欒天航,孫 昊

(1.內(nèi)蒙古財經(jīng)大學(xué) 財政與稅務(wù)學(xué)院，內(nèi)蒙古 呼和浩特 010070;2.中國工商銀行,北京 100140)

新冠疫情沖擊下世界正面臨百年未有之大變局，全球經(jīng)濟增速放緩，我國經(jīng)濟也正加快構(gòu)建以國內(nèi)大循環(huán)為主的雙循環(huán)新發(fā)展格局，同時金融嚴(yán)監(jiān)管持續(xù)強化，推動商業(yè)銀行及時充分發(fā)現(xiàn)風(fēng)險，加大處置力度。新時期我國不良資產(chǎn)處置也面臨新的機遇與挑戰(zhàn)，商業(yè)銀行迎來由不良貸款處置規(guī)模擴大向效率提升的新階段。本文從風(fēng)險防控和系統(tǒng)科學(xué)的角度，分析新時期商業(yè)銀行處置不良資產(chǎn)的有效策略。

一、商業(yè)銀行不良資產(chǎn)處置面臨的機遇

(一)商業(yè)銀行風(fēng)險處置主動性明顯增強

近年來，我國商業(yè)銀行堅決貫徹執(zhí)行黨中央對防范金融風(fēng)險的決策部署，強化底線思維和風(fēng)險意識，積極支持實體經(jīng)濟發(fā)展，堅決打好防范化解重大金融風(fēng)險攻堅戰(zhàn)，加大不良資產(chǎn)合規(guī)處置力度，資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)向好。風(fēng)險治理能力日益提高，為不良資產(chǎn)處置奠定了基礎(chǔ)。

(二)處置市場參與主體增多，處置渠道多元化

隨著金融改革的深入及國家擴大金融領(lǐng)域?qū)ν忾_放步伐的加快，不良資產(chǎn)處置參與主體日趨多元化，處置模式由以往的打折、打包、打官司升級為重組、重整與重構(gòu)，形成了“債+股+并購重組+投行服務(wù)+咨詢顧問”等充分的服務(wù)供給。一些投資機構(gòu)及服務(wù)商認(rèn)為，新形勢下不良資產(chǎn)市場并購重組規(guī)模擴大，以客戶為中心的個性化方案設(shè)計能力將成為不良資產(chǎn)投行業(yè)務(wù)成敗的關(guān)鍵。

(三)金融科技應(yīng)用提供了新契機

金融科技與不良資產(chǎn)處置的碰撞，主要是發(fā)揮信息科技手段在數(shù)據(jù)采集、挖掘、分析與整合能力方面的專業(yè)優(yōu)勢，促進不良資產(chǎn)處置全鏈條的交易撮合、催收以及盡調(diào)服務(wù)等。借助“互聯(lián)網(wǎng)+”、大數(shù)據(jù)、云計算等科技手段，提升不良資產(chǎn)交易效率，深入挖掘資產(chǎn)價值，可有效提高處置回收的效率與水平。目前，阿里拍賣、京東拍賣、資產(chǎn)之家、分金社等不同平臺機構(gòu)紛紛進場。同時，疫情也驅(qū)動不良資產(chǎn)行業(yè)加快金融科技應(yīng)用，線上盡調(diào)、估值、路演方興未艾。

二、商業(yè)銀行不良資產(chǎn)處置面臨新的挑戰(zhàn)

(一)疫情影響下不良資產(chǎn)處置壓力增加

根據(jù)中國銀行研究院《2020年四季度經(jīng)濟金融展望報告》[1]顯示，五大行不良貸款凈生成率自2018年起連續(xù)兩年出現(xiàn)上升，2019年達到0.98%，接近歷史高位。而根據(jù)五大行2020年中報業(yè)績顯示，五大行的不良貸款率和不良貸款余額逐年下降趨勢出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。其中，交行不良率達到1.68%，比去年上升0.21個百分點，工行不良率達到1.5%，其余三家逼近1.5%。[1]隨著新冠肺炎疫情在全球持續(xù)蔓延，對經(jīng)濟的影響持續(xù)顯現(xiàn)，股市、債市、油價動蕩更加激烈，世界經(jīng)濟下行風(fēng)險加劇，宏觀環(huán)境不確定因素顯著增加，外貿(mào)、零售、加工制造、餐飲等行業(yè)受影響尤為明顯，貸款劣變與不良資產(chǎn)處置壓力持續(xù)加大。

