徐海祥

（重慶市地產(chǎn)集團(tuán)，重慶 400010）

一、引言

地方政府投融資平臺(tái)公司一般是指與地方政府存在緊密聯(lián)系的國(guó)有融資平臺(tái)公司，是專職從事投融資業(yè)務(wù)的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。通常而言，該類平臺(tái)公司由地方政府及相關(guān)部門、機(jī)構(gòu)等通過(guò)財(cái)政撥款、注入土地或股權(quán)等資產(chǎn)而設(shè)立，承擔(dān)政府投資項(xiàng)目的融資功能，擁有獨(dú)立法人資格。與國(guó)企改革的大方向一致，地方投融資平臺(tái)公司若要在新經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下實(shí)現(xiàn)盈利，必須探索市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型發(fā)展的有效途徑。

二、新形勢(shì)下地方投融資平臺(tái)公司在市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型發(fā)展過(guò)程中面臨的問(wèn)題

在“發(fā)展”的同時(shí)，為了避免出現(xiàn)資金吸納過(guò)快、不規(guī)范等可能導(dǎo)致財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題，保證經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定，中央政府出臺(tái)了一系列指導(dǎo)意見(jiàn)，要求地方投融資平臺(tái)公司全面提高管理質(zhì)量。時(shí)至今日，在債務(wù)清償、職能劃分、規(guī)范運(yùn)作、正規(guī)擔(dān)保等方面，地方政府投融資平臺(tái)公司已經(jīng)整體完成了整改，但依然存在下列問(wèn)題。

（一）部分地區(qū)圍繞投融資資金設(shè)置的監(jiān)管機(jī)制存在缺陷

不同地區(qū)政府圍繞投融資資金設(shè)置的監(jiān)管機(jī)制存在較大的差異。比如在東南沿海等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度已經(jīng)較為完善，地方政府投融資平臺(tái)公司以及國(guó)有企業(yè)、不同規(guī)模的民營(yíng)企業(yè)，在進(jìn)行投資、融資等經(jīng)濟(jì)行為時(shí)，有法可依、有法必依，使得該類地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)蒸蒸日上，進(jìn)入良性循環(huán)的狀態(tài)。但在中西部、北部等經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)，圍繞資金的信用借貸、使用方式、投融資平臺(tái)公司的日常管理、及時(shí)還款等問(wèn)題，或是尚未形成完整的資金監(jiān)管機(jī)制，或是盡管機(jī)制相對(duì)健全，但部分地方政府依然遵循“發(fā)展排首位，忽略貸款清償問(wèn)題”的原則。此外，必須明確的要點(diǎn)為：我國(guó)是社會(huì)主義國(guó)家，地方政府投融資平臺(tái)用于市場(chǎng)投資的資金均來(lái)源于人民群眾的納稅。因此，地方政府投融資平臺(tái)公司進(jìn)行經(jīng)濟(jì)運(yùn)作時(shí)，除了政府部門的監(jiān)管之外，還需納入社會(huì)公眾的監(jiān)督，進(jìn)而使資金的使用情況透明化、公開(kāi)化。遺憾的是，現(xiàn)階段，我國(guó)多地社會(huì)公眾監(jiān)督工作存在較大的可提升空間。

（二）平臺(tái)公司面臨較大的信用及償債風(fēng)險(xiǎn)

由于有地方政府的支持，故平臺(tái)公司在獲得資金方面長(zhǎng)期“順風(fēng)順?biāo)?。很多時(shí)候，由地方政府的領(lǐng)導(dǎo)或有關(guān)部門出面干預(yù)，銀行等金融機(jī)構(gòu)會(huì)在極短時(shí)間內(nèi)完成對(duì)貸款的審批，使大量資金迅速進(jìn)入平臺(tái)公司的賬號(hào)中。如果此舉僅僅是減少冗長(zhǎng)的審批程序，目的在于提高資金的使用率，則地方政府與銀行之間的行為無(wú)可厚非。但此舉造成的后果是，平臺(tái)公司融資的難度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于民營(yíng)企業(yè)甚至是部分國(guó)企，且債務(wù)規(guī)模會(huì)在短時(shí)間內(nèi)不僅迅速增加，還會(huì)造成債務(wù)主體不清、市場(chǎng)地位模糊等問(wèn)題。長(zhǎng)此以往，平臺(tái)公司乃至地方政府由于無(wú)法及時(shí)償債，將會(huì)面臨極大的信用風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重透支未來(lái)。此外，平臺(tái)公司在市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型發(fā)展方面，由于責(zé)任劃分不清，一旦出現(xiàn)資金使用效率較低甚至是虧損的情況，沒(méi)有任何行之有效的“擔(dān)責(zé)”機(jī)制，導(dǎo)致地方政府只能通過(guò)財(cái)政補(bǔ)貼的方式，使平臺(tái)公司維持正常運(yùn)營(yíng)。

