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        企業(yè)并購重組動(dòng)因分析與決策

        2021-11-25 00:49:16陸曉光
        經(jīng)營(yíng)者 2021年17期
        關(guān)鍵詞:戰(zhàn)略企業(yè)發(fā)展

        陸曉光

        (青島東方泰康智能電氣實(shí)業(yè)有限公司,山東 青島 266700)

        一、引言

        隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度不斷加快,外部環(huán)境日益復(fù)雜,在這一背景下越來越多企業(yè)認(rèn)識(shí)到提高自身競(jìng)爭(zhēng)力的重要意義。本文針對(duì)并購重組的動(dòng)因與決策進(jìn)行分析,對(duì)相關(guān)流程進(jìn)行梳理,總結(jié)出適合企業(yè)并購重組決策的思維流程,希望企業(yè)在作出并購重組決策時(shí),能從多個(gè)角度看待并購重組工作,以提高并購重組的成功率,順應(yīng)時(shí)代發(fā)展的需求,達(dá)到資源互補(bǔ)的目標(biāo)。

        二、企業(yè)并購重組動(dòng)因

        并購包括兼并、收購,是企業(yè)控制權(quán)發(fā)生變化的過程中各控制權(quán)主體之間權(quán)利互換的行為。并購過程是財(cái)產(chǎn)控制權(quán)的轉(zhuǎn)讓過程,根據(jù)平等自愿的原則,被并購企業(yè)得到等價(jià)利益,并失去法人資格。重組指的是企業(yè)通過改變經(jīng)營(yíng)方式等使組織形式和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)發(fā)生重大改變的過程。

        (一)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略需求

        第一,主動(dòng)型。主動(dòng)型并購的并購動(dòng)因是企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展的需求,而并非外部競(jìng)爭(zhēng)壓力的影響。包括商業(yè)戰(zhàn)略和個(gè)人欲望,商業(yè)戰(zhàn)略是指為了滿足企業(yè)未來發(fā)展的需求,通過分析商業(yè)規(guī)劃而開展的并購重組;個(gè)人欲望是指企業(yè)的決策層出于私利或戰(zhàn)略雄心而開展的并購重組,但是這樣的動(dòng)因容易將企業(yè)引入歧途,導(dǎo)致并購重組失?。?]。

        第二,戰(zhàn)略發(fā)展的剛性需求。剛性需求是指企業(yè)為了提高經(jīng)營(yíng)效率、獲得生存與發(fā)展,通過并購重組使自身規(guī)??焖贁U(kuò)張,以獲得外部資源與力量使企業(yè)在短期內(nèi)提高經(jīng)營(yíng)水平。商業(yè)戰(zhàn)略動(dòng)因是以戰(zhàn)略發(fā)展為基礎(chǔ)進(jìn)行的,這一動(dòng)因不僅是為了維持企業(yè)生存,更是追求企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的提高,是企業(yè)開展并購重組的重要?jiǎng)右蛑?,需要企業(yè)對(duì)自身實(shí)際情況進(jìn)行充分分析,并對(duì)戰(zhàn)略進(jìn)行分析之后開展并購重組,并購重組的對(duì)象不能僅選擇盈利空間大的企業(yè),更要選擇符合企業(yè)戰(zhàn)略要求的目標(biāo)[2]。

        (二)行政命令要求

        近年來,企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈,我國(guó)作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體,為了適應(yīng)全球化競(jìng)爭(zhēng),需要企業(yè)不斷壯大。政府推動(dòng)國(guó)有企業(yè)發(fā)展,可能會(huì)通過行政命令使其并購,在政府行政命令的依托下為企業(yè)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。目前我國(guó)還有很多企業(yè)存在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力量薄弱、資源配置不合理等一系列問題,部分行業(yè)企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)較為激烈,存在惡性競(jìng)爭(zhēng)的問題。與大型跨國(guó)企業(yè)相比,我國(guó)很多企業(yè)的研發(fā)和創(chuàng)新能力以及資產(chǎn)規(guī)模還處于劣勢(shì),因此國(guó)家從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)角度出發(fā),通過調(diào)整戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)促使企業(yè)通過并購重組實(shí)現(xiàn)發(fā)展。并購重組的政府命令動(dòng)因包括以下四種類型。一是被動(dòng)型。半被動(dòng)型是指決策者可以左右并購的啟動(dòng),國(guó)家政策具有導(dǎo)向性。二是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整需求。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整要求企業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí),對(duì)重要產(chǎn)業(yè)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整,能夠促使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置的目標(biāo)。三是國(guó)家經(jīng)濟(jì)布局需求。國(guó)家經(jīng)濟(jì)布局是針對(duì)某個(gè)地區(qū)的發(fā)展政策而作出的布局調(diào)整,包括企業(yè)組織規(guī)模、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等方面的調(diào)整。四是國(guó)家戰(zhàn)略需求。這是基于國(guó)家政策或政府命令而開展的并購。國(guó)家戰(zhàn)略需求的并購要求國(guó)有企業(yè)聽命于國(guó)家的決策層制定的意見,只能強(qiáng)制執(zhí)行,或者對(duì)執(zhí)行過程中的相關(guān)問題提出意見,是為滿足國(guó)家戰(zhàn)略意圖而開展的并購重組。

