，包括工作量證明（PoW）、權(quán)益證明（PoS）、股份授權(quán)證明（DPoS）及實(shí)用拜占庭容錯(cuò)算法（PBFT）等。不同的共識(shí)機(jī)制具有顯著的差異性，彼此之間存在互補(bǔ)和競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，可用于創(chuàng)新不同金融產(chǎn)品[ 4 ]。

區(qū)塊鏈技術(shù)的價(jià)值在于將技術(shù)集成并應(yīng)用到傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，在加速傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的同時(shí)，構(gòu)建一套更適合數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代的價(jià)值體系、交易秩序及誠(chéng)信制度[ 5 ]。對(duì)供應(yīng)鏈金融模式而言，其發(fā)展瓶頸主要在于中小企業(yè)授信難及貿(mào)易背景真實(shí)性難以審核，金融服務(wù)成本居高不下。即使供應(yīng)鏈金融模式中有核心企業(yè)極強(qiáng)的背書(shū)，但也僅限于對(duì)上游一級(jí)供應(yīng)商提供保理及貼現(xiàn)融資服務(wù)，或?qū)ο掠我患?jí)供應(yīng)商提供預(yù)付款及存貨融資服務(wù)，而大量二、三級(jí)供應(yīng)商的融資需求難以滿足。因此，現(xiàn)行的供應(yīng)鏈金融屬于第三方信用下的間接融資模式，其融資成本與便利性遠(yuǎn)不如直接融資模式，急需區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用以創(chuàng)新供應(yīng)鏈金融模式。尤其是利用區(qū)塊鏈技術(shù)所內(nèi)生的數(shù)據(jù)真實(shí)性與不可篡改性特征，實(shí)現(xiàn)信用傳遞，穿透各層級(jí)交易，構(gòu)建扁平化的金融信用交易網(wǎng)絡(luò)，為供應(yīng)鏈尾部及末端等更廣泛的企業(yè)提供供應(yīng)鏈融資服務(wù)。但區(qū)塊鏈技術(shù)仍存在一定風(fēng)險(xiǎn)，既包括技術(shù)本身的風(fēng)險(xiǎn)，也包括技術(shù)應(yīng)用過(guò)程中產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)[ 6 ]。對(duì)此，本文在探究區(qū)塊鏈供應(yīng)鏈金融模式的同時(shí)，還考慮因區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用創(chuàng)新所引發(fā)的新金融風(fēng)險(xiǎn)，并建議建立行之有效的金融風(fēng)險(xiǎn)防范體系，以保證高質(zhì)量的供應(yīng)鏈金融模式創(chuàng)新。

二、供應(yīng)鏈金融與區(qū)塊鏈技術(shù)耦合性分析

（一）供應(yīng)鏈金融機(jī)制局限性

供應(yīng)鏈金融是服務(wù)于中小企業(yè)的金融服務(wù)模式，其基本運(yùn)行原理以利用供應(yīng)鏈企業(yè)的信息化為基礎(chǔ)，將核心企業(yè)的高等級(jí)信用優(yōu)勢(shì)在供應(yīng)鏈信息化系統(tǒng)內(nèi)整合商流、信息流、物流及資金流，并將金融全方面服務(wù)至供應(yīng)鏈各節(jié)點(diǎn)。因此，與傳統(tǒng)信貸服務(wù)模式不同，供應(yīng)鏈金融的最大特點(diǎn)在于自償性[ 7 ]。即傳統(tǒng)信貸的還款來(lái)源與企業(yè)未來(lái)營(yíng)業(yè)收入相關(guān)，但供應(yīng)鏈金融的自償性是基于企業(yè)的貿(mào)易關(guān)系，而在其中產(chǎn)生的收入就是還款來(lái)源。因而供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)、核心企業(yè)信用及其信用機(jī)制就是供應(yīng)鏈金融的內(nèi)在機(jī)制，也是供應(yīng)鏈金融模式機(jī)制發(fā)展的局限根源所在。

