代昆

（航天信息股份有限公司航天智慧分公司，北京 100195）

一、財(cái)務(wù)分析與企業(yè)價(jià)值提升的關(guān)系

財(cái)務(wù)分析是指為企業(yè)的經(jīng)營決策者提供財(cái)務(wù)方面的決策信息，有助于經(jīng)營決策者發(fā)現(xiàn)公司運(yùn)營過程當(dāng)中存在的問題并且及時(shí)采取有針對(duì)性的措施來改變現(xiàn)狀，因此財(cái)務(wù)分析有助于企業(yè)提升價(jià)值。在當(dāng)前企業(yè)價(jià)值最大化的時(shí)代下，傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析儼然難以滿足IT公司價(jià)值提升的需要，基于價(jià)值提升的企業(yè)財(cái)務(wù)分析，才可更好地為公司創(chuàng)造更大更多的價(jià)值。通過基于價(jià)值提升的財(cái)務(wù)分析，能夠很好地掌握公司的收支狀況，深入研究企業(yè)價(jià)值和潛能，有助于科學(xué)地支撐企業(yè)決策，為企業(yè)進(jìn)一步價(jià)值提升創(chuàng)造真實(shí)可靠和科學(xué)合理的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息數(shù)據(jù)支持，顯著地提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，滿足企業(yè)利益相關(guān)者的需求，促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

二、基于價(jià)值提升的企業(yè)財(cái)務(wù)分析的主要路徑分析

（一）通過盈利能力分析，直接提升企業(yè)價(jià)值

通常來說，企業(yè)預(yù)期自由現(xiàn)金流量的起點(diǎn)是利潤，因此企業(yè)在開展財(cái)務(wù)分析時(shí)，應(yīng)當(dāng)圍繞公司的盈利能力進(jìn)行分析，包括收入、存貨周轉(zhuǎn)率、品牌、成本、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、費(fèi)用、客戶滿意度、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、產(chǎn)品市場(chǎng)占有率等財(cái)務(wù)類和非財(cái)務(wù)類指標(biāo)[1]。通過分析公司當(dāng)前的獲利水平，拓寬利潤分析的方向，得到提升公司盈利水平的措施，直接提升企業(yè)價(jià)值。

（二）通過風(fēng)險(xiǎn)水平分析識(shí)別和防范風(fēng)險(xiǎn)，防止企業(yè)價(jià)值貶損

一家企業(yè)的資金時(shí)間價(jià)值高低、風(fēng)險(xiǎn)大小和持續(xù)發(fā)展水平往往取決于公司的風(fēng)險(xiǎn)管理水平。由于盈利水平和風(fēng)險(xiǎn)水平兩者之間存在相互影響的關(guān)系，因此在開展財(cái)務(wù)分析時(shí)，不僅需要分析公司的盈利水平，還需要分析公司的風(fēng)險(xiǎn)程度，識(shí)別和防范風(fēng)險(xiǎn)，在最大限度提升自身盈利水平的同時(shí)，也能盡可能地降低風(fēng)險(xiǎn)，防止企業(yè)價(jià)值貶損。

（三）通過敏感性分析，提升運(yùn)營決策科學(xué)性

敏感性分析是指在其他變量保持不變的前提下，評(píng)價(jià)某個(gè)變量出現(xiàn)特定改變的時(shí)候，其對(duì)凈現(xiàn)值的影響程度，從而發(fā)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值受到這些變量因素影響大小的規(guī)律[2]。這種方法可快速找到影響企業(yè)日常經(jīng)營管理活動(dòng)經(jīng)濟(jì)效益的敏感性因素，提升生產(chǎn)活動(dòng)、銷售活動(dòng)、成本管控等運(yùn)營決策的科學(xué)性，提高財(cái)務(wù)運(yùn)營和生產(chǎn)銷售的協(xié)同，有助于整合各項(xiàng)資金資源，保證公司年度運(yùn)營目標(biāo)和中長期發(fā)展戰(zhàn)略的順利達(dá)成。

（四）通過資金時(shí)間價(jià)值分析，進(jìn)行項(xiàng)目投資決策可行性研究

眾所周知，企業(yè)的投融資活動(dòng)是財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的重要組成部分，投資一直都是企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造和資金增值的必然渠道，項(xiàng)目投資決策的正確與否直接影響企業(yè)未來一段時(shí)間的生存和發(fā)展。而資金時(shí)間價(jià)值可保證資金的利用效果，有助于公司正確決策。通過資金時(shí)間價(jià)值分析，全面控制資金時(shí)間，考慮最佳的投資時(shí)間，科學(xué)分析項(xiàng)目投資的可行性，獲得更為客觀和公正的投資結(jié)論，優(yōu)化投資決策，產(chǎn)生最大的增值，提高投資項(xiàng)目資金的使用質(zhì)量和效率，消除潛在的投資風(fēng)險(xiǎn)，顯著提升公司決策的科學(xué)性和正確性。