（三）部分地區(qū)依然“唯發(fā)展是從”

早在20世紀(jì)90年代（具體為1994年），我國(guó)在分稅制度方面進(jìn)行了改革，造成的結(jié)果為：其一，中央政府的財(cái)力客觀上確實(shí)得到了加強(qiáng)；其二，盡管改革開(kāi)放已經(jīng)取得了階段性的成果，但由于資金轉(zhuǎn)移和支付制度的完善程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及今日的水平，故地方政府的財(cái)力在很大程度上受到了削弱；其三，地方政府依然需要在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等公共事務(wù)方面支出大量資金，導(dǎo)致財(cái)政壓力日益增大［1］。在特殊的年代，由于我國(guó)社會(huì)整體對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)一般概念的研究深度嚴(yán)重不足，使得投資、融資、貸款、償債等舉措在很大程度上陷入了“混亂”狀態(tài)，一時(shí)間，“發(fā)展”排在了所有問(wèn)題的首位，直觀體現(xiàn)為，評(píng)價(jià)地方政府一屆領(lǐng)導(dǎo)班子的標(biāo)準(zhǔn)似乎被限定在“只要能夠發(fā)展，無(wú)論借再多錢也無(wú)所謂（管借不管還）”的單一條件上。此種盲目舉債的方式為后續(xù)接任的地方政府官員乃至地方整體的經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成了極大的麻煩，實(shí)質(zhì)上造成了竭澤而漁的后果。

三、新形勢(shì)下地方投融資平臺(tái)公司市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型發(fā)展的有效方式簡(jiǎn)析

（一）從宏觀及微觀兩個(gè)方面辯證看待市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型發(fā)展

由于中國(guó)特色社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度已經(jīng)較為完善，且市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制更加健全，故我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)進(jìn)入新時(shí)期。在此種背景下，地方投融資平臺(tái)公司若要完成市場(chǎng)化的轉(zhuǎn)型發(fā)展，一方面需要仔細(xì)思考公司運(yùn)營(yíng)過(guò)程中是否存在上述問(wèn)題，在此基礎(chǔ)上，需從宏觀及微觀兩個(gè)方面辯證地看待市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型發(fā)展。

第一，宏觀層面。從某個(gè)方面來(lái)看，改革開(kāi)放的核心可被視為“堅(jiān)持市場(chǎng)化方向”。在理想狀態(tài)下，市場(chǎng)應(yīng)利用價(jià)格機(jī)能達(dá)到供需平衡的狀態(tài)。比如地方政府投融資平臺(tái)公司盡管與政府有關(guān)部門存在緊密聯(lián)系，但參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)后，背后隱藏的行政權(quán)力原則上不能干預(yù)市場(chǎng)資金的劃撥，即平臺(tái)公司自身的運(yùn)行情況、經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)能力決定能夠獲得多少融資，決定在投資一個(gè)或數(shù)個(gè)項(xiàng)目時(shí)，擁有多少話語(yǔ)權(quán)［2］。

第二，微觀層面。實(shí)質(zhì)上，市場(chǎng)化是指利用市場(chǎng)作為解決社會(huì)、政治、經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的一種形式，要求政府有關(guān)部門在一定程度上放松對(duì)經(jīng)濟(jì)的管制，使工業(yè)產(chǎn)權(quán)在行政管理與私有化經(jīng)營(yíng)方面實(shí)現(xiàn)真正的“平衡”。換言之，完全由國(guó)家包辦的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)和完全私有制的資本控制模式都不可取，只有政府宏觀把控，市場(chǎng)微觀進(jìn)行自主良性調(diào)整，平臺(tái)公司才能找到適用于自身的市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型方式。

