王家慧 湖南應(yīng)用技術(shù)學(xué)院 馮婷 九江職業(yè)技術(shù)學(xué)院

一、桃花源古鎮(zhèn)文旅項目基本概況

近年來，常德文化產(chǎn)業(yè)穩(wěn)步發(fā)展。從間接融資來看資本運(yùn)作趨勢不斷上升，文化產(chǎn)業(yè)融資日趨活躍。常德產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金被設(shè)立，有利于激發(fā)常德的融資活力和潛力，打造具有民族特色和鮮明時代特色的文化產(chǎn)業(yè)集群。從直接融資的情況來看，目前常德文化企業(yè)上市的數(shù)量并不多。伴隨著文化復(fù)興的浪潮和文化產(chǎn)業(yè)的春風(fēng)，常德文化企業(yè)憑借民族文化的優(yōu)勢崛起壯大。在文化產(chǎn)業(yè)“熱點(diǎn)化、商業(yè)化”的背景下，文化產(chǎn)業(yè)已成為常德優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)利潤的“黃金吸收地”。

項目完成后按產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營的形式進(jìn)行分類，轉(zhuǎn)化為國內(nèi)的文化背景，以文化旅游為特色的家庭飲食住宿、文化休閑、健康健身、展覽交流講座等，都聚焦于依托一街兩系一湖的“文華興現(xiàn)代服務(wù)業(yè)集群”，旅游路線安排的舌尖上的中餐廳、廟會、美食廣場和其他非物質(zhì)文化遺產(chǎn)廊道，翡翠珠寶展示顯示了藝術(shù)、文化、旅游商品（胡香街）服裝和商店、旅館、青年創(chuàng)業(yè)街等不同特點(diǎn)的主題文化體驗區(qū)，吸引不同年齡的游客，吸引了休閑、商業(yè)的流入。

二、桃花源古鎮(zhèn)文化產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施融資目前主要投融資模式

（一）內(nèi)源融資

桃花源古鎮(zhèn)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷程較短，處于產(chǎn)業(yè)投資增長階段。早期的初始投資主要由發(fā)起人自己籌資。隨著國家轉(zhuǎn)移管理和服務(wù)改革以及市場準(zhǔn)入門檻的降低，設(shè)立資金從投入來看，發(fā)起人自籌占比達(dá)80%以上。進(jìn)入后面業(yè)務(wù)發(fā)展過程中以內(nèi)源性融資為融資主體，約占65%。目前，一般規(guī)模較小，盈利能力比較弱，自身積累內(nèi)部融資的資金也較差。

（二）商業(yè)銀行信貸

桃花源古鎮(zhèn)抵押貸款擔(dān)保是最主要貸款方式，桃花源古鎮(zhèn)文化企業(yè)自身條件比較薄弱，金融機(jī)構(gòu)信用門檻高，企業(yè)固定資產(chǎn)典當(dāng)不足的最大障礙，主要是私人對擔(dān)保貸款或個人住房按揭等固定資產(chǎn)來完成朋友之間的相互融資，桃花源古鎮(zhèn)外部投融資目前主要的方式是以商業(yè)銀行貸款。

（三）政府以財政方式投融資

大力支持國有文化企業(yè)有了財政金融融資的支持。鼓勵運(yùn)用國家、地方財政政策，爭取財政資金，早期的桃古鎮(zhèn)文化產(chǎn)業(yè)企業(yè)，尤其是國有的文化企業(yè)更容易得到了更多的財政支持，為這些國有古鎮(zhèn)文化企業(yè)的建設(shè)與發(fā)展提供了強(qiáng)大的財政支持。整體來看，金融融資的公益性和非營利性基礎(chǔ)設(shè)施以及對重點(diǎn)企業(yè)的政策激勵和補(bǔ)貼更為重要，僅占桃花源古鎮(zhèn)文化產(chǎn)業(yè)企業(yè)投融資的一小部分，約占5%。