從理論角度而言，隨著供應(yīng)鏈金融的節(jié)點(diǎn)不斷增多，尤其是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)等主體的嵌入會(huì)更好地獲取供應(yīng)鏈金融節(jié)點(diǎn)的貿(mào)易背景及驗(yàn)證交易真?zhèn)涡?，進(jìn)而向產(chǎn)業(yè)鏈兩端延伸，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)金融與消費(fèi)金融融合。但核心企業(yè)參與供應(yīng)鏈金融的動(dòng)力機(jī)制不足，加之優(yōu)秀的核心企業(yè)少之又少，如何構(gòu)建參與動(dòng)力機(jī)制激勵(lì)核心企業(yè)參與供應(yīng)鏈金融是制約因素之一[ 8 ]。具體而言，供應(yīng)鏈?zhǔn)谛艡C(jī)制難以拓展到產(chǎn)業(yè)鏈末端，僅有與核心企業(yè)貿(mào)易穩(wěn)定的一級(jí)供應(yīng)商與一級(jí)銷(xiāo)售商易獲得融資服務(wù)支持，而其他“二級(jí)”或末端供應(yīng)商與銷(xiāo)售商則因缺少與核心企業(yè)交易行為而無(wú)法進(jìn)行征信機(jī)制評(píng)級(jí)，導(dǎo)致信用不足。例如，在上游供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中，應(yīng)收賬款是企業(yè)還款主要來(lái)源，其質(zhì)量大小決定了融資風(fēng)險(xiǎn)與融資額度。銀行等金融機(jī)構(gòu)會(huì)根據(jù)基本貿(mào)易、金額以及時(shí)間等因素綜合評(píng)判上游企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)。但由于“二級(jí)”以上的上游企業(yè)缺乏核心企業(yè)背書(shū)，在實(shí)際的信用評(píng)判過(guò)程中可能存在應(yīng)收賬款不存在、應(yīng)收賬款不足額以及應(yīng)收賬款超過(guò)約定時(shí)間等問(wèn)題。因此現(xiàn)行的供應(yīng)鏈金融運(yùn)作機(jī)制會(huì)約束上游企業(yè)的融資額度。在下游供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中，下游企業(yè)的還款來(lái)源主要是質(zhì)押貨物銷(xiāo)售所產(chǎn)生的收入，其銷(xiāo)售額度的大小將決定融資風(fēng)險(xiǎn)與融資額度，銀行等金融機(jī)構(gòu)會(huì)依據(jù)質(zhì)押物、產(chǎn)品價(jià)值以及預(yù)期收入等因素綜合判定下游企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)。同理，“二級(jí)”下游企業(yè)也因與核心企業(yè)貿(mào)易不足而無(wú)法獲得背書(shū)，且在實(shí)際征信判定中可能存在質(zhì)押物管理難度高或質(zhì)押物難以變現(xiàn)、產(chǎn)品價(jià)值判斷不準(zhǔn)確及市場(chǎng)需求誤判等問(wèn)題，不利于“二級(jí)”與末端下游企業(yè)獲得融資服務(wù)。

（二）供應(yīng)鏈金融與區(qū)塊鏈技術(shù)耦合性分析

區(qū)塊鏈技術(shù)所內(nèi)生的去中心化、不可篡改和可追溯特征與供應(yīng)鏈金融商業(yè)模式、交易機(jī)制及運(yùn)營(yíng)方式均存在互補(bǔ)性與匹配性[ 9 ]。

第一，區(qū)塊鏈技術(shù)與供應(yīng)鏈金融商業(yè)模式之間的匹配性。隨著供應(yīng)鏈金融產(chǎn)業(yè)鏈的不斷延伸，供應(yīng)鏈融資鏈條將越來(lái)越長(zhǎng)且數(shù)額累計(jì)越來(lái)越大，若采用傳統(tǒng)金融運(yùn)作方法，勢(shì)必導(dǎo)致融資成本高與效率低問(wèn)題。但在區(qū)塊鏈技術(shù)賦能下，供應(yīng)鏈金融參與主體采用分布式賬本結(jié)構(gòu)，所有數(shù)據(jù)無(wú)需統(tǒng)一管理。區(qū)塊鏈技術(shù)的數(shù)據(jù)不可篡改性保證了各節(jié)點(diǎn)提供數(shù)據(jù)的真實(shí)性，將復(fù)雜模式簡(jiǎn)化，各節(jié)點(diǎn)都能提供嚴(yán)密且完整的交易數(shù)據(jù)，避免了金融機(jī)構(gòu)重復(fù)審查與校驗(yàn)過(guò)程，在提升交易透明度的同時(shí)避免了人為影響因素，有助于構(gòu)建良好交易機(jī)制及創(chuàng)建新商業(yè)形態(tài)，內(nèi)生性地解決融資成本高問(wèn)題，保證了供應(yīng)鏈金融運(yùn)作高效率[ 10 ]。

