應(yīng)思源

摘 要：隨著我國改革開放以來，我國的社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度一直呈現(xiàn)非常迅猛的姿態(tài)，但同時(shí)在迅猛的發(fā)展之下，也意味著我國經(jīng)濟(jì)會(huì)因發(fā)展速度過快而導(dǎo)致不穩(wěn)定的狀態(tài)，因此金融改革、利率市場化一直都是重要的研究內(nèi)容。對(duì)此本文總結(jié)了前人學(xué)者在利率市場化方面的研究內(nèi)容，簡單闡述了我國金融利率市場化改革發(fā)展歷程以及我國在金融利率市場化改革中需要解決的問題，最后站在商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的角度，提出了應(yīng)對(duì)金融利率市場化改革的措施。

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)新常態(tài);金融利率市場化;金融機(jī)構(gòu);商業(yè)銀行

利率不僅是金融市場的重要組成部分，貨幣政策調(diào)節(jié)的重要手段，也是影響金融機(jī)構(gòu)盈利多少的重要因素。自中國人民銀行加快利率市場化改革發(fā)展以來，通過放開存貸款利率浮動(dòng)上下限、完善LPR報(bào)價(jià)機(jī)制等多種方式，不斷推動(dòng)我國金額利率市場化。而隨著金融利率市場化的不斷發(fā)展與完善，金融機(jī)構(gòu)以存貸差為主要贏利點(diǎn)的傳統(tǒng)發(fā)展模式受到挑戰(zhàn)，贏利能力的下降促使金融機(jī)構(gòu)不斷挖掘新的盈利渠道。

一、金融利率市場化改革的文獻(xiàn)資料綜述

（一）國內(nèi)文獻(xiàn)綜述

通過篩選相關(guān)的國內(nèi)文獻(xiàn)，發(fā)現(xiàn)目前我國大多數(shù)學(xué)者在這方面的研究主要是基于利率市場化對(duì)商業(yè)銀行或者上市公司的盈利能力、盈利模式、風(fēng)險(xiǎn)管控方面做研究。比如學(xué)者張玲（2017）提出了目前我國的利率市場化改革已經(jīng)基本完成，那么在這樣的情況下會(huì)更利于我國進(jìn)行資源配置的優(yōu)化，但同時(shí)也為商業(yè)銀行的盈利能力提出了更多的挑戰(zhàn)。

對(duì)此學(xué)者張玲利用分析法發(fā)現(xiàn)了目前利率市場化對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的影響因素，主要在三個(gè)方面，第一個(gè)方面是利率市場化會(huì)影響商業(yè)銀行的存貸款業(yè)務(wù)凈利差;第二個(gè)方面是利率市場化會(huì)導(dǎo)致商業(yè)銀行的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)提升;第三個(gè)方面是利率市場化會(huì)影響商業(yè)銀行的客戶結(jié)構(gòu)。同時(shí)學(xué)者張玲還提出了利率市場化背景下商業(yè)銀行提高盈利能力的新方法，分別有：1、提升商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的比重，減少凈利差帶來的影響;2、加強(qiáng)利率風(fēng)險(xiǎn)管理;3、轉(zhuǎn)變銀行服務(wù)模式，增強(qiáng)金融創(chuàng)新能力，4、做好市場細(xì)分化，制定差異化的競爭戰(zhàn)略。當(dāng)然，學(xué)者張玲在這方面的研究會(huì)更偏向理論陳述，其研究過程并沒有在論文中多加敘述。

（二）國外文獻(xiàn)綜述

在國外文獻(xiàn)方面，通過查詢前人學(xué)者資料發(fā)現(xiàn)，大部分的國外學(xué)者在研究利率市場化對(duì)商業(yè)銀行的影響，主要是研究應(yīng)對(duì)利率市場化改革的具體措施。學(xué)者Leite Sérgio Pereira和Sundararajan V（1990）則是探討了當(dāng)行政利率向市場利率過渡時(shí)，有助于商業(yè)銀行評(píng)估利率適當(dāng)性的指標(biāo)，以及推進(jìn)利率市場化進(jìn)程的因素。最終eite Sérgio Pereira和Sundararajan V兩位學(xué)者經(jīng)過研究之后，得出結(jié)論是：利率市場化需要通過市場運(yùn)作的間接貨幣管理技術(shù)取代行政設(shè)定的利率。

除此以外，國外也有較多關(guān)于中國的利率市場化對(duì)金融市場及政策的研究。比如學(xué)者PorterNathan和Takats Elod（2009）考察了1992-2006年，這十四年間中國的a股市場首次公開發(fā)行股票的抑價(jià)情況，發(fā)現(xiàn)中國首次公開募股呈現(xiàn)出巨大的抑價(jià)，于是基于監(jiān)管機(jī)構(gòu)預(yù)先確定的固定市盈率，采取了更進(jìn)一步的研究。最后得出研究結(jié)果表示中國最具約束力的利率控制是通過控制存款利率上限，而利率市場化改革后可能會(huì)導(dǎo)致更高的利率、抑制邊際投資，并提高中介和貨幣傳導(dǎo)的有效性。