（四）股權(quán)債券融資

桃花源古鎮(zhèn)采用資本市場運(yùn)營模式本身運(yùn)營時間短，行業(yè)效益規(guī)模較小，原因在于在資本市場上主要利用證券融資抵押、質(zhì)押融資，產(chǎn)業(yè)資金比重低，使用運(yùn)營金融資本的轉(zhuǎn)型案例屈指可數(shù)，約占上市公司融資的1%。從其他合作企業(yè)籌資和其他金融機(jī)構(gòu)的獲取資金分別占總資金的12%左右。內(nèi)部融資明顯不足，在資本運(yùn)作方面，特別是在吸引廣大社會集資、拓寬投融資渠道、豐富創(chuàng)新方面，外部融資渠道不足。

三、常德文化產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施融資困境

（一）政府文化產(chǎn)業(yè)管理意識落后

由于文化產(chǎn)業(yè)的雙重性質(zhì)，政府部門更多地關(guān)注文化產(chǎn)業(yè)的社會意識形態(tài)功能，而忽視了文化產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)價值、產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律、經(jīng)營規(guī)律、多元化融資主體等。因此，政府的投資意愿下降，民間事業(yè)很難被選定，即使被選定也很難得到國民的認(rèn)可。另外，一些地方政府沒有將行業(yè)管理權(quán)完全移交給行業(yè)中介機(jī)構(gòu)，由于自身的堅強(qiáng)意志難以成長，甚至文化企業(yè)之間的不公平競爭加劇，行業(yè)利益難以保障，產(chǎn)業(yè)文化之間行的自律已成為空談。惡性競爭不利于文化產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展，不利于提高融資效率性。

（二）文化產(chǎn)業(yè)融資政策欠完善

文化產(chǎn)業(yè)融資政策是文化產(chǎn)業(yè)政策的核心。融資渠道的缺乏和民間投資文化產(chǎn)業(yè)積極性的低下，與文化產(chǎn)業(yè)融資政策的不健全是分不開的。首先，政策準(zhǔn)入并不完美。雖然國家明確規(guī)定“非證件企業(yè)在資質(zhì)認(rèn)定、項目審批等方面與國有文化企業(yè)享受同等待遇”，但這一政策非常有利于民營文化企業(yè)的發(fā)展。但是，從開放的角度來看，在民間資本進(jìn)入市場后，有些領(lǐng)域已經(jīng)成熟，有些領(lǐng)域需要長期的補(bǔ)貼，所以民間資本的范圍并不大。二是不健全的財稅政策。與華東、華中地區(qū)相比，湖南常德地區(qū)文化產(chǎn)業(yè)規(guī)模較小，主要依靠資金支持得以發(fā)展。雖然常德地區(qū)文化正在深化改革文化產(chǎn)業(yè)的財稅政策，但力度不足以吸引投資者。

（三）欠缺健全的資本市場體系

常德?lián)碛兄该鞫炔桓叩馁Y本市場、股權(quán)分置、資金來源狹窄、等級低等突出問題。常德文化企業(yè)大多為中小企業(yè)，當(dāng)?shù)匚幕髽I(yè)融資和上市受到不完善資本市場的阻礙。首先，資本市場體系不完善，市場容量有限更難以容納大量的公司上市，企業(yè)的上市環(huán)境沒明顯性和針對性的實際變化。第二，規(guī)模大、業(yè)績好的國有企業(yè)適合現(xiàn)行的上市制度，而對民營企業(yè)不是特別有利。從目前的上市條件、資產(chǎn)規(guī)模、利潤要求等規(guī)定來看，幾乎使眾多民營企業(yè)融資受限。第三，上市等待時間長，審查過程繁瑣，與民營企業(yè)存在實際沖突。漫長的等待時間和巨大的不確定性在一定程度上降低了民營企業(yè)的熱情。

（四）欠缺完整的文化產(chǎn)業(yè)法律法規(guī)

第一，沒有有效的法律保護(hù)，不能消除對民間資本的各種擔(dān)憂。主要原因是民營企業(yè)、外商投資企業(yè)和國民企業(yè)在市場競爭中處于非公平的地位。民營文化企業(yè)早期發(fā)展階段融資渠道是非常有限。加上不完善的民營資本保護(hù)機(jī)制，打擊了非國有市場參與融資者的積極性。文化產(chǎn)業(yè)的融資過程長、高風(fēng)險、法律法規(guī)保護(hù)不足，民間資本難以繼續(xù)進(jìn)入文化領(lǐng)域。第二，雖然中小文化企業(yè)通過資金等方式間接進(jìn)入文化領(lǐng)域，在一定程度上促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，但這種資本投資往往風(fēng)險低、回報短。因此，很多中小文化企業(yè)在融資手段方面還沒有有效的法律法規(guī)。