第二，區(qū)塊鏈技術(shù)與供應(yīng)鏈金融交易機(jī)制的匹配性。在傳統(tǒng)金融交易過(guò)程中，人工操作與監(jiān)管是必不可少的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，然而過(guò)多的人工參與會(huì)導(dǎo)致大概率的操作失誤問(wèn)題，造成非必要損失[ 11 ]。區(qū)塊鏈技術(shù)的優(yōu)勢(shì)是利用算法和結(jié)構(gòu)特征自動(dòng)記錄與存儲(chǔ)信息，極大程度減少人工參與頻率，保證交易過(guò)程中的安全性、準(zhǔn)確性與公正性。例如，區(qū)塊鏈系統(tǒng)是一個(gè)去中心化的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，不依靠單一中央服務(wù)器管理，而是通過(guò)多節(jié)點(diǎn)合作共同管理[ 12 ]。因此，基于區(qū)塊鏈技術(shù)的供應(yīng)鏈金融交易機(jī)制規(guī)則不再由單一主體決定，其公平性得到極大提升。同時(shí)，區(qū)塊鏈賦能下的供應(yīng)鏈金融交易是以非對(duì)稱密碼學(xué)為基礎(chǔ)，而非傳統(tǒng)信用機(jī)制，只要雙方達(dá)成共識(shí)就可實(shí)現(xiàn)交易，其交易方式更加穩(wěn)定與安全。

第三，區(qū)塊鏈技術(shù)與供應(yīng)鏈金融運(yùn)營(yíng)方式的匹配性。身份認(rèn)證與數(shù)據(jù)安全是影響供應(yīng)鏈金融運(yùn)營(yíng)方式最為重要的兩個(gè)環(huán)節(jié)，二者的安全性是供應(yīng)鏈金融質(zhì)量與拓展性的保障。在傳統(tǒng)運(yùn)營(yíng)模式下，金融機(jī)構(gòu)缺乏對(duì)融資企業(yè)的身份識(shí)別方法，因此需要一套極為嚴(yán)謹(jǐn)與嚴(yán)格的認(rèn)證流程[ 13 ]。但在區(qū)塊鏈技術(shù)賦能下，尤其是聯(lián)盟鏈中，所有參與企業(yè)的身份信息都是公開(kāi)透明的，省卻了金融機(jī)構(gòu)的身份檢驗(yàn)流程。在真實(shí)性方面，區(qū)塊鏈系統(tǒng)中的CA與非對(duì)稱加密保證了區(qū)塊鏈系統(tǒng)內(nèi)企業(yè)信息數(shù)據(jù)的真實(shí)性，而哈希指針與鏈?zhǔn)浇Y(jié)構(gòu)保證了節(jié)點(diǎn)內(nèi)數(shù)據(jù)無(wú)法篡改。相比于傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融流程，核心企業(yè)無(wú)需再提供繁瑣的信息資料與文件，節(jié)省了許多操作成本，減少了操作風(fēng)險(xiǎn)[ 11 ]。

三、區(qū)塊鏈供應(yīng)鏈金融模式創(chuàng)新

針對(duì)供應(yīng)鏈金融發(fā)展機(jī)制局限性，區(qū)塊鏈技術(shù)賦能創(chuàng)新供應(yīng)鏈金融模式應(yīng)遵循自下而上的循環(huán)漸進(jìn)改善與升級(jí)[ 14 ]。首先，從最底層且最復(fù)雜的增信入手，對(duì)供應(yīng)鏈交易模式與過(guò)程進(jìn)行增信;其次，制定供應(yīng)鏈金融規(guī)則，引入平臺(tái)機(jī)制，對(duì)符合規(guī)定的合約自動(dòng)執(zhí)行，保證供應(yīng)鏈金融運(yùn)作過(guò)程中的“強(qiáng)制履約”;最后，細(xì)化與完善業(yè)務(wù)流程，保證區(qū)塊鏈賦能下的供應(yīng)鏈金融全產(chǎn)業(yè)鏈可信，增強(qiáng)與加快供應(yīng)鏈金融的延展、創(chuàng)新及新生態(tài)建設(shè)，為實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈金融直接融資進(jìn)行證券化做好基礎(chǔ)準(zhǔn)備[ 15 ]。具體而言：

