孟煒博

（北京工商大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，北京 100048）

農(nóng)業(yè)作為我國的第一產(chǎn)業(yè)，支撐著國民經(jīng)濟(jì)的建設(shè)和發(fā)展，而生豬產(chǎn)業(yè)在農(nóng)業(yè)發(fā)展中具有非常重要的地位。2018年8月我國出現(xiàn)非洲豬瘟疫情，給國內(nèi)生豬產(chǎn)業(yè)帶來巨大影響[1]。2020年國內(nèi)生豬出欄52 704萬頭，同比下降3.15%，降幅比2019年收窄18.4個(gè)百分點(diǎn)；2020年國內(nèi)生豬年末存欄頭數(shù)40 650萬頭，同比上升30.96%，增幅比2019年擴(kuò)大58.4個(gè)百分點(diǎn)（圖1）。面對(duì)非洲豬瘟疫情、新冠肺炎疫情等因素的沖擊，生豬產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)較大，恢復(fù)期所需時(shí)間較長，給生豬養(yǎng)殖者帶來很強(qiáng)的不確定性。

近年來，農(nóng)產(chǎn)品“保險(xiǎn)＋期貨”業(yè)務(wù)多次被寫入中央“一號(hào)”文件，強(qiáng)調(diào)以其為“工具”服務(wù)“三農(nóng)”，助力鄉(xiāng)村振興。2021年1月8日，我國首個(gè)活體交割期貨品種“生豬期貨”在大連商品交易所掛牌上市，同時(shí)生豬“保險(xiǎn)＋期貨”模式的創(chuàng)新為生豬產(chǎn)業(yè)帶來新的風(fēng)險(xiǎn)分散方式。生豬“保險(xiǎn)＋期貨”業(yè)務(wù)將更有效地化解生豬價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，重塑生豬類保險(xiǎn)產(chǎn)品格局，夯實(shí)“脫貧攻堅(jiān)”成果，從整體上減輕政府財(cái)政負(fù)擔(dān)。

1 生豬 “保險(xiǎn)+期貨”模式發(fā)展現(xiàn)狀

生豬“保險(xiǎn)＋期貨”模式是指生豬養(yǎng)殖企業(yè)（養(yǎng)殖戶）通過向保險(xiǎn)公司購買期貨價(jià)格保險(xiǎn)產(chǎn)品規(guī)避生豬價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司通過向期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)購買場(chǎng)外期權(quán)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分散，而期貨機(jī)構(gòu)則通過期貨市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的一種業(yè)務(wù)模式。在生豬“保險(xiǎn)＋期貨”模式實(shí)施的過程中，保險(xiǎn)公司為生豬養(yǎng)殖企業(yè)（養(yǎng)殖戶）提供了生豬價(jià)格的“兜底”保障，同時(shí)，期貨公司不僅為保險(xiǎn)公司提供了再保險(xiǎn)，還通過期貨市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，補(bǔ)償養(yǎng)殖企業(yè)（養(yǎng)殖戶）因生豬價(jià)格波動(dòng)所導(dǎo)致的損失，化解“豬周期”導(dǎo)致的生豬價(jià)格波動(dòng)的問題，最終形成分散風(fēng)險(xiǎn)、各方受益的閉環(huán)模式[2]。在一定條件下，生豬“保險(xiǎn)＋期貨”并不影響生豬市場(chǎng)價(jià)格的形成[3]，一方面與生豬保險(xiǎn)模式相比較，既給生豬價(jià)格托底，又不限制其盈利；另一方面與生豬期貨模式相比較，既助力生豬產(chǎn)業(yè)穩(wěn)健發(fā)展，又不限制養(yǎng)殖企業(yè)（養(yǎng)殖戶）的規(guī)模，讓每個(gè)農(nóng)戶賣豬有保障，是市場(chǎng)化管理生豬價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的積極探索[4]。

2020年，我國生豬保險(xiǎn)的保費(fèi)收入約153.4億元，承保生豬3.72億頭，提供風(fēng)險(xiǎn)保障3 134.86億元。2021年1月8日，生豬期貨在大連商品交易所掛牌上市，生豬跑步入隊(duì)“保險(xiǎn)＋期貨”大軍。生豬期貨上市首月，共啟動(dòng)了86個(gè)生豬“保險(xiǎn)＋期貨”項(xiàng)目，參與者包括34家期貨公司、9家保險(xiǎn)公司以及地方政府，涉及生豬價(jià)格保險(xiǎn)、利潤保險(xiǎn)等多種形式，覆蓋湖南、湖北、四川等全國25個(gè)?。▍^(qū)、市），目前，有一些項(xiàng)目已經(jīng)進(jìn)入理賠階段。我國目前共有81萬家生豬養(yǎng)殖相關(guān)企業(yè)，其中，近6成的相關(guān)企業(yè)為個(gè)體工商戶，可見小規(guī)模散養(yǎng)戶是保障我國生豬供應(yīng)的中堅(jiān)力量，生豬期貨上市后，不僅大型養(yǎng)豬企業(yè)高度關(guān)注，中小養(yǎng)殖企業(yè)（養(yǎng)殖戶）也對(duì)生豬“保險(xiǎn)＋期貨”項(xiàng)目持積極態(tài)度。