四、文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的成功融資經(jīng)驗

文化產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)由政府主導(dǎo)。除資金來源不同外，非經(jīng)營性項目或經(jīng)營性項目一般由政府投資建設(shè)。非操作性基礎(chǔ)設(shè)施項目由政府支持。除財政支持外，還可以通過發(fā)行城市債券或銀行貸款籌集建設(shè)資金。為此，日本政府通過多種方式向文化產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施提供資金援助。首先需要在政府級進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施開發(fā)。與其他投資相比，文化產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施投資具有投資規(guī)模大、建設(shè)周期長、投資收益低的特點(diǎn)。因此，政府一直避免民間部門參與文化產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。與此同時，重大文化產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施項目關(guān)系到整個國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和生活質(zhì)量的提高。因此，為了滿足文化產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施需求，日本政府自行投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，并撥出政府資金。其次是低息或無息貸款。日本的文化產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施主要由政府支撐，但糟糕的財政狀況使其難以籌集建設(shè)資金。為此，日本政府在20世紀(jì)50年代成立了開發(fā)銀行，為文化產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供低息無息貸款。開發(fā)銀行的設(shè)立為社會資本投資文化產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施提供了一種間接途徑。在吸引社會存款的同時，開發(fā)銀行將這些資金借給文化產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施項目，以滿足項目資金需求。日本和美國一樣，擁有高度發(fā)達(dá)的資本市場。政府允許發(fā)行城市債券，為文化領(lǐng)域的基礎(chǔ)設(shè)施融資。JGBS籌集的資金被廣泛用于公共文化基礎(chǔ)設(shè)施，包括城市和鄉(xiāng)村的圖書館、博物館和公共劇院。從20世紀(jì)50年代開始，日本政府通過稅收優(yōu)惠等50多項優(yōu)惠政策，積累了文化產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金。目前，日本在文化產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施融資方面的優(yōu)惠政策包括加速折舊精算、降低關(guān)稅和公司稅等。

五、解決常德文化產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)建設(shè)融資問題的對策

（一）加大支持地方政府財政融資的力度

首先，通過土地政策支持文化產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施投資。許多文化產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施的投資和建設(shè)需要大量的土地資源。因此，常德地方政府應(yīng)在符合國家土地政策的前提下，結(jié)合當(dāng)?shù)貙嶋H，重點(diǎn)支持符合文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的基礎(chǔ)設(shè)施項目的土地需求。其次，從稅收上支持文化產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施投資。大多數(shù)文化產(chǎn)業(yè)都要繳納增值稅和增值稅。因此，文化產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施投資地方稅應(yīng)在國家稅收政策范圍內(nèi)適用。然后，加大地方政府對文化產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施投資的資金引導(dǎo)和支持。常德將進(jìn)一步擴(kuò)大文化產(chǎn)業(yè)基金規(guī)模，籌集更多資金，引導(dǎo)和支持文化產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施投資項目。重點(diǎn)支持有潛力、有影響的文化產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。最后，加大對文化產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施的金融投融資支持。文化產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施投資項目投資周期長，初期投資規(guī)模大，給許多文化旅游項目帶來融資困難。因此，常德地方政府必須對符合要求的文化產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施項目進(jìn)行資本投資。在融資方面，應(yīng)當(dāng)提供財政補(bǔ)貼或者其他融資支持措施。