（一）區(qū)塊鏈賦能下的供應(yīng)鏈金融增信方式主要通過(guò)底層協(xié)議和應(yīng)用協(xié)議完成

區(qū)塊鏈供應(yīng)鏈金融由五層構(gòu)成，如圖1所示。其中，底端協(xié)議層和應(yīng)用層為供應(yīng)鏈金融增信來(lái)源，包括底層分布式賬本服務(wù)、非對(duì)稱加密、數(shù)據(jù)存儲(chǔ)、隱私策略等，以及實(shí)現(xiàn)區(qū)塊鏈應(yīng)用的賬戶創(chuàng)建API、發(fā)行API、交易API和查詢API等;中間業(yè)務(wù)支撐層是區(qū)塊鏈賦能下實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈金融服務(wù)管理的基礎(chǔ)，包括基礎(chǔ)采購(gòu)業(yè)務(wù)API、金融服務(wù)API與風(fēng)險(xiǎn)控制API;次頂應(yīng)用層的功能與傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融功能相同，包括采購(gòu)服務(wù)、金融服務(wù)以及風(fēng)險(xiǎn)控制服務(wù)，它的運(yùn)轉(zhuǎn)依賴于業(yè)務(wù)支撐層;頂服務(wù)層是連接客戶及其他主體的交互頁(yè)面，所有供應(yīng)鏈金融服務(wù)都可在此界面完成[ 16 ]。在底層協(xié)議框架影響下，區(qū)塊鏈供應(yīng)鏈金融會(huì)增加價(jià)值，如：分布式賬本加劇了上下游不同企業(yè)節(jié)點(diǎn)之間的協(xié)作，使各節(jié)點(diǎn)的地位更加平等，有利于更多主體參與，不斷壯大供應(yīng)鏈鏈條，增加供應(yīng)鏈價(jià)值;信息的同步驗(yàn)證、非對(duì)稱加密以及無(wú)法篡改和偽造的數(shù)據(jù)存儲(chǔ)可穿透上下游企業(yè)之間的貿(mào)易關(guān)系及交易關(guān)系，使得科層式鏈條組織結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變?yōu)楸馄交M織結(jié)構(gòu)，加速了供應(yīng)鏈條內(nèi)的信用穿透式傳遞，可服務(wù)于更多節(jié)點(diǎn)或參與主體[ 17 ];整個(gè)過(guò)程全部由智能合約自動(dòng)完成，減少人為干預(yù)，確保金融交易過(guò)程的安全，并對(duì)資金流向具有實(shí)時(shí)監(jiān)控功能。

（二）引入?yún)^(qū)塊鏈供應(yīng)鏈金融平臺(tái)，作為供應(yīng)鏈與金融主體的中心樞紐

在區(qū)塊鏈系統(tǒng)平臺(tái)內(nèi)，資金供給方無(wú)需擔(dān)心信息流的真實(shí)性。在可追溯與智能合約約束下，也無(wú)需擔(dān)心資金流向和回款問(wèn)題，其商業(yè)模式如圖2所示。區(qū)塊鏈供應(yīng)鏈金融平臺(tái)具有中介功能，是信息流和資金流及物流等信息的存儲(chǔ)與流轉(zhuǎn)平臺(tái)。在資金需求端，包括上游企業(yè)、核心企業(yè)與下游企業(yè)[ 18 ]。其中，核心企業(yè)與平臺(tái)直接進(jìn)行信息交流，為上下游企業(yè)提供相關(guān)貿(mào)易信息及交易信息，上下游企業(yè)則提供資產(chǎn)抵押等個(gè)體融資信息。物流企業(yè)是提供上下游企業(yè)融資的必要條件，并向平臺(tái)確認(rèn)倉(cāng)儲(chǔ)貨物等重要信息。在資金供給端，包括金融機(jī)構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)及其他第三方企業(yè)。其中，金融機(jī)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)是資金的主要供給者，接受區(qū)塊鏈平臺(tái)所提供的信息，并基于此信息進(jìn)行授信提供融資服務(wù)。其他第三方企業(yè)則是供應(yīng)鏈金融服務(wù)的延伸，例如提供保險(xiǎn)、征信等服務(wù)。