三、基于價(jià)值提升的企業(yè)財(cái)務(wù)分析改進(jìn)探索

（一）明確財(cái)務(wù)分析的目標(biāo)，服務(wù)于企業(yè)的整體發(fā)展戰(zhàn)略

基于價(jià)值提升的企業(yè)財(cái)務(wù)分析目標(biāo)與傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析目標(biāo)不同，在外部?jī)r(jià)值分析和內(nèi)部?jī)r(jià)值分析兩個(gè)方面均有不同?；谕獠?jī)r(jià)值提升的企業(yè)財(cái)務(wù)分析目標(biāo)側(cè)重于明確公司上游和下游價(jià)值鏈的完整程度，能夠?yàn)楣镜娜粘＝?jīng)營和未來發(fā)展提供有力的價(jià)值增值，是否給公司經(jīng)營決策者選取投資方向和制定中長期發(fā)展戰(zhàn)略提供清晰的指引?；趦?nèi)部?jī)r(jià)值提升的企業(yè)財(cái)務(wù)分析目標(biāo)側(cè)重于管控作業(yè)流程和成本，盡可能地縮減生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的成本，優(yōu)化公司內(nèi)部的主營業(yè)務(wù)流程，剔除某些不增值的作業(yè)流程，最大限度地提升客戶價(jià)值。

因此，IT企業(yè)應(yīng)當(dāng)明確財(cái)務(wù)分析的目標(biāo)，服務(wù)于企業(yè)的整體發(fā)展戰(zhàn)略，規(guī)劃合理的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施目標(biāo)。企業(yè)可通過分析公司在未來經(jīng)營發(fā)展過程當(dāng)中潛在的影響因素，包括外部市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境和政策變動(dòng)，以及內(nèi)部的經(jīng)營管理環(huán)境，分析公司的發(fā)展特征，充分運(yùn)用和發(fā)揮公司的優(yōu)勢(shì)，圍繞公司的資金運(yùn)作狀況，擬訂科學(xué)合理的財(cái)務(wù)分析目標(biāo)，使得制定的財(cái)務(wù)計(jì)劃可系統(tǒng)和全面地考慮到公司整體發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃。企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員按照對(duì)融資活動(dòng)、投資活動(dòng)和利益分配活動(dòng)等財(cái)務(wù)活動(dòng)的深入分析，把資源和資金分配納入分析要素當(dāng)中，確保各項(xiàng)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息數(shù)據(jù)的精準(zhǔn)性，更為合理地配置各項(xiàng)資源，促進(jìn)資金的良性循環(huán)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的不斷創(chuàng)造和提升。

（二）以信息技術(shù)為基礎(chǔ)，提升分析數(shù)據(jù)的可靠性

信息管理系統(tǒng)是開展各項(xiàng)財(cái)務(wù)分析工作的技術(shù)保障。隨著新一代信息化時(shí)代來臨，IT企業(yè)應(yīng)當(dāng)以信息技術(shù)為基礎(chǔ)，利用IT行業(yè)優(yōu)勢(shì)，開發(fā)有針對(duì)性的信息技術(shù)和信息系統(tǒng)，加強(qiáng)數(shù)據(jù)處理軟件的應(yīng)用，確保公司總部和子公司和分公司之間以及公司各個(gè)部門之間可實(shí)時(shí)共享和傳輸有價(jià)值的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)相關(guān)信息數(shù)據(jù)，提升分析數(shù)據(jù)的時(shí)效性和可靠性，保證公司內(nèi)部審計(jì)的準(zhǔn)確性。同時(shí)，由于財(cái)務(wù)信息管理系統(tǒng)可快速接收各個(gè)分支機(jī)構(gòu)和各個(gè)部門的工作任務(wù)，并且對(duì)任務(wù)進(jìn)行智能分配和推送，有助于各項(xiàng)財(cái)務(wù)任務(wù)下發(fā)到指定部門時(shí)財(cái)務(wù)分析人員第一時(shí)間掌握其任務(wù)分配狀況、任務(wù)開展?fàn)顩r、任務(wù)的處理效率和任務(wù)進(jìn)度等，提升財(cái)務(wù)分析工作的質(zhì)量和效率，提高了各項(xiàng)財(cái)務(wù)工作的實(shí)施成效。

