邵 雅 中國(guó)人民銀行鄂州市中心支行

一、建材價(jià)格變動(dòng)基本情況

今年以來(lái)水泥價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月末全國(guó)水泥P.O42.5均價(jià)指數(shù)為461元/噸，較年初上漲10元，微漲2.12%；與去年同期上漲19元，上漲4.29%。以具體企業(yè)為例，湖北世紀(jì)新峰雷山水泥有限公司42.5水泥6月末價(jià)格為395元/噸，年初為400元/噸，6月末價(jià)格與年初基本持平。而玻璃價(jià)格保持穩(wěn)定上揚(yáng)，價(jià)格大幅上漲。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月27日全國(guó)主要城市浮法玻璃現(xiàn)貨平均價(jià)為120.11元/箱，較年初增加10.92元，上漲10%；較同期上漲50.49元/箱，漲幅高達(dá)72.52%。

二、四方面因素導(dǎo)致建材價(jià)格走勢(shì)分化

(一)供需結(jié)構(gòu)性匹配程度不同是玻璃與水泥價(jià)格分化的根本原因

隨著下游行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，玻璃產(chǎn)業(yè)的供需不匹配問(wèn)題日漸突出，疊加政策嚴(yán)控新增產(chǎn)能的影響，玻璃供給出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性不足?！端嗖Ａ袠I(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法》明確限制了新增玻璃產(chǎn)能，玻璃產(chǎn)業(yè)只能用存量生產(chǎn)線(xiàn)開(kāi)展生產(chǎn)，新建產(chǎn)能受到嚴(yán)格控制，行業(yè)供給整體進(jìn)入存量階段。但下游用波行業(yè)的需求正逐漸發(fā)生變化，“碳達(dá)峰”使得光伏建設(shè)迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，帶動(dòng)光伏玻璃需求飆升。龍頭玻璃企業(yè)紛紛擴(kuò)產(chǎn)光伏玻璃，以期抓住搶裝的黃金期。在現(xiàn)行產(chǎn)能置換政策下，企業(yè)一旦增加光伏玻璃產(chǎn)能，就要壓縮浮法玻璃產(chǎn)能，玻璃廠商紛紛推進(jìn)浮法玻璃生產(chǎn)線(xiàn)轉(zhuǎn)產(chǎn)，導(dǎo)致短期內(nèi)市場(chǎng)浮法玻璃與光伏玻璃的整體供給都偏弱。而水泥制品供需方產(chǎn)品一直以來(lái)基本以P.O42.5、P.O52.5等類(lèi)型為主，近兩年未發(fā)生大的產(chǎn)品升級(jí)，生產(chǎn)線(xiàn)穩(wěn)定保障了穩(wěn)定的市場(chǎng)供給。此外，玻璃主要產(chǎn)地出現(xiàn)疫情，使玻璃供給疲弱態(tài)勢(shì)進(jìn)一步加劇。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年7月，我國(guó)共有167.4萬(wàn)家玻璃相關(guān)企業(yè)，其中廣東擁有的玻璃相關(guān)企業(yè)數(shù)量最多，達(dá)25.16萬(wàn)家，占比15.02%。上半年廣東出現(xiàn)局部疫情，導(dǎo)致玻璃生產(chǎn)與運(yùn)輸都受到了巨大影響，市場(chǎng)供應(yīng)出現(xiàn)下降。

需求方面，玻璃下游使用多元，廣泛應(yīng)用于地產(chǎn)、汽車(chē)、光伏、電子、藥用包裝等多個(gè)領(lǐng)域。以玻璃包裝制品為例，受疫苗廣泛接種影響，全球?qū)τ谥信鸸杷幱貌Ａ康男枨蠹ぴ?，央視?cái)經(jīng)預(yù)計(jì)未來(lái)兩年全球?qū)⑿枰?0億支中硼硅玻璃藥瓶。玻璃制瓶企業(yè)接到的中硼硅玻璃瓶訂單顯著增長(zhǎng)，但原有生產(chǎn)線(xiàn)明顯不足，進(jìn)一步擴(kuò)大了市場(chǎng)玻璃結(jié)構(gòu)性供需缺口。如湖北吳都醫(yī)藥包裝材料有限公司表示，今年3月以來(lái)醫(yī)藥包裝市場(chǎng)上玻璃瓶供給明顯偏緊，企業(yè)原料等貨期較往年增加了一周左右時(shí)間，玻璃瓶出廠價(jià)較年初增長(zhǎng)了近10%。

