王子旭，王 濱，杜經(jīng)緯

(武漢紡織大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院，湖北 武漢 430200)

1 引言

隨著經(jīng)濟的快速發(fā)展，我國人口結(jié)構(gòu)由“高出生率、高自然增長率、低死亡率”轉(zhuǎn)變?yōu)椤暗统錾?、低死亡率、低自然增長率”。據(jù)中國人口與發(fā)展研究中心“中國人口展望”的研究預(yù)測：到 2025年左右，65歲以上的老年人口將在此后大幅度超過少兒人口。我國的老齡人口比重持續(xù)上升，老齡化速度逐漸加快，都使得老齡化問題日益嚴重，而人口老齡化問題也將持續(xù)影響我國經(jīng)濟發(fā)展。與此同時，隨著經(jīng)濟的快速發(fā)展，居民的儲蓄率一直居高不下：我國儲蓄率排名世界第一，人均儲蓄超過一萬元人民幣。居民儲蓄率近年雖稍有下滑，但和別國相比依然很高。

社會養(yǎng)老保險制度作為一項基本惠民政策，與我國的兩個主要問題人口老齡化和高儲蓄率密切相關(guān)。養(yǎng)老保險是一種基本的社會保障制度，用來確保老年人退休后能夠獲得養(yǎng)老金保障基本生活。從20世紀80年代初開始，我國提出建立三位一體的養(yǎng)老保險制度，包括基本社會養(yǎng)老保險，企業(yè)補充養(yǎng)老保險和職工個人養(yǎng)老保險。隨著老齡化的逐步加深，養(yǎng)老保險對人們社會生活的影響越來越重要。其中，決定養(yǎng)老保險制度對經(jīng)濟增長影響的最重要，最重要的因素主要是基本養(yǎng)老保險與居民儲蓄之間的關(guān)系。

2 基本理論

2.1 生命周期理論

莫迪格力安尼與布倫貝格共同提出了生命周期理論，該理論假定投資者是理性人，所有居民家庭沒有遺產(chǎn)，投資者將合理的分配收入以達到效用的最大化。生命周期理論認為一個人的消費與收入不局限于當(dāng)前，而是在一生的收入財富上進行考量。生命周期理論將人口結(jié)構(gòu)與儲蓄相聯(lián)系起來，也就是說當(dāng)一個地區(qū)的老年人口比重增加時，儲蓄傾向會減少，即人口老齡化對儲蓄有負向影響。

2.2 預(yù)防性儲蓄理論

預(yù)防性儲蓄理論認為，考慮到未來工作的不確定性、物價上漲、養(yǎng)老儲蓄等這些不確定因素，未來的收入也具有不確定性。為了減少這些不確定因素帶來的影響，理性人會據(jù)此改變當(dāng)前的消費模式，從而影響儲蓄。未來的不確定因素越多，增加儲蓄的傾向就越強，反之則會減少儲蓄。人口老齡化程度的加深，使人們更加傾向于增加儲蓄。而養(yǎng)老保險的出現(xiàn)，從一定程度上降低了未來收入的不確定性因素，基本養(yǎng)老保險與儲蓄之間存在替代效應(yīng)，從而減少了儲蓄。

2.3 凱恩斯的貨幣需求理論

凱恩斯的貨幣需求理論分析指出人們持有貨幣的原因主要出于3個方面：即交易需求、預(yù)防需求和投機需求。交易需求是指人們?yōu)榱藵M足日常生活交易需要而產(chǎn)生的貨幣需求；預(yù)防需求是指人們防范應(yīng)對未來出現(xiàn)的不確定風(fēng)險而持有的貨幣需求；投機需求是指人們根據(jù)當(dāng)時市場變化進行投資分配進而盈利，需要持有貨幣需求。

人們進行儲蓄的一個重要原因就是為了預(yù)防未來可能出現(xiàn)的各種不確定性的風(fēng)險，即預(yù)防需求。凱恩斯認為，養(yǎng)老保險能一定程度上降低這種風(fēng)險，從而減少預(yù)防性的貨幣需求，減少儲蓄。這也解釋了為什么中國的儲蓄率一直居高不下。但養(yǎng)老保險并不完善，當(dāng)人們認為基本養(yǎng)老保險不夠滿足未來應(yīng)對未來的風(fēng)險時，也會增加儲蓄。

3 研究現(xiàn)狀

關(guān)于老齡化背景下養(yǎng)老保險對居民儲蓄的影響方面，國內(nèi)外有很多學(xué)者研究，主要持三種觀點:負向影響、正向影響、不確定性影響。其中大量文獻研究主要基于兩個假說，生命周期理論與持久收入理論。生命周期理論認為,人們會在一個人生命周期中的不同年齡階段對家庭的儲蓄進行最優(yōu)化的配置[1，2]，為后來的學(xué)者研究社會保障對儲蓄和消費行為的影響提供了理論基礎(chǔ)