(二)不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)入買方市場，處置價格處于下降區(qū)間

受經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整結(jié)構(gòu)性降杠桿、監(jiān)管要求促使金融機構(gòu)資產(chǎn)回表等因素影響，近年來中國銀行業(yè)不良資產(chǎn)出表規(guī)模保持高位，2019年共處置2.3萬億不良資產(chǎn)。截至2020年二季度末，商業(yè)銀行不良貸款率1.94%，環(huán)比增長0.03個百分點，不良貸款余額2.74萬億元，環(huán)比增加1243億元。預(yù)計不良資產(chǎn)供給仍將保持高位，資產(chǎn)管理公司流動性壓力加大，市場供給總體大于需求，買方對風(fēng)險控制的考量已超過對市場占有率的偏好，不良資產(chǎn)處置價格呈下行走勢。疫情“黑天鵝”出現(xiàn)后，資產(chǎn)管理公司進行現(xiàn)場盡調(diào)、資產(chǎn)核查以及存量資產(chǎn)的后續(xù)追收、司法執(zhí)行等面臨一定困難，收購資產(chǎn)包的意愿進一步下降，批量打包處置成交價低迷。

(三)監(jiān)管對于處置合規(guī)性的標(biāo)準(zhǔn)趨嚴(yán)

近年來，金融嚴(yán)監(jiān)管成為常態(tài)，防風(fēng)險、治亂象、補短板等工作引向深入。2019年以來，銀保監(jiān)會的監(jiān)管層拓展了風(fēng)險資產(chǎn)分類范圍，提出新的風(fēng)險分類核心定義，強調(diào)以債務(wù)人為中心的分類理念，強化了對商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量的管理，要求商業(yè)銀行加快不良資產(chǎn)處置進度，保證工作合規(guī)有序開展。在嚴(yán)監(jiān)管的形勢下，銀行不良資產(chǎn)“出表”合作的創(chuàng)新空間越來越小，真實處置對當(dāng)期利潤的消耗較大[2]。

三、商業(yè)銀行不良資產(chǎn)管理經(jīng)營的策略

(一)加強精細化管理

1.建立資產(chǎn)整合分類機制

根據(jù)市場變化、資產(chǎn)特點和客戶需求，進行不良資產(chǎn)分類管理，由各家銀行根據(jù)自身撥備覆蓋水平和區(qū)域市場需求特點，進行同業(yè)對標(biāo)與市場分析，對資產(chǎn)進行科學(xué)合理分類，作為不良資產(chǎn)經(jīng)營的起點，強化經(jīng)營，提升不良資產(chǎn)管理經(jīng)營能力。

2.建立目標(biāo)客戶識別機制

銀行自身具有豐富的客戶資源，其中大量公司客戶及表外投資客戶具有成為意向投資者或不良資產(chǎn)處置協(xié)作伙伴的潛力。但需要經(jīng)過精細化辨別才能分流出真正的客戶。相應(yīng)地需要銀行進行內(nèi)部挖潛，根據(jù)對客戶資金實力、投資領(lǐng)域及許可牌照等因素分析，加強不良資產(chǎn)營銷和交易撮合，從而促進供需對接，也促進了資源要素在社會范圍內(nèi)實現(xiàn)優(yōu)化配置。

3.建立第三方服務(wù)購買機制

整合自有資源與社會資源，對盡職與資產(chǎn)評估等市場服務(wù)較為專業(yè)，銀行單方履行市場認(rèn)可度不高的環(huán)節(jié)，通過集中采購方式引入審計師事務(wù)所、資產(chǎn)評估公司、律所等專業(yè)服務(wù)商，豐富銀行不良資產(chǎn)經(jīng)營管理的生態(tài)圈，由銀行根據(jù)不良資產(chǎn)經(jīng)營的需要選取服務(wù)商共同開展盡調(diào)與估值，將自身專業(yè)性程度不足的業(yè)務(wù)交給中介機構(gòu)管理，提升資產(chǎn)估值等的公允性與公信力。

4.完善多樣化經(jīng)營機制

國內(nèi)大型銀行均已建立起包括商行、投行、保險、投資、租賃等多金融牌照的營業(yè)布局，這也為處置不良資產(chǎn)提供了更多選擇。相應(yīng)地需要銀行有效統(tǒng)籌前中后臺業(yè)務(wù)部門，建立起多條不良資產(chǎn)處置的適用路徑，加強內(nèi)部前、中、后臺協(xié)同經(jīng)營。例如對適于債務(wù)重組及債轉(zhuǎn)股方式處置的項目，加強產(chǎn)品的定制化設(shè)計，豐富處置方式，進一步提升處置效益。