(二)原料價(jià)格走勢(shì)差異是導(dǎo)致水泥與玻璃價(jià)格走勢(shì)分化的直接原因

水泥原材料主要包括石灰石、砂石、石膏、硅酸鹽礦物鐵粉以及礦渣。石灰石是石灰?guī)r作為礦物原料的商品名稱(chēng)，我國(guó)石灰?guī)r資源儲(chǔ)量大，質(zhì)量較好，因此近兩年石灰石供應(yīng)量與價(jià)格都較為平穩(wěn)。玻璃原料比較復(fù)雜，按原料作用可分為主要原料與輔助原料，主要原料為多種無(wú)機(jī)礦物，如石英砂、硼砂、硼酸、重晶石、碳酸鋇、石灰石、長(zhǎng)石、純堿等；輔助原料包括脫色、著色劑，主要為碳酸鈉、硫酸鈉、硝酸鈉等化工品。玻璃原料中，化工品占有相當(dāng)大的比重，而化工品主要從原油中提煉，且我國(guó)部分化工品如純堿，高度依賴(lài)進(jìn)口。

2020年下半年開(kāi)始，原油等國(guó)際大宗商品價(jià)格大幅飆升，國(guó)外進(jìn)口原料價(jià)格上漲疊加國(guó)際海運(yùn)緊張等多種原因，導(dǎo)致我國(guó)進(jìn)口化工品價(jià)格一路上揚(yáng)，玻璃原料成本居高不下。生意社數(shù)據(jù)顯示，6月末純堿市場(chǎng)均價(jià)為1 900元/噸左右，較去年同期上漲50.94%。以具體企業(yè)為例，鄂州市翔輝玻璃股份有限公司表示平板玻璃的原料成本占生產(chǎn)成本的40%左右，而純堿占原料成本的50%左右，受純堿等原料價(jià)格上漲影響，近一年來(lái)企業(yè)原料成本增長(zhǎng)超過(guò)20%。

(三)中間環(huán)節(jié)的成本差異進(jìn)一步加劇水泥與玻璃的價(jià)格分化

由于產(chǎn)品特質(zhì)差異，玻璃的包裝成本、運(yùn)輸成本以及運(yùn)輸過(guò)程中的損耗率都遠(yuǎn)高于一般工業(yè)品。一是玻璃包裝成本高。在運(yùn)輸過(guò)程中為了避免不必要的損耗，玻璃出廠時(shí)需要多層緩沖防護(hù)包裝，無(wú)形中抬高了包裝成本。而水泥包裝基本只需要單層編織袋，價(jià)格低廉。二是玻璃運(yùn)輸成本高且運(yùn)輸效率較低。由于玻璃極易破損，遠(yuǎn)途運(yùn)輸時(shí)不少玻璃廠家會(huì)與運(yùn)輸商簽訂破損理賠協(xié)議，并限制破損率以保障客戶(hù)貨物。為保障貨物完整，運(yùn)輸商需要在運(yùn)輸車(chē)輛中固定和加軟護(hù)墊，增加了運(yùn)輸成本；且玻璃一般只能采用豎立的方法運(yùn)輸，運(yùn)輸車(chē)輛在運(yùn)輸過(guò)程中還需保持穩(wěn)定、慢速行駛，導(dǎo)致搬運(yùn)、運(yùn)輸效率偏低。而水泥運(yùn)輸過(guò)程中只需考慮防水問(wèn)題，搬運(yùn)與運(yùn)輸都更便捷快速。如湖北寶業(yè)幕墻門(mén)窗工程有限公司表示，同等距離運(yùn)輸型材和玻璃，玻璃的包裝與運(yùn)輸費(fèi)用一般是型材的2倍。

(四)期貨市場(chǎng)投機(jī)行為助推玻璃價(jià)格上漲

與水泥不同，玻璃產(chǎn)業(yè)擁有成熟的期貨交易市場(chǎng)，玻璃價(jià)格不止與現(xiàn)實(shí)交易息息相關(guān)，更與期貨價(jià)格掛鉤。疫情爆發(fā)后，全球經(jīng)濟(jì)遭遇重挫，為挽救實(shí)體經(jīng)濟(jì)，全球央行掀起降息潮，向市場(chǎng)注入了大量流動(dòng)性。如歐洲央行擴(kuò)大量化寬松政策并推行負(fù)利率；美國(guó)、日本、澳大利亞等全球多個(gè)國(guó)家和地區(qū)央行宣布加大貨幣寬松力度；中國(guó)央行多次降準(zhǔn)，釋放萬(wàn)億級(jí)流動(dòng)性。市場(chǎng)流動(dòng)性寬松催生了大量期貨市場(chǎng)的投機(jī)性投資，炒作純堿與玻璃等的期貨價(jià)格，進(jìn)一步助推了玻璃原料與現(xiàn)貨的價(jià)格上漲。如2021年6月末鄭州商品交易所純堿2111期貨收盤(pán)價(jià)為2 313，較年初大幅上漲37.35%；玻璃FG2109期貨收盤(pán)價(jià)為2 815，較年初大幅增長(zhǎng)53.15%。