（三）細(xì)化與完善區(qū)塊鏈供應(yīng)鏈金融管理，創(chuàng)新供應(yīng)鏈金融管理功能

發(fā)揮區(qū)塊鏈技術(shù)優(yōu)勢(shì)，利用區(qū)塊鏈技術(shù)不可篡改與可追溯特征，完整記錄供應(yīng)鏈交易數(shù)據(jù)，創(chuàng)建數(shù)據(jù)追溯審查功能;利用時(shí)間戳、非對(duì)稱加密及聯(lián)盟鏈保證供應(yīng)鏈中信息數(shù)據(jù)完整與準(zhǔn)確，建立數(shù)據(jù)無(wú)核驗(yàn)功能;利用區(qū)塊鏈技術(shù)可實(shí)時(shí)追蹤功能，及時(shí)高效處理突發(fā)事件，創(chuàng)建系統(tǒng)快速應(yīng)急功能;利用區(qū)塊鏈系統(tǒng)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)及網(wǎng)絡(luò)共識(shí)機(jī)制，更好地實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)信息交互，創(chuàng)建高效管理功能。在具體運(yùn)作流程方面，區(qū)塊鏈技術(shù)的廣泛應(yīng)用有助于提升供應(yīng)鏈金融的智能性，包括實(shí)時(shí)掌握融資人基本狀況及資金流向、減少審批時(shí)間，降低融資成本、實(shí)現(xiàn)高效審批，實(shí)時(shí)線上運(yùn)作、提升工作效率，自動(dòng)化執(zhí)行等。

四、區(qū)塊鏈供應(yīng)鏈金融發(fā)展應(yīng)用難點(diǎn)

（一）區(qū)塊鏈技術(shù)本身存在的缺陷

第一，區(qū)塊鏈供應(yīng)鏈金融的運(yùn)作及網(wǎng)絡(luò)安全依賴于底層共識(shí)機(jī)制，但目前所有的共識(shí)算法都存在不同瓶頸，且不同的共識(shí)機(jī)制又分別存在不同類(lèi)型的風(fēng)險(xiǎn)，若產(chǎn)生問(wèn)題則會(huì)造成不可估量的損失。例如PoW共識(shí)機(jī)制存在耗能問(wèn)題，依托于此的區(qū)塊鏈系統(tǒng)成本收益成為區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用最大阻礙。PoS算法機(jī)制雖然是為解決PoW算法而產(chǎn)生，但其安全性仍得不到證明。例如，2018年NEO因底層共識(shí)算法機(jī)制出現(xiàn)問(wèn)題，導(dǎo)致整個(gè)平臺(tái)宕機(jī)，雖然漏洞及時(shí)彌補(bǔ)，但也為區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用發(fā)出了警示。此外，共識(shí)算法還存在“三難問(wèn)題”，即安全性、去中心化與可拓展性不能同時(shí)得到。

第二，智能合約遵循“代碼即法律”原則，其靈活性與適應(yīng)性不足，難以滿足金融科技創(chuàng)新需求。智能合約功能指利用計(jì)算機(jī)編程代碼完成指定任務(wù)，任何外界措施都無(wú)法阻止系統(tǒng)執(zhí)行，是區(qū)塊鏈系統(tǒng)公平與公正的必要保障[ 19 ]。然而，在現(xiàn)代計(jì)算機(jī)編程體系下，任何代碼都存在漏洞，需要不斷打補(bǔ)丁彌補(bǔ)漏洞。因此如果在存在漏洞的系統(tǒng)中強(qiáng)制執(zhí)行智能合約，那么其潛在損失將無(wú)法估量，甚至?xí)l(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

第三，非對(duì)稱加密技術(shù)效率低，存在破解可能性。非對(duì)稱加密不同于對(duì)稱加密，它有一個(gè)公鑰和私鑰，在只知道公鑰的情況下無(wú)法推算出私鑰。因此非對(duì)稱加密計(jì)算較為復(fù)雜，涉及大數(shù)乘法、大數(shù)模等算法，其加密和解密效率較低。雖然目前非對(duì)稱加密較為安全，但隨著計(jì)算機(jī)算例的提升，非對(duì)稱加密不再絕對(duì)安全，也存在被破解的可能性。此外，區(qū)塊鏈技術(shù)還存在硬分叉及重放攻擊等問(wèn)題，也有待解決。