二、我國金融利率市場化改革發(fā)展歷程

現(xiàn)階段我國金融利率市場化還處于發(fā)展階段，從宏觀角度看可以分為兩種發(fā)展模式，一方面是政府“有形的手”，可以通過不斷規(guī)范、建立健全市場化利率體系，來培育利率市場基準(zhǔn)利率;另一方面市場作為“無形的手”，也在發(fā)揮作用，不通過斷放開存貸款利率浮動(dòng)上下限，推動(dòng)存貸款利率不斷向市場化利率靠攏。

其中存款基準(zhǔn)利率具有較強(qiáng)的外部性，對(duì)于穩(wěn)定利率體系具有重要意義。我國是在2015年全面放開了存款利率的上限，并明確規(guī)定：長期保留存款基準(zhǔn)利率的同時(shí)需要積極發(fā)揮存款利率對(duì)于市場正常秩序重要作用。而貸款與存款的客戶屬性不同，金融機(jī)構(gòu)根據(jù)不同客戶的不同條件，利率有差異化和定制化空間。

我國第一次提出利率市場化改革是在第十四屆三中全會(huì)里，從此便先后開放了貸款利率管制、存款利率行政管制，并于2019年推動(dòng)了LPR改革，通過MLF去強(qiáng)化了貸款利率和市場利率之間的關(guān)系，到了2021年，則通過優(yōu)化利率存款利率上限的方式，讓長期存款和短期存款之間的利率差有所減小，確保了銀行存款的合理期限結(jié)構(gòu)。

總的來說，我國利率的傳導(dǎo)機(jī)制在不斷地改革發(fā)展下已有了較為明顯的政策傳導(dǎo)效應(yīng)，市場利率化對(duì)金融機(jī)構(gòu)盈利能力及決策機(jī)制的影響不斷顯現(xiàn)。

而從目前來看，利率市場化對(duì)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的影響主要體現(xiàn)在：一是金融機(jī)構(gòu)回歸市場利率定價(jià)主導(dǎo)地位，隨著金融機(jī)構(gòu)規(guī)模的發(fā)展壯大，機(jī)構(gòu)之間的競爭更為激烈，以存貸款利差為主的傳統(tǒng)盈利方式受到挑戰(zhàn)，出現(xiàn)貸款利率走低和存款成本上升的情況，傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)大幅度下降。二是金融機(jī)構(gòu)需要調(diào)整收入結(jié)構(gòu)，尋求新的發(fā)展方式和利潤增長點(diǎn)來應(yīng)對(duì)利率市場化影響，不斷優(yōu)化運(yùn)營效率，降低運(yùn)營成本，從而提升盈利能力

三、金融利率市場化改革需要解決的問題

（一）提升金融機(jī)構(gòu)適應(yīng)利率市場化的能力

因?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)一直在我國金融利率市場化的進(jìn)程當(dāng)中發(fā)揮著非常重要的作用，所以為了能夠給利率市場化的推進(jìn)打好牢固的基礎(chǔ)，是需要通過去提升金融機(jī)構(gòu)面對(duì)利率市場化的適應(yīng)能力。那么具體來說，在進(jìn)行金融利率市場化改革的過程中，首先可以去為金融機(jī)構(gòu)建立利率定價(jià)關(guān)系以及風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，通過建立這兩項(xiàng)管理制度，能夠幫助金融機(jī)構(gòu)在金融利率市場化改革的過程中，針對(duì)各類金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)判，從而去適應(yīng)市場上的變化。

（二）在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下完善金融制度和金融市場

在經(jīng)濟(jì)常態(tài)的時(shí)代背景下，我國的金融制度必然會(huì)隨著改革的進(jìn)程而不斷完善，所以為了提高金融市場的控制管理水平，為了有效推動(dòng)金融利率市場化的全面進(jìn)程，為了能夠全方位優(yōu)化我國目前金融市場的情況，必然需要針對(duì)銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行宏觀調(diào)控。具體來說，在利率市場化改革的過程中，商業(yè)銀行可以將利率與市場利率進(jìn)行結(jié)合，建立起更加規(guī)范的金融管理政策，從而促進(jìn)在利率市場化的情況下，規(guī)范化管理金融貨幣市場。

四、金融機(jī)構(gòu)如何應(yīng)對(duì)金融利率市場化改革

（一）尋求精細(xì)化、多元化發(fā)展，持續(xù)優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)