(二)提高專業(yè)化處置能力

1.擴大資產(chǎn)證券化應(yīng)用

加強對資產(chǎn)結(jié)構(gòu)化設(shè)計能力，引入更多合作機構(gòu)，運用資產(chǎn)分割和重組的方法，以資產(chǎn)證券化形式發(fā)行證券，籌集資金，增強不良資產(chǎn)的流動性。拓寬受眾范圍，分散投資風(fēng)險，把銀行獨立承擔(dān)的不良資產(chǎn)，分解為多家機構(gòu)和投資者共同參與的可投資證券，提高資產(chǎn)流通和增值能力。[3]

2.加強投行手段運用

針對具有投行業(yè)務(wù)機會的風(fēng)險資產(chǎn)項目，適當(dāng)運用并購重組、股權(quán)融資、債務(wù)融資以及債轉(zhuǎn)股等方法，緩解企業(yè)流動性危機，并通過金融資產(chǎn)公司階段性持股，以股利分紅、大股東回購、上市退出、擇機轉(zhuǎn)讓等實現(xiàn)銀行資產(chǎn)保值。

3.發(fā)起設(shè)立合作基金化解不良資產(chǎn)

發(fā)揮多牌照經(jīng)營的優(yōu)勢，促進銀行與資產(chǎn)管理公司、大型金融機構(gòu)、央企等機構(gòu)的“總對總”合作，設(shè)立專項合作基金，開展?jié)撛陲L(fēng)險貸款、不良資產(chǎn)化解處置。采取分級結(jié)構(gòu)化設(shè)計，引入安全墊機制，銀行理財資金通過資管計劃等投資工具投資優(yōu)先級份額，合作方投資于劣后級份額，視基金風(fēng)險狀況積極爭取由劣后級或其他保障退出方提供兜底回購。

4.借助政府資源和行政能力，深化合作共贏機制建設(shè)

推動“政銀企”合作、“銀政”互相支持、風(fēng)險資產(chǎn)并購基金等模式落地實施，抓好區(qū)域重點市場、特色產(chǎn)業(yè)，在部分市場經(jīng)濟發(fā)達、民營企業(yè)集聚地區(qū)，通過引入行業(yè)、產(chǎn)業(yè)整合基金或目標(biāo)企業(yè)，實現(xiàn)對不良企業(yè)的并購或參股，并以大帶小，化解上下游或關(guān)聯(lián)的中小不良貸款客群。針對一個具有價值提升潛力的不良資產(chǎn)，運用“綜合經(jīng)營、系統(tǒng)集成”的思維對其進行分解、分類，采取系統(tǒng)處置、有效盤活及投資銀行手段加以一體化運作。通過扎實盡調(diào)、摸清家底、評估資產(chǎn)，為企業(yè)設(shè)計一攬子綜合性金融救助方案，并通過一體化運作 ，化解企業(yè)債務(wù)危機，促進企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

(三)科學(xué)預(yù)判，主動化出擊

1.對貸款質(zhì)量進行準(zhǔn)確分類

在商業(yè)銀行實際執(zhí)行中，為減少財務(wù)損失及占用撥備，減輕內(nèi)部對不良貸款進行責(zé)任認(rèn)定及處罰的壓力，對貸款存在少劣變或不劣變的主觀能動性，容易將應(yīng)劣變的貸款不劣變，使得資產(chǎn)質(zhì)量的五級分類不真實。2018年以來，監(jiān)管部門從摸底金融機構(gòu)不良資產(chǎn)規(guī)模，到下發(fā)《關(guān)于調(diào)整商業(yè)銀行貸款損失準(zhǔn)備監(jiān)管要求的通知》，對商業(yè)銀行的撥備覆蓋率進行差異化監(jiān)管，為銀行多計提撥備和加快處置提供了政策窗口期。商業(yè)銀行有望抓住難得的機遇期，主動做實貸款質(zhì)量分類，將該劣變的貸款劣變到位，化解掉存量、隱性不良資產(chǎn)的歷史包袱，管控住實質(zhì)性風(fēng)險。

2.增強信用風(fēng)險監(jiān)控預(yù)警能力，控制新增不良貸款

商業(yè)銀行在貸款質(zhì)量管控中，如果等到貸款已經(jīng)或即將出現(xiàn)逾期欠息時再采取相關(guān)清收化解措施，往往會陷入被動。第一，商業(yè)銀行要前移風(fēng)險管控的關(guān)口，下好先手棋，打好主動仗。把防逾期尤其是“新發(fā)生逾期”的工作前移，變“被動防控”為“主動作為”，及早監(jiān)測識別風(fēng)險，在貸款出現(xiàn)逾期苗頭之前就采取有效措施管控住風(fēng)險，從而把貸款發(fā)生逾期及劣變的可能性降至最低。第二，要做到前瞻性識別風(fēng)險，加強對宏觀形勢的研判，具體切入企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀、資金盈虧平衡、抵質(zhì)押物保值增值特性等。對此，商業(yè)銀行一方面要把牢“入口”，加強貸款準(zhǔn)入把控，以免誤入高風(fēng)險行業(yè)；完善日常監(jiān)測的手段，對具有實質(zhì)風(fēng)險的貸款力爭早退出，避免不良資產(chǎn)“前清后溢”。另一方面，要守住貸后管理“閘口”，對于新逾期的貸款，關(guān)鍵是鎖定和控制風(fēng)險。