（二）區(qū)塊鏈供應(yīng)鏈金融模式缺陷

第一，不同區(qū)塊鏈供應(yīng)鏈金融底層共識(shí)不同，雖然打通了內(nèi)部“信息孤島”問(wèn)題，但不同供應(yīng)鏈之間因技術(shù)壁壘仍存在信息無(wú)法互聯(lián)互通問(wèn)題，僅僅解決了內(nèi)部信息流動(dòng)共享問(wèn)題。尤其是不同區(qū)塊鏈系統(tǒng)采取了不同編程語(yǔ)言、數(shù)據(jù)形式、系統(tǒng)API及智能合約等，致使供應(yīng)鏈無(wú)法跨平臺(tái)運(yùn)轉(zhuǎn)，在造成資源浪費(fèi)的同時(shí)，又構(gòu)建了新的“信息孤島”。

第二，區(qū)塊鏈供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)只有增信作用，不具備提供信用作用，內(nèi)部初始數(shù)據(jù)的真?zhèn)涡匀孕栩?yàn)證，但工作量與難度更高。區(qū)塊鏈系統(tǒng)對(duì)原始數(shù)據(jù)的真?zhèn)涡詻](méi)有判定功能，因此仍需要人工進(jìn)行判斷。若初始數(shù)據(jù)存在問(wèn)題，那么區(qū)塊鏈供應(yīng)鏈金融中的信息不可篡改功能、可追溯功能都將失去意義。此外，若核心企業(yè)沒(méi)有對(duì)上下游企業(yè)進(jìn)行授信，那么區(qū)塊鏈平臺(tái)仍需單獨(dú)審核供應(yīng)鏈企業(yè)，這與傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融的資料審核并無(wú)顯著差異。

第三，區(qū)塊鏈供應(yīng)鏈金融在發(fā)展初期存在較大安全風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。區(qū)塊鏈技術(shù)內(nèi)數(shù)據(jù)之所以無(wú)法篡改，是因?yàn)闆](méi)有一個(gè)企業(yè)可以掌握超過(guò)整個(gè)系統(tǒng)51%以上的節(jié)點(diǎn)。但理論上若有一個(gè)企業(yè)掌握了51%個(gè)節(jié)點(diǎn)，那么它就可以任意對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行修改。對(duì)于短鏈的供應(yīng)鏈金融模式而言，在發(fā)展初期由于參與主體較少，即節(jié)點(diǎn)較少時(shí)，核心企業(yè)較為容易掌握一半以上的節(jié)點(diǎn)信息，此時(shí)區(qū)塊鏈系統(tǒng)會(huì)存在較大安全隱患，不利于銀行等金融機(jī)構(gòu)的授信及提供融資服務(wù)等活動(dòng)。