（三）改進(jìn)財(cái)務(wù)分析方法

傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析方法包括杜邦財(cái)務(wù)分析法，這種方式雖然選取的指標(biāo)與指標(biāo)之間聯(lián)系較為緊密，容易分辨，但是由于其將凈資產(chǎn)報(bào)酬率作為關(guān)鍵的分析指標(biāo)，據(jù)此把體現(xiàn)公司的運(yùn)營水平、償債水平和盈利水平等方面的指標(biāo)整合到凈資產(chǎn)報(bào)酬率這張指標(biāo)當(dāng)中，殊不知凈資產(chǎn)報(bào)酬率僅僅反映公司的資本獲利能力，不能直接反映公司的價(jià)值提升和創(chuàng)造水平。因此，IT企業(yè)應(yīng)當(dāng)改進(jìn)財(cái)務(wù)分析方法，充分結(jié)合財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)，有助于全面體現(xiàn)公司的價(jià)值創(chuàng)造和提升狀況。比如企業(yè)應(yīng)用EVA 新財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)方法，以價(jià)值提升為基礎(chǔ)，采取分解、透析和整合等方式，找到促進(jìn)企業(yè)價(jià)值提升的指標(biāo)，把非財(cái)務(wù)指標(biāo)納入指標(biāo)評(píng)價(jià)當(dāng)中，包括客戶滿意度、公司員工幸福指數(shù)、職位晉升、產(chǎn)品售后服務(wù)、員工綜合素質(zhì)和業(yè)務(wù)技能、產(chǎn)品質(zhì)量、產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模、員工理論和技能培訓(xùn)等非財(cái)務(wù)指標(biāo)，形成全面和細(xì)致的企業(yè)價(jià)值分析系統(tǒng)，評(píng)估企業(yè)價(jià)值，顯著提高公司價(jià)值創(chuàng)造和提升的水平[3]。

同時(shí)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)合理應(yīng)用多種財(cái)務(wù)分析方式，提高財(cái)務(wù)分析的科學(xué)性和準(zhǔn)確性，擴(kuò)寬財(cái)務(wù)分析模式，從多個(gè)角度來反映公司日常經(jīng)營管理過程中潛在的風(fēng)險(xiǎn)隱患，有助公司經(jīng)營者做出正確的決策。

（四）構(gòu)建和完善財(cái)務(wù)分析體系

企業(yè)應(yīng)當(dāng)基于價(jià)值創(chuàng)造理念，構(gòu)建和完善財(cái)務(wù)分析體系，充分發(fā)揮財(cái)務(wù)分析的職能。財(cái)務(wù)分析人員應(yīng)當(dāng)以財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)核算、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表、基礎(chǔ)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料為前提，采取科學(xué)合理的財(cái)務(wù)分析方法，準(zhǔn)確分析相關(guān)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，全面做好信息數(shù)據(jù)收集、整合和分析工作，使某些資本可及時(shí)從虧損投資項(xiàng)目當(dāng)中抽回，有助于實(shí)現(xiàn)投資回報(bào)高于資本成本的局面，真實(shí)體現(xiàn)投資項(xiàng)目的經(jīng)營狀況，進(jìn)而調(diào)整投資方向，修改發(fā)展決策，提升公司的資產(chǎn)利用率，提升公司當(dāng)前的價(jià)值創(chuàng)造水平，保證公司投資項(xiàng)目的有效和持續(xù)增長，為公司的長足發(fā)展指明前進(jìn)的方向。

具體來說，IT企業(yè)在構(gòu)建財(cái)務(wù)分析體系時(shí)，可從三個(gè)方面入手，形成交錯(cuò)有序的網(wǎng)架綜合財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)。第一個(gè)方面是在投資資本總額不變的情況下，通過應(yīng)用EVA方式，科學(xué)指導(dǎo)公司各項(xiàng)資產(chǎn)資源的管控，控制生產(chǎn)經(jīng)營過程費(fèi)用的投入，加強(qiáng)盈利能力，并且降低資產(chǎn)的閑置率，避免資產(chǎn)浪費(fèi)，縮減經(jīng)營成本，從而增大公司的凈利潤，提升資本的高回報(bào)率，提高現(xiàn)有資本的回報(bào)水平。第二個(gè)方面是通過擴(kuò)大投資規(guī)模，積極引進(jìn)有發(fā)展前景的新技術(shù)新項(xiàng)目，提升公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，保持公司營利性發(fā)展，實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值的提升和利益的增收。第三個(gè)方面是對(duì)于某些經(jīng)營管理不善、造成公司運(yùn)營持續(xù)虧損、無法創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值的分支機(jī)構(gòu)或部門實(shí)行關(guān)閉，抽回那些價(jià)值毀滅型項(xiàng)目資產(chǎn)，進(jìn)而提升總資產(chǎn)的價(jià)值創(chuàng)造率，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增加值的增長[4]。

四、結(jié)束語

綜上所述，IT企業(yè)可通過盈利能力分析，直接提升企業(yè)價(jià)值；通過風(fēng)險(xiǎn)水平分析識(shí)別和防范風(fēng)險(xiǎn)，防止企業(yè)價(jià)值貶損；通過敏感性分析，提升運(yùn)營決策科學(xué)性；通過資金時(shí)間價(jià)值分析，科學(xué)分析項(xiàng)目投資的可行性，從而找到通過財(cái)務(wù)分析來實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值提升的可操作路徑。同時(shí)，IT企業(yè)應(yīng)當(dāng)明確財(cái)務(wù)分析的目標(biāo)，服務(wù)于企業(yè)的整體發(fā)展戰(zhàn)略，構(gòu)建和完善財(cái)務(wù)分析體系，改進(jìn)財(cái)務(wù)分析方法，以信息技術(shù)為基礎(chǔ)，提升分析數(shù)據(jù)的可靠性，放大企業(yè)價(jià)值，實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值的最大化。