(四)統(tǒng)籌規(guī)劃，協(xié)同化處置

1.統(tǒng)籌各類資產(chǎn)協(xié)同高效處置

銀行的不良資產(chǎn)包括表內(nèi)的貸款、債券和其他投資、同業(yè)資產(chǎn)、應(yīng)收賬款等，還包括表外承擔(dān)信用風(fēng)險的項目。在處置過程中，應(yīng)強化表內(nèi)加表外、境內(nèi)加境外、債權(quán)加股權(quán)統(tǒng)籌管理，推動全口徑不良資產(chǎn)在風(fēng)險隔離的前提下實現(xiàn)協(xié)同化處置，以利于資產(chǎn)處置回收價值的最大化。

2.加強多處置方式的綜合應(yīng)用

圍繞具有價值提升潛力的不良資產(chǎn)，采用綜合經(jīng)營、系統(tǒng)集成的思維進行分解、分類，采取系統(tǒng)處置、有機盤活和投資銀行手段加以一體化運作。例如中國工商銀行近年來運作的“長油航運”項目，由于債務(wù)規(guī)模大、構(gòu)成復(fù)雜、債權(quán)人眾多，工行通過主動介入，與其央企母公司深入溝通，經(jīng)過扎實的資產(chǎn)盡調(diào)后，確定了“部分還債+留債展期+轉(zhuǎn)股選擇權(quán)”的一攬子方案，成功化解了企業(yè)風(fēng)險，為其注入流動性，從而幫助企業(yè)實現(xiàn)了在A股的復(fù)盤經(jīng)營。

3.加強大區(qū)域及大經(jīng)濟區(qū)內(nèi)協(xié)同處置

近年國家加快推進重大區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略布局，商業(yè)銀行要積極承擔(dān)經(jīng)濟責(zé)任、社會責(zé)任，圍繞京津冀協(xié)同發(fā)展、長江經(jīng)濟帶發(fā)展、粵港澳大灣區(qū)、成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟圈、海南島全面深化改革開放、黃河流域生態(tài)保護和高質(zhì)量發(fā)展等經(jīng)濟資本實力較強、域內(nèi)市場聯(lián)系緊密的重要戰(zhàn)略經(jīng)濟帶，以及自貿(mào)試驗區(qū)等擁有特殊金融政策牌照地區(qū)，積極研究推出相應(yīng)的不良資產(chǎn)處置特殊措施。以利于打破各地區(qū)不良資產(chǎn)經(jīng)營的區(qū)域邊界，促成跨界投資經(jīng)營及處置，實現(xiàn)不良資產(chǎn)資源的優(yōu)化配置和金融要素的系統(tǒng)化重組。

4.加快不良資產(chǎn)處置專業(yè)服務(wù)支持模塊庫建設(shè)

發(fā)揮銀行聯(lián)通工商百業(yè)的渠道優(yōu)勢，充分挖掘客戶資源、分類客戶對象、整合客戶資源，開放不良資產(chǎn)處置平臺，共享前中臺各業(yè)務(wù)口的客戶資源，吸引其中的意向投資者進入開放信息平臺成為“友商”和協(xié)作伙伴。根據(jù)對客戶的資本實力、處置工具的調(diào)查，將其進一步分為一、二級投資商和意向投資客。在此基礎(chǔ)上，根據(jù)項目整合客戶資源，通過投貸結(jié)合、處置與業(yè)務(wù)營銷結(jié)合等手段，促進風(fēng)險化解與業(yè)務(wù)開拓。

此外，按照業(yè)界一流、市場公認(rèn)、全球響應(yīng)的采購標(biāo)準(zhǔn)，優(yōu)選盡職調(diào)查、資產(chǎn)估值、法律服務(wù)、財務(wù)顧問服務(wù)、拍賣等中介服務(wù)商，整合不良資產(chǎn)處置一、二級市場各利益相關(guān)方及優(yōu)勢要素，深度切入行業(yè)，增強話語權(quán)和上下游協(xié)同，由一級市場供應(yīng)商走向“生態(tài)鏈”營造商，形成共商共建促進資源優(yōu)化配置的經(jīng)營生態(tài)，也為商業(yè)銀行一方經(jīng)營不良資產(chǎn)提供專業(yè)支持。