        (三)不良資產(chǎn)處置需求

        第一,被動(dòng)型。被動(dòng)型重組是指企業(yè)因受內(nèi)外部種種因素的影響而處于被動(dòng)狀態(tài),不得不開展并購重組。

        第二,不良資產(chǎn)處置的剛性需求。不良資產(chǎn)有股權(quán)類、債權(quán)類、實(shí)物類。股權(quán)類不良資產(chǎn)主要是企業(yè)所持有的其他企業(yè)股權(quán)的虧損而形成的不良資產(chǎn),債權(quán)類是預(yù)期可能產(chǎn)生壞賬的應(yīng)收賬款等不良債權(quán),實(shí)物類是指市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下降、長(zhǎng)期閑置或技術(shù)陳舊等原因?qū)е聝r(jià)值下降的實(shí)物。不良資產(chǎn)的處置方式主要有最終處置、階段性處置。最終處置是指通過折價(jià)拍賣等方式處置,階段性處置是指通過重組等方式處置。企業(yè)處置不良資產(chǎn),并購重組是一種有效方式,對(duì)資源進(jìn)行重新配置,能夠使不良資產(chǎn)得到有效管理。部分不良資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)價(jià)值較高,只是經(jīng)營(yíng)管理存在問題導(dǎo)致其價(jià)值無法體現(xiàn),而并購重組能夠讓資產(chǎn)體現(xiàn)應(yīng)有的價(jià)值,提高企業(yè)的效益,扭轉(zhuǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況。

        三、企業(yè)并購重組決策

        企業(yè)要在并購重組中獲得成功,就要總結(jié)影響決策的關(guān)鍵因素,因此需要總結(jié)決策思維。決策思維是決策層開展并購重組的想法,也是企業(yè)的決策流程。若決策者認(rèn)為決策是可行的,則可以按照決策流程開展決策分析,發(fā)現(xiàn)決策過程中存在的不合理之處并予以解決。決策是必要的管理工具。企業(yè)在并購中需要通過科學(xué)、系統(tǒng)的程序,梳理決策框架,并以此為基礎(chǔ)作出更為科學(xué)的決策。

        (一)主觀要件

        主觀層次是決策者的思維活動(dòng),在企業(yè)并購的動(dòng)因分析中,主觀層次主要包括不良資產(chǎn)處置、發(fā)展戰(zhàn)略、行政命令三種類型。發(fā)展戰(zhàn)略與處置不良資產(chǎn)之間有一定的聯(lián)系,國(guó)家政策命令可以作為一種單獨(dú)的動(dòng)因,也可以是輔助動(dòng)因,三者相輔相成。企業(yè)在發(fā)展過程中會(huì)受到國(guó)家政策的影響,國(guó)家在實(shí)施結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)布局時(shí),可能會(huì)要求國(guó)有企業(yè)強(qiáng)制執(zhí)行。私營(yíng)企業(yè)由于資源具有有限性,因此也需要通過并購重組實(shí)現(xiàn)發(fā)展水平的提高。經(jīng)決策者推導(dǎo)之后,就能夠形成是否開展并購的想法,主觀層次的分析也到此結(jié)束,可開展客觀層次的分析。

        (二)客觀要件

        第一,外部環(huán)境分析。外部環(huán)境包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、自然環(huán)境等,企業(yè)是以經(jīng)濟(jì)效益為中心的,為追求更大的效益會(huì)開展并購重組。企業(yè)之間通過并購重組能夠緩解競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手帶來的壓力,進(jìn)一步提高自身的實(shí)力。外部環(huán)境對(duì)企業(yè)的并購重組至關(guān)重要,會(huì)對(duì)決策產(chǎn)生一定的影響,企業(yè)要充分考慮客觀環(huán)境。企業(yè)面對(duì)外部環(huán)境在一定程度上處于被動(dòng)地位,企業(yè)無法改變外部環(huán)境,只能順應(yīng),甚至?xí)驗(yàn)橥獠凯h(huán)境的改變而不得不作出妥協(xié)。