五、推動(dòng)區(qū)塊鏈供應(yīng)鏈金融發(fā)展的策略選擇

（一）發(fā)揮政府主導(dǎo)作用，從宏觀層面逐步推動(dòng)區(qū)塊鏈技術(shù)與供應(yīng)鏈金融融合

新技術(shù)的產(chǎn)生與應(yīng)用勢(shì)必會(huì)遭受到傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的阻礙，尤其是已經(jīng)獲得市場(chǎng)地位的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)頭羊。許多企業(yè)出于市場(chǎng)技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)以及前期轉(zhuǎn)型成本考慮，缺乏轉(zhuǎn)型動(dòng)力。對(duì)此，有效的應(yīng)對(duì)手段之一就是政府出面引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，通過(guò)政策引導(dǎo)或出臺(tái)專項(xiàng)資金管理辦法等形式激勵(lì)供應(yīng)鏈金融主體與區(qū)塊鏈技術(shù)深度融合。具體而言：第一，降低企業(yè)轉(zhuǎn)型門(mén)檻，協(xié)同好政府服務(wù)部門(mén)與企業(yè)之間的關(guān)系，綜合現(xiàn)行的信用體系及工商、稅務(wù)與征信等環(huán)節(jié)與企業(yè)轉(zhuǎn)型之間的銜接工作，盡可能降低企業(yè)的遷移與轉(zhuǎn)型成本，做好相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)，消除企業(yè)轉(zhuǎn)型的成本擔(dān)憂。第二，維護(hù)企業(yè)轉(zhuǎn)型后的切實(shí)利益，推動(dòng)企業(yè)歷史業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)上鏈，保障原有企業(yè)的業(yè)務(wù)與技術(shù)優(yōu)勢(shì)，鼓勵(lì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，避免傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)企業(yè)利益受損。例如，打造具有社會(huì)共享性的供應(yīng)鏈金融生態(tài)平臺(tái)，在區(qū)塊鏈系統(tǒng)的技術(shù)打造環(huán)節(jié)制定統(tǒng)一編碼，防止區(qū)塊鏈技術(shù)轉(zhuǎn)型過(guò)程中因業(yè)務(wù)接口不匹配而無(wú)法從事原有業(yè)務(wù)活動(dòng)，實(shí)現(xiàn)原業(yè)務(wù)與新業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)之間互聯(lián)互通，避免企業(yè)業(yè)務(wù)受損。第三，設(shè)立企業(yè)轉(zhuǎn)型區(qū)塊鏈專項(xiàng)資金，可通過(guò)政府補(bǔ)貼或購(gòu)買(mǎi)形式，激勵(lì)企業(yè)加速轉(zhuǎn)型。“區(qū)塊鏈+”產(chǎn)業(yè)是一項(xiàng)復(fù)雜系統(tǒng)性工程，許多企業(yè)在轉(zhuǎn)型過(guò)程中可能面臨技術(shù)或資金等方面問(wèn)題。對(duì)此，政府可通過(guò)稅收減免或提供專項(xiàng)資金等形式，為企業(yè)技術(shù)轉(zhuǎn)型提供支持，或聯(lián)合已經(jīng)具有相關(guān)技術(shù)的企業(yè)，共同為小型企業(yè)提供轉(zhuǎn)型技術(shù)支持。另外，中小型企業(yè)要實(shí)現(xiàn)區(qū)塊鏈供應(yīng)鏈金融轉(zhuǎn)型可通過(guò)兩種渠道：一是融入已經(jīng)成熟的區(qū)塊鏈供應(yīng)鏈金融體系，以參與者身份融入;二是與其他企業(yè)聯(lián)合組建區(qū)塊鏈供應(yīng)鏈金融體系，以創(chuàng)建者身份融入。具體的策略，企業(yè)可根據(jù)自身實(shí)際的資金與技術(shù)情況而酌情選擇。

（二）推動(dòng)區(qū)塊鏈技術(shù)創(chuàng)新，制定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，更好地與供應(yīng)鏈金融融合

當(dāng)前，區(qū)塊鏈在基礎(chǔ)性能、安全保護(hù)、核心算法可靠性、標(biāo)準(zhǔn)性及安全性等方面還存在不足，再加上區(qū)塊鏈技術(shù)在不同領(lǐng)域的應(yīng)用將面臨不同的風(fēng)險(xiǎn)，因此需要進(jìn)一步推動(dòng)區(qū)塊鏈技術(shù)創(chuàng)新與發(fā)展，并建立有效可靠的區(qū)塊鏈生態(tài)體系。第一，加強(qiáng)區(qū)塊鏈技術(shù)在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域的應(yīng)用效果改進(jìn)。例如，改進(jìn)共識(shí)機(jī)制，平衡好安全與效率之間的關(guān)系，并以此為基礎(chǔ)建立完善的獎(jiǎng)懲制度，加強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。繼續(xù)完善智能合約功能，重點(diǎn)對(duì)代碼的安全與后果性進(jìn)行嚴(yán)格的分析審查，尤其是建立合約代碼與法律條文之間的轉(zhuǎn)換審查制度，避免非必要風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生。第二，深入推動(dòng)區(qū)塊鏈技術(shù)與供應(yīng)鏈金融融合，通過(guò)深入應(yīng)用的迭代更新不斷改善區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用場(chǎng)景質(zhì)量，優(yōu)化供應(yīng)鏈金融產(chǎn)業(yè)生態(tài)體系。主動(dòng)探尋區(qū)塊鏈技術(shù)賦能下的供應(yīng)鏈金融數(shù)據(jù)共享、數(shù)據(jù)安全保護(hù)等問(wèn)題，打破企業(yè)之間、產(chǎn)業(yè)鏈之間以及產(chǎn)業(yè)與產(chǎn)業(yè)之間的“信息孤島”問(wèn)題。優(yōu)化供應(yīng)鏈金融服務(wù)環(huán)節(jié)，圍繞采購(gòu)、生產(chǎn)、物流及財(cái)務(wù)等場(chǎng)景，提高全要素生產(chǎn)率，創(chuàng)新區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用機(jī)理。具體可通過(guò)產(chǎn)學(xué)研聯(lián)合開(kāi)發(fā)等形式展開(kāi)。第三，制定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，建立統(tǒng)一的區(qū)塊鏈生態(tài)體系。區(qū)塊鏈技術(shù)與產(chǎn)業(yè)融合具有不同的特性，因此行業(yè)制定標(biāo)準(zhǔn)可以從兩方面同時(shí)進(jìn)行。一是從區(qū)塊鏈技術(shù)本身制定標(biāo)準(zhǔn)，可根據(jù)區(qū)塊鏈技術(shù)特征制定技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，保證不同產(chǎn)業(yè)的技術(shù)應(yīng)用具有兼容性。二是從實(shí)際應(yīng)用場(chǎng)景方面制定標(biāo)準(zhǔn)，可根據(jù)產(chǎn)業(yè)特征制定技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，切實(shí)防止業(yè)務(wù)專一性風(fēng)險(xiǎn)。

（三）完善區(qū)塊鏈供應(yīng)鏈金融法律法規(guī)，加強(qiáng)區(qū)塊鏈技術(shù)監(jiān)管

區(qū)塊鏈技術(shù)具有去中心化特征，但這并不意味著區(qū)塊鏈技術(shù)就可以脫離監(jiān)管。相反，在新技術(shù)創(chuàng)新時(shí)，勢(shì)必會(huì)存在兩面性。一方面，要利用好技術(shù)優(yōu)勢(shì)，創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展;另一方面，要規(guī)范好技術(shù)的非理性擴(kuò)張，消除一切潛在風(fēng)險(xiǎn)。具體而言：第一，建立科學(xué)有效的監(jiān)管體系，成立區(qū)塊鏈技術(shù)專業(yè)監(jiān)管小組，平衡技術(shù)發(fā)展與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管之間的關(guān)系，建立具有針對(duì)性、一致性和有效性的監(jiān)管體系，創(chuàng)建區(qū)塊鏈監(jiān)管指標(biāo)，構(gòu)建全方位、多層次、跨部門(mén)、跨領(lǐng)域的功能性監(jiān)管，融入?yún)f(xié)同監(jiān)管理念、底線監(jiān)管原則及動(dòng)態(tài)監(jiān)管手段等多種形式，確保區(qū)塊鏈技術(shù)監(jiān)管具有動(dòng)態(tài)性、實(shí)時(shí)性以及可控性。同時(shí)，注重不同省市地區(qū)、不同行政部門(mén)之間的監(jiān)管聯(lián)系，防止技術(shù)創(chuàng)新所產(chǎn)生的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。第二，發(fā)展監(jiān)管科技，利用技術(shù)手段創(chuàng)新監(jiān)管手段。當(dāng)前，隨著技術(shù)的發(fā)展，傳統(tǒng)監(jiān)管手段已經(jīng)不適用于新技術(shù)的應(yīng)用場(chǎng)景，創(chuàng)新監(jiān)管手段勢(shì)在必行。對(duì)此，可繼續(xù)深入推進(jìn)監(jiān)管沙盒，發(fā)揮我國(guó)地域遼闊優(yōu)勢(shì)，當(dāng)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)時(shí)可在極小范圍內(nèi)制止，避免系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散，造成更大損失。此外，對(duì)于監(jiān)管部門(mén)而言，要秉持“技術(shù)中性”原則，避免因單一風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生而采取一刀切策略，制定禁止性法律法規(guī)，在創(chuàng)新監(jiān)管靈活性的同時(shí)，防止過(guò)度技術(shù)投機(jī)。第三，加強(qiáng)國(guó)際協(xié)作，建立國(guó)際化監(jiān)管體系。近年來(lái)，世界金融高度緊密結(jié)合，國(guó)際間的貿(mào)易越來(lái)越頻繁，但統(tǒng)一的區(qū)塊鏈技術(shù)監(jiān)管體系與規(guī)則并未形成，因此國(guó)際間的技術(shù)摩擦在所難免。對(duì)此，我國(guó)要積極參與到國(guó)際規(guī)則制定當(dāng)中，切實(shí)發(fā)揮規(guī)則制定的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，重點(diǎn)加強(qiáng)與“一帶一路”沿線國(guó)家的金融技術(shù)交流，以溝通等形式加強(qiáng)國(guó)際間的技術(shù)監(jiān)管合作，以應(yīng)對(duì)可能產(chǎn)生的國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)。

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