綜合而言，結(jié)合宏觀及微觀視角辯證看待市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型發(fā)展，需要平臺(tái)公司從項(xiàng)目分類、政企、政資分離等方面遵循健康的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)規(guī)律，在非必要的情況下，行政力量不得干預(yù)正常的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)行為，進(jìn)而使平臺(tái)公司擁有危機(jī)感和責(zé)任感，真正了解市場(chǎng)真實(shí)情況及自身的真實(shí)水平，最終達(dá)到提高投融資效率的目的。

（二）結(jié)合市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)際情況，探索多元市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型發(fā)展的有效途徑

平臺(tái)公司進(jìn)行市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型發(fā)展的核心前提在于，必須充分了解市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)際情況，在此基礎(chǔ)上，探索多元市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型發(fā)展的有效途徑，多項(xiàng)措施并舉，方可提高投融資效率。具體的方式為：

第一，向已經(jīng)成功完成市場(chǎng)化改革的大型國(guó)有企業(yè)“取經(jīng)”，建立健全轉(zhuǎn)型發(fā)展的管理機(jī)制。對(duì)于平臺(tái)公司而言，背后的行政權(quán)力應(yīng)該正確應(yīng)用于“創(chuàng)造公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境”，使平臺(tái)公司適應(yīng)供給側(cè)改革，真正融入市場(chǎng)。

第二，全面提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。過(guò)去，平臺(tái)公司過(guò)于依賴政府行政權(quán)力，在融資渠道較少的情況下，依然能夠獲得充足的資金，但付出的代價(jià)為地方政府動(dòng)用了大量的財(cái)政補(bǔ)貼，實(shí)質(zhì)上使地方的經(jīng)濟(jì)發(fā)展受到了制約。因此，平臺(tái)公司朝向市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型的過(guò)程中，應(yīng)該摒棄多種“依賴”，以現(xiàn)代私營(yíng)投融資公司的標(biāo)準(zhǔn)要求自身，全面提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，拓寬融資渠道，允許合乎法律法規(guī)的民間資本進(jìn)入，加強(qiáng)監(jiān)督審查，從而達(dá)到緩解地方政府資金壓力，真正推動(dòng)平臺(tái)公司市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型的目的。

（三）構(gòu)建系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與應(yīng)對(duì)機(jī)制

市場(chǎng)的生存法則為“優(yōu)勝劣汰”，只有信息充足，能夠在波譎云詭的市場(chǎng)激烈競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中生存下來(lái)的企業(yè)，才能獲得足夠的市場(chǎng)份額。對(duì)于地方政府投融資平臺(tái)公司而言，構(gòu)建系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與應(yīng)對(duì)機(jī)制，針對(duì)可能到來(lái)的多重風(fēng)險(xiǎn)做好應(yīng)對(duì)機(jī)制，是實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型發(fā)展的必經(jīng)之路。具體的方法為：第一，平臺(tái)公司可引入全面預(yù)算管理、成本管理會(huì)計(jì)等機(jī)制，當(dāng)一種經(jīng)濟(jì)行為（投資、融資等）發(fā)生時(shí)，必須進(jìn)行事前評(píng)估、事中跟蹤、事后審計(jì)，目的在于及時(shí)發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)經(jīng)濟(jì)行為中產(chǎn)生的各種意外情況進(jìn)行梳理，總結(jié)成有效的應(yīng)對(duì)經(jīng)驗(yàn)。第二，制定績(jī)效考核機(jī)制，全面加強(qiáng)平臺(tái)公司的內(nèi)部管理水平，不可“唯業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)論”，重視信用及債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，最終完成市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型發(fā)展。

四、結(jié)語(yǔ)

在改革開(kāi)放之前，我國(guó)社會(huì)長(zhǎng)期實(shí)行全面計(jì)劃經(jīng)濟(jì)制度。在“全部由國(guó)家包辦”的影響下，市場(chǎng)活力較低，個(gè)體的想法很難轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)。自改革開(kāi)放以后，“市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)”成為熱門詞匯，越來(lái)越多的有識(shí)之士認(rèn)識(shí)到，國(guó)有企業(yè)及政府直接控制的投融資平臺(tái)公司若要提高資金利用率和回報(bào)率，必須探索有效的市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型發(fā)展途徑，進(jìn)而依靠市場(chǎng)的健康競(jìng)價(jià)機(jī)制實(shí)現(xiàn)供需平衡，真正完成改革。