對于人口老齡化問題，已有不少學(xué)者對其進行了研究。人口老齡化對整體宏觀經(jīng)濟造成了一定水平的沖擊[3，4]。人口老齡化改變了我國勞動人口結(jié)構(gòu)，而勞動力作為經(jīng)濟發(fā)展的重中之重，無疑是一個國家或地區(qū)能否長久發(fā)展的關(guān)鍵。隨著老齡化程度加深，勞動年齡結(jié)構(gòu)的改變和人口紅利的消退，勢必會影響經(jīng)濟增長[5～7]。基于人口老齡化對經(jīng)濟的整體效果來看，不少學(xué)者對老齡化和居民儲蓄間關(guān)系進行了研究，結(jié)果表明，社會老齡化加劇會導(dǎo)致社會儲蓄水平降低[8～10]。具體來講，人口老齡化不僅會改變?nèi)丝谀挲g結(jié)構(gòu)，還會改變儲蓄存款等固有結(jié)構(gòu)和模式[11]。從長期來看，隨著老齡化程度加深，必然會導(dǎo)致參與社會勞動人數(shù)減少，邊際勞動生產(chǎn)率降低，而社會純消費人口日益增多也必然導(dǎo)致勞動人口的社會壓力及生存壓力逐步增大，不得不更改儲蓄結(jié)構(gòu)來用以支付日常開銷[12，13]。關(guān)于養(yǎng)老保險制度，從全國范圍來看，我國養(yǎng)老保險制度表現(xiàn)多為“多軌制”，利用中國家庭收入調(diào)查，研究結(jié)果表明我國養(yǎng)老金等覆蓋率雖整體增加，但不同養(yǎng)老保險制度的待遇水平增速不統(tǒng)一[14]。近年來養(yǎng)老保險的并軌制改革效果同樣證明提升養(yǎng)老保險的保障水平可以促進居民家庭消費水平的提升和消費結(jié)構(gòu)的優(yōu)化[15，16]。

對于三者關(guān)系的研究，已有文獻證明，社會保障制度對儲蓄結(jié)構(gòu)具有資產(chǎn)替代效應(yīng)，對儲蓄具有明顯作用效果[17～19]。因此相比養(yǎng)老金依賴程度高的區(qū)域，依賴程度低的區(qū)域老齡化加劇降低儲蓄率的作用更加顯著[20，21]。孟令國[22]同樣運用生命周期等理論，采用VAR模型，實證得出人口老齡化對居民儲蓄率的影響呈先負后正趨勢。劉雯[23]針對體制研究，提出我國尚待完善的養(yǎng)老保險制度一定程度上可解釋居民的高儲蓄率現(xiàn)象，張鵬飛[24]、石陽[25]的研究也得到了相似結(jié)論。

基于上述文獻梳理，本文提出以下思考問題：首先，在老齡化背景下，綜合考慮養(yǎng)老保險對居民儲蓄的影響及人口結(jié)構(gòu)變化對儲蓄的影響，養(yǎng)老保險如何對居民儲蓄產(chǎn)生影響？其次，從養(yǎng)老保險收支情況、齡化情況幾個方面結(jié)合分析，基本養(yǎng)老保險制度的完善對刺激城鎮(zhèn)居民消費的政策制定提供了怎樣的理論依據(jù)？最后，若想完善改進我國基本養(yǎng)老保險制度，調(diào)節(jié)高儲蓄率與改善人口老齡化情況，維持經(jīng)濟社會穩(wěn)定，在哪些方面可以提出解決方法？

4 分析與思考

本文的分析研究主要基于費爾德斯坦的生命周期理論、Anton與莫迪格力安尼的生命周期理論模型。以城鎮(zhèn)居民人均可支配收入和城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險基金人均支出作為解釋變量，人均儲蓄額為被解釋變量。

城鎮(zhèn)居民可支配收入與儲蓄呈正相關(guān)?？芍涫杖胱鳛榧彝π畹膩碓?，直接影響著我們居民的儲蓄。隨著可支配收入的增加，大部分收入用于儲蓄，以應(yīng)付未來老年時可能發(fā)生的不確定性的風(fēng)險。城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險基金人均支出與居民儲蓄呈負相關(guān)，符合生命周期理論的假設(shè)。養(yǎng)老保險給付的保險金具有穩(wěn)定性與持續(xù)性，從一定程度上增加了居民老年的收入，使居民的老年生活得到保障，居民在年輕時考慮到這部分未來預(yù)期收入，會增加當(dāng)期消費，減少儲蓄，養(yǎng)老保險產(chǎn)生了“資產(chǎn)替代效應(yīng)”。

從養(yǎng)老保險對儲蓄的影響來看，可以預(yù)期到：繼續(xù)完善發(fā)展養(yǎng)老保險制度，擴大養(yǎng)老保險覆蓋率，提高給付水平，未來生活的保障水平將提高，居民將減少儲蓄，養(yǎng)老保險對儲蓄更多的是擠出效應(yīng)。但目前，我國的養(yǎng)老保險制度仍然存在許多問題還需要不斷地改進。

