■ 本刊記者 賈春生

近日，在創(chuàng)業(yè)板上市委審議會上，張小泉符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求。此番成功過會，張小泉將成為A股市場的“刀剪第一股”。

走出江浙一直在張小泉的發(fā)展規(guī)劃中，上市可以在一定程度上推動上述規(guī)劃。然而，這個過程似乎并不容易。目前，張小全的生產(chǎn)主要依靠OEM代工模式，這種代工模式對張小全的產(chǎn)品質(zhì)量控制提出了更大的挑戰(zhàn)。此外，市場上其他刀剪品牌不斷增多，競爭日趨激烈，張小全能否在市場上站穩(wěn)腳跟，還有待考驗。

首發(fā)過會

百年老字號為獲資本加持，尋求上市的情況并不少見，張小泉便是其一。在遞交招股說明書時隔半年后，張小泉終于成功過會。

張小泉相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司處于發(fā)展階段，需要大量資金投入以全面實施公司發(fā)展戰(zhàn)略。同時，公司在未來的發(fā)展中需要一個平臺來支撐資本運作。

快消新零售專家鮑躍忠表示，近兩年，老字號不斷進入資本市場，激發(fā)了發(fā)展活力。對于張小泉來說，百年來資本的加持和品牌影響力的積累，將推動其進一步拓展市場，強化研發(fā)能力，鞏固自身競爭力。

依賴代工存風(fēng)險

業(yè)績穩(wěn)定的背后并非一片坦途。

根據(jù)其披露的信息，張小泉在近兩年的發(fā)展中仍面臨著一些問題和風(fēng)險。

數(shù)據(jù)顯示，張小泉的OEM產(chǎn)量已經(jīng)高于自主生產(chǎn)。2017年-2020年上半年，OEM模式生產(chǎn)1849.35萬 件、3039.22萬 件、2980.78萬件及1746.24萬件，相當(dāng)于同期產(chǎn)品的總產(chǎn)量，占總額的68.48%、76.51%、75.16%和77.69%。

或許是為了擺脫OEM代工模式帶來的不確定性，張小泉此次上市的主要目的就是打造自己的研發(fā)基地。本次募集的4.55億元中，3.54億元將用于張小泉陽江刀剪智能制造中心項目。據(jù)了解，項目建成后，將形成刀剪等相關(guān)產(chǎn)品3010萬把/年的生產(chǎn)能力，總產(chǎn)能將達到4289萬套/年。

2019年，張小泉銷售的刀剪數(shù)量為3200萬把/套，此次新項目建成后，新增的產(chǎn)能將遠超目前的銷售能力。同時，2020年上半年，張小泉存貨賬面價值1.29億元，占流動資產(chǎn)的44.77%，存貨跌價準(zhǔn)備余額143.28萬元。在產(chǎn)能超過銷售能力的同時，庫存大幅增加。張小全如何消化這些新增產(chǎn)能和庫存，將成為一個問題。

突圍不易

張小泉相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“做世界的張小泉”一直是公司的愿景。不過，就目前的發(fā)展來看，在成為“世界張小泉”之前，還需要突圍江浙地區(qū)。

“南有張小泉，北有王麻子”的俗語一定程度上揭示了張小泉發(fā)展的局限性。根據(jù)張小泉披露的數(shù)據(jù)，其業(yè)務(wù)主要集中在以江浙為主的華東地區(qū)，全國化的布局仍然不足。2017-2020年上半年，線上華東地區(qū)的銷售額分別為1439萬元、1859萬 元、2449萬 元、2086萬元，占比分別為48.94%、48.89%、47.64%、45.32%。

北京商業(yè)學(xué)會副會長賴陽表示，雖然張小泉在發(fā)展上有一定的短板，但此次登陸資本市場，無論是產(chǎn)品研發(fā)，還是在資本加持下的全國布局，對于走出江浙一帶都有一定的積極影響。

賴陽表示，張小泉雖然在國內(nèi)有一定的知名度，但從國際市場來看，在產(chǎn)品的材質(zhì)、加工工藝、技術(shù)水平等方面還存在較大差距。對于張小泉來說，無論是實現(xiàn)國產(chǎn)化還是走向國際化，都需要在產(chǎn)品質(zhì)量和研發(fā)上不斷投入，提升自身競爭力。

對此，張小泉相關(guān)負(fù)責(zé)人稱：“未來，公司將不斷加大對研發(fā)中心的投入，提升公司產(chǎn)品的質(zhì)量和性能，不斷推動張小泉產(chǎn)品和品牌全面進入國際市場，不斷提升公司的行業(yè)競爭力和整體的綜合實力。”