2 生豬 “保險(xiǎn)+期貨”模式面臨的問題

雖然生豬“保險(xiǎn)＋期貨”模式可以推動(dòng)生豬產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展，促進(jìn)生豬保險(xiǎn)市場(chǎng)的穩(wěn)定經(jīng)營，但仍然面臨一些挑戰(zhàn)，不利于充分發(fā)揮生豬“保險(xiǎn)＋期貨”模式的優(yōu)勢(shì)。

2.1 生豬期貨市場(chǎng)發(fā)展不成熟

2.1.1 期貨、期權(quán)等金融產(chǎn)品供給不足

生豬“保險(xiǎn)＋期貨”模式依賴于可交易的生豬期貨、期權(quán)商品，雖然生豬期貨剛剛在大連商品交易所掛牌上市，但產(chǎn)業(yè)投資者對(duì)衍生品市場(chǎng)的認(rèn)知存在差異，生豬期貨、期權(quán)產(chǎn)品供給仍然不足，通過國外市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移又會(huì)增加生豬保險(xiǎn)成本[5]。

2.1.2 生豬期貨市場(chǎng)價(jià)格機(jī)制不健全

生豬“保險(xiǎn)＋期貨”模式中，生豬價(jià)格保險(xiǎn)的目標(biāo)價(jià)格主要依據(jù)期貨市場(chǎng)來確定，與現(xiàn)貨市場(chǎng)相比具有一定差異，而生豬保險(xiǎn)的費(fèi)率是具有一定剛性的，這樣可能會(huì)導(dǎo)致實(shí)際損失與保險(xiǎn)賠償不一致；由于缺乏監(jiān)管，期貨公司也可能出現(xiàn)違約風(fēng)險(xiǎn)，從而在發(fā)生巨額賠付時(shí)，致使保險(xiǎn)公司可能面臨償付能力不足，同時(shí)，場(chǎng)外期權(quán)收益需要交納稅費(fèi)，增加了保險(xiǎn)公司的成本[6]。

2.1.3 場(chǎng)外期權(quán)成本高

2020年2月銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布公告，指出具備投資管理能力的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)可以以風(fēng)險(xiǎn)管理為目的，參與中國金融期貨交易所國債期貨交易。但是，生豬期貨期權(quán)的場(chǎng)內(nèi)交易還是不被允許的，保險(xiǎn)公司購買期權(quán)只能通過場(chǎng)外交易的方式，而該方式流動(dòng)性差，交易成本高，增加了交易雙方的風(fēng)險(xiǎn)。

2.2 生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)程度有待提升

2.2.1 產(chǎn)業(yè)總體專業(yè)化、規(guī)?；潭容^低

目前，我國生豬產(chǎn)業(yè)當(dāng)中的養(yǎng)殖、運(yùn)銷、加工等環(huán)節(jié)仍缺乏利益共享共生機(jī)制，也存在養(yǎng)殖基礎(chǔ)設(shè)施不完善，養(yǎng)殖規(guī)?；捷^低等問題，不利于標(biāo)準(zhǔn)化生豬“保險(xiǎn)＋期貨”產(chǎn)品的開發(fā)，增加了保險(xiǎn)公司和期貨公司的運(yùn)營成本，一定程度上制約著生豬“保險(xiǎn)＋期貨”模式的發(fā)展進(jìn)程。

2.2.2 缺乏復(fù)合型人才

生豬養(yǎng)殖技術(shù)性較強(qiáng)，生豬“保險(xiǎn)＋期貨”又是復(fù)合型的現(xiàn)代化金融產(chǎn)品，因此，生豬“保險(xiǎn)＋期貨”模式的運(yùn)營，需要的是既具備生豬養(yǎng)殖知識(shí)又具備保險(xiǎn)、期貨等金融知識(shí)的復(fù)合型人才，而保險(xiǎn)公司很少有員工具備相關(guān)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，缺乏復(fù)合型人才可能是該模式運(yùn)營過程中較大的挑戰(zhàn)。

2.3 各方參與者配合程度不夠充分和均衡

2.3.1 農(nóng)戶參與積極性不強(qiáng)