        第二,研發(fā)與營(yíng)銷。研發(fā)與營(yíng)銷是企業(yè)盈利的手段,也是企業(yè)的核心。企業(yè)要獲得盈利,就要加強(qiáng)研發(fā)與營(yíng)銷工作,在分析外部環(huán)境之后,實(shí)現(xiàn)對(duì)研發(fā)與營(yíng)銷的管理。首先,企業(yè)要實(shí)現(xiàn)盈利,需要經(jīng)過研發(fā)、制造、營(yíng)銷等全過程,將產(chǎn)品送到客戶手中。在當(dāng)前的時(shí)代背景下,企業(yè)要實(shí)現(xiàn)發(fā)展就必須加強(qiáng)研發(fā),通過研發(fā)工作實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型。企業(yè)在制定并購決策時(shí),要考慮研發(fā),判斷并購重組后是否會(huì)得到新的研發(fā)技術(shù)或失去技術(shù)。例如,若企業(yè)正在研發(fā)一項(xiàng)新型技術(shù),這時(shí)開展并購重組可能會(huì)使研發(fā)資料外泄,所以應(yīng)該避免并購重組。又比如在開展并購前,應(yīng)對(duì)被并購企業(yè)的核心技術(shù)進(jìn)行分析,若發(fā)現(xiàn)該項(xiàng)技術(shù)雖有一定的優(yōu)勢(shì),但是對(duì)主并購方不會(huì)產(chǎn)生太大的作用,甚至還可能會(huì)導(dǎo)致主并購方承擔(dān)額外的成本,使企業(yè)的發(fā)展方向產(chǎn)生偏移,此時(shí)就應(yīng)該避免并購重組。營(yíng)銷是企業(yè)管理的重要組成部分,通過營(yíng)銷實(shí)現(xiàn)盈利也是企業(yè)發(fā)展的重要手段。為了滿足客戶的要求,企業(yè)要做好營(yíng)銷工作,明確企業(yè)的定位。企業(yè)的定位包括短期定位和長(zhǎng)期定位,短期定位是企業(yè)的產(chǎn)品、服務(wù)模式、銷售策略等方面的定位,長(zhǎng)期定位是企業(yè)形象維護(hù)、客戶群體建立等方面的定位。不同企業(yè)有不同的品牌形象,不能通過簡(jiǎn)單的移植獲得。例如,奇瑞和路虎的融合,奇瑞在市場(chǎng)中沒有認(rèn)可度,兩者之間存在較大的差距。企業(yè)并購后要判斷自身的營(yíng)銷策略,不僅要分析企業(yè)的品牌,還需要判斷并購重組能否增強(qiáng)品牌效應(yīng),避免企業(yè)的形象受損。企業(yè)在并購重組之后,還需要考慮并購雙方發(fā)展的問題,如果兩家企業(yè)合并為一家,銷售產(chǎn)品各不相同,那么營(yíng)銷策略只要需要平行即可。如果雙方銷售的是同一產(chǎn)品,則需要管理層協(xié)商,對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行升級(jí)。

        (三)綜合性決策

        經(jīng)過上述分析和推導(dǎo),決策者獲取了各方面的信息,并對(duì)各類信息進(jìn)行了加工整理,判斷是否需開展并購重組。此時(shí)決策者需要憑借自身經(jīng)驗(yàn)以及推導(dǎo)的結(jié)論作出決策,如果將決定推后,說明決策者還在猶豫不決。并購重組是一種具有風(fēng)險(xiǎn)的行為,對(duì)大企業(yè)而言,并購重組風(fēng)險(xiǎn)極高,小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。如果企業(yè)猶豫不決,且并購對(duì)象為大企業(yè),則不應(yīng)該選擇并購,以規(guī)避可能存在的巨大風(fēng)險(xiǎn)。

        四、結(jié)語

        本文針對(duì)并購重組的動(dòng)因和決策行為的科學(xué)性進(jìn)行研究,認(rèn)為為了增強(qiáng)企業(yè)并購重組決策的科學(xué)性,要按照合理的流程進(jìn)行決策。企業(yè)在未來開展并購重組過程中也需要思考并購重組的有效性,以助推并購重組成功。

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