（二）建立風(fēng)險基金和降低項目融資風(fēng)險的保險制度

一方面，常德市地方政府設(shè)立文化產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)建設(shè)項目風(fēng)險基金。文化產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)項目的風(fēng)險基金一般用于防止勞動工資率、政府法律法規(guī)的修正技術(shù)、經(jīng)濟(jì)計劃的誤差以及項目進(jìn)度的等問題影響。然而，通常不用于補(bǔ)償代價上，文化產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)按項目風(fēng)險基金的管理模式涉及項目建設(shè)和運(yùn)營的主體是政府部門、項目運(yùn)營管理上有很多臺階、傳統(tǒng)管理還是部門管理等問題，這些問題逐一解決需要注重實踐。另一方面，常德市地方政府應(yīng)督促項目經(jīng)營者參與保險，轉(zhuǎn)移投資風(fēng)險。其中，企業(yè)保險是一種典型的險情轉(zhuǎn)移方式。文化產(chǎn)業(yè)按著項目的經(jīng)營主體，文化公司相對較少，應(yīng)保險費(fèi)險期內(nèi)繳納。在此期間一旦發(fā)生風(fēng)險損失，文化公司將按保險單規(guī)定賠償投資保處明顯損失，應(yīng)轉(zhuǎn)移項目經(jīng)營企業(yè)的風(fēng)險，降低項目融資的風(fēng)險。

（三）使文化產(chǎn)業(yè)項目融資的法律法規(guī)制度更完善化

首先，確保不同投融資主體的法律地位平等。只有平等法律地位的情況下，各種各樣的投融資主體能夠公平競爭在文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的基礎(chǔ)設(shè)施投資，這將推動文化產(chǎn)業(yè)資源的優(yōu)化配置和資本流向最需要的地方。其次，制定合理的許可法律法規(guī)。支持社會資本流入和流出，擴(kuò)大社會資本可進(jìn)入的領(lǐng)域。如文化展示、娛樂贊助等領(lǐng)域。最后，制定和完善文化產(chǎn)業(yè)投資基金法。目前，與文化產(chǎn)業(yè)投資基金形式相關(guān)的法律有《公司法》《有限合伙法》《信托法》等，但需要進(jìn)一步完善。其中，《公司法》已經(jīng)形成了較為成熟的體系，文化產(chǎn)業(yè)投資基金以公司的形式建立，可以獲得成熟規(guī)范的市場運(yùn)作。有限合伙法以歐美發(fā)達(dá)國家的實踐為基礎(chǔ)，適用于基金和初創(chuàng)企業(yè)。不斷完善有限合伙制配套法律制度，為文化產(chǎn)業(yè)基金投資創(chuàng)造良好環(huán)境。

（四）文化產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施以引導(dǎo)主體擴(kuò)大社會資本融資

首先，利用政府金融融資渠道引導(dǎo)民間資本參與項目投資運(yùn)營，有效降低公共文化產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施項目融資成本，政府將給予適當(dāng)補(bǔ)貼。在文化產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中引入PPP模式，是政府今年投融資體制改革的新舉措。PPP模型是通過授權(quán)引入的。政府投資大、需求長期穩(wěn)定、價格調(diào)節(jié)機(jī)制靈活、市場化程度高的公共基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)項目，可以通過PPP方式吸引民間資本參與運(yùn)營。其次，純粹商業(yè)化的文化產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施項目。常德市投資部門可考慮吸納社會資本參與文化產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施項目的建設(shè)和運(yùn)營。但這并不意味著地方政府可以去別的地方，也不存在純粹的商業(yè)性文化產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施。常德文化旅游景區(qū)開發(fā)商投資建設(shè)各種基礎(chǔ)設(shè)施，促進(jìn)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展，對常德文化產(chǎn)業(yè)的整體形象產(chǎn)生了重大影響，發(fā)揮了巨大的社會效益。一方面需要常德地方政府可以引導(dǎo)資金支持文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。另一方面需要常德地方政府可以在資本市場上為這些企業(yè)提供融資支持。常德市地方政府鼓勵和支持文化產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施利用資本市場進(jìn)行ABS融資。最后，通過地方政府和民間資本的投資，發(fā)展具有顯著社會效益的商業(yè)、文化和工業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施。具體來說，這種文化產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施可以通過BOT融資。各級政府要完善項目招標(biāo)制度，加強(qiáng)投資促進(jìn)，鼓勵社會公眾參與公益性文化產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，拓寬社會公眾參與公益性文化產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的渠道。