5 對策及建議

5.1 加強養(yǎng)老保險的宣傳，完善養(yǎng)老保險體系

目前仍有相當(dāng)大部分的中老年人對養(yǎng)老保險的制度與作用不甚了解，對養(yǎng)老理財資產(chǎn)的認知較少，除了傳統(tǒng)的儲蓄以外，大都缺乏理財觀念，對國家現(xiàn)行的養(yǎng)老保障制度福利等都缺少基本的了解。金融知識匱乏，理財意識較弱，對金融市場上的金融工具缺乏了解已經(jīng)成為當(dāng)代老年人的特點。因此有必要加強對養(yǎng)老保險的宣傳，對金融知識理財知識的普及，解決中老年人的顧慮與疑問，有利于增強老年人對金融知識的認知，更好的分配資金，參與更多樣化的投資。同時我國存在著在給付水平、覆蓋率、收入分配不均等養(yǎng)老制度上的不完善，這些問題在未來仍然需要解決，多元化的養(yǎng)老保險體系仍在建設(shè)當(dāng)中。我國養(yǎng)老金的投資存在著收益較低，渠道單一的問題。在這一方面，我國可以嘗試因地制宜制定不同的給付水平改善養(yǎng)老保險的保障力度。對不同的地區(qū)指定針對性的支持，縮小城鄉(xiāng)差距，促進收入分配的公平性。同時也應(yīng)加大對貧困地區(qū)的扶持，針對性的提高財富收益。

5.2 創(chuàng)新更有針對性的養(yǎng)老保險種類

目前，我國的老年人在養(yǎng)老保險的投資規(guī)劃上比較傾向于風(fēng)險較低穩(wěn)健型的產(chǎn)品，同時消費傾向也較低，更傾向于儲蓄。究其原因：一方面是因為自身保守的消費觀念，另一方面是市場上缺少針對性的養(yǎng)老保險產(chǎn)品。市場上目前較多的還是針對于年輕人的需求的保險產(chǎn)品，忽略了老年人本身的購買力與消費特點。我國中老年人群體基數(shù)大，可以結(jié)合其他國家的經(jīng)驗設(shè)計符合中老年人消費觀念，養(yǎng)老觀念與需求的保險產(chǎn)品。在基本的養(yǎng)老保險之外，同時也應(yīng)該大力發(fā)展商業(yè)性的養(yǎng)老保險作為補充，擴大保險的覆蓋范圍，發(fā)展創(chuàng)新多種類的、差異性的、具有多樣化的養(yǎng)老保險產(chǎn)品。從中老年人保守的投資觀念上出發(fā)，創(chuàng)新設(shè)計一些穩(wěn)定性安全性高且資金持續(xù)具有增值性的養(yǎng)老保險產(chǎn)品。

5.3 增加養(yǎng)老金的來源，尤其是第三支柱的個人養(yǎng)老金

現(xiàn)在的幾種養(yǎng)老保險模式，無論是現(xiàn)收現(xiàn)付制的養(yǎng)老保險制度又或者是基金制的養(yǎng)老保險制度，其核心是將社會總產(chǎn)品的一部分用于養(yǎng)老金的支出。隨著老齡化程度的提高，用于老年的社會產(chǎn)品總數(shù)以及相應(yīng)的勞動年齡人口負擔(dān)也隨之增加。處于勞動年齡的人口是社會的主要消費者。如果他們超負荷，那么將不可避免地對整個社會的消費情況產(chǎn)生巨大影響。因此增加養(yǎng)老金的來源，降低年輕人的負擔(dān)勢在必行。目前，中國其他支柱的養(yǎng)老保險發(fā)展緩慢甚至處于缺失狀態(tài)，但我國居民有強烈的參與第三支柱個人稅延養(yǎng)老金制度的意愿。為了進一步增加個人養(yǎng)老金收入，我國應(yīng)該積極促進中國個人養(yǎng)老金制度第三支柱的實施，大力支持從而一步一步推動中國第三項養(yǎng)老金計劃的實施。

6 結(jié)語

近年來，中國的養(yǎng)老保險有了很大的改善，在各種社會福利風(fēng)險防范有了更好的保障的條件下，我國居民的總儲蓄和人均儲蓄仍然逐年增加。居民儲蓄率和居民儲蓄增長率波動較大，近幾年增長速度雖有所放慢，但總體仍然處于增長趨勢。養(yǎng)老保險是基于人們未來期望的影響，通過規(guī)避風(fēng)險以此來影響家庭的預(yù)防性儲蓄，最終使人們的資產(chǎn)組合配置產(chǎn)生影響。因此應(yīng)加強養(yǎng)老保險的宣傳，完善養(yǎng)老保險體系，面向越來越多的老齡化群體，還可創(chuàng)新更有針對性的養(yǎng)老保險種類，結(jié)合其他國家的經(jīng)驗設(shè)計符合中老年人消費觀念、養(yǎng)老觀念與需求的保險產(chǎn)品。最后，增加養(yǎng)老金的來源，尤其是第三支柱的個人養(yǎng)老金，建立靈活的繳費機制等。