三、下游企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)面臨四重困境

(一)利潤(rùn)空間不斷壓縮，勉力經(jīng)營(yíng)面臨資金壓力

玻璃價(jià)格上漲將直接增加下游企業(yè)的采購(gòu)成本，并增加原料、產(chǎn)成品的資金占用，導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流緊張，資金周轉(zhuǎn)困難。由于玻璃的運(yùn)輸與倉(cāng)儲(chǔ)成本較高，大多玻璃下游工業(yè)企業(yè)都采取先鎖定訂單，后訂購(gòu)原料的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式，難以將原料上漲的成本壓力完全轉(zhuǎn)嫁。若企業(yè)以簽定價(jià)格生產(chǎn)，則無(wú)利可圖甚至面臨虧損；若企業(yè)毀約，則會(huì)面臨較高的違約金且存在流失客戶(hù)的風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)退兩難之間，部分企業(yè)只能勉力履約，承受虧損壓力。

(二)漲價(jià)催生市場(chǎng)亂象，企業(yè)成本負(fù)擔(dān)進(jìn)一步加重

玻璃價(jià)格短期內(nèi)暴漲催生出市場(chǎng)無(wú)序報(bào)價(jià)、囤貨居奇等亂象，進(jìn)一步加重企業(yè)成本負(fù)擔(dān)。不少企業(yè)反映，今年以來(lái)現(xiàn)貨市場(chǎng)臨時(shí)抬價(jià)、第三方囤貨加價(jià)出售的現(xiàn)象屢見(jiàn)不鮮，在原材料緊缺的情況下企業(yè)為維持生產(chǎn)，不得不加價(jià)購(gòu)買(mǎi)，加劇了企業(yè)的資金困境。由于資金短缺加劇，部分企業(yè)不得不擴(kuò)大融資，則又增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)成本。

(三)漲價(jià)導(dǎo)致訂單流失，市場(chǎng)及客戶(hù)份額遭擠占

玻璃價(jià)格上漲前期，下游用玻企業(yè)多選擇暫不調(diào)整產(chǎn)成品價(jià)格或小幅調(diào)價(jià)以穩(wěn)定客戶(hù)，但隨著玻璃價(jià)格漲勢(shì)愈演愈烈，下游企業(yè)產(chǎn)成品價(jià)格已從“不敢漲”到“不得不漲”。從調(diào)查情況來(lái)看，不少用玻企業(yè)自身消化了部分原料價(jià)格的上漲，產(chǎn)成品價(jià)格調(diào)漲幅度明顯小于原料的漲幅。但即使如此，仍有部分客戶(hù)不能接受產(chǎn)品漲價(jià)，首先提價(jià)的企業(yè)不可避免地面臨訂單流失，導(dǎo)致企業(yè)市場(chǎng)份額與客戶(hù)份額雙雙下滑。

(四)收入難以覆蓋成本，生產(chǎn)活動(dòng)及在建項(xiàng)目停滯

玻璃價(jià)格快速、大幅上漲，但出于維持客戶(hù)黏性的需要，或受已簽訂單鎖定價(jià)格的約束，下游用玻企業(yè)一般難以及時(shí)、同等的調(diào)漲產(chǎn)品價(jià)格，轉(zhuǎn)嫁成本上漲壓力。由于收入難以覆蓋生產(chǎn)成本，為企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展考慮，避免資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)，部分下游企業(yè)的生產(chǎn)活動(dòng)及在建項(xiàng)目不得不延期甚至陷入停滯。

四、后期價(jià)格走勢(shì)預(yù)測(cè)

供給方面，中國(guó)在全球的二氧化碳排放量占比高達(dá)50%，而工業(yè)中碳排放占比最大的就是鋼鐵、電解鋁、玻璃等。玻璃是高耗能高污染行業(yè)，在碳達(dá)峰、碳中和背景下，玻璃產(chǎn)業(yè)短期內(nèi)都難以新增產(chǎn)能，供給增量受限已成定局。2020年下半年光伏項(xiàng)目開(kāi)始爆發(fā)式增長(zhǎng)，目前玻璃企業(yè)的光伏玻璃生產(chǎn)線(xiàn)建設(shè)均處于初級(jí)階段，存在8到12個(gè)月的建設(shè)周期，因此光伏玻璃供不應(yīng)求的態(tài)勢(shì)到2021年底才能得到一定緩解，因此玻璃結(jié)構(gòu)性供給偏緊的現(xiàn)狀短期內(nèi)仍將持續(xù)。

需求方面，按照房地產(chǎn)施工進(jìn)度與建筑玻璃使用的慣例來(lái)看，一般是上半年施工主體施工，下半年進(jìn)行門(mén)窗安裝，三季度從季節(jié)性角度來(lái)講屬于安裝工程的旺季，短期建筑玻璃需求依然較強(qiáng)。此外，今年碳達(dá)峰、碳中和被寫(xiě)入了政府工作報(bào)告，成為“十四五”污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)的主攻目標(biāo)。隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)逐步向低碳環(huán)保轉(zhuǎn)型，光伏發(fā)電等清潔能源將迎來(lái)迅猛發(fā)展，光伏玻璃需求將維持強(qiáng)勢(shì)。因此，玻璃供需偏緊態(tài)勢(shì)短期難以扭轉(zhuǎn)，這為玻璃價(jià)格提供了一定支撐，玻璃價(jià)格下半年預(yù)計(jì)仍保持強(qiáng)勢(shì)。