廣大農(nóng)戶缺乏金融知識(shí)，風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)不強(qiáng)，從而對(duì)金融工具缺乏信任，嚴(yán)重影響了農(nóng)戶的參與積極性。對(duì)生豬養(yǎng)殖企業(yè)（養(yǎng)殖戶）而言，生豬“保險(xiǎn)＋期貨”模式是一種新型的金融工具，對(duì)其認(rèn)知較為模糊，所以存在一定程度的抵觸心理，參與意識(shí)有待提升。

2.3.2 政府支持力度小

我國生豬“保險(xiǎn)＋期貨”模式的發(fā)展處于初級(jí)階段，保費(fèi)補(bǔ)貼仍未上升至中央財(cái)政層面，政府也未提供稅收等優(yōu)惠政策，因此保險(xiǎn)公司和期貨公司的參與積極性較低，同時(shí)生豬“保險(xiǎn)＋期貨”產(chǎn)品費(fèi)率較高，使許多農(nóng)戶投保有心無力，不能充分發(fā)揮該模式的優(yōu)勢(shì)。

2.3.3 保險(xiǎn)公司和期貨公司聯(lián)動(dòng)能力低

生豬期貨品種屬于上市初期，尚處于嘗試階段，市場(chǎng)對(duì)信息的吸收和反映不夠充分，同時(shí)價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制作用也需要不斷培育和完善。保險(xiǎn)公司和期貨公司也存在權(quán)利與義務(wù)不對(duì)等的現(xiàn)象，比如保險(xiǎn)公司在生豬“保險(xiǎn)＋期貨”項(xiàng)目中更多承擔(dān)的是中介作用，借助自己擁有的資源連接生豬養(yǎng)殖企業(yè)（養(yǎng)殖戶）和期貨公司。

3 完善生豬 “保險(xiǎn)+期貨”模式的政策建議

第一，逐步完善期貨、期權(quán)等金融市場(chǎng)。生豬“保險(xiǎn)＋期貨”參與各方逐步探索性價(jià)比高、容易理解的保險(xiǎn)產(chǎn)品和期貨產(chǎn)品[7]，使相關(guān)產(chǎn)品趨于標(biāo)準(zhǔn)化，弱化保險(xiǎn)公司“通道”屬性，加強(qiáng)期貨公司“再保險(xiǎn)”屬性，加強(qiáng)行業(yè)交流，提升投資者對(duì)衍生品市場(chǎng)的認(rèn)知，為生豬產(chǎn)業(yè)提供一個(gè)良好的金融環(huán)境，促進(jìn)生豬“保險(xiǎn)＋期貨”模式的應(yīng)用和探索。

第二，提升生豬養(yǎng)殖規(guī)?；健⑼晟粕i養(yǎng)殖基礎(chǔ)設(shè)施。提升生豬產(chǎn)業(yè)總體專業(yè)化和規(guī)?；?，建立較為統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，滿足標(biāo)準(zhǔn)化交割，有利于實(shí)現(xiàn)生豬養(yǎng)殖行業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)，降低單位養(yǎng)殖成本和金融工具的介入成本，促進(jìn)生豬產(chǎn)業(yè)的各個(gè)環(huán)節(jié)建立利益共享機(jī)制，使生豬產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展[8]。同時(shí)，也要加大對(duì)復(fù)合型人才的培養(yǎng)，適應(yīng)生豬“保險(xiǎn)＋期貨”模式對(duì)人才的需求，比如通過校企合作，培養(yǎng)既具備生豬養(yǎng)殖知識(shí)，又具備金融知識(shí)的專業(yè)人才。

第三，加強(qiáng)保險(xiǎn)和期貨的跨界合作和監(jiān)管，提升養(yǎng)殖者參與意識(shí)[9]。生豬“保險(xiǎn)＋期貨”模式的銷售端為保險(xiǎn)公司，而實(shí)際運(yùn)行端在期貨公司，所以需要銀保監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)聯(lián)合出臺(tái)相關(guān)規(guī)章制度，建立健全監(jiān)管體系，打消農(nóng)戶對(duì)保險(xiǎn)公司償付能力的疑慮[10]。同時(shí)地方政府、保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)和開展生豬“保險(xiǎn)＋期貨”業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)主體公司，要加大對(duì)該類業(yè)務(wù)的宣傳，積極引導(dǎo)生豬養(yǎng)殖企業(yè)（養(yǎng)殖戶）參與，必要時(shí)各級(jí)政府給予一定的資金支持，讓百姓餐桌上的豬肉供應(yīng)又好又穩(wěn)。

總之，生豬“保險(xiǎn)＋期貨”業(yè)務(wù)處于快速發(fā)展的階段，保費(fèi)來源趨于多元化，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)趨向標(biāo)準(zhǔn)化，將為我國生豬產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定發(fā)展提供有效的保險(xiǎn)保障。