1、金融機(jī)構(gòu)需要走精細(xì)化發(fā)展道路。

在市場利率化的大背景下，結(jié)合自身經(jīng)營發(fā)展實(shí)際情況，不斷深挖潛在中小客戶，提供差異化金融服務(wù)，實(shí)現(xiàn)信貸業(yè)務(wù)的精細(xì)化發(fā)展，不斷提高收入質(zhì)量。

2、金融機(jī)構(gòu)需要就中間業(yè)務(wù)進(jìn)行創(chuàng)新。在金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部整合資源形成工作合力，在中間業(yè)務(wù)產(chǎn)品的種類、服務(wù)渠道、營銷方式上推陳出新，加強(qiáng)金融科技規(guī)模布局，增強(qiáng)客戶粘性。

3、優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)的收入結(jié)構(gòu)。對(duì)于收入結(jié)構(gòu)的優(yōu)化措施，金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)需要通過多元化的業(yè)務(wù)發(fā)展。具體來說，投入資源尋求多元化發(fā)展，拓寬收入渠道，如積極開展資訊類、投資銀行類業(yè)務(wù)，尋找新的利潤增長點(diǎn)，提高投資收益占比，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)轉(zhuǎn)型。目前我國金融機(jī)構(gòu)還存在一個(gè)問題，即是過于依賴?yán)⑹杖?，因此在面?duì)利率市場化的時(shí)候，會(huì)受到一定的沖擊。雖然目前依然是通過利息收入來獲得盈利，但是也需要不斷的去擴(kuò)大非利息收入，注重多元化發(fā)展。

（二）關(guān)注利率波動(dòng)，提升風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力

1、建立風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測機(jī)制

金融機(jī)構(gòu)應(yīng)積極建立利率市場化風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測機(jī)制，針對(duì)利率波動(dòng)開展日常動(dòng)態(tài)化監(jiān)測，做好對(duì)利率、信用、流動(dòng)性等各類風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量工作，不斷提升風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警能力。

2、建立內(nèi)部利率傳導(dǎo)機(jī)制

利率市場化給金融機(jī)構(gòu)帶來了經(jīng)營環(huán)境、風(fēng)險(xiǎn)決策環(huán)境、長期發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)等多方面挑戰(zhàn)，金融機(jī)構(gòu)要以利率傳導(dǎo)機(jī)制為抓手，緊緊圍繞市場利率化這個(gè)核心，形成定價(jià)合理的利率基準(zhǔn)曲線，不斷提升內(nèi)部管理質(zhì)效，在資產(chǎn)端、負(fù)債端突出國家政策意圖，完善利率在業(yè)務(wù)條線間的傳導(dǎo)機(jī)制效應(yīng)。

3、建立風(fēng)險(xiǎn)決策機(jī)制

金融機(jī)構(gòu)應(yīng)結(jié)合自身經(jīng)營情況，明確與發(fā)展定位相適宜的風(fēng)險(xiǎn)偏好程度，建立多元化風(fēng)險(xiǎn)偏好設(shè)定體系，形成以收益為引導(dǎo)目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)管理模式，以穩(wěn)健的風(fēng)險(xiǎn)決策機(jī)制不斷提升金融機(jī)構(gòu)綜合競爭力。

（三）強(qiáng)化資產(chǎn)質(zhì)量管控，降低經(jīng)營成本

目前市場利率化改革的大背景下，金融機(jī)構(gòu)具有的資產(chǎn)規(guī)模、質(zhì)量對(duì)盈利能力有較大影響，因此更應(yīng)該協(xié)調(diào)好資產(chǎn)規(guī)模發(fā)展與資產(chǎn)質(zhì)量管控之間的關(guān)系。金融機(jī)構(gòu)需要通過強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管控理念，不斷完善現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)管理體系，強(qiáng)化科技在金融產(chǎn)品中的運(yùn)用，注重資產(chǎn)質(zhì)量的管控，做好貸前審查與貸后管理，加大不良資產(chǎn)處理力度，確保資產(chǎn)的流動(dòng)性與安全性。

五、結(jié)束語

總的來說，經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，金融利率市場化改革必然會(huì)成為推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要措施，但是為了保障我國金融利率市場化改革的正常推進(jìn)，需要發(fā)揮出金融機(jī)構(gòu)在此方面的管理作用，讓金融利率能夠處于科學(xué)合理的水平。因此在進(jìn)行金融利率市場化改革的過程中，不僅僅需要重視利率市場化的改革進(jìn)程，還需要重視金融機(jī)構(gòu)對(duì)于利率市場化的適應(yīng)程度，那么針對(duì)提升金融機(jī)構(gòu)而言可以嘗試的措施有：1、持續(xù)優(yōu)化收入結(jié)構(gòu);2、提升風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力;3、強(qiáng)化資產(chǎn)質(